第六章_保险投资管理课件

第六章保险投资管理保险投资管理第六章保险投资管理1第一节第一节 保险投资及其意义保险投资及其意义一、保险投资的概念 对于保险公司而言，保险投资就是保险公司在组织对于保险公司而言，保险投资就是保险公司在组织损失补偿和经济给付的过程中，利用保险资金收支的时损失补偿和经济给付的过程中，利用保险资金收支的时间差，将积累的保险资金部分投资于资本市场，使其保间差，将积累的保险资金部分投资于资本市场，使其保值增值的活动。保险投资并不等同于保险资金运用。值增值的活动。保险投资并不等同于保险资金运用。2024/6/282读万卷书，行万里路第一节 保险投资及其意义一、保险投资的概念2023/8/11二、保险投资的必要性及可能性二、保险投资的必要性及可能性（一）保险（一）保险投资的必要性分析投资的必要性分析保险投资的保险投资的必要性必要性保险投资发展保险投资发展的内在动因的内在动因 保险市场保险市场的竞争的竞争保险产品保险产品结构的创新结构的创新 保险投资发展保险投资发展的外在动因的外在动因 对资本市场和保险投资管制的放松对资本市场和保险投资管制的放松 资本市场的发展与完善资本市场的发展与完善 保险公司内部竞争日益加剧保险公司内部竞争日益加剧 保险业竞争的国际化保险业竞争的国际化 银行与保险业的合作银行与保险业的合作 保险投资发展的根本动因保险投资发展的根本动因 2024/6/283读万卷书，行万里路二、保险投资的必要性及可能性（一）保险投资的必要性分析保险投（二）保险投资的可能性分析（二）保险投资的可能性分析 在保险经营过程中，在保险经营过程中，一方面，由于保险责任范围内的自然灾害和意外事故发生一方面，由于保险责任范围内的自然灾害和意外事故发生具有随机性，从某一时点看，保险费的收取不会立即用于具有随机性，从某一时点看，保险费的收取不会立即用于保险金的赔偿与给付，两者之间存在着时间差。特别是人保险金的赔偿与给付，两者之间存在着时间差。特别是人寿保险一般年限比较长。寿保险一般年限比较长。另一方面，保险责任范围内的自然灾害和意外事故造成的另一方面，保险责任范围内的自然灾害和意外事故造成的损失程度具有不同的预计性，因此，从某一时点看，收取损失程度具有不同的预计性，因此，从某一时点看，收取保险费的总额不可能正好等于赔偿或给付数量的总额，两保险费的总额不可能正好等于赔偿或给付数量的总额，两者之间存在时间差。所以，保险投资具有了可能性。者之间存在时间差。所以，保险投资具有了可能性。2024/6/284读万卷书，行万里路（二）保险投资的可能性分析 在保险经营过程中，2023三、保险投资的意义三、保险投资的意义u促使保险业务既成为聚积资金的手段，又实现促使保险业务既成为聚积资金的手段，又实现组织经济补偿的目的。组织经济补偿的目的。u缓解保险费率与利润之间的矛盾。缓解保险费率与利润之间的矛盾。u推动保险公司积极开发寿险业务。推动保险公司积极开发寿险业务。u对资本市场的发展和成熟有重要的推动作用。对资本市场的发展和成熟有重要的推动作用。2024/6/285读万卷书，行万里路三、保险投资的意义促使保险业务既成为聚积资金的手段，又实现组第二节第二节 保险投资的资金来源及特点保险投资的资金来源及特点一、保险投资的资金来源一、保险投资的资金来源保险资金运用管理暂行办法保险资金运用管理暂行办法已经已经20102010年年2 2月月1 1日中国保险监督管理委员会日中国保险监督管理委员会主席办公会审议通过，现予公布，自主席办公会审议通过，现予公布，自20102010年年8 8月月3131日起施行。日起施行。第三条本办法所称保险资金，是指保第三条本办法所称保险资金，是指保险集团（控股）公司、保险公司以本外险集团（控股）公司、保险公司以本外币计价的资本金、公积金、未分配利润、币计价的资本金、公积金、未分配利润、各项准备金及其他资金各项准备金及其他资金2024/6/286读万卷书，行万里路第二节 保险投资的资金来源及特点一、保险投资的资金来源202（一）自有资本金（一）自有资本金 保险公司的自有资本金包括注册资本（或实收资本）保险公司的自有资本金包括注册资本（或实收资本）和公积金。和公积金。注册资本或实收资本一般由保险公司法规定，在开业注册资本或实收资本一般由保险公司法规定，在开业时可视作初始准备金，在经营期间又是保险公司偿付能力时可视作初始准备金，在经营期间又是保险公司偿付能力或承保能力的标志之一。