6月18日第一期投资沙龙报告会课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,美尔雅期货经纪有限公司,MAIL YARD FUTURES CO.,LTD,8,月,27,日第九期投资沙龙报告会,美尔雅期货常州营业部,交易指导部 王国勇,穆迪将日本主权评级从,Aa2,下调至,Aa3,金融机构评级随之下调,在宣布调低日本主权信用等级一档后，穆迪周三接连宣布下调,12,个日本区域,/,地方债评级,，下调,13,个与日本政府相关的企业发债人评级,，并下调,绝大多数日本金融机构评级,。,穆迪表示日本政府债券评级下调至,Aa3,，不可避免导致地方债信用等级下调，但下调同政府相关发债人的评级，不意味着这些公司的信用基本面发生了变化。,穆迪下调的日本金融机构，包括东京三菱日联银行、三井住友银行，以及瑞穗金融集团等主要金融机构。,穆迪认为在日本主权信用等级下降后，面对未来可能的金融危机，政府支持银行系统的能力将变得有限；政府在支持力度的分配上可能更倾向那些对于系统更为重要的银行。,利比亚局势近尾声 各大行纷纷下调油价预期,摩根士丹利周二表示，因利比亚局势接近尾声，随着利比亚原油产量恢复，布伦特原油价格预期面临下调风险。该行将原油价格下调,4,美元，至,120,美元,/,桶；并预计今年四季度和明年一季度原油库存面临上行风险。,法国巴黎银行当日也表示，下调,2011,年布伦特原油价格预期,5,美元，至,97,美元,/,桶，预计,2011,年布伦特原油价格将位于,114,美元,/,桶；下调,2012,年布伦特原油价格预期,10,美元，至,107,美元,/,桶。并预计今年第四季度美国原油期货平均价格将位于,98,美元,/,桶附近；预计今年第四季度布伦特原油价格将位于,116,美元,/,桶附近。,花旗集团周二指出，因全球需求下滑，下调今明两年美国原油期货价格预期，分别至,89.69,美元和,71.75,美元，并下调,2011,年底布伦特油价预期至,95,美元,/,桶。该行分析师爱德华,莫斯认为，今年需求增长呈下降趋势，而监控油市的官方机构未能及时调整他们的需求预估。并称，需求指标意味着供需关系更加失衡，且商业库存增加。,格林斯潘：欧元将崩溃，欧洲银行抵押品有问题,前美联储主席格林斯潘对外公开表示，欧元已经在崩溃的路上，这个过程也将拖累美国经济。,格林斯潘说，欧洲的局势会有害于美国公司的收益及股票市值。欧洲是美国,20%,产品的目标市场。,当地时间,23,日，,格林斯潘在华盛顿,表示，“欧元在崩溃，而这个崩溃的过程给欧洲银行系统造成了相当多的困难。”,格林斯潘还认为欧洲银行以欧元计价的债务已经遭遇信心危机，他说，“这些产品曾经是理想的抵押品，但是现在被高度质疑。”,考虑到政府、消费开支和通胀因素，“现在的问题是，在经济、数据分析以及银行体系存在一个增长的分歧，是否欧元还适用于,17,个文化迥异的国家。”,被问到是否欧元是否有可能崩溃，格林斯潘答道，“非常明显”。,对于美国经济二次探底，格林斯潘表示，“我不像大多数人那样担心二次探底，但是我同意，可能性在增加。”,欧洲四国延长股票卖空禁令期限,总部设在巴黎的欧洲证券和市场管理局,25,日发表声明说，法国、西班牙、意大利和比利时四国当天决定延长本月,11,日宣布的股票卖空禁令。,声明说，比利时金融服务和市场管理局将维持本月,12,日开始实施的股票卖空禁令，但并没有明确取消禁令的日期。法国金融市场管理局决定将,10,只金融股票卖空禁令期限延长至今年,11,月,11,日，并将在今年,9,月,30,日再评估形势，以决定取消还是再次延长。意大利和西班牙市场监管机构均宣布将,12,日开始实施的股票卖空禁令期限延长至今年,9,月,30,日。