上市公司财务报表分析教材

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,怎样看懂财务报表,智点财经制作,上市公司财务报表分析,2010,年下半年,公司财务报表分析,报表：评价一个人,1、标准一,2、标准二,3、标准三,。,财务报表分析基础,-战略、执行、资金与报表,从一个案例开始,战略,执行,变革,粉饰报表,财务舞弊,？,人,财务报表基础,资产负债表,损益表,/,利润表,现金流量表,利润分配表,注意,资产,=,负债,+,股东权益,现金流比利润更重要,会计信息与企业经营活动的关系怎样？,财务报表分析能帮助我们做什么？,报表分析要分析什么？,报表分析的基本工具、方法和步骤是什么？,企业环境,政府有关法规,劳动力市场,资本市场,产品市场,供应商,客户,竞争对手,企业活动,经营活动,投资活动,融资活动,企业战略,业务范围：,多元化经营,专业化经营,竞争定位：,成本领先,差异化,关键致胜因素与风险,会计环境,资本市场结构,公司治理结构,会计惯例与法规,税法,独立审计,处理会计争端的法律 体系,财务会计系统,对企业活动的,经济结果进行,计量编制报表,会计战略,会计政策的选择,会计估计的选择,报告表格的选择,附加披露的选择,会计产品,外部报表,内部报表,补充资料,其它资料,功能,提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构,关系 资产,=,负债,+,股东权益,作用,有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，作出基于优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策,资产负债表,资产负债表结构,资产负债表反映的财务管理内容,-1,资产负债表反映的财务管理内容,-2,损益表（利润表）,功能,提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏损数量,关系,当期收入及收益,-,当期成本及费用,=,当期损益,作用,有助于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本、各项期间费用及税金（不含增值税），了解盈利总水平和各项利润来源及其结构，把握经营策略,损益表的结构,税后净利润的计算,净利润,利润总额,=,所得税,营业利润,投资收益,+,营业外收支净额,+,销售利润,=,管理费用,-,-,财务费用,-,销售成本,=,销售收入,-,-,销售税金,销售费用,-,损益表反映的财务管理内容,现金流量表,功能,提供企业在某一特定期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息,关系,现金流入量,-,现金流出量,=,当期现金持有量的变动,作用,有助于管理者了解净收益质量、取得和运用现金的能力、支付债务本息和股利的能力和预测未来现金流量,现 金 流 量 表 结 构,各类现金流入和流出,现金流量表反映的财务管理内容,利润分配表的结构,利润分配表所反映的财务管理内容,三张主要财务报表之间的勾稽关系,资产负债表,资产,现金,应收帐款,存货,长期投资,固定资产,其他资产,负债,短期借款,应付款项,所有者权益,未分配利润,利润表,销售收入,销售成本,期间费用,营业利润,利润总额,所得税,税后净利润,利润分配表,税后净利润,期初未分配利润,提取公积公益金,分配股利,未分配利润,现金流量表,经营活动,投资活动,筹资活动,现金变化额,期初现金余额,期末现金余额,财务分析的基本方法,经营战略分析,会计处理分析,财务技术分析,前景预测分析,企业环境,政府有关法规,劳动力市场,资本市场,产品市场,供应商,客户,竞争对手,企业活动,经营活动,投资活动,融资活动,企业战略,业务范围：,多角化程度,多角化类型,竞争定位：,成本领先,差异化,关键致胜因素与风险,会计系统,对企业活动的经济结果进行计量,并编制报表,会计环境,资本市场结构,公司治理结构,会计惯例与法规,税务法,独立审计,处理会计争端的法律 体系,财务报告,外部报表,内部报表,补充资料,其它资料,会计战略,会计政策的选择,会计估计的选择,报告表格的选择,附加披露的选择,会计处理分析,财务技术分析,经营战略分析,前景预测分析,找问题促管理；商业应用,;,提升企业价值,企业战略与经营管理,会计记帐与财务系统,财务信息与管理信息,前景预测,交流内容,1,、怎样看懂资产负债表,2,、怎样看懂利润表,3,、怎样看懂现金流量表,4,、电厂有关附表简介,5,、财务报表分析简介,6,、财务报表给我们的启示,导入知识,小故事引发的思考,什么是会计,什么是财务报表,我们常用的财务报表有哪些,会计与我们的生活,张三夫妇是上海普通的人家，这天，他们进行了如下的对话,夫：老婆，最近我们家这个小区的二手房跌了，现在每平方只有,12000,元，比去年的,15000,跌了不少。