西北医疗器械报告课件

牙科医疗器械行业研究报告行业研究报告项目组2002年10月8日1牙科医疗器械行业研究报告项目组1行业增长结构行业增长结构口腔设备及器材是医疗器械行业中增长最快的行业之一医疗器械年平均增幅 5-6%口腔设备、口腔材料类 10%一次性医疗器械、卫生材料类 10%消毒灭菌类 6-7%医用射线、手术器械类 持平医用冷冻设备 下降齿科综合治疗设备是当前国际上正在发展的医疗器械略有发展的设备：消毒医疗器械、康复、保健医疗器械发展已趋成熟的设备：大型设备X-CT、ECT（伽玛照相机）、彩色超声波诊断仪、高档心脏起搏器等2行业增长结构口腔设备及器材是医疗器械行业中增长最快的行业之 国家宏观政策上要求包含齿科设备在内的器械发展1993年中共中央、国务院发表了关于卫生改革与发展的决定，其奋斗目标是：到2000年，基本实现人人享有初级卫生保健，国民健康水平进一步提高；到2010年，国民健康的主要指标在紧急经济发达地区达到或接近世界中等发达国家的先进水平。卫生系统整顿卫生院（所），要求他们在近年内逐步配备化验仪器、小型B超、齿科器械齿科器械、显微镜等常规性仪器设备宏观政策为行业发展提供了支持宏观政策为行业发展提供了支持目前，全国有县及县以上医院1.3万家，乡（镇）卫生院5.2万家，门诊部11万家仅县以上1.3万家医院，如能达到1980年日本每100张病床80万元的水平，医疗器械每年有12-15亿元的市场3 国家宏观政策上要求包含齿科设备在内的器械发展宏观政牙科综合治疗机竞争相当激烈牙科综合治疗机竞争相当激烈 50年代1、国内只能生产简单的、分体式电机带动的治疗机2、竞争者：2家 80年代中期1、国内已能生产简单的机、椅连动综合治疗机2、竞争者：4家 90年代中期1、国内综合治疗机的技术水平除两大关键部件外，基本和国际接近2、竞争者：约10家国际上70年代中期已能生产机、椅连动的牙科综合治疗机，70年代末期技术水平已经相当发达关键竞争者及排名1、上海医疗器械2、北京人民手术器械1、上海医疗器械2、西北医疗器械3、北京人民手术器械4、西南医疗器械1、上海医疗器械2、西北医疗器械3、北京万东医疗4、西南医疗器械5、苏州公理福 90年代末期1、新的台湾、广东民营企业快速进入，已有企业重新组合，竞争相当激烈2、竞争者：约30家1、西北医疗器械2、上海医疗器械3、上海复星医疗4、广东中创5、广东南海6、苏州公理福4牙科综合治疗机竞争相当激烈 50年代 80年代中期 9牙科综合治疗机生产厂商分布牙科综合治疗机生产厂商分布 国内竞争厂家主要集中在广东省、上海、苏州地区，其中很多企业间曾经有紧密的联系北京 1家陕西 1家上海 5家苏州 2家广东 6(佛山）西安北京苏州上海广东5牙科综合治疗机生产厂商分布 国内竞争厂家主要集中在广行业进入壁垒低行业进入壁垒低 因为牙科综合治疗机关键部件之一的手机国内只有西北医疗能生产（W&H手机）和组装（Bien-Air手机），其他零部件都依靠国内协作生产或进口，对行业进入者来说，都基本可以做到技术相当、外型模仿，进入壁垒低 80年代中期1、上海医疗器械2、西北医疗器械3、北京人民手术器械4、西南医疗器械 90年代中期1、上海医疗器械2、西北医疗器械3、北京万东医疗4、西南医疗器械5、苏州公理福 90年代末期1、西北医疗器械2、上海医疗器械3、上海复星医疗 （2000年从上海医疗独立）4、广东中创 （1999年从广东康德独立）5、广东南海 （1999年从广东康德独立）6、苏州公理福7、广东海环 （2001年从广东南海独立）8、北京万东医疗9、上海森德 （2000年从上海医疗器械独立）10、上海胜利 （原苏州公理福在上海老工厂，现是上海医疗器械的合作厂）11、上海菲曼特 （1999年芬兰独资企业）12、苏州华邦 （2001年从苏州公理福独立）13、广东康德 （1995年进入市场）83年，西北医疗生产第一台机、椅连动综合治疗机（仿德国西门子技术）85年，进口115台意大利治疗机组装销售88年，引进奥地利W&H高速手机技术，成为迄今为止国内唯一能生产手机单位2000年，进口组装瑞士Bien-Air高速手机6行业进入壁垒低 因为牙科综合治疗机关键部件之一的手国内市场处于成熟期，增长缓慢国内市场处于成熟期，增长缓慢 主要竞争者的市场领导力比较接近 从1999年到2001年，市场上的竞争者增长到约30家，有一定影响力的生产厂商约13家，但都不具备领导市场的能力 主要生产厂家占整个产品市场需求的92%目前国内对牙科综合治疗机的年需求量在2-2.5万台，预计未来需求量稳定，从产品生命周期看，整个处于成熟期年产量（台）市场占有率西北医疗西北医疗7国内市场处于成熟期，增长缓慢 主要竞争者的市场领导力比较接行业利润率下降、销售对象改变行业利润率下降、销售对象改变牙科综合治疗机在近四年因新进入竞争者的冲击，行业平均利润率大幅下降 主要消费对象80%为个体牙科诊所，平均售价在3万元/台的产品最为市场接受 西北地区个体诊所一般接受3万元/台以下的较低档治疗机，南方沿海则较多的接受3-5万元/台的中档产品和5万元以上的高档产品 歧视性收费，进口设备医疗收费是国产同类设备的1.5-2倍，造成国产设备生产企业市场压力增大8行业利润率下降、销售对象改变牙科综合治疗机在近四年因新进入竞关键技术掌握是未来的核心竞争力关键技术掌握是未来的核心竞争力 手机控制系统冷光灯电动机牙科椅牙科综合治疗机的三大关键技术零件：1.牙科手机：目前国内唯一生产厂家西北医疗器械厂2.控制系统：目前国内两大生产厂家上海*、宁波蓝野3.直流电机：目前国内唯一生产厂家宁波蓝野（但质量不稳定）无油空气压缩机9关键技术掌握是未来的核心竞争力 手机控制系统冷光灯电动机牙科西北医疗牙科手机国际竞争力还不强西北医疗牙科手机国际竞争力还不强国际上有四大牙科手机生产厂家：1.德国卡瓦2.瑞士Bien-Air3.奥地利W&H4.