第四讲-人力资本投资课件

第四讲第四讲 人力资本投资人力资本投资在一切资本中，只有对人自身的投资在一切资本中，只有对人自身的投资才是最有价值的资本。才是最有价值的资本。阿尔弗雷德阿尔弗雷德.马歇尔马歇尔长期投资的回报长期投资的回报l保险l彩票l存款l商业票据l国债l股票l人力资本（教育）一、资本化的基础理论资本化的基础理论l一定期限的特定现金流值多少钱？l地价l股价l房价l？资本的形态与种类l物质资本l金钱资本l人力资本l社会资本l心理资本投资的悲与喜投资的悲与喜l投资之悲：投资之悲：银行存款银行存款股票投资股票投资l1934年的一天，年的一天，13岁的何鸿燊躺在金银窝里一觉醒来，岁的何鸿燊躺在金银窝里一觉醒来，发现自己昨天还拥有的一切荡然无存了！发现自己昨天还拥有的一切荡然无存了！父亲投资股父亲投资股票破产，负债累累，远走他乡避债（父辈四人同时大票破产，负债累累，远走他乡避债（父辈四人同时大赔！）。住宅抵押了，别墅易主了，家私拍卖了，奴赔！）。住宅抵押了，别墅易主了，家私拍卖了，奴仆遣散了，家里的所有资产变卖掉还不够抵债。仆遣散了，家里的所有资产变卖掉还不够抵债。母亲母亲带孩子流落街头，晚上在骑楼下栖身，靠自己打工赚带孩子流落街头，晚上在骑楼下栖身，靠自己打工赚钱，租一间简陋的棚屋聊以容身。钱，租一间简陋的棚屋聊以容身。房子、车子房子、车子旅游度假旅游度假子女教育子女教育养老规划养老规划人生梦想提前实现人生梦想提前实现生活水平显著提高生活水平显著提高投资之喜：可以投资过去的股市该多好啊！可以投资过去的股市该多好啊！5年跌年跌56%2年涨年涨5倍倍11个月个月跌跌71%6124点点998点点跌跌70%跌跌77%7年涨年涨6倍倍若干重要概念若干重要概念利息利息(interest):(interest):是指在借贷关系中由借是指在借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬。入方支付给贷出方的报酬。利息是在偿还借款时大于本金的那部分金额。利息是在偿还借款时大于本金的那部分金额。利利率率(interest(interest rate)rate)是是利利息息率率的的简简称称，指指借借贷贷期期内内所所形形成成的的利利息息额额与与所所贷贷资资金金额额的比率的比率.利率是衡量利息数量大小的尺度。利率是衡量利息数量大小的尺度。利率体现了生息资本增殖的程度利率体现了生息资本增殖的程度.若干重要概念若干重要概念单单利利(simple(simple interest):interest):单单利利是是指指单单纯纯按按本本金金计算出来的利息。用公式表示为：计算出来的利息。用公式表示为：u利息（利息（I I）=本金（本金（P P）利率（利率（r r）期限（期限（n n）u单单利利法法是是指指按按单单利利计计算算利利息息的的方方法法，即即在在计计息息时时只只按按本本金金计计算算利利息息，不不将将利利息息额额加加入入本本金金一一并并计计算算的的方方法法。用用单单利利法法计计算算时时，其其本本利利和和的的计算公式为：（计算公式为：（S S）=P=P（1+r1+rn n）若干重要概念若干重要概念 复复利利(compound(compound interest interest):):单单利利的的对对称称，指指将将按按本金计算出来的利息额再加入本金计算出来的利息。本金计算出来的利息额再加入本金计算出来的利息。复利计算公式：复利计算公式：复复利利法法是是指指按按复复利利计计算算利利息息的的方方法法，即即在在计计息息时时把把按按本本金金计计算算出出来来的的利利息息再再加加入入本本金金，一一并并计计算算利利息息的的方法。其本利和公式为：方法。其本利和公式为：利息转化为收益的一般形态及其作用利息转化为收益的一般形态及其作用收益（收益（B B）=本金（本金（P P）利率（利率（r r）已知收益和利率，就可以套算出本金，即：已知收益和利率，就可以套算出本金，即：收益资本化在经济生活中被广泛地应用。