汽车电子行业发展研究报告课件

汽车电子行业发展研究报告智能汽车万亿蓝海将启汽车电子行业发展研究报告智能汽车万亿蓝海将启 汽汽车电车电子是智能子是智能联联网汽网汽车车发发展展的的基石基石1.汽车电子是智能联网汽车的基础，开启万亿市场2.智能座舱：人车交互系统的深度变革3.ADAS：汽车智能化时代大幕开启4.电动汽车：高景气持续，产业链明确受益14 汽车电子是智能联网汽车发展的基石汽车电子是智能联网汽车的基2汽汽车电车电气化已达成，智气化已达成，智能能化化进进行行中中1汽汽车电车电气化：气化：1采用更多电气设备实现更多的功能，例如空调、摄像头等的使用；2采用电气设备代替原先机械的工作，例如电动车窗、电子点火系统、电子助力、甚至动力系统采用电机等。汽汽车车智智能能化化：1）人车交互，依靠智能座舱实现；2）车辆自动对情况作出反应，依靠ADAS实现，如自适应巡航系统（ACC）、车道保持、车辆防碰撞系统等。典型部件功能渗透率电动车窗利用电机代替手摇式玻璃升降高空调增加车内制冷制热功能电子助力转向代替液压助力转向电子点火代替手动曲柄启动车载雷达增加探测功能，提高行车、倒车安全车载摄像头增加实时音像功能，提高行车、倒车安全自动变速箱利用电气控制代替手动换挡典型部件功能渗透率防抱死系统减少刹车侧滑，提升安全性低胎压监测系统实时掌握汽车胎压自适应巡航系统自动跟踪前车，保持一定车速和安全距离车道偏离警示系统当车辆偏离车道时进行警示盲点警示系统当物体进入驾驶人员盲点时进行警示自动泊车系统替代人工泊车资料来源：国泰君安证券研究15汽车电气化已达成，智能化进行中1汽车电气化：典型部件功能渗透汽汽车电车电子（硬子（硬件件+软软件）件）是是实现实现上上述目述目标标的基的基础础资料来源：德勤、国泰君安证券研究车型分类控制项目传统内燃汽车车体汽车电子控制装置ECAT、TEMS、ASR/TRC、CCS、ABS、SRS等车载汽车电子控制装置行驶显示、车载通讯、上网设备、语音信息、GPS定位等电动车车体汽车电子控制装置无车载汽车电子控制装置无动力系统电池（电芯、Pack、BMIC、BMS）、IC、电阻、电容等汽汽车车电电子子为为隐隐藏藏在在汽汽车车壳壳体体后后的的功功臣臣，主主要要分分车车载载和和车车体体电电子子汽车电子在替代原有部件功能和新增某些功能背后，更重要的作用是提高汽车的安全性、舒适性、安全性、舒适性、经济经济性和性和娱乐娱乐性性。汽汽车电车电子是子是实现实现一切的基一切的基础础车载信息系统及各类辅助驾驶系统等设备的应用是能直接感受到的汽车电气化、智能化进程，但更多的是隐含在其后的配套电子元器件应用，包括大量的电容器、继电器、连接器、传感器、触摸屏、处理芯片等。为支持以上功能，汽车的电路容量不断加大，从早期的12V到目前的42V，电动汽车驱动系统电路的容量达到300V以上，带动对高性能线束、热敏电阻等的需求。总之汽车的电气化、智能化，最终实现无人驾驶，都需要大量电子元器件（硬件）及相应控制系统（软件、算法）的支持。1资料来源：国泰君安证券研究16汽车电子（硬件+软件）是实现上述目标的基础资料来源：德勤、国汽汽车销车销量与量与电电气化比重气化比重齐齐升，升，汽汽车电车电子子前景前景大大好好1数据来源：CAAM，国泰君安证券研究数据来源：CAAM，国泰君安证券研究100009000800070006000500040003000200010000中国全球5%0%10%35%30%25%20%15%中 国 销 量 占 比汽汽车销车销售量上升是汽售量上升是汽车电车电子市子市场稳场稳步步提升提升的的有效有效保保障障全球汽全球汽车销车销量量稳稳步增步增长长，2017年年9350万万辆辆（万（万辆辆）中国汽中国汽车销车销量量连续连续8年世界排名第一，全球占比超年世界排名第一，全球占比超30%17汽车销量与电气化比重齐升，汽车电子前景大好1数据来源：CAA1汽汽车销车销量与量与电电气化比重气化比重齐齐升，升，汽汽车电车电子子前景前景大大好好高价高价车车占比上升占比上升进进一步推一步推动动汽汽车电车电子子市市场场低档低档车车汽汽车电车电子成本占比子成本占比15%，高档高档车车28%高价高价车销车销售占比提升售占比提升。10-20万万车车型的型的销销售占比明售占比明显扩显扩大，目前大，目前销销售占比已接售占比已接近近40%15%28%47%65%0%10%20%30%40%50%60%70%低档车中高档车数据来源：盖世汽车，国泰君安证券研究混合动力车纯电动车43.20%38.10%36.40%34.50%32.80%28.90%27.40%22.90%21.70%19.20%20.20%18.50%20.10%18.10%11.10%18.00%20.70%23.50%25.60%24.80%27.60%3.90%3.80%4.40%3.70%4.60%6.40%6.70%14.40%14%14.80%14.10%14.10%14.50%14.40%4.50%4.60%4.50%3.90%4.40%5.30%5.80%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%200620072008数据来源：CAAM，国泰君安证券研究20092010201120128万以下8-10万10-15万15-20万20-30万30万以上181汽车销量与电气化比重齐升，汽车电子前景大好高价车占比上升191汽汽车销车销量与量与电电气化比重气化比重齐齐升，升，汽汽车电车电子子前景前景大大好好电动电动汽汽车车爆爆发发增增长长，汽，汽车电车电子需求子需求更更盛盛数据来源：工信部，国泰君安证券研究面对环境保护以及石化燃料不可再生的压力，以及国家政策的鼓励，新能源汽车将是汽车产业发展的趋势。根据中国汽车工业协会的数据，电动汽车相比传统汽车在动力源和驱动方式上发生了巨大的变化，其动力系统几乎都为电子产品（电池、电控等），因此在在电电动动车车中中汽汽车车电电子子的的成成本本高高达达65%，可见电动车的普及将进一步带动汽车电子的需求。