日本NSK年产量：只 日本NSK公司牙科手机排名世界第四，年产手机在10万只以上 西北厂牙科手机年产量2万只，是NSK公司的1/5弱 西北厂所产手机是88年引进奥地利W&H公司技术 西北厂自产手机的使用寿命平均1.5年，是德国卡瓦德1/2 西北厂现在手机主要是进口组装瑞士Bien-Air产品 加入WTO，医疗器械进口关税将从2000年的10.5%下降到2005年的4.5%10西北医疗牙科手机国际竞争力还不强国际上有四大牙科手机生产厂家同类产品性能比较（一）同类产品性能比较（一）西北医疗的主要产品和国外相比，还存在一定的差距，但技术含量比国内竞争对手的产品都要好一、牙科综合治疗机比较11同类产品性能比较（一）西北医疗的主要产品和国外相比同类产品性能比较（二）同类产品性能比较（二）三、牙科高速手机性能比较二、牙科椅综合性能比较12同类产品性能比较（二）三、牙科高速手机性能比较二、牙科椅综合牙科器械的发展趋势牙科器械的发展趋势功能多样化专用化和一次性，消毒要求提高，防止交叉感染家庭手机需求增长操作控制电脑化用户使用舒适化13牙科器械的发展趋势功能多样化13西北医疗器械集团有限公司尽职调查报告尽职调查报告项目组2002年10月8日14西北医疗器械集团有限公司尽职调查报告项目组14 结构分析 尽职调查1.财务审计2.经营审计3.合法性审计4.财务模拟西北医疗尽职调查报告西北医疗尽职调查报告15 结构分析西北医疗尽职调查报告15股权结构股权结构 西北医疗器械（集团）有限公司现有股权为1218.42万元，其中国有股权为88%公司国有股权从99年成立时的97%变为现在的88%，但因国家财政借款利息不断股权化，其金额每年都有增加 法人股是名义股东，实际出资人是公司职工国有股88.14%法人股2.63%职工持股会9.23%咸阳国有资产管理局荷立医疗器械有限公司西北医疗器械综合服务部西北医疗器械经销公司西北医疗器械（集团）有限公司1073.92万元12万元10万元10万元112.5万元16股权结构 西北医疗器械（集团）有限公司现有股权为1218西北医疗器械公司正处在高速成长期，历年销售收入呈大幅增长趋势，前三年分别比上年增长40%、50%、20%，预计02年可达7000万元，继续保持36%的高速增长历年销售收入历年销售收入单位：万元7000(2002预计销售额)17西北医疗器械公司正处在高速成长期，历年销售收入呈大幅增长趋势西北医疗简要损益表西北医疗简要损益表 期间费用，尤其是管理费用占销售额的比重很大，这是公司净利润额很低的关键 管理费用高是因为公司历史负担重，人员多单位：万元18西北医疗简要损益表 期间费用，尤其是管理费用占销售额主要产品价格趋势主要产品价格趋势西北医疗的主要综合治疗机、W&H手机的销售价格在00年到01年都有一定的上升，但今年则开始全面下降，这和市场竞争加剧有直接联系单位：元单位：元综合治疗机牙科高速手机19主要产品价格趋势西北医疗的主要综合治疗机、W&H手机的销售价 因材料中进口零部件的比重逐年增大，以及公司零件外协的增加，产品成本中材料成本的比重逐年增加，尤其是2000年以后，增长较大，这是公司效益整合的切入点成本结构成本结构百分比%20 因材料中进口零部件的比重逐年增大，以及公司零件外协的增供应商管理是降低成本的重要因素供应商管理是降低成本的重要因素宁波蓝野是应重点关注的供应商宁波蓝野是应重点关注的供应商1.因产品所需材料和零部件众多，供应商家数很多2.2002年核定供应商130家，采购计划金额3200万元，涉及1400多种材料及零部件，共签定合同68份2.大额采购主要集中在前20家供应商，占年采购金额70%3.200年订货量50万元以上的共13家、合同20份，前10家供应商金额1518万元，占全年采购的47%21供应商管理是降低成本的重要因素宁波蓝野是应重点关注的供应商费用结构费用结构因近年公司销售保持了平均36%的高速年增长率，随着公司改制力度的加大、人员的分流等措施，三项费用占销售的比重逐年下降，但仍旧处于很高的水平百分比%22费用结构因近年公司销售保持了平均36%的高速年增长率，随着公 随着竞争的加剧，西北医疗的产品销售毛利率处于下降趋势，但维持在30%以上的高水平，但因企业负担重，期间费用率高，所以净利润率连1%都不到毛利、净利结构毛利、净利结构百分率%23 随着竞争的加剧，西北医疗的产品销售毛利率处于下降趋势，从98年至02年8月，其销售毛利率总体呈下降趋势，综合毛利率平均在33%，高于行业平均毛利率20%的水平 牙科手机因技术上的优势，毛利率一直在40%以上；综合治疗机则因竞争加剧，毛利率从00年的43%快速下降到今年31%水平毛利结构毛利结构24 从98年至02年8月，其销售毛利率总体呈下降趋势，综02年年8月资产负债简表月资产负债简表2502年8月资产负债简表25资产结构资产结构 公司固定资产占总资产的比重一直维持在46%的高水平，资产结构比较重 经营效率指标中的应收帐款周转率相当不错，使得公司在现金流紧张的情形下能够以较快得速度发展，同行业中该指标在1-2次/年左右 因存货周转率处于低水平，使得总体经营效率差26资产结构 公司固定资产占总资产的比重一直维持在46%的高水负债结构负债结构 因历史上技术改造投入的银行借款影响，历年资产负债率都在77%以上，企业现金相当短缺，财务费用高，制约公司开拓市场 银行负债一直保持在40%以上；应付帐款、预收帐款所占比重逐年增加，近两年三者合计占总负债81%左右，企业支付能力减弱，现金流情况不佳历年资产负债率2002年8月 77.3%2001年 79.3%2000年 81.5%1999年 77.9%1998年 76%27负债结构 因历史上技术改造投入的银行借款影响，历年资产负债权益结构权益结构 因欠财政局借款利息逐年股权化，权益中股本逐年增加 2000年因为改制时资产损失核销资本公积金、未分配利润转增股本172万元，使得股本在权益中得比重突然剧增28权益结构 因欠财政局借款利息逐年股权化，权益中股本逐年增加 