ETF套利内部培训

创 造 价 值 成 就 你 我,32,*,低风险高收益投资品种,ETF,的套利介绍,佛山体育路营业部,ETF,套利小组,1,目 录,1.,了解套利的必要性,2.,套利基本知识介绍,3.,套利实际操作,4.,套利坚持原则,5.,目标客户发掘,1.,了解套利的必要性,有哪些是,低风险高收益的,投资品种,?,新股认购,?,2006,年收益率,11.4%,2007,年以来收益率,9%,2008,年全年,收益率低于,2.39%,基金,?,2007,年以来有基金收益率超,140%,但,2007,年,11,月,47,只基金跌破了,1,元净值,(,包括,QDII),08,年以来除债券及货币型基金外,没有基金盈利,还是,?,ETF,套利,低风险高收益的投资品种之一,ETF,套利,大客户独享,2007,年收益率达,7,倍,!,2008,年全年收益高达,60%,！,全球的,ETF,资产规模不断以倍数扩大,04,年,7,月底，全球总共有,313,档,ETF,在,28,个交易所上市，总资产达到,2,360,亿美元,（单位：亿美元）,截止,2007,年末，美国共有,629,只,ETF,产品，资产总值达到,6084,亿美元，,ETF,已经成为美国基金市场上成长最快的品种之一。,截止,2007,年末我国共有,5,只,ETF,，资产规模,331,亿元,2.,套利基本知识介绍,什么是,ETF,？,学名：交易型开放式指数基金,（,Exchange,Traded,Fund,，,ETF,），在国外称为交易所交易基金，是指像股票一样在证券交易所交易的指数基金，因此投资者买卖一只,ETF,，就等同于买卖了它所跟踪的指数。,也就是说,:,买了,ETF,赚了指数就赚了钱,！,为何,ETF,存在套利机会,？,从理论上来讲，,净值,=,市值,，但是由于这两个市场中供求关系不同，使得,净值市值,，,从而为套利提供了前提条件,。,市值,:,二级市场基金现价,净值：一篮子股票的价格来标价,ETF,套利原理,当,ETF,的净值和市值,出现偏差,并且大于套利所需成本时，投资者就可以,低价,在市场上,买进,ETF,基金（或一篮子成分股），赎回（或申购）一篮子成分股（或,ETF,基金），同时以,高价卖出,，赚取价差，完成套利过程。,简单说，利用差价和特定套利系统进行“高买低卖”,ETF,套利的三种模式,大客户专享,瞬时套利,-,瞬间利用,ETF,价格与净值之间的差价进行套利。,延时套利,-,通过对指数波动的判断，利于,ETF,申购赎回中的,T+0,机制，实现,T+0,交易。,指数有波动就有套利机会,无需指数上涨,!,低风险高收益！,事件套利,-,由于特殊事件，造成指数中的个股停牌，而且,ETF,的申购赎回机制，使得投资者可以回避这些个股由于停牌而产生的流动性障碍，从中获得额外收入。,国内主要的用于套利的,ETF,品种,上证,50ETF,（代码：,510050,）,-,复制上证,50,指数,上证红利,ETF (,代码：,510880,）,-,复制上证红利指数,深证,100ETF,（代码：,159901,）,-,复制深证,100,指数,中小板,ETF,（代码：,159902,）,-,复制中小板指数,上证,50ETF,的蓝筹组合,浦发银行,邯郸钢铁,武钢股份,上海机场,包钢股份,华能国际,华夏银行,民生银行,上港集团,宝钢股份,中煤能源,中国石化,中信证券,招商银行,歌华有线,保利地产,中国联通,同方股份,上海汽车,雅戈尔,中国石油,烟台万华,振华港机,宏达股份,江西铜业,贵州茅台,海油工程,海通证券,申能股份,上海石化,北京银行,国电电力,中国铁建,东方明珠,紫金矿业,长江电力,大秦铁路,中国神华,中国国航,兴业银行,中国平安,交通银行,广深铁路,工商银行,北辰实业,中国铝业,中国人寿,招商轮船,中国银行,中信银行,ETF,套利规模,上证,50ETF,（,510050,）,-100,万份的整数倍,上证,180ETF,（,510180,）,-100,万份的整数倍,深证,100ETF,（,159901,）,-100,万份的整数倍,上证红利,ETF(510880,）,-50,万份的整数倍,中小板,ETF,（,159902,）,-50,万份的整数倍,3.,套利实际操作,ETF,套利资格,国信证券佛山体育路营业部在,佛山大区,独有！,套利现金替代,现金替代：,指申购、赎回过程中，投资者按基金合同和招募说明书的规定，,用于替代组合证券中部分证券的一定数量的现金。,现金替代分为三种类型：,禁止现金替代：,是指在,申购、赎回基金份额时,，该成份证券,不允许,使用现金作为替代。,必须现金替代：,是指在,申购、赎回基金份额时,，该成份证券,必须使用,现金作为替代。,。,套利现金替代,（续）,可以现金替代：,是指在,申购,基金份额时，,允许,使用现金作为全部或部分该成份证券的替代，但在,赎回,基金份额时，该成份证券,不允许,使用现金作为替代。,替代金额替代证券数量,该证券最新价格,（,1,现金替代溢价比例）,套利实际操作,分为两个操作流程,：,当,ETF,市价低于净值（折价）,时；,当,ETF,市价高于净值（溢价）,时。,套利实操,折价套利流程,市价,基金净值（溢价）,买入一蓝子股票,卖出,ETF,基金获得资金,申购得到,ETF,基金,买入操作,申购操作,卖出操作,ETF,人工套利系统演示,3,、点击”新建,T+0”,自动选择溢价,或折价,2,、即时显示,溢价或折价,4,、自动判别以一蓝子股,票或,ETF,基金买进,1,、选择套利的,ETF,品种,瞬时套利案例,赎回,100,万份深,100ETF,，,换成一篮子股票并卖出,市价与净值的差价大于交易费用就存在获利机会。,买入,100,万份深,100ETF,07,年,5,月,30,日（加印花税）大盘低开后反弹,ETF,套利获利丰厚,大盘低开后买进一,篮子股票，并申购,100,万份,50ETF,冲高后在二级市场卖出,100,万份,50ETF,，套利,10,分钟内盈利,13,万,08,年,9,月,18,晚（印花税单边收），当日大盘下跌到最低点，,ETF,套利获利丰厚,赎回红利并卖出股票，获利,5.5,万,买进,50,万份红利,ETF,指数有波动就有,ETF,套利的机会,无需指数上涨,!,以,50ETF,净值买入,一蓝子股票并申购,ETF,以现价卖出,50ETF,100,万份，盈利,5,万多,小 结,为何,ETF,是低风险高收益,?,1.,ETF,申购赎回的,T+0,机制,，实现,T+0,交易；,2.,持有的是,一篮子的蓝筹股,分散了风险；,3.,指数有波动就有套利机会,无需指数上涨！,4.,套利坚持原则,坚持原则,1.,坚持每天,收市只持现金,，避免第二天不确定因素引起低开的风险！,2.,坚持并严格执行止损原则,5.,目标客户发掘,目标客户发掘,1.,短线大客户（如股票、权证、期货）,满足三个条件：有时间看盘、资金是自己的、有股票操作经验,2.,申购新股的大客户：如风险承受能力低，能够培养操盘手的客户,务实、专业、和谐、自律,国信佛山体育路营业部,ETF,套利小组,组长：周慧红,组员：罗丽兰 周泽飞 林彩明 曾志立 何丽妍,陈天发 孙景锋 彭志铿,咨询电话,95536,