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,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,2017,年,7,月,PPP,项目的物有所值评价和财政承受能力评估,9/21/2024,1,讲解内容,PPP,项目的物有所值评价和财政承受能力评估,9/21/2024,2,1.,何谓,PPP,？,依据“财金,【2014】76,号文“,4,政府负责基础设施及公共服务价格和质量监督,2,社会资本承担设计、建设、运营、维护,1,基础设施及公共服务，长期合作关系,3,使用者付费、政府付费，获得合理投资回报,什么是,PPP?,一、,PPP,的基本要点,9/21/2024,3,2.,推广PPP,的动因分析,不单纯作为一项融资工具和稳增长工具，而是撬起一场公共服务变革,9/21/2024,4,概括而言,：,PPP,模式可以带来的好处（管理、成本、风险、监管）,加,快基础设施的提供（初始投资转化为付费）,更规范的操作流程和更高的项目实施效率,更低的建设和运营成本，克服预算体制缺陷，缓解财政压力,更优化的风险分配（最优风险转移原则）,管理绩效和付费结合，更能激励提升管理和绩效水平,更佳的公共服务质量（一体化、规模经济、服务专业化、协议约束）,更规范的公共服务规划和合同化监管，提高公共管理,能力,3. PPP,模式的优势,PPP,新政的亮点：项目识别、物有所值和财政可承受力评估、运营绩效考核与激励、履约管理以及中期和期末后评估,(,全生命周期管理）,9/21/2024,5,4. PPP,项目交易结构（财金,123,号）,项目形成后，公益性项目,：,产权归政府，社会资本运营,；,经营性项目,：,产权归社会资本，政府监管。,9/21/2024,6,5.,关于,PPP,项目的盈利方式,（回报机制问题）,PPP,项目,项目运营,回报,政府补贴,补偿项目,投资回报,低成本融资,来提高利润,缺口补贴计算公式：,VGF=(P,e,Ve,P,a,V,a,)D,式中：,VGF,为缺口补贴金额；,P,e,为项目满足合理收益的影子价格；,V,e,为项目相应的假设付费用量；,P,a,为项目实际执行的价格；,V,a,为项目实际付费用量；,D,为项目公司实际运营绩效考核系数,，,D,可能大于或小于,1,。,VGF,为正值时，启动可行性缺口补贴机制；,VGF,为负值时，启动超额收益分享机制。,9/21/2024,7,6.,PPP,项目,基本,运作,模式,BOT,模式,:,建设,-,运营,-,移交,TOT,模式：,移交,-,经,营,-,移交,DBFO/BTO,等：,设计,-,投资,建设,-,运营,一体化,，,指不具备经营性收费机制的,PPP,项目（如污水收集管网、水利工程、市政道路等）,PPP,项目没有最佳的运作模式，应该根据项目自身特点和参与者的管理、技术、资金实力等因素，选择合适的运作方式并对之进行优化调整。,BOO,模式,:,建设,-,拥有,-,运营,9/21/2024,8,7.,项目风险分配：基本框架,9,10,7.,项目风险分配,10,11,7.,项目风险分配,（续）,风险类别,双方共担,政府,项目公司,政府方股东,社会资本股东,11,8. PPP,项目操作流程图,财政部门或,PPP,中心主导,项目实施机构主导,项目实施机构及,财政部门或,PPP,中心共同参与,9/21/2024,12,8.,PPP,项目,流程节点,初步实施方案,物,有所值初始定量和定性评价和中期评价,，核心参数和要素一致，除非可以得到合理优化,PPP,物有所值评价指引（修订版征求意见稿）,经审核通过物有所值评价的项目，由同级财政部门组织，并出具评价报告。,9/21/2024,13,二、物有所值评价（,Value for Money,，,VfM,）,主要内容：,VFM,评价基本内容,总体工作程序,定性评价,定量评价,评价报告,9/21/2024,14,（一）物有所值,（,VfM,）,基本内容,1.,物有所值的含义（财金,2015167,号）,物有所值,VFM,是一个组织运用其可利用资源所能获得的长期最大利益。,VFM,是国际上普遍采用的一种评价传统上由政府提供的公共产品和服务是否可运用政府和社会资本合作模式的评估体系，旨在实现公共资源配置效率最大化。,我国相关文件指出：,1.,物有所值（,VfM,）评价是判断是否采用,PPP,模式代替政府传统投资运营方式提供公共服务项目的一种,评价方法。,指引文件,2.,物有所值（,VfM,）评价是判断是否采用,PPP,模式代替政府传统投资运营方式提供公共服务项目，以及评估已执行,PPP,项目物有所值实现程度的一种方法,征求意见稿,传统政府采购模式,VS PPP,模式,9/21/2024,15,传统政府采购模式指政府及其所属机构直接负责项目设计、融资、建设和运营维护等工作并承担项目主要风险，未体现全生命周期管理理念的采购模式。