收益资本化在经济生活中被广泛地应用。例例1:1:地价地价=土地年收益土地年收益/年利率年利率 例例2:2:人力资本价格人力资本价格=年薪年薪/年利率年利率 例例3:3:股票价格股票价格=股票收益股票收益/市场利率市场利率理解现值与终值理解现值与终值终值终值(final value)(final value)：未来某一时点上的：未来某一时点上的本利和，一般是指到期的本利和。本利和，一般是指到期的本利和。现值现值 (present value)(present value)：未来本利和的现：未来本利和的现在价值。在价值。可以从可以从 倒算出倒算出现值的概念可以用于贴现、投资决策等。现值的概念可以用于贴现、投资决策等。巴菲特的忠告l第一号法则：不要赔钱l第二号法则：不要忘记第一条l第三号法则：不要忘记第一条和第二条l零乘任何数字均为0.100100110110121121133.1133.1146.41146.41161.051161.051177.1561177.1561194.8717194.8717214.3589214.3589192.923192.923173.6307173.6307156.2676156.2676140.6409140.6409126.5768126.5768113.9191113.9191102.5272102.527292.2744792.27447二、岁月、收入、财富l各种收入理论各种收入理论l年龄与收入的关系（流量分析）年龄与收入的关系（流量分析）年龄与收入的关系：收入水平随年龄逐步增加，年龄与收入的关系：收入水平随年龄逐步增加，但逐步减缓，在但逐步减缓，在45-54岁出现峰值。岁出现峰值。缺乏技能的工人到达工资顶点的年龄早于技术工缺乏技能的工人到达工资顶点的年龄早于技术工人。人。职业等级制度。职业等级制度。教育会对年龄收入曲线产生什么影响？教育会对年龄收入曲线产生什么影响？凹，陡凹，陡年龄与财富的关系（存量分析）l19世纪早期，奴隶的财富曲线峰值出现在20岁左右。（高死亡率，缺乏技术）l目前平均推迟到39-40岁随附近教育、培训、保健l体育明星与律师的财富曲线l刘翔受伤对其财富曲线的影响三、人力资本投资l价值取决于才能，才能取决于学习l人力资本指体现在人身上的，后天获得的，人力资本指体现在人身上的，后天获得的，可用来提高劳动者的生产率和收入的能力可用来提高劳动者的生产率和收入的能力和价值，通过人力投资形成，投资渠道主和价值，通过人力投资形成，投资渠道主要有学校内教育、在职培训、医疗保健、要有学校内教育、在职培训、医疗保健、移民、寻找价格和收入信息等。移民、寻找价格和收入信息等。l加里加里贝克尔（美国芝加哥大学教授）贝克尔（美国芝加哥大学教授）19641964年把年把人力资本投资人力资本投资定义为定义为“通过增加人力资通过增加人力资源、影响未来货币收入和精神收入的活动。源、影响未来货币收入和精神收入的活动。”l贝克尔强调了贝克尔强调了正规教育和职业培训支出正规教育和职业培训支出所形成的所形成的人力资本人力资本.投资活动大体可以分为两种，一种是主投资活动大体可以分为两种，一种是主要影响未来福利的投资，另一种是主要影响现在要影响未来福利的投资，另一种是主要影响现在福利的投资。同时他还认为高等教育既可以影响福利的投资。同时他还认为高等教育既可以影响消费又影响货币收入，而在职培训主要影响货币消费又影响货币收入，而在职培训主要影响货币收入。收入。l他对正规学校教育和在职培训在人力资本形成中他对正规学校教育和在职培训在人力资本形成中的地位和作用、教育和培训投资的收人效应和收的地位和作用、教育和培训投资的收人效应和收益率计量以及人们在这方面的决策行为进行了深益率计量以及人们在这方面的决策行为进行了深人的理论和经验分析。