,希腊资本市场委员会早于上述四个欧洲国家采取措施，决定从,8,月,9,日至,10,月,7,日期间禁止股票卖空行为。该委员会,8,月,25,日也表示，将在今年,9,月底与其他几个欧洲国家一起协调，评估是否维持这一禁令。,欧洲银行,CDS,成本创新高 股灾或数周内爆发,据香港文汇报消息，多家主要欧洲银行债务的信贷违约掉期,(CDS),成本近日升至历史新高，超越,3,年前雷曼兄弟倒闭后水平，有银行家警告，股票市场数周内将面临冲击。,前日苏格兰皇家银行,(RBS),、法国巴黎银行、德意志银行和意大利联合圣保罗银行债券的,CDS,成本升至新高，其中苏皇,CDS,成本升至,343.54,基点，即,1,，,000,万英镑债券的一年违约保险费达,34.35,万英镑，比,2008,年时更高，反映近日信贷投资者对银行的信心暴跌。,欧洲银行使用欧洲央行紧急借贷规模大增,欧洲央行周三公布的数据显示,，商业银行周二通过欧洲央行的紧急借贷工具借走了,28,亿欧元。而之前一天只有,5.6,亿欧元。这意味着一些银行通过传统渠道融资（资本市场、银行间市场）已经遇到了困境。对于这种借贷，欧洲央行要收取,2.25%,的惩罚性利率，远远高于一家健康银行借贷时付出的成本。,另据,WSJ,报道,，一些荷兰的银行对借钱给同行已经越来越小心。这些银行的高管注意到美国的基金最近也在撤资。这些基金一直是欧洲银行重要的融资来源。,WSJ,说，即便是一些强劲的银行，他们现在获得长期融资也越来越困难，不得不支付更高成本。,关于欧洲银行的融资困境，惠誉有一份报告，显示,主要的货币市场基金已经完全撤离了意大利、西班牙银行。,摩根士丹利的报告则显示，,欧洲银行的定期融资（,term funding,，期限超过隔夜的）在,8,月份已经彻底冻结。,7-8,月全球裁员数据,7/19,，思科，,6500,人，占总员工,9%,；,7/20,，高盛，,1000,；,7/28,，瑞信，,2000,，,4%,；,7/29,，默沙东，,1.1,万，,12.5%,；,8/1,， 汇丰，,3,万，,9%,；,8/2,， 巴克莱，,3000,；,8/10,，纽约梅隆，,1500,，,3%,；,8/12,，美国邮政总局，,12,万；,8/19,，美银，,3500,；,8/23,，瑞银，,3500,。,国际金价暴跌,5.6%,黄金市场风险加剧,8,月,24,日，国际金价跌幅达,5.6%,，创下,2008,年,3,月来最大单日跌幅。此前受美欧债务危机的影响，众多分析员认为金价能突破每盎司,2000,美元，并鼓励人们买进。然而最近的市场预期并不对金价有利，金融市场动荡有所缓和、美联储可能推出新的经济刺激措施，加剧了投资风险。,8,月汇丰中国,PMI,预览值回升至,49.8,硬着陆风险减轻,8,月汇丰,PMI,预览值升至,49.8,，高于,7,月份,49.3,的最终值；,PMI,产出指数从,7,月的,48,升高至,49.4,；新订单指数创一年来新低,49.2,（,7,月为,50.2,）。新出口订单则从,7,月的,48.4,上升至三个月来高点,49.6,，表明国内需求走软拉底了新订单指数。汇丰经济学家屈宏斌在,PMI,预览指数发布解释中指出：“所有这些数据表明硬着陆风险仍然遥远，这使得中国央行有余地维持目前的紧缩措施。”,胡主席：欧洲应采取措施确保中国投资安全,胡锦涛主席周四对来访的法国总统萨尔科齐表示，希望欧洲采取措施保护中国的投资；不过中国仍对欧洲经济和欧元充满信心。,在谈到欧洲主权债务问题时，胡锦涛说，,中方关注欧洲主权债务问题的影响，希望欧洲经济保持稳定,，希望有关国家财政金融改革取得成功。中方对欧洲经济和欧元抱有信心，相信欧洲有智慧、有能力克服当前困难，保持经济稳定和增长。