证券投资基金课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第四章 证券投资基金,【,考试要求,】,掌握证券投资基金的定义和特征；掌握基金与股票、债券的区别；熟悉基金的作用；熟悉我国证券投资基金业的发展概况；熟悉证券投资基金的分类方法；掌握契约型基金与公司型基金、封闭式基金与开放式基金的定义与区别；掌握货币市场基金管理内容；熟悉各类基金的含义；掌握交易所交易的,开放式基金的概念、特点；了解,ETF,和,LOF,的异同。,熟悉基金份额持有人的权利与义务；掌握基金管理人的概念、资格、职责、更换条件、业务范围；掌握基金托管人的概念、条件、职责、更换条件；熟悉基金当事人之间的关系。,熟悉基金的管理费、托管费、交易费、运作费、销售服务费的含义和提取规定。,掌握基金资产净值的含义；熟悉基金资产估值的概念及估值的基本原则。,熟悉基金收入的来源、利润分配方式与分配原则；掌握基金的投资风险；了解基金的信息披露要求。,掌握基金的投资范围与投资限制。,第一节 证券投资基金,概述,1,定义,（,掌握,）,证券投资基金是指通过,公开发售基金份额,募集资金，由,基,金托管人托管,，由,基金管理人管理和运用资金,，为,基金份额持有人的利益,，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。,美国,-,共同基金；,英国和香港,-,单位信托基金；,日本和台湾,-,证券投资信托基金；,中国,-,证券投资基金,最早的基金：,1868,年英国海外和殖民地政府信托,1868,年英国政府组建的海外和殖民地政府信托组织，,是被公认的最早的基金机构。,证券投资基金在美国称（）,A,共同基金,B,指数基金,C,证券投资信托基金,D,单位信托基金,正确,A,（二）中国基金发展特点,1.,规模快速增长，,开放式,基金成为主流,2.,产品差异化，投资风格多样化,3.,对外开放加快,证券投资基金管理暂行办法,颁发后,率先发行的两只封闭式基金是,( ),a,华安红利,b,基金开元,c,基金金泰,d,华夏成长,基金金泰,-,国泰基金,共同基金,-,南方基金,封闭式,1998,开放式,2001,华安创新,BC,（三）特点,：（掌握）,集合投资；,分散风险；,专业理财,以科学的投资组合降低风险是证券投资基金的（ ）特点。,A,分散风险,B,收益共享,C,风险共担,D,集合投资,证券投资基金具有（）等特点,A.,集合投资,B.,专业理财,C.,专业投资,D.,分散风险,A,ABD,（四）作用：,（,熟悉）,拓宽渠道,拓宽了中小投资者的投资渠道,稳定市场,有利于证券市场的稳定和发展,AB,（五）证券投资基金与股票、债券的区别,股票,债券,基金,经济关系,所有权,债券债务,信托,资金投向,直接投资：实业,间接投资：,有价证券,风险水平,股票风险,基金,债券,契约型基金反映的经济关系是（ ）,A,产权关系,B,信托关系,C,债券债务关系,D,所有权关系,B,ABC,证券投资基金所筹资金主要投向（）。,A,实业,B,房地产,C,金融工具,D,金融机构,C,契约型基金,公司型基金,（一）组织形式,二、证券投资基金的分类,契约型与公司型基金的区别,契约型,公司型,资金性质,信托财产,法人资本,投资者地位,委托人和受益者,股东,营运依据,基金契约,公司章程,法律依据,信托法,公司法,1.,关于契约型基金，下列论述正确的有（ ）,A,契约型基金的资金是基金管理公司的法人财产,B,契约型基金的投资者既是基金的委托人又是基金的受益人,C,契约型基金依据基金契约运营基金,D,契约型基金的资金是一种信托财产,2.,契约型基金筹集的资金属于（ ）,A.,自有资产,B.,信托财产,C.,借入资金,D.,公司资本,3.,认购公司型基金的投资人是基金公司（）,A.,股东,B.,管理人,C.,委托人,D.,债权人,4.,公司型基金的资产是委托（）经营管理的。,A.,董事会,B.,基金管理公司,C.,基金持有人大会,D.,基金托管人,BCD,B,A,B,5.,契约型基金用基金章程来约束当事人的行为。