人的理论和经验分析。人力资本的种类l用于医疗保健的投资（身心健康）l用于在职培训的投资（专用知识、职业技能、职位技巧、工作经验等）l用于各种正规教育的投资（通用知识、专业知识）l用于成人教育的投资l用于个人和家庭为寻找更好的就业机会而进行流动的投资。（移民）l贝克尔认为：“唯一决定人力资本投资量的最重要因素可能是这种投资的有利性或收益率。”因此，人们是否进行正规和在职培训方面的人力资本投资，是由这些投资的边际收益等于边际成本的均衡点决定的，换句话说，只有教育培训的预期收益的现值至少等于其支出的现值时，人们才愿意接受教育培训。l贝克尔深人分析了教育培训的支出和收入、年龄一收入曲线、具体形式、收益率计算方法以及企业、职工、学生等主体的人力资本投资决策行为等问题，并得出一系列有经验支持的理论结论。l贝克尔对家庭在人力资本形成中的地位和作用以及家庭人力资本投资问题进行了经典的理论实证和应用研究。把人力资本理论从教育经济学领域拓广到人口和家庭经济学领域，把家庭视作一个人类自身的生产单位，把孩子视作“耐用消费品”，认为父母养育孩子、对孩子进行人力资本投资也是经过成本一效用分析的。l从人力资本论出发，贝克尔提出了有关孩子数量、质量及其相互关系的理论解析认为随着家庭收人水平的提高在孩子身上增加力资本投资，或在自己身上增加人力资本投资，其收益率会较高，以此可解释现代西方社会妇女生育率降低、家庭小型化的经济原因。此外，贝克尔还用人力资本理论解释其他一些社会经济问题，并取得了一些引人注目的成果。人力资本形成的特殊性：人力资本形成的特殊性：l人力资本投资的连续性和动态性；人力资本投资的连续性和动态性；l人力资本投资收益的多样性；对人力资人力资本投资收益的多样性；对人力资本投资的某些形式带有个人消费的成分本投资的某些形式带有个人消费的成分l人力资本投资具有风险性人力资本投资具有风险性l人力资本投资的流动性人力资本投资的流动性l人力资本投资的收益性，从人力资本中人力资本投资的收益性，从人力资本中得益的并不总是承担投资成本的人；得益的并不总是承担投资成本的人；_人们为自己或为孩子所支出的各种费用，不仅是人们为自己或为孩子所支出的各种费用，不仅是为了现在获得满足，同时也考虑到未来获得效用、为了现在获得满足，同时也考虑到未来获得效用、得到满足，得到满足，而未来的满足可以是货币的，也可以而未来的满足可以是货币的，也可以不是货币的。他认为，用于满足未来需求的支出，不是货币的。他认为，用于满足未来需求的支出，在一般情况下，在一般情况下，只有当预期收益的现值等于支出只有当预期收益的现值等于支出的现值时，人们才会决定作出这项支出的现值时，人们才会决定作出这项支出。l将在职培训分为两种：一般培训和特殊培训。将在职培训分为两种：一般培训和特殊培训。l一般培训一般培训指的是企业提供的培训。使接受培训的指的是企业提供的培训。使接受培训的员工获得知识、技能，不但对本企业有用，而且员工获得知识、技能，不但对本企业有用，而且对其他企业也有用。对其他企业也有用。l特殊培训特殊培训，又称专门培训，是指能更大地提高提，又称专门培训，是指能更大地提高提供培训的企业本身的生产率的培训，换言之，接供培训的企业本身的生产率的培训，换言之，接受培训者的知识、技能等人力资本增加之后，对受培训者的知识、技能等人力资本增加之后，对于提供培训的企业之外的其他企业的生产率没有于提供培训的企业之外的其他企业的生产率没有多大影响或根本没有影响。这种培训为提供培训多大影响或根本没有影响。这种培训为提供培训的企业所专设并为该企业所专用。的企业所专设并为该企业所专用。一般培训的费用雇员自己支付一般培训的费用雇员自己支付,特殊培训的费特殊培训的费用大部分由企业支付用大部分由企业支付,并且企业会为这些雇员支付并且企业会为这些雇员支付较高的工资较高的工资.l学生学习时期除了学生学习时期除了直接成本直接成本，即学费、书籍以及，即学费、书籍以及其他费用支出（包括上学来往交通费用和住宿费其他费用支出（包括上学来往交通费用和住宿费用）外，同时还有用）外，同时还有间接成本间接成本（又称机会成本）。