7.47345180165%17%0.8450%1.26324%355%50%57%100%50%0%400%350%300%250%200%150%10090802016年，中国新能源汽年，中国新能源汽车产车产量量为为51万万辆辆，同比，同比70增增长长50%，预计预计2017年新能源汽年新能源汽车车的的销销售数量售数量60将将继续继续增增长长至至80万万辆辆。5040302036%40%0.20.530.721.763200820092010201120122013201420152016 2017E产量（万辆）增速电动电动汽汽车产车产量不断攀升量不断攀升191 汽车销量与电气化比重齐升，汽车电子前景大好电动汽车71汽汽车销车销量与量与电电气化比重气化比重齐齐升，升，汽汽车电车电子子前景前景大大好好目前汽车的机械性能已趋于完美，人们对汽车功能的追求已从传统机械性能转向安全、娱乐、互联、高级驾驶辅助等。这些功能的实现无一不需要汽车电子的支持，因此汽车电子占汽车成本的比重逐年上升。汽汽车电车电子占汽子占汽车车成本的成本的比重比重，1970年年为为2%，1980年年为为5%，1990年年为为15%，2000年年为为20%，2012年年为为25%，今后今后这这一比例会一比例会进进一步上升。一步上升。2%5%15%20%25%0%5%15%10%20%25%30%19701980数据来源：STM，国泰君安证券研究199020002012汽汽车竞车竞争核心争核心转转向安全性与舒适性向安全性与舒适性，更依更依赖赖汽汽车车电电子子汽汽车电车电子占整子占整车车成本比重不断上升成本比重不断上升201汽车销量与电气化比重齐升，汽车电子前景大好目前汽车的机械1重重现现智能手机智能手机辉辉煌，汽煌，汽车车电电子子开开启下启下个个万万亿亿市市场场2011-2016年至今，中国智能手机出年至今，中国智能手机出货货量复合量复合增增长长率率高高达达38.7%数据来源：IDC，国泰君安证券研究201120122013201420152016中国智能手机出货（亿台）0.91143.514.2074.2994.673增速135.16%64.02%19.86%2%8.7%中国智能手机零组件成本（元）100010001000100010001000中国智能手机零部件市场规模（亿元）91021403510420745404673国内智能手机出货的爆发式增长，带来了巨大的手机零组件需求，假假设设中中国国智智能能手手机机零零组组件件成成本本为为1000元元/台台，那那么么2016年年中中国国智智能能手手机机零零组组件件市市场场为为4673亿亿元元。在这期间，A股相关零组件公司营收和净利润高速增长，获得了飞速发展，如歌尔股份、立讯精密等。211重现智能手机辉煌，汽车电子开启下个万亿市场2011-201重重现现智能手机智能手机辉辉煌，汽煌，汽车车电电子子开开启下启下个个万万亿亿市市场场汽车销量增速虽不可能出现类似智能手机那样的高增速，但随着汽车电子占比的提升，电动车销售放量，单车电单车电子零子零组组件价件价值值将持将持续续上升。上升。数据来源：MarketersMedia，国泰君安证券研究0%1%2%3%4%5%6%7%8%010001500200025003000350040002022E201120122013201420152019E全球汽车电子市场规模（亿美元）增速据MarketersMedia的数据，2015年全球汽车电子市场规模为1844亿美元，预计到2019年全球汽年全球汽车电车电子子市市场规场规模将达模将达到到2800亿亿美元美元，2022年年达达3800亿亿美元，美元，500呈加速增长态势。全球汽全球汽车电车电子市子市场飞场飞速增速增长长，万，万亿亿市市场场开启开启221重现智能手机辉煌，汽车电子开启下个万亿市场汽车销量增速虽1重重现现智能手机智能手机辉辉煌，汽煌，汽车车电电子子开开启下启下个个万万亿亿市市场场汽汽车电车电子接力智能手机，子接力智能手机，产值产值将将过过万万亿亿数据来源：国泰君安证券研究201520162017E2018E2019E中国汽车销量（万台）24602803294030873241增速14%5%5%5%单车电子零组件成本（元）1312313715157721813820859中国汽车电子零组件市场规模（亿元）32283844463755996761中国电动车销量（万台）345180120200增速50%57%50%67%单车电子零组件成本（元）5000050000500005000050000中国汽车电子零组件市场规模（亿元）1702554006001000总计总计33984099503761997761231重现智能手机辉煌，汽车电子开启下个万亿市场汽车电子接力智241智能座智能座舱舱、ADAS、电动车电动车是是最最具前具前景景板板块块数据来源：德勤咨询，国泰君安证券研究传统传统汽汽车车：安全系：安全系统统（ADAS）、）、车车载电载电子子（智（智能能座座舱舱）处处于于成成长长期期汽汽车电车电子成熟度曲子成熟度曲线线汽车行驶相关部分（动力控制、底盘控制）和车身系统（车身电子）的发展已相对完善。车车身身电电子子多多数数产产品品类类别别已已进进入入产产品品生生命命周周期期的的成成熟期或衰退期。熟期或衰退期。随着消费者对车辆安全性、舒适性和互联通信的需求提升，汽车电子中安安全全系系统统（ADAS）和和车车载载电电子子（智智能能座座舱舱）的的市市场场快快速速增增长长，目目前前还还属于成属于成长长期。期。安全系统主要为目前的ADAS相关功能，而车载电子（汽车信息系统、导航系统、娱乐系统）主要呈现在汽车座舱周围，提升驾驶者及乘客的体验，可上升为智能座舱概念。