（）,错误,运作方式,封闭式基金,开放式基金,划分封闭式基金和开放式基金的依据是（）。,2009,年,9,月真题,A,基金的投资标的,B,基金是否可自由赎回,C,基金的组织形式,D,基金规模是否固定,BD,区别,封闭式,开放式,1.,期限不同,有固定的期限,（通常在,5,年以上）,没有固定的期限,2.,规模限制不同,规模是固定,规模不固定,3.,交易方式不同,在投资者之间交易,在投资者与管理人之间交易,4.,价格标准不同,受供求影响,不受供求影响,5.,净值公布时间不同,每周,每个交易日,6.,交易费用不同,手续费,申购费和赎回费,7.,投资策略不同,可进行长期投资,须保留一部分现金,2,、封闭式和开放式的区别,开放式基金与封闭式基金的区别表现在（ ）等方面。,A,投资对象不同,B,投资策略不同,C,基金份额资产净值公布时间不同,D,期限不同,封闭式基金的期限是指基金的（ ）,A,存续期限,B,清盘期限,C,赎回期限,D,发行期限,决定封闭式基金存续期限的主要因素是（）,A.,基金投资标的,B.,宏观经济形势,C.,基金投资范围,D.,基金本身投资期限的长短,经常出现溢价或折价交易现象的证券投资基金是（）,A,封闭式基金,B,开放式基金,C,公司型基金,D,契约型基金,封闭式基金的存续期通常在（）年以上,A.5 B.10 C.15 d20,BCD,A,BD,A,A,封闭式基金的交易价格（）,A.,受供求关系影响,B.,常出现溢价或折价现象,C.,并不必然反映单位基金份额的净资产值,D.,取决于每一基金份额净资产值的大小,ABC,ABD,对开放式基金来说，保留部分现金是必需的。,A,正确,B,错误,C,放弃,A,投资标的,债券基金：,80%,股票基金：,60%,，追求资本利得,长期资本增值,货币市场基金,：,100%,衍生产品基金,混合基金,一般股票基金,专门化股票基金,投资工具：现金；,1,年以内的定期存款和大额存单；,剩余期限在,397,天以内的债券；,期限在,1,年以内的债券回购；,期限在,1,年以内的央行票据,货币市场基金可以投资的对象,不得投资于,：,股票；,可转换债券；,剩余期限超过,397,天的债券；,信用等级在,AAA,级以下的企业债券；,A-1,级的短期融资券,股票基金的投资目标侧重于追求（ ）,A,公司控股权,B,长期资本增值,C,资本利得,D,优先认股权,根据我国货币市场基金管理暂行办法的规定，目前我国货币市场基金不能投资的金融工具是（ ）,A,现金,B,一年以内的银行定期存款,C,期限在两年内的债券回购,D,剩余期限在,397,天以内的债券,一般来讲，在下列选项中可以作为货币市场基金投资工具的有（ ）,A,商业票据,B,银行承兑票据,C,国库券,D,银行短期存款,BC,C,ABCD,投资于股票，债券和货币市场工具，并且股票投资比例低于,60%,，债券投资比例低于,80%,的基金是,( ),A,混合基金,B,货币市场基金,C,债券基金,D,股票基金,按基金投资的分散化程度，可将股票基金划分为（ ）,A,一般股票基金,B,高风险股票基金,C,专门化股票基金,D,低风险股票基金,A,AC,债券基金收益与市场利率呈反向变化关系，即随着市场利率的上升，债券基金的收益率将下降。（）,2010,年,3,月真题,对,货币市场基金不得投资的金融工具是（）。,2009,年,11,月真题,A,股票,B,可转换债券,C,剩余期限超过,365,天低于,397,天的债券,D,信用等级在,AAA,级以下的企业债券,ABD,投资目标,成长型基金,-,长期增值,-,普通股,高风险高增长,收入型基金,-,当期收入最大化,-,债券优先股,-,潜力小,平衡型基金,:,收入型基金是以获取（）为目的。,A.,资本利得,B.,当期最大收入,C.,股利,D.,利息,B,ACD,一般将,25%,50%,的资产投资于债券及优先股，其余的投资于普通股的基金是（）。