,中方将继续把欧洲作为主要投资市场之一，也希望欧洲采取措施确保中方对欧投资安全。,萨科齐说，欧元区正在采取措施，推进有关国家财政金融改革，加强欧元区经济治理。感谢中方对欧洲经济和欧元抱有信心。,法国和德国此前拒绝了欧元区其他成员国扩大目前,4400,亿欧元区救助基金的提议，并反对联合发行欧元债券救市。,张平：稳物价仍是宏观调控首要任务,国家发改委主任张平,25,日说，当前，我国经济社会发展形势总体是好的，但发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾仍然突出，国际环境和国内经济运行中又出现了一些新情况、新问题、新矛盾，增加了形势的复杂性和调控的艰巨性，下半年要继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。,张平说，从国际来看，全球经济增长出现放缓迹象，刺激经济复苏政策的负面影响进一步凸显，通胀压力持续加大，主权债务问题日趋严重。从国内来看，影响下半年宏观经济运行的不利因素有：价格总水平仍可能高位运行；实现农业稳定增产的不确定性仍然较强；节能减排形势十分严峻；部分企业生产经营面临不少困难。,为此，下半年将抓好八项重点工作，其中稳物价仍为首要任务。“要毫不放松加强价格管理，促进物价总水平基本稳定。”张平说。,1926,年美元博弈英镑,英镑由于在第一次世界大战中经济遭受重创，英国的通货膨胀导致,1,英镑在外汇市场上的价位跌到,3.5,美元。而英国当局基于英国的国家尊严，并企图让伦敦重新成为强势货币的世界金融中心，错误地依旧依据传统意义上的,4.86,美元兑现黄金。这种对外升值对内贬值的现象与今天的中国人民币的反常现象如出一辙。,美国人断定，这种高估了的货币英镑，必然导致外贸盈余国家对贸易逆差的英国进行黄金挤兑，这足以使英国货币崩溃,这与现在的国际热钱投入新兴市场然后撤出导致的风险是一样的，只不过前者流失的是黄金，后者流失的是外汇。这样，英镑倒下来后，美元就可以取而代之。,果不其然，为了维持,1,英镑等于,4.86,美元的高价，英国应该只有两条路可走,:,一是货币紧缩，缩小货币流通量，这样可以使货币的含金量更高，这样必然就要降低工人工资，使物价降下来，正如后来美国尼克松政府在,1971,年的工资和物价管制法案一样。但这就要冒损害国家福利政策的严重政治后果,政治家们显然不会选择这条路。还有一条路就是相反，继续选择膨胀货币和物价，保证维持高价英镑所需的流动性。但是在通货膨胀和货币高估的双重压力下，一方面企业的国内产品成本增加（因为工资和物价都上涨了），一方面出口却相对失去了竞争力（以英镑标价的英国产品比它的竞争对手贵了），导致英国的出口在整个,20,世纪,20,年代一蹶不振。加上随后发生的源于美国,1929,年大萧条的世界经济危机，更使英国的经济雪上加霜。,文华商品指数周线结构解析,下周选择方向,牛市自,2010,年中运行,34,周至年初,年初下跌,12,周，对称反弹,12,周,近期市场中阴下跌,1,周，目前震荡,3,周,下周将选择方向,文华商品指数日线波段结构解析,8,月,5,日为大部分品种大幅跳空巨阴,在短期波段上有标志性意义,市场下跌,8,交易日,震荡反弹,13,交易日,尝试抛空,/,加空,若反弹超越,则空单撤离,否则持有待跌,沪铜,/,沪胶,油脂（农产品）,农产品总体保持震荡格局,豆油维持三角形区间运行,ABC,反弹面临结束,郑糖,双头？！,化工品,PTA,L,“微基金”交易指导账户资金曲线,目前中线持仓：,L1201,空,1,手,11680 2.5%,SR201,空,2,手,7326 12.5%,ZN1111,空,2,手,16800 10%,RU1201,空,1,手,33150 15%,