（又称机会成本）。教育的纯收入就是潜在的收入和总成本（直接成教育的纯收入就是潜在的收入和总成本（直接成本和间接成本之和）之间的差额。这个差额越大，本和间接成本之和）之间的差额。这个差额越大，说明教育的收益率越高，接受正规教育越有利。说明教育的收益率越高，接受正规教育越有利。人力资本投资决策模式人力资本投资决策模式 首首先先，计计算算投投资资预预期期收收益益的的现现值值。设设某某项项人人力力资资本本在在t年年内内为为投投资资者者带带来来收收益益，投投资资完完成成后后每每年年投投资资收收益益为为Bi，设设折折现现率为率为r，t年内投资收益现值为年内投资收益现值为PV，那么，根据现值计算公式：那么，根据现值计算公式：人力资本收益现值人力资本收益现值PV=(i=1,t)其其次次，计计算算人人力力资资本本投投资资预预期期成成本本的的现现值值。设设人人力力资资本本投投资资C，平平均均分分布布在在n 年年内内完完成成，每每年年投投资资成成本本为为Cj，投投资资成成本现值为本现值为PVC，根据现值计算公式：根据现值计算公式：人力资本投资成本现值人力资本投资成本现值PVC=(j=1,n)再再次次，计计算算人人力力资资本本投投资资报报酬酬率率。令令投投资资总总收收益现值等于投资总成本现值，即：益现值等于投资总成本现值，即：PV=PVC，则有：则有：因因为为Bi，Cj，t和和n为为投投资资者者预预期期确确定定的的，是是已已知知值值，所所以以可可以以根根据据公公式式求求出出折折现现率率r，该该折折现现率率r即即为人力资本投资报酬率。为人力资本投资报酬率。最最后后，做做出出投投资资决决策策。再再设设S为为个个人人时时间间内内生生偏偏好好率率，显显然然，只只有有当当rS 时时，人人们们才才会会选选择择人人力力资资本本投投资资。若若rS，人人们们将将当当然然不不会会选选择择人人力力资资本本投投资。资。教育的功能教育的功能l知识效应，指通过受教育掌握知识技能，增加对工作的适知识效应，指通过受教育掌握知识技能，增加对工作的适应性和在工作中发挥专门才干的可能性。教育是培养和提应性和在工作中发挥专门才干的可能性。教育是培养和提高劳动者创造力的关键。通过受教育形成的人力资本在经高劳动者创造力的关键。通过受教育形成的人力资本在经济发展中的重要作用还体现在它可提高所有要素的生产率。济发展中的重要作用还体现在它可提高所有要素的生产率。l非知识效应，人们受教育后，有助于改变不正确的价值判非知识效应，人们受教育后，有助于改变不正确的价值判断，提高纪律性，增强对工作和社会的责任感，降低沟通断，提高纪律性，增强对工作和社会的责任感，降低沟通成本，促进民族融和，推进政治民主和法制，有利社会公成本，促进民族融和，推进政治民主和法制，有利社会公正，缩小贫富差距，有利于优生优育，增进健康。总之，正，缩小贫富差距，有利于优生优育，增进健康。总之，有助于实现许多发展目标。有助于实现许多发展目标。教育的成本与收益教育的成本与收益l教育的个人成本：包括直接成本和机会成本；教育的个人成本：包括直接成本和机会成本；教育的社会成本：支付的教育费用和间接成本教育的社会成本：支付的教育费用和间接成本（放弃的收入、折旧费、免税成本等）。（放弃的收入、折旧费、免税成本等）。l教育的个人收益：更高的收入和更多的就业机教育的个人收益：更高的收入和更多的就业机会、更理性的消费、更多的保健知识、对后代会、更理性的消费、更多的保健知识、对后代的正面影响；教育的社会收益：直接收益（获的正面影响；教育的社会收益：直接收益（获得熟练劳动、促进科技发展和应用、提高管理得熟练劳动、促进科技发展和应用、提高管理水平等），间接收益主要表现在政治、法制、水平等），间接收益主要表现在政治、法制、道德层面。