第4章-工程项目融资概述--课件

第四章第四章 工程项目融资概述工程项目融资概述4.1 融资概述4.2 工程项目融资的概念4.3 项目融资的构成要素及其关系4.4 项目融资的参与者4.5 项目融资的组织4.6 项目融资成功的条件1 1pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述4.1.1 融资的意义融资的意义1.1.资金筹集与融通是推动社会发展的有效手段；资金筹集与融通是推动社会发展的有效手段；2.2.有利于加强经济核算，提高投资的效益；有利于加强经济核算，提高投资的效益；3.3.可以弥补财政资金不足，保证重点建设，加快可以弥补财政资金不足，保证重点建设，加快一般建设；一般建设；4.4.有利于促进投资规模及投资结构合理化。有利于促进投资规模及投资结构合理化。2 2pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述产业政策产业政策产业政策产业政策：是指政府为了一定的经济和社会目标而是指政府为了一定的经济和社会目标而对产业的形成和发展进行干预的各种政策的总和。对产业的形成和发展进行干预的各种政策的总和。产业政策的功能主要是弥补市场缺陷，有效配置产业政策的功能主要是弥补市场缺陷，有效配置资源，保护幼小民族产业的成长，熨平经济震荡，资源，保护幼小民族产业的成长，熨平经济震荡，发挥后发优势，增强适应能力。它分为发挥后发优势，增强适应能力。它分为支持类、支持类、限制类、行业类限制类、行业类。金融政策金融政策金融政策金融政策：是指中央银行为实现宏观经济调控目标是指中央银行为实现宏观经济调控目标而采用各种方式调节货币、利率和汇率水平，进而采用各种方式调节货币、利率和汇率水平，进而影响宏观经济的各种方针和措施的总称。它包而影响宏观经济的各种方针和措施的总称。它包括括货币政策、利率政策、汇率政策货币政策、利率政策、汇率政策。3 3pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述4.1.2 融资的分类融资的分类1.依照资金来源的性质分（1 1）财财政拨款，银行管理，还本付息，也叫做财政拨改政拨款，银行管理，还本付息，也叫做财政拨改贷；贷；（2 2）财政拨款，实报实销，充作资本金；）财政拨款，实报实销，充作资本金；（3 3）银行贷款，还本付息；）银行贷款，还本付息；（4 4）自有资金，包括企业留利、大修理基金、折旧基金；）自有资金，包括企业留利、大修理基金、折旧基金；4 4pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述4.1.2 融资的分类融资的分类1.依照资金来源的性质分（5 5）资本市场筹资：发行债券、股票、或股份合作；）资本市场筹资：发行债券、股票、或股份合作；（6 6）其他国内自筹资金：如租赁、赊购预收等商业信用、）其他国内自筹资金：如租赁、赊购预收等商业信用、企业联合；企业联合；（7 7）国际金融机构贷款：主要是世界银行集团和区域性）国际金融机构贷款：主要是世界银行集团和区域性金融机构；金融机构；（8 8）政府间贷款：面向发展中国家的长清低息贷款；）政府间贷款：面向发展中国家的长清低息贷款；5 5pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述4.1.2 融资的分类融资的分类1.依照资金来源的性质分（9 9）出口信贷：卖方、买方信贷、混合信贷；）出口信贷：卖方、买方信贷、混合信贷；（1010）中外合资、中外合作企业和外国直接投资；）中外合资、中外合作企业和外国直接投资；（1111）其他如三来一补（来料加工、来样加工、来件装）其他如三来一补（来料加工、来样加工、来件装配、补偿贸易）、国际租赁、国际银团信贷、国际债配、补偿贸易）、国际租赁、国际银团信贷、国际债券、海外上市等。券、海外上市等。6 6pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述4.1.2 融资的分类融资的分类2.依照资金来源的范围分（1 1）内部融资。是指企业在企业内部通过留用）内部融资。是指企业在企业内部通过留用利润而形成的资本来源。利润而形成的资本来源。（2 2）外部融资。是指企业在内部融资不能满足）外部融资。是指企业在内部融资不能满足需要时，向企业外部筹资而形成的资本来源。需要时，向企业外部筹资而形成的资本来源。7 7pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述4.1.2 融资的分类融资的分类3.按是否借助银行等金融机构分（1 1）直接融资。是指企业不借助银行等金融机）直接融资。是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。资活动。（2 2）间接融资。是指企业）间接融资。是指企业借助银行等金融借助银行等金融机构机构融通资本的筹资活动。融通资本的筹资活动。8 8pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述4.依资金的追索性质分依资金的追索性质分（1 1）企业融资）企业融资企业融资也叫公司融资，指依赖一家企业融资也叫公司融资，指依赖一家现有企业的资产负债表及总体信用状况（通常企现有企业的资产负债表及总体信用状况（通常企业设计多种业务及资产），为企业（包括项目）业设计多种业务及资产），为企业（包括项目）筹措资金。属有追索，即当该项目的净营运收益筹措资金。属有追索，即当该项目的净营运收益不能满足合同规定的报偿或偿还贷款资金时，可不能满足合同规定的报偿或偿还贷款资金时，可追索企业其他项目、业务收益及资产来偿债。追索企业其他项目、业务收益及资产来偿债。9 9pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述4.