债券业务概述课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,债券业务,债券业务,1,什么是债券？,长小投的亲生弟弟长大投去年找了个漂亮女朋友，可高兴坏了长大妈。,眼见着马上长大投要结婚了，要结婚首先得有婚房，这不，长大投带着未来弟媳来向长小投借钱了。,“姐，我们想问你借五万块买房，现在是2月份，到了明年这个时候，我拿了年终奖，就还给你，利息按照6%给你。”,长小投一合计，弟弟大投从小学习成绩好，现在工作稳定，单位收入高，一年后还钱肯定是没有问题。6%的利息也不低，银行一年定期才3.5%利息，保本的一年期理财产品也就5%利息。再怎么也是亲弟弟呀，于是就答应了。（分析债券，首先分析借债公司的偿债能力，然后再看利息。）,什么是债券？ 长小投的亲生弟弟长大投去年找了个漂,2,什么是债券？,于是长大投当场打下借条：“长大投今向长大投借伍万元整，一年后还长小投伍万叁仟元。”（这张借条就是债券。当然我们在交易所买的债券是政府、金融机构、工商企业等机构依照法定程序直接向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。）,1个月后的一天，突然接到长大爷电话：“你妈心脏病犯了，医生说要进快做心脏手术。”长大爷很为难的说“我也知道你刚借了钱给小投，但你妈这病不能拖，你看能不能想点办法先凑点钱?”,长小投安慰她爸，让老人家先别着急，说自己再想办法，再怎么说也是亲妈。长小投想来想去，家里唯一值钱的就是长大投打的那张借条了，明天就找个人转让了，换回5万块吧。,什么是债券？于是长大投当场打下借条：“长大投今向长大投借,3,美国人眼里，钱是什么,?,假设世界上只有两家人，老美两口子和老华两口子，开始他们两家各干各的，自给自足。一天，老美捉了4条鱼，老华逮了8只鸟，老美想尝尝鸟味，老华想品品鱼鲜，他们就交换了，老美用2条鱼换了老华的4只鸟。以后他们常常这样交换。,有一天，老美懒了，没去捉鱼，在家睡了一天。晚上，老华逮鸟回家，老美没东西吃，就找老华借鸟吃。老美找一张树皮，在上面写上：2条鱼。到老华家后，对老华说：“我来换你4只鸟。不过，我今天生病了，没能去捉鱼，我给你打2条鱼的欠条。”老华说：“这好说。”把欠条收下，把4只鸟给了老美。老美回去吃得美滋滋的。,老美尝到了这个甜头，第二天又在家睡一天，晚上又拿2条鱼的欠条去换了4只鸟。交换完毕，老美对老华说：“以后欠条上就不写2条鱼了，这欠条是我老美打的，以后就写2美元吧。”老华欣然同意。以后欠条就用美元表示，如此日复一日。,美国人眼里，钱是什么? 假设世界上只有两家人，老,4,荒岛故事与美国国债,六个人被海浪推倒了荒凉的岛上，这里一无所有，生存都困难。当中的一个美国人突发奇想，安排五个亚洲人打猎、捕鱼和做饭，这五个人创造了财富，而美国人除了自己坐享其成外，就是支付给亚洲人欠条，允诺可用它在未来兑现报酬和服务。这个“荒岛故事”的现代寓言中，欠条的喻意大概就是美元吧？不劳而获的享受越多，欠条就越多，兑现的难度也就越大，这大概就是美元现在的处境吧？,现实中的美国人也用歪了心思，不思生产，不思积累，却透支生活，透支未来，扩张消费，超前消费，发行了那么多的欠条美国国债。那么多的国家买美国国债，可美国人想还吗？还得起吗？啥时候能还上？真像荒岛上那样，结局肯定可怕。从华尔街金融风暴的情况看，离清盘的日子不会太远了。债券的接力如击鼓传花，过程热闹，可最终花落谁家？这朵花可太扎手了，除了扎手你什么也得不到。这么看来，为安全计，还是不参加此游戏为好,荒岛故事与美国国债 六个人被海浪推倒了荒凉的岛上,5,中国为何持有美国巨额国债？