试谈资产负债表的阅读与分析课件

-,*,-,*,演示文档,路漫漫其悠远,少壮不努力，老大徒悲伤,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,试谈资产负债表的阅读与分析,资产负债表的阅读与分析,9/16/2024,2,你看到了什么？,资产,金额,负债及所有者权益,金额,流动资产,固定资产,长期投资,无形资产,其他资产,2250，000,1450，000,0,0,0,流动负债,长期负债,负债合计,所有者权益,2340，000,100，000,2440，000,1260，000,资产合计,3700，000,权益合计,3700，000,资产负债表,9/16/2024,3,什么是资产负债表,反映企业在,某一特定日期财务状况,的会计报表。,它是根据“,资产=负债+所有者权益,”这一会计基本等式，,按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列,，并对日常工作中形成的大量数据进行整理后编制而成的。,它表明企业在某一特定日期所,拥有或控制的经济资源,、,所承担的现有义务,和,所有者对净资产的要求权,。,9/16/2024,4,资产负债表的格式,表3-1 资产负债表（账户式） 单位：万元,资 产,金 额,负债及所有者权益,金 额,流动资产,固定资产,无形资产及其它资产,流动负债,长期负债,负债合计,所有者权益,所有者权益合计,资产总计,负债及所有者权益总计,表3-2资产负债表（报告式） 单位：万元,项 目,金 额,资产类：,流动资产,固定资产,无形资产及其他资产,资产合计,负债及所有者权益,流动负债,长期负债,负债合计,所有者权益,所有者权益合计,负债及所有者权益合计,报表名称,编制单位,报表编号,编报日期,货币单位,9/16/2024,5,佳家公司的资产负债表,资产,年初数,年末数,负债及所有者权益,年初数,年末数,流动资产：,货币资金,应收账款,存货,流动资产合计,固定资产净值,无形资产,800,1 200,4 000,6 000,1 2000,500,900,1 300,5 200,7 400,1 4000,600,流动负债,短期借款,应付账款,流动负债合计,长期负债,所有者权益,实收资本,资本公积,盈余公积,未分配利润,1 200,1 400,2 600,2 200,10 000,2 000,1 600,100,1 300,1 700,3 000,2 500,10 000,2 000,1 600,2 900,资产总计,1 8500,2 2000,负债及所有者权益合计,1 8500,2 2000,2004年12月31日 单位：万元,9/16/2024,6,资产排列顺序,资产按照,流动性程度的高低,即,变现速度快慢,的顺序排列。,依次为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产，即先流动性资产，后长期性资产。,9/16/2024,7,内容不完整,硬资源（有形资源）：现金、存货、固定资产等,软资源（无形资源）：市场资源、人力资源、,知识产权、组织管理资源等,计量不真实,包含虚资产,请注意：,资产负债表中的资产,可计量属性,9/16/2024,8,相对真实性,会计学家与物理学家的对话:物理数据往往有精确度，会计报表数据有明确的精确度说明,会计数据的精确性是相对的：几乎所有的报表数据都是估计的结果，连现金也不例外!,9/16/2024,9,“实”是相对的,应收账款100，提坏账准备20,按原始金额100元反映属“实”，还是按可收回金额80元反映属“实” ？,评价标准：,（1）制度标准：是否符合制度,而制度不是固定不变的,（2）理论标准：是否符合理论,而理论是发展的,9/16/2024,10,负债和所有者权益排列顺序,按先负债后所有者权益排列，其中负债,按偿还时间的顺序,排列，先流动负债后长期负债，而所有者权益则是,按其金额的稳定程度,排列。,资产负债表的排列顺序，既清晰地,反映资产的构成和来源,，又可以充分,反映其转化为现金的能力,，以及,企业的偿债能力和财务弹性,，并明确,划分不同投资者的权益界限,，适应了不同报表使用者对各种信息的需求。