公司因对销售回款控制相当好，经营活动产生的现金流量逐年增加 历史银行负债高，使得公司每年没有现金进行投资 总体上，西北医疗器械公司的现金净流量四年来处于平均87万元的低水平，现金状况相当紧张现金流结构现金流结构单位：万元29 公司因对销售回款控制相当好，经营活动产生的现金流量逐年增法人治理结构法人治理结构董事会总经理总会计师销售副总经理技术副总经理技术开发部实 验 室销售公司财务中心质量管理部生产部供应部设备动力科公司办公室齿科车间手术器械车间钣金车间电镀车间机加车间手机车间公司的核心部门是技术开发部、手机生产车间和销售公司销售经理是同行中的优秀人物，因她有技术背景，又历任过4年财务经理职位，从96年任销售经理以来，成绩显著公司的生产计划和供应统由生产部管理30法人治理结构董事会总经理总会计师销售副总经理技术副总经理技术 公司产品已经覆盖了全国26个省、市、自治区，浙江和山东是两个较主要的销售市场，其他地区的销售比重都基本接近市场结构市场结构31 公司产品已经覆盖了全国26个省、市、自治区，浙江和客户结构客户结构 近年来，随着人民生活水平的提高，以及牙科诊所的高额利润的驱动，个体诊所对牙科设备的需求已占到80%左右 椐分析，一个投资约10万元共3台综合治疗机规模的个体牙科诊所平均在1年即可收回设备投资32客户结构 近年来，随着人民生活水平的提高，以及牙科诊所的销售、渠道结构销售、渠道结构销售公司片区销售服务中心片区销售服务中心片区销售服务中心地区经销商地区代销商牙科医院、综合医院、牙科诊所公司实行经销、代销相结合的方式，基本各占销售点50%比例全国共有50家销售点，每个地区都有数家销售点，由公司统一销售价格西北医疗器械对经销商的管理 由各销售点自负盈亏、执行统一销售价格，在此基础上公司下幅35-40%百分点，储运费由公司承担 根据经销商信誉情况，公司给经销商铺垫30万元货款、周期二个月33销售、渠道结构销售公司片区销售服务中心片区销售服务中心片区销生产结构生产结构 公司现有六个生产车间，一条手机生产线、一条手机组装线，综合治疗机的年生产能力为4000台，现在只发挥了67%的产能 公司关键设备全部为进口机械，80%集中于手机生产、装配线，价值占全部机械设备的60%以上34生产结构 公司现有六个生产车间，一条手机生产线、一条手机 从销售数量上看，因为手机是消耗性配件，所以其比重达73%，而综合治疗机为20%从销售收入上看，综合治疗机近年比重快速增长，已达86%，而单体治疗机则急剧萎缩，符合市场的发展趋势 手机从销售数量、销售收入额上占公司销售的比重基本稳定产品结构产品结构历年销售收入结构35 从销售数量上看，因为手机是消耗性配件，所以其比重达73税收结构税收结构 增值税是公司的主要税种，占总额的78%；土地使用税、城建税是另外的重要税种，两项合计平均占到12%企业因为技术开发费、国产设备增值税抵扣所得税的优惠政策，一直不需交纳所得税 公司正在争取15%的西部大开发优惠所得税税率36税收结构 增值税是公司的主要税种，占总额的78%；36人力资源结构人力资源结构公司在册员工1006人，在职职工601人，占总数的59%，其他人员占41%，企业负担相当重在职员工中有职称的技术人员只有96人，只占15%的比重，大专以上学历的人数为103人，占17%的比重，在西部是相当不错的人力资源结构了37人力资源结构公司在册员工1006人，在职职工601人，占总激励机制激励机制 作为传统的、负担沉重的国有企业，公司在激励机制上还不灵活，对员工考核基本停留在劳动人事管理和工时定额的考核上 对关键业务部门，则有些具体的经济、质量指标，这和部门负责人的岗效工资挂钩，但对人的考核激励不足操作岗效工资设立的13因素1、生产责任 8、紧张程度2、质量责任 9、工作地3、安全责任 10、温度4、劳动对象 11、噪声5、纯作业时间 12、粉尘6、用力程度 13、毒害物7、操作姿势专业技术岗位工资设立的9因素1、生产责任 7、文化程度2、质量责任 8、专业技术3、安全责任 9、工作能力4、工作经验5、精神疲劳6、岗位环境38激励机制 作为传统的、负担沉重的国有企业，公司在激激励机制（续）激励机制（续）对质量考核要求 外购原材料入库合格率98%外购零件入库合格率100%产品合格率92%对采购存货占用资金成本考核 月度钢材、板材等原材料占用资金为25万元 外购零件占用资金300万元 全年因采购质量造成的返工费用1万元岗效工资根据岗位分600-90元/月等十档，考核不达标者扣减直至为零39激励机制（续）对质量考核要求39技术、研发结构技术、研发结构 西北医疗器械公司1988年引进奥地利W&H公司手机技术，成为亚洲除日本NSK公司以外的唯一能生产高科技水平的牙科手机的生产厂家，掌握了牙科综合治疗机三大核心技术之一，是世界上第四大手机生产厂 牙科高速手机技术是最关键技术，从引进到消化起码5-10年，国内包括上海医疗器械在内的厂家都已经失败 西北医疗已经积累了相当的经验、技术和人才，只要再投入一点资金，即可产生不错的效益德国：卡瓦瑞士：Bien-Air奥地利：W&H日本：NSK中国：西北医疗40技术、研发结构 西北医疗器械公司1988年引进奥地利W&技术、研发结构（续）技术、研发结构（续）公司拥有45位工程技术人员，以及专用的新产品试制车间，专业从事技术研发，每年都推出3个左右的新型号投入市场，引导市场消费需求技术设计完全采用CAD软件，CEPP也将启用新产品的开发和销售，为公司带来了市场份额的增加主要新产品销售统计单位：台41技术、研发结构（续）公司拥有45位工程技术人员，以及专用核心竞争力核心竞争力 当前核心竞争力手机开发、生产：西北医疗 从1988年成功引进奥地利W&H公司牙科高速手机技术以来，成功消化和吸收了其技术，是世界第四大手机生产厂家，是亚洲第二大手机生产厂家，是中国唯一的牙科手机生产厂家；2000年又成功的和世界第二大牙科手机生产厂家瑞士Bien-Air公司技术合作，引进了世界上最先进的牙科手机组装生产线，为产品更新换代奠定了基础，可以考虑联合、收购意大利的一家公司，拓展国际市场 