期货基础知识培训课件

1 1期货期货基础知识培训基础知识培训 2019.11.52019.11.5期货基础知识培训2 2 课程内容课程内容一一.期货概论期货概论二二.期货市场的功能、作用及组织结构期货市场的功能、作用及组织结构三三.期货基础知识期货基础知识 四、对期货交易的认识误区四、对期货交易的认识误区五、期货交易风险及防范五、期货交易风险及防范 课程内容3 3 一一.期货概论期货概论（一）期货市场的产生与发展（一）期货市场的产生与发展（二）期货交易与现货交易、远期交易的（二）期货交易与现货交易、远期交易的区别；区别；（三）期货市场与证券市场的区别（三）期货市场与证券市场的区别（四）我国期货市场的建立与规范（四）我国期货市场的建立与规范（五）成为期货赢家的四条路（五）成为期货赢家的四条路4 4 引：投资与理财项目引：投资与理财项目1.1.股票股票股票股票 2.2.期期期期货货 3.3.外外外外汇汇4.4.上市上市上市上市 5.5.房地房地房地房地产产 6.6.保保保保险险 7.7.黄金黄金黄金黄金 8.8.基金基金基金基金 9.9.字画字画字画字画 10.10.古玩古玩古玩古玩 11.11.债债券券券券12.12.银银行存款行存款行存款行存款 引：投资与理财项目1.股票2.期货5 5 期货市场是个可爱的地方期货市场是个可爱的地方 如果你如果你爱爱一个人，让他去做一个人，让他去做期货吧，因为那是期货吧，因为那是 天堂天堂6 6铜铜18000-8000018000-80000点点铜18000-80000点7 7 期货市场是个可爱的市场期货市场是个可爱的市场如果你如果你恨恨一个人，也让他去做期货一个人，也让他去做期货吧，因为那是吧，因为那是8 8期货基础知识培训课件9 9期货交易期货交易 期期期期货货交易是指在期交易是指在期交易是指在期交易是指在期货货交易所内集中交易所内集中交易所内集中交易所内集中买卖买卖期期期期货货合合合合约约的交的交的交的交易活易活易活易活动动，对对交易交易交易交易对对象、交易象、交易象、交易象、交易时间时间、交易空、交易空、交易空、交易空间间等方面有等方面有等方面有等方面有较为严较为严格的格的格的格的规规定。定。定。定。期期期期货货交易的交易的交易的交易的对对象象象象标标准化的期准化的期准化的期准化的期货货合合合合约约 它是由期它是由期它是由期它是由期货货交易所交易所交易所交易所统统一制定的、一制定的、一制定的、一制定的、规规定在将来某一特定的定在将来某一特定的定在将来某一特定的定在将来某一特定的时间时间和地点交割一定数量和和地点交割一定数量和和地点交割一定数量和和地点交割一定数量和质质量商品的量商品的量商品的量商品的标标准化合准化合准化合准化合约约。期期期期货货交易是一种高交易是一种高交易是一种高交易是一种高级级的交易方式，是以的交易方式，是以的交易方式，是以的交易方式，是以现货现货交易和交易和交易和交易和远远期交易期交易期交易期交易为为基基基基础础，在，在，在，在现现 货货交易交易交易交易发发展到一定程度和社会展到一定程度和社会展到一定程度和社会展到一定程度和社会经济发经济发展到一定展到一定展到一定展到一定阶阶段才形成和段才形成和段才形成和段才形成和发发展起来的。展起来的。展起来的。展起来的。期货交易期货交易是指在期货交易所1010p期货市场最早萌芽于欧洲；p1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场伦敦皇家交易所，后来成为伦敦国际伦敦国际金融期货期权交易所金融期货期权交易所(LIFFE)的原址；p荷兰的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所；p比利时的安特卫普开设了咖啡交易所；p荷兰在期货交易的基础上发明了期权交易。（一）期（一）期（一）期（一）期货货市市市市场场的的的的产产生与生与生与生与发发展展展展:1.:1.产产生生生生期货交易的起源期货交易的起源-萌芽阶段萌芽阶段期货市场最早萌芽于欧洲；（一）期货市场的产生与发展:1.产生1111现现代期代期代期代期货货的的的的产产生生生生 期期货货是商品是商品经济发经济发展的必然展的必然产产物物 人人类类社会的社会的贸贸易形式易形式1.1.