,9/16/2024,11,负债包括流动负债和长期负债,流动负债：将在1年（含1年）或者超过1年的,一个营业周期内,偿还的债务。,流动负债类的项目主要包括,短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其他应付款和1年内到期的长期借款,等。,长期负债：是指偿还期在1年或者超过1年的,一个营业周期以上,的负债,长期负债包括,长期借款、应付债券、长期应付款,等。,9/16/2024,12,所有者权益包含实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润,实收资本(股本),，是指投资者按照企业章程、合同或协议的约定，投入到企业中的各种资产的价值，是,企业实际收到的投资者投入的资本,。除非企业出现增资、减资等情况，实收资本在企业正常经营期间一般不发生变动。,资本公积,包括,资本溢价或股票溢价、财产重估增值准备、接受捐赠资产价值等,。按照规定，资本公积金中的资本溢价和接受捐赠可以转增资本，而财产重估价准备一般只用于补偿以后的财产减值损失。,9/16/2024,13,盈余公积,是指企业按照规定,从净利润中提取的各种积累资金,。企业的盈余公积可以用于弥补亏损、转增资本（或股本）。符合规定条件的企业，也可以用盈余公积分派现金股利。,未分配利润,反映企业,各年累积的尚未分配给投资者的利润,。按规定，当年未分配的利润，可以并入以后年度进行分配。,9/16/2024,14,资产负债表信息的阅读,具体项目浏览：从上往下，左右对比看。,提供某一日期资产、负债、所有者权益的,结构及分布,。,总额观察：资产、负债、所有者权益的关系。,能够提供资产、负债和所有者权益的,全貌,。企业所拥有的经济资源，多少来自债权人投资，多少来自于所有者权益。,借助相关财务比率计算透视企业财务状况。,提供进行财务,分析的基本资料,，如计算流动比率、速动比率，了解企业的短期偿债能力等。,9/16/2024,15,分析要点,规模、结构、,质量,三项主要的流动资产：货币资金、,应收款项,、存货,三项主要的长期资产：固定资产、长期投资、无形资产,9/16/2024,16,探讨：资产本身的质量,非物理质量,变现能力,利用价值,增值,质量,与其他资产组合增值(重组：增值质量、新的可利用空间),9/16/2024,17,贬值资产,增值资产,不贬不增资产,部分债权,部分存货,部分对外投资,部分固定资产,大部分存货,经营性资产,部分对外投资,部分固定资产,表中无价值的表外资源,货币资金,9/16/2024,18,资产项目,货币资金,(Cash),包括库存现金、银行存款和其他货币资金,越多，说明企业,支付能力和财务适应能力,越强。,过多，导致资金闲置，影响货币资金的,使用效率,。,应根据自身实际情况确定和保持,合理的货币资金持有数量维持正常的货币资金周转链条不中断即可,。,常见问题：不同币值的汇率变化？,现金长期余额大是否挪用公款？,银行存款是否有收入或支出不入账，小金库？长期余额大，资金闲置？,流动资产(Current Assets),：,9/16/2024,19,交易性金融资产,(Marketable Securities),短期的股票（Stocks or Shares)、债券(Bonds)和基金（Fund),投资,容易变现、持有时间较短,金额经常波动、投资收益与亏损易变,企业应根据自身实际情况确定,合理的持有数量,。,常见问题：,将投资合同与接受投资单位的验资报告，防止挪用公款的行为发生,9/16/2024,20,应收票据、应收账款,（Receivables),为了,扩大销售和增加盈利,而发生的企业一项,资金垫支,，应收票据法律约束力和兑付力强于一般的商业信用，收不回票款的可能性极小，收款较有保证,占用数额过大，会使存货及其他资产占用资金减少，使企业失去取得收益的机会，造成,机会成本、坏账损失和收账费用的增加,。,应,尽量减少其占用数额，周转率、账龄分析,。应收账款应控制在多大数额为宜，这要取决于营销方式、信用政策、行业惯例及市场经济情况等因素。