未来核心竞争力低成本：通过成立新公司，降低历史负担，整合供应商等来降低成本42核心竞争力 当前核心竞争力手机开发、生产：西北医疗西北医疗的措施西北医疗的措施从质量、服务、外观、品牌上做强综合治疗机主导产品依靠掌握牙科手机关键技术的优势，提高产品技术含量发展新的利润增长业务 1、无油压缩机 2、牙科技工设备（教学需求较大）3、牙科消毒器械，牙模打磨机 4、齿科材料用新的营销策略，适应个体牙科诊所对产品的需求积极开拓海外市场 广大发展中国家，如俄罗斯基本处于我国80年代水平，市场潜力很大；东南亚、东欧基本和我国现在档次需求相当；而中东则要求更高的品牌和质量43西北医疗的措施从质量、服务、外观、品牌上做强综合治疗机主导产主要风险主要风险 公司自有限公司成立后，进行了数次注册资本的增加及股权结构变更，但手续不全，且未进行工商变更登记 公司职工持股会的成立未经登记，持股会的法律地位存在问题 土地：公司目前所使用的土地为划拨国有土地使用权，土地证记载的土地使用者为西北医疗器械一厂，未经政府批准不得转让、出租、抵押土地使用权商标：公司目前使用并拟推广的“西诺”商标虽已进行商标注册申请，但尚未获得商标注册证，存在一定的不确定性 牙科综合治疗机基本成熟的市场、激烈的竞争状态，销售大规模扩大的可能困难很大44主要风险 公司自有限公司成立后，进行了数次注册资本的增加效益潜力效益潜力1.利用现在的技术优势，形成国内唯一能研发、生产牙科手机的厂商，因手机属于消耗性产品，可以实行替代进口，使产量和销售收入大幅增加2.利用公司人力资源、品牌和现有的销售渠道，扩大销售和出口3.利用行业龙头地位，整合供应商，降低采购成本4.德隆介入后，不良资产等历史负担的剥离，三项费用会大幅下降5.企业因长期效益不好，人员工资很低，如能输出激励，效益会更加明显45效益潜力利用现在的技术优势，形成国内唯一能研发、生产牙科手机合作方案及关键利益人的处理合作方案及关键利益人的处理1.成立新公司，有效资产和人力资源进入新公司2.政府对合作非常支持3.将10-12%股权给高管层（用逐年分红）46合作方案及关键利益人的处理成立新公司，有效资产和人力资源进入未来三年年财务预测未来三年年财务预测 假定西北医疗自身业务在今后三年分别保持30%、25%、20%的增长率 在2003年购并一现在规模2000台的同行企业，并保持20%的年增长率 假定西北医疗在2003年获得15%的西部大开发优惠所得税税率 西北医疗器械预测2003年企业的销售收入规模为9100万元，毛利率30%，净利润为859万元单位：万元47未来三年年财务预测 假定西北医疗自身业务在今后三年分别保持 结构分析 尽职调查1.财务审计财务核算概况历史经营情况资产负债状况现金流量分析2.经营审计3.合法性审计4.财务模拟西北医疗尽职调查报告西北医疗尽职调查报告48 结构分析西北医疗尽职调查报告48会计主体及报表体系会计主体及报表体系西北医疗器械（集团）公司系原西北医疗器械一厂经1998年企业改制后成立的，公司设财务中心，负责公司财务数据的汇总、核算、分析，下有9个二级会计核算单位设核算员，负责各单位费用的归集和成本核算公司会计报表每年经会计师事务所审计，但审计质量较差。集团公司齿科车间器械车间钣金车间机加车间电镀车间手机车间动力科实验室销售科49会计主体及报表体系西北医疗器械（集团）公司系原西北医疗器械公司财务部有财务人员9人，另外下属9个二级核算单位分别有一个二级核算员。财务部组织结构图财务部组织结构图财务部经理出 纳税金会计材料会计销售会计成本会计综合会计费用会计工资会计50公司财务部有财务人员9人，另外下属9个二级核算单位分别有一个财务人员学历职称结构财务人员学历职称结构 财务部有财务人员9人（不包括二级核算员），平均年龄30岁，其学历构成及职称构成均较为合理，但相对较低。51财务人员学历职称结构 财务部有财务人员9人（不包括坏帐损失核算方法：一次摊销法。存货核算方法：取得以实际成本价，发出以加权平均法。短期投资核算方法：按实际成本法计价。长期投资核算方法：按实际成本法计价。主要会计政策、会计估计主要会计政策、会计估计52坏帐损失核算方法：主要会计政策、会计估计52主要会计政策、会计估计（续）主要会计政策、会计估计（续）固定资产核算方法：按实际成本法计价，折旧采用直线法平均计算。类别 预计使用年限（年）年折旧率（%）房屋及建筑物 30-40 3.3-2.5 机器设备 10-16 9.69-6.06 运输工具 8 12.12 电子设备及其他 5-10 20-10 收入确认原则：以商品已经发出，商品所有权转移给对方，收到货款或取得收取货款的证据时，作为销售收入的实现。53主要会计政策、会计估计（续）固定资产核算方法：53税项 税种 计税依据 税率 增值税 销售收入 17%营业税 销售收入 5%城市维护建设税 增值税、营业税额 7%教育费附加 增值税、营业税额 3%企业所得税 应纳税所得额 33%防洪基金 销售收入 0.08%适用税项适用税项54税项适用税项54该公司历年根据关于的通知（咸地税发1999282号）文精神，企业发生的技术开发费比上年实际增长10%（含10%）以上的，经税务机关审核批准，允许再按技术开发费实际发生额的50%，抵扣当年度的应纳税所得额，获取所得税的减免。根据财政部、国家税务局1999财税字290号文规定，企业属于技术改造需求在境内进行投资并符合国家产业政策而购买国产设备，其项目所需国产设备投资的40%可从技术改造项目设备购置当年比前一年新增的企业所得税中抵免，余额可在不超过五年内延续抵免，目前公司就2001年牙科治疗机设备改造项目已向市地税局申请，若获批准可抵免86万元。