中国银行短期融资券业务介绍

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,66,企业短期融资券业务介绍,本报告仅供收件人参考,未经中国银行允许，不得以任何方式复印、分发或传阅他人,二零零六年元月,目 录,一、短期融资券概述,二、短期融资券发行程序,三、短期融资券发行建议,四、短期融资券发行推介安排,五、中国银行作为主承销商的优势,六、发行短期融资券内部流程,一、短期融资券概述,企业短期融资券推出的背景,为促进企业间接融资向直接融资转化，进一步丰富市场交易品种，并解决企业的短期流动资金需求，中国人民银行于05年六月份在银行间债券市场推出首批企业短期融资券。,企业短期融资券的发行人为普通工商企业法人，初期人行选择市场形象好、信誉卓著的企业进行试点。,中国银行是首批试点主承销商之一，我们选择部分优质企业做我们的服务对象和合作伙伴。,短期融资券的概念,中国人民银行的定义：企业依照短期融资券管理办法规定的条件和程序在银行间债券市场发行的和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。其期限最长不超过365天，发行短期融资券（以下简称“融资券,”）,的企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期限。,中央国债登记公司,评级机构,费用,评级,会计师,审计,费用,托,管,发行人,资金用途,承销商,投资者,资金,资金,资金,收入,融资券,融资券,律师,费用,法律意见,托,管,费,银行间债券市场,短期融资券概念,产品介绍：,中国银行以主承销商身份，协助非金融机构企业法人在国内债券市场上发行短期融资券，实现融资,发行品种：,365天以内短期融资券,产品优势：,手续简便、期限灵活、成本有效降低,发行对象：,融资券对银行间债券市场的机构投资人发行，只在银行间债券市场交易，融资券不对社会公众发行。,特点一：手续简便,发行手续简便：人民银行备案即可,短期融资券的规模实行余额管理，待偿还融资券余额不得超过本企业的净资产的40%，,发行额度一年内有效,在发行额度范围内，企业自主确定每期融资券的发行规模。,由主承销商协助准备相关发行文件,发行前准备周期较短，可预见性强,灵活的发行期限和时间选择，必将使其成为企业实现流动性管理、主动改善负债结构的首选工具,发行期限,实行上限管理，,为365天以内的任意期限品种,可根据自身流动性要求自由选择发行时间和期限,可根据企业自身现金流状况，自主决定是否滚动发行,特点二：融资期限灵活,特点三：融资成本有效降低,发行利率不受管制，市场化定价,银行间债券市场培育了大量的优质机构投资者，更有利于发行时的合理定价,融资券在债权债务登记日的次一工作日，即可以在全国银行间债券市场流通转让,良好的流动性预期有利于进一步降低企业融资成本，企业短期融资券在发行时即可掌握上市流通时间安排，可以有效降低等待上市期间的流动性补偿溢价,货币市场品种供给情况,目前银行间货币市场品种较为有限，主要是短期央行票据、国债和金融债,央行票据目前是货币市场最重要的品种,2003年以来央行票据发行情况统计（单位：亿元）,注：2005年数据截至到5月26日,数据来源：,chinabond,货币市场品种供给情况,受到国债发行管理制度的限制，财政部发行短期国债的动力明显不足,近年来，三家政策性银行发行的短期金融债供给明显增加，但是受到发债主体数量限制，总的供给还是非常有限的,2004年短期国债和金融债供给情况（单位：亿元）,数据来源：,chinabond,货币市场品种需求情况,从市场需求角度来看，货币市场资金规模急剧增加，将有效的支撑短期融资券的发行,目前货币市场资金主要来自于商业银行、货币市场基金和商业银行理财产品等。,2005年3月16日超额准备金利率由1.62%下调到0.99%之后，产生了巨大的“挤出效应”，商业银行明显增加了对货币市场产品需求，初步估计挤出资金应该在2000亿以上；同时受到巴赛尔协议的严格要求等原因影响，商业银行“惜贷”现象明显，也使商业银行“过剩”资金主要集中在货币市场和债券市场。