道德层面。教育的成本收益分析教育的成本收益分析l从需求上看，包括社会经济发展对人才从需求上看，包括社会经济发展对人才的需求和公众对获得受教育机会的需求。的需求和公众对获得受教育机会的需求。前者多用人力规划理论加以预测，后者前者多用人力规划理论加以预测，后者取决于对教育收益和成本的比较。取决于对教育收益和成本的比较。l从供给上看，教育的供给一般是被动地从供给上看，教育的供给一般是被动地适应教育的需求，政府提供教育经费的适应教育的需求，政府提供教育经费的多少不取决于经济收益的大小，而是由多少不取决于经济收益的大小，而是由政府的财力决定，所以教育规模急剧扩政府的财力决定，所以教育规模急剧扩张。张。教育的成本与收益教育的成本与收益l对教育投资收益率的大量研究结论表明：对教育投资收益率的大量研究结论表明：1.发展中国家的教育投资收益率既高于发达国家，发展中国家的教育投资收益率既高于发达国家，又高于物质资本投资领域；又高于物质资本投资领域；2.越是不发达的国家，收益率越大，越是低层次越是不发达的国家，收益率越大，越是低层次教育收益率越高；教育收益率越高；3.私人收益率远高于社会收益率。私人收益率远高于社会收益率。1.学校教育投资的收益与成本学校教育投资的收益与成本教育成本：直接费用、间接费用教育成本：直接费用、间接费用 教育收益：个人收益、社会收益教育收益：个人收益、社会收益教育的机会成本教育的机会成本因上大学而放弃的可能的工因上大学而放弃的可能的工 资收入。资收入。教育的机会收益教育的机会收益因学历而带来提高收入的好机因学历而带来提高收入的好机 会。会。教育成本与收益的计算教育成本与收益的计算 教育投资决策模型教育投资决策模型.教育投资决策模型教育投资决策模型在右图中，横轴为年龄在右图中，横轴为年龄a a，纵轴为年工资纵轴为年工资收入收入W W，原点以下原点以下abhcabhc部分部分I I为大学教育的为大学教育的直接成本，直接成本，adyady为高中生的收入流曲线，为高中生的收入流曲线，adyfadyf相当于高中毕业生整个职业生涯的收相当于高中毕业生整个职业生涯的收入总和；入总和；adebadeb相当于大学教育的机会成本，相当于大学教育的机会成本，即因投资于大学教育而放弃可能的收入部即因投资于大学教育而放弃可能的收入部分分；bybyu uf f为大学毕业生整个职业生涯的为大学毕业生整个职业生涯的收入总和，收入总和，eyeyu uy y部分部分就是大学教育投资就是大学教育投资收益增加值部分。当按某一折现率收益增加值部分。当按某一折现率R R折现，折现，在现值的基础上（在现值的基础上（I+I+）价值部分等于价值部分等于时，时，R R即为投资报酬率。若即为投资报酬率。若S S给定，那么只给定，那么只有当有当（I+I+）时，大学教育投资从成时，大学教育投资从成本本收益的角度判断，人们才会选择大收益的角度判断，人们才会选择大学教育投资。学教育投资。l2010年毕业生起薪情况的调查显示，今年专科、本科、硕士、博士毕业生的起薪平均水平分别为1644元、2116元、3393元、5399元，相对往年，不同学位毕业生之间的薪酬差距变大。毕业生相较去年起薪的增长幅度，本科为4%，博士为5%，专科和硕士超过6%。l从行业上看，今年金融行业本科毕业生起薪最高，平均为2520元，其次是房地产和IT行业，分别为2423元和2362元，起薪相差不大；能源化工行业起薪最低，只有1743元。想成富豪？大学中途辍学、到高盛工作或者加入骷髅会(Skull&Bones)，你的机会会大大增加。l全球超级富豪榜单的292位白手起家的美国超级富豪中，有20%以上的人不是从未上过大学就是从来没有完成大学学业。