该公司已获咸阳市经贸委咸经贸发2002171号文批复，认定该公司部分产品属于国家鼓励类产品，符合国务院西部开发办关于西部大开发若干优惠政策的实施意见及当前国家鼓励发展的产业、产品和技术目录的有关规定，该公司正积极争取15%的所得税优惠政策。税收优惠政策税收优惠政策55该公司历年根据关于的通知本章小结本章小结1、财务部人员素质需进一步提高。2、会计政策基本变化不大，其中固定资产折旧期限较长。3、会计师事务所曾经更换，审计质量较差。4、会计电算化程度较低。56本章小结1、财务部人员素质需进一步提高。56 结构分析 尽职调查1.财务审计财务核算概况历史经营情况资产负债状况现金流量分析2.经营审计3.合法性审计4.财务模拟西北医疗尽职调查报告西北医疗尽职调查报告57 结构分析西北医疗尽职调查报告57历年销售收入呈大幅增长趋势，前三年分别比上年增长40%、50%、20%，预计02年可达7000万元，继续保持36%的高速增长历年销售收入历年销售收入单位：万元7000(2002预测销售额）58历年销售收入呈大幅增长趋势，前三年分别比上年增长40%、50从销量上看，该公司以手机、综合治疗机为主打产品，两者所占比重合计达到总销量的90%以上，单体治疗机、治疗椅比重逐年下降产品销售结构及趋势产品销售结构及趋势59从销量上看，该公司以手机、综合治疗机为主打产品，两者所占比重从销售额上看，单体治疗机、治疗椅00年占很大比重，01年大幅下降，而综合治疗机比重在01、02年大幅上升产品销售结构及趋势（续）产品销售结构及趋势（续）60从销售额上看，单体治疗机、治疗椅00年占很大比重，01年大幅从98年至02年8月，其销售毛利率总体呈下降趋势，综合毛利率平均在33%，仍处于较高水平，其中：手机、综合治疗机的毛利率一直处于30%以上，该公司02年已加大了这两种产品的产销产品销售毛利水平趋势产品销售毛利水平趋势61从98年至02年8月，其销售毛利率总体呈下降趋势，综合毛利率直接材料是成本重要构成部分，占76%，因此，原材料采购成本的降低是该公司产品成本降低的主要目标。产品成本结构产品成本结构62直接材料是成本重要构成部分，占76%，因此，原材料采购成本的产品成本结构趋势产品成本结构趋势该公司自98年起，产品成本中，直接材料比重呈上升趋势，而直接人工，制造费用相应下降，这和近几年主要靠配套厂家的外协件加工有关系百分比63产品成本结构趋势该公司自98年起，产品成本中，直接材料比重呈近年期间费用比较近年期间费用比较期间费用控制不佳1998年-2001年期间费用年平均增长31%，而销售收入的年平均增长为36%，01年三项费用合计已达1570万元；其中管理费用增辐较大，00年、01年分别比上年增长70%、23%；另外财务费用00年有巨大增辐，（原因是补提以前年度欠息150万元）单位：万元64近年期间费用比较期间费用控制不佳单位：万元64主要变化的期间费用项目主要变化的期间费用项目-管理费用管理费用工资项目占管理费用的27%，年平均增长26%；技术开发费占管理费用的11%，逐年加大；劳动保险费占管理费用的20%，内退人员、退养人员、及下岗人员工资均在此项目开支；会计核算不规范，是管理费用近年变化的主要原因65主要变化的期间费用项目-管理费用工资项目占管理费用的27%主要变化的期间费用项目主要变化的期间费用项目-销售费用销售费用 整体呈上升趋势，其中差费和运费比重分别占28%、22%；运费大幅提高，其中01年比00年增长70%，展地费上升幅度较高，今年比重占23%。66主要变化的期间费用项目-销售费用 整体呈上升趋势，其中差费主要变化的期间费用项目主要变化的期间费用项目-财务费用财务费用单位：万元 随着公司长短期借款的增加，利息支出大幅度上升，这中间还未包括资本化的利息支出 00年利息支出突然加大的原因是补提以前年度欠息150万元，其中：工行122万元，建行28万元。67主要变化的期间费用项目-财务费用单位：万元 随着公司长短期历年损益状况历年损益状况公司在98年至今的时间里，净利润呈成倍增长势头，但由于期间费用的居高不下，净利润绝对值很小单位：万元68历年损益状况公司在98年至今的时间里，净利润呈成倍增长势头，经营赢利水平经营赢利水平该公司自98年至今，销售毛利率基本变化不大，呈小幅下降趋势，期间费用率相应下降，由于二者基本接近，因此营业利润率、销售净利率保持在极低的水平上，所以在保持销售毛利率较好的情况下，降低期间费用是公司提高赢利水平的关键69经营赢利水平该公司自98年至今，销售毛利率基本变化不大，呈小历年净资产收益率历年净资产收益率该公司98年至今，净资产收益率逐渐提高的原因是：净资产变化幅度较小，而净利润的上升幅度较大，从而使该指标逐年加大。98年99年00年01年02年8月净利润（万元）511346837净资产收益率（%）0.40.62.53.81.870历年净资产收益率该公司98年至今，净资产收益率逐渐提高的原因本章小结本章小结1、公司历年经营状况较好，销售量、销售额处于稳步增长的良好势头，年平均毛利率水平在33%。2、手机、综合治疗机是公司的支柱产品，提高其产销量将对整个赢利水平产生重大影响。3、生产成本中原材料占76%，控制原材料采购成本是降低生产成本的重中之重。4、年平均期间费用率高达32.2%，显示费用控制能力较弱，主要是企业负担过重。71本章小结1、公司历年经营状况较好，销售量、销售额处于稳步增长 结构分析 尽职调查1.财务审计财务核算概况历史经营情况资产负债状况现金流量分析2.经营审计3.合法性审计4.财务模拟西北医疗尽职调查报告西北医疗尽职调查报告72 结构分析西北医疗尽职调查报告7202年年8月资产负债简表月资产负债简表7302年8月资产负债简表73主要资产项目变化趋势主要资产项目变化趋势流动资产项目中，存货一直大幅上升，从98年1212万元上升到02年8月3433万元，历年存货周转率总趋势为下降，在00年最高，为1.9，存货占总资产比重由98年的20%逐年上升到02年8月的38%，显示存货占用企业资金情况加剧；其他项目基本保持持平，变化相对较小。