,2010,年,3,月真题,A,成长型基金,B,收入型基金,C,指数基金,D,平衡型基金,D,(,五,),投资理念,主动型基金,:,超越平均收益,被动型基金,:,获得平均收益 指数基金,1,、费用低廉；,2,、风险小；,3,、获得市场平均收益；,4,、可以作为避险套利的工具,指数基金的特点,以下属于指数基金的优势 有（）,A,费用低廉,B,风险较小,C,可获得市场平均收益率,D,可以作为避险套利的工具,ABCD,ETF:,交易所交易基金,LOF:,上市开放式基金,保本基金,QDII:,合格境内机构投资者,分级基金,特殊基金,ETF,交易所交易基金,-,交易型开放式指数基金,一级市场申购赎回,:,一揽子股票,二级市场买卖,一级市场和二级市场之间可以套利,LOF,场外市场,:,申购与赎回,场内申购与赎回,场内买卖,指数化投资,当,ETF,指数基金的净值和市场交易价格大幅度背离时,就可以通过申购和赎回机制进行套利。,(,),A,正确,B,错误,C,放弃,ETF,申购和赎回的特点是（）,A,、申购和赎回与,ETF,本身的市场交易是分离的,B,、在一级市场，,ETF,申购和赎回一般都规定了数量限制，即一个构造单位及其整数倍,C,、申购和赎回使用的是现金,D,、适合个人投资者,投资者在申购和赎回,ETF,时，使用的是（ ）,A,股票和债券,B,其他基金份额,C,一揽子股票,D,现金,C,A,AB,通常所说的交易所交易基金（,ETF,）是指（）。,2010,年,5,月真题,A,可以在交易所上市交易的封闭式基金,B,可以在交易所上市交易的开放式基金,C,所有在有组织的市场交易的封闭式基金,D,所有在有组织的市场交易的开放式基金,B,LOF,与,ETF,不同之处在于（）。,2009,年,9,月真题,A,可以在交易所进行基金份额交易,B,可以在场外市场进行基金份额申购赎回,C,以现金形式申购和赎回,D,不一定采用指数基金模式,【,答案,】,CD,【,解析,】,ETF,采用指数基金模式，在申购时，投资者可以从相关的股票市场购买一组包含于某一,ETF,之内的基础个股，并将它们交付给,ETF,的托管银行；赎回时，投资者将,ETF,的份额交回到托管银行，换回一篮子股票，而不是现金。与,ETF,相区别，,LOF,不一定采用指数基金模式，同时，申购和赎回均以现金进行。,第二节 基金当事人,一、证券投资基金份额持有人,1,、基金,财产收益,；,2,、参与分配清算后的,剩余基金财产,；,3,、依法转让其持有的基金份额；,4,、按照规定要求召开基金份额持有人大会；,5,、对持有人大会审议事项行使表决权；,6,、查阅公开披露的基金信息资料；,7,、对损害其合法权益的行为依法提起诉讼；,（一）基金份额持有人的权利,契约性基金的基金份额持有人通过召开（ ）,对基金的重大事项作出决议,A,持有人大会,B,董事会,C,股东大会,D,监事会,封闭式基金期满终止,清产核资后的,( ),应按投资者出资比例进行,公正合理的分配,A,基金总资产,B,基金净资产,C,基金总收益,D,基金利润,基金份额持有人享有基金的,【】,A,基金份额转让权,B,投资管理权,C,收益权,D,资产保管权,A,B,AC,基金份额持有人大会可以对（）等重大事项作出决议并报中国证监会批准。,2010,年,3,月真题,A,更换基金管理人,B,出具业绩报告,C,更换基金托管人,D,基金扩募,ACD,二、证券投资基金管理人,（一）概念,（二）资格,（三）职责,（四）基金管理人的更换条件,（一）基金管理人的概念：,是负责基金发起设立与经营管理的专业机构，由基金管理公司担任，基金管理公司可以由证券公司、信托公司、商业银行、工商企业发起设立。,负责基金的具体投资操作和日常管理的机构是（）。