FinancialReportingStrategy&Ethics

按一下以編輯母片標題樣式,按一下以編輯母片,第二層,第三層,第四層,第五層,*,*,Financial Reporting Strategy & Ethics,Wan-Ying Lin （林宛瑩）,Department of Accounting,NCCU,Sept. 24, 2004,1,Enron的省思,FEI (Financial Executive International) CEO, Philip B. Livingston認為Enron事件之責任歸因,經營團隊：75%,董事會 ：15%,會計界 ：10%,2,經營團隊沒有勇氣作對的事,採用激進性會計操作，隱瞞鉅額投資損失,沒有勇氣或壓力太大？,SPE (special purpose entity)特殊目的個體大筆舉債融資，不將負債列入資產負債表之融資方式資產負債表外交易,如非關係人持有SPE殘餘股東權益至少相當於SPE資產的公平市價的3%，則SPE財務報表不需要編列合併報表，SPE宛如鑿了投資黑洞,不透明的財務報告模式,資訊不透明、金融操作複雜難以為常人理解是Enron經營團隊可以得逞之主因,3,董事會：公司治理未竟全功 (4),董事會的組成：,各大公司董事長、執行長、經濟學家、法學院長、會計學教授,董事會、監察委員會功能不彰，空有架構而機制未落實,金融交易複雜不易瞭解、財務資訊報導及揭露不透明、未加注意也不關心，內控與內稽系統崩解,Livingston 建議監察委員會加入財務專家、投入日常營運、有勇氣去質疑挑戰經營團隊與會計師、揭露公司治理實務,4,會計界：會計扭曲與會計師獨立性 (5),會計準則造成的會計扭曲，讓報告體系無以表達報告個體的經濟實質,會計師的獨立性議題,SEC主委Harvey L. Pitt建議公共監督委員會(Public Oversight Board, POB)應改隸SEC，賦予其司法調持權，或脫離AICPA的資助，增進公正獨立性,2001/12月，五大CPA 事務所發表共同聲明，其中之一為：,歷史性的定期資訊不能再有效溝通企業的真正價值與風險,5,Case of Enron induces Calls for Improving:,Financial Management,Financial Reporting &,Corporate Governance,美國企業革新法案(Sarbanes Oxley Act 2002)的頒佈，引領會計專業進入新里程碑，也帶來新的挑戰：,重拾投資人信心與資本市場的秩序，建立透明可靠的文化,6,中信資深VP王正新認為財務長的挑戰：,財務透明與公司治理,風險衡量與控管,做業務單位的策略夥伴,CEO的財務智囊,CFO應該要作前台的策略伙伴，以其財務專長為利器，告知業務單位與經營團隊調整客戶層、產品組合、業務主力的需要。,7,華邦電子財務VP鄭慧明,建立可課責文化，道德是最後防線,專業授權尊重專業，股東權益不容傷害,稽核功能必須落實，提升企業認知標準,改善資訊透明，加強公司治理,企業要建立起發現錯誤就立即指正的文化,8,台揚科技執行VP財務長丁惠香,透明、公開而定期資訊溝通，挽回投資人信心,財測應由分析師進行，會計師應更密集配合,加強法令、企業治理之常識與認知，,企業決策，提升企業核心競爭力,增進大眾對產業、企業的信心,風險控管、內部稽核,CFO應在適當時機選擇適當GAAP作適當的揭露(financial reporting strategy),9,威盛電子中國區財務長唐樹萬,道德是唯一防止弊案發生的解決之道，CFO的人格是企業之寶,做好事情，還要管好人,Virtual管理，以電腦化提昇透明度,瞭解風險、規劃風險，化不可預期之風險為可預期之風險,中國區財會人員品德教化,選對的人，做對的事,10,專業經理人對CFO挑戰認知之比較,王正新,中信,鄭慧明,華邦,丁惠香,台揚,唐樹萬,威盛,財務透明,可課責文化（道德）,企業決策,(核心競爭力),道德,公司治理,專業,透明資訊,人才管理,風險衡量與,控管,資訊透明,法令與企業,治理,透明度,策略夥伴,（務實本業）,公司治理,風險控管,風險管理,11,2003 財務長面對的責任、風險與挑戰,道德（法規之外的最後防線）所帶來的挑戰,企業：提高透明度與資訊揭露的品質,企業內部的遵循,資產衡量與會計政策,真實表達企業營運,全球化競爭環境，應有相對應的資訊揭露水準,財會準則：朝向聚合(convergence),12,財務長面對的責任、風險與挑戰,道德與法規的挑戰之外，財務長回歸基本面,瞭解公司創造價值的方式,整合財務與營運的績效衡量指標,保持財務衡量系統的一致與透明,重視溝通,檢視內外，降低企業風險,資產的真實價值與衡量標準,公司的風險管理政策,會計師,（會計師業：更嚴謹的獨立性要求由內部控制風險的查核移向外部經營風險的評估）,13,資訊揭露評鑑系統作業要點(草案),評鑑宗旨,一、自發性規劃設計符合國內市場需求之評鑑指標以提升企業資訊揭露的透明度，俾利與國際接軌。,二、企業透明度提升可以增加企業的價值，並協助企業降低籌資成本。,三、評鑑結果可為投資人決策之輔助參考，使投資人權益獲得較好之保障。,四、評鑑結果可供市場管理者參考，促進市場的健全發展。,14,評鑑期間,一年辦理一次評鑑，並以一個完整會計年度為評鑑資料分析期。,適用對象,全體上市櫃公司，但評鑑資料分析期間內(92年1月1日至92年12月31日)掛牌未滿一年或已停止買賣或被列為全額交割股、管理股票之上市櫃公司，將不列入評鑑。,15,受評資訊範圍,以上市櫃公司輸入公開資訊觀測站揭露的資訊為主，不包括報章雜誌等媒體之報導，但上市櫃公司針對媒體報導所作的澄清性揭露(以輸入公開資訊觀測站為限)及公司網站所揭露之資訊亦列入。,上市櫃公司內部其他任何形式之非公開文件將不在本評鑑之考量範圍內。,16,評鑑方法,本系統主要參考國外相關評鑑之指標設計，另一方面亦考量國內市場實際需求與相關法規要求，循此原則下，本系統之評鑑指標主要有以下三類：,法規對定期及不定期資訊揭露時效性及透明度要求 （128項）,年報之資訊揭露項目 （2974項）,企業網站上之資訊揭露 （7582項）,為減少人為判斷之主觀性，在指標設計上亦參考國外制度採“Yes, N0”問項之設計。