这尤其适用于注定要成为科技创业者的那些富豪：比尔-盖茨(Bill Gates)（微软(Microsoft)）、史蒂夫-乔布斯(Steve Jobs)（苹果(Apple)）、迈克尔-戴尔(Michael Dell)（戴尔(Dell)）、拉里-埃里森(Larry Ellison)（甲骨文(Oracle)）和 Theodore Waitt(Gateway)。l1982年福布斯发布第一期400富豪榜时，只有大概50名入榜富豪拥有大学学历；到了2006年第25期富豪榜出炉时，有大学文凭的富豪人数已跃升到了244名之多。企业培训企业培训投资决策投资决策一般模型一般模型 企业培训的两种类企业培训的两种类型型特殊培训分析特殊培训分析一般培训分一般培训分析析企业培训投资决策企业培训投资决策1.一般培训分析一般培训分析在图中，纵轴为工资率在图中，纵轴为工资率W W，横轴为雇横轴为雇佣时间，其佣时间，其0 0t t是员工接受一般培训是员工接受一般培训时间，时间，t tT T是培训投资收益回收时间，是培训投资收益回收时间，未接受培训员工的未接受培训员工的VMPVMP及由它决定的及由它决定的工资率为工资率为WaWa，如果在雇佣期间如果在雇佣期间O Ot t员员工始终未接受培训，其工资水平如图工始终未接受培训，其工资水平如图中的中的WaWaWaWa变动。如果员工接受培变动。如果员工接受培训，培训期间为训，培训期间为O Ot t，在此期间受训在此期间受训员工的工资为员工的工资为WuWu，低于低于WaWa，其差额其差额WaWa-Wu-Wu部分为培训成本，即由个人承部分为培训成本，即由个人承担的人力资本投资。培训结束后的雇担的人力资本投资。培训结束后的雇佣期间佣期间t tT T，受训员工的工资为受训员工的工资为WuWu，WuWu-WaWa的差额部分为培训收益。的差额部分为培训收益。2.特殊培训分析特殊培训分析在特殊培训期间在特殊培训期间O Ot t，受受训员工的工资为训员工的工资为WuWu，WaWa-Wu-Wu的差额部分为员工承担的的差额部分为员工承担的培训成本；培训成本；Wu-Wu-WcWc的差额部的差额部分为培训企业承担的培训分为培训企业承担的培训成本。在雇佣期间成本。在雇佣期间t tT T内，内，受训员工的工资为受训员工的工资为WuWu，WuWu-WaWa为员工的培训为员工的培训预期收益，预期收益，WcWc-Wu-Wu的的差额为企业获得的培训预差额为企业获得的培训预期收益。期收益。人力资本投资人力资本投资需求曲线需求曲线 人力资本投人力资本投资供给曲线资供给曲线人力资本投人力资本投资的均衡资的均衡1.人力资本投资需求曲线人力资本投资需求曲线在图中，横轴代表人力资本投资在图中，横轴代表人力资本投资额，隐含着所受教育程度的高低，额，隐含着所受教育程度的高低，纵轴代表边际收益或边际成本。纵轴代表边际收益或边际成本。需求曲线需求曲线D D表示着人力资本投资表示着人力资本投资每增加一个单位所能带来的边际每增加一个单位所能带来的边际收益。当人力资本投资额为收益。当人力资本投资额为H H1 1时，时，所对应的收益第是所对应的收益第是r r1 1，当投资额当投资额为为H H2 2时，所对应的收益率是时，所对应的收益率是r r2 2。需求曲线向右下方倾斜，表明其需求曲线向右下方倾斜，表明其斜率为负值，意味着随边际人力斜率为负值，意味着随边际人力资本投资额的增加，边际收益率资本投资额的增加，边际收益率递减。递减。2.人力资本投资供给曲线人力资本投资供给曲线在在图图中中，横横轴轴表表示示人人力力资资本本投投资资额额，纵纵轴轴表表示示投投资资的的边边际际成成本本，供供给给曲曲线线S表表示示每每新新增增加加一一个个单单位位的的人人力力资资本本所所需需要要投投入入的的成成本本，即即人人力力资资本本投投资资的的边边际际成成本本。为为了了便便于于分分析析，可可用用市市场场利利率率代代表表人人力力资资本本投投资资的的边边际际成成本本。