,常见问题：,营业,收入,变化,不大,但,应收账款应付票据,大幅增加,；,隐瞒亏损、虚,构,收入,9/16/2024,21,其他应收款(非商业债权引起),具体内容为：(1)应收的各种赔款、罚款；(2)应收出租包装物租金；(3)应向职工收取的各种垫付款项；(4)备用金(向企业各职能科室、车间等拨出的备用金)；(5)存出保证金，如租入包装物支付的押金；(6)预付账款转入；(7)其他各种应收、暂付款项。,一般期限较短。,常见问题：,若企业生产经营活动正常，,其他应收款的数额不应该接近于或大于应收账款,，若其他应收款过大，,长期挂账，,属于不正常的现象，容易产生一些不明原因的占用。,9/16/2024,22,预付账款,（Prepayments),是由购货所产生的债权，将来通过收回货物实现,是外单位占用本企业的资金,越少越好,常见问题：,企业的预付账款较高，则可能是企业向有关单位提供贷款的信号,9/16/2024,23,存货,(Inventories),指企业日常生产经营过程中持有以备出售，或者仍然处在生产过程，或者在生产或提供劳务过程中将消耗的材料或物料等，包括各类材料、商品、在产品、半成品、产成品等。,传统工、商业企业存货往往占流动资产总额的一半左右，,是收益形成的,直接基础或直接来源,知识经济的发展以及一些先进管理方法的应用(如适时制、零储备等)，存货占流动资产的,比重不断趋于下降,加速存货资金周转，减少资金占用，提高收益率。,常见问题：,存货,水,平不断,增加,，,产品积压、原材料储备过大,。,著名的“啤酒游戏”、甜蜜的“果冻漩涡”,9/16/2024,24,非流动资产：,（Non-current Assets),也叫长期资产（Long-term Assets),是指变现或耗用期限在一年以上的资产。,9/16/2024,25,长期投资,是指除短期投资以外的投资，包括持有时间准备超过1年（不含1年）的各种股权性质的投资、不能变现或不准备随时变现的债券、长期债权投资和其他长期投资。,为了建立和维持与被投资企业之间稳定的业务关系，为了控制被投资企业，为了增强企业多样化经营能力，但大多数企业长期投资目的是为了,增加企业的利润,期限长,，现金投出后在很长时间内将无法收回，期间难以预料因素多，,风险大,，加之金额通常很大，因而对于企业的财务状况影响很大,常见问题：,如企业资金不是十分充裕，或者企业缺乏足够的筹集和调度资金的能力，将会使企业长期处于资金紧张状态，甚至陷入困境。一旦失败，将会给企业带来重大的、长期的损失和负担，甚至是致命打击。当然，与风险相对应，长期投资的利润有时也较高,9/16/2024,26,固定资产,（Fixed Assets or Property,Plant and Equipment),指企业的主要劳动资料，如厂房和设备等。广义的还包括工程物资和在建工程。固定资产的计价有三种标准：,原始价值（Original Value /Cost):是指资产的取得成本；,账面价值（Net Book Value)：成本减去累计折旧（Accumulated Depreciation)；,重置成本（Replacement Cost)：资产的现时市价。,使用期限较长，单位价值较高,一般而言，固定资产属于企业的劳动资料，代表了企业的扩大再生产能力。,常见问题：规模或结构变动分析、会计政策选择,过度举债买入固,定,资产,9/16/2024,27,在建工程,指企业进行基建工程、安装工程、技术改造工程、大修理工程等所发生的实际支出，包括需要安装设备的价值,占用的资金属于长期资金，但是投入前属于流动资金，如工程管理出现问题，会使大量的流动资金沉淀，甚至,造成企业流动资金周转困难,。,加快工程资金的周转速度,。,常见问题：,企业增加在建工程时需要考虑：1、是否有足够的资金来源；2、建设项目的预期收益率及其风险； 3、企业的经营环境或市场前景是否看好。,9/16/2024,28,无形资产,(Intangible Assets),是指企业为生产商品或者提供劳务，出租给他人，或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。