,妻：老公，最近银行利息上调了,0.25%,，我们家的房贷压力又要大了，一不小心要变成房奴了,夫：还好，我们买的杭萧钢构,10000,股，今天又是涨停板，房市跌，我们股市涨，不过前两天跌得蛮吓人的,妻：我们单位今年工资总额可能会下降，因为媒体披露我们人均年收入是,12,万元，公司领导压力很大,夫：老婆，我们这周的汽车牌照中标了，下月最好把我们看中的马六买回来，改善一下生活质量，连购置税等杂七杂八加上要,20,万元，估计需要老妈支援点,妻：五一又要参加同学婚礼，礼金最起码,1000,元，我们现在开销多大！你最好把烟戒了，实在不行，只能抽牡丹！,夫：我们最好把美元换掉，最近人民币一直升值，拿着美元太亏了,。,会 计,零星计算为“计”，,总合计算为“会”。,“会”和“计”都是计算的意思，但“会”有总计之意。,会计是真正的信息中心,会计是一种商业语言,财 务 报 表,明明白白我的“帐”；企业的底子,资产负债表,秋后算帐；企业的面子, 损益表,企业是个蓄水池，钱有进也有出, 现金流量表,财务报表体系,反映资产状况,资产负债表、现金流量表,反映损益状况,损益表,反映损耗状况,成本与费用类报表,反映控制状况,预算与分析类报表,三大活动,三大报表,经营,资产,负债表,投资,现金,流量表,融资,损益表,-3-,1,、资产负债表,反映企业在某一特定日期财务状况的报表,理论依据：,“,资产,=,负债,+,所有者权益,”,时点报表,静态报表,报表内的项目按流动性大小排列。,（,1,）资产负债表提供的信息,公司所掌握的经济资源,公司所负担的债务,公司的偿债能力,公司所有者所享有的权益,公司未来的发展趋势,（,2,）资产负债表的结构和形式,表头：报表名称、编报单位、编制日,期、货币计量。,表体：资产负债表具体内容,脚注：对报表补充说明,结构形式：报告式、帐户式,资产负债表结构,资产负债表,年,月,日,单位：万元,流动资产,流动负债,货币资金,短期借款,短期投资,应付帐款,应收帐款,其他应付款,坏帐准备,预提费用,其他应收款,长期负债,存货,长期借款,待摊费用,长期应付款,长期投资,应付债券,固定资产,所有者权益,-,累计折旧,实收资本,无形资产,资本公积,递延资产,盈余公积,未分配利润,合计,合计,（,4,）资产负债表阅读,资产分为：流动资产,长期投资,固定资产,无形资产,其他资产,资 产,资 产：,是过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。,流 动 资 产,流动资产,企业的“王牌军”,现金、银行存款、应收帐款、应收票据、存货。,现金,锁在保险柜里的资产,银行存款,写在存折上的资产，存在银行里的钱,应收帐款,别人欠你的钱，他知你知，除发票外再无其他证据，防君子不防小人。“一个都不能少”。,应收票据,别人欠你的钱，他知你知，白纸黑字，盖章加印。,存货,公司里的库存，“还有多少隔夜粮”,固 定 资 产,固定资产,企业的硬件,固定资产折旧,给固定资产买份养老保险,固定资产的改良,医疗保险,固定资产的处置,旧的不去，新的不来。,无 形 资 产,无形资产,不具有实物形态的资产，也就是那种看不见漠不着，但确实存在的，一般很难用多少钱来衡量的资产，只有在特定情况下才能计算其价值。,负 债,负债,：,是指过去的交易或事项形成的现时的义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。,负债分为,：,流动负债,长期负债,风水轮流转，我也欠人钱,企业负债,通融才能融通,短期融通资金（应付帐款、应付票据、短期借款）,肥了小家，别忘大家,应付工资及福利,“,税税”平安,应交税金,不怕一万，就怕万一,或有负债,举债经营可不是赌博,长期负债,国有企业的“国库券”,公司债券,所有者权益是企业所有者对企业净资产的要求权。,净资产,=,资产,-,负债。,所有者权益分为：,股本（实收资本）,资本公积,盈余公积,未分配利润,所有者权益,所 有 者 权 益,老板权益的支点,所有者权益的构成,我和投资有个约会,实收资本,天上掉下个大馅饼,资本公积,厚积才能薄发,盈余公积、未分配利润,我是股东我怕谁,股份公司股东,2,、损益表（利润表）,反映公司在一定期间的经营成果及其,分配情况的报表。