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第二章第二章 旅游投资的基本原理旅游投资的基本原理n n 1、旅游投资的概念、分类与特征n n2、旅游投资方式n n3、旅游投资项目的概念n n3、旅游投资项目建设原则n n4、旅游投资项目建设路径本章主要内容本章重点本章重点 1、旅游投资及其项目的概念2、旅游投资的特征3、旅游投资项目建设路径第一节第一节 旅游投资的基本原理旅游投资的基本原理一、旅游投资的概念与分类一、旅游投资的概念与分类1旅游投资的概念旅游投资的概念 旅游投资是指旅游企业为获取所筹集资本的增值，而将资本投入到特定旅游项目中，以经营某项旅游事业的经营行为，包括旅游业发展的基础设施、接待设施、项目设备的新建、改建、扩建和购置等活动，也包括购买股票、债券和以联营方式向其他单位投入资本等活动。2.旅游投资的分类旅游投资的分类n n按照旅游投资的性质划分，可以分为按照旅游投资的性质划分，可以分为旅游旅游实业投资、旅游证券投资和旅游产权投资实业投资、旅游证券投资和旅游产权投资n n按旅游投资回收期的长短划分，可以分为按旅游投资回收期的长短划分，可以分为n n长期旅游投资和短期旅游投资长期旅游投资和短期旅游投资 n n 按旅游投资的风险程度划分，可以分为按旅游投资的风险程度划分，可以分为确定性旅游投资和风险性旅游投资确定性旅游投资和风险性旅游投资2.旅游投资的分类旅游投资的分类n n按旅游投资是否跨越国境划分，可以分为按旅游投资是否跨越国境划分，可以分为境内旅游投资和境外旅游投资境内旅游投资和境外旅游投资n n按投资发生作用的地点和资本增值的方式按投资发生作用的地点和资本增值的方式划分，可以分为划分，可以分为对内旅游投资和对外旅游对内旅游投资和对外旅游投资。投资。二、旅游投资的特征二、旅游投资的特征n n1、高投入与持续回报的投入产出特征、高投入与持续回报的投入产出特征 n n2、旅游产业链整合与多产业整合特征、旅游产业链整合与多产业整合特征 n n3、旅游资源的资本化流通存在法律制约、旅游资源的资本化流通存在法律制约 n n4、对环境的高度依赖性。、对环境的高度依赖性。n n5、资本性限制特征、资本性限制特征三、旅游投资方式三、旅游投资方式1、按照资本存在形式划分为、按照资本存在形式划分为n n增量投资n n存量投资 2、按照资本的注入形式划分、按照资本的注入形式划分n n直接投资直接投资n n资本金注入式投资资本金注入式投资n n投资补助投资补助n n贴息贴息第二节第二节 旅游投资项目建设旅游投资项目建设n n 旅游投资项目是指某一地点，通过投入一定力量的人力、物力、财力和技术，在预定的时间和空间内，为完成一项或一组旅游开发目标达到预期效益目标，而按照一个独立的旅游总体规划设计进行投资的各种单项工程的总和。具体包括三方面的内涵：旅游投资项目的三层内涵旅游投资项目的三层内涵n n第一:在一个总体设计或总预范围内，由几个互有内在联系的单项工程组成。n n第二：在总体设计中兼有发展旅游的目标。n n第三：具有能促进旅游活动开展的基础设施和配套设施等有形资产，以及能实现旅游目标的无形资产。n旅游投资项目相对于工业、农业、能源、地产等投资项目有很大的区别，主要表现在旅游投资项目平均规模小、投资前景好、收益时间长、行业进入门槛低等方面。一、旅游投资项目建设原则一、旅游投资项目建设原则n n1、利益兼顾原则n n2、兼顾外延和内涵的扩大再生产原则n n3、结构优化和配套的原则n n4、适应多样化经营的原则n n5、以人为本的原则n n6、企业自主原则企业自主原则的三层内涵：企业自主原则的三层内涵：n n 明确了政府和企业再投资体制中的职责范围，政府主要明确了政府和企业再投资体制中的职责范围，政府主要投资于公益性项目和部分旅游基础设施项目，一般不对旅投资于公益性项目和部分旅游基础设施项目，一般不对旅游竞争性项目进行直接投资；企业是竞争性项目的投资主游竞争性项目进行直接投资；企业是竞争性项目的投资主体，对项目立项、筹资、建设、经营负全部责任。体，对项目立项、筹资、建设、经营负全部责任。n n在扩大投资审批自主权的同时，对项目进行了重新分类。在扩大投资审批自主权的同时，对项目进行了重新分类。对竞争性项目将以登记备案制度代替项目审批，实行项目对竞争性项目将以登记备案制度代替项目审批，实行项目法人公开招标制。国家在密切结合产业政策的前提下，按法人公开招标制。国家在密切结合产业政策的前提下，按产业性质和特点，把所有项目划分为鼓励、允许、限制和产业性质和特点，把所有项目划分为鼓励、允许、限制和禁止四大类，属于鼓励之列的下放审批权，而对限制项目禁止四大类，属于鼓励之列的下放审批权，而对限制项目严格审批。严格审批。n n国家对固定资产投资的宏观调控，将从直接控制规模转国家对固定资产投资的宏观调控，将从直接控制规模转到利用货币、财政和税收政策进行间接管理，用产业政策到利用货币、财政和税收政策进行间接管理，用产业政策和经济信息进行引导。