这这样样，供供给给曲曲线线也也反反映映了了人人力力资资本本投投资资数数量量与与相相应应利利息息率水平之间的对比关系。率水平之间的对比关系。3.人力资本投资的均衡人力资本投资的均衡v人力资本投资行为要人力资本投资行为要受到受到 市场机制的调节与市场机制的调节与制约。制约。v人力资本投资需求曲人力资本投资需求曲线线-向右下方倾斜向右下方倾斜v人力资本投资供给曲人力资本投资供给曲线线-向右上方延伸向右上方延伸v 人力资本投资需求人力资本投资需求曲线与供给曲线的相互曲线与供给曲线的相互作用，决定人力资本市作用，决定人力资本市场均衡。场均衡。人力资本投资的时机决策l生命周期的延长对人力资本投资回报的影响。l投资时期的数量受到死亡率和发病率的影响。l为何人力资本投资的对象主要是年轻人？l民兵和职业军人对军事技能的投资有何差别l专家、职业人士与业余人士的专业、职业技能投资舒尔茨的人力资本投资理论舒尔茨的人力资本投资理论l舒尔茨（舒尔茨（Shultz，T）（）（1961，人力资本投资人力资本投资）首次区分了物质资本和人力资本，指出同质资本的简单化假设对资本理论是一个灾难，并把增长余值（growth residual)归功于人力资本投资：通过对人力资本投资，人口的质量能够得到不断改进，并由此提高劳动的生产率。在穷人的经济学中，舒尔茨强调，“改进穷人的福利的关键因素不是空间、能源和耕地，而是提高人口质量，提高知识水平”，突出了人力资本在经济发展中的决定性作用。l舒尔茨指出：利用稀缺资源来提高人们目前的或未来的生产率和收入的活动是积累资本的过程，他将此叫做人力资本投资。提出人力资本的概念，不仅强调人口素质对经济发展的重要作用，而且强调作为生产要素的人力资源的经济价值，进行人力投资的目的就是要通过人力资本去获得更大的经济效益。l1968年，舒尔茨在年，舒尔茨在制度和不断增长的人制度和不断增长的人的经济价值的经济价值一文中，扩展了他对人力资本所作过的纯经济分析，把人力资本积累、人的经济价值上升与制度联系起来，明确指出：人的经济价值的增长对于制度，尤其是对于政治和法律制度提出了新的要求，而在这种适应新要求的过程中存在的制度滞后现象，就会导致一系列重大的社会问题，经济增长理论应该解决这些问题。现代人力资本理论现代人力资本理论l人力资本理论之父人力资本理论之父舒尔茨舒尔茨人力资本是指人力、人的知识和技能。人力资本是指人力、人的知识和技能。它在经济发展中起着决定性作用。它在经济发展中起着决定性作用。人的知识、技能的取得是投资的结果。人的知识、技能的取得是投资的结果。（美国教育投资对（美国教育投资对1929192919571957年间的经年间的经济增长的贡献比例高达济增长的贡献比例高达33%33%）人力资源本质上是财富的转化形态，进人力资源本质上是财富的转化形态，进而在财富的再生产中起着举足轻重的作而在财富的再生产中起着举足轻重的作用。即人力资本是投资的结果。用。即人力资本是投资的结果。人类能够通过知识的进步来增加资源，人类能够通过知识的进步来增加资源，人类有能力和智慧控制自身的发展，更人类有能力和智慧控制自身的发展，更有能力和智慧减少对土地和其它自然资有能力和智慧减少对土地和其它自然资源的依赖源的依赖l据中国社会科学院经济研究所/中国收入分配课题组的估算,我国城镇居民的教育收益率已从1999 年的6.6%上升到了2005 年的12%,其中高等教育的收益率要明显高于中等教育和初等教育的收益率,而且其差别越来越大。