依资金的追索性质分依资金的追索性质分（2 2）项目融资）项目融资项目融资是以项目预期现金流量作项目融资是以项目预期现金流量作为还款保证，贷款的追索权仅限于项目产生的为还款保证，贷款的追索权仅限于项目产生的经营运收益，因而属于无追索权或有限追索权经营运收益，因而属于无追索权或有限追索权融资。融资。1010pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述5.按资本属性的不同分按资本属性的不同分（1 1）股权性融资。）股权性融资。）股权性融资。）股权性融资。亦称权益资本，是企业依法取得并长亦称权益资本，是企业依法取得并长期拥有，可自主调配运用的资本。期拥有，可自主调配运用的资本。（2 2）债务性融资）债务性融资）债务性融资）债务性融资。亦称债务资本，是企业依法取得并依。亦称债务资本，是企业依法取得并依约运用、按期偿还的资本。约运用、按期偿还的资本。（3 3）混合性融资。）混合性融资。）混合性融资。）混合性融资。是指兼具股权性融资和债务性融资双是指兼具股权性融资和债务性融资双重属性的长期融资类型，主要包括优先股股票和可转重属性的长期融资类型，主要包括优先股股票和可转换债券。换债券。1111pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述 1 1）优先股股票。优先股股票。优先股股票。优先股股票。优先股股票是一种兼具资本金和债优先股股票是一种兼具资本金和债务资金特点的有价证券。从普通股股东的立场看，优先务资金特点的有价证券。从普通股股东的立场看，优先股可视同一种负债；但从债权人的立场看，优先股可视股可视同一种负债；但从债权人的立场看，优先股可视同为资本金同为资本金。如同如同债券一样，优先股股息有一个固定的数额或比债券一样，优先股股息有一个固定的数额或比率，通常高于银行的贷款利息，该股息不随公司业绩的率，通常高于银行的贷款利息，该股息不随公司业绩的好坏而波动，并且可以先于普通股股东领取股息；如果好坏而波动，并且可以先于普通股股东领取股息；如果公司破产清算，优先股股东对公司剩余财产有先于普通公司破产清算，优先股股东对公司剩余财产有先于普通股股东的要求权。优先股一般不参加公司的红利分配，股股东的要求权。优先股一般不参加公司的红利分配，持股人没有表决权，也不能参与公司的经营持股人没有表决权，也不能参与公司的经营管理。管理。1212pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述 2 2）可转换债券。可转换债券。可转换债券。可转换债券。可转换债券是一种可以在特定时间、可转换债券是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券，兼有债按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券，兼有债券和股票的特性。可转换债券有以下三个特点：券和股票的特性。可转换债券有以下三个特点：债权性债权性。可。可转换债券也有规定的利率和期限，债券持转换债券也有规定的利率和期限，债券持有人可以选择持有债券，收取本金和利息。有人可以选择持有债券，收取本金和利息。股权性。在转换成股权性。在转换成股票后股票后，原债券持有人，原债券持有人就变成就变成了公了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配。司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配。可转换性。债券持有人有权按照约定的条件将债券转可转换性。债券持有人有权按照约定的条件将债券转换成股票换成股票。可。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。如果债照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。如果债券持有人不想转换，则可继续持有债券，直到偿还期满时收取券持有人不想转换，则可继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。本金和利息，或者在流通市场出售变现。1313pptppt课件课件案例：国美股权之争案例：国美股权之争背景：背景：背景：背景：国美国美电器曾是中国家电连锁企业第一品牌，其电器曾是中国家电连锁企业第一品牌，其创始人黄光裕曾创始人黄光裕曾三度问鼎三度问鼎中国首富中国首富。2006 2006年年7 7月，国美收购永乐电器。黄光裕任合并后月，国美收购永乐电器。黄光裕任合并后国美集团董事局主席，陈晓任集团总裁。国美集团董事局主席，陈晓任集团总裁。2007 2007年年1212月，国美与大月，国美与大中签订收购中签订收购协议。协议。2008 2008年年1111月，黄光裕入狱。月，黄光裕入狱。1212月，月，黄光裕与其妻杜黄光裕与其妻杜鹃辞去国美董事局职务。鹃辞去国美董事局职务。2009 2009年年1 1月，黄光裕辞去国美董事局主席一职，陈月，黄光裕辞去国美董事局主席一职，陈晓正式接任董事局主席。晓正式接任董事局主席。2009 2009年年6 6月，国美引入贝恩资本。贝恩认购国美发月，国美引入贝恩资本。贝恩认购国美发行的行的1818亿港元可转换股券，初始转股价每股亿港元可转换股券，初始转股价每股1.181.18港元，港元，并获得国美董事会并获得国美董事会3 3个非执行董事席位等一系列条款个非执行董事席位等一系列条款。1414pptppt课件课件案例：国美股权之争案例：国美股权之争起因：起因：起因：起因：2010 2010年年5 5月月1111日，国美股东周年大会，黄光裕在日，国美股东周年大会，黄光裕在1212项决议中连投项决议中连投5 5项否决票，包括委任贝恩投资董事总经理项否决票，包括委任贝恩投资董事总经理竺稼等三竺稼等三人为非人为非执行董事的议案执行董事的议案。冲突：冲突：冲突：冲突：2010 2010年年5 5月月1212日，国美电器召开紧急董事会，宣布日，国美电器召开紧急董事会，宣布重新委任贝恩的三名前任董事，冲突升级重新委任贝恩的三名前任董事，冲突升级。