,近年来我国货币市场基金发展迅速。根据2005年第一季报显示，公布数据的12只货币市场基金资产规模为1240亿元，相比上年度第四季度末的648亿元，规模增长高达91。新发产品更是掀起了货币市场基金发行热潮，截止到5月12日，今年来已经发行和正在发行的货币市场基金多达9只。,从商业银行理财产品来看，截至2005年3月底，商业银行理财产品规模达到了400500亿元。,由此可见目前货币市场资金供给非常充裕，对短期融资券的需求非常强烈。因此，短期融资券的推出，对于丰富货币市场金融工具、满足市场需求具有重大意义。,短期融资券的监管法律框架,中国人民银行,中央国债登记结算有限责任公司（简称“中央结算公司”）,全国银行间同业拆借中心,（简称“同业拆借中心”）,短期融资券信息披露规程,短期融资券承销规程,短期融资券管理办法,短期融资券交易规程,短期融资券托管结算操作细则,中国人民银行,规范性文件,部门规章,短期融资券的发行与监管,监管部门,中国人民银行依法对融资券的发行、交易、登记、托管、结算、兑付进行监督管理。发行融资券应报中国人民银行备案,发行对象,发行人为中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业,，,融资券只对银行间债券市场机构投资人发行，不对社会公众发行,发行制度,融资券采取备案发行的办法，发行人按照规定的程序提交必要的材料，获得中国人民银行备案通知书后就可以在银行间市场发行融资券,融资券发行采用,主承销商,方式，必须通过主承销商报送相关材料,方案要素,对于融资券的规模实行余额管理（待偿还融资券余额不得超过企业净资产的40%），期限上实行上限管理，发行利率不受管制,监管部门,发行对象,发行制度,方案要素,短期融资券的发行与监管（续）,中介服务,发行人应进行信用评级（近三年内进行过信用评级并有跟踪评级安排的上市公司可以豁免信用评级）、应聘请会计师事务所进行审计、应聘请律师事务所出具法律意见书，同业拆借中心提供短期融资券交易服务，中央结算公司提供融资券结算和兑付服务,信息披露,同业拆借中心统一负责发行人的信息披露，包括发行信息披露、持续信息披露和临时信息披露,中央结算公司负责发行人本金兑付、兑付违约情况公告,重要信息在两机构的信息平台上同时公开,监督约束,对于有违规行为或者违约行为的发行人和承销商，通过中介机构公告市场，并视情节停止从事相关业务,中介服务,信息披露,监督约束,短期融资券的托管、流通、兑付,登记托管,短期融资券必须采用实名记账方式在中央结算公司进行登记托管，中央结算公司负责提供二级市场交易结算、代理兑付及相关信息发布服务,结算兑付,短期融资券的结算应通过中央结算公司或中国人民银行认可的机构进行。,交易流通,短期融资券在债权债务登记日的次一工作日，即可在全国银行间债券市场机构投资人之间流通转让,交易品种包括现券买卖、质押式回购、买断式回购和人民银行认可的其他交易品种,采用询价交易和点击成交等交易方式,中央结算公司,同业拆借中心,发行短期融资券的好处,增加融资渠道,降低融资成本,规范企业运作,树立企业形象,可以在传统的银行贷款之外增加其它短期资金的融资渠道,参加短期融资券的发行，有利于提高企业的知名度和信誉度，建立良好的市场形象,降低融资成本，根据目前的测算，短期融资券的年利率将会比流动资金贷款低1-2个百分点，发行短期融资券可以有效的降低融资成本,企业在规范的市场进行融资活动，必然要满足监管部门等提出的要求，有利于推动企业进一步强化内部管理，完善治理结构,央行开展短期融资券试点发行的考虑,改变直接融资与间接融资比例失调,疏通货币政策,传导机制,维护金融,整体稳定,防止广义货币供应量过快增长,首批短期融资券发行概况,首批发行的短期融资券一览表,首批发行的短期融资券期限分布图,*注: 