,可辨认无形资产,包括专利权(Patents) ，如技术发明、实用新型和外观设计 、非专利技术、商标权(Trade Mark) 、著作权、土地使用权等；,不可辨认无形资产,是指商誉(Goodwill)：指在购买另一家企业时，超过净资产的买价。,常见问题：,企业控制的全部无形资源，并没有都在资产负债表上体现出来,。原因在于相当一部分无形资源目前还,没有理想的或适当的计量方法,。如人力资源、品牌、市场营销网络和渠道、企业文化等。,9/16/2024,29,其他长期资产非流动资产,指由于某种特殊原因企业不能自由支配的资产.如冻结存款、封存物资等。,其内容主要包括：,1、,特准储备物资,。指具有专门用途，但不参加企业生产经营的，经过国家批准储备的特种物资。如国家为应付自然灾害和意外事故等所限定的特殊用途物资。,2、,银行冻结存款和冻结物资,。这些资产虽仍属企业所有，但由于某种原因被司法机关依法冻结，并且在解除前无法提取、支用或处置、转移。,常见问题：,既为“其他”，,其数额不应有或过大,，若它们数额较大，则需要进一步分析,9/16/2024,30,资产结构质量分析,资产结构,，指企业流动资产、长期投资、固定资产、无形资产等,占资产总额,的,比重,。对报表使用者来说，可以了解企业,资产的组成状况,、,盈利能力,、,风险大小,及,弹性高低,等方面的信息，为合理决策提供支持。,9/16/2024,31,资产结构的影响因素,企业所处行业特点和经营领域,。生产性企业,固定资产,的比重往往要大于流通性企业；机械行业的,存货,比重则一般要高于食品行业。,企业的经营状况。,经营状况好的企业，其,存货,资产比重相对可能较低，,货币资金,相对充裕；经营状况不佳的企业，则可能情况正好相反。,市场需求的季节性,。若市场需求有较强的季节性，则企业的资产结构要具有良好的适应性，即资产中临时波动的资产应占较大比重，,耐久性固定资产,占较小比重。反之亦然。旺季和淡季的季节转换会对企业存货数量和货币资金持有量产生较大影响。,宏观经济环境,。通货膨胀、法律或行政法规、政策制约着市场机会、投资风险，直接影响企业的,长期投资数额,、,存货,、,货币资金,和,固定资产,所占比重。,9/16/2024,32,资产结构分析的意义,通过对资产结构分析，可以看出企业的,行业特点,、,经营特点,和,技术装备特点,。,行业特点,。工业企业的非流动资产往往大于流动资产，而商业企业的情况正好相反。,经营特点,。流动资产和负债较高的企业稳定性较差，却较灵活；而那些长期资产和负债占较大比重的企业底子较厚，但调头难；长期投资较高的企业，金融利润和风险要高。,无形资产增减和固定资产折旧快慢反映企业的,新产品开发能力,和,技术装备水平,。无形资产持有多的企业，开发创新能力强；而那些固定资产折旧比例较高的企业，技术更新换代快。,9/16/2024,33,资产结构比重分析,现金资产比重分析,应收账款资产比重分析,存货资产比重分析,生产经营用资产比重分析,无形资产比重分析,对外投资比重分析,9/16/2024,34,现金资产比重分析,现金是指企业的库存现金和可支配的银行存款。现金资产比重如果,过低,会,影响企业的正常经营能力和正常支付能力,；但该比重如果,过高,会,导致现金的闲置,影响企业的获利能力,。企业应当根据经营和管理经验或根据同行业的参照值确定,合理的现金储备量,。,从目前企业经验情况看，多数企业存在着现金储备量不足的问题,资产的变现能力和支付能力有待提高。,9/16/2024,35,应收账款资产的比重分析,应收账款在资产总额中所占的比重,权衡占用收益与占用成本,(只要所产生的盈利超过应收账款所增加的成本,就应当放宽信用条件,增加销量),使其有较为,合理的占用额,提高企业资金使用效率,。,有日益扩大的趋势,影响因素,：,企业的,信用政策,、市场的经济情况、需求情况、产品质量、季节变化等。,9/16/2024,36,存货资产比重分析,持有一定的存货是必要的,但过多的存货将带来诸多不利,如投资过大,造成资金周转困难,相应的管理费用和利息增多。