投资实务项目六投资基金投资操作

证券投资实务证券投资实务证券投资实务证券投资实务工程六 证券投资基金操作1.能熟练为客户解读基金数据和根本信息；2.能熟练指导客户开立封闭式基金和开放式基金账户；3.能为客户投资基金提供合理配置方案或建议；4.能迅速准确计算出开放基金申购份额与赎回金额；5.能用通俗语言为客户解释基金分红方式和基金净值关系；6.能用正确的专业语言和客户进行沟通。模块一模块一 行情、数据与信息披露资料解读；行情、数据与信息披露资料解读；模块二模块二 开放式基金业务操作；开放式基金业务操作；模块三模块三 封闭式基金业务操作；封闭式基金业务操作；模块四模块四 证券投资基金的估值与费用。证券投资基金的估值与费用。重点及难点项目内容 重点：开放式基金行情解读，为客户提供合理基金投资重点：开放式基金行情解读，为客户提供合理基金投资配置方案或建议，准确计算开放基金申购份额与赎回金额。配置方案或建议，准确计算开放基金申购份额与赎回金额。难点：指导客户进行开放式基金投资操作。难点：指导客户进行开放式基金投资操作。任务目标任务目标1.能为客户解读证券投资基金指数、行情和相关数据2.能为客户解读基金半年报或年报中的主要信息模块一行情、数据与信息披露资料解读基金行情解读基金披露信息解读模块一行情、数据与信息披露资料解读*案例导入作为一名资深的证券经纪人，在每年基金年报上报阶段，小李都要了解各基金年报的根本情况，以便于在新的年度为投资者提供基金投资咨询效劳。通过基金信息披露规章和标准性文件，进而阅读基金年报，小李了解了基金年报的中最关键的内容。其中主要有以下三个方面的内容。一是财务指标，主要关注，基金可分配净收益、单位基金净值、本期基金净值增长率等三个指标。二是基金管理人报告。基金管理人报告陈述本基金的投资理念和投资决策的陈述，是投资人判断基金投资风格与自身投资需求契合度的重要依据。三是基金投资组合。这其中需要注意：股票投资的仓位、基金投资的行业配置，需注意行业配置的重点、前十大重仓持有的股票及根本面及市场流动性等。一、基金指数一、基金指数 基金指数是反映基金市场的综合变动情况，深圳证券交易所和上海证券交易所均以现行的证券投资基金编制基金指数。基金指数是指封闭式基金的指数,和开放式基金没有关系。如果投资者买的是封闭式基金,那和基金指数紧密相关,如果买的是开放式基金，那它的涨跌只和基金所持有的股票有关。工作任务一 证券投资基金指数、行情、数据解读二、封闭式基金数据与行情二、封闭式基金数据与行情三、开放式基金数据与行情三、开放式基金数据与行情 开放式基金根本数据有：基金类型，开放式基金排名，基金评级、基金持仓、基金比较、行业配置、基金公司等信息，还可在看到具体的工程产品的净值、累计净值、涨跌率，历史增长率、净值走势图和申购与赎回情况等。开放式基金报告数据开放式基金报告数据 四、证券投资基金数据解读四、证券投资基金数据解读 基金基本基金基本数据数据解读解读基金产品基金产品数据数据解读解读基金类型基金类型按投资对象可分为股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场型基金净值净值就是基金当前的价格基金排名基金排名按当前基金净值高低排名累计净值累计净值基金当前价格再加上本基金历次分红基金评级基金评级主要有理柏、晨星基金排名涨跌率涨跌率相对于前一交易日，当日基金净值涨跌幅度基金持仓基金持仓基金持有的各类有价证券类别和数量净值增长净值增长率率基金的净值增长率是期末基金所持有的所有证券的总市值与现金之和，除以期初基金所持有的所有证券的总市值与现金之和。基金比较基金比较同类型基金的投资优势比较净值走势净值走势图图把自成立以上基金的涨跌率用坐标图表示出来行业配置行业配置基金投资于各行业有价证券的比例申购赎回申购赎回情况情况基金申购的份额和赎回金额的具体情况基金公司基金公司各基金公司所发行的基金基金经理基金经理各基金的基金经理基本情况简介一、基金信息披露一、基金信息披露 基金信息披露是指基金市场上的有关当事人在基金募集、上市交易、投资基金信息披露是指基金市场上的有关当事人在基金募集、上市交易、投资运作等一系列环节中，依照法律法规规定向社会公众进行的信息披露。运作等一系列环节中，依照法律法规规定向社会公众进行的信息披露。在披露内容上，要求遵循真实性原则、准确性原则、完整性原则、及时性在披露内容上，要求遵循真实性原则、准确性原则、完整性原则、及时性原则和公平披露原则；在披露形式上，要求遵循规范性原则、易解性原则原则和公平披露原则；在披露形式上，要求遵循规范性原则、易解性原则和易得性原则。和易得性原则。工作任务二 基金信息披露资料解读基金信息披露内容基金信息披露内容种类含义规定基金募集信息披露首次募集信息披露主要包括基金份额发售前至基金合同生效期间进行的信息披露。在基金份额发售前，基金管理人需要披露招募说明书、基金合同、托管协议、基金份额发售公告等文件。当基金将验资报告提交中国证监会办理基金备案手续后，基金还应当编制并披露基金合同生效公告。存续期募集信息披露指开放式基金在基金合同生效后每6个月披露一次更新的招募说明书。由于开放式基金不是一次募集完成的，而是在其存续期间不断进行申购、赎回，这就需要针对潜在的基金投资者披露与后续募集期间相对应的基金募集、运作信息。基金运作信息披露指在基金合同生效后至基金合同终止前，基金信息披露义务人依法定期披露基金存续期问的上市交易、投资运作及经营业绩等信息。披露文件包括：基金份额上市交易公告书、基金资产净值和份额净值公告、基金年度报告、半年度报告、季度报告。基金临时信息披露指在基金存续期间，当发生重大事件或市场上流传误导性信息，可能引致对基金份额持有人权益或者基金份额价格产生重大影响时，基金信息披露义务人依法对外披露临时报告或澄清公告。