05国航,CP01,按照100元面值平价发行的方式，发行利率为2.92%，到期一次还本付息,其他融资券采用了贴现发行的方式，到期按照面值兑付,数据来源：中国银行统计 ，2005年5月30日,近期发行上市的企业短期融资券情况,国航股份短期融资券的融资案例分析,1、融资券名称：,2005年中国国际航空股份融资券 （第一期）,2、发 行 人：,中国国际航空股份有限公司,3、发行规模：,人民币20亿元,4、期 限：,365天，自2005年5月27日起至2006年5月27日止,5、票面金额：,100元,6、票面利率：,2.92%,7、融资券担保：,无担保,8、发行方式：,采用簿记建档，以数量招标方式发行,9、发行价格：,按面值平价发行，以人民币100万元为一个认购单位,10、兑付方式：,到期一次性还本付息,11、信用等级：,A-1+,级（中诚信国际信用评级有限责任公司）,12、承销方式：,主承销商以余额包销的方式承销本期融资券,13、募集资金用途：,主要用于流动资金周转及弥补企业日常运营的资金缺口,发行方案,国航股份短期融资券的融资案例分析（续）,法规依据,短期融资券管理办法,关键时间点,2005年5月26日，簿记建档、发行日,2005年5月27日，融资券缴款日、债权债务登记日、融资券起息日,2005年5月30日，开始在全国银行间债券市场流通转让,主承销商,中国银行股份有限公司,发行结果,该期短期融资券获得了投资者的踊跃认购，最终短期融资券发行利率,2.92,%，比,5,月2,4,日发行的最近一期1年期央行票据收益率,2.1033%,高约,82,个基点。,二、短期融资券发行程序,在中华人民共和国境内依法设立的企业法人,具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利,流动性良好，具有较强的到期偿债能力,发行融资券筹集的资金应当用于本企业生产经营,近三年没有违法和重大违规行为,近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形,具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度,中国人民银行规定的其他条件,发行主体资格条件,企业发行短期融资券需要具备的条件,申请备案发行工作程序,1.,1.,尽职调查,1.,2.,1.,3.,确定发行方案,确定资金用途,1.,4.,制作文件,制作申请文件,1.,5.,向人民银行提交申请,1.,6.,发行获得批准,发行的前期工作,发行人通过短期融资券发行的决议,发行人和中国银行达成短期融资券发行的承销意向,中国银行（主承销商）对发行主体进行尽职调查,初步确定短期融资券的发行方案,完成融资券募集说明书（附发行方案）,发行人出具短期融资券的申请及偿债和现金流分析报告,主承销商出具推荐函、尽职调查报告,融资券募集说明书、经审计近三年的财务报表、信用,评级报告及法律意见书等,1.,7.,正式发行,人民银行自受理符合要求的备案材料之日起20个工作日内，根据规定的条件和程序对企业发行短期融资券进行备案，并下达备案通知书,发行人应在每期短期融资券发行日5个工作日前，应将当期短期融资券的发行材料报人民银行备案,短期融资券的规模与利率期限安排,规模管理,企业发行短期融资券实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40,中国人民银行核定企业发行融资券的最高余额,在以上范围内，企业自主确定每期融资券的发行规模,发行期限,融资券的期限最长不超过365天,在以上范围内，企业自主确定每期融资券的发行期限,发行安排,发行人首先对发行额度进行申请,在上述额度内，可进行分期发行,发行价格,融资券发行利率或发行价格由发行人和承销机构协商确定,具体可采用簿记建档方式或人民银行债券发行系统招标确定,发行短期融资券需要提交的备案材料清单,发行人出具的关于,xxx,（,企业名称）发行短期融资券的请示,附录一：企业董事会同意发行短期融资券的决议或具有相同法律效力的文件,附录二：在申报时和批准前，发行人和主承销商、发行人聘请的律师、会计师、信用评级机构等对发行申请文件真实性、准确性和完整性的承诺书,附录三：发行人章程和营业执照（副本）复印件,主承销商出具的,xxx,（,企业名称）申请发行短期融资券的推荐函,附录一：主承销商出具的尽职调查报告,附录二：,xxx,（,企业名称）申请发行短期融资券备案材料的核查意见,短期融资券募集说明书,（申报稿,）,附录：发行方案,4.