241 智能座舱、ADAS、电动车是最具前景板块数据来源：121智能座智能座舱舱、ADAS、电动车电动车是是最最具前具前景景板板块块以以电动车单电动车单车车5万元成本万元成本计计算，算，预计预计2019年年中中国国电电动动车车汽汽车车电电子子市市场场达达千千亿亿元元数据来源：国泰君安证券研究车型分类所处阶段高增长产品传统内燃汽车车体汽车电子控制装置动力控制较成熟底盘控制较成熟车身电子较成熟安全系统成长期ADAS车载汽车电子控制装置汽车信息系统成长期智能座舱导航系统成长期娱乐系统成长期电动车车体汽车电子控制装置新增量，整体处于成长期电动车相关车载汽车电子控制装置动力系统251智能座舱、ADAS、电动车是最具前景板块以电动车单车5万当前重点关注当前重点关注ADAS和智能座和智能座舱舱就就电电子子行行业业而言而言，ADAS和和智智能能座座舱舱是是当当前前关注关注重重点点：汽车的发展方向是解放驾驶员，最终实现无人驾驶。智能座舱将为新一代消费者提供更简洁、高效的交互方式，ADAS将实现车辆部分自动驾驶。智智能能座座舱舱，人人车车交交互互系系统统的的深深度度变变革革：根据伟世通的数据未来5年全球整车销售增长率大概每年3%左右，而座舱电子的增长速度将达到8%，到2020年全球市场规模高达432亿美元，其中高端车载信息娱乐系统、高端仪表、Telamatics模块以及集成式HUD的年均增速均在30%以上。提提升升驾驾驶驶安安全全性性为为汽汽车车发发展展重重点点，ADAS高高增增长长可可期期：就ADAS渗透率而言，欧美地区市场接近8%，新兴国家市场则仅为2%。据PR Newswire测算，未来全球ADAS渗透率将大幅提升，预计2022年全球新车ADAS搭载率将达到50%。目前ADAS系统处于导入期，预计将快速增长。126当前重点关注ADAS和智能座舱就电子行业而言，ADAS和智能02 汽汽车电车电子是智能子是智能联联网汽网汽车车发发展展的的基石基石1.汽车电子是智能联网汽车的基础，开启万亿市场2.智能座舱：人车交互系统的深度变革3.ADAS：汽车智能化时代大幕开启4.电动汽车：高景气持续，产业链明确受益2702 汽车电子是智能联网汽车发展的基石汽车电子是智能联网汽车2座座舱电舱电子直接提升子直接提升驾驶驾驶感感受，受，影影响响购购买买决定决定数据来源：汽车之家对于终端用户来说，座舱电子产品比如显示屏、娱乐信息系统的使用体验，很大程度上会影响到他们对汽车质量本身的感知，也会影响到他们的购买决定。车载信息娱乐系统：座舱的中枢HUD：无需低头，提升行驶安全流媒体中央后视镜：完美呈现车尾路况液晶仪表盘：显示信息更为丰富车联网模块：连通内外282座舱电子直接提升驾驶感受，影响购买决定数据来源：汽车之家2座座舱电舱电子直接提升子直接提升驾驶驾驶感感受，受，影影响响购购买买决定决定座座舱舱智能化程度直接影响智能化程度直接影响销销售者售者购购买买决策决策60.8%的消费者会把液晶仪表作为买车的考虑因素。其中10-12英寸的全液晶仪表会是消费者的首选。数据来源：盖世汽车研究院，国泰君安证券研究292座舱电子直接提升驾驶感受，影响购买决定座舱智能化程度直接2产业链产业链高度高度类类似智能手似智能手机机，传传统统电电子子零零组组件件公公司明司明确确受益受益巨巨头头重点布局座重点布局座舱电舱电子，并子，并购购加速加速时间并购发起方被并购标的金额详情2014年7月伟世通江森自控汽车电子业务100%股权3亿美元江森自控的产品主要以HUD、座舱控制、车联网总成为主2015年7月大陆集团Elektrobit汽车事业部6亿欧元Elektrobit主要提供实现复杂汽车功能的强大软件解决方案2016年1月伟世通AllGo System100%股权2200万美金AllGo专门提供嵌入式多媒体解决方案2016年11月三星哈曼公司100%股权80亿美元哈曼的产品覆盖车载音响、嵌入式信息娱乐、车载信息、互联安全服务等2016年12月中科创达芬兰RW100%股权6400万欧元RW主要产品为汽车用户界面设计工具和嵌入式图形引擎软件数据来源：公司公告，国泰君安证券研究302产业链高度类似智能手机，传统电子零组件公司明确受益巨头重2产业链产业链高度高度类类似智能手似智能手机机，传传统统电电子子零零组组件件公公司明司明确确受益受益智能手机供智能手机供应链应链者将者将顺顺利切入智能利切入智能座座舱舱供供应应链链智能座舱VS智能手机差异程度触摸屏仅在尺寸方面存在较大区别低芯片当前汽车芯片信息处理难度并不高于手机低光学系统手机较少涉及光学系统较高摄像头仅在尺寸和耐用性上存在较大区别低被动元件在性能和耐用性上存在较大区别较高传统汽车电子供应链与智能手机供应链存在巨大差别，但智能座舱相关产品消费属性更强，产品结构与消费电子产品类似，现有智能手机供应商完全能满足供应需求。数据来源：国泰君安证券研究312产业链高度类似智能手机，传统电子零组件公司明确受益智能手2产业链产业链高度高度类类似智能手似智能手机机，传传统统电电子子零零组组件件公公司明司明确确受益受益智能座智能座舱产业链舱产业链汽车的发展方向是解放驾驶员，智能座舱将为新一代消费者提供更简洁、高效的交互方式，我们判断其必将成为标配，因此智能座舱产业链相关公司将会有发展前景。我我们认为们认为A股股电电子行子行业业上市公司机会主要集中上市公司机会主要集中在：芯片、屏幕、在：芯片、屏幕、摄摄像像头头、HUD、V2X。数据来源：国泰君安证券研究322产业链高度类似智能手机，传统电子零组件公司明确受益智能座2产业链产业链高度高度类类似智能手似智能手机机，传传统统电电子子零零组组件件公公司明司明确确受益受益特斯拉特斯拉带带来的启示：硬件先行，来的启示：硬件先行，软软件件迭代迭代更更新新特斯拉对比传统汽车厂商一个更加人性化的地方在于，卖出车辆后仍给汽车系统持续升级，修复漏洞完善功能。目前汽车软件系统处于成长期，更新换代速度快。因此硬件性能必须有一定的冗余量，以应对不断升级的系统。以特斯拉而言，以特斯拉而言，其其电电子硬件升子硬件升级级一共才一共才2次，而次，而系系统统升升级级已已经经7次。