,17,評鑑指標,參考國外相關指標設計，並考量國內市場實際需求與相關法規要求,為減少人為判斷之主觀性，採“是或否”問項之設計，第一階段預計有62個評鑑指標，第二階段預計有80個評鑑指標，第三階段預計有81個評鑑指標,為使受評公司有所依循，將一併公布三階段之評鑑指標，第二、三階段指標可視外界反應斟酌修正,18,評鑑指標,資訊揭露相關法規遵循情形(指標1至10項),資訊揭露時效性(指標11至24項),預測性財務資訊之揭露(指標25至28項),年報之資訊揭露(指標29至指標71項),企業網站之資訊揭露(指標72至指標81項),所有評鑑指標請詳參,資訊揭露評鑑系統評鑑指標及說明,19,第一類評鑑指標（依資訊性質區分）,財務及業務資訊之透明度,財務目標之透明度,財務資訊之透明度,績效之透明度,管理資訊之透明度,國際接軌,20,第二類評鑑指標,非財務資訊之透明度,非財務資訊品質之透明度,研發資訊之透明度,風險管理之透明度,員工品質之透明度,員工酬勞之透明度,產品資訊之透明度,市場占有率及銷售成長率,投資人取得公開資訊之容易性,21,第三類評鑑指標,公司治理的透明度,外部稽核之透明度,投資資訊之透明度,股東大會決議落實的透明度,股權結構之透明度,董事會結構之透明度,董監事酬勞之透明度,管理階層持股之透明度,道德倫理,22,23,24,25,26,課程討論大綱：,財務報導環境 (Accounting & Capital Market),財務報導策略/盈餘管理(Financial Reporting Strategy/Earnings Management),自願性揭露（Voluntary Disclosure）,公司治理(Corporate Government),股權結構,資訊透明度,改進的會計報告制度 (Improved GAAP),無形資產的評估（整體企業vs.個別資產）,企業價值報導 (Business Value Reporting),27,Analysis in an Efficient Market,Three assumed forms of market efficiency,Weak Form - prices reflect information in past prices,Semi-strong Form - prices reflect all public information,Strong Form - prices reflect all public and private information,Accounting And Capital Market,28,Analysis in an Efficient Market,Market Efficiency,assumes competent and informed analysis,distinguish aggregate from individual behavior,reflects information (both reliable and unreliable),cross-country differences in rewards to analysis,29,Financial Reporting Environment,Statutory Financial Reports,Financial Statements,Earnings Announcements,Other statutory Reports (Key SEC/SFC filings),Factors Affecting Statutory F/Reports,GAAP (Authoritative),Managers,Monitoring Enforcement Mechanisms,30,Financial Reporting Environment,Regulators,FASB,Industry Practices,GAAP,Enforcement and Monitoring Mechanisms,SFC,Corporate Governance,Managers,Auditors,Statutory Financial Reports,(Financial Statements),Alternative Information Sources,Economy and Industry Information,Voluntary Disclosure,Users,Analysts,Investors and Creditors,Other Users,Litigation,31,How accounting info enhance performance,(Bushman and Smith 2001 JAE),Enhance Economic Performance,Channel 1:,Management accounting,Help identify profitable projects,Channel 2:,Governance or stewardship,Make sure managers undertake profitable,projects and distribute profit to shareholders,Channel 3:,Disclosure & Valuation,Reduction in information asymmetries among investors,Financial accounting information,Stock price information,Reduce cost of external financing,Positive accounting theory & earnings management,32,Framework to think about accounting:Accounting and capital markets (Healy and Palepu, JAE 2001),Investors,Listed,Companies,(insiders),Financial,Intermediaries,Institutional investors:,mutual/pension funds, banks & Insurance,cos,Investment banks,Venture capital firms,Information,Intermediaries,Auditors,Financial analysts,Bond-rating agencies,Financial press,Information,Capital,Regulation of capital markets & financial institutions,Regulation of auditors, analysts, & disclosure (including GAAP),33,