,一条街上，一群大小老板开店练摊，有的卖烧烤，有的开赌场，还有洗脚店。其中最大老板叫老鹰，开了个夜总会-天上人间。装修豪华生意火爆，而且老鹰身强力壮，谁都打不过它。这条街上很多小摊小店都是靠着天上人间做生意的，比如晚上卖卖夜宵啊什么的。老鹰挺贪，时间久了就不满足了。它想控制这条街上所有的生意，变成一个五毒具全的娱乐社区，那咱会多光鲜啊。于是它就开始琢磨，楞打的话呢，对付四五个没问题，要是其他人都上了我也不见得打得过啊，最重要的是，万一把他们都打跑了，我自己卖烧烤开洗脚店，不得累死啊。得想点招慢慢来。,中国为何持有美国巨额国债？,6,中国为何持有美国巨额国债？,第一步，老鹰开始和小老板们谈了，我想把天上人间的包房都承包给你们，一个包房一天你们就给我交500块，剩下赚的钱统统归你们，我也省心了。小老板们回去一划拉，挺划算啊，应该比卖烤串赚头大，而且还可以一边练摊一边管这里的生意。于是，你两间，我三间。没几天，老鹰就把包房都承包出去了。赚了钱之后扩建夜总会，再承包给别人。老鹰让别人赚了点小钱，自己省心还落个好名声，等于是雇别人帮他打工，腹黑吧。,中国为何持有美国巨额国债？,7,中国为何持有美国巨额国债？,就这样，老鹰的生意和大部分人的饭碗都有关系了，威望也上去了。一条街上人多事多啊，经常会有磕磕碰碰的事，老鹰就去调解说理，事后收点车马费什么的。老鹰干了几次，觉得这也是个生意啊。反正它也不用管店，也闲。就专门帮人家去调解，有的时候碰到二杆子调解不成的，就直接开片，反正最后摆平，收钱走人。哪怕大家都挺太平的，他也想办法去整点矛盾出来，他就可以继续调解收钱。同时，它还放放高利贷什么的。赚了钱，它就去雇保镖买武器了。因为它觉得这生意实在太好赚了，万一隔壁的熊熊、公鸡、大象什么的也这么干呢？收不着保护费损失大了，而且最重要，威信颜面扫地，连我那天上人间也会生意受影响啊。所以我要充实实力，要把收保护费放高利贷的产业打造成专业的，高科技含量的和垄断的，坚决不能让别人干，谁干我就扁死它。,中国为何持有美国巨额国债？,8,中国为何持有美国巨额国债？,小老板里有个小白兔，很勤劳，但是刚开始很穷，而且搬到这街上时间短，还没完全整明白呢，承包天上人间的时候只拿了一间，后来咂么过来了，挺好赚啊。就去和老鹰说，要么我一天多给你200块，你把房间都让我承包吧，赚多赚少只要赚就行。老鹰一想，谁跟钱过不去啊，挺好。小白兔就这么一点点的成为承包房间最多的小老板，而且腰包也慢慢鼓出来了。,中国为何持有美国巨额国债？,9,中国为何持有美国巨额国债？,老鹰放高利贷，基本不太会坏账，谁要赖它就软硬兼施。除了有一次，熊熊病了花好多钱，病好了实在还不出，而且熊熊早年间也练过家子，真来硬的自己也会弄点伤，算了。老鹰就琢磨着扩大放贷规模。但是自己看着光鲜，其实也是压力山大啊，请保镖买武器什么的开销也大，队伍越来越大，但是现钱太少了，就琢磨着找富余人家借钱再去放高利贷。话说小白兔赚着钱了，看看老鹰那活法也挺眼馋的，也想这么整块地盘出来。但是老鹰哪肯啊，谁动这个念头它就可能直接开片。小白兔手里拿着钱还真不知道该干吗好。老鹰就和小白兔说：那谁啊，咱们合作吧，你把富余的钱借给我，我一个月给你2分息，我放高利贷，一个月可以赚5分息呢，咱们一起赚钱，有木有有木有。小白兔原本也不太乐意，你赖账怎么办？但是转念一想，钱在手里也就是张纸啊，这老鹰坏是坏点，但是生意挺靠谱，而且黑白通吃路子多，借给它了等于我也变成它的股东了，我也可以跟着分钱啊。,于是，小白兔前前后后一共借给老鹰11000亿美元，这就是中国持有的美国国债！,中国为何持有美国巨额国债？,10,中国为何持有美国巨额国债？