或承保能力的标志之一。公积金，是保险公司按保险公司法的规定从历年的利公积金，是保险公司按保险公司法的规定从历年的利润中提存，它和保险公司的注册资本（或实收资本）共同润中提存，它和保险公司的注册资本（或实收资本）共同构成保险公司偿付能力或者承保能力。构成保险公司偿付能力或者承保能力。2024/6/287读万卷书，行万里路（一）自有资本金2023/8/117读万卷书，行万里路（二）非寿险责任准备金（二）非寿险责任准备金 非寿险责任准备金非寿险责任准备金未到期责任准备金未到期责任准备金总准备金总准备金赔款准备金赔款准备金未决赔款准备金未决赔款准备金已发生未报告赔款准备金已发生未报告赔款准备金 已决未付赔款准备金已决未付赔款准备金 2024/6/288读万卷书，行万里路（二）非寿险责任准备金 非寿险责任准备金未到期（三）寿险责任准备金（三）寿险责任准备金 1.1.概念概念 寿险责任准备金是指在人寿保险中保险人把投保寿险责任准备金是指在人寿保险中保险人把投保人历年缴纳的纯保费和利息收入积累起来，作为将来人历年缴纳的纯保费和利息收入积累起来，作为将来保险给付和退保给付的责任准备金。保险给付和退保给付的责任准备金。2.2.提存提存 寿险公司的保险基金可供长期的投资。国外一般寿险公司的保险基金可供长期的投资。国外一般是按长期人寿保险单的价值净额提存准备金，我国通是按长期人寿保险单的价值净额提存准备金，我国通常是将本业务年度的寿险项总额抵补业务年度的寿险常是将本业务年度的寿险项总额抵补业务年度的寿险全部支出后的差额全数转入寿险责任准备金。全部支出后的差额全数转入寿险责任准备金。2024/6/289读万卷书，行万里路（三）寿险责任准备金 1.概念2023/8/119读万（四）保险保障基金（四）保险保障基金 对于保险保障基金，许多国家都建立了这项制度，对于保险保障基金，许多国家都建立了这项制度，根据保险财务制度的规定，从当年自留保费收入按一定根据保险财务制度的规定，从当年自留保费收入按一定比例计提，并用于防范保险公司可能出现的风险而建立比例计提，并用于防范保险公司可能出现的风险而建立的基金。的基金。我国新我国新保险法保险法中第一百条规定：中第一百条规定：“保险公司应保险公司应当缴纳保险保障基金。当缴纳保险保障基金。”20082008年年9 9月月1111日中国保险监督管理委员会、中华人日中国保险监督管理委员会、中华人民共和国财政部、中国人民银行共同制定了民共和国财政部、中国人民银行共同制定了保险保障保险保障基金管理办法基金管理办法。2024/6/2810读万卷书，行万里路（四）保险保障基金 对于保险保障基金，许多国家都建（五）保险公司的承保盈余（五）保险公司的承保盈余指保险公司平时的保险收支结余。指保险公司平时的保险收支结余。财产保险和短期人身保险的承保盈余就是保费减财产保险和短期人身保险的承保盈余就是保费减去保险赔款支出，再扣除各种准备金后的差额。去保险赔款支出，再扣除各种准备金后的差额。人寿保险的承保盈余包括死差益、利差益、费差人寿保险的承保盈余包括死差益、利差益、费差益以及退保金等益以及退保金等2024/6/2811读万卷书，行万里路（五）保险公司的承保盈余指保险公司平时的保险收支结余。202 二、保险投资资金的特点二、保险投资资金的特点负债性负债性社会性社会性稳定性稳定性2024/6/2812读万卷书，行万里路 二、保险投资资金的特点负债性社会性稳定性2023/8/1（一）负债性（一）负债性 1.1.由于在保险公司经营业务过程中在某一时刻上保由于在保险公司经营业务过程中在某一时刻上保费收入与保险金赔付之间存在着费收入与保险金赔付之间存在着“时间差时间差”和和“数量差数量差”，使保险公司有大量的资金处于闲置状态。使保险公司有大量的资金处于闲置状态。（二）稳定性（二）稳定性 1.1.从保险投资资金的构成来看，可运用的保险资金能在从保险投资资金的构成来看，可运用的保险资金能在数量上持续保持一定的规模，为保险投资活动提供稳定的资数量上持续保持一定的规模，为保险投资活动提供稳定的资金来源。金来源。2.2.由于续保或承保导致现金流入，由此，随着保险公司由于续保或承保导致现金流入，由此，随着保险公司业务的扩大，使得保险公司可运用资金能够保持稳定。业务的扩大，使得保险公司可运用资金能够保持稳定。