信用评级报告全文及跟踪评级安排的说明,经注册会计师审计的发行人近三个会计年度的资产负债表、损益表、现金流量表及审计意见全文,附录一：发行人董事会、监事会关于报告期内被出具非标准无保留意见审计报告（如有,）,涉及事项处理情况的说明,附录二：注册会计师关于报告期内非标准无保留意见审计报告（如有）的补充意见,法律意见书,附录：律师工作报告,7.偿债计划及保障措施的专项报告,8.关于支付融资券本息的现金流分析报告,9.承销协议及承销团协议,短期融资券的承销,主管部门,中国人民银行做为融资券的主管部门，依法对融资券的承销行为进行监督管理。金融机构从事融资券承销业务必须符合规定的条件，并经人民银行备案。,承销资格,申请从事融资券承销业务的金融机构，应当具备下列条件：,在中华人民共和国境内依法设立的金融机构法人；,各项风险监控指标符合有关监管部门的规定；,具有专门负责融资券承销业务的部门和熟悉相关业务规则的专业人员；,具有健全的风险管理制度和内部控制机制，依法开展经营活动，近两年没有违法和重大违规行为；,中国人民银行规定的其他条件。,除具备前款规定的条件外，从事主承销业务的金融机构应取得全国银行间同业拆借市场成员资格两年以上。,承销方式,可以采取代销、余额包销或全额包销的方式。承销方式及相关费用由发行人和承销机构确定。,主管部门,承销资格,承销方式,短期融资券的承销,主承销商选择,发行人自主选择主承销商。,发行人变更主承销商需报中国人民银行备案。,承销限制,主承销商不得同时承销四只或四只以上融资券,所谓同时，是指与不同发行人签订的承销协议规定的承销时间相互重合或交叉,承销团组建,发行人和承销机构协商确定是否组织承销团,承销团有三家或三家以上承销商的，可设一家联席主承销商或副主承销商,承销团中除主承销商、联席主承销商、副主承销商以外的承销机构为分销商,承销团组建,主承销商选择,承销限制,短期融资券的登记托管和流通转让工作安排,发行人在首次发行前与中央结算公司签订短期融资券登记托管和代理兑付协议书,债权债务登记日12时前，发行人向中央结算公司提供短期融资券发行款到帐确认书,中央结算公司向发行人出具短期融资券登记托管手续完成确认书,债权债务登记日次一工作日，本期融资券开始在银行间债券市场流通转让,主要工作和程序,发行前,债权债务登记日,流通转让日,信息披露,融资券发行日前3个工作日，发行人通过中国货币网和中国债券信息网公布当期融资券的募集说明书等文件,融资券发行结束后，发行人应在完成债权债务登记日的次一工作日，通过中国货币网和中国债券信息网向市场公告当期融资券的实际发行规模、实际发行利率及期限等发行情况,主承销商应当在每期融资券发行工作结束后10个工作日内，将融资券发行情况书面报告人民银行,发行阶段,在融资券存续期间，发行人将通过中国货币网定期披露以下信息：,每年,4,月,30,日以前披露经会计师事务所审计的年度财务报表和审计报告，包括审计意见全文、经审计的资产负债表、损益表、现金流量表和会计报表附注；,每季度后,15,日内，披露上季度末的资产负债表、上季度的损益表、上季度的现金流量表。,在融资券存续期内，发行人发生可能影响融资券投资人实现其债权的重大事项时，发行人将及时向市场公开披露。,公司的经营方针和经营范围的重大变化；,公司发生未能清偿到期债务的违约情况；,公司发生超过净资产百分之十以上的重大损失；,公司减资、合并、分立、解散及申请破产的决定；,涉及公司的重大诉讼；,法律、行政法规规定的其他事项。