,理论依据：,“,收入,-,费用,=,损益,”,。,动态报表、期间报表,报表内项目按收入、成本、费用、利,润排列,（,1,）利润表提供的信息,反映公司获利情况,反映公司利润的构成,反映,税金交纳情况,预测公司未来发展趋势,（,2,）利润表的结构和形式,表头：报表名称、编制单位、编制日,期、货币计量等,表体：损益表具体项目,结构形式：,单步式损益表,多步式损益表,利润表基本结构,“,问君焉的富如许，为有源头活钱来”,营业收入,“人无横财不富，马无夜草不肥”,营业外收入,“不经历风雨，怎么见彩虹”,成本费用,“无心插柳柳成荫”,利润,（,4,）净利润的计算过程,净利润,=,利润总额,-,所得税,利润总额,=,主营业务利润,+,其他业务利润,+,投资净 收益,+,营业外收支净额,主营业务利润,=,销售利润,-,管理费用,-,销售费用,-,财务费用,销售利润,=,销售净收入,-,销售成本,-,销售税金及附加,销售净收入,=,销售收入,-,销售折扣折让,-,销售退回,（,5,）损益表的阅读,表达公司在一定期间的经营成果。,赚了多少？赔了多少？,成本多少？费用多少？,毛利多少？上交税金多少？,3,、现金流量表,反映公司一定会计期间内有关现金和现金等价物流入和流出的信息。,理论依据：,现金净流量,=,现金流入,现金流出,动态报表，期间性报表,（,1,）现金流量表提供的信息,反映净收益与现金余额的关系,预测未来现金流量,评价企业取得和运用现金的能力,确定企业支付利息、股利及到期债务,能力,表明公司生产性资产组合的变化情况,（,2,）现金流量表的结构和形式,表头：报表名称、编制单位、编制日期、货币计量等。,表体：现金流量表具体项目。,结构形式：,直接法,间接法,现金流量 表结构,（,4,）现金流量表的阅读,反映公司净收益的质量,反映公司运营现金的能力,反映公司的偿债能力,反映公司未来支付股利的能力,现金流量表起着利润表和资产负债表,之间的纽带和桥梁作用,（,5,）三大主表之间的相互关系,损益表,利润分配表,资产负债表,现金流量表,期初,期间 期末,资产负债表,4,、电厂常用附表,产品成本表,技术经济指标表,管理费用财务费用表,三电表,总 结,通过阅读资产负债表，了解公司财务状况，对公司偿债能力，资本结构是否合理，流动资金是否充足作出判断。,通过阅读损益表，了解公司盈利能力。经营效率，对公司在行业中的竞争地位，持续发展能力作出判断。,通过阅读现金流量表，了解公司的支付能力和偿债能力，以及公司对外部资金的需求情况，了解公司当前财务状况，预测公司未来的发展前景。,财务报表分析,企业的健康证明,资产负债表分析,企业的真功夫,损益表分析,一表,“,人财,”,现金流量表分析,财务分析基本方法,趋势分析法,比率分析法,因素分析法,差额分析法,趋势分析法,趋势分析法：,趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。,1,、分析引起变化的原因,2,、变动的性质,3,、预测企业未来发展前景,趋势分析法,一、重要财务指标的比较。,重要财务指标的比较。是将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。,1,、定基动态比率,=,分析期数值,/,固定基期数值。,2,、环比动态比率,=,分析期数值,/,前期数值,趋势分析法,二、会计报表比较,会计报表比较是将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。,1,、资产负债表比较,2,、利润表比较,3,、现金流量表比较,趋势分析法,三、会计报表项目构成的比较,会计报表项目构成的比较,将会计报表中的某个总体指标作为,100%,，再将该项目各个组成部分与总体相比较得出百分比，从而来比较个各项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。,1,、纵向比较,2,、横向比较,比率分析法,比率分析法是把一些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动程度的分析方法。,1,、构成比率,=,组成部分数值,/,总体数值,2,、效率比率：反映投入产出关系,3,、相关比率：反映有关经济活动的相互关系。,资产结构分析,资本结构分析,盈利结构分析,比率分析法,同一张报表或不同报表中的相关项目进行对比得出相关比率，它表明这些项目之间的逻辑关系。,偿债能力分析,获利能力分析,经营效率分析,发展能力分析,上市公司指标,短期偿债能力分析,流动比率,=,流动资产,/,流动负债,*经验比率为,2,：,1,*,行业不同比率有差异,*流动资产的流动性越强，比率低也无防，反之越弱，比率高也存在问题。