,目的是要了解企业是否有,适当的存货占用量及各项存货所占比例,以便采取措施控制存货储备量,确定,适当的经济订货批量,降低存货占用额,加速存货的周转,。,9/16/2024,37,案例：存货管理,华威私人服饰公司年年盈利，但现金却越来越紧绌，仓库里积压的材料、成品越来越多，陈老板请来咨询公司，咨询公司根据华威财务人员提供的财务信息编制了华威公司存货的详细情况，见下表：,9/16/2024,38,存货明细,存货,品种,占用,资金(元),品,种,占用,资金(元),D,20000,M,9500,E,310000,N,3000,F,2000,O,30000,G,60000,P,5000,H,500,Q,7000,I,6000,R,70000,J,400000,S,1000,K,15000,T,50000,L,11000,合计,1000000,其他资料,:,(1),HSFN类属于纸张、油墨等办公品,可随时买(2)公司资金收益率为20%;(3)J为主要材料，单价100元，单位储存成本2元，每批定货成本1000元，预计全年需求量16000件；(4)E为产成品，库存数量2000件，单位成本155元，近3年的销售量为：3578件、3774件、3670件，未来预计基本稳定,9/16/2024,39,生产经营用资产比重分析,企业的全部资产按用途分为生产经营用资产和非生产经营用资产两部分,各占的,比重应适当,发挥生产经营用资产的更大效能,如果企业占用在非生产经营用的资产过多,会导致企业总资产的使用效果不佳,束缚企业生产经营的周转及创新。,由于历史原因形成的国有企业存在的大量非生产经营用资产,企业承担着诸多社会职能,严重拖累企业前进的步伐。,9/16/2024,40,无形资产比重分析,在科技飞速进步和经济快速发展的今天,无形资产的,比重有越高越好的趋势,。,借助此指标,观察,企业知识化和高新技术化的程度,分析企业的,可持续发展能力和综合竞争能力的强弱,。,9/16/2024,41,对外投资比重分析,该指标应该,略高一些,。企业的资产需要有一个适当的组合,内外分布便是企业降低风险的重要途径,。对资本经营的重视,将导致资产中的对外投资的比重上升。反过来,借助这个指标也可以观察企业,资本经营的水平和效果,。,集团化的大企业一般都是以资本为纽带组建的,如果企业的对外投资少,则,集团化和大型化,的进程和规模通常也是有限的。,9/16/2024,42,资产结构优化分析,企业资产结构优化就是研究企业的资产中,各类资产如何配置能使企业取得最佳经济效益,。,在企业资产结构体系中，,固定资产与流动资产之间的结构比例,是,最重要,的内容。资产结构优化分析，主要是指,固流结构优化分析,。,固定资产与流动资产之间的结构比例通常称之为,固流结构,。,9/16/2024,43,在企业经营规模一定的条件下,固定资产,存量,流动资,产,存量,正常的生产能力不能充分发挥出来，造成固定资产的部分闲置或生产能力利用不足,固定资产,存量,流动资,产,存量,流动资产闲置，影响企业的盈利能力,9/16/2024,44,固流结构的类型,保守型,流动资产很高，存货足够，现金充裕,小企业风险承受能力弱，多此,偿债能力强,盈利能力弱,风险小,中庸型,保持在平均合理的水平上,冒险型,只安排少量的保险储备量,流动资产少，固定资产多,大企业筹资能力强，固资多,偿债能力？,盈利能力强？,风险大,企业在一定销售水平上,9/16/2024,45,盈利水平与风险,：资产结构的选择，主要取决于企业对风险的态度。如果企业敢于冒险，可能采取冒险的固流结构策略；反之，保守者宁愿选择保守的固流结构而不会为追求较高的资产利润率而冒险。,行业特点,：不同行业的经济活动内容不同，技术装备水平也有差异。一般说来，创造附加值低的企业，如商业企业，需要保持较高的资产流动性；而创造附加值高的企业，如制造业企业，需要保持较高的固定资产比重。同一行业内部，因其生产特点、生产方式的差异较小，其固流结构就比较接近，,行业的平均固流结构比例,应是本企业固流结构的主要参照标准。,企业经营规模,：一般而言，规模较大的企业，固定资产比例相对高些，因其筹资能力强，流动资产比例相对低些。,固流结构合理的评价标准,9/16/2024,46,一个好的企业应该,合理规划企业长短期负债的规模，以规避财务风险,。