,1）国债是以一国政府未来的收益、即税收作为抵押物而执行的借贷；,2）中国持有美国国债，不单纯是借钱给美国花，还应该看做中国政府对于美国未来预期的一种投资；,3）中国确实有钱，但是钱拿在手里就是纸，只有花出去赚起来才有价值。由于外部环境，中国最需要的能源和高科技，基本就是有价无市，通俗的说，是买不到；,4）中国购买美国国债，也是将自己的部分国家财富与美国绑定在一起的一种手段；,5）中国已经开始实施资产的多元化，欧元，日元，黄金等鬼金属，但无论怎么多元化，美国国债仍然是一种不错的投资标的；,中国为何持有美国巨额国债？,11,为什么要关注债券,债券的定义、分类、特征,债券的风险,经济走势与债券市场,债券流通市场,提纲,为什么要关注债券提纲,12,为什么要关注债券？,在美国资本市场，债券市场规模远远大于股票市场，美国每年发行国债的数额占,GDP,得比例为,100%.,我国每年债券发行量占,GDP,得,15%,左右，且品种比较单一；虽然发行量、交易量和存量在快速增长，但与发达国家相比仍处于成长阶段，有广阔的发展空间。,为什么要关注债券？在美国资本市场，债券市场规模远远大于股票市,13,债券，是国家、地方政府、金融机构、工商企业等经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权位务凭证。,债券，是国家、地方政府、金融机构、工商企业等经济主体,14,券面要素,发行者名称,债务主体,票面价值,面值,100,元,票面利率,年利息,/,面值,到期期限,关系终止,券面要素发行者名称债务主体票面价值面值100元票面利率年利息,15,债券业务概述课件,16,债券业务概述课件,17,债券业务概述课件,18,债券业务概述课件,19,债券的分类,1,发,行,主,体,不,同,政府债券,中央政府债券（国债）、地方政府债券,金融债券,发行主体为政策性银行,公司（企业）债券,利息收入和资本利得一般要交税,国家债券,在国外市场发行，以外国货币为计价货币,债券的分类1发政府债券中央政府债券（国债）、地,20,债券的分类,2,生命周期,短期债券,期限在一年以下,中期债券,中国期限：,1-5,年,美国期限：,1-10,年,长期债券,中国期限：,5,年以上,美国期限：,10-30,年,债券的分类2生命周期短期债券期限在一年以下中期,21,债券的分类,3,是否有抵押,信用债券,凭发行者的信用而发行,抵押债券,以特定财产为抵押而发行,债券的分类3是否有抵押信用债券凭发行者的信用而,22,债券特征：,偿还性：一般有偿还期限，按约定偿还本金和利息。,流动性：可在流通市场自由转让，具有比较强流动性；,安全性：收益与企业绩效没有直接联系，企业破产的，有优先于破票资产索取权；,收益性：给投资者带来利息收入,+,价格波动的差价。,债券特征：,23,利率风险、价格风险、再投资风险,债券的风险,信用风险、违约风险、降级风险,提前赎回风险、通胀风险、流动性风险,汇率风险、股价波动风险、事件风险,利率风险、价格风险、再投资风险债券的风险信用风险、违约风险、,24,债券分析,债券是最典型的固定收益产品，发行人按期支付利息，到期偿还本金。我国债券品种丰富多样，可以分为国债、地方政府债、金融债、短期融资券、中期票据、企业债、公司债等。截至,2015,年年末，我国债券托管量超过,34,万亿元，是世界上第三大债券市场。,债券属于标准化金融产品，流动性强且完全市场化运作，并且我国债券发行设有受托管理人、内外部增信、信息披露等多重保护投资者的措施。,债券分析 债券是最典型的固定收益产品，发行人按期支付利,25,债券与储蓄的比较,（一）债券与储蓄的相似之处,1. 债券与储蓄都体现一种债权债务关系。