,速动比率,=,（流动资产,-,存货）,/,流动负债,* 经验比率为,1,：,1,*,扣除原因：,1,、存货变现能力差,2,、部分存货可能已损失报废还没作处理,3,、部分存货可能已作抵押品,4,、存货估价与市价有差异。,保守速动比率,=,（现金,+,短期证券,+,应收帐款净额）,/,流动负债,*用来反映公司即将要破产、清算时最快的偿债能力。,应收帐款周转率,=,销售收入,/,平均应收帐款余额,应收帐款周转天数,=360/,应收帐款周转率,*周转率越高，越好，周转天数越 短越好,*季节性经营,*大量分期付款销售,*大量使用现金销售,*年末销量大幅度变动,长期偿债能力分析,已获利息倍数,=,息税前利润,/,利息费用,=,（净利润,+,所得税,+,利息费用）,/,利息费用,*表示所借债务中获得的收益为所需支付的债务利息的多少倍。,*利息费用包括资本化利息部分,资产负债率,=,负债总额,/,资产总额,100%,*,反映偿还债务的保障程度。,*债权人认为比率越高偿债能力越差。,*如果全部资本的利润率,利息率时，会产生财务杠杆放大效应，带来额外回报。,资本负债率（产权比率）,=,负债总额,/,权益总额,1,、反映公司偿还长期债务的能力,2,、反映公司资本结构的稳健程度,3,、反映公司自有资金对偿债风险的承受能力。,固定资产对股东权益比率,=,固定资产总额,/,股东权益总额,*衡量自有资本中有多少用于固定资产投资,*比率,100%,时，说明企业将全部自有资本用于固定资产投资外，还有部分用于流动资产投资,*比率,=2/3,为理想比率,获利能力分析,销售毛利率,=,（销售收入,-,销售成本）,/,销售收入,100%,*,表示,1,元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。,*反映公司定价基础,销售净利润率,=,净利润,/,销售收入,100%,*,反映,1,元销售收入带来多少利润,*对于那些主营业务利润占净利润比重小的公司来说，这一比率应用价值不大,净资产收益率,=,净利润,/,平均净资产,100%,*,反映上市公司盈利能力的重要指标,*该比率连续三年平均达,10%,，且任何一年不低于,6%,，可获配股资格。,成本费用利润率,=,利润总额,/,成本费用总额,100%,*,反映,1,元成本费用支出所能带来的利润总额。,经营效率分析,总资产周转率,=,销售收入,/,总资产平均余额,*周转次数越多,周转速度越快,利用效果越好,销售能力越强,固定资产周转率,=,销售收入,/,固定资产净值,*比率越高，说明固定资产利用率越高，管理水平越好,流动资产周转率,=,销售收入,/,流动资产平均余额,*周转次数越快,公司偿债能力越强,.,*,周转速度越快,相对节约流动资产,等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力,.,存货周转率,=,销售成本,/,平均存货,*周转率较高，,周转天数越短，,存货占用越低，,流动性越强，,管理水平越高，,短期偿债能力，,盈利能力就越强。,发展能力分析,1,、销售（营业）增长率,=,本年销售（营业）增长额,/,上年销售（营业）收入总额*,100%,2,、资本积累率,=,本年所有者权益增长额,/,年初所有者权益*,100%,上市公司指标,每股收益,=,（ 净利润,/,总股本）,100%,*,衡量上市公司盈利能力的重要财务指标，反映公司整体的盈利水平。,市盈率,=,每股市价,/,每股收益（去年）,*反映了投资者对每元净利润所愿支付的价格，用来估计股票的投资报酬和风险。,*市盈率越高，表明市场对公司未来越看好。,*国际标准为,25,倍左右。,股利支付率,=,每股股利,/,每股收益,*反映投资者从每股的全部盈余中分到手的现金股利为多少。,每股净资产,= 年末净资产/总股本,*反映每股所代表的净资产。,*该比率若低于1，表明每股净资产已跌破面值，将被特别处理（,ST）。,市净率,=,每股市价,/,每股净资产,*反映市场对公司资产质量的评价。,*市净率越高，公司资产质量越好。