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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,个股期权价值变动的影响因素课件,page,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,-14,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,-25,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,个股期权价值变动的影响因素课件,*,15,-16,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,-25,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,个股期权价值变动的影响因素课件,*,谢谢!,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,Thanks,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,个股期权价值变动的影响因素,CFA FRM CTP CAIA CMA RFP,金程教育首席培训师,(一)程大叔买股票认购期权,先来回顾一下之前课程中的例子:,对于看涨,X,股票的预期,程大叔决定购买,X,股票认购期权合约。,股票认购期权中规定:如果程大叔现在愿意支付,1,元权利金,,3,个月之后有权按,10,元,/,股的价格买入,X,股票。,程大叔发现不同的,价格水平,会产生不同的收益水平:,结论:,标的证券价格越高,股票认购期权的期权价值越高。,(一)程大叔买股票认购期权,到期日股价,行权价格,收益,14,10,4,12,10,2,10,10,0,程大叔发现不同的,行权价格,会产生不同的收益水平:,结论:,行权价格越低,股票认购期权的期权价值越高。,(一)程大叔买股票认购期权,到期日股价,行权价格,收益,12,8,4,12,10,2,12,12,0,程大叔发现不同的,波动率水平,会产生不同的收益水平:,结论:,波动越大,股票认购期权的期权价值越高。,(一)程大叔买股票认购期权,X,股票,Z,股票,到期日股价,行权价格,收益,到期日股价,行权价格,收益,12,10,2,18,10,8,10,10,0,10,10,0,8,10,0,2,10,0,程大叔发现,到期日剩余时间,会影响股票认购期权的价值:,一般来讲,由于在期权的价值中,其中一部分是时间价值,而期权到期日剩余时间越长,它的时间价值就越大,相应的,认购期权的价值就越大。,结论:,到期日剩余时间越长,股票认购期权价值越大。,(一)程大叔买股票认购期权,程大叔发现,市场无风险利率,会影响期权的价值:,买入股票认购期权,相较于直接购买股票而言,原计划用于购买股票的资金可以进行投资,从而获得无风险收益。,因此,无风险利率越高,股票认购期权的价值越大。,结论:,无风险利率越高,股票认购期权的价值越大。,(一)程大叔买股票认购期权,(二)程大叔买股票认沽期权,先来回顾一下之前课程中的例子:,对于看跌,Y,股票的预期,程大叔决定购买,Y,股票认沽期权合约。,股票认沽期权中规定:如果程大叔现在愿意支付,1,元权利金,,3,个月之后有权按,20,元,/,股的价格卖出,Y,股份。,程大叔发现不同的,价格水平,会产生不同的收益水平:,结论:,标的证券价格越低,股票认沽期权的期权价值越高。,(二)程大叔买股票认沽期权,到期日股价,行权价格,收益,16,20,4,18,20,2,20,20,0,程大叔发现不同的,行权价格,会产生不同的收益水平:,结论:,行权价格越高,股票认沽期权的期权价值越高,(二)程大叔买股票认沽期权,到期日股价,行权价格,收益,18,22,4,18,20,2,18,18,0,程大叔发现不同的,波动率水平,会产生不同的收益水平:,结论:,波动越大,股票认沽期权的期权价值越高。,(二)程大叔买股票认沽期权,Y,股票,Z,股票,到期日股价,行权价格,收益,到期日股价,行权价格,收益,18,20,2,12,20,8,20,20,0,20,20,0,22,20,0,28,20,0,程大叔发现,到期日剩余时间,会影响股票认沽期权的价值:,一般来讲,由于在期权的价值中,其中一部分是时间价值,而期权到期日剩余时间越长,它的时间价值就越大,相应的,认沽期权的价值就越大。,结论:,到期日剩余时间越长,股票认沽期权价值越大。,(二)程大叔买股票认沽期权,程大叔发现,市场无风险利率,会影响期权的价值:,直接卖出股票,相较于买入股票认沽期权而言,通过卖出股票得到的资金可以进行投资,从而获得无风险收益。,因此,无风险利率越高,直接卖出股票更划算,相应的,股票认沽期权的价值越小。,结论:,无风险利率越高,股票认沽期权的价值越小。,(二)程大叔买股票认沽期权,(三)总结,影响因素,股票认购期权的价值,股票认沽期权的价值,标的证券价格,行权价格,波动率,到期日剩余时间,市场无风险利率,免责声明,该课件仅为会员培训之目的使用,不构成对投资者的任何投资建议。上海证券交易所(以下简称“本所”)力求课件所涉内容真实可靠,但不对该等信息的真实性、准确性、完整性做出任何保证。任何直接或间接使用本课件信息所造成的损失或引致的法律纠纷,本所不承担任何责任。,
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