流动负债在全部负债中的比重越高，企业当前还债的压力就越大，理财和经营的风险也就越大。一个理想的负债结构，应当是,流动负债比重较低,的结构。,负债项目,9/16/2024,47,短期借款,指企业向银行或其他金融机构等借入的期限在1年以下（含1年）的各种借款,保证生产经营对资金的,短期需要，,具有一定数量的短期借款，表明企业拥有较好的商业信用，获得了金融机构的有力支持,常见问题：,期限较短，,保证借款到期时企业有足够的资金偿还本息，预测未来的现金流量，评价企业偿付短期借款的能力。,9/16/2024,48,应付票据,指企业因购买材料、商品和接受劳务供应等而开出、承兑的商业汇票，包括银行承兑汇票和商业承兑汇票,了解应付票据的到期情况，预测企业未来的现金流量，保证按期偿付应付票据。,常见问题：,如果到期不能支付，不仅会影响企业的信誉，影响企业以后的资金筹集，而且还会遭致银行的处罚,9/16/2024,49,应付账款,指企业因购买材料、商品或接受劳务供应等而应付给供应单位的款项。一般在3060天之间，而且一般不用支付利息,有的供货单位为刺激客户及时付款而规定有现金折扣，应付账款应按规定期限偿付,如不按期偿付应付账款，不仅不能利用现金折扣优惠，而且会严重影响企业信誉，使企业以后无法再充分利用这种资金来源，影响企业未来发展,常见问题：,隐瞒收入，挪用公款，人为调低利润，偷漏税，关联方不正常交易,9/16/2024,50,预收账款,作为企业的一项短期资金来源，在企业发送商品或提供劳务前，可以无偿使用，其后转为企业的收入,一般是按收入的一定比例预交的，通过预收账款的变化可以预测企业未来营业收入的变动,对于企业来说，预收账款总是,越多越好,。,常见问题：关联交易,9/16/2024,51,应付工资、应付福利费,如果在正常期限内发生，则不体现企业的资金和信誉状况。,常见问题：,如果企业有拖欠工资的情况，一般情况是企业出现了资金短缺。,9/16/2024,52,应交税金,反映企业应交未交的各种税金，包括应交增值税、消费税、营业税、资源税、所得税等等,常见问题：,是否长期拖欠税款？,9/16/2024,53,长期借款,期限长，利率高而且是固定的。,有一定数量的长期借款，,适用于长期资产资金需要。,表明企业获得了金融机构的有力支持，拥有较好的商业信用和比较稳定的融资渠道,。,一次性还本付息或分次还本付息,常见问题：,适度,运用财务杠杆并且降低财务风险,9/16/2024,54,应付债券,筹资对象广、市场大,成本高、风险大、筹资时间长，且限制条件多。,债券的发行是面向全社会的，在进行报表分析时，应对应付债券的金额、增减变动对财务状况的影响给予足够的关注。,常见问题：,到期不还本息的社会影响较大，迫于社会压力，企业偿还债券本息的积极性一般要高于偿还银行本息的积极性。,9/16/2024,55,总额观察：,资本结构质量分析,资产不是越多越好,负债不是越少越好,净资产要看盈利积累了多少,资本结构指企业全部资金来源中负债和所有者权益所占比重及其相互间的比例关系,9/16/2024,56,借入资金,自有资金,企业全部资金来源,流动负债,长期负债,股本,优先股股本,普通股股本,资本公积,盈余公积,未分配利润,图3-1 企业的资本结构,9/16/2024,57,资本结构分析的意义,对于,债权人,，了解负债和所有者权益在企业全部资金来源中所占的比重，,判断企业债权的保障程度,，,评价企业的偿债能力,，为决策提供依据。,对于,投资者,，了解企业负债在全部资金来源中所占的比重，评价企业偿债能力，,判断其投资所承担的财务风险的大小,，以及,负债对投资报酬的影响,，从而为投资决策服务。,对于,经营者,，评价企业偿债能力的高低和承担风险能力的大小，,发现企业理财中存在的问题,，,采取措施调整资本结构,，实现资本结构的最优化。,9/16/2024,58,资本结构的类型：成本和风险,保,守,型,主要采取权益性融资，且负债融资中又以长期负债融资为主。企业对流动负债依赖性较低，减轻了短期偿债压力，风险较低；但由于权益性融资和长期负债融资成本较高，增大了资金成本。