,3.,现金流量分析,偿债能力比率,现金比率,=,现金余额,/,流动负债,经营净现金比率,1,、经营净现金比率（短期债务）,=,经营活动净流量,/,流动负债,2,、经营净现金比率,(,长期债务,),=,经营活动净流量,/,总负债,每股经营活动净现金流量,=,经营活动净现金流量,/,总股本,经营净现金流量对现金股利的保障程度,=,经营活动现金净流量,/,现金股利,企业管理以财务管理为中心,财务管理以资金管理为中心,资金管理以现金流量为中心,总结,:,销售收入 销售成本,净利润,- +,期间费用,总资产 销售利润率,全部成本,+,利息费用,收益率 销售收入,+,其它支出, +,所得税,销售收入,净资产,资产周转率,流动资产,收益率 资产总额 对外投资,固定资产,权益乘数 资产总额 无形资产,其它资产,所有者权益,1/,（,1,负债比率）,杜邦分析系统,总结：,持续增长比率,资本收益率,红利支付,财 务 杠 杆,资 金 周 转 率,销售利润率,产品销售收入和销售成本,毛利/销售收入,销售和行政管理,费用/销售收入,研究开发和销售收入,营业利润/销售收入,非营业性损益/销售收入,税前利润/销售收入,税费/销售收入,流动资产周转率,固定资产周转率,总资产周转率,应收帐款周转率,存货周转率,应付帐款周转率,流动比率,速动比率,保守速动比率,产权比率,已获利息倍数,资产负债率,总结：,投产期 成长期 成熟期 衰退期,营业利润 亏损 盈利 亏损,投资 少量流出 大量流出 少量流出 净流入,投资报酬率 投产期 成长期 成熟期 衰退期,财务报表给我们的启示,现代人必须具备一定的理财知识,财务报表是打开理财知识宝库的金钥匙,你不理财，财不理你,财务会计与我们的生活息息相关,管理人员应该看懂财务报表,交流与测验,我们通过上面的介绍，可以基本了解以下的概念：,资产，流动资产、固定资产、无形资产,负债，流动负债、长期负债,所有者权益，股本、资本公积、未分配利润,收入，主营业务收入、营业外收入、其他业务收入、投资收益,成本，主营业务成本、管理费用、财务费用、营业外支出,利润，所得税,对一个人来说,什么是资产,什么是负债,什么是所有者权益,什么是收入,什么是成本费用,什么是利润,对一个家庭来说,什么是资产,什么是负债,什么是所有者权益,什么是收入,什么是成本费用,什么是利润,对一个企业来说,什么是资产,什么是负债,什么是所有者权益,什么是收入,什么是成本费用,什么是利润,对一个国家来说,什么是资产,什么是负债,什么是所有者权益,什么是收入,什么是成本费用,什么是利润,对一个社会来说,什么是资产,什么是负债,什么是所有者权益,什么是收入,什么是成本费用,什么是利润,对人类来说,什么是资产,什么是负债,什么是所有者权益,什么是收入,什么是成本费用,什么是利润,总结,今天，通过交流，我们应基本了解：,财务会计的作用,财务的一些基本概念,财务报表的简单常识,财务与我们的生活,财务报表的阅读与分析,西南财经大学会计学院 余海宗,目录,一、财务报告的构成,二、关联交易分析,三、变更会计政策的行为与动机分析,四、会计报表的粉饰与识别,五、造假常用手法分析,六、中期报表阅读与分析,七、财务分析,八、年报的阅读,一、财务报告的构成,阅读与分析的基础,（一）财务报表,1.,资产负债表,反映企业在某一特定日期（月末、季末、年末）财务状况的报表。,（,1,）格式,根据“资产,=,负债,+,所有者权益”的会计公式设计；,资产、负债按流动性排列，所有者权益按固定性排列反映企业在某一特定日期（月末、季末、年末）财务状况的报表。,资产负债表,（,2,）反映的信息,总资产,流动资产,货币资金：现金、存款、票据等,特点：流动性强、变化幅度大,作用：反映资金支付、周转能力的大小,短期投资：变现能力强，而市价波动大，属风险资产。,应收款项：应收未收款项。此类资产若过多，则反映公司的客户拖欠严重，若占用资金过多，易形成坏账。,资产负债表,存货：产品、原材料等。,长期投资,目的：主要不是获得投资收益，而是经营多元化；控制；积累资金,固定资产：厂房设备等,在建工程：未完工程项目的实际成本,无形资产,负债,流动负债,长期负债,资产负债表,所有者权益,盈余公积：法定盈余公积，任意盈余公积和法定公益金。,用途：转增资本、弥补亏损等,公益金用于集体福利,未分配利润,资产负债表的附表,（,1,）资产减值准备明细表,（,2,）股东（所有者）权益增减变动表,（,3,）应交增值税明细表,2.,利润表,反映企业一定期间（年、月）生产经营成果的会计报表。,（,1,）格式,（,2,）附表,分部报告（地区分部报告和业务分部报告）,判断纳入分部报告的标准,10%,必须满足的标准,75%,最多,10,个,免除标准,90%,利润分配表,3.,现金流量表,（,1,）现金流量表的涵义：反映企业一定期间内现金流入和流出和净流量。,（,2,）编制基础,现金：库存现金、银行存款、其他货币资金,现金等价物：期限短、流动性高、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小。