投资风格投资者将从基金的投投资者将从基金的投资策略、持仓品种的资策略、持仓品种的变化、资产配置产生变化、资产配置产生的效益等诸方面，对的效益等诸方面，对基金经理的投资风格基金经理的投资风格做出全面评价。做出全面评价。基金投资策略每只基金产品发行时，每只基金产品发行时，都有一定的投资策略，都有一定的投资策略，这些投资策略都是指导这些投资策略都是指导性的。性的。基金分红策略 无论采用哪种分红方无论采用哪种分红方式，都有助于降低基式，都有助于降低基金的赎回频度，促使金的赎回频度，促使投资者积极申购。投资者积极申购。基金投资组合通过阅读基金年报，投通过阅读基金年报，投资者将了解哪些投资组资者将了解哪些投资组合资产品种产生了收益，合资产品种产生了收益，哪些投资组合资产品种哪些投资组合资产品种产生了亏损。产生了亏损。二、基金年报主要内容阅读二、基金年报主要内容阅读 基金数据解读基金数据解读具体负责客户征信、签约、开户、保证金收取和交易执行等盈亏数据盈亏数据周转率周转率周转率的高低反映出基金买卖股票的频率,周转率越高说明基金的操作风格越积极主动,甚至采用了较多的波段操作,反之则说明基金倾向采用买入持有策略,注重中长期回报。持仓量持仓量基金的股票持仓量成为决定其净值增长的关键因素。一般而言，牛市中，持仓量高的基金，其净值增长也较大；熊市中，持仓量低的基金，在大盘下跌过程中所收到的净值损失也相应较小。包括已实现收益和示实现收益投资基金业绩评价投资基金业绩评价 具体负责客户征信、签约、开户、保证金收取和交易执行等收益率收益率风险水平风险水平 包括市场风险(不可分散风险)和非市场风险(可以通过投资组合分散的风险)，有效的证券组合可以使非市场风险极小化为零。管理人管理人投资才能投资才能管理才能表现在分散风险和降低风险的能力以及根据市场变化进行投资组合调整的能力。这些能力包括基金管理人对证券的选择、买卖证券的时机选择。评价投资基金业绩时，首先应该评价投资基金的收益率。目前我国发行的基金，可以用基金投资收益率=（期末每份基金净值/期初每份基金净值）-1，来衡量投资基金的收益率。1、根据开放式基金认购与申购和赎回流程，帮助客户认申购和赎回开放式基金2.能熟练为投资者解答申购、赎回的原那么3.能准确计算基金申购份额、赎回金额4.能为客户提供基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结的咨询效劳模块二 开放式基金业务操作基金的申购、赎回程序操作 基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结基金份额的登记 申购、赎回的资金结算*案例导入交易本钱是基金投资过程中须重视的问题，投资者小王来到某商业银行营业部，想要咨询一下基金投资的费用，以下是小王与银行客户经理的对话：小王：购置开放式基金都有如些费用呀？客户经理：基金投资“费用还挺多的，包括交易过程中的认购或申购费和赎回费，基金存续期的管理费、托管费等等。但和投资者直接有关系的是申购费和赎回费。小王：哦，买卖基金的手续费差异挺大，有没有什么窍门，能使我花最少的钱获得最大的收益？客户经理：首先，在基金发行时购置基金的费用即认购费较低，一般为1%左右。基金成立后购置基金的费用称之为申购费，一般在在1%-1.5%之间。其次购置基金可以通过基金代销机构的网上交易系统，例如用银行的网银购置开放式基金，所购置的基金一般会有不同程度的折扣。网上购置基金时可选择红利再投资分红方式，基金公司对红利再投的局部不再收取申购费用。第三，如果是长期持有可选后端收费，即在基金赎回时才缴纳认购或申购费用，赎回费也会有相应的优惠。一、基金的申购（认购）、赎回程序操作 基金募集期内购买基金份额的行为被称为“基金的认购”。投资者在开放式基金合同生效后，申请购买基金份额的行为通常被称为基金的申购。一般情况下，认购期购买基金的费率要比申购期优惠。认购期购买的基金份额一般要经过封闭期才能赎回，申购的基金份额要在申购成功后的第二个工作日才能赎回。工作任务一 开放式基金的申购认购、赎回程序操作 在在T T日提交认购申请后，日提交认购申请后，可在可在T+2T+2日期起到办理日期起到办理认购的销售点查询认购认购的销售点查询认购申请的受理情况，只有申请的受理情况，只有注册登记机构确认申请注册登记机构确认申请成功才可，但认购的最成功才可，但认购的最终结果要在基金募集期终结果要在基金募集期结束后才能确认。结束后才能确认。基金申（认）购流程基金申（认）购流程开户开户认购认购确认确认填写认购申请表，并填写认购申请表，并需按销售机构规定的需按销售机构规定的方式全额缴款，在募方式全额缴款，在募集期内可以多次认购，集期内可以多次认购，但正式受理后不得撤但正式受理后不得撤销。认购方式是以金销。认购方式是以金额认购为准。额认购为准。提交有效身份证明文件提交有效身份证明文件开立基金账户和资金账开立基金账户和资金账户。前者是在基金注册户。前者是在基金注册登记机构或由基金销售登记机构或由基金销售机构代为开立，是记录机构代为开立，是记录投资者持有的基金份额投资者持有的基金份额和变动情况的账户，后和变动情况的账户，后者是投资者在商业银行者是投资者在商业银行办理的在商业银行或证办理的在商业银行或证券公司投资基金时的资券公司投资基金时的资金结算账户。金结算账户。基金赎回流程基金赎回流程发出赎回指令发出赎回指令赎回价格基准赎回价格基准领取赎回款领取赎回款基金的赎回价基金的赎回价格是赎回当日格是赎回当日的基金净值，的基金净值，加计赎回费。加计赎回费。