金融学-第十一章-货币与通货膨胀课件

第十一章第十一章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀金融学-第十一章-货币与通货膨胀教教 学学 目目 的的掌握什么是通货膨胀理解通货膨胀是一种货币现象掌握通货膨胀的成因金融学-第十一章-货币与通货膨胀一、通货膨胀概述一、通货膨胀概述1、通货膨胀的定义“无论何时何地，通货膨胀无一例外都是货币现象”米尔顿弗里德曼通货膨胀表现为物价水平的持续快速上涨。“如果一个国家的通货膨胀率在一段时间内特别高，那么相同时期内其货币供应量增长率也会特别高”金融学-第十一章-货币与通货膨胀部分国家平均通货膨胀率与平均货币增长率，19922002金融学-第十一章-货币与通货膨胀金融学-第十一章-货币与通货膨胀实证研究德国19211923金融学-第十一章-货币与通货膨胀一、通货膨胀概述一、通货膨胀概述2、通货膨胀的类型（1）按通货膨胀程度划分温和的通货膨胀（LowInflation）又称爬行通胀：年通货膨胀率为一位数；急剧的通货膨胀（GallopingInflation）又称跑马式通胀：物价总水平以每年20、100，或者200的两位数或三位数的速率上涨；恶性的通货膨胀（Hyperinflation）：各种价格以每年百分之一百万，甚至百分之亿的惊人速率持续上涨。金融学-第十一章-货币与通货膨胀一、通货膨胀概述一、通货膨胀概述2、通货膨胀的类型（2）按通货膨胀表现形式划分公开型通货膨胀（OpenInflation）隐蔽型通货膨胀（RepressedInflation）金融学-第十一章-货币与通货膨胀一、通货膨胀概述一、通货膨胀概述3、通货膨胀的度量（1）消费者价格指数（ConsumerPriceIndex，CPI）：（2）生产者价格指数（ProducerPriceIndex，PPI）：（3）国民生产总值价格平减指数（GNPDeflator）：金融学-第十一章-货币与通货膨胀一、通货膨胀概述一、通货膨胀概述4、我国的通货膨胀通货膨胀的实证研究金融学-第十一章-货币与通货膨胀一、通货膨胀概述一、通货膨胀概述金融学-第十一章-货币与通货膨胀一、通货膨胀概述一、通货膨胀概述那么该如何观察和分析我国的通货膨胀呢？（1）通货膨胀与食品价格金融学-第十一章-货币与通货膨胀一、通货膨胀概述一、通货膨胀概述（2）通货膨胀与进口价格金融学-第十一章-货币与通货膨胀一、通货膨胀概述一、通货膨胀概述（3）通货膨胀与货币数量金融学-第十一章-货币与通货膨胀二、通货膨胀的成因二、通货膨胀的成因1、高就业率目标与通货膨胀（1）成本推进型通胀（2）需求拉动型通胀2、预算赤字导致通胀金融学-第十一章-货币与通货膨胀（1）成本推进型通胀（Cost-PushInflation)通常由负面的供给冲击或工人要求提高工资水平而引起政府以高就业为目标的积极干预经济的政策被称为适应性政策（accommodatingpolicy）金融学-第十一章-货币与通货膨胀（1）成本推进型通胀（Cost-PushInflation)金融学-第十一章-货币与通货膨胀（1）成本推进型通胀（Cost-PushInflation)政府支出增加的上限和税收减少的下限的存在，使得政府不可能长期使用扩张性的财政政策成本推进型通胀是一种货币现象，因为如果货币当局不实施高货币供给增长率的适应性政策，成本推进型通胀就不会发生金融学-第十一章-货币与通货膨胀（2）需求拉动型通胀(Demand-PullInflation)由于劳动力市场存在摩擦，即使在充分就业的条件下，失业仍然存在。如果政府设定了一个低于自然失业率（一般认为4.5%5.5%之间）的失业率目标，那么会迫使政府执行扩张性财政政策达到目的。金融学-第十一章-货币与通货膨胀（2）需求拉动型通胀(Demand-PullInflation)金融学-第十一章-货币与通货膨胀需求拉动型通胀总是出现在失业率低与自然失业率水平的时期成本推动型通胀总是出现在失业率高于自然失业率水平的时期需求拉动型通胀可以引发成本推进型通胀金融学-第十一章-货币与通货膨胀2、预算赤字与通胀政府预算约束（governmentbudgetconstraint）即政府支出的限制思考：政府通过什么途径获得收入支付账单？