,（,3,）现金流量表的格式,（二）附注,会计报表附注至少应当包括下列内容：,不符合会计核算基本前提的说明；,重要会计政策和会计估计的说明；,重要会计政策和会计估计变更的说明；,或有事项和资产负债表日后事项的说明；,关联方关系及其交易的披露；,重要资产转让及其出售的说明；,（二）附注,企业合并、分立的说明；,会计报表中重要项目的明细资料；,有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。,（三）财务情况说明书书,财务情况说明书至少应当对下列情况作出说明：,企业生产经营的基本情况；,利润实现和分配情况；,资金增减和周转情况；,对企业财务状况、经营成果和现金流量有重大影响的其他事项。,返回,财务报表的阅读与分析,二、关联交易分析,关联交易的涵义,关联方：在财务和经营决策中，如果一方有能力控制另一方或对另一方施加重大影响，它们之间则被视为关联方。,1.,控制,母公司和子公司,2.,共同控制,合营企业,3.,重大影响,联营企业,关联方交易：在关联方之间转移资源或义务的事项而不论是否收取价款。,关联交易的目的,节约交易费用,调整利润,降低税负,粉饰业绩,上市公司关联交易的特征,双方地位实际上不平等,交易具有特殊目的,交易具有隐蔽性,关联交易的主要类型,资产交易：包括实物资产的买卖、股权转让、公司转让,资金融通：包括向关联方贷款、收取资金占用费或不收取资金占用费、代垫款项、转嫁费用,接受及提供担保、代理。,购销：商品、其他资产、提供或接受劳务。,其他：管理方面的合同、许可协议、关键管理人员报酬、研究开发项目的转移等,关联交易需要注意的几个问题,关联交易关注的焦点：交易价格的公允性,关联交易的核心：充分披露关联交易的定价政策,资产重组织和关联交易有使会计沦为“魔术”之虞,管制措施：显失公允的交易价格部分不允许确认为收益（超过,20%,）,关联交易管制的规定,出售资产给关联方,1.,正常的商品销售,2.,非正常的商品销售及其他销售,3.,出售固定资产、无形资产、长期投资等,关联交易管制的规定,关联之间方承担债务或费用,1.,一方为另一方偿还债务,2.,一方为另一方支付货款,3.,一方为另一方支付费用,4.,其他方式,关联交易管制的规定,关联方委托及受托经营交易,1.,收取固定收益,2.,按一定比例收取,3.,其他,返回,财务报表的阅读与分析,三、变更会计政策（利润包装）的行为与动机分析,改变折旧是利润包装的首选方式,1,折旧方法变更,2,折旧年限变更,好处：（,1,）容易找到理由,（,2,）降低折旧率，可以直接增加利润而不增加税收,权益法是包装利润的另一种方式,不影响税收,带来利润的增加,利润包装的其他方式,1,变更坏账准备计提方法,2,变更递延收益摊销方法,3,变更存货计价方法,4,其他,变更会计政策的动机分析,变更会计政策的动机,调整收益动机,自我保护动机,符合法定要求动机,返回,四、会计报表的粉饰与识别,余海宗,会计报表的粉饰的动机,为了业绩考核,为获取信贷资金和商业信用,为股票的发行,减少纳税,政治目的,推卸责任：更换高级管理人员,/,会计制度发生变化,/,发生自然灾害和高级管理人员卷入经济案件时,会计报表粉饰的类型,1,粉饰经营业绩：（,1,）利润最大化,提前确认收入、推迟结转成本、亏损挂帐、资产重组、关联交易；（,2,）利润最小化,推迟确认收入、提前结转成本、转移价格；（,3,）利润均衡化,利用其他应收款、应付款、待摊费用、预提费用及准备的提取与释放等调节利润；（,4,）利润清洗（巨额冲销）,将坏账、存货积压等一次性处理。,会计报表粉饰的类型,粉饰财务状况：（,1,）高估资产（当对外投资或股份制改造时）,资产评估、虚构交易和利润；（,2,）低估负债（贷款或发行债权时）,账外设账或将负债隐密在关联企业。,会计报表粉饰的常见手段,1,利用资产重组调节利润：（,1,）优质资产置换上市公司的劣质资产；（,2,）盈利能力高的企业出售给上市公司；（,3,）上市公司将闲置资产高价出售给非上市的国有企业。,2,利用关联交易调节利润：（,1,）虚构经济业务，提高利润；（,2,）高于或低于市场的价格购销等；（,3,）委托经营或受托经营；（,4,）低息或高息发生资金往来；（,5,） 收取或支付管理费、或分摊共同费用，调节利润。,3,资产评估消除潜亏,会计报表粉饰的手段,4,巧妙利用会计政策，在收益好的年度多提准备，在收益差的年度释放准备,5,任意变更会计政策,6,利用虚拟资产调节利润,7,利用利息资本化调节利润,8,利用股权投资调节利润,9,利用其他应收款,/,其他应付款调节利润,10,利用时间差（跨年度）调节利润,11,掩盖交易与事实,返回,五、造假常用手法分析,余海宗,资产造假,（,1,）资产溢价转让，提高当期收益,（,2,）以不良实物资产对外投资（高估其价值）,（,3,）调节股权投资比例,（,4,）折旧年限和费用摊销年限的调节,（,5,）各种准备的提取和冲销,（,6,）账外账、假账,税收造假,（,1,）内部转移价格规避增值税等。