单位：万元74主要资产项目变化趋势流动资产项目中，存货一直大幅上升，从98主要资产项目变化趋势主要资产项目变化趋势长期资产变化较大的是固定资产，主要是99年4000万元下降到01年3300万元，主要是该公司剥离职工住宅所致，02年8月又增加到4000万元，原因是：手机生产线技改项目工程转固定资产；在建工程01年增加，02年下降，也是由于该项目转固定资产的影响；其他长期资产变化不大。单位：万元75主要资产项目变化趋势长期资产变化较大的是固定资产，主要是99存货分析存货分析存货中原材料及产成品所占比重较大，达到84%，且数额巨大，从98年至02年8月，存货周转速度总体缓慢，00年由于市场稍好，因此周转率有所回升，在销售持续上升的情况下，该指标的下降说明流动性降低，另外其存货平均可供销售天数为342天，全面分析显示有大量存货积压。原材料696万元20%产成品2207万元64%其他530万元16%合计3433万元100%76存货分析存货中原材料及产成品所占比重较大，达到84%，且数额应收及预付款项分析应收及预付款项分析 应收帐款609万元：1年以内464万元；1-2年11万元；2-3年4万元；3年以上30万元。预付帐款141万元：1年以内88万元；1-2年6万元；2-3年14万元；3年以上33万元。其他应收款263万元：1年以内135万元；1-2年74万元；2-3年5万元；3年以上53万元。77应收及预付款项分析 应收帐款609万元：1年以内464万元长期资产分析长期资产分析固定资产：其中封存设备系停用，基本属于减值范围；土地系98年企业改制需要，确认原划拨土地评估为2207.81万元，其中包含职工住宅用地854.6万元。在建工程：50万元中，49万元系技改项目贷款利息。78长期资产分析固定资产：其中封存设备系停用，基本属于减值范围主要负债项目变化趋势主要负债项目变化趋势 长期银行负债是98年形成，整体呈缓慢上升趋势 短期银行负债是98年形成，以后一直维持在1100万元左右，今年新增400万 年平均资产负债率高达79%公司固定资产4058万元，贷款总计3179万元，担保方式为土地、房产、设备抵押及担保中心保证担保单位：万元79主要负债项目变化趋势 长期银行负债是98年形成，整体呈缓慢上主要负债项目变化趋势主要负债项目变化趋势应付帐款从98年的290万元上升到现在的1404万元，其中98-01年上升幅度最大，年均增长81%，应付帐款周转率呈下降趋势，说明拖欠货款的天数逐渐增加，公司在银行融资愈加困难的情况下，采取占用供应商资金的办法其他应付款、预收帐款、应交税金以及应付帐款在01年均处在高点，加上银行负债，说明公司01年处于资金周转的最困难时期。80主要负债项目变化趋势应付帐款从98年的290万元上升到现在银行负债分析银行负债分析该公司基本处于转贷还款期，部分银行还在压缩其贷款规模，且其主要资产均作了抵押，可以看出该公司目前融资能力已发挥到极限短期借款1620万元：工行1030万元；中行580万元；市经贸委10万元。长期借款1559.75万元：工行1543.09万元，其中工行443万元系97年以前年度未付利息，长期挂帐，未停息；市财政局16.67万元，系借款及利息；上述长短期贷款除工行一笔500万元长期贷款由咸阳市中小企业信用担保中心提供保证担保外，其他均以该公司土地、房屋、设备作为抵押担保，81银行负债分析该公司基本处于转贷还款期，部分银行还在压缩其贷其他负债分析其他负债分析其他应付款366万元：其中：一年以内310万元，占85%；2-3年4万元，占1%；3年以上53万元，占14%。其中：115万元暂借住房款；135万元公积金；待业保险费15万元；失业保险费15万元等。应付帐款1404万元：前二十家单位合计900万元，帐龄在一年以内。应交税金427万元：增值税351万元，其中323万元属于97年以前陈欠，据说经税务局批准暂不交，未件文件；所得税33万元，系01年的，公司已申请新技术开发减免所得税；土地税35万元。应付工资67万元：94年涨工资欠，于00年计提。预收帐款1003万元：公司采取分批发货、分批结款，最后结清货款才开发票，因此金额较大82其他负债分析其他应付款366万元：其中：一年以内310万元历年实缴税金历年实缴税金历年税金呈较大增长趋势，其中：增值税所占比重较大，02年为78%企业所得税未缴，原因是应纳税所得额少及每年享受企业技术开发费税前扣除减免政策83历年实缴税金历年税金呈较大增长趋势，其中：增值税所占比重较或有负债或有负债公司基本将其所有全部土地使用权抵押、房产抵押、设备抵押。公司除帐面以外欠付的公积金、失业、待业保险费等。公司欠财政、经贸委等政府部门借款问题解决办法？工行443万元欠息问题解决办法？84或有负债公司基本将其所有全部土地使用权抵押、房产抵押、设备实收资本构成实收资本构成国家股中，有346.32万元是拨改贷资金转增的，国家医药管理局国药财字（1998）116号文精神，国家医药管理局是该部分股权的所有者。法人股32万元是荷立医疗器械有限公司、西北医疗器械综合服务部、西北医疗器械经销公司三家单位，系假出资。职工持股会股权112.5万股，其身份有待确认。00年实收资本1218.42万元，02年8月根据咸阳市财政局咸财预算（2002）587号文将所借预算资金169万元转国家资本金，现为1387.42万元，但未进行变更验资及登记。类型金额（万元）比例%国家股1242.9289.58法人股322.31持股会112.58.11合计1387.4210085实收资本构成国家股中，有346.32万元是拨改贷资金转增的，实收资本变化情况实收资本变化情况在公司银行融资困难时，采取的主要融资方式为债转股，其中：拨改贷346万元，市财政借款254万元，合计600万元。单位：元86实收资本变化情况在公司银行融资困难时，采取的主要融资方式为债同样，资本公积中债转股也很多，其中信达公司一笔就达224.8万元；另外还获得豁免两金、技术开发补助财政拨款等优惠政策我方入股后，基本无法享受这些政策。