2024/6/2813读万卷书，行万里路（一）负债性2023/8/1113读万卷书，行万里路（三）社会性（三）社会性 保险从本质上来看保险从本质上来看是一种建立在互助基础是一种建立在互助基础上的经济保障制度，保上的经济保障制度，保险资金也就具有了广泛险资金也就具有了广泛的社会性特征。的社会性特征。2024/6/2814读万卷书，行万里路（三）社会性2023/8/1114读万卷书，行万里路三、保险资金来源对保险投资的约束三、保险资金来源对保险投资的约束（一）保险资金来源的规模客观上决定了保险资金运用的规模。由替代效应可知，结构规模和存量之间存在一定的替代性，一定初始规模的存量资金可通过结构管理方式来增大存量规模，由此扩大了资金运用的范围。（二）资金来源的特点及其相互之间的关系影响着保险资金运用的形式和结构。保险资金具有负债性、稳定性和社会性三个特点。2024/6/2815读万卷书，行万里路三、保险资金来源对保险投资的约束（一）保险资金来源的规模客观第三节 保险投资的原则、形式及策略 一、保险投资的原则一、保险投资的原则 1.安全性原则 2.流动性原则 3.盈利性原则2024/6/2816读万卷书，行万里路第三节 保险投资的原则、形式及策略 一、保险投资的原则20保险投资的三个原则是相互促进相互补充的。保险投资的三个原则是相互促进相互补充的。安全性安全性流动性流动性盈利性盈利性2024/6/2817读万卷书，行万里路保险投资的三个原则是相互促进相互补充的。安全性流动性盈利性2保险投资的特殊条件约束保险投资的特殊条件约束1 1、对称性条件约束、对称性条件约束2 2、替代性条件约束、替代性条件约束3 3、分散性条件约束、分散性条件约束4 4、转移性条件约束、转移性条件约束5 5、平衡性条件约束、平衡性条件约束2024/6/2818读万卷书，行万里路保险投资的特殊条件约束1、对称性条件约束2023/8/111二、保险投资的形式保险投资的形式保险投资的形式银行存款银行存款有价证券有价证券股股 票票债债 券券证券投资基金证券投资基金贷款贷款不动产投资不动产投资2024/6/2819读万卷书，行万里路二、保险投资的形式保险投资的形式银行存款有价证券股 票债（一）银行存款（一）银行存款 银行存款是保险公司将其闲置的保险资金存入银行以获取利息收入的一种保险投资方式。这种方式的安全性和流动性都比较强，但是在使保险资金增值方面则较差，往往不是作为保险资金投资的主要形式，而只是作为能满足保险公司的正常赔付或寿险保单的满期给付的准备金。2024/6/2820读万卷书，行万里路（一）银行存款 银行存款是保险公司将其闲置的保险资（二）有价证券（二）有价证券 有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并且可自由转让和买卖的所有权或债权证期取得一定收入，并且可自由转让和买卖的所有权或债权证书。保险公司投资有价证券的方式主要有以下几种：书。保险公司投资有价证券的方式主要有以下几种：1 1、股票股票 2 2、债券债券 3 3、证券投资基金、证券投资基金 2024/6/2821读万卷书，行万里路（二）有价证券 有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券（三）贷款（三）贷款 贷款是保险公司作为信用机贷款是保险公司作为信用机构以一定的利率和必须归还等条构以一定的利率和必须归还等条件，直接将自己的保险资金提供件，直接将自己的保险资金提供给需要者的一种放款信用活动。给需要者的一种放款信用活动。1 1、抵押贷款、抵押贷款2 2、流动性贷款、流动性贷款3 3、技术改造项目贷款、技术改造项目贷款4 4、保单质押贷款、保单质押贷款2024/6/2822读万卷书，行万里路（三）贷款 贷款是保险公司作为信用机2023/8/11（四）不动产投资（四）不动产投资 不动产投资是指保险公司投资购买土地、房不动产投资是指保险公司投资购买土地、房产，并且从中获取收益的投资形式。不动产投资在产，并且从中获取收益的投资形式。不动产投资在各国保险业中非常普遍。各国保险业中非常普遍。