次。时间硬件升级2014年10月位于前后保险杠附近的12个超声波传感器、位于挡风玻璃后视镜下方的前视摄像头和安装在前格栅中部的雷达；Mobileye公司的EyeQ3芯片2016年10月搭载支持全自动驾驶的硬件设备，8个摄像头，12个超声波雷达，1个毫米波雷达，以及效率提高40倍的NVIDIA Titan GPU时间硬件升级2014年11月空中升级6.0：语音导航；基于实时路况的导航服务2015年1月空中升级6.1：主动巡航控制；前撞预警；行程电量预测；日历功能增强；智能温度预设；倒车摄像头辅助线2015年3月空中升级6.2：代客模式；升级3D导航，里程保证；自动紧急制动；盲点报警；2015年10月空中升级7.0：Autopilot自动辅助驾驶：辅助转向，自动变道，自动平行泊车，侧撞预防；仪表盘提供可视化道路2016年1月空中升级7.1：Autopilot自动辅助驾驶优化，自动垂直泊车，召唤功能2016年9月优化播放器用户界面；地图界面；路况信息；行程规划；优化语音命令；优化能量回收制动2016年10月Autopilot 2.0数据来源：特斯拉，国泰君安证券研究332产业链高度类似智能手机，传统电子零组件公司明确受益特斯拉2座座舱舱升升级带级带来价来价值值大幅大幅提提升，升，看看好好显显示示屏与屏与流流媒体媒体后后视镜视镜13%10%9%7%7%6%6%5%3%4%5%25%哈曼阿尔派 博世摩比斯 爱信歌乐三菱电装福特大陆松下其他26%17%10%7%4%5%6%6%大陆日本矢崎 德尔福16%电装伟世通 博世日本精机 马瑞利 其他根据根据伟伟世通世通发发布的数据，布的数据，预计预计至至2020年年全全球座球座舱舱电电子子市市场规场规模模将增将增长长至至432亿亿美美元元，5年年CAGR为为8%，远远高于高于未未来来5年年全全球整球整车车销销售售3%左左右右的的预预测测增速增速2015年全球年全球车载娱乐车载娱乐系系统统（中控中控）市市场场格格局局2015年全球汽年全球汽车仪车仪表市表市场场格格局局数据来源：伟世通，国泰君安证券研究数据来源：伟世通，国泰君安证券研究342座舱升级带来价值大幅提升，看好显示屏与流媒体后视镜13%2座座舱舱升升级带级带来价来价值值大幅大幅提提升，升，看看好好显显示示屏与屏与流流媒体媒体后后视镜视镜数量有望从数量有望从1到到6，液晶，液晶显显示屏增示屏增长长最最为为明确明确未来汽未来汽车车将配将配备备6块块屏幕屏幕智能座舱的一大功能体现在于驾驶者及乘客可是实时获取车辆及路况信息（如车速、胎压、油温、行进线路规划、道路拥堵情况、周边车辆行驶状况等）、互联网信息（直播、电影、网页浏览等）。这些功能的呈现无一例外需要液晶显示屏，目前在部分高端车型中，单车已配备了6块液晶显示屏，分别为：1）液晶）液晶仪仪表表盘盘；2）前中控；前中控；3）后中控；）后中控；4）流媒体后）流媒体后视镜视镜；5）左后座）左后座娱娱乐乐系系统统；6）右后座）右后座娱乐娱乐系系统统。数据来源：汽车之家数据来源：伟世通，国泰君安证券研究352座舱升级带来价值大幅提升，看好显示屏与流媒体后视镜数量有2座座舱舱升升级带级带来价来价值值大幅大幅提提升，升，看看好好显显示示屏与屏与流流媒体媒体后后视镜视镜20%65%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021全液晶仪表普通液晶仪表机械仪表1.091.141.241.321.411.5911.11.21.31.41.71.61.5201320142017201820152016单车液晶屏数量（个）数量有望从数量有望从1到到6，液晶，液晶显显示屏增示屏增长长最最为为明确明确根据IHS的数据，机械仪表盘在未来几年将持续下滑，2016年机械式仪表盘占比约为38%，到2021年预计这一数据将下降至15%。而液晶显示屏占比都将快速上升，其中全液晶显示屏占比将从2016年的7%上升至2021年的20%。在液晶屏占比上升的同时，单车液晶屏数量也持续上升，根据IHS的数据2016年单车液晶屏数量为1.31块，到2018 年将上升至1.59块，未来将向6块屏幕的目标进展。液晶液晶仪仪表代替机械表代替机械仪仪表成表成为为主流（右主流（右轴单轴单位：位：块块）单车单车液晶屏数量不断增多（液晶屏数量不断增多（单单位：个）位：个）数据来源：IHS，国泰君安证券研究数据来源：IHS，国泰君安证券研究362座舱升级带来价值大幅提升，看好显示屏与流媒体后视镜20%2座座舱舱升升级带级带来价来价值值大幅大幅提提升，升，看看好好显显示示屏与屏与流流媒体媒体后后视镜视镜数据来源：IHS，国泰君安证券研究数量有望从数量有望从1到到6，液晶，液晶显显示屏增示屏增长长最最为为明确明确目前全液晶仪表盘一般用在高端车型上，成本价为1500-2500元左右，其中屏幕占总成本的25%，预计为500元左右。根据IHS的预估，2016年全液晶仪表盘渗透率为7%，对用液晶仪表盘屏幕市场规模为32亿元，预计预计至至2019年液晶年液晶仪仪表表盘盘渗透率渗透率为为14.5%，对应对应市市场场空空间间为为71.9亿亿元。液晶中控是元。液晶中控是车车内内所有屏幕中普及程度最高的，所有屏幕中普及程度最高的，预计预计到到2019年年渗透率渗透率为为30%，市市场规场规模模74.4亿亿元。元。根据我们的测算，全球全球车车用液晶屏幕市用液晶屏幕市场场将将从从2016年年的的103.2亿亿元成元成长长至至2019年的年的264亿亿元元，CAGR 36.5%。相比传统显示屏，车用液晶屏幕对可靠性要求更高，同时大多数为定制化生产，因此价格一般为传统显示屏的1.5倍，毛利率明显高于消费电子用面板。车用液晶面板市场是明确的增长方向，参与厂商将持续受益。