激化激化激化激化：黄光裕黄光裕发函要求国美董事会发函要求国美董事会撤销董事会撤销董事会主席陈主席陈晓及执行董事晓及执行董事孙一丁职务。国美随后孙一丁职务。国美随后向香港法院提交诉向香港法院提交诉状，要求黄光裕对违约责任进行赔偿。双方关系彻底决状，要求黄光裕对违约责任进行赔偿。双方关系彻底决裂。裂。1515pptppt课件课件案例：国美股权之争案例：国美股权之争1616pptppt课件课件案例：国美股权之争案例：国美股权之争1717pptppt课件课件案例：国美股权之争案例：国美股权之争1818pptppt课件课件案例：国美股权之争案例：国美股权之争1919pptppt课件课件案例：国美股权之争案例：国美股权之争2020pptppt课件课件案例：国美股权之争案例：国美股权之争2121pptppt课件课件案例：国美股权之争案例：国美股权之争后续：后续：2010 2010年年9 9月月3030日，国美投票未让黄光裕满意，日，国美投票未让黄光裕满意，杜鹃取代黄燕虹成为新一轮对阵主角。杜鹃取代黄燕虹成为新一轮对阵主角。2010 2010年年1010月月1 1日，杜鹃（黄光裕）、竺稼（贝日，杜鹃（黄光裕）、竺稼（贝恩资本）北京谈判。恩资本）北京谈判。2010 2010年年1010月月1919日，贝恩态度生变，国美内战走日，贝恩态度生变，国美内战走向和谈。向和谈。2010 2010年年1212月月1717日，国美香港再次举行特别股东日，国美香港再次举行特别股东大会。委任邹晓春为执行董事，委任黄燕虹为非执大会。委任邹晓春为执行董事，委任黄燕虹为非执行董事。行董事。2011 2011年年3 3月月9 9日，张大中接替陈晓成为董事会主日，张大中接替陈晓成为董事会主席。国美内战宣告终结。席。国美内战宣告终结。2222pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述4.1.3 融资的渠道融资的渠道1.1.财政渠道融资财政渠道融资财政渠道融资财政渠道融资（1 1）税收）税收）税收）税收税收是国家为了维持自身存在，用来取得税收是国家为了维持自身存在，用来取得收入的一种手段。收入的一种手段。税收具有强制性、无偿性、固定性的特征。税收具有强制性、无偿性、固定性的特征。2323pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述税收五大种类：税收五大种类：流转税类：流转税类：流转税类：流转税类：即商品劳务税，包括增值税、消费即商品劳务税，包括增值税、消费税、营业税、关税；税、营业税、关税；所得税类：所得税类：所得税类：所得税类：包括企业所得税、个人所得税；包括企业所得税、个人所得税；资源资源资源资源税类：税类：税类：税类：包括油盐气矿等资源税、城镇土地包括油盐气矿等资源税、城镇土地使用税、土地增值税、耕地占用税；使用税、土地增值税、耕地占用税；财产税类：财产税类：财产税类：财产税类：房产税、契税、车船税；房产税、契税、车船税；行为行为行为行为税类：税类：税类：税类：城市维护建设税、印花税、车船购城市维护建设税、印花税、车船购置置税。税。2424pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述按税收管理和受益权限分：按税收管理和受益权限分：按税收管理和受益权限分：按税收管理和受益权限分：中央税、地方税、中央和地方共享税。中央税、地方税、中央和地方共享税。按税收负担能否转嫁分：按税收负担能否转嫁分：按税收负担能否转嫁分：按税收负担能否转嫁分：直接税：税负不能有纳税人转嫁出去，必须由直接税：税负不能有纳税人转嫁出去，必须由自己负担的税种，如所得税、财产税等。自己负担的税种，如所得税、财产税等。间接税：税负可以由纳税人转嫁出去，由他人间接税：税负可以由纳税人转嫁出去，由他人负担的税种，如消费税、营业税、关税。负担的税种，如消费税、营业税、关税。按税收与价格的组成关系分：按税收与价格的组成关系分：按税收与价格的组成关系分：按税收与价格的组成关系分：价内税；税金构成商品或劳务价格组成部分。价内税；税金构成商品或劳务价格组成部分。价外税：税金不构成价外税：税金不构成商品或劳务价格商品或劳务价格组成部分。组成部分。2525pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述（2）非税收入：）非税收入：国国有财产收入，如土地、矿山、买（股票、债有财产收入，如土地、矿山、买（股票、债券）收入；券）收入；公公共企业收入；共企业收入；行行政收入：规费、特别课征、特许金、罚没收政收入：规费、特别课征、特许金、罚没收入等；入等；使用使用费：水费、电费、过路费等。费：水费、电费、过路费等。2626pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述4.1.3 融资的渠道融资的渠道1.1.财政渠道融资财政渠道融资（3 3）财政信用）财政信用如国债券、国库券、国家重点建设如国债券、国库券、国家重点建设债券、地方政府债券等；债券、地方政府债券等；（4 4）举借外债）举借外债2727pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述2.金融市场渠道融资金融市场渠道融资（1）货币市场）货币市场货币市场是融资期限在一年以内的金融市场。货币市场是融资期限在一年以内的金融市场。交易对象如金银、外汇、商业票据、银交易对象如金银、外汇、商业票据、银行承兑汇票、可转让大额存单等。行承兑汇票、可转让大额存单等。银行承兑汇票银行承兑汇票银行承兑汇票银行承兑汇票是由在承兑银行开立存款账是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。款人或持票人的票据。商业票据商业票据商业票据商业票据是指由金融公司或某些信用较高是指由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据。的企业开出的无担保短期票据。