,低风险,高成本,中庸型,权益性和负债融资比重较合理。负债融资根据资金用途确定：用于流动资产的资金主要由流动负债提供，用于长期资产的资金主要由权益性融资和长期负债提供。,风险型,全部采用或主要采用负债融资，并且流动负债被大量用于长期资产。,风险高成本低,9/16/2024,59,资本结构项目比重分析,是对负债和所有者权益（股东权益）中所包含的各个项目进行,比较分析,以便了解资本结构是否健全、安全。,流动负债（短期负债）与总负债比率,长期负债比率,短期（流动）负债比率,公积金与所有者（股东）权益比率,优先股与股本比率,9/16/2024,60,流动负债(短期负债)与总负债比率,流动负债与总负债比率是指企业中流动负债与总负债额的比例关系。,其计算公式为:流动负债与总负债比率=流动负债负债总额100%,反映一个企业依赖短期债权人的程度。,比率越高,说明依赖性越强, 偿债的流动性压力也越大,。流动负债,必须在很短时间内偿还,必然要求企业营业周转或资金周转也很快, 形成了流动压力,企业要保证及时清偿债务,只有加快周转。反之亦反。,9/16/2024,61,表中国石化在2005年年初和年末的流动负债与总负债比率 单位：百万元,项目,年初数,年末数,差异数,流动负债,负债总额,流动负债与总负债比率(%),143,910,242,515,59.34,167,792,275,566,60.89,23,882,33,051,1.55,可以看出:,中国石化的流动负债与总负债的比率年初数为59.34%，年末数为60.89%,比年初增长了1.56%，单从流动负债与总负债的比率来看，该企业的偿债压力较大，但其变动不大,不会增加其偿债压力,9/16/2024,62,长期负债比率,长期负债除与负债总额相比外,还与企业的总资产或总融资相比,用以表示企业长期负债占全部资金的比重。之所以要将长期负债与全部资金相比,原因大都从,偿债风险,出发,长期负债既可以用于长期资产,也可以用于短期资产,而短期负债一般只能用于短期资产。假定其他因素不变,长期负债比率越高,表明企业在经营过程中借助外来资金的程度越高,其资本结构越不稳固,；反之其资本结构则相对稳定和健全。,计算公式是：长期负债比率=长期负债资产总额（融资总额）100%,9/16/2024,63,表中国石化在2005年年初和年末的长期负债比率 单位：百万元,项目,年初数,年末数,差异数,长期负债,资产总额,长期负债比率(%),98,407,460,081,21.39,107,774,520,572,20.70,9,367,60,491,-0.69,从表中,可以看出该企业长期负债年末比年初增加了9,367百万元，长期负债比率年末比年初下降了0.69%，其资本结构比较稳定。,9/16/2024,64,短期（流动）负债比率,短期负债或流动负债是一种流动性大,风险性最强的融资,它在融资总额中的份额,能揭示企业资本结构的安全性或稳定性,以及面临的财务风险。,流动（短期）负债比率上升,企业资本结构相对更加不稳定和不安全,融资风险也较大,；相反,亦反。,计算公式如下：,短期(流动)负债比率=短期(流动)负债资产总额（融资总额）100%,9/16/2024,65,表 中国石化在2005年年初和年末短期（流动）负债比率 单位：百万元,项目,年初数,年末数,差异数,短期(流动)负债,资产总额,短期(流动)负债比率(%),143,910,460,081,31.28,167,792,520,572,32.23,23,882,60,491,0.95,从表中可知,短期（流动）负债比率年末比年初上升了0.95%,变化不大，说明该企业资本结构的稳定性和安全性较稳定。,9/16/2024,66,公积金与所有者（股东）权益比率,公积金包括资本公积和盈余公积, 公积金与所有者(股东)权益的比率就是指两者之和与所有者(股东)权益的比率。由于两者无实际融资成本,无需像实收资本或股本那样,分配企业的利润，,筹措它们既不用付出费用,也不花费时间,还可以自由支配,。,无论对于债权人还是股东或所有者,一般而言,在所有者（股东）权益中, 公积金的,比重越大,就意味着对实收资本的担保越可靠,债权也越安全,。