客户可以通过传真、客户可以通过传真、电话、互连网等方电话、互连网等方式，或者亲自到基式，或者亲自到基金公司直销中心或金公司直销中心或代销机构网点下达代销机构网点下达基金赎回指令。基金赎回指令。投资人赎回基金时，投资人赎回基金时，赎回款项一般会在交赎回款项一般会在交易日的三至五天、最易日的三至五天、最迟不超过七天后划出。迟不超过七天后划出。投资人可以要求基金投资人可以要求基金公司将赎回款项直接公司将赎回款项直接汇入其在银行的户头，汇入其在银行的户头，或是以支票的形式寄或是以支票的形式寄给投资人。给投资人。二、申购、赎回规那么二、申购、赎回规那么申购、申购、赎赎回回时时间间开放式基金申购和赎回的工作日为证券交易所交易日，工作日的具体开放式基金申购和赎回的工作日为证券交易所交易日，工作日的具体业务办理时间为交易所交易日的交易时间。目前，上海证券交易所业务办理时间为交易所交易日的交易时间。目前，上海证券交易所和深圳证券交易所的交易日为每周一至周五，法定假期除外；上海和深圳证券交易所的交易日为每周一至周五，法定假期除外；上海证券交易所和深圳证券交易所的交易时间为交易日证券交易所和深圳证券交易所的交易时间为交易日9 9：30301111：3030、1313：00001515：0000。申购、申购、赎赎回回原原则则1 1“未知价未知价”交易原则（货币基金除外）。投资者在申购、赎回基金交易原则（货币基金除外）。投资者在申购、赎回基金份额时并不能即时获知买卖的成交价格。申购、赎回价格只能以申份额时并不能即时获知买卖的成交价格。申购、赎回价格只能以申购、赎回日交易时间结束后基金管理人公布的基金份额净值为基准购、赎回日交易时间结束后基金管理人公布的基金份额净值为基准进行计算，这一点与股票、封闭式基金等金融产品的进行计算，这一点与股票、封闭式基金等金融产品的“已知价已知价”原原则进行买卖不同。则进行买卖不同。2 2“金额申购、份额赎回金额申购、份额赎回”原则，即申购以金额申请，赎回以份额申原则，即申购以金额申请，赎回以份额申请。请。基金管理人不得在基金合同约定之外的日期或者时间办理基金份额的基金管理人不得在基金合同约定之外的日期或者时间办理基金份额的申购、赎回或者转换。投资人在基金合同约定之外的日期和时间提申购、赎回或者转换。投资人在基金合同约定之外的日期和时间提出申购、赎回或者转换申请的，其基金份额申购、赎回价格为下次出申购、赎回或者转换申请的，其基金份额申购、赎回价格为下次办理基金份额申购、赎回时间所在开放日的价格。办理基金份额申购、赎回时间所在开放日的价格。申购费 赎回费 销售效劳费申购费率不得超过申购金额的申购费率不得超过申购金额的5 5。货币市场基金及中国证监会货币市场基金及中国证监会规定的其他品种除外。赎回规定的其他品种除外。赎回费率不得超过基金份额赎回费率不得超过基金份额赎回金额的金额的5 5，赎回费总额的，赎回费总额的2525归入基金财产。归入基金财产。基金管理人可以从开放式基金基金管理人可以从开放式基金财产中计提销售服务费。财产中计提销售服务费。三、申购、赎回的费用及销售效劳费三、申购、赎回的费用及销售效劳费四四、申购份额、赎回金额的计算、申购份额、赎回金额的计算申购份额计算公式为净申购金额=申购金额1+申购费率申购费用=净申购金额申购费率申购份额=净申购金额申购当日基金份额净值赎回金额计算公式为：赎回总金额=赎回份额赎回日基金份额净值赎回费用=赎回总金额赎回费率赎回金额=赎回总金额一赎回费用五、申购、赎回的登记与款项的支付五、申购、赎回的登记与款项的支付一申购、赎回的登记投资者申购基金成功后，注册登记机构一般在T+1日为投资者办理增加权益的登记手续，投资者在T+2日起有权赎回该局部的基金份额。投资者赎回基金份额成功后，注册登记机构一般在T+1日为投资者办理扣除权益的登记手续。二申购、赎回款项支付基金申购采用全额缴款方式。假设资金在规定的时间内未全部到账，那么申购不成功。申购不成功或无效，款项将退回投资者资金账户。投资者提交赎回申请成交后，基金管理人应通过销售机构按规定向投资者支付赎回款项。一般自有效赎回申请之日起7个工作日内支付赎回款项。转托管冻结基金转换基金转换非交易过户工作任务二 基金交易相关事项概念费用规定原则基金转换指投资者将其所持有的某一只基金份额转换为另一只基金份额的行为。基金转换业务所涉及的基金，必须是由同一基金管理人管理的、在同一注册登记机构处注册登记的基金。基金的转换业务可视为从一只基金赎回份额，称之为“转出”；同时申购另外一只基金的基金份额，称之为“转入”。当转出基金申购费率低于转入基金申购费率时，费用补差为按照转出基金金额计算的申购费用差额；当转出基金申购费率高于转入基金申购费率时，不收取费用补差。投资者采用“份额转换”的原则提交申请，即在销售机构处以“份额”为单位提交转换申请，以转出和转入基金申请当日的份额净值为基础计算转入份额。基金转换转入的基金份额可赎回的时间为T+2日。非交易过户指不采用申购、赎回等交易方式，将一定数量的基金份额按照一定规则从某一投资者基金账户转移到另一投资者基金账户的行为，包括继承、捐赠、司法强制执行和经注册登记机构认可的其他情况下的非交易过户。按基金注册登记机构规定的标准收费。办理非交易过户必须提供基金注册登记机构要求提供的相关资料。对于符合条件的非交易过户申请按基金注册登记机构的规定办理。转托管指基金份额持有人申请将其托管在某一交易账户中的全部或部分基金份额转出并转入另一交易账户的行为。投资人可通过办理转托管业务，实现其变更办理基金业务销售渠道（或网点）的需要。凡从场外转场外的系统内转托管或从场外转场内的跨系统转托管均不收费。通过交易所系统系统内转托管或跨系统转托管，由转出方收30元转托管费。