2828pptppt课件课件4.1 融资概述融资概述大额大额大额大额可转让定期存单可转让定期存单可转让定期存单可转让定期存单亦称大额可转让存款亦称大额可转让存款证，是银行印发的一种定期存款凭证，凭证上印有一证，是银行印发的一种定期存款凭证，凭证上印有一定的票面金额、存入和到期日以及利率，到期后可按定的票面金额、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金额和规定利率提取全部本利，逾期存款不计息。票面金额和规定利率提取全部本利，逾期存款不计息。大额可转让定期存单可流通转让，自由买卖大额可转让定期存单可流通转让，自由买卖。2015 2015年年6 6月，中国颁发月，中国颁发大额存单管理暂行办法大额存单管理暂行办法。（2 2）资本市场）资本市场）资本市场）资本市场资本市场是融资期限在一年以上的金融市资本市场是融资期限在一年以上的金融市场。场。交易对象如股票、债券。交易对象如股票、债券。2929pptppt课件课件4.2 工程项目融资的概念工程项目融资的概念4.2.1 工程项目融资的意义工程项目融资的意义 1.工程项目融资先行；2.项目融资日益发展为工程融资的主要手段；3.我国引入项目融资的意义；（1 1）基础设施发展有望实现突破）基础设施发展有望实现突破（2 2）拓宽利用外资的渠道）拓宽利用外资的渠道3030pptppt课件课件4.2 项目融资的定义项目融资的定义4.2.2 项目融资的定义项目融资的定义（广义）项目融资：（广义）项目融资：（广义）项目融资：（广义）项目融资：凡是为了建设一个凡是为了建设一个新项目或收购一个现有项目进行债务重组所进行新项目或收购一个现有项目进行债务重组所进行的一切融资活动都可以成为的一切融资活动都可以成为“项目融资项目融资”。（狭义）项目融资：（狭义）项目融资：（狭义）项目融资：（狭义）项目融资：就是根据项目建就是根据项目建成后收益作为偿还的资金来源的融资活动。成后收益作为偿还的资金来源的融资活动。本书所讨论的工程项目融资指的是本书所讨论的工程项目融资指的是狭义的项目融资。狭义的项目融资。狭义的项目融资。狭义的项目融资。3131pptppt课件课件4.2 项目融资的定义项目融资的定义4.2.3 项目融资的特点项目融资的特点1.1.项目融资的基本特点项目融资的基本特点（1 1）以项目为导向，项目发起人、项目公司和贷款方参与；）以项目为导向，项目发起人、项目公司和贷款方参与；）以项目为导向，项目发起人、项目公司和贷款方参与；）以项目为导向，项目发起人、项目公司和贷款方参与；（2 2）有限追索；）有限追索；）有限追索；）有限追索；追索是指在借款人未按期偿还债务时，贷款人追索是指在借款人未按期偿还债务时，贷款人要求借款人用以抵押资产之外的其他资产偿还债务的权利。要求借款人用以抵押资产之外的其他资产偿还债务的权利。有限追索是指贷款人仅有限追索是指贷款人仅在某个特定时间阶段在某个特定时间阶段在某个特定时间阶段在某个特定时间阶段或或在一个规定的范围内在一个规定的范围内在一个规定的范围内在一个规定的范围内对项目借款人进行追索。对项目借款人进行追索。贷款贷款人将以人将以项目的项目的资产资产资产资产与与收益收益收益收益作为贷款偿还的保证，而对于项目公司作为贷款偿还的保证，而对于项目公司之外的资产无权索取。之外的资产无权索取。3232pptppt课件课件4.2 项目融资的定义项目融资的定义4.2.3 项目融资的特点项目融资的特点就一个具体项目而言，由于在项目不同阶段，就一个具体项目而言，由于在项目不同阶段，风险程度及表现形式也会不同，因此贷款人对追索的要风险程度及表现形式也会不同，因此贷款人对追索的要求也可能会发生调整。例如：在项目开发阶段，贷款人求也可能会发生调整。例如：在项目开发阶段，贷款人通常会要求项目借款人承担项目该阶段的全部或主要部通常会要求项目借款人承担项目该阶段的全部或主要部分的风险；而在项目进入正常生产经营阶段之后，贷款分的风险；而在项目进入正常生产经营阶段之后，贷款人可以同意将追索局限于项目资产及项目的现金流量。人可以同意将追索局限于项目资产及项目的现金流量。3333pptppt课件课件4.2 项目融资的定义项目融资的定义4.2.3 项目融资的特点项目融资的特点1.1.项目融资的基本特点项目融资的基本特点（3 3）风险分担；）风险分担；）风险分担；）风险分担；一个成功的项目融资结构应该是在项目中没有任何一一个成功的项目融资结构应该是在项目中没有任何一方单独承担起全部项目债务的风险责任，项目融资汇总的任何一方单独承担起全部项目债务的风险责任，项目融资汇总的任何一方都在承担项目融资中的各种风险，如完工风险、信用风险、技方都在承担项目融资中的各种风险，如完工风险、信用风险、技术风险、市场风险、金融风险、生产经营风险等。术风险、市场风险、金融风险、生产经营风险等。很很多时多时候，若项目的全部风险集于发起人一人身上，候，若项目的全部风险集于发起人一人身上，则可能由于负担、风险过重，而导致发起人不堪承受，从而导致则可能由于负担、风险过重，而导致发起人不堪承受，从而导致项目流产。项目流产。若风险分担在参与者众人身上，则对众多参与者来说本身也若风险分担在参与者众人身上，则对众多参与者来说本身也是一个制约，风险意味着责任，会督促参与者尽量做好项目。是一个制约，风险意味着责任，会督促参与者尽量做好项目。3434pptppt课件课件4.2 项目融资的定义项目融资的定义4.2.3 项目融资的特点项目融资的特点1.1.项目融资的基本特点项目融资的基本特点（4 4）非公司负债型融资；）非公司负债型融资；）非公司负债型融资；）非公司负债型融资；也称表外融资，是指项目的债务不表现在项目投也称表外融资，是指项目的债务不表现在项目投资者（即实际借款人）的公司资产负债表中的一种融资者（即实际借款人）的公司资产负债表中的一种融资方式。资方式。优点：可以使投资者以有限的财力从事更优点：可以使投资者以有限的财力从事更多的投资，同时将投资风险分散和限制在更多的项目多的投资，同时将投资风险分散和限制在更多的项目之中，避免投资者的项目投资和其他投资之间会产生之中，避免投资者的项目投资和其他投资之间会产生相互制约的现象。相互制约的现象。