,即：,政府自投、自建、自营的传统供给方式,2.,物有所值评价：,PPP,模式与传统政府采购模式比较,物有所值考虑的是项目,全生命周期内,不同方案的成本和风险，,它,包括定性评估（可行性、合理性、可完成性）和定量评估,两种评价方法,。,物有所值评,价,结果一般作为是否采用,PPP,和确定风险分担的依据。,物有所值定量分析由各地根据实际情况开展。,9/21/2024,16,3.,物有所值（,VfM,）评价方法定性评价和定量评价,定性评价和定量评价是物有所值评价的两种方法，现阶段强制开展定性评价，鼓励开展定量评价。,“,财政部门,（或,PPP,中心）会同行业主管部门对,拟采用,PPP,模式实施的项目，应至少在项目识别或准备阶段开展一次物有所值定性评价，鼓励在项目全生命周期内开展物有所值定量评价。”,9/21/2024,17,（二）,物有所值（,VFM,）评价的总体程序,准备评价资,料,（列清单,6-8,项）,明确定性评价程序、指标及其权重、评分标准等,明确是否,开展定量评价,、定量评价结论,是否,作为决策依据等,确定定性分析指标,（,指引文件有,6,项基本指标,）,选定评审专家，召开专家组会议，专家打分并形成意见,形成定性评价结论（分数和文字意见）,测算,PSC,值,测算,PPP,值,比较,PSC,值与,PPP,值，形成定量评价结论,评价报告编制,评价信息披露,评价信息管理,评价服务监管,确定折现率、合理利润等参数、测算参照项目建设和运维净成本、竞争性中立调整值及风险成本,评价准备,定性评价,*定量评价,信息管理,9/21/2024,18,（三）物有所值定性评价方法,1.,定性评价指标体系,“指引文件”和“征求意见稿”强调： “,财政部门（或,PPP,中心）、行业主管部门、实施机构、专家、咨询服务机构等,应,正确理解和掌握,PPP,概念、理念和定性评价指标的含义，以及现值、净现值、年值、年金、终值,等资金时间价值概念和计算方法,，遵循真实、客观、谨慎、公开的原则”,（,1,）基本指标（,80%,，任一指标权重不超过,20%,）：全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性等,（征求意见稿）,（,2,）附加指标（,20%,，任一指标权重不超过,10%,）：项目规模、预期使用寿命、主要固定资产种类、全生命周期成本测算准确性、运营收入增长潜力、行业示范性,（区域带动）,9/21/2024,19,2.,物有所值定性评价流程,定性评价采用专家评分法。,【特别加分】国家级及省级贫困县的项目在加权平均分基础上加,10,分，作为定性评价最终得分。,（征求意见稿）,专家组,一般不少于,7,名专家，,来自同一独立法人机构的专家不得超过,2,人。承担物有所值定量评价的咨询机构不得作为定性评价专家来源,（征求意见稿）,。,9/21/2024,20,物有所值 定性评价专家打分表,备注：基本,指标评分分为五个等级,：,有利、较有利、一般、较不利、不利，对应分值分别为,10081,、,8061,、,6041,、,4021,、,200,分,。,9/21/2024,21,1.,物有所值,定量评价,的,逻辑思路,假定采用,PPP,模式与政府传统采购模式,产出绩效相同的前提下,，通过对,PPP,项目全生命周期内政府方支出净成本现值与公共部门比较值（,PSC,）进行对比，判断,PPP,模式能否降低项目全生命周期成本。,（四）物有所值（,VFM,）定量评价方法,即：,传统模式下项目全生命周期的成本现值：,PSC,值,PPP,模式下项目全生命周期的成本现值：,PPP,值,比较,PSC,值和,PPP,值两个成本大小,：,PSC,值 ,PPP,值：物有所值,PSC,值,PPP,值：非物有所值,PSC,值,= PPP,值：均可,9/21/2024,22,2.,物有所值,定量评价,指标体系,建设期和运营期利息、政府的资本性收益以及折旧和清算资金的处理、收支和合理利润率取值的最小和最大、,TOT/ROT,不考虑存量转让收入（后两条是征求意见稿）,PSC,值,PPP,值,参照项目,的建设和运营维护净成本、竞争性中立调整值、项目全部风险成本,股权投资、运营补贴、政府自留风险承担、配套投入和政府承担的其他前期费用等；参数来源方面，实施方案、影子报价,PPP,值（实际报价,PPP,值）,评价方法：,VfM,量值,=PSC- PPP,值,VfM,指数,=,（,PSC-PPP,值）,PSC100%,9/21/2024,23,3.,计算,PSC,值,PSC,值,参照项目建设和运营维护净成本,竞争性中立调整值,项目全部风险成本,步骤,公式,24,3.,公共部门比较值（,PSC,）计算图示,25,从上式可知，,PPP,值,即指政府实施,PPP,项目全生命周期内财政支出责任的净现值。