主要有两步转托管和一步转托管两种方式。两步转托管为基金持有人在原销售机构办理转出手续后，还需到转入机构办理转入手续。一步转托管为基金持有人在原销售机构同时办理转出、转入手续，投资人在转出方进行申报，基金份额转托管一次完成。冻结指基金份额被设定为不能交易的状态。基金份额一旦被冻结，投资人就不能再对冻结份额进行任何操作，直至份额解冻。基金注册登记机构只受理国家有权机关依法要求的基金份额的冻结与解冻，以及注册登记机构认可的其他情况下的冻结与解冻。基金份额被冻结的，被冻结部分产生的权益一并冻结。工作任务三 开放式基金份额的登记基金份额登记流程 T日T+1日申申购购、赎赎回回申申请请信信息息通通过过代代销销机机构构网网点点传传送送至至代代销销机机构构总总部部，将将本本代代销销机机构构的的申申购购、赎赎回回申申请请信信息汇总后统一传送至注册登记机构。息汇总后统一传送至注册登记机构。注注册册登登记记机机构构根根据据T T日日各各代代销销机机构构的的申申购购、赎赎回回申申请请数数据据及及T T日日的的基基金金份份额额净净值值统统一一进进行行确确认认处处理理，并将确认的基金份额登记至投资者的账户。并将确认的基金份额登记至投资者的账户。注注册册登登记记机机构构将将确确认认后后的的申申购购、赎赎回回数数据据信信息息下下发至各代销机构，将登记数据发送至基金托管人。发至各代销机构，将登记数据发送至基金托管人。模块三 封闭式基金业务操作1.1.能够把握封闭式基金上市交易条能够把握封闭式基金上市交易条件件2.2.能够指导投资者进行封闭式基金能够指导投资者进行封闭式基金交易相关开户和投资操作交易相关开户和投资操作3.3.能为投资者针对具体的封闭式基能为投资者针对具体的封闭式基金产品分析影响其价格的因素金产品分析影响其价格的因素封闭式基金上市交易条件影响封闭式基金价格因素封闭式基金交易操作*案例导入 我国封闭式基金的存续期限不长，且以目前实际操作来看，在封闭期结束时都会转为开放式基金，基金的折价必然会在存续期结束或者“封转开时以价值回归的形式消失掉。如果投资者能够购入并持有到期的话，深度折扣的封闭式基金既能在大市下跌时提供相当于折价的保护，又能在大市上升时提供相当于折价的额外收益。假设你是一个证券经纪人，你如何给投资者小孙提供以下问题的解答呢？1如果小孙认为基金不会提前封转开，他应该把资金投资到相同的基金上，还是不同基金上呢？2如果小孙认为封闭式基金可能提前转成开放式基金，他应该把资金集中在折价率高还是折价率低的基金上呢？二、如何运用客户信息资源二、如何运用客户信息资源基金合同期限为基金合同期限为5 5年以上年以上1 1基金的募集符合基金的募集符合证券投资基金法证券投资基金法的规定。的规定。2 2基金募集金额不低于基金募集金额不低于2 2亿元人民币亿元人民币3 3基金份额持有人不少于基金份额持有人不少于10001000人人4 45 5基金份额上市交易规则规定的其他条件基金份额上市交易规则规定的其他条件工作任务一 认知封闭式基金上市交易条件 二、如何运用客户信息资源二、如何运用客户信息资源工作任务二 封闭式基金交易操作 投资者买卖封闭式基金必须开立交易账户，包括基金账户或股票账户和资金账户。与开放式基金开户程序要求根本一致。二、交易费用二、交易费用佣金：不得高于成交金额的0.3，起点5元。由证券公司向投资者收取。深交所规定该佣金水平不得低于代收的证券交易监管费和证券交易经手费。过户费：上海证券交易所还按成交面值的0.05%收取登记过户费，由证券公司向投资者收取，该项费用由证券登记公司与证券公司平分。印花税：封闭式基金交易不收取印花税。一、封闭式基金交易规那么一、封闭式基金交易规那么1 1、交易时间、交易时间与股票交易时间相同。与股票交易时间相同。2 2、交易原则、交易原则遵从遵从“价格优先、时间优先价格优先、时间优先”的原则。的原则。3 3、报价单位、报价单位封闭式基金的报价单位为每份基金价格。交易所规定每次封闭式基金的报价单位为每份基金价格。交易所规定每次报价和成交的最小变动单位，基金的申报价格最小变动单报价和成交的最小变动单位，基金的申报价格最小变动单位为位为0.0010.001元人民币。元人民币。4 4、交易单位、交易单位买入与卖出封闭式基金份额申报数量应当为买入与卖出封闭式基金份额申报数量应当为l00l00份或其整份或其整数倍，单笔最大数量应低于数倍，单笔最大数量应低于100100万份。万份。5 5、申报规则、申报规则与股票交易规定相同。与股票交易规定相同。6 6、价格决定、价格决定与股票交易相同。与股票交易相同。7 7、涨跌幅限制、涨跌幅限制1010的涨跌幅限制（封闭式基金上市首日除外）。的涨跌幅限制（封闭式基金上市首日除外）。8 8、交割与交收、交割与交收实行实行T+1T+1日交割、交收。日交割、交收。二、网点开发二、网点开发工作任务三 影响封闭式基金价格的因素 2基金市场行情 在其他条件不变的情况下，如果基金市场行情看好，市场交易活跃，基金交易价格在其他条件不变的情况下，如果基金市场行情看好，市场交易活跃，基金交易价格也不断上升。影响基金市场行情的主要因素有：一是基金市场的供求关系，二是基也不断上升。影响基金市场行情的主要因素有：一是基金市场的供求关系，二是基金的交易成本，三是投资者的投机心理。金的交易成本，三是投资者的投机心理。1基金单位资产净值 一是证券市场行情。二是基金管理人的管理水平。三是政府对基金的税收政策。一是证券市场行情。二是基金管理人的管理水平。三是政府对基金的税收政策。3封闭期长短 在通常情况下，如果基金封闭期越长，基金交易价格偏离其价值的可能性就越大，在通常情况下，如果基金封闭期越长，基金交易价格偏离其价值的可能性就越大，因此，基金交易价格也就可能越高。