3535pptppt课件课件4.2 项目融资的定义项目融资的定义4.2.3 项目融资的特点1.1.项目融资的基本特点项目融资的基本特点（5 5）信用结构多样化；）信用结构多样化；）信用结构多样化；）信用结构多样化；例例如如:在市场方面，可以要求对项目产品感兴趣在市场方面，可以要求对项目产品感兴趣的购买者提供一种长期购买合同作为融资的信用支持；的购买者提供一种长期购买合同作为融资的信用支持；在工程建设方面，可以要求工程承包公司在工程建设方面，可以要求工程承包公司提供固定价格、固定工期的合同或提供固定价格、固定工期的合同或“交钥匙交钥匙”工程合工程合同；同；在原材料和能源供应方面，可以要求供应在原材料和能源供应方面，可以要求供应商保证供应的同时，限制价格的上浮。商保证供应的同时，限制价格的上浮。3636pptppt课件课件4.2 项目融资的定义项目融资的定义4.2.3 项目融资的特点1.1.项目融资的基本特点项目融资的基本特点（6 6）利用税务优势；）利用税务优势；）利用税务优势；）利用税务优势；所谓税务优势是指在项目所在国法律允许所谓税务优势是指在项目所在国法律允许的范围内，通过精心设计的投资结构模式，将所在国的范围内，通过精心设计的投资结构模式，将所在国政府对投资的税务鼓励政策在项目参与方中最大限度政府对投资的税务鼓励政策在项目参与方中最大限度地加以分配和利用，以此为杠杆来降低融资成本，减地加以分配和利用，以此为杠杆来降低融资成本，减轻项目高负债在内的现金流量压力，提高项目的偿债轻项目高负债在内的现金流量压力，提高项目的偿债能力和综合收益率。能力和综合收益率。3737pptppt课件课件拓展：税务筹划拓展：税务筹划在美国海文营诉格雷戈里一案中，勒尼德在美国海文营诉格雷戈里一案中，勒尼德汉德法官在陈述时，有一句名言：汉德法官在陈述时，有一句名言：“任何人都可以任何人都可以任何人都可以任何人都可以安排他的事务以使其税赋尽可能的低；在选择缴税的安排他的事务以使其税赋尽可能的低；在选择缴税的安排他的事务以使其税赋尽可能的低；在选择缴税的安排他的事务以使其税赋尽可能的低；在选择缴税的最佳方式时，它不受约束，甚至也没有一种爱国的义最佳方式时，它不受约束，甚至也没有一种爱国的义最佳方式时，它不受约束，甚至也没有一种爱国的义最佳方式时，它不受约束，甚至也没有一种爱国的义务要求增加他的税赋。务要求增加他的税赋。务要求增加他的税赋。务要求增加他的税赋。”方方方方法技法技法技法技巧一：巧一：巧一：巧一：换成换成换成换成“洋洋洋洋”企业企业企业企业 我我国对外商投资企业实行税收倾斜政策，因此由国对外商投资企业实行税收倾斜政策，因此由内资企业向中外合资、合作经营企业等经营模式过渡，内资企业向中外合资、合作经营企业等经营模式过渡，不失为一种获取享受更多减税、免税或缓税的好办法不失为一种获取享受更多减税、免税或缓税的好办法。3838pptppt课件课件拓展：税务筹划拓展：税务筹划方法技巧二：方法技巧二：注册到注册到“避税绿洲避税绿洲”凡是在经济特区、沿海经济开发区、经济特区和凡是在经济特区、沿海经济开发区、经济特区和经济技术开发区所在城市的老市区以及国家认定的高经济技术开发区所在城市的老市区以及国家认定的高新技术产业区、保税区设立的生产、经营、服务型企新技术产业区、保税区设立的生产、经营、服务型企业和从事高新技术开发的企业，都可享受较大程度的业和从事高新技术开发的企业，都可享受较大程度的税收优惠。中小企业在选择投资地点时，可以有目的税收优惠。中小企业在选择投资地点时，可以有目的地选择以上特定区域从事投资和生产经营，从而享有地选择以上特定区域从事投资和生产经营，从而享有更多的税收优惠更多的税收优惠。3939pptppt课件课件拓展：税务筹划拓展：税务筹划开开曼群曼群岛人口岛人口59,28159,281人（人（20132013年），是年），是英国英国在中美在中美洲西洲西加勒比群岛的一块海外属地加勒比群岛的一块海外属地。开开曼群岛是世界上是仅次于纽约、伦敦、东京和香港的第五曼群岛是世界上是仅次于纽约、伦敦、东京和香港的第五大金融中心，第四大离岸金融中心。是著名大金融中心，第四大离岸金融中心。是著名的的“避税天堂避税天堂”。开开曼群曼群岛这岛这个小岛国之所以如此吸引人，原因主要个小岛国之所以如此吸引人，原因主要是它的金融政策。岛内税种只有进口税、印花税、工商登记税、是它的金融政策。岛内税种只有进口税、印花税、工商登记税、旅游者税等几个简单的税种。几十年来没有开征过个人所得税、旅游者税等几个简单的税种。几十年来没有开征过个人所得税、公司所得税、资本利得税、不动产税、遗产税等直接税。外汇在公司所得税、资本利得税、不动产税、遗产税等直接税。外汇在开曼进出自由，各部门对投资者的金融信息更是守口如瓶开曼进出自由，各部门对投资者的金融信息更是守口如瓶。开曼群岛注开曼群岛注册册的银的银行和信托公司就有行和信托公司就有278278家，自属保家，自属保险险805805家，对冲基金家，对冲基金9,2319,231家，各类公司家，各类公司93,69393,693家。阿格兰屋家。阿格兰屋(UglandUgland House)House)是位于开曼群岛南教堂街上的一幢是位于开曼群岛南教堂街上的一幢5 5层办公大楼，层办公大楼，为为18,85718,857家公司提供办公地址家公司提供办公地址，包括百度、希捷、汇源果汁、可口可乐、甲骨包括百度、希捷、汇源果汁、可口可乐、甲骨文、新浪、联通、联想等。文、新浪、联通、联想等。4040pptppt课件课件拓展：税务筹划拓展：税务筹划方法技巧三：方法技巧三：进入特殊行业进入特殊行业 比比如对服务业的免税规定：托儿所、幼儿园、养老如对服务业的免税规定：托儿所、幼儿园、养老院、残疾人福利机构提供的养育服务，免缴营业税。院、残疾人福利机构提供的养育服务，免缴营业税。婚婚姻介绍、殡葬服务，免缴营业税。姻介绍、殡葬服务，免缴营业税。医医院、诊所和其他医疗机构提供的医疗服务，免院、诊所和其他医疗机构提供的医疗服务，免缴营业税。缴营业税。