,在项目不同阶段，,PPP,值的计算依据不同。,项目识别和准备阶段,：,以,项目,实施方案为依据测算出社会资本方可能提交的报价的,PPP,值称为影子报价,PPP,值（,简称,PPPs,）,；,项目采购阶段,：,以社会资本最终提交的响应文件实际报价为依据折算的,PPP,值称为实际报价,PPP,值（,简称,PPPa,）,政府对,PPP,项目的股权投资,运营补贴,风险承担,PPP,值,配套投入,4.PPP,值,的计算（依据财金,201521,号）,PPP,值是指政府采用,PPP,模式实施项目并达到产出说明要求所应承担的全生命周期净成本和自留风险承担成本之和的净现值,26,5.,物有所值,-,定量评价流程,定量分析可在项目识别、准备、采购、执行和移交等阶段开展,（征求意见稿原则精神）,项目识别,项目准备,项目采购,项目执行和移交,根据项目产出说明，设定参照项目并计算,PSC,值,根据初步实施方案，计算影子报价,PPP,值,PSC,值,PK,PPP,值,根据实施方案的变化适时调整,PSC,值和,PPP,值,PSC,值,PK,PPP,值,采购文件公布初始,PSC,值等关键参数，明确若所有,PPP,值均高于,PSC,值，则终止采购或重新采购,根据社会资本提交的采购响应文件和最终签署的项目协议分别测算实际,PPP,值,PSC,值,PK PPP,值,在项目执行期内和移交后进行跟踪定量分析（中期物有所值评价）,PSC,值,PK PPP,值，将分析结果纳入项目绩效评价体系,具体流程参见下图,9/21/2024,27,物有所值定量评价的具体流程,9/21/2024,28,6.,物有所值定量评价结果及评价结论,（,1,）定量评价结果的应用,：,a.,识别和准备阶段,：作为判断,PPP,模式适用性的依据；,b.,采购阶段,：作为采购决策依据；,c.,执行阶段和期满后,：作为项目中期评价和后评价的组成部分,（,2,）物有所值评价结论,a.,定性评价结果,80,分,时,，初始,VFM,评价结论为“通过”，可以不考虑定量评价结果；,b.,当,80,分,定性评价结果,60,分,时,，定量评价,VFM,量值,0,时为“通过”,；,c.,当,定性评价结果,60,分的，初始,VFM,评价结论为“未通过”,；,d.,定量评价物有所值量值,0,时为“未通过”；,e.,未通过初始物有所值评价的项目，可在调整实施方案后重新评价，仍未通过的不宜采用,PPP,模式。,9/21/2024,29,（五）物有所值 评价报告,项目基础信息,定性评价,定量评价,评价结论及附件,项目概况,产出说明和绩效标准,PPP,运作方式,风险分配框架（,其中由政府和社会资本共担的风险的项数应不超过风险总项数的五分之一,征求意见稿）,付费机,制（,3,种,）,评,价程序,指,标及权重,评,分标准,评,分结果,专,家组意见,参照项目及其合理性说明,PSC,值和,PPP,值测算及调整的依据、过程和结果,根,据定性和定量分析结果，明确项目是否通过物有所值评,价。,附,件通常包括（初步）实施方案、项目产出说明、可行性研究报告、设计文件、存量公共资产的历史资料、,PPP,项目合同及补充合同、绩效监测报告和中期评估报告,等,报省级财政部门备案，并将报告电子版上传,PPP,综合信息平台公开，,但涉及国家秘密和商业秘密的信息除外。,9/21/2024,30,（六）,物有所值中期评价（征求意见稿）,中,期物有所值评,价,应,在,项目开始运营后,3-5,年内开展，考察物有所值实现程度，作为项目中期评估的组成部分。,2016,年,1,月,1,日之后发起的,PPP,项目均应开展,中期物有所值评价,。,并要针对可能存在的风险提出预防措施。,中,期物有所值评价可以不包括定性评价,。,报告使用：对照分析，,对于中期物有所值量值比初始物有所值量值偏低幅度超过,20%,的，要责成项目实施机构及受托开展初始物有所值定量评价的咨询机构予以解释说明,。,信息管理：,各级财政部门（或,PPP,中心）应加强物有所值评价数据库的建设，做好定量和定性评价数据的收集、统计、分析和报送等工作。,信,息管理：,各级财政部门（或,PPP,中心）应会同行业主管部门，加强对物有所值评价专家和咨询服务机构的监督管理，通过全国,PPP,综合信息平台进行信用记录、跟踪、报告和信息公布。,31,三、财政承受能力论证,主要内容：,财政承受能力论证的涵义,财政承受能,力论证的工作流程,财政承受能力评估要点,能力评估与论证结论,9/21/2024,32,（一）财政承受能力评价的涵义,1.,如何理解财政承受能力评估？