因此，基金交易价格也就可能越高。基金折价率与二级市场关系基金折价率与二级市场关系折溢价率可折溢价率可以反映封闭式基以反映封闭式基金份额净值与其金份额净值与其二级市场价格之二级市场价格之间的关系间的关系模块四 证券投资基金的估值与费用 1.1.能认知证券投资基金的估值的含义能认知证券投资基金的估值的含义2.2.能针对具体的基金产品计算基金的能针对具体的基金产品计算基金的各项费用各项费用3.3.能为投资者提供基金的利润分配与能为投资者提供基金的利润分配与税收的咨询服务税收的咨询服务4.4.能为投资者选择符合其需求的基金能为投资者选择符合其需求的基金组合及合理的配置方案组合及合理的配置方案工作任务工作任务证券投资基金的估值证券投资基金的估值.1选择适合投资者的基金品种选择适合投资者的基金品种4证券投资基金的利润分配与税收证券投资基金的利润分配与税收3证券投资基金的费用核算证券投资基金的费用核算2*案例导入投资者高先生来到商业银行营业部，选择了几只股票型基金，但在购置时看到拟投资者高先生来到商业银行营业部，选择了几只股票型基金，但在购置时看到拟投资基金的价格上下不一，就认为基金有贵贱之分。投资基金的价格上下不一，就认为基金有贵贱之分。看到高先生犹豫不决，银行客户经理上前为他做了解释：看到高先生犹豫不决，银行客户经理上前为他做了解释：1、购置基金时，并不存在贵贱的区别。基金买卖时的价格是基金的份额净值，也、购置基金时，并不存在贵贱的区别。基金买卖时的价格是基金的份额净值，也就是每一份额基金的净资产值，它是按照基金投资的股票、债券、其他有价就是每一份额基金的净资产值，它是按照基金投资的股票、债券、其他有价证券的市场价格，加上保存的现金计算出来的。证券的市场价格，加上保存的现金计算出来的。2、如果基金的净值低，用同样的投资金额可以买到较多的基金份额，如果基金净、如果基金的净值低，用同样的投资金额可以买到较多的基金份额，如果基金净值高，买到的基金份额就少，这种数量上的错觉，容易让高先生以为买净值值高，买到的基金份额就少，这种数量上的错觉，容易让高先生以为买净值低的基金是捡到了廉价。低的基金是捡到了廉价。3、假定在未来一定时点上，两只基金的收益率相同的话，而且采取了同样的投资、假定在未来一定时点上，两只基金的收益率相同的话，而且采取了同样的投资方式，最终两只基金的价值是一样的。因此，投资基金时要选择未来增长性方式，最终两只基金的价值是一样的。因此，投资基金时要选择未来增长性预期好的基金，而不要以廉价和贵为标准。预期好的基金，而不要以廉价和贵为标准。估值公式基金资产净值基金资产净值=基金资产一基金负债基金资产一基金负债基金份额净值基金份额净值=基金资产净值基金资产净值基金总份额基金总份额一一估值概念基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及所基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金有负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。资产公允价值的过程。工作任务一 认知证券投资基金的估值三三估值责任人基金资产估值的责任人是基金管理人，但基金托管人对基金管理人的基金资产估值的责任人是基金管理人，但基金托管人对基金管理人的估值结果负有复核责任。估值结果负有复核责任。二二估值目的基金资产估值的目的是客观、准确地反映基金资产的价值，并与一定基金资产估值的目的是客观、准确地反映基金资产的价值，并与一定标准比较后，衡量基金是否贬值、增值。依据经基金资产估值后确定标准比较后，衡量基金是否贬值、增值。依据经基金资产估值后确定的基金资产净值而计算出的基金单位资产净值，是计算基金申购与赎的基金资产净值而计算出的基金单位资产净值，是计算基金申购与赎回价格的基础。回价格的基础。四四估值频率目前，我国的开放式基金于每个交易日估值，并于次日公告基金份额目前，我国的开放式基金于每个交易日估值，并于次日公告基金份额净值。封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也都进净值。封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也都进行估值。行估值。五五估值原则1 1对存在活泼市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价确对存在活泼市场的投资品种，如估值日有市价的，应采用市价确定公允价值。估值日无市价的，但最近交易日后经济环境未发生重大变定公允价值。估值日无市价的，但最近交易日后经济环境未发生重大变化，应采用最近交易市价确定公允价值。估值日无市价的，且最近交易化，应采用最近交易市价确定公允价值。估值日无市价的，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，应参考类似投资品种的现行市价及重日后经济环境发生了重大变化的，应参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价值。大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价值。2 2对不存在活泼市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同且被对不存在活泼市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。