资本公积变化情况资本公积变化情况单位：元87同样，资本公积中债转股也很多，其中信达公司一笔就达224.本章小结本章小结1、企业目前积压存货占总资产的38%，而其中产成品就达2207万元，占存货的64%。2、土地包含生活区，为855万元。3、银行负债帐面3179万元，还有其他负债及或有负债，资产负债率为77%。4、实收资本出资不实，且有债转股的问题，其中：346万元所有者国家医药管理局。88本章小结1、企业目前积压存货占总资产的38%，而其中产成品就 结构分析 尽职调查1.财务审计财务核算概况历史经营情况资产负债状况现金流量分析2.经营审计3.合法性审计4.财务模拟西北医疗尽职调查报告西北医疗尽职调查报告89 结构分析西北医疗尽职调查报告89近年现金流量分析近年现金流量分析经营活动现金流呈现回升的趋势，而投资活动现金流正相反，同时筹资活动现金流变化较大，说明公司在近年逐渐趋于好转，但沉重的债务负担资金周转困难，是该公司目前急需解决的问题90近年现金流量分析经营活动现金流呈现回升的趋势，而投资活动现金 结构分析 尽职调查1.财务审计2.经营审计销售体系生产及质量供应配套体系技术及研发人力资源 财务管理3.合法性审计4.财务模拟西北医疗尽职调查报告西北医疗尽职调查报告91 结构分析西北医疗尽职调查报告91销售公司管理分工图销售公司管理分工图经理售后零配件黑龙江片区吉林片区辽宁河北北京浙江山东上海江苏广东广西福建售后服务主任售后服务中心1人1人8人湖南河南山西四川云南新疆内蒙甘肃湖北储运2人4人1人1人1人1人1人2人2人2人2人1人1人2人2人2人2人2人2人2人2人公司有完善的销售体系和高素质的销售队伍，基本覆盖全国各省份和地区92销售公司管理分工图经理售后零配件黑吉辽河浙山上江福售后服务主各部门职能描述各部门职能描述1、零配件的配套2、零配件供应3、售后服务和质量问题处理开发产品未覆盖地区开发产品未覆盖地区销售点人员培训市场策划1、牙科治疗设备市场分析、预测2、牙科治疗设备销售3、片区经理运输管理配件服务储运部门售后服务中心配件部门2人医疗器械厂销售公司是总厂的分子机构，非独立法人销售公司下设三个职能部门和19个销售片区，人员47人。企业产品宣传企业产品宣传制定销售政策、产品定价市场调研、信息处理市场调研、信息处理39人运输网络开发管理4人93各部门职能描述1、零配件的配套开发产品未覆盖地区销售点人员培单位：万元公司在2001年各细分市场出现了明显的排序，浙江、山东、两湖地区销售增长明显细分市场销售额细分市场销售额94单位：万元公司在2001年各细分市场出现了明显的排序，浙江、各细分市场销售比例各细分市场销售比例 浙江、山东、两湖地区在销售份额中的比重增长较多，而东北市场受到广东竞争者的冲击，有一定的下降95各细分市场销售比例 浙江、山东、两湖地区在销售份额中西北医疗器械对销售公司的考核西北医疗器械对销售公司的考核西北医疗器械根据1-8月份销售牙科治疗机1848台，销售收入5084万元,比去年同期增长20%。预计2002年销售牙科治疗机2650台，销售收入7000万元。考核指标牙科机销售销售收入 销售回款销售费用2002年18月销售指标牙科治疗机1848台 5084万元5000万元264万元2002年的指标牙科治疗机2650台 7000万元6800万元406万元96西北医疗器械对销售公司的考核西北医疗器械根据1-8月份销售牙销售网络体系销售网络体系销售中心销售人员经/代销商（家）负责地区浙江、上海26上海、杭州、金华、宁波温州、西北五省、内蒙66兰州、西宁、银川、奎屯、乌鲁木、霍尔果斯、包头、呼和浩特、乌海、西安、咸阳、宝鸡河北、北京24北京、石家庄、邯郸、承德、张家口、唐山山东、天津24济南、天津、烟台、威海潍坊、淄博、青岛黑龙江、辽宁、吉林55哈尔宾、吉林、长春湖南、湖北23长沙、怀化、武昌、荆州、武汉、襄樊、十堰、孝云南、贵州23昆明、贵阳、大理、遵义河南、山西45郑州、太原、许昌、大同福建、江西25福州、南昌、漳州、赣州广东、广西24广州、南宁、深圳、柳州四川、重庆23成都、广元、绵阳、南江、重庆江苏、安徽34南京、扬州、毫州、蚌埠、合肥合计：3150西北医疗器械销售网络体系，公司在国内19个省、自治区共有50个网点，销售网络覆盖全国。销售点全部是代销、经销方式，每个地区设数家销售点、由各销售点自负盈亏、执行统一销售价格，在此基础上公司下幅3540%百分点，储运费由公司承担。根据经销商信誉情况，公司给经销商铺垫30万元货款、周期二个月，产品销售50%公司直销，50%经销。需求量最大的是23万元的产品。在客户群中，80%的客户是个体，20%是医院。北京山东陕西新疆销售点甘肃宁夏内蒙青海四川河南湖北安徽黑龙江吉林辽宁上海江苏浙江福建广东广西江西湖南贵州云南天津97销售网络体系销售中心销售人员经/代销商负责地区浙江、上海 2市场不存在销售盲区市场不存在销售盲区华东、华南地区，是我国牙科椅、手机主要生产地区，生产区域比西北医疗有地域优势，是西北医疗的主要竞争对手。其次，国外的牙科椅、手机产品在国内有一定市场空间。以华东、华南、东北地区销售为例：共分管9个省市，产品已在全国有销售网点覆盖面广，市场不存在着销售盲区，因此市场没有很大发展空间。98市场不存在销售盲区华东、华南地区，是我国牙科椅、手机主要生产2001年各地区销售额增长率情况年各地区销售额增长率情况*此数据由销售公司提供1、西北医疗2001年销售额在甘肃、新疆、内蒙、两湖、浙江、山东、地区销售增长率较高。2、西北医疗销售额在山西、辽宁、福建、两广、河北与行业增长率持平。3、在江苏、云南、四川、河南、市场销售额有所下滑。