安安置置“四残人员四残人员”占企业生产人员占企业生产人员35%35%以上的民政福以上的民政福利企业，其经营属于营业税利企业，其经营属于营业税“服务业服务业”税目范围内（广告税目范围内（广告业除外）的业务，免缴营业税。业除外）的业务，免缴营业税。残残疾人员个人提供的劳务，免缴营业税。疾人员个人提供的劳务，免缴营业税。4141pptppt课件课件拓展：税务筹划拓展：税务筹划方法技巧四：方法技巧四：做做“管理费用管理费用”的文章的文章 企企业可提高坏帐准备的提取比率，坏帐准备金是业可提高坏帐准备的提取比率，坏帐准备金是要进管理费用的，这样就减少了当年的利润，就可以要进管理费用的，这样就减少了当年的利润，就可以少交所得税。少交所得税。企企业可以尽量缩短折旧年限，这样折旧金额增加，业可以尽量缩短折旧年限，这样折旧金额增加，利润减少，所得税少交。另外，采用的折旧方法不同，利润减少，所得税少交。另外，采用的折旧方法不同，计提的折旧额相差很大，最终也会影响到所得税额。计提的折旧额相差很大，最终也会影响到所得税额。4242pptppt课件课件拓展：税务筹划拓展：税务筹划方法技巧五：方法技巧五：用而不用而不“费费”中中小企业私营业主应考虑到如何对经营中所耗水、小企业私营业主应考虑到如何对经营中所耗水、电、燃料费等进行分摊，家人生活费用、交通费用及电、燃料费等进行分摊，家人生活费用、交通费用及各类杂支是否列入产品成本。各类杂支是否列入产品成本。当当今的企业界，这一项被频繁运用。他们将自己今的企业界，这一项被频繁运用。他们将自己买房子、车子的支出，甚至子女入托上学的费用都列买房子、车子的支出，甚至子女入托上学的费用都列支在公司经营项目。这样处理并不为国家政策所允许，支在公司经营项目。这样处理并不为国家政策所允许，虽然此方法在时下的企业界并不鲜见，但我们在此并虽然此方法在时下的企业界并不鲜见，但我们在此并不提倡。不提倡。4343pptppt课件课件拓展：税务筹划拓展：税务筹划方法技巧六：方法技巧六：合理提高职工福利合理提高职工福利 中中小企业私营业主在生产经营过程中，可考虑在小企业私营业主在生产经营过程中，可考虑在不超过计税工资的范畴内适当提高员工工资，为员工不超过计税工资的范畴内适当提高员工工资，为员工办理医疗保险，建立职工养老基金、失业保险基金和办理医疗保险，建立职工养老基金、失业保险基金和职工教育基金等统筹基金，进行企业财产保险和运输职工教育基金等统筹基金，进行企业财产保险和运输保险等等。这些费用可以在成本中列支，同时也能够保险等等。这些费用可以在成本中列支，同时也能够帮助私营业主调动员工积极性，减少税负，降低经营帮助私营业主调动员工积极性，减少税负，降低经营风险和福利负担。企业能以较低的成本支出赢得良好风险和福利负担。企业能以较低的成本支出赢得良好的综合效益。的综合效益。4444pptppt课件课件拓展：税务筹划拓展：税务筹划方法技巧七：方法技巧七：做做足足“销售结算销售结算”的文章的文章 选择不同的销售结算方式，推迟收入确认的时间。企业应当根据自己的实际情况，尽可能延迟收入确认的时间。延迟纳税会给企业带来意想不到的节税的效果。4545pptppt课件课件拓展：税务筹划拓展：税务筹划方法技巧八：方法技巧八：用用足税收优惠政策足税收优惠政策 新新税法的颁布实施将减免税的权力收归国务院，税法的颁布实施将减免税的权力收归国务院，避免了减免税过多过乱的现象。同时，税法又以法律避免了减免税过多过乱的现象。同时，税法又以法律的形式规定了各种税收优惠政策，如：高新技术开发的形式规定了各种税收优惠政策，如：高新技术开发区的高新技术企业减按区的高新技术企业减按15%15%的税率征收所得税；新办的税率征收所得税；新办的高新技术企业从投产年度起免征所得税的高新技术企业从投产年度起免征所得税2 2年；利用年；利用“三废三废”作为主要原料的企业可在作为主要原料的企业可在5 5年内减征或免征所得年内减征或免征所得税；企事业单位进行技术转让以及与其有关的咨询、税；企事业单位进行技术转让以及与其有关的咨询、服务、培训等，年净收入在服务、培训等，年净收入在3030万元以下的暂免征所得万元以下的暂免征所得税等等。企业应该加强这方面优惠政策的研究，力争税等等。企业应该加强这方面优惠政策的研究，力争经过收入调整使企业享受各种税收优惠政策，最大限经过收入调整使企业享受各种税收优惠政策，最大限度避税，壮大企业实力。度避税，壮大企业实力。4646pptppt课件课件拓展：税务筹划拓展：税务筹划某房地产开发企业建造一批普通标准住宅，取某房地产开发企业建造一批普通标准住宅，取得销售收入得销售收入25002500万元，根据税法规定允许扣除的项目金万元，根据税法规定允许扣除的项目金额为额为20702070万元。该项目的增值额：万元。该项目的增值额：2500-2070=4302500-2070=430（万（万元）；该项目增值额占扣除项目的比例：元）；该项目增值额占扣除项目的比例：4304302070=20.77%2070=20.77%。根据税法规定，应当按照。根据税法规定，应当按照30%30%的税的税率缴纳土地增值税：率缴纳土地增值税：43030%=12943030%=129（万元）。请提出纳（万元）。请提出纳税筹划方案。税筹划方案。如果该企业能够将销售收入降低为如果该企业能够将销售收入降低为24802480万元，万元，则该项目的增值额：则该项目的增值额：2480-2070=4102480-2070=410（万元）；该项目（万元）；该项目增值额占扣除项目的比例：增值额占扣除项目的比例：4102070=19.81%4102070=19.81%。增值率。增值率没有超过没有超过20%20%，可以免征土地增值税。该企业降低销售，可以免征土地增值税。该企业降低销售收入收入2020万元，少缴土地增值税万元，少缴土地增值税129129万元，增加税前利润万元，增加税前利润109109万元。万元。4747pptppt课件课件拓展：税务筹划拓展：税务筹划李先生拥有甲公司李先生拥有甲公司40%40%的股份，每年可以从该的股份，每年可以从该公司获得公司获得500500万元的股息，根据我国现行个人所得税制度，万元的股息，根据我国现行个人所得税制度，李先生每年需要缴纳李先生每年需要缴纳100100万元的个人所得税。