（财金,201521,号）,财政承受能力评估,是指识别、测算政府和社会资本合作（,Public-Private Partnership,，以下简称,PPP,）项目的各项财政支出责任，科学评估项目实施对当前及今后年度财政支出的影响，为,PPP,项目财政管理提供依据。,评估原则,合理预测、公开透明、从严把关，统筹处理好当期与长远关系，严格控制,PPP,项目财政支出规模。,9/21/2024,33,2,、财政承受能力评估的必要性,有利于控制政府支出和债务规模，优化资金使用效率，避免,PPP,长期支出责任中的债务不可控风险,有利于充分展示地方政府的履约能力，增加对社会资本参与,PPP,项目的吸引力 ；,有利于限制地方政府利用,PPP,扩张投资的冲动，避免以投资促,GDP,的缺陷。,充分了解项目所在地政府的履约能力，,消,除,后顾之忧,；,有助于社会资本对项目财务可行性进行判断分析；,提高各类社会资本尤其是民营资本和外资参与的积极性主动性。,有助于金融机构了解项目的财务可行性；,利于满足金融机构内部审批要求 ；,增强了金融机构参与,PPP,项目融资的可能性和积极性 。,对政府而言,对社会资本而言,对银行信托等金融机构而言,9/21/2024,34,（二）,财政承受能力评估：工作流程,35,流程节点：责任识别与测算,每一年度全部,PPP,项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过,10%,。省级财政部门可根据本地实际情况，因地制宜确定具体比例，并报财政部备案，同时对外公布。,36,（三）,财政承受能力评估：支出测算,1,股权投资支出,运营补贴支出,可行性缺口补贴,配套投入支出,股权投资支出,=,项目资本金,政府股权比例,政府承担的股权责任因项目付费方式不同而不同,政府付费模式，由政府承担全部付费责任,政府承诺承担的配套工程等投入责任,由政府承担部分付费责任,9/21/2024,37,38,（三）,财政承受能力评估：支出测算,2,风险承担支出责任是指由政府承担风险带来的财政或有支出责任。,基本分为：,可转移风险、可分担风险以及不可转移分担风险进行分类，采用,比例法,、情景分析法、概率法,进行测算。,风险承担支出金额,=,基本情景下财政支出数额,基本情景下出现的概率不利,情景下财政支出数额,不利,情,景下出现的概率,最坏,情景下财政支出数额,最坏,情,景下出现的概,率,38,（三）风险承担支出：承担责任,原则上，项目设计、建设、财务和运营维护等商业风险由社会资本承担；项目征拆、法律、政策等风险由政府承担；项目行政审批、不可抗力等风险由政府和社会资本合理承担。,项目实施过程中可视具体情况增减风险项目。,9/21/2024,39,（四）能力评估与论证结论,财金,21,号文规定：财政部门（或,PPP,中心）识别和测算单个项目的财政支出责任后，要汇总全部已实施和拟实施的,PPP,项目，进行财政承受能力评估。,财政支出责任能力评估,行业和领域平衡性评估,论证结论：通过论证,9/21/2024,40,四、“两评”相关的财务预测模型,有关,PPP,模式的政策指出：要通过特许经营、投资补助、政府购买服务等多种形式，吸引包括民间资本在内的社会资金，参与投资、建设和运营有合理回报或一定投资回收能力的可经营性城市基础设施项目。,这意味着：,1.,开展,PPP,项目的形式,2.,社会资本方需要获取合理回报,3.,社会资本方参与的项目有经营性、非经营性,9/21/2024,41,1.,“两评”相关的财务模型,-,使用者付费（以供水项目为例）,42,42,2.,“两评”相关的财务模型,-,可行性缺口补助（以典型污水,BOT,项目为例）,43,43,3.,“两评”相关的财务模型,-,政府付费,44,工程及运营维护,质量标准,成本构成与估计,相关政策法规,运营维护,成本,财务测算,社会资本,合理回报,关联业务质量标准,（如有）,可用性及运维服务费,资本性,投资,可用性及运维,绩效考核,44,四、“两评”相关的财务预测表格,项目运营成本测算分析表,项目,PSC,值测算分析表,项目,PPPs,值测算分析表,项目财政支付能力测算表,运营补贴支出测算分析表,项目财务现金流量分析表,项目经营利润测算分析表,项目分析主要参数取值依据,项目财务分析方案筛选说明,项目运营成本测算分析说明,物有所值定性分析专家意见表,项目咨询机构基本信息证照,9/21/2024,45,谢谢聆听，欢迎指正,!,王俊籽,46,
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