智能座智能座舱舱各各产业链规产业链规模模测测算算372座舱升级带来价值大幅提升，看好显示屏与流媒体后视镜数据来252座座舱舱升升级带级带来价来价值值大幅大幅提提升，升，看看好好显显示示屏与屏与流流媒体媒体后后视镜视镜数据来源：全志科技主控芯片外主控芯片外资资厂商主厂商主导导，关注流媒，关注流媒体体后后视视镜镜带带来来芯芯片机会片机会长久以来车用芯片市场一直被NXP、飞思卡尔、英飞凌、STM、瑞萨、博世等公司占据，虽然目前英特尔、高通、英伟达这3家传统消费电子芯片厂商已经推出了汽车芯片方案，但尚未取得明显进展。车用主控芯片涉及：语音识别、手势交互、4G网络连接、夜视系统、ADAS辅助驾驶系统、半自动驾驶、自动驾驶等功能，且随着无人驾驶的兴起，芯片的数据处理量将越来越大（一辆自动驾驶汽车每年产生4000GB数据）。车用芯片要求高，国内芯片产品很难进入这一领域。但在流媒体后视镜等非行驶相关设备上，国产芯片已经占据一席之地。数据来源：全志科技流媒体中央后流媒体中央后视镜视镜相关主控芯片相关主控芯片382座舱升级带来价值大幅提升，看好显示屏与流媒体后视镜数据来2座座舱舱升升级带级带来价来价值值大幅大幅提提升，升，看看好好显显示示屏与屏与流流媒体媒体后后视镜视镜数据来源：国泰君安证券研究20162017E2018E2019E全球汽全球汽车销车销量量(万台）万台）9210935096319919增速增速2%3%3%流媒体中央后流媒体中央后视镜视镜渗透率渗透率1%3%7%15%流媒体中央后流媒体中央后视镜处视镜处理芯片价格（理芯片价格（元元）50505050流媒体中央后流媒体中央后视镜处视镜处理芯片市理芯片市场规场规模模（亿亿元元）0.51.43.47.4增速增速205%140%121%目前流媒体中央后目前流媒体中央后视镜处视镜处理芯片的理芯片的单单价价在在50元元左右左右，预计预计至至2019年年该该市市场场空空间间为为7.4亿亿元元流媒体中央后流媒体中央后视镜处视镜处理芯片市理芯片市场规场规模模测测算算392座舱升级带来价值大幅提升，看好显示屏与流媒体后视镜数据来2座座舱舱升升级带级带来价来价值值大幅大幅提提升，升，看看好好显显示示屏与屏与流流媒体媒体后后视镜视镜数据来源：佐思汽车产研、国泰君安证券研究外商占外商占据据全球全球HUD市市场绝场绝大大多数多数份份额额（2016年）年）车联车联网模网模块为块为无人无人驾驶驾驶必必备备，均，均胜胜通通过过收收购购切入切入2016年全球大约有9500万辆新车出货，其中内嵌通讯模块的大约只占8-10%，预计到2020年这个渗透率可达15-20%，2025年达35%，自动驾驶时代则为100%。中国汽车电子龙头厂商均胜电子于2016年中收购了TS道恩的汽车信息板块业务，产品包括大众MIB模块和奔驰等车机系统为代表的车展模块化软硬一体信息服务和数据安全系统。国内厂商以后装市国内厂商以后装市场场切入切入HUD，前装前装验证验证中中2016年全球前装HUD市场规模为5.6亿美元，同比增长33%，预计到2020年市场规模达17.8亿美元。市占率方面，外资占据绝大部分市场，其中本田旗下日本精机市占率达55%，第二名为德国大陆（市占率18%），其后为电装（16%）、伟世通（3%）、博世（3%）。目前，国内厂商尚未进入HUD前装市场，水晶光电、路畅科技等国内厂商已推出后装HUD 产品，同时积极与车厂合作，努力打入前装领域。402座舱升级带来价值大幅提升，看好显示屏与流媒体后视镜数据来2智能座智能座舱舱小小结结智能座智能座舱舱由由车载车载信息信息娱乐娱乐系系统统、流、流媒媒体中体中央央后后视视镜镜、抬、抬头头显显示示HUD、全全液晶液晶仪仪表、表、车联车联网模网模块组块组合成一完整体系，合成一完整体系，对对消消费费者者购购车车决决策策起到起到重重要影要影响响。传统传统汽汽车电车电子供子供应链应链与智能手机供与智能手机供应应链链存存在在巨大巨大差差别别，但但智能智能座座舱舱相相关关产产品品消消费费属属性更性更强强，产产品品结结构与消构与消费费电电子子产产品品类类似似，现现有有智智能手机能手机供供应应商商完完全能全能满满足足供供应应需需求。求。国内厂商机会主要在国内厂商机会主要在摄摄像像头头、显显示示屏屏、流、流媒媒体体处处理理芯片芯片、HUD、车联车联网网模模块块。412智能座舱小结智能座舱由车载信息娱乐系统、流媒体中央后视镜02 汽汽车电车电子是智能子是智能联联网汽网汽车车发发展展的的基石基石1.汽车电子是智能联网汽车的基础，开启万亿市场2.智能座舱：人车交互系统的深度变革3.ADAS：汽车智能化时代大幕开启4.电动汽车：高景气持续，产业链明确受益4202 汽车电子是智能联网汽车发展的基石汽车电子是智能联网汽车ADAS助力汽助力汽车车智能化，智能化，进进入入快快速成速成长长期期3数据来源：美国汽车工程师协会、国泰君安证券研究ADAS是是汽汽车车智智能化能化核核心，心，无无人人驾驾驶驶的前奏的前奏自动驾驶可分为0-5六个等级，随着等级的提升驾级别级别类类型型定定义义驾驾驶驶主体主体监监控主体控主体适适用用环环境境0无自动化由人类驾驶者全权操作汽车，在行使过程中可以得到警告和保护系统的辅助人类人类无1驾驶辅助通过驾驶环境对方向盘和加减速中的一项操作提供驾驶辅助其他的驾驶动作由驾驶员进行操作，人类人类部分道路2部分自动化通过驾驶环境对方向盘和加减速中的多项操作提供驾驶辅助其他的驾驶动作由驾驶员进行操作，自动驾驶系统人类部分道路3有条件自动化由无人驾驶系统完成所有的驾驶操作，驾驶员需要对系统的请求进行应答自动驾驶系统自动驾驶系统部分道路4高度自动化由无人驾驶系统完成所有的驾驶操作，驾驶员无需对系统的请求进行应答，但需满足限定的道路与环境条件自动驾驶系统自动驾驶系统部分道路5完全自动化由无人驾驶系统完成所有的驾驶操作，驾驶员无需对系统的请求进行应答，可在所有的道路和环境条件下进行自动驾驶系统自动驾驶系统所有道路目前的ADAS仍属于辅助驾驶的阶段，处于2级到3级这一区间，在驾驶过程中主要起到提供信息、预警的作用，驶主体与监控主体逐渐由人变为自动驾驶系统。