56技能溢价（多一年教育可提高 技术工人的年收入）19884%19924.7%19947.3%19988.1%200010.1%200311.4%高等教育的收益l中国高等教育的私人收益率为15.1%，社会收益率为11.3%；l我国高中、中专大学专科教育的收益率分别为7.3%、13.8%和14.5%；l大学本科的收益率则达到了18.9%，研究生教育的收益率为17.4%Historical Returns,Standard Deviations,and Frequency Distributions:1926-1997 Source:Stocks,Bonds,Bills,and Inflation 1997 Yearbook,Ibbotson Associates,Inc.,Chicago(annually updates work by Roger G.Ibbotson and Rex A.Sinquefield).All rights reserved.90%+90%0%Average Standard Series Annual Return DeviationDistributionLarge Company Stocks13.0%20.3%Small Company Stocks17.733.9Long-Term Corporate Bonds6.18.7Long-Term Government Bonds5.69.2U.S.Treasury Bills3.83.2Inflation3.24.5l 基于中国社会科学院经济研究所收入分配课题组2002年城镇和农村住户及个人调查的数据，对中国城乡收入差距的影响因素进行分解。分解结果表明，教育是中国城乡收入差距最重要的影响因素，其贡献程度达到43.92%。l教育水平差异对城乡收入差距的贡献为34.69%，教育回报差异对城乡收入差距的贡献为9.23%。l教育，特别是教育投资水平差异是城乡收入差距最重要的决定因素。2006年末l英国学者Albert和Waynek在研究中首先提出父母所处的职业、行业和学历将对年轻人就业产生重要的影响。Linda Datcher认为利用父母的社会资源可能更直接的获得工作推荐或工作机会的信息，他用父母的教育水平、兄弟姐妹个数、家庭收入等指标来衡量家庭背景。David和Robert利用巴西的调查数据，发现在工资决定方程中加入父母的教育水平因素，会使估计的私人教育收益率下降14到13，他认为，这是由于发展中国家的代际流动性较低，家庭背景在决定个人收入方面起着重要作用。lHe&man和James的实证结果也表明父母的教育水平每提高一年能使子女的收入增长3%5%。与就业有关的信息和机会并不只是通过劳动力市场来流动和传递，相反的，它们更多的是通过人们的社会关系网络来传递的，家庭社会关系有助于解决劳动力市场中的“信息不对称”问题，促进信息流动，帮助个人获得就业的信息和机会。l父母的教育水平对调查对象收入的边际影响并不大，大约在1%左右，而父母的职业地位对该调查对象收入的边际影响较大，每提高一个等级，可使收入提高7.9%。大量研究结果表明，即使在欧美等劳动力市场制度较为完善的国家，人们在就业过程中还是会依靠家庭的社会资本和社会网络关系，通过这些来获得相关的信息和帮助，克服劳动力市场上信息流动的障碍，从而更容易找到理想的工作。2003年劳动力市场上的教育收益率lI类公共部门（党政机关）的教育收益率为10.6%(e 0.101-1)*100%是各部门中最高者，以下依次为私有经济部门（8.5%）、II类公共部门（即事业单位，7.55%）以及国有/集体经济部门（6%），然后是两个非正式劳动力市场部门，分别为3.3%，3.7%。国家兴衰成败，取决于国民国家兴衰成败，取决于国民能力l“人力资本人力资本”理论理论诺贝尔经济学奖获得者舒尔茨：诺贝尔经济学奖获得者舒尔茨：“当代高收入国家的财富是什么构成的当代高收入国家的财富是什么构成的?主要是人主要是人的能力。的能力。”l日本前首相吉田茂盛总结二战后日本崛起创造奇日本前首相吉田茂盛总结二战后日本崛起创造奇迹的秘诀就是：迹的秘诀就是：“日本人由于战争而损失了许多日本人由于战争而损失了许多财产，可是最为重要的能力财产，可是最为重要的能力人的能力没有丧人的能力没有丧失。失。”l法律制度法律制度l历史文化历史文化l道德人品道德人品