,（,2,）降低利润、规避所得税等,（,3,）账外账、假账,成本造假,（,1,）不同成本费用项目之间的分类变化,（,2,）变通广告费与商标使用费,（,3,）利息费用,（,4,）虚拟费用（工资、咨询费用等）,（,5,）账外账、假账,4,销售造假,（,1,）变更收入确认方式,（,2,）销售给控股股东和非控股子公司,（,3,）在不同控股程度子公司间的安排销售,（,4,）溢价采购子公司产品及劳务形成固定资产,（,5,）内部转移调高、调低销售价格,（,6,）隐瞒收入等（账外账）,会计报表粉饰的识别方法,1,不良资产剔除法,2,关联交易剔除法,3,异常利润剔除法,4,现金流量分析法,返回,财务报表的阅读与分析,六、中期报表阅读与分析,中期财务报告的内容,1,季度报告：资产负债表、利润表,2,半年度报告：至少包括资产负债表、利润表和现金流量表,半年度报告附注的内容,1,对中期会计报表的编制有用了与上一年度会计报表相一致的会计政策的说明；如果发生了会计政策的变更，应说明变更的内容、理由及其影响数；会计政策变更的累积影响数不能合理确定的，应说明理由：,2,会计估计变更的内容、理由及其影响数；影响数不能确定的，应说明理由；,3,重大会计差错的内容及其更正金额；,4,与上一年度财务会计报告相比，关联方关系发生重大变化的情况，并且对于特别重大的关联方交易应作相应的披露；,半年度报告附注的内容,5,与上一年度财务会计报告相比，合并会计报表的合并范围发生重大变化的情况；,6,债务性证券和权益性证券的发行、回购和偿还情况；,7,发生在中期期末之后、中期财务会计报告批准报出之前的特别重要事项：,8,特别重要的或有事项的说明；,9,发生的企业合并、重组、子公司、合营企业、联营企业的购买或处置，分部经营的中止等情况的说明。,半年度中期财务报告的阅读,1,阅读中的误区,（,1,）中期报告时期是会计年度的组成部分；,（,2,）季节性对前后半年业绩的影响；,（,3,）宏观经济对微观经济的影响具有滞后性；,（,4,）中报的阶段性与生产经营的连续性,半年度中期财务报告的阅读,2,阅读方法,（,1,）从“回顾展望”中推求全年业绩,特殊原因,季节性因素,筹资使用情况,后续效益情况,半年度中期财务报告的阅读,（,2,）从“重大事项”中找出真相,股本摊薄情况,配股资金到位情况,贷款担保情况,介入诉讼情况,半年度中期财务报告的阅读,（,3,）从“财务报告”中发掘公司价值,主营收入,计划完成情况,投资收益,利润构成,资产状况,盈利能力,政策作用,现金流量,半年度中期财务报告的阅读,3,阅读技巧,（,1,）中报的随意性,（,2,）中报的局限性,（,3,）会计政策是否一致,（,4,）利润增长,导致,AB,股税后利润差异的原因,1,工资扣除不同,中国按计税工资扣除，国际惯例按实发数扣除。,2,坏账处理可能不同。,中国：（,1,）债务人破产、死亡 （,2,）逾期超过,3,年,3,投资计价方法不完全相同,中国：成本法下，一般不调整。,国际：被投资方严重亏损，应调整。,导致,AB,股税后利润差异的原因,4,存货计价方法可能不同,如车间制造费用，中国进生产成本存货,国际上：销售成本当期损益,5,其他,如折旧：,A,股，按单项折旧或分类折旧,B,股：可能综合折旧率,另,A,股折旧年限普遍比,B,股高,返回,七、财务分析,余海宗,分析的目的与功能,分析的目的：为有关各提供决策的信息。,功能有三：（,1,）通过资产负债表，了解公司的财务状况、对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金是否充足做出判断；,（,2,）通过分析利润表，可以了解公司的获利能力、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展的能力做出判断,;,分析的功能,（,3,）通过分析现金流量表，了解公司资金管理的能力及支持公司日常经营的资金来源是否充分（支付能力）、偿债能力、收益质量等。