在有限的范围内对车辆行驶进行控制。无人无人驾驶类驾驶类型分型分类类及定及定义义43ADAS助力汽车智能化，进入快速成长期3数据来源：美国汽车工ADAS助力汽助力汽车车智能化，智能化，进进入入快快速成速成长长期期3刚刚需需+政策推政策推动动，ADAS全全面面铺铺开开鉴于ADAS在保证行车安全、防止交通事故上起到突出的作用，汽车厂商越来越多的引入ADAS功能，以此作为卖点，同时销售者在购车时也越来越多的考虑车辆是否具备ADAS功能。政府也意识到了ADAS系统的对减少道路事故，提高车辆安全性的重要，各国不断将其纳入法律法规或相关标准。数据来源：盖世汽车、国泰君安证券研究44ADAS助力汽车智能化，进入快速成长期3刚需+政策推动，ADADAS助力汽助力汽车车智能化，智能化，进进入入快快速成速成长长期期3年份年份安全安全辅辅助助项项比重比重新增安全新增安全辅辅助助项项AEB与与LDW/LKA装装机机率要率要求求其他要求其他要求201310%SBR、SAS、ESC-201420%LDW/LKA、高速状态AEB50%成人成员保护201620%-70%-201720%-100%行人保护2018尚未公布低速状态AEB100%增加对暗淡光线环境下的要求刚刚需需+政策推政策推动动，ADAS全全面面铺铺开开欧盟新车安全评鉴协会（E-NCAP）从2013年起便在评分规则中增加了更多ADAS内容，计划到2017年速度辅助系统（SAS）、自动紧急制动（AEB）、车道偏离预警/车道偏离辅助（LDW/LKD）的加分要求为系统装机量达到100%。美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）和高速公路安全保险协会（IIHS）也提出2022年将自动紧急制动（AEB）等ADAS功能纳入技术标准。E-NCAP对对ADAS要求逐年加重要求逐年加重数据来源：E-NCAP、国泰君安证券研究45ADAS助力汽车智能化，进入快速成长期3年份安全辅助项比重新ADAS助力汽助力汽车车智能化，智能化，进进入入快快速成速成长长期期3刚刚需需+政策推政策推动动，ADAS全全面面铺铺开开国内关于ADAS的政策要求也开始加速，如2017年强制实施的GB7258机动车运行安全技术条件要求车长大于11m的客车应装备车道偏离报警系统（LDW）以及前车碰撞预警系统（FCW），2018 版版中中国国新新车车评评价价规规程程（C-NCAP）中中主主动动安安全全的的评评分分权权重重占占到到了了15%，并增加了关于自动紧急制动系统（AEB）与车身稳定系统（ESC）的评分项目。数据来源：C-NCAP46ADAS助力汽车智能化，进入快速成长期3刚需+政策推动，ADADAS助力汽助力汽车车智能化，智能化，进进入入快快速成速成长长期期36.9%4.0%3.8%3.6%3.4%2%2%2.0%1.6%1.6%1.3%0.1%8%7%6%5%4%3%2%1%0%76.3%20.6%9.4%67.6%18.2%19.1%14.5%3.6%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%后方摄像头盲区监测车道保持自适应巡航控制SUV/皮卡乘用车ADAS市市场场呈呈加加速速发发展展态势态势，预计预计中中国占国占全全球球30%份份额额据中投顾问的数据，2015年国内ADAS系统中渗透率最高的功能为盲区监测，但渗透率仅为6.9%。目前，国内ADAS系统绝大部分功能的渗透率低于5%，离发达国家有明显差距。根据Wards Auto的数据，2015年美国ADAS系统中盲区监测功能的渗透率为20%左右，比例远远高于中国。ADAS不同不同应应用用场场景渗透率景渗透率国内不同种国内不同种类类汽汽车车ADAS产产品渗透率品渗透率数据来源：中投顾问，国泰君安证券研究数据来源：Wards Auto，国泰君安证券研究47ADAS助力汽车智能化，进入快速成长期36.9%4.0%3ADAS助力汽助力汽车车智能化，智能化，进进入入快快速成速成长长期期3ADAS市市场场呈呈加加速速发发展展态势态势，预计预计中中国占国占全全球球30%份份额额目前ADAS整体渗透率很低，根据汽车工业协会的数据，2015年渗透率年渗透率为为15%（单车单车具具备备任何一任何一种种ADAS功能即算），功能即算），预计这预计这一比重将在一比重将在2019年超年超过过50%，呈快速上升趋势。11%15%20%32%47%52%0%10%20%30%40%50%61%60%70%050010001500200025003000201420152016E2017E2018E2019E2020E中国乘用车销量（万台）智能驾驶渗透率数据来源：汽车工业协会，国泰君安证券研究48ADAS助力汽车智能化，进入快速成长期3ADAS市场呈加速发ADAS助力汽助力汽车车智能化，智能化，进进入入快快速成速成长长期期3数据来源：中国产业信息网，国泰君安证券研究数据来源：TechNavio，国泰君安证券研究11115120427537254236%35%35%35%46%0%10%20%30%40%010020030040050050%60060%2014201520162017E2018E2019E中国ADAS市场空间预测（亿元）增速8711118230050010015030025020035020152016E2018E2020EADAS市市场场呈呈加加速速发发展展态势态势，预计预计中中国占国占全全球球30%份份额额随着车厂不断导入ADAS功能，同时叠加政府法规的助推，ADAS市场将加速成长。预计2017-2019年中国ADAS市场规模分别为275亿元、372亿元、542亿元，增速为34.8%、35.3%、45.7%，呈加速发展态势，预计至中国ADAS市场将占据全球30%的份额。