,发行人应当在融资券本息兑付日5个工作日前，通过中国货币网和中国债券信息网公布本金兑付和付息事项,融资券,存续期阶段,企业发行短期融资券的成本,审计费用-,会计师事务所,律师费用-,律师事务所,利息-投资人,承销费和财务顾问费用,-,承销商,评级费用-,评级机构,登记托管费-托管人,短期融资券的发行成本,利息,企业发行短期融资券需要对投资人到期支付的资金使用成本,目前市场利率分化情况较为明显，主要与企业信用关系密切。,评级费用,评级公司由主承销商推荐，发行企业选择,一般是按照发行额的万分之二收取，根据发行额的大小可以有最高限制。,中介费用,包括顾问费、承销费和牵头费,合计金额与发行额多少有一定关系，一般在60-80个,BPs,左右,，底限40点。,律师和审计费用,律师和会计师可由主承销商推荐，也可采用企业现有合作伙伴,此两笔费用与发行额有一定的正相关关系,按照发行5亿元短期融资券的规模计算，合计金额大约在20-30万元,三、短期融资券发行建议,我们的目标实现发行人与投资者“双赢”,对于投资者而言，短期融资券是一种全新的期限较短、收益较高的投资品种，特别适合如商业银行、财务公司、大型企业集团等拥有一定富裕资金的机构,对于发行人企业,，,发行融资券有利于补充资金来源，拓宽融资渠道，同时也提供了更加低成本的资金来源，进一步改善发行人负债期限结构，增强发行人盈利能力,方案设计：基本要素,1、融资券名称：,2005年,XXXX,公司第一期融资券（简称“05,XXXCP01”）,2、发行主体：,XXXXX,公司,3、融资券形式,：,采用实名制记帐方式，由中央国债登记结算有限责任公司统一托管,4、发行规模：,人民币,XX,亿元（暂定）,5、融资券期限：,不超过365天,6、票面金额：,100元,7、发行价格：,贴现发行，发行价格通过簿记建档方式最终确定，以人民币100万元为一个认购单位,8、融资券担保：,无,9、发行方式：,通过主承销商组建承销团，以余额包销方式承销本年度短期融资券,10、,兑付方式：,到期按面值兑付,11、发行对象及范围,：,全国银行间债券市场机构投资者,12、发行期限：,2个工作日,发行定价：主要参考因素,以央行票据利率为基准利率，参照同信用等级融资券的收益率水平。,中国人民银行是中央银行，其发行的票据属于“国家信用”性质,企业的财务状况、经营情况、流动性指标、信用历史、融资能力、未来偿债能力等影响发行人信用的因素，可能会影响融资券的定价。,企业融资券的信用等级应低于央行票据。 因此，短期融资券定价应参考同期限央行票据，适当上浮。,由于央行票据信用好、发行频率高、规模大，在市场上有着良好的流动性。 企业短期融资券的初期发行规模相对较小，其流动性与央票也存在着一定差异，因此，通常投资者也会要求收益补偿。,投资者对这种流动性补偿所要求的利差水平一般在5-10个,BP,左右。同时也应考虑到主承销商及其做市的因素，对上述利差水平进行合理调整,。,投资者偏好、发行规模、发行频率、期限结构、赎回条款、目标市场、发行方式、利息结构等众多因素，特别是作为银行间新型债券品种在税收方面特征都会对融资券定价产生一定的影响。,发行人信用,流动性差异,基准利率,其他因素,以央行票据收益率为基准利率，在此基础上加上发行人的信用利差、流动性利差以及其他方面应考虑的风险收益因素利差，得到本期融资券的最终定价。,发行定价基本程序,根据上述分析，短期融资券定价主要考虑基础利率（相近期限央行票据或金融债券收益率）、信用利差和流动性利差等因素，具体定价程序如下：,基础利率,信用利差,流动性利差,发行利率,可选用相近期限央行票据或金融债券收益率做基础利率（,CBP）,发行人和央行之间存在信用利差，例如80-100个,BPs,左右（具体根据发行人信用等级情况而定）,体现短期融资券的流动性差异。