,A,基金发起人,B,基金管理人,C,基金受益人,D,基金托管人,B,（二）基金管理人资格,1,、章程；,2,、,注册资本,不低于一亿元人民币，实缴货币资本；,3,、,主要股东,具有较好的经营业绩和社会信誉，最近三年没有违法记录，注册资本不低于三亿元人民币；,4,、取得基金从业资格的人员达到法定人数；,5,、有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；,6,、有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；,（三）管理人职责,1,、依法,募集基金,，发售、申购、赎回和登记事宜；,2,、办理,基金备案,手续；,3,、对管理的不同基金财产分别管理、分别记账，,证券投资,；,4,、确定基金,收益分配,方案，及时向持有人分配收益；,5,、会计核算，编制基金财务,会计报告,；,6,、编制中期和,年度报告,；,7,、计算资产净值，确定基金价格；,8,、信息披露；,9,、召集持有人大会；,10,、保存账册、报表,11,、以管理人名义，代表持有人利益行使诉讼权利,禁止行为：,1,、将其固有财产或他人财产混同于基金财产进行证券交易,2,、不公平地对待其管理的不同基金财产,3,、利用基金财产为基金持有人以外的第三人谋取利益,4,、向基金份额持有人违规承诺收益或承担损失,5,、依照法律法规规定，国务院证监会禁止的其他行为,（四）更换管理人的条件,1.,被取消基金管理资格,2.,被持有人大会解任,3.,公司解散、破产,我国,基金法,规定，基金管理人的主要职责包括（）等。,A,召集基金份额持有人大会,B,办理基金备案手续,C,依法募集基金,D,保管基金财产,我国,证券投资基金法,规定，有（ ）情形之一的，基金管理人,职责终止。,A,依法解散，被依法撤销或者被依法宣告破产,B,被基金份额持有人大会解任,C,被基金托管人解任,D,被依法取消基金管理资格,ABCD,ABD,三、证券投资基金托管人,（一）基金托管人的概念,（二）基金托管人的条件,（三）基金托管人的职责,（四）基金托管人的更换条件,（一）证券投资基金托管人概念：,又称基金保管人，是依据基金运行中,“,管理与保管分开,”,的原则对基金管理人和保管基金的机构，是基金持有人利益的代表，通常由有实力的商业银行担任。,（三）基金托管人的职责,1,、安全,保管基金财产,；,2,、开设基金财产的资金账户和证券账户；,3,、对所托管的不同基金财产,分别设置账户,4,、保存托管业务活动的记录、账册、报表和相关资料；,5,、根据管理人的投资指令，及时办理,清算、交割,事宜；,6,、办理,信息披露,事项；,7,、对基金财务会计报告,出具意见,；,8,、复核、审查基金管理人计算的基金,资产净值,9,、召集基金份额持,有人大会；,10,、,监督,基金管理人的投资运作；,（ ）按照基金合同的约定，根据基金管理人的投资指令及时办理清算，交割事宜。,A,基金管理人,B,证券公司,C,证券登记结算公司,D,基金托管人,根据我国,基金法,的规定 基金托管人的职责是（,A,对基金财务会计报告出具意见,B,安全保管基金财产,C,计算并公告基金资产净值以及每一基金份额资产净值,D,按照规定召集基金份额持有人大会,D,C,ABCD,B,四、当事人之间的关系,持有人与管理人：委托人、受益人、受托人的关系,管理人与托管人：是相互制衡的关系,持有人与托管人：委托与受托之间的关系,C,CD,第三节 基金的费用与资产估值,一、证券投资基金的费用,（一）基金管理费,从基金资产中提取，支付给管理人的费用。,管理费按照基金,净资产,的一定比率计提。,逐日计提，按月支付。,管理费率与基金规模大小成反比例，与风险成反比例，规模越大，风险越小，管理费率越低。,管理费率：衍生产品,股票型,债券型,货币基金,（二）基金托管费,托管费按照基金净资产的一定比率计提。,逐日计提，按月支付。,（三）其他费用,封闭式基金的上市费用,证券交易费用：佣金、印花税等,信息披露费用,持有人大会费用,与基金相关的会计师、律师等中介机构费用,基金分红手续费,清算费用,基金托管费是支付给（ ）的费用,A,证券监管机构,B,证券托管人,C,证券持有人,D,证券管理人,基金管理费费率的高低通常,( ),A,与基金规模成反比,与风险大小成正比,B,与基金规模成正比,与风险大小成反比,C,与基金规模成反比,与风险大小成反比,D,与基金规模成正比,与风险大小成正比,基金托管费通常是（ ）。