,储蓄是居民将货币的使用权暂时让渡给银行或其他金融机构的信用行为，资金的让渡者是债权人，而银行或其他金融机构是债务人。债券投资则是投资者将资金的使用权暂时让渡给债券发行人的信用行为，债券发行人即债务人是政府、金融机构或企业。,2. 到期后都要归还本金。,债券和储蓄存款（活期存款除外）都有规定的期限，到期后归还本金。,3. 都能够获得预期利息收益。,债券和储蓄存款都可事先确定适用利率或计算方法，到期后取得规定的利息收入。,债券与储蓄的比较（一）债券与储蓄的相似之处,26,债券与储蓄的比较,（二）债券投资与储蓄存款的区别,1. 安全性不同。,债券投资的债务人是政府、金融机构和企业，而储蓄存款债务人是银行和其他金融机构。债务人的不同使二者安全性存在差异。从整体上看，储蓄存款安全性高于债券。,2. 期限不同。,储蓄存款的期限通常较短，定期存款期限最长为8年，而债券虽也有1年内的短期债券但多数期限较长，有的达几十年。我国近年来债券发行比较频繁，品种多样，长、中、短期相结合，适应了投资者不同期限的投资需要。,债券与储蓄的比较（二）债券投资与储蓄存款的区别,27,债券与储蓄的比较,（二）债券投资与储蓄存款的区别,3. 流动性不同。,流动性即投资工具在短期内不受损失地变为现金的能力。活期存款流动性非常强，随时可以到银行转化为现金；但定期存款则缺乏流动性，储户若急需现金将未到期的定期存款提前支取时，不管需要多少，全部存款只能一次性支取，并按照活期存款利率计息。存款越多，期限越长，利息的损失越大。,债券具有较强的流动性。债券投资者若急需现金，可以根据需要的多少将手中持有的债券在市场上进行转让。,债券与储蓄的比较（二）债券投资与储蓄存款的区别,28,债券与储蓄的比较,（二）债券投资与储蓄存款的区别,4. 收益性不同。,储蓄存款的收益是利息收入。,债券投资收益的构成相对复杂一些。债券的实际利率一般高于同期限的定期存款利率。这里存在两方面的原因：一是债券融资和银行存款在资金循环中的位置不同。债券融资是资金的最终使用者向最初的资金供应者融资，中间不要经过任何环节，节省了融资成本；而银行存款属于间接融资，资金存入银行以后，必须由银行发放贷款，资金才能到达最终使用者手中，所以资金最初供应者与最终使用者之间存在银行这一中间环节。,债券融资的情况下，资金最终使用产生的利润由使用者和资金提供者两家分割；而间接融资的情况下，资金最终使用产生的利润由资金使用者、银行和资金最初提供者三家分割。,债券与储蓄的比较（二）债券投资与储蓄存款的区别,29,个人怎么购买债券,我国债券市场分为交易所市场、银行间市场和银行柜台市场。,交易所市场，机构和个人投资者都可以广泛参与；,银行间市场，机构投资者；,银行柜台市场，大量的是个人投资者。,1,.,交易所：企业债、可转债等多种选择,2,.,银行柜台：买储蓄式国债,3,.,委托理财：债券基金与固定收益产品,个人怎么购买债券我国债券市场分为交易所市场、银行间市场和银行,30,个人怎么购买债券,银行间债券市场：指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称同业中心）和中央国债登记结算公司（简称中央登记公司）的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。,个人怎么购买债券银行间债券市场：指依托于中国外汇交易中心暨全,31,个人怎么购买债券,个人怎么购买债券,32,各种证券的求偿权优先顺序为:一般债务 次级债务 优先股 普通股，求偿权优先级越高的证券，风险越低，期望收益也越低，反之亦然。,各种证券的求偿权优先顺序为:一般债务 次级债务 优先股,33,Thank you,！,Thank you！,34,