约为5-15个,BPs,左右,比同期限央票上浮85-115个,BPs,左右,定价基准利率：央行票据收益率水平,近期央行票据收益率一览表,数据来源：中国银行，,2005,年6月10日,债券名称,发行规模,剩余期限,到期收益率,起息日,品种,05央票53,200亿,0.25年,1.21%,2005/05/13,固息,05央票56,100亿,0.25年,1.21%,2005/05/20,固息,05央票59,150亿,0.25年,1.21%,2005/05/27,固息,04央票81,240亿,0.43年,1.94%,2004/10/27,固息,04央票83,80亿,0.43年,1.71%,2004/11/02,固息,04央票87,150亿,0.48年,1.66%,2004/11/16,固息,05央票13,200亿,0.79年,2.05%,2005/01/04,固息,05央票22,200亿,0.78年,2.14%,2005/02/22,固息,05央票57,350亿,1年,2.12%,2005/05/24,固息,05央票60,200亿,1年,2%,2005/06/01,固息,05央票62,200亿,1年,1.84%,2005/06/07,固息,短期融资券发行利率推算表案例,数据来源：中国银行，,2005,年6月7日,品种,基准利率,(1),信用利差,(2),流动性利差,(3),发行利率,(4)=(1)+(2)+(3),3个月,1.16%,80-100,BPs,5-15,BPs,2.01%-2.31%,180天,1.52%,2.37%-2.67%,9个月,1.74%,2.59%-2.89%,365天,1.87%,2.72%-3.02%,短期融资券融资成本比较表,企业5亿元短期融资券融资成本比较表,注：未考虑发行成本和中介机构费用。,四、短期融资券的发行推介安排,短期融资券簿记建档发行的基本流程,获得备案通知书,预路演,路演,簿记建档/价格确定,公开发行,债权债务登记,融资券流通,考虑到发行人首次发行短期融资券，借鉴市场化的发行推介将有助于扩大发行人的社会影响力，提升发行人的市场品牌效应。,路演推介流程,承销团预路演,初步市场调查和拜访投资者，了解投资者的顾虑，确定路演对象，并及时向发行人和主承销商反馈意见,一对一会议,拜访重要机构投资者，直接面谈或电话会议,预路演,T-4,日,路 演,T-2 T-1,日,簿记建档,T,日,大中型推介会,在北京举行推介会，邀请投资者业内人士参加,承销团反馈,承销团成员与联系密切的投资者积极接触，并及时向主承销商反馈意见,薄记建档,引入公正制度，确保簿记过程的公平、公开和公正,T-6,日,获得人民银行备案通知书,T,日，短期融资券发行首日,市场化的定价程序,定 价,路 演,预路演,前期研究,内部分析,定出发行价格区间,薄记建档,潜在投资者意见的反馈,投资者对价格区间的反馈,承销团对短期融资券价值的分析,投资价值分析报告,尽职调查及撰写募集说明书,初步确定发行价格范围,根据簿记结果，确定发行价格,缩窄发行价格范围,低,高位,定出初步发行价格范围,承销团分析员意见,投资者的意见反馈,定出发行价格范围,发行价格确定,价格区间,高,低位,备查工作时间表,时间,工作内容,责任人,T-40,日,初步确定主承销商,发行人,T-39,日,主承销商进行尽职调查,主承销商,T-38,日,与主承销商达成融资券的承销意向，就主要条款达成一致,发行人、主承销商,T-36,日,形成董事会同意发行融资券的决议或获得具有相同法律效力的文件,发行人,T-35,日,确定会计师、律师、评级机构等中介机构,发行人、主承销商,T-32,日,确定承销团成员，签署承销团协议,主承销商,T-27,日,完成评级工作，出具法律意见书,评级机构、律师,T-26,日,向人民银行提交申请发行短期融资券的备案材料,主承销商,T-6,日,获得人民银行的备案通知书,主承销商,注：表中“日”均指工作日，如遇国家法定节假日则顺延至节假日后的第一个工作日,备查工作时间表（续）,注：表中“日”均指工作日，如遇国家法定节假日则顺延至节假日后的第一个工作日,五、中国银行作为主承销商的优势,丰富的国际融资经验,自1984年首次在日本市场发行武士债券以来，中国银行已在美国、欧洲、亚洲市场成功发行了包括扬基债、欧洲美元债、武士债、将军债、亚洲美元债等多币种、不同利率类型的债券27笔，成功融资22.5亿美元、2693亿日元和6.5亿德国马克，有力的支持了中国银行的发展和国内建设。