,A,逐日计算，按周支付,B,逐日计算，按月支付。,C,逐月计算，按月支付,D,逐日计算，按日支付。,B,A,B,A,A,二、证券投资基金资产估值,（一）基金资产净值,基金资产净值,=,基金资产总额,-,负债总额,基金,份额,资产,净值,=,基金资产净值,/,基金总份额,基金资产净值是衡量基金经营好坏的主要指标，也是计算交易价格的依据,假设某基金持有的某三种股票的数量分别为,10,万股、,50,万股和,100,万股，每股的收盘价分别为,30,元、,20,元和,10,元，银行存款为,1000,万元，对托管人或管理人应付未付的报酬为,500,万元，应付税金为,500,万元，则基金资产净值总额为（）万元。,2010,年,5,月真题,A,2200,B,2250,C,2300,D,2350,【,答案,】,C,【,解析,】,由题中数据可知，,基金资产总值,1030,5020,10010,1000,3300,（万元）；,基金负债,500,500,1000,（万元）。,所以，基金资产净值总额基金资产总值基金负债,3300-1000,2300,（万元）。,证券投资基金资产估值的对象是（）。,2010,年,5,月真题,A,基金的负债,B,基金的净资本,C,基金的净资产,D,基金依法拥有的各类资产,D,存在活跃市场,不存在活跃市场,商定价值,市价,最近交易市价,-,环境没有变化,类似投资品种,-,环境变化,技术性估值,估值原则,衡量一个证券投资基金经营业绩的主要指标是基金份额的（ ）,A,资产总值,B,资产净值,C,管理费高低,D,运作费高低,开发式基金对所持有的上市流通证券估值时认估值日证券交易所持牌的该种证券的（）,A.,平均价,B.,开盘价,C.,收盘价,D.,发行价,C,B,关于基金资产的估值方法，下列论述正确的有（）,A.,对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价，,应采用成本价确定公允价值,B,对不存在活跃市场的投资品种，应采用市价确定公允价值,C,对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同且被,以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值,D,对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价，应采用市价确定,公允价值。,下列计算基金资产净值和基金份额净值公式正确的是（）,A,基金资产净值,=,基金资产总额,/,基金负债,B,基金资产净值,=,基金资产总额,-,基金负债,C,基金份额资产净值,=,资金资产净值,/,基金总份额,d,基金资产净值,=,资金资产净值,-,基金总份额,CD,BC,关于基金资产的估值基本原则，下列论述正确的有（）,A.,存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价，应采用市价确定,公允价值,B.,估价日无市价的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化的，,应采用最近交易市价确定公允价值,C.,估价日无市价的，但最近交易日后经济环境发生重大变化的，,应采用最近交易市价确定公允价值,D.,对不存在活跃市场的投资品种，应采用某一天的市价确定公允价值,假设某基金持有的某三种股票的数量分别为,10,万股，,50,万股和,100,万股，每股的收盘价分别为,30,元，,20,元和,10,元，银行存款为,1000,万元，对托管人或管理人应付未付的报酬为,500,万元，应付税金为,500,万元，已售出的基金份额为,2000,万份。