运用以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。运用估值技术得出的结果，应反映估值日在公平条件下进行正常商业交易所估值技术得出的结果，应反映估值日在公平条件下进行正常商业交易所采用的交易价格。采用的交易价格。3 3有充足理由说明按以上估值原那么仍不能客观反映相关投资品种有充足理由说明按以上估值原那么仍不能客观反映相关投资品种公允价值的，基金管理公司应据具体情况与托管银行进行商定，按最能公允价值的，基金管理公司应据具体情况与托管银行进行商定，按最能恰当反映公允价值的价格估值。恰当反映公允价值的价格估值。（一）基金管理人日常估值（一）基金管理人日常估值 （二）基金托管人复核（二）基金托管人复核（三）返回基金管理人（三）返回基金管理人（四）基金管理人对外公布估值结果（四）基金管理人对外公布估值结果六六估值程序工作任务二 证券投资基金各种费用的核算 一、基金管理费、基金托管费和基金销售费一、基金管理费、基金托管费和基金销售费费用概念计提标准计提方法支付方式基金管理费指基金管理人管理基金资产而向基金收取的费用。香港的债券基金年费率为0.51.5，股票基金年费率为1-2。美国等基金业发达的国家和地区，基金的管理年费率通常为1左右。台湾地区的基金管理年费率一般为1.5。目前，我国股票基金大部分按照1.5的比例计提基金管理费，债券基金的管理费率一般低于1，货币市场基金的管理费率为0.33。基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。基金托管费指基金托管人为基金提供托管服务而向基金收取的费用。国际上通常为0.2左右，美国一般为0.2我国内地及台湾、香港地区则为0.25。我国封闭式基金按照0.25的比例计提基金托管费；开放式基金根据基金合同的规定比例计提，通常低于0.25；股票基金的托管费率要高于债券基金及货币市场基金的托管费率。基金销售服务费指从基金资产中扣除的用于支付销售机构佣金以及基金管理人的基金营销广告费、促销活动费、持有人服务费等费用。基金销售服务费目前只有货币市场基金和一些债券型基金收取。费率大约为0.25。收取销售服务费的基金通常不收申购费。二、基金交易费指基金在进行证券买卖交易时所发生的相关交易费用。主要包括印花税、交易佣金、过户费、经手费、证管费。交易佣金由证券公司按成交金额的一定比例向基金收取，印花税、过户费、经手费、证管费等那么由登记公司或交易所按有关规定收取。基金运作费指为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用，主要包括审计费、律师费、上市年费、信息披露费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费等。三、基金运作费工作任务三 证券投资基金的利润分配与税收 一、基金收益一、基金收益基金收益来源基金收益来源基金利润是指基金在一定会计期间基金利润是指基金在一定会计期间的经营成果。利润包括收入减去费用后的净额、的经营成果。利润包括收入减去费用后的净额、直接计人当期利润的利得和损失等。基金收入是直接计人当期利润的利得和损失等。基金收入是基金资产在运作过程中所产生的各种收入。基金资产在运作过程中所产生的各种收入。一基金收益来源一基金收益来源内容内容具体收入具体收入利息收利息收入入因债券投资、资产支持证券投资、银行存款、因债券投资、资产支持证券投资、银行存款、结算备付金、存出保证金、按买入返售协议融结算备付金、存出保证金、按买入返售协议融出资金等而实现的利息收入。出资金等而实现的利息收入。债券利息收入、资产支持债券利息收入、资产支持证券利息收入、存款利息证券利息收入、存款利息收入、买入返售金融资产收入、买入返售金融资产收入。收入。投资收投资收益益基金经营活动中因买卖股票、债券、资产支持基金经营活动中因买卖股票、债券、资产支持证券、基金等实现的差价收益，因股票、基金证券、基金等实现的差价收益，因股票、基金投资等获得的股利收益，以及衍生工具投资产投资等获得的股利收益，以及衍生工具投资产生的相关损益。生的相关损益。股票投资收益、债券投资股票投资收益、债券投资收益、资产支持证券投资收益、资产支持证券投资收益、基金投资收益、衍收益、基金投资收益、衍生工具收益、股利收益。生工具收益、股利收益。其他收其他收入入除上述收入以外的其他各项收入，包括赎回费除上述收入以外的其他各项收入，包括赎回费扣除基本手续费后的余额、手续费返还、扣除基本手续费后的余额、手续费返还、ETFETF替代损益，以及基金管理人等机构为弥补基金替代损益，以及基金管理人等机构为弥补基金财产损失而支付给基金的赔偿款项等。财产损失而支付给基金的赔偿款项等。这些收入项目一般根据发这些收入项目一般根据发生的实际金额确认。生的实际金额确认。公允价公允价值变动值变动损益损益基金持有的采用公允价值模式计量的交易性金基金持有的采用公允价值模式计量的交易性金融资产、交易性金融负债等公允价值变动形。融资产、交易性金融负债等公允价值变动形。成的应计人当期损益的利得或损失成的应计人当期损益的利得或损失于估值日对基金资产按公于估值日对基金资产按公允价值估值时予以确认。允价值估值时予以确认。二基金利润分配二基金利润分配封闭式基金封闭式基金 封闭式基金的利润分配，每年不得少于一次，封闭式基金年度利润分配比例不得低于基金年度已实现利润的90。封闭式基金当年利润应先弥补上一年度亏损，然后才可进行当年分配。封闭式基金一般采用现金方式分红。开放式基金开放式基金我国开放式基金按规定需在基金合同中约定每年基金利润分配的最多次数和基金利润分配的最低比例。