李先生所获万元的个人所得税。李先生所获得的股息全部用于股票或者直接投资于其他企业。李先得的股息全部用于股票或者直接投资于其他企业。李先生应当如何进行纳税筹划？生应当如何进行纳税筹划？李先生可以用该股权及部分现金投资设立一个李先生可以用该股权及部分现金投资设立一个个人公司乙，由乙公司持有甲公司个人公司乙，由乙公司持有甲公司40%40%的股权，这样，的股权，这样，乙公司每年从甲公司获得的乙公司每年从甲公司获得的500500万元股息就不需要缴纳企万元股息就不需要缴纳企业所得税。李先生原定的用业所得税。李先生原定的用股息投资股票股息投资股票或者其他的投或者其他的投资计划可以由乙公司来进行，乙公司投资于其他企业所资计划可以由乙公司来进行，乙公司投资于其他企业所获得的股息同样不需要缴纳企业所得税，这样就免除获得的股息同样不需要缴纳企业所得税，这样就免除了了李先生每次获得股息所得应当承担的个人所得税纳税义李先生每次获得股息所得应当承担的个人所得税纳税义务。务。4848pptppt课件课件4.2 项目融资的定义项目融资的定义4.2.3 项目融资的特点项目融资的特点1.1.项目融资的基本特点项目融资的基本特点（7 7）较高的融资成本）较高的融资成本与传统贷款相比，项目融资的成本较高。与传统贷款相比，项目融资的成本较高。这主要与贷款人有限追索而承担较大风险和在项目融这主要与贷款人有限追索而承担较大风险和在项目融资的前期做十分浩大的工作量有关。资的前期做十分浩大的工作量有关。4949pptppt课件课件4.2 项目融资的定义项目融资的定义4.2.3 项目融资的特点2.2.项目融资和公司融资的区别项目融资和公司融资的区别内容内容项目融资项目融资公司融资公司融资融资对象融资对象项目是单一资产或业务公司是多种资产或业务融资主体融资主体项目公司借款公司融资基础融资基础项目未来收益和资产借款公司资产、盈利、信誉追索程度追索程度有限追索或无追索全额追索或有限追索风险承担风险承担项目各参与方借款公司承担全部风险会计处理会计处理不进入项目发起人的资产负债表进入项目发起人的资产负债表贷款技术、周期、成本贷款技术、周期、成本相对复杂、长、较高相对简单、较短、较低债务比例债务比例一般负债比率较高自有资金比例30%-40%5050pptppt课件课件4.3 项目融资的构成要素及其关系项目融资的构成要素及其关系项目融资由五个基本要素组成：项目融资由五个基本要素组成：项目的经济强度；项目的投资结构；项目的融资结构；项目的资金结构；项目的信用保证结构。5151pptppt课件课件4.3 项目融资的构成要素及其关系项目融资的构成要素及其关系1.项目的经济强度项目的经济强度是指项目未来可用于还贷款的净现金流量和项目本身的资产价值。项目的经济强度是项目融资成功与否的关键。5252pptppt课件课件4.3 项目融资的构成要素及其关系项目融资的构成要素及其关系2.项目的投资结构项目的投资结构即项目的资产所有权结构，是指项目的投资者对项目资产权益的法律拥有形式和其他投资者之间（如果项目有超过一个以上的投资者）的法律合作关系。5353pptppt课件课件4.3 项目融资的构成要素及其关系项目融资的构成要素及其关系3.项目的融资结构项目的融资结构常用的融资模式包括：投资者直接融资、单一项目公司融资、“设施使用协议”型公司融资、生产贷款、杠杆租赁、产品支付、BOT等。5454pptppt课件课件4.3 项目融资的构成要素及其关系项目融资的构成要素及其关系4.项目的资金结构项目的资金结构是指项目中股本资金、准股本资金、债务是指项目中股本资金、准股本资金、债务资金的形式、相互之间的比例关系以及相应的来源。资金的形式、相互之间的比例关系以及相应的来源。准准准准股本资金股本资金股本资金股本资金是指项目投资者或者与项目利是指项目投资者或者与项目利益有关的第三方所提供的一种从属性债益有关的第三方所提供的一种从属性债务。务。准准股本资金是一种既具有资本金性质又具股本资金是一种既具有资本金性质又具有债务资金性质的资金。准股本资金主要包括优先有债务资金性质的资金。准股本资金主要包括优先股股票和可转股股票和可转换债换债券。券。5555pptppt课件课件4.3 项目融资的构成要素及其关系项目融资的构成要素及其关系5.项目的信用保证结构项目的信用保证结构项目融资的安全性来源于两个方面：一方项目融资的安全性来源于两个方面：一方面来自于项目本身的经济强度，另一方面来自项目面来自于项目本身的经济强度，另一方面来自项目之外的各种直接和间接的担保。之外的各种直接和间接的担保。直接的财务担保如完工担保、成本超支担直接的财务担保如完工担保、成本超支担保、不可预见费用担保等；保、不可预见费用担保等；间接的非财务性担保如长期购买协议、技间接的非财务性担保如长期购买协议、技术服务协议、长期供货协议等。术服务协议、长期供货协议等。5656pptppt课件课件4.3 项目融资的构成要素及其关系项目融资的构成要素及其关系项目的经济强度投资结构信用保证结构融资结构资金结构5757pptppt课件课件4.4 项目融资的参与者项目融资的参与者4.4.1 4.4.1 项目发起人项目发起人项目发起人项目发起人 项目发起人一般为股本投资者。项目发起人一般为股本投资者。4.4.2 4.4.2 项目公司项目公司项目公司项目公司项目公司的职责是：项目公司的职责是：负责与政府机构签订特许协议；负责与政府机构签订特许协议；负责与承包商签订建设施工合同；负责与承包商签订建设施工合同；负责与经营者签订经营协议；负责与经营者签订经营协议；负责与商业银行签订贷款协议。负责与商业银行签订贷款协议。5858pptppt课件课件拓展：企业种类拓展：企业种类 企业企业企业企业是指把人的要素和物的要素（是指把人的要素和物的要素（土地土地、劳劳动力动力、资本资本、技术技术和企业家才能等）结合起来的、和企业家才能等）结合起来的、自主地从事经济活动的、具有营利性的经济组织。自主地从事经济活动的、具有营利性的经济组织。在中国计划经济时期，在中国计划经济时期，“企业企业”是与是与“事业单位事业单位”平行使用的常用词语。辞海平行使用的常用词语。