,中国银行在国际资本市场上享有较高的知名度，与众多主要的机构投资者建立了良好的合作关系，优良的履约记录得到了国际机构投资者的认可,成功的国内融资经历,自全国银行间债券市场1997年6月成立以来，中国银行是第一家以发行人身份进入该市场的商业银行。,中国银行债券是我国资本市场上首支公开招标发行的商业银行金融债券。,2004年7月7日，中国银行在银行间债券市场成功发行“2004年中国银行债券（第一期）”。,截至2005年3月底，中国银行共在银行间债券市场成功发行四期商业银行金融债券，发行总量达600亿元，且每期债券的发行利率普遍低于同期限品种的其它银行债券。,成功的国内融资经验,债券种类,04中行01,其他银行债券,04中行02,其他银行债券,票面利率,4.87%,4.87%,4.94%,4.95%,债券种类,05中行01,其他银行债券,05中行02浮,其他银行债券,票面利率,4.83%,4.95%,r1.49,r+2.00,债券种类,05中行02固,政策性银行次级债券,票面利率,5.18%,5.42%,2001年10月，作为牵头行，成功地为中国移动组织了125亿元人民币,银团贷款，此举在内地尚属首次。发挥自身的业务特长，为大型企业提供优质、高效的金融服务；,中国银行作为主要承销团成员，,先后二次积极参加国家开发银行境内美元债券的发行工作，承销总额累计达5亿美元，占发行总量的一半以上；,积极参与中国进出口银行2004年在境内组织的5亿美元银团贷款。该笔银团为我国境内第一笔有外资银行参与的、金额最大的美元银团贷款。中国银行作为银团的联合主承销行和支付代理行，为银团的成功组建发挥了重要作用,。,成功的外币代客融资经验,2002、2003年成功地以副主承销商身份为中信集团在银行间债券融资145亿元人民币；,该公司是继财政部、国开行、进出口银行三家政策性发行体之后进入银行间债券市场发行债券的第一家商业性机构。,中国银行作为副主承销商之一，凭借其高水平、高素质的债券分销队伍，最终以1.47倍的超额认购量4.4亿元，成功地履行了副主承销的职责，承销总量列副主承销商及承销团成员之榜首。,成功的外币代客融资经验,丰富的国内市场交易经验（一）,首批进入银行间债券市场的16家成员之一,国债、国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行等政策性金融债券、建设银行次级债、民生银行次级债、兴业银行次级债等债券承销团成员,丰富的国内市场交易经验（二）,央行公开市场一级交易商,首批债券结算代理人，业务量始终位于市场前列,首批双边报价商,连续多年获评“全国银行间债券市场优秀结算代理人”,连续多年获评“银行间债券市场优秀交易成员”,柜台债券交易的首批四家试点行之一,中国银行的承诺,充分发挥中国银行在,金融,领域的整体优势，为本次短期融资券发行提供具有国际水平的专业化综合服务,短期融资券承销费用按照,承销费率,标准收取，努力保证各期短期融资券的,发行利率贴近市场利率,运用同国家主管部门长期建立的良好关系，确保融资券在,较短的时间内,获得发行备案审批,以,最快的速度,完成全部申报材料制作及短期融资券发行工作，保证在,2个工作日内,完成每期短期融资券的销售和划款工作,以,最优的质量,完成各期短期融资券的发行和流通，做好短期融资券的推介及销售工作，树立企业短期融资券的品牌,有着近百年悠久历史的中国银行是中国效益最好的国有大型股份制银行，中国银行将凭借其丰富的国际、国内的市场经验，为客户提供高效、快捷、专业化的金融融资服务,随着中国金融市场的发展规范，中国银行将为客户提供强劲的流动性保证,随着发行主体的增加，市场债券发行量的增加，中国银行代客户发行的融资券将更具流动性,融资行为结束后，中国银行可以为客户提供对应的现金管理服务，并可对所发债券进行双边报价。