,公式如下：公积金与所有者(股东)权益的比率=(资本公积+盈余公积)所有者(股东)权益100%,9/16/2024,67,表中国石化在2005年年初和年末公积金与所有者(股东)权益比率 单位：百万元,项目,年初数,年末数,差异数,公积金,所有者（股东）权益,公积金与所有者（股东）权益比率,63,237,186,350,33.93,71,149,215,623,33.00,7,912,29,273,-0.93,从表中可以看出,，中国石化2005年年末与年初相比,公积金与所有者（股东）权益比率下降了0.93%,这一趋势无论对于维护企业资本结构的稳定和安全,还是对于向外界揭示企业的获利能力都是不利的。,9/16/2024,68,有没有最佳资本结构？,不同渠道和方式取得的资金，其风险和资金成本是不同的。,一般来说，负债风险大，但资本成本低；优先股风险小于负债，但资金成本高于负债；普通股股本成本最高，但风险最小。,选择资本结构，使企业的风险和资金成本都能最小化，而使企业的收益能最大化。其中最关键的问题是,正确处理负债与投资者投入资本的比例关系,。,9/16/2024,69,利率固定,节税作用,资金成本较低,偿债能力下降,债务危机风险增大,负债筹资,初创阶段：,主要采用自有资金(普通股),发展顺利：,增加负债比率、增资或优先股,生命周期,9/16/2024,70,最佳资本结构,无固定标准模式,，关键在于根据企业本身的经营状况，合理配置资金来源渠道和筹资方式，,以最小的综合资金成本取得最高收益,。,通过不同资本结构方案的获利能力，如资本金报酬率或每股收益等指标，来比较不同资本结构方案的,收益水平,，在此基础上，通过有关偿债能力的分析，评价不同资本结构方案的,风险大小,，通过综合评价，确定最佳的资本结构。,9/16/2024,71,资产与负债及所有者权益的对称结构分析,以三者之间存在的内在联系为基础的,所谓对称性结构是指,资产各项目,与,负债及所有者权益各项目之间,的,相互依存关系,。透过这种关系的分析,可以掌握资产结构与负债及所有者权益结构是否对称,以及非对称将给企业经营造成的影响。,总量关系,结构关系,9/16/2024,72,资产与负债及所有者权益的总量相等关系：企业资金来源与资金占用是,同一资金的两个侧面,在,数量上它们是恒等,的,也就是说资金一旦取得,也同时以某种资产形态反映出来。,实物投入或借入、现金或货币资金投入或借入、无形资产投入或形成,：广义资金,9/16/2024,73,各项资金,在企业经营过程中改变其初始形态,只是资产,使用用途,的变化,资金总量关系不发生变动。,资金退出企业, 相关资产的减少, 相应反映为融资或负债及所有者权益的减少。,两者同时减少, 两方仍然相等。,资金来源于企业积累或创造的利润, 一方面实现了货币收入或应收账款、应收票据等资产项目的数量增加，另一方面又表现为企业内部各利润分配项目的增加，,两者增加相等数量,。,构成资产与负债及所有者权益的各项目之间存在一种,来源与占用,之间的数量相等关系,那么资产总量与负债及所有者权益总量必然相等。,9/16/2024,74,结构关系,在时间长度这一点上,资产与负债及所有者权益各项目之间形成了一种内在对应关系,长期资产需要由长期融资来保证,短期资产需要由短期融资来保证,短期资产也可以由长期融资来支持,流动性或时间长度结构隐含着企业财务风险的大小,它是对企业财务风险的揭示。,9/16/2024,75,（一）稳定结构,短 期,资 产,流动资产,流动负债,短 期,融 资,长期负债,长,期,融,资,长,期,资,产,长期投资,固定资产,实收资本,无形及递延,资 产,公 积,未分配利润,9/16/2024,76,中庸结构,短 期,资 产,流动资产,流动负债,短 期,融 资,长,期,资,产,长期投资,长期负债,长,期,融,资,固定资产,实收资本,无形及递延,资 产,公 积,未分配利润,9/16/2024,77,风险结构,短期,资产,流动资产,流动负债,短 期,融 资,长,期,资,产,长期投资,长期负债,长,期,融,资,固定资产,实收资本,无形及递延,资 产,公 积,未分配利润,9/16/2024,78,