辞海19791979年版中，年版中，“企业企业”的解释为：的解释为：“从事生产、流通或服务活动的从事生产、流通或服务活动的独立核算独立核算经济单位经济单位”；“事业单位事业单位”的解释为：的解释为：“受国受国家机关领导，不实行经济核算的单位家机关领导，不实行经济核算的单位”。5959pptppt课件课件拓展：企业种类拓展：企业种类企业分类：企业分类：按照按照企业组织形式企业组织形式的不同，可以分为的不同，可以分为个人独资个人独资企业企业、合伙企业合伙企业、公司企业公司企业；按照企业法律属性的不同，可以分为按照企业法律属性的不同，可以分为法人企业法人企业、非法人企业非法人企业；按照企业所属行业的不同，可以分为工业企业、按照企业所属行业的不同，可以分为工业企业、农业企业农业企业、建筑企业建筑企业、交通运输企业、邮电企、交通运输企业、邮电企业、商业企业、外贸企业等。业、商业企业、外贸企业等。6060pptppt课件课件拓展：企业种类拓展：企业种类一、一、一、一、独资企业独资企业独资企业独资企业 即个人出资经营、归个人所有和控制、由个人承担经营即个人出资经营、归个人所有和控制、由个人承担经营风险和享有全部经营收益的企业。风险和享有全部经营收益的企业。以独资经营方式经营的独以独资经营方式经营的独资企业有无限的经济责任，破产时借方可以扣留业主个人财产。资企业有无限的经济责任，破产时借方可以扣留业主个人财产。独资企业是独资企业是企业制度企业制度序列中最初始和最古典的形态。独序列中最初始和最古典的形态。独资企业本身不具有法人人格，以企业主个人身份从事民商活动。资企业本身不具有法人人格，以企业主个人身份从事民商活动。个人独资企业交个人所得税，不交企业所得税。个人独资企业交个人所得税，不交企业所得税。优点：设立、转让、关闭容易，出资人拥有绝对决策权，优点：设立、转让、关闭容易，出资人拥有绝对决策权，管理灵活。管理灵活。缺点：负缺点：负无限责任无限责任，风险大；受资金和个人管理能力的，风险大；受资金和个人管理能力的限制，规模有限。限制，规模有限。6161pptppt课件课件拓展：企业种类拓展：企业种类 二、二、二、二、合伙企业合伙企业合伙企业合伙企业 是由两个或两个以上的自然人通过订立是由两个或两个以上的自然人通过订立合伙协合伙协议议，共同出资经营、共负盈亏、共担风险的，共同出资经营、共负盈亏、共担风险的企业组企业组织形式织形式。我国合伙组织形式仅属限于。我国合伙组织形式仅属限于私营企业私营企业。合。合伙企业一般无法人资格，不缴纳伙企业一般无法人资格，不缴纳企业企业所得税所得税。合伙企业的特征合伙企业的特征：（：（1 1）生命有限生命有限；（；（2 2）责任责任无限无限；（；（3 3）相互代理相互代理；（；（4 4）财产共有财产共有；（；（5 5）利益利益共享。共享。合伙制分为两类：（合伙制分为两类：（1 1）一般合伙制；（）一般合伙制；（2 2）有）有限合伙制。限合伙制。6262pptppt课件课件拓展：企业种类拓展：企业种类 有限合伙制有限合伙制有限合伙制有限合伙制是指在有一个以上的合伙人承担是指在有一个以上的合伙人承担无无限责任限责任的基础上，允许更多的的基础上，允许更多的投资人投资人承担有限责任承担有限责任的经营的经营组织形式组织形式。与普通合伙制度比较而言，有限。与普通合伙制度比较而言，有限合伙制度的最大特点就在于它是人合和资合的有机合伙制度的最大特点就在于它是人合和资合的有机融合。一类合伙人作为真正的投资者，投入绝大部融合。一类合伙人作为真正的投资者，投入绝大部分资金，但不得参与经营管理，并且只以其投资的分资金，但不得参与经营管理，并且只以其投资的金额承担有限责任，称为金额承担有限责任，称为有限合伙人有限合伙人；另一类合伙；另一类合伙人作为真正的管理者，只投入极少部分资金，但全人作为真正的管理者，只投入极少部分资金，但全权负责经营管理，并要承担权负责经营管理，并要承担无限责任无限责任，称为，称为普通合普通合伙人伙人，亦称一般合伙人或无限合伙人。，亦称一般合伙人或无限合伙人。6363pptppt课件课件拓展：企业种类拓展：企业种类三、三、三、三、公司公司公司公司公司公司是指一般依法设立的，有独立的法是指一般依法设立的，有独立的法人财产，以营利为目的的企业法人人财产，以营利为目的的企业法人。优点：优点：优点：优点：容易筹资；公司具有独立寿命，不受容易筹资；公司具有独立寿命，不受出资人寿命影响；容易扩大规模。出资人寿命影响；容易扩大规模。缺点：缺点：缺点：缺点：手续复杂，透明度较高，而且容易受手续复杂，透明度较高，而且容易受“内部人控制内部人控制”。公司可分为公司可分为有限责任公司有限责任公司和股份有限公和股份有限公司。司。6464pptppt课件课件拓展：企业种类拓展：企业种类 有限责任公司又称有限公司，在英美称为封闭公司有限责任公司又称有限公司，在英美称为封闭公司或私人公司，它是指根据法律规定的条件成立，由两个或私人公司，它是指根据法律规定的条件成立，由两个以上股东共同出资，并以其认缴的出资额对公司的经营以上股东共同出资，并以其认缴的出资额对公司的经营承担有限责任，公司是以它的全部资产对其债务承担责承担有限责任，公司是以它的全部资产对其债务承担责任的企业法人。任的企业法人。股份有限公司又称股份公司。在英美称为公开公司股份有限公司又称股份公司。在英美称为公开公司或公众公司，是指注册资本由等额股份构成，股东通过或公众公司，是指注册资本由等额股份构成，股东通过发行股票筹集资本。我国公司法规定：发行股票筹集资本。我国公司法规定：“股份有限公股份有限公司是指其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为司是指其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。担责任的企业法人。”6565pptppt课件课件拓展：企业种类拓展：企业种类有限责任公司与股份有限公司的有限责任公司与股份有限公司的共同点共同点：（1 1）实行实行了资本三原则了资本三原则。即在公司设立时必须确定即在公司设立时必须确定公司的资本总额；在公司