运用一般的会计原则，计算基金份额的净值为（ ）,A,、,1.12 B,、,1.10 C,、,1.15 D,、,1.17,AB,C,第四节,收益,、风险与,信息披露,一、收益分配,（一）收益的构成,（二）收益的分配方式：基金份额和现金,（二）分配原则,1.,分配比例不低于净收益的,90%,2.,采用现金方式分配，每年至少分配一次,3.,当年收益先弥补上一年亏损，然后分配,4.,如果当年亏损，或者当年有收益但是基金净值低于面值，不能分配,5.,分配后，净值不低于面值,6.,每份基金有同等的分配权,证券投资基金的分配方式通常有（ ）,A,分配现金,B,分配红利,C,分配基金份额,D,分配股票,我国有关法规规定，封闭式基金的收益分配比例不得低于基金年度,实现收益的（）,我国规定封闭式基金的收益分配（）,A,每年一次,B,每年不得少于一次,C,一年两次,D,两年一次,AD,C,B,二、投资风险,（一）市场风险,（二）管理风险,（三）技术风险,（四）巨额赎回风险,开放式基金特有,今年一季度基金总体出现净赎回,随着基金一季度报，基金“一哥”遭遇巨额赎回。明星基金经理王亚伟管理的华夏大盘基金期间总回报超过1000%。,华夏大盘一季度被净赎回1.59亿份，规模从去年底的6.22亿份降至4.63亿份，赎回比例达25.6%。,华夏策略规模从12.17亿份缩至11.59亿份，赎回比例达4.8%。,虽然各类型基金均取得了正收益，但基金行业总体份额却呈现净赎回态势。,三、信息披露,管理人和托管人是信息披露的义务人,信息披露的禁止行为：,1.,虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,2.,对业绩进行预测,3.,承诺收益或者承担损失,4.,诋毁其他管理人、托管人,下面哪种风险不是封闭式基金面临的风险（）。,A,基金管理风险,B,巨额赎回风险,C,市场风险,D,计算机故障等技术风险,证券投资基金投资存在的风险主要有（）。,A,、技术风险,B,、管理风险,C,、巨额赎回风险,D,、市场风险,B,ABCD,公开披露基金信息，可以对证券投资业绩进行预测。（）,2009,年,9,月真题,【,答案,】,错,【,解析,】,公开披露基金信息，不得对证券投资业绩进行预测。,第五节 基金的,投资,二、基金投资限制,1.,限制的目的,引导基金分散投资,避免基金操纵市场,发挥基金引导市场的作用,目前我国证券投资基金主要投资于（ ）,A,实业,B,未上市企业股权,C,国内依法公开发行上市的证券,D,商品期货,对基金投资进行限制的主要目的是（）。,A,、引导基金分散投资，降低风险,B,、避免基金操纵市场,C,、发挥基金引导市场的积极作用,D,、稳定市场价格,C,ABC,投资的限制,基金财产不得用于下列投资活动,1.,承销证券,2.,向他人贷款或者提供担保,3,、无限责任的投资,4.,买卖其他基金份额,5.,买卖管理人、托管人的股票、债券,6.,买卖与管理人、托管人有控股关系或者重大利害关系的公司发行的债券,下列行为中，违反,基金法,的有（）。,A,从事承担无限责任的投资,B,买卖其他基金份额,C,进行国债投资,D,以基金财产用于证券承销业务,ABD,目前在我国，基金管理人不能以基金资产进行房地产投资。（）,2010,年,3,月真题,【,答案,】,对,【,例,28,单选题,】,按照我国现行规定，以下不属于证券投资基金投资对象的是（）。,2010,年,5,月真题,A,上市交易的股票,B,期货,C,上市交易的国债,D,上市交易的企业债券,【,答案,】,B,我国现行法规规定，基金管理人运用基金财产进行证券投资，,不得有（）等情形。,2010,年,3,月真题,A,一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超过基金资产净值的百分之十,B,同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，超过该证券的百分之十,C,违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定,D,基金财产参与股票发行申购，单只基金所申报的金额超过该基金的总资产,ABCD,谢 谢 ！,恳请大家批评指正,!,