,财务分析分析原则,分析原则,（,1,）坚持全面原则,（,2,）坚持考虑个性原则,（一）短期偿债能力,1,流动比率,=,流动资产,/,流动负债（,2,：,1,）,2,速动比率,=,速动资产,流动负债 （,1,：,1,）,3,现金比率,=,（现金有价证卷）流动负债,（二）经营效率比率,1,应收账款周转率,=,销售收入,/,应收帐款平均余额,周转天数,=360/,应收账款周转率,2,存货周转率,=,销售成本,/,存货平均余额,周转天数,=360/,存货周转率,（三）获利能力,1,净资产报酬率,=,净利润,/,净资产,2,每股收益,=,净利润,/,流通在外平均股加权股数,3,市盈率,=,市价,/,普通股股收益,（四）长期偿债能力,1.,资产负债率,=,负债,/,资产,2.,已获利息倍数,=,（利润总额,+,利息费用）,/,利息费用,注意事项,财务比率分析的不足（,1,）历史成本计量属性，来反映物价变动,（,2,）不太适合同行业之间比较一会计估计、方法,（,3,）大量的重要信息未包括在财务报表内。,（,4,）是暂时的信息,返回,八、年报的阅读,余海宗,（一）资产负债表的阅读,1.,项目的阅读,2.,看财务实力,3.,看财务结构,4.,看偿债能力,5.,看营运能力,(,二,),利润表的阅读,项目的阅读,经营能力,成长性,经营结构,获利能力,(,三,),现金流量表的阅读,项目的阅读,分析内容,现金流量表分析,1.,现金流量增减变动的差异分析,通过近二年报表对比，对差异做出分析说明。,2.,现金流量增减变动的趋势分析,趋势百分比法,3.,现金流量的结构分析,（,1,）流入结构分析,（,2,）流出结构分析,（,3,）净现金流量的结构分析,4.,现金流量的比率分析,（,1,）偿债能力分析,1),现金比率,=,现金,/,流动负债,2),经营活动净现金比率,=,经营活动净现金流量,/,流动负债,经营活动净现金比率,=,经营活动净现金流量,/,负债总额,3),到期债务本息偿付比率,=,经营活动净现金流量,/,（本期到期债务,+,现金利息支出）,（,2,）支付能力分析,1),支付现金股利比率,=,经营活动净现金流量,/,现金股利,2),现金充分性比率,=,（经营流动净现金流量,+,投资活动净现金流量,+,筹资活动净现金流量）,/,（债务偿还额,+,资本性支出额,+,支付股利、利息额）,（指标必须保持,1,以上，小于,1,说明现金短缺）,（,3,）净收益质量分析,净利润现金保证比率,=,经营活动净现金流量,/,净利润,5.,现金流量表包装分析,现金流量表包装分析,结合资产负债表、利润表分析法,如：销售商品、提供劳务收到的现金流量可结合利润表销售收入、资产负债表应收账款、应收票据、预收账款等。,购买商品、接受劳务支付的现金流量可结合利润表销售成本、资产负债表应付账款、应付票据、预付账款等进行分析。,(,四,),上市公司年报阅读的重点,以下,3,点,1,点面结合,（,1,）分析短期偿债能力要与企业性质，特点结合,（,2,）分析长期偿债能力要与企业资产报酬率结合,（,3,）分析长期获利能力要把每股收益与净资产收益率结合,（,4,）分析分红方案把利润分配和转增送股区别,点面结合,（,5,）正确认识每股税后利润,（,6,）注企业绩的增量大小,（,7,）注意影响业绩的非正常因素,（,8,）注意分析公司成长性及营业收入增长率净利润增长率净资产收益率,（,9,）注意或有负债,1,）商业承兑票据贴现,2,）担保责任,点面结合,3,）追交所得税,4,）未决诉讼、仲裁,（,10,）其它,股本结构,重大事项,留心财务报告附注,年报陷阱,利润分配预案件中“少分多留”的原因,资金紧张,留下变通余地,影响上市公司利润波动的两个现象,有些企业将“待摊费用”（长期）当作调节器,上市公司“利润时间偏移”现象,返回,九、安然、世通事件与会计、审计,余海宗,会计问题,利用“特别目的的实体”高估利润、低估利润,通过空挂应收票据、高估资产和股东权益,通过有限合伙企业，操纵利润,利用合伙企业网络组织，自我交易，涉嫌隐瞒巨额损失,审计问题,审计缺乏独立性,销毁审计工作底稿，防碍司法调查,安然事件对会计的影响,会计准则的制定效率和模式,注册会计师的监管模式,启示,审计的作用,独立董事,诚信教育,五大的审计质量,审计与咨询的择分,-,最后的堡垒德勤分,国际会计准则的最新发展,国际化与国家化,美国的争夺,非货币性交易,货币性资产与非货币性资产,货币性交易与非货币性交易,不涉及补价的非货币性交易,换入资产的入帐价值,=,换出资产的帐面价值,+,相关税费,涉及补价的非货币性交易,1.,收到方：,（,1,）判断是否是非货币性交易,（,2,）确定收益,=,（,1-,换出资产的帐面价值,/,换出资产的公允价值）,*,补价,（,3,）换入资产的入帐价值,=,换出资产的帐面价值,+,相关税费,+,收益,-,补价,2.,支付方,（,1,）判断是否是非货币性交易,（,2,）换入资产的入帐价值,=,换出资产的帐面价值,+,相关税费,+,补价,演讲完毕，谢谢观看！,