利润分配比例一般以期末可供分配利润为基准计算。有现金分红和份额转投资等方式货币市场基金货币市场基金 我国规定，对于每日按照面值进行报价的货币市场基金，可以在基金合同中将收益分配的方式约定为红利再投资，并应当每日进行收益分配。并规定当日申购的基金份额自下一个工作日起享有基金的分配权益，当日赎回的基金份额自下一个工作日起不享有基金的分配权益。二、基金税收二、基金税收基金税收种基金税收种类营营业业税税目前，我国对基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，免目前，我国对基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，免征营业税。征营业税。印印花花税税据财政部、国家税务总局的规定，从据财政部、国家税务总局的规定，从20082008年年9 9月月1919日起，基金卖出股日起，基金卖出股票时按照票时按照11的税率征收证券（股票）交易印花税，而对买入交易不的税率征收证券（股票）交易印花税，而对买入交易不再征收印花税。再征收印花税。所所得得税税对证券投资基金从证券市中取得的收入，包括买卖股票、债券的差对证券投资基金从证券市中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。对基金取得的股利收入、债券的利息收入、储不征收企业所得税。对基金取得的股利收入、债券的利息收入、储蓄存款利息收入，由上市公司、发行债券的企业和银行在向基金支蓄存款利息收入，由上市公司、发行债券的企业和银行在向基金支付上述收入时代扣代缴付上述收入时代扣代缴2020的个人所得税。证券投资基金从上市公的个人所得税。证券投资基金从上市公司分配取得的股息红利所得，扣缴义务人在代扣代缴个人所得税时司分配取得的股息红利所得，扣缴义务人在代扣代缴个人所得税时按按5050计算应纳税所得额。计算应纳税所得额。基金管理人和基金托管人的税收基金管理人、基金托管人从事基金管理活动取得的收入，依照税法的规定征收营业税。和企业所得税。机构投资者投资基金的税收机构投资者投资基金的税收营业税营业税金融机构（包括银行和非银行金融机构）买金融机构（包括银行和非银行金融机构）买卖基金的差价收入征收营业税，非金融机构卖基金的差价收入征收营业税，非金融机构买卖基金份额的差价收入不征收营业税。买卖基金份额的差价收入不征收营业税。印花税印花税 企业投资者买卖基金份额暂免征收印花税。企业投资者买卖基金份额暂免征收印花税。所得税所得税 企业投资者买卖基金份额获得的差价收入，企业投资者买卖基金份额获得的差价收入，应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税；企业投资者从基金分配中获得的收入，税；企业投资者从基金分配中获得的收入，暂不征收企业所得税。暂不征收企业所得税。个人投资者投资基金的税收个人投资者投资基金的税收印印花花税税个人投资者买卖基金份额暂免征收印花税。个人投资者买卖基金份额暂免征收印花税。所所得得税税买卖基金份额获得的差价收入买卖基金份额获得的差价收入暂不征收个人所得税。暂不征收个人所得税。从基金分配中获得的股票的股利从基金分配中获得的股票的股利收入、企业债券的利息收入、储收入、企业债券的利息收入、储蓄存储利息收入蓄存储利息收入由上市公司发行债券的企业和银行在向基由上市公司发行债券的企业和银行在向基金支付上述收入时，代扣代缴金支付上述收入时，代扣代缴2020的个人的个人所得税。证券投资基金从上市公司分配取所得税。证券投资基金从上市公司分配取得的股息红利所得，扣缴义务人在代扣代得的股息红利所得，扣缴义务人在代扣代缴个人所得税时，按缴个人所得税时，按5050计算应纳税所得计算应纳税所得额。基金向个人投资者分配股息、红利、额。基金向个人投资者分配股息、红利、利息时，不再代扣代缴个人所得税。个人利息时，不再代扣代缴个人所得税。个人投资者从基金分配中取得的收入，暂不征投资者从基金分配中取得的收入，暂不征收个人所得税。收个人所得税。从基金分配中获得的国债利息、从基金分配中获得的国债利息、买卖股票差价收入，在国债利息买卖股票差价收入，在国债利息收入、个人买卖股票差价收入收入、个人买卖股票差价收入暂不征收所得税。暂不征收所得税。从封闭式基金分配中获得的企业从封闭式基金分配中获得的企业债券差价收入债券差价收入应对个人投资者征收个人所得税，税款由应对个人投资者征收个人所得税，税款由封闭式基金在分配时依法代扣代缴。封闭式基金在分配时依法代扣代缴。申购和赎回基金份额取得的差价申购和赎回基金份额取得的差价收入收入暂不征收个人所得暂不征收个人所得工作任务四 选择适合投资者自身的基金品种 2固定比例投资策略：即将一笔资金按固定的比例分散投资于不同种类的基金上，当即将一笔资金按固定的比例分散投资于不同种类的基金上，当某类基金因净值变动而使投资比例发生变化时，就卖出或买进这种基金，从而保证投资比某类基金因净值变动而使投资比例发生变化时，就卖出或买进这种基金，从而保证投资比例能够维持原有的固定比例。例能够维持原有的固定比例。1基金定投策略：每月（或定期）投资固定的金额于固定的基金上，当市场上涨，基每月（或定期）投资固定的金额于固定的基金上，当市场上涨，基金的净值高，买到的单位数较少；当市场下跌，基金的净值低，买到的单位数较多，如金的净值高，买到的单位数较少；当市场下跌，基金的净值低，买到的单位数较多，如此长期下来，所购买基金单位的平均成本将较平均市价为低，即所谓的平均成本法。此长期下来，所购买基金单位的平均成本将较平均市价为低，即所谓的平均成本法。3顺势操作投资策略：通常是依据市场行情的变化来买卖基金。