,我们的目标,实现中国银行与客户的共同发展,短期融资券发行内部流程,分行核查企业资格,1、参照短期融资券管理办法、短期融资券信息披露规程规定的条件对客户进行审查,短期融资券操作流程（一）-确定主承销商,2、分行将拟发行融资券客户资料上报总行,签署意向函或协议,3、企业明确我行为主承销商后，经总行同意后，签署意向函或承销协议,确定发行企业授信,短期融资券操作流程（二）-确定授信额度,3、若分行不能及时提供相应授信，请各分行提前上报总行,1、根据发行方式不同确定授信额度,2、原则要求授信额度不低于拟发行融资券金额的20,出具尽职调查及推荐函,短期融资券操作流程（三）-出具尽职报告和推荐函,1、对已确定授信额度的客户，分行需完成尽职调查，并出具书面的尽职调查报告,2、协助总行完成我行对该企业发行融资券的推荐函的初稿,3、上述材料经总行核定修改后，由总行上报人行,短期融资券操作流程（四）我行提供文件列表,1、主承销商推荐函,由分行提供初稿，由总行修改后统一报送,3、,XX（,企业名称）申请发行融资券备案材料的核查意见,由分行提供初稿，由总行修改后统一报送,4、融资券募集说明书-,由总行和客户共同完成,2、尽职调查报告,由分行提供初稿，由总行修改后统一报送,5、融资券发行方案,由总行和客户共同完成,6、融资券承销协议和承销团协议,由总行和客户共同完成,7、融资券发行情况公告,完成债权债务登记日的次一工作日，由总行协助客户共同完成，并对外公告,8、融资券发行情况书面报告,发行结束后10个工作日内，由总行报送人民银行,短期融资券操作流程（五）客户提供文件列表,1、关于,XX（,企业名称）发行融资券的请示,由客户完成,3、偿债计划及保障措施的专项报告,由分行和评级公司协助客户完成，总行审核,4、关于支付融资券本息的现金流分析报告-,由分行和评级公司协助客户完成，总行审核,2、企业董事会同意发行短期融资券的决议或具有相同法律效力的文件,由客户完成,5、发行人章程和营业执照（副本）复印件，该复印件需由该机构盖章确认,由客户完成,6、发行人对发行申请文件真实性、准确性和完整性的承诺书,由客户完成,7、经注册会计师审计的发行人近三个会计年度的资产负债表、损益表、现金流量表及审计意见全文,由会计师事务所为客户出具,8、发行人董事会、监事会关于报告期内被出具非标准无保留意见审计报告（如有）涉及事项处理情况的说明,由客户出具,短期融资券操作流程（六）中介机构出具的相关材料,1、发行人聘请的会计师及其所在事务所对发行申请文件真实性、准确性和完整性的承诺书,3、注册会计师关于报告期内非标准无保留意见审计报告（如有）的补充意见,2、注册会计师及其所在机构的从业资格证书（如有）复印件，该复印件需由该机构盖章确认,4、资信评级机构出具的信用评级报告全文及有关持续跟踪评级安排的说明,5、资信评级机构对其出具的发行申请文件真实性、准确性和完整性的承诺书,6、资信评级机构从业资格证书（如有）复印件，该复印件需由该机构盖章确认,7、律师事务所对融资券发行出具的法律意见书（附律师工作报告）、对募集说明书出具的法律意见书,8、律师事务所对其出具的发行申请文件真实性、准确性和完整性的 承诺书,9、律师及其所在机构的从业资格证书（如有）复印件，该复印件需由该机构盖章确认,开展代理融资业务的意义,开展中间业务是我行下一阶段重点工作，开办此业务能大力推进中间业务发展,实现中间业务手续费收入（牵头费、顾问费等）,为鼓励各分行积极开展此项业务，总、分行手续费分成比例不低于50,作为客户营销的突破点，提高我行核心竞争力,融资后客户的沉淀资金会增加存款额,有效提高我行综合业务收益,优化我行信贷结构、增强抗风险能力,目前企业短期融资券营销中应注意的问题,同业竞争压力,国有商业银行,国开行,股份制商业银行,创新类证券公司,营销对象和发行规模,申报和发行时间周期,利率市场化,行业限制,钢铁,房地产,联系方式,部门,:,陕西省分行资金业务部,联系人：张金春 、张焰、董晓琳,联系电话：,/87270118,传真：,