中国中国ADAS市市场场空空间间有望有望超超500亿亿国内国内ADAS产产品出品出货货量有望达量有望达300万（万（单单位：万台）位：万台）49ADAS助力汽车智能化，进入快速成长期3数据来源：中国产业信3多多环节环节受益，国内厂商受益，国内厂商有有望突望突围围ADAS系系统统主主要要由由4个个层层级组级组成成：感知感知层层、判断、判断层层、执执行行层层、互、互联层联层感知层通过传感器感知道路及车辆信息，如同人的五官；判断层对感知层获取的信息进行处理，产生决策，如同人的大脑；执行层根据判断层下达的指令干预车辆，如同人的手脚；感知层、判断层、执行层这3部分用于提升车辆本身的智能驾驶水平，互联层则实现车辆与外部的沟通，融合了过去单纯的车联网功能。数据来源：国泰君安证券研究五官人脑四肢感知判断执行传感器芯片/算法执行机构ADAS机制人503多环节受益，国内厂商有望突围ADAS系统主要由4个层级组3多多环节环节受益，国内厂商受益，国内厂商有有望突望突围围数据来源：国泰君安证券研究感知层主要由两大类型：摄像头和雷达；判断层主要由芯片、算法组成，用于对感知层获取的图像、微波信息进行处理分析；执行层主要包含电子执行机构、HMI等；互联层主要包括高精地图，V2X。513多环节受益，国内厂商有望突围数据来源：国泰君安证券研究感3感知感知层层：传传感器融合感器融合为为趋趋势势，摄摄像像头头价价值值凸凸显显传传感技感技术术摄摄像像头头红红外外线线雷达雷达超声波雷达超声波雷达激光雷达激光雷达毫米波雷达毫米波雷达优势优势成本适中，可分辨障碍物的大小与距离并进行识别成本低，夜间不受影响结构简单，价格便宜，体积小巧测距精度高，方向性强，响应快，不受地面杂波影响不受天气以及能见度的影响，可探测100米以外的远距离物体劣劣势势受摄像头视野范围的影响，会受到恶劣天气的影响受天气条件限制，只能近距离探测物体，难以识别行人受天气和温度变化影响较大，最大测量距离只有几米成本高，不能全天候工作，遇浓雾等恶劣天气无法工作成本较高，行人的反射波较弱难以探测摄摄像像头头与雷达各具与雷达各具优势优势，传传感器融感器融合合是必是必然然趋势趋势ADAS感知层常见的传感方式包括可见光传感、超声波传感、激光传感、红外线传感等，车辆利用这些传感器实现车道偏移预警、车道保持、泊车辅助、碰撞报警等多种ADAS功能。雷达主要包括：超声波雷达、激光雷达、毫米波雷达，激光雷达因为其高昂的价格未被大规模应用；摄像头较雷达最大的优势在于其具备色彩感知能力，雷达的优势在于探测距离的多样性，同时各方案在成本上也存在巨大差别。数据来源：电子发烧友，国泰君安证券研究523感知层：传感器融合为趋势，摄像头价值凸显雷达超声波雷达激3感知感知层层：传传感器融合感器融合为为趋趋势势，摄摄像像头头价价值值凸凸显显摄摄像像头头与雷达各具与雷达各具优势优势，传传感器融感器融合合是必是必然然趋势趋势不同的传感方式具有不同的探测距离和成像效果，ADAS系统中不同功能对传感器的要求也不同，特定ADAS功能的实现可以采用单个传感器，例如前碰撞报警系统需要长距离的探测范围，因此多采用79GHZ雷达。而交通标示识别通需要图像获取和处理，因此采用摄像头方案。行车过程中场景繁多，且车辆对智能化程度的要求也不断提升，因而ADAS系统中需要同时配备不同的传感方式以获取全方位的外部信息，多传感器的融合是必然趋势。数据来源：ACTOM533感知层：传感器融合为趋势，摄像头价值凸显摄像头与雷达各具3感知感知层层：传传感器融合感器融合为为趋趋势势，摄摄像像头头价价值值凸凸显显目前以雷达目前以雷达为为主，主，摄摄像像头应头应用快速用快速发发展展车载雷达主要用于速度与距离的测量，可分为超声波雷达、毫米波雷达以及激光雷达三种。超声波雷达一般用于探测5米范围内的障碍物，一般应用在泊车辅助功能；毫米波雷达一般采用24GHz或77GHz的毫米波进行距离探测，同时可根据多普勒效应计算相对速度，探测距离最高可超过200米；激光雷达则利用发出的激光实现精准测距，但由于较高的成本目前实际应用较少。类类型型工作工作频频率率探探测测范范围围测测量角度量角度探探测测精度精度价格价格ADAS功能功能毫米波雷达24GHz15-30m 10较高较低BSD、LCA79GHz100-200m 10ACC、AEB超声波雷达40kHz0.1-5m 120低低倒车、停车辅助激光雷达1014Hz2-150m 30高高PCW、FCW数据来源：电子工程师，国泰君安证券研究543感知层：传感器融合为趋势，摄像头价值凸显目前以雷达为主，3感知感知层层：传传感器融合感器融合为为趋趋势势，摄摄像像头头价价值值凸凸显显1900720030002000100008000700060005000400019.3624.6051.201002040305060目前以雷达目前以雷达为为主，主，摄摄像像头应头应用快速用快速发发展展一般支持ADAS 功能的汽车至少会使用2到3个毫米波雷达，而诸如奥迪A4、奔驰S级等中高档汽车则已配备了5-7 个毫米波雷达。预计到2020年全球汽车毫米波雷达出货量将达到7200万颗，市场规模则将达到51.2亿美元。汽汽车车毫米波雷达出毫米波雷达出货货量量CAGR 25%汽汽车车毫米波雷达市毫米波雷达市场规场规模模CAGR 20%20142020E201520162020E汽车毫米波雷达出货量（万颗）汽车毫米波雷达市场规模（亿美元）数据来源：Plunkeet Research，国泰君安证券研究数据来源：ResearchInChina，国泰君安证券研究553感知层：传感器融合为趋势，摄像头价值凸显19007200433感知感知层层：传传感器融合感器融合为为趋趋势势，摄摄像像头头价价值值凸凸显显数据来源：汽车之家，国泰君安证券研究分分类类实现实现功能功能应应用模用模块块前视前向驾驶辅助ACC、AEB、FCW、LDW、LKA、TSR、HBA记录车辆行驶途中的影像行车记录仪（DVR）后视探测车辆后方环境倒车影像系统、泊车辅助系统环视同时采集车辆四周的影像，直观地呈现车辆所处的位置和周边情况全景影像系统、LDW、泊车辅助系统车内监控追踪驾驶员的视线、估测其疲劳程度和注意力分散程度抬头显示技术、车内影像系统目前以雷达目前以雷达为为主，主，摄摄像像头应头应用快速用快速发发展展车载摄像头主要通过视觉图像以及相应的图像识别技术对车辆外部的路况信息进行感知，相较于雷达成本较低，识别能力更强，但测距精度较低，识别过程所需计算量较大。