采用这种方法的投通常是依据市场行情的变化来买卖基金。采用这种方法的投资人，大多是具有一定投资经验，对市场行情变化较有把握，且投资的风险承担能力也资人，大多是具有一定投资经验，对市场行情变化较有把握，且投资的风险承担能力也较高的投资者，他们认为每种基金的价格都是有升有降，并随市场状况而变化。较高的投资者，他们认为每种基金的价格都是有升有降，并随市场状况而变化。一一、确确定定基基金金投投资资策策略略二、确定自身的风险承受力和基金配置比例二、确定自身的风险承受力和基金配置比例确定自身风险承受力和风险偏好类型确定自身风险承受力和风险偏好类型 第一步第一步弄清楚各类型基金的风险特征弄清楚各类型基金的风险特征 第二步第二步 确定各类型基金资产配置比例确定各类型基金资产配置比例 第三步第三步不同风险偏好投资者基金投资组合参考不同风险偏好投资者基金投资组合参考风险偏好偏好高高风险产品比例品比例中等中等风险产品品比例比例低低风险产品比例品比例股票基金、混合股票基金、混合基金基金债券基金券基金货币市市场基金基金保守型保守型20%20%55%55%25%25%稳健型健型50%50%40%40%10%10%积极型极型80%80%0 020%20%三三、确确定定适适合合基基金金产产品品的的要要素素2基金经理的选择：基金经理是基金运作的核心人物，很大程度上决定着基金的业绩。基金经理是基金运作的核心人物，很大程度上决定着基金的业绩。其本身即是基金业绩长期稳定的一种保障，这类基金经理的变动直接影响着开放式基金其本身即是基金业绩长期稳定的一种保障，这类基金经理的变动直接影响着开放式基金投资者的稳定。投资者的稳定。1基金公司的选择：基金公司的素质主要包括公司的背景、旗下基金业绩的整体情况，基金公司的素质主要包括公司的背景、旗下基金业绩的整体情况，研究团队等。基金公司的背景又包括公司的信誉，有无违规记录、内部管理体系以及管研究团队等。基金公司的背景又包括公司的信誉，有无违规记录、内部管理体系以及管理人员的经营理念等。理人员的经营理念等。3基金的投资理念基金的投资理念：是指基金运用何种思维来确定基金的投资目标及策略，这是基是指基金运用何种思维来确定基金的投资目标及策略，这是基金运作的核心问题。按照基金投资目标的不同，可以将其投资理念大体分成以下几大类：金运作的核心问题。按照基金投资目标的不同，可以将其投资理念大体分成以下几大类：价值型、成长型、收入型及指数型。价值型、成长型、收入型及指数型。4基金的投资目标基金的投资目标：第一类是追求长期的资本增值，该类基金亦被称为成长型基金；第一类是追求长期的资本增值，该类基金亦被称为成长型基金；第二类是追求当期的高收入，也称作收入型基金；第三类是兼顾长期资本增值和当期收第二类是追求当期的高收入，也称作收入型基金；第三类是兼顾长期资本增值和当期收入，也叫平衡型基金。入，也叫平衡型基金。工程训练1 1、训练内容：模拟银行客户经理为客户销售基金产品、训练内容：模拟银行客户经理为客户销售基金产品2 2、训练目的：通过所掌握的基金投资操作实务知识，为客户提、训练目的：通过所掌握的基金投资操作实务知识，为客户提供基金投资咨询、基金开户与基金产品选择的效劳。供基金投资咨询、基金开户与基金产品选择的效劳。3 3、训练素材：王女士，、训练素材：王女士，2828岁，在一家大型医院做护士，投资者岁，在一家大型医院做护士，投资者专注于投资的长期增值，并愿意为取得较高收益承受较大的风险。专注于投资的长期增值，并愿意为取得较高收益承受较大的风险。在个性上，自信，乐观，知道自己要什么并甘于冒风险去追求，在个性上，自信，乐观，知道自己要什么并甘于冒风险去追求，但是通常也不会忘记给自己留条后路。但是通常也不会忘记给自己留条后路。刘先生，刘先生，3535岁，从事房地产推销工作。在投资产品选择止，岁，从事房地产推销工作。在投资产品选择止，主要是以寻求长线增长为主，高度追求资金的增值，愿意接受可主要是以寻求长线增长为主，高度追求资金的增值，愿意接受可能出现的大幅波动，以换取资金高成长的可能性。为了最大限度能出现的大幅波动，以换取资金高成长的可能性。为了最大限度地获得资金增值，他将大局部资金投入风险较高的品种。目前并地获得资金增值，他将大局部资金投入风险较高的品种。目前并不急需赚取收益，且不需要在短期内兑现资金，看重追求长期资不急需赚取收益，且不需要在短期内兑现资金，看重追求长期资金增值。在个性上，刘先生非常自信，追求极度的成功，常常不金增值。在个性上，刘先生非常自信，追求极度的成功，常常不留后路以鼓励自己向前，不惜冒失败的风险。留后路以鼓励自己向前，不惜冒失败的风险。工程训练4 4、训练场所：校内实训室、训练场所：校内实训室5 5、训练步骤：、训练步骤：1 1学生以小组为单位，六人一组，分别扮学生以小组为单位，六人一组，分别扮演客户、客户经理、银行柜员前台等。根据演客户、客户经理、银行柜员前台等。根据以上以上2 2个投资者的情况，分别向其推荐适合的个投资者的情况，分别向其推荐适合的基金产品。基金产品。2 2请准备为客户开立基金账户的相关文件，请准备为客户开立基金账户的相关文件，准备基金投资风险测试表等资料。并确定适准备基金投资风险测试表等资料。并确定适合模拟情景中投资者风险承受能力的产品。合模拟情景中投资者风险承受能力的产品。3 3为模拟情况中的客户开立基金账户，为为模拟情况中的客户开立基金账户，为投资者提供基金申购份额和赎回金额的计算。投资者提供基金申购份额和赎回金额的计算。结合具体的基金产品的当前行情和最新年报结合具体的基金产品的当前行情和最新年报资料，为客户介绍基金产品。资料，为客户介绍基金产品。6 6、教师点评、教师点评