2024/6/2823读万卷书，行万里路（四）不动产投资2023/8/1123读万卷书，行万里路当然，保险投资的工具当然，保险投资的工具除了债券、股票、贷款、除了债券、股票、贷款、不动产外，还投资于各不动产外，还投资于各类基金，同业拆借，黄类基金，同业拆借，黄金外汇等金外汇等2024/6/2824读万卷书，行万里路当然，保险投资的工具2023/8/1124读万卷书，行万里路三、保险投资的策略三、保险投资的策略 1.1.保险投资的策略是指在保险投资过程中，保险公司针保险投资的策略是指在保险投资过程中，保险公司针对不同性质的保险资金在投资规模、投资结构和投资形式上对不同性质的保险资金在投资规模、投资结构和投资形式上所进行的决策。所进行的决策。2.2.保险投资总的策略首先是让资产在期限、结构、收益保险投资总的策略首先是让资产在期限、结构、收益率等方面与负债作出相应的大致的匹配，然后再结合市场环率等方面与负债作出相应的大致的匹配，然后再结合市场环境的特点和各种影响因素作出积极的反应，从而在资金保值境的特点和各种影响因素作出积极的反应，从而在资金保值增值的基础上取得资金的增值。增值的基础上取得资金的增值。2024/6/2825读万卷书，行万里路三、保险投资的策略 1.保险投资的策略是指在保险投资过3.3.一般而言，产险的短期资金运用比例要超过一般而言，产险的短期资金运用比例要超过50%50%，而，而寿险资金运用的比例应低于寿险资金运用的比例应低于20%20%，在证券投资上，寿险的投，在证券投资上，寿险的投资比例一般要略低于产险。但是具体到每一证券的投资比资比例一般要略低于产险。但是具体到每一证券的投资比例，则因各国市场发育水平和保险投资管理的程度的不同而例，则因各国市场发育水平和保险投资管理的程度的不同而有所差异。有所差异。2024/6/2826读万卷书，行万里路3.一般而言，产险的短期资金运用比例要超过50%，而202一、保险投资的组织模式一、保险投资的组织模式保险投资组织模保险投资组织模式式专业化控股投资模式专业化控股投资模式集中统一投资模式集中统一投资模式 委托专业的投资机构委托专业的投资机构内设投资部门投资模式内设投资部门投资模式保险公司保险公司寿险子公司寿险子公司投资子公司投资子公司其他子公司其他子公司产险子公司产险子公司保险公司保险公司投资子公司投资子公司保险子公司保险子公司寿险子公司寿险子公司其他子公司其他子公司产险子公司产险子公司投资部投资部 保险公司保险公司委托投资委托投资收取管理费收取管理费保险公司保险公司投资公司投资公司第四节 保险投资的组织模式及其选择2024/6/2827读万卷书，行万里路保险投资组织模式专业化控股投资模式集中统一投资模式 委托专业二、保险投资组织模式的选择二、保险投资组织模式的选择 1.1.国际保险投资组织模式的选择国际保险投资组织模式的选择从西方国家的保险企业资金营运模式来看，国际保险集团多是通过投资子从西方国家的保险企业资金营运模式来看，国际保险集团多是通过投资子公司实现专业化保险投资。公司实现专业化保险投资。国际保险投资组织模式的选择的经验主要有以下几点：国际保险投资组织模式的选择的经验主要有以下几点：国际上保险公司的资金管理运作一般采取三种模式，分别为：公国际上保险公司的资金管理运作一般采取三种模式，分别为：公司内部设立投资部、公司设立全资或者控股的资产管理公司、通过司内部设立投资部、公司设立全资或者控股的资产管理公司、通过其他专业投资运作。其他专业投资运作。国际上保险公司一般是根据其产品的类型而对其投资实行分账管理的。国际上保险公司一般是根据其产品的类型而对其投资实行分账管理的。保险公司根据其资产特点实行投资组合策略。保险公司根据其资产特点实行投资组合策略。人才和技术是投资管理的两大支柱。人才和技术是投资管理的两大支柱。2024/6/2828读万卷书，行万里路二、保险投资组织模式的选择 1.国际保险投资组织模式的 2.2.我国保险投资组织模式的选择我国保险投资组织模式的选择 目前在我国，保险投资组织模式主要有：目前在我国，保险投资组织模式主要有：在保险公司内部设立投资部，通过投资部门购买在保险公司内部设立投资部，通过投资部门购买证券投资基金间接进入资本市场证券投资基金间接进入资本市场委托理财委托理财以私募形式设立证券投资保险基金以私募形式设立证券投资保险基金设立保险资产管理公司，直接参与股市设立保险资产管理公司，直接参与股市2024/6/2829读万卷书，行万里路 2.我国保险投资组织模式的选择2023/8/1129读