单位：%2000_2001年各地区销售额增长率统计省份浙江山东河北两广两湖福建吉林黑龙江河南辽宁山西四川云南新疆内蒙江苏甘肃增长率8226811.598.713230-0.61714;32-626990-2053992001年各地区销售额增长率情况*此数据由销售公司提供1、西西北医疗器械市场面临潜在威胁西北医疗器械市场面临潜在威胁1、牙科椅行业是全面竞争行业，是整个医疗器械行业子行业，整个行业份额6亿元，西北厂占10%市场份额，由于整个行业发展空间有限、企业产品的单一性、因此企业发展受到一定局限。2、牙科椅市场是高毛利率产品，西北厂产品单一。产品结构面临调整；3、无论是技术研发能力还是生产能力和价格，都没有绝对优势；4、外资、民营厂竞争力强，西北厂在经营机制上缺乏优势；5、西北厂在人才受地域局限，销售、技术、经营人才较为欠缺。100西北医疗器械市场面临潜在威胁1、牙科椅行业是全面竞争行业，是 结构分析 尽职调查1.财务审计2.经营审计销售体系生产及质量供应配套体系技术及研发人力资源 财务管理3.合法性审计4.财务模拟西北医疗尽职调查报告西北医疗尽职调查报告101 结构分析西北医疗尽职调查报告101设备状况设备状况因综合治疗机金加工设备主要为60-70年代机械，设备较陈旧，公司规划投资改造，但无具体投资计划公司规划对生产线工艺布局进行调整，实现流水线式生产公司共有设备246台，其中：在用设备216台，闲置设备30台依据国家分类规则，复杂系数在5以上，且在用的设备为187台公司关键设备全部为进口大型机械：6台为手机生产线，是1991年引进瑞士Bien-Air牙科手机技术时从瑞士进口；3台为2001年手机生产线、机加工设备技术改造，从日本、美国、德国引进；1台为大型数控显微镜，在检验科102设备状况因综合治疗机金加工设备主要为60-70年代机械，设备工厂及组成工厂及组成 目前，公司有六个生产车间，承担综合治疗机及其他技工设备的生产和组装，金属机加车间和手机车间承担了大部分的生产任务。西北医疗生产供应部齿科车间手术器械车间钣金车间电镀车间机加车间手机车间主要生产部门主要生产部门承担的任务承担的任务引进W&H型号手机的生产，进口Bien-Air手机的组装综合治疗机、手机等基础零件的金属加工零件电镀金属零件毛坯成型牙科消毒器械的生产技工台、打磨机的生产生产计划下达、协调，材料供应103工厂及组成 目前，公司有六个生产车间，承担综合治疗机产品质量产品质量 公司实行严格的质量控制体系，在市场上对“西北字号”的牙科综合治疗机认同度和上海医疗器械的“斯迪夫”相当，比其他竞争对手都要高。质量认证：2000年已通过ISO9001（94标准）质量认证 2002年计划实行ISO9001（2000标准）贯标 产品质量：外购原材料入库合格率98%外购零件入库合格率100%产品合格率92%保修期1年 检验人员文化素质整体不高，37个质量检测人员负责全厂质量工作 ，其中大专学历者只有3人，其他人员都完全依靠10年以上的实际检 测经验为支撑 除手机检测有进口的专用设备外，其他检验设施都一般104产品质量 公司实行严格的质量控制体系，在市场上对“西关键设备关键设备公司关键设备全部为进口机械，80%集中于手机生产、装配线，价值占全部机械设备的60%以上105关键设备公司关键设备全部为进口机械，80%集中于手机生产、装 结构分析 尽职调查1.财务审计2.经营审计销售体系生产及质量供应配套体系技术及研发人力资源 财务管理3.合法性审计4.财务模拟西北医疗尽职调查报告西北医疗尽职调查报告106 结构分析西北医疗尽职调查报告106生产、供应体系生产、供应体系公司下设生产部，负责公司的生产计划协调、国内物资和丹麦电机采购、零件外协加工公司设有外贸公司，是非独立法人的二级机构，负责除丹麦电机以外的其他进口零件及出口；生产部部长采购副部长计划副部长计划员 1人 资料员 1人采购员 10人统 计 1人会 计 1人采购计划 1人统 计 1人生产准备 1人晒 图 1人库管员 8人107生产、供应体系公司下设生产部，负责公司的生产计划协调、国内物采购管理采购管理1.从1999年开始，公司连续四年召开供需洽谈会，对符合供应标准的供应商签定年度供应合同2.合同采用公司统一的书面格式，对供应价格进行约定，变动超过5%则双方协商调整3.日常实行全部订单审批制，不再签合同4.生产计划 采购计划 计划员 生产部长5.下达 编制 审核订单 审核订单6.4.大宗的主要零部件实行按成品计划定点采购108采购管理从1999年开始，公司连续四年召开供需洽谈会，对符合供应配套体系供应配套体系1.因产品所需材料和零部件众多，供应商家数很多2.2002年核定供应商130家，采购计划金额3200万元，涉及1400多种材料及零部件，共签定合同68份2.大额采购主要集中在前20家供应商，占年采购金额70%3.200年订货量50万元以上的共13家、合同20份，前10家供应商金额1518万元，占全年采购的47%109供应配套体系因产品所需材料和零部件众多，供应商家数很多109供应体系评价供应体系评价1.国内零部件、材料及供应主要集中在前20家供应商，货源稳定2.进口材料比重增加，对现金需求产生严重的压力3.从2002年起，进口零部件比例逐步提高，全年进口金额将达800万元，是全部采购的30%，几乎全部要求现金交易4.3.供应保障考核严格，是采购资金沉淀减少的关键 月度钢材、板材等原材料占用资金为25万元 外购零件占用资金300万元 全年因采购质量造成的返工费用1万元110供应体系评价国内零部件、材料及供应主要集中在前20家供应商，结构分析 尽职调查1.财务审计2.经营审计销售体系生产及质量供应配套体系技术及研发人力资源 财务管理3.合法性审计4.财务模拟西北医疗尽职调查报告西北医疗尽职调查报告111 结构分析西北医疗尽职调查报告111技术及研发技术及研发传统产品S2304及其改进型号S2304A保持着公司主导产品地位从2000年以后，随着众多竞争对手的加入，公司新品研制速度加快，推出了10多种新品公司拥有45位工程技术人员，以及专用的新产品试