在国家进行投资体制改革的同时，和经济信息进行引导。在国家进行投资体制改革的同时，作为资本运营主体的企业必须转变观念，树立自主投资、作为资本运营主体的企业必须转变观念，树立自主投资、自负责任、自担风险的投资意识。自负责任、自担风险的投资意识。二、旅游投资项目建设方式二、旅游投资项目建设方式n n“代建”通过招标等方式，选择专业化的项目管理单位负责建设实施，严格控制项目投资、质量和工期，竣工验收后移交给使用单位。n n“租赁”指项目投资建成的设备设施等资产，租赁给承担任务的单位使用。“租赁”的关键之处在于引入租赁合同关系，对政府投资形成的资产由出租方代为行使所有权，与承担任务单位（承租方）签定资产租赁合同，承租方向出租方支付租赁费。n n“借用”指投资于某一项目所形成的设备设施等资产，借用给承担任务单位。借用方式类似于租赁方式，二者的主要区别在于借用费用和租赁费用的水平不同，借用费用一般低于租赁费用，借用有可能是无偿的。n n“补偿”指政府对于承担任务单位在项目建设时先行自筹的资金，在事后给予适当的资金补偿。n n“调配”指政府无偿地将设备资产由某单位调到另一单位使用。三、旅游投资项目建设路径三、旅游投资项目建设路径1、企业资本重组、企业资本重组（1）资本重组的定义）资本重组的定义 资本重组即对资本进行重新组织和整台的过程。资本重组即对资本进行重新组织和整台的过程。从宏观上讲，资本重组是运用市场的力量从宏观上讲，资本重组是运用市场的力量或通过政府的行政手段，对现存的资本存量进行大或通过政府的行政手段，对现存的资本存量进行大面积的重新组合，从而使全社会资本的利用效率得面积的重新组合，从而使全社会资本的利用效率得到提高，资本产出率得到提升，进而使社会资本的到提高，资本产出率得到提升，进而使社会资本的投入与产出达到一种良性循环。投入与产出达到一种良性循环。从微观上讲，通过对资本组台的调整，提高从微观上讲，通过对资本组台的调整，提高行业的效率和企业的生产效率。由于资本总是流向行业的效率和企业的生产效率。由于资本总是流向最赚钱的行业或企业，因此，住资本重组中资本流最赚钱的行业或企业，因此，住资本重组中资本流动的大趋势与产业结构的变动趋势是一致的。动的大趋势与产业结构的变动趋势是一致的。（2）资本重组的方式资本重组的方式 旅游企业资本重组可采用多种方式，主要:实行股份制企业并购组建企业集团企业分立出售变现合资合作企业承包托管资本结构调整企业破产股份制股份制企业并购企业并购大熊市蒸发了巨额的纸上财富，却开启了企企业业并并购购之门。组建企业集团组建企业集团出售变现出售变现 张家界旅旅游游开发股份有限公司重大资产出出售售、购买协议，n合资合作n企业承包n托管n企业结构调整n企业破产2、企业并购、企业并购n n 随着旅游业对外全面开放步伐的加快,兼并与收购已经成为我国旅游企业实现规模化、网络化、集团化经营的重要手段;股权收购、资产置换等多种形式的并购事件屡见不鲜。但综合考察我国旅游企业的并购行为,却可以发现明显的混合路径偏好,即多数旅游企业偏好混合并购而忽视横向并购与纵向并购。n n2000、2001年旅游类上市公司混合并购重组偏好一览表（1）并购的内涵）并购的内涵n n 并购实质上是各权利主体依据企业产权做出的制度安排而进行的一种权利让渡行为，通常在一定的财产权利制度和企业制度条件下实施，表现为某一或某一部分权利主体通过出让其拥有的对企业的控制权而获得相应的受益，而另一部分权利主体则通过付出一定代价而获取这部分控制权。（2）并购的类型）并购的类型n n按并购企业与目标企业的行业关系划分，按并购企业与目标企业的行业关系划分，有有横向并购、纵向并购和混合并购横向并购、纵向并购和混合并购三类。三类。n n按出资方式划分，有按出资方式划分，有按出资方式划分，有按出资方式划分，有现金购买资产式并购、现金现金购买资产式并购、现金现金购买资产式并购、现金现金购买资产式并购、现金购买股票式并购、股票换取资产式并购、股票互购买股票式并购、股票换取资产式并购、股票互购买股票式并购、股票换取资产式并购、股票互购买股票式并购、股票换取资产式并购、股票互换式并购换式并购换式并购换式并购四类四类四类四类（2）并购的类型）并购的类型n n按并购企业对目标企业进行收购的态度划按并购企业对目标企业进行收购的态度划分，有分，有善意收购、敌意收购善意收购、敌意收购n n按是否通过证券交易所公开交易划分，有按是否通过证券交易所公开交易划分，有要约收购和协议收购要约收购和协议收购n n特殊类型：特殊类型：委托书收购、杠杆收购委托书收购、杠杆收购（3）并购的目的和意义）并购的目的和意义n n第一，并购能给企业带来规模经济效应第一，并购能给企业带来规模经济效应n n第二，并购能给企业带来市场权力效应第二，并购能给企业带来市场权力效应n n第三，并购能给企业带来交易费用的节约第三，并购能给企业带来交易费用的节约3、新建、新建
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