车载摄像头是实现ADAS中车道偏离预警、碰撞预警、行人预警等诸多功能的基础，也是ADAS中的核心部件。车载摄车载摄像像头头功能分功能分类类563感知层：传感器融合为趋势，摄像头价值凸显数据来源：汽车之3感知感知层层：传传感器融合感器融合为为趋趋势势，摄摄像像头头价价值值凸凸显显数据来源：智研咨询，国泰君安证券研究传统驾驶方式中车载摄像头的应用并不广泛，而一套完整的ADAS系统一般会配备至少6个摄像头（1前视+4环视+1后视），由此带来的市场空间十分巨大。Mobileye的成功证明了依靠摄像头开发ADAS功能的可行性。据智研咨询的数据，2015年国内车载摄像头的产能已达到1880万个，2015年全球车载摄像头市场规模为19亿美元，到到2020年全球年全球车载车载摄摄像像头头的市的市场规场规模将达模将达94.8亿亿美美元，元，5年年CAGR达达37.9%，呈现高速增长态势。19.026.537.35270.694.839.5%40.8%39.9%35.2%30%32%34.3%34%36%38%40%42%100908070605040302010020152016E2017E2018E2019E2020E全球车载摄像头市场规模（亿美元）增速目前以雷达目前以雷达为为主，主，摄摄像像头应头应用快速用快速发发展展全球全球车载摄车载摄像像头头市市场场快速增快速增长长573感知层：传感器融合为趋势，摄像头价值凸显数据来源：智研咨3判断判断层层：算法是核心，：算法是核心，国国内企内企业业有切有切入入机会机会数据来源：XILINX，国泰君安证券研究Mobileye的的成成功功揭揭示示了了算算法法的的重重要性要性ADAS判断层起到处理各类传感器的数据并进行相应判断，从而做出控制指令的作用，主要包括芯片以及算法两部分。583判断层：算法是核心，国内企业有切入机会数据来源：XILI3判断判断层层：算法是核心，：算法是核心，国国内企内企业业有切有切入入机会机会Mobileye的的成成功功揭揭示了示了算算法的法的重重要性要性由于ADAS在行使过程中会产生图像等大量数据，将占用大量的计算资源，传统车用芯片的性能已经无法满足庞大的计算量需求，因而ADAS的推广将促使芯片企业不断开发更高能效的车载芯片。目前，主流汽车半导体厂商都为ADAS 系统开发了专用芯片，例如Mobileye的EyeQ，ADI的Blackfin，TI的TDAx等。数据来源：电子发烧友，国泰君安证券研究593判断层：算法是核心，国内企业有切入机会Mobileye的3判断判断层层：算法是核心，：算法是核心，国国内企内企业业有切有切入入机会机会数据来源：Mobileye，国泰君安证券研究产产品品EyeQ1EyeQ2EyeQ3EyeQ4EyeQ5推出时间20082010201420172020可实现驾驶级别简单辅助驾驶简单辅助驾驶高级辅助驾驶有条件自动化高度自动化每秒运算量（TB）0.00440.0260.256515能耗（W）55535半导体技术180nm CMOS90nm CMOS40nm CMOS28nm FD-SOI7nm FinFETMobileye的的成成功功揭揭示示了了算算法法的的重重要性要性作为视觉类ADAS领导厂商的Mobileye至2008年以来已经推出了3代ADAS主控芯片，运算速度已运算速度已经经从最初的从最初的0.0044TB/秒上升至秒上升至5TB/秒，秒，预计预计于于2020年推出年推出EyeQ5，运算速度高达，运算速度高达15TB/秒。秒。判判断断层层是是ADAS产产业业链链中中技技术术含含量量最最高高的的部部分分，其其核核心心在在于于嵌嵌入入在在芯芯片片中中的的算算法法。Mobileye的方案仅仅依靠单目摄像头方案就实现了LDW、FCW等功能，依靠的就是其在40个国家试验、经历16年数据积累的算法。算法的成熟，使得采用单目摄像头方案就可以实现ADAS功能，大大降低了成本。603判断层：算法是核心，国内企业有切入机会数据来源：Mobi3判断判断层层：算法是核心，：算法是核心，国国内企内企业业有切有切入入机会机会国内厂商布国内厂商布局局ADAS算法算法企企业业切入切入时间时间功能功能Maxieye2015FCW、LDW、LKA、AEB等创来科技2015LDW等好好开车2014LDW、FCW、DVR等中科慧眼2014LDW、LKA、FCW、PCW等纵目科技2013LDW、BSD、DVR、APA、CTA、DOW等鹰瞰2013LDW、FCW、PCW、HMW、TSR等Minieye2012LDW、FCW、PCW、LKA、AEB、ACC、TSR等苏州智华2012LDW、PCW、NV、BSD、SVM、DVR等前向启创2011LDW、FCW、PCW、TSR、AEB、ACC等中天安驰2011LDW、FCW、PCW、BSD、NV等智眸科技2011FCW、PCW、LDW、ACC、TSR、TLD等东软集团2004LDW、FCW、LCS、MOD等数据来源：各公司官网，国泰君安证券研究613判断层：算法是核心，国内企业有切入机会国内厂商布局ADA3判断判断层层：算法是核心，：算法是核心，国国内企内企业业有切有切入入机会机会国内厂商切国内厂商切入入ADAS系系统统集成集成企企业业切入切入时间时间功能功能均胜电子2016PCW、SVM等欧菲光2015LDW、FCW、HMW、LCA、BSD等纵目科技2013LDW、BSD、DVR、APA、CTA、DOW等苏州智华2012LDW、PCW、NV、BSD、SVM、DVR等前向启创2011LDW、FCW、PCW、TSR、AEB、ACC等东