金融学-第十一章-货币与通货膨胀2、预算赤字与通胀主要渠道有三：征税发行政府债券印钞票个人所不具备的能力金融学-第十一章-货币与通货膨胀2、预算赤字与通胀政府预算约束（GovernmentBudgetConstraint）DEF=GT=MB+BDEF：预算赤字；G：政府支出T：政府税收；MB：基础货币变化量B：债券变化量金融学-第十一章-货币与通货膨胀2、预算赤字与通胀债务货币化（monetizingthedebt）又被称为政府印钞，即政府向公众发行的债券被高能货币取代，由央行通过公开市场业务购买所有政府债券。只有政府财政赤字长期存在，并且政府采取政府印钞而不是向公众发行债券的方式弥补财赤，可能会出现通胀。金融学-第十一章-货币与通货膨胀三、三、通货膨胀的社会经济效应通货膨胀的社会经济效应（一）通货膨胀的产出效应1、促进论认为温和的通货膨胀具有正的产出效应，可以促进经济的增长。其理由有三：一是若政府将膨胀性收入用于实际投资，就会增加资本形成，就能提高社会总投资水平，并通过投资的乘数效应促进经济的实际增长。二是由于人们普遍存在货币幻觉（MoneyIllusion），通货膨胀会刺激私人投资的积极性，进而促进经济增长。三是在一般情况下，通货膨胀会通过提高储蓄率而促进经济增长。金融学-第十一章-货币与通货膨胀三、三、通货膨胀的社会经济效应通货膨胀的社会经济效应2、促退论促退论认为无论是温和的、急剧的或恶性的通货膨胀都是一种病态的货币现象，必然会损害经济增长，所不同的仅仅是破坏程度而已。3、中性论中性论认为通货膨胀对经济增长既无正效应，也无负效应，它是中性的。金融学-第十一章-货币与通货膨胀三、三、通货膨胀的社会经济效应通货膨胀的社会经济效应（二）强制储蓄效应强制储蓄效应指的是通过向中央银行借款（透支或发行国债）的方式来筹集其生产性的财政投资资金，从而提高社会能够转化为投资的储蓄的储蓄率水平的效应。（三）收入分配效应在通货膨胀时期，人们的名义货币收入与实际货币收入之间会产生差距，有些人的实际收入水平会下降，有些人的实际收入水平反而会提高。这样，通货膨胀实际上在社会成员之间强制进行了一次国民收入再分配。这就是通货膨胀的收入分配效应。金融学-第十一章-货币与通货膨胀三、三、通货膨胀的社会经济效应通货膨胀的社会经济效应（四）财富再分配效应财富再分配效应，亦称资产结构调整效应。当发生通货膨胀时，社会财富的一部分会从债权人手中转移到债务人手中，即通货膨胀使债权人的部分财富流失，而使债务人的财富相应增加，从而形成了财富的再分配效应。（五）恶性通胀与社会危机以上对通胀效应的分析，都是以它的严重程度保持在一定限度之内为假定前提。当物价总水平的持续上涨超过一定界限从而形成恶性通胀时，就有可能引发社会经济危机。恶性通胀会引起突发性的商品抢购和挤兑银行的风潮。它所造成的收付再分配和人民生活水平的急剧下降则会导致社会冲突加剧。这一切的后果往往是政治动荡。金融学-第十一章-货币与通货膨胀四、通货膨胀的治理对策四、通货膨胀的治理对策（一）抑制总需求的政策1、紧缩性货币政策。紧缩性货币政策的实质可以归结为控制货币供应量。但这种控制通常并不是指货币存量的绝对减少，而只是减缓货币供应量的增长速度，以遏制总需求的急剧膨胀。2、紧缩性财政政策。紧缩性财政政策主要是通过削减财政支出和增加税收的办法来治理通货膨胀。金融学-第十一章-货币与通货膨胀四、通货膨胀的治理对策四、通货膨胀的治理对策（二）紧缩性收入政策紧缩性收入政策的主要内容是采取强制性或非强制性的手段，限制提高工资和获取垄断利润，抑制成本推进的冲击，从而控制一般物价水平的上升。（三）收入指数化政策又称指数连动政策，是指对货币性契约订立物价指数条款，使工资、利息、各种债券收益以及其他货币收入按照物价水平的变动进行调整。金融学-第十一章-货币与通货膨胀政策争论积极干预主义与非积极干预主义积极干预主义经济的自我纠错机制（通过工资和价格水平调整使经济达到自我均衡）是一个非常缓慢的过程，因此政府有必要在失业率较高的情况下，实施积极的、适应性的、相机抉择的干预政策来消除高失业率。非积极干预主义如果政府不实施积极的政策来消除失业，经济的情况反而会有所改善。金融学-第十一章-货币与通货膨胀