专业知识讲座债券投资

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,*,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,专业知识讲座债券投资,目录,CONTENTS,01,、债市分析,02,、认识债券,03,、债券交易,04,、债券风险,05,、债券投资,01,债市分析,债市现状,GDP,增速减缓，货币持续宽松,债市现状,-,债券规模持续增加,2010-2015,年债券市场发行量图,债市现状,-,收益率下行,自,2014,年以来债券市场价格指数持续上涨，收益率曲线震荡下行,02,认识债券,债券含义,债券，是指发行人按照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。通俗地讲，债券就是发行人给投资人开出的,“,借据,”,。由于债券的利息通常是事先确定的，因此，债券通常被称为固定收益证券。,债券的基本要素有四个：票面价值、债券价格、偿还期限、票面利率。,债券的特征：偿还性，流动性，安全性，收益性,债券分类,国债,金融债,企业债,公司债,国际债券,央行票据,中、短期融资票据,(MTN,、,CP),认识债券,国债分类,记账式国债（柜台国债）,凭证式国债,无记名式国债（国库券）,认识债券,不同类国债的异同点,认识债券,记账式国债的发行,认识债券,记账式国债与凭证式国债的区别,国债种类,记账式国债,凭证式国债,发行方式,电脑记账，无纸化发行；发行额度在二级市场,/,银行间范围内共享。,纸质记账凭证；发行额度分配；到各个机构网点。,流通、转让,可自由买卖；流通转让更加安全、方便、快捷。,只能提前兑取，不可流通转让；纸质凭证易损失。,还本付息,当日通过电脑系统自动完成处理。卖出时按照持有的天数计息，有机会可以获得复利。,需客户到银行领取，过期无利息。,认识债券,企业债、公司债分类,城投债,集合债,可转换债券,分离交易可转债,可交换债券,公司债（大公募、小公募）,非公开债券（私募债、,PPN),中、短期融资票据,(MTN,、,CP),认识债券,举例,:,企业债：,11,三门峡债，代码,1180097,公司债：,11,晨鸣债，代码,112031,集合债：,16,通辽小微债,可转换债券：白云转债，三一 转债、,14,宝钢,EB,中票：,15,成渝高速,MTN001,，代码,101554095,03,债券交易,债券交易,产品安全性,阳光化,产品,风险度低,资产透明度,投资方向,货币市场,债券市场,其他固定收益类资产,其他特性,满足客户的资金配置需求,每季度提供资产报告,和投资明细,债券市场,债券交易,如何交易债券,债券现货交易申报应当符合以下要求：（,1,） 交易单位：手（,1,手,1000,元面值）；（,2,） 计价单位：每百元面值；（,3,） 价格变动单位：元；（,4,） 每笔申报限制：最低申报限额为,1,手，最高申报限额为,10000,手；（,5,） 申报价格按照交易规则的规定执行。,债券,T+0,回转交易，即当日买入的债券可在当日卖出。,交易时间：集合竞价：上午,9:15,9:25,连续竞价：上午,9:30,11:30,下午,1:00,3:00,净价交易，全价结算全价,=,净价,+,应计利息,应计利息额,=,债券面值,票面利率,365,天,已计息天数 （算头不算尾）,手续费：,0.2,债券交易,案例,:,国债,0410,（,100410,）,债券简称 国债,0410,债券代码 ,100410,国债类型 记帐式 ,发行日期 ,2004-11-25,发行量,(,元,),38910000000.00,发行价格,(,元,),100,期限,(,年,),7,计息方式 固定利率 ,年利率,(%),4.86,付息方式 每年付息一次 ,到期日 ,2011-11-25,债券交易,2008,年,11,月,19,日,现价：,应计利息：,全价：,债券交易,债券申购,04,债券风险,债券风险,债券的风险防范,（,1,） 利率风险利率是影响债券价格的重要因素。利率提高时，债券的价格就降低，此时便存在风险。债券剩余期限越长，利率风险越大。,（,2,） 流动性风险流动性差的债券使得投资者在短期内很难以合理的价格卖掉债券，从而遭受降价损失或丧失新的投资机会。,（,3,） 信用风险,信用风险若发行债券的公司不能按时支付债券利息或偿还本金，便会给债券投资者带来信用风险损失。,债券风险,（,4,） 再投资风险若购买短期、低利率债券而没有购买长期、高利率债券，则在短期债券到期收回现金时，可能找不到原本可以购买的高利率债券，从而产生再投资风险。,（,5,） 回收性风险当市场利率下降时，此前发行的有回收性条款的高息债券就有可能被强制收回，产生回收性风险。,（,6,） 通货膨胀风险通货膨胀会使货币的实际购买力下降，因而通货膨胀期间，实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率。若债券利率为,10%,，通货膨胀率为,8%,，则实际的收益率只有,2%,。,债券风险,主要防范措施,（,1,） 针对利率、再投资风险和通货膨胀风险，可采用分散投资的方法，购买不同期限、不同品种的债券；（,2,） 针对流动性风险，则应在投资前注意分析，尽量选择交易活跃的债券。同时，注意不要将全部资金都用来投资，应准备一定的现金以备不时之需；（,3,） 针对信用风险和回购风险，投资人在选择债券时就要对公司进行调查，了解其盈利能力和偿债能力。一般来说，发行人的资信等级越高，发生信用风险的可能性越小，收益越有保证，但此类债券的利率会相对较低；相反，发行人的资信等级越低，债券按期偿还的风险就越大，作为补偿，其利率会相对较高。为此，投资者应全面权衡风险与收益，一般投资者应尽量避免投资经营状况不佳或信誉不好的公司债券，在持有债券期间，仍应对发债公司保持足够的关注，以便及时做出正确抉择。,05,债券投资,债券投资,内部风控,外部约束,专业人员,配备,投资流程,化标准,托管银行,监管,产品合同,约束,通道方,审核,风险制度,建设,什么是债券投资,债券投资可以获取固定的利息收入，也可以在市场买卖中赚取差价。随着利率的升降，投资者如果能适时地买进卖出，还能获得更大收益。目前，在上交所挂牌交易的债券品种主要包括国债、企业债、公司债、可转换债、可分离交易的可转债等。,债券投资,债券投资有哪些特征,（,1,） 安全性高,（,2,） 收益稳定,（,3,） 流动性强,债券投资,债券投资应考虑哪些问题,（,1,）债券种类：一般来说政府债券风险较小，公司债券 风险较前者要大，但收益也较前者大。,（,2,）债券期限：一般债券期限越长，利率越高、风险越大，期限越短，利率越低、风险越小。,（,3,）债券收益水平：债券发行价格、投资者持有债券的时间及债券的期限结构等都会影响债券收益水平。,（,4,）投资结构：不同品种、不同期限债券的不同搭配会极大影响收益水平，合理的投资结构可以减少债券投资的风险，增加流动性、实现投资收益的最大化。,债券投资,债券投资,“,三要三不要,”,一要：要关心宏观经济发展趋势，尤其是国家货币政策和财政政策的变化。,二要：要关心周边金融市场形势，尤其是股票市场、基金市场和票据市场的变动情况。,三要：要了解游戏规则，以平和的心态参加债券投资，自己拿主意以及耐心持有。,债券投资,一不要：不要把思路局限在某个单一品种。,二不要：不要盲目买卖，见风使舵，一成不变地不作策略调整。,三不要：不要将债券当作股票来炒作，经常做超短线。,债券投资,债券在投资组合中的位置,THANK YOU,