现货现货交易方式交易方式即期即期贸贸易、易、货货到款清交易到款清交易2.2.远远期合同交易期合同交易未来某个未来某个时时点按点按现现在确定的价格交付在确定的价格交付3.3.期期货货交易方式交易方式标标准化合准化合约约交易交易如果我们还没有期货，我们就不得不去发明它。Tony Freeland，谷物商人，引自商品交易手册（芝加哥交易所出版）现代期货的产生期货是商品经济发展的必然产物如果我们还没有期货1212现现代期代期代期代期货货制度的制度的制度的制度的产产生生生生1848年芝加哥期货交易所芝加哥期货交易所(CBOT)问世跨地区跨时间的现货交易1848年CBOT商会1851年远期合约1865年标准化合约、保证金制度年标准化合约、保证金制度1882年允许以对冲方式对冲方式免除履约责任1925年芝加哥期货交易所结算公司真正意义期货交易的诞生真正意义期货交易的诞生!现代期货制度的产生1848年芝加哥期货交易所(CBOT)问世1313其它早期重要期其它早期重要期其它早期重要期其它早期重要期货货交易所交易所交易所交易所1874年芝加哥商业交易所产生p1919年9月，原芝加哥黄油和鸡蛋交易所，更名为芝加哥商业交易所芝加哥商业交易所(CME)p活牛、活猪期货合约世界上最大的肉类和畜类期货交易中心重要的外汇、利率期货和股指期货交易中心其它早期重要期货交易所1874年芝加哥商业交易所产生19191414其它早期重要期其它早期重要期其它早期重要期其它早期重要期货货交易所交易所交易所交易所1876年伦敦金属交易所伦敦金属交易所(LME)产生p19世纪中期，英国是世界上最大的金属锡和铜的生产国。1885年法国期货市场产生p交易品种主要是白糖、咖啡、可可、土豆p1988年2月，法国商品交易所与法国金融工具期货市场合并为法国国际期货交易所法国国际期货交易所(MATIF)其它早期重要期货交易所1876年伦敦金属交易所(LME)产1515（一）期（一）期（一）期（一）期货货市市市市场场的的的的产产生与生与生与生与发发展展展展:2.:2.期期期期货货市市市市场场的的的的发发展展展展商品期货商品期货农产品期货金属期货能源期货NYBOT 经济作物-棉花咖啡可可CME 畜禽产品-黄油、鸡蛋、生猪、活牛、猪腩CME 林产品:木材 Tocom 天然橡胶CBOT 谷物期货-小麦玉米大豆伦敦金属交易所-铜铜、锡、铅、锌、铝、锌、铝、镍、白银纽约商品交易所(COMEX)-黄黄金金、白银、铜铜、铝纽约商业交易所(NYMEX)伦敦国际石油交易所(IPE)（一）期货市场的产生与发展:2.期货市场的发展商品期货农产品1616期期期期货货市市市市场场的的的的发发展展展展金融期货金融期货外汇期货 利率期货股指期货1972年5月，CME设立了国际货币市场分部(IMM)最早的金融期货最早的金融期货品种：欧元、英镑、加元、日元和瑞郎等 1975年10月，CBOT上市国民抵押协会债券(GNMA)期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。1977年8月，美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所上市。1982年2月，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)开发了价值线综合指数期货合约 S&P500恒生指数 日经Nikkei225期货市场的发展金融期货外汇期货利率期货股指期货1972年51717期期期期货货市市市市场场的的的的发发展展展展期货期权期货期权源于股票交易，后来移植到期货交易中，发展更为迅猛。期货期权交易的对象既非物质商品，又非价值商品，而是一种权利，是一种“权钱交易”。1982年10月1日，美国长期国债期货期权合约在芝加哥期芝加哥期货交易所货交易所(CBOT)上市，为其他商品期货和金融期货交易开辟了一方新天地，引发了期货交易的又一场革命。芝加哥期权交易所芝加哥期权交易所(CBOE)是世界上最大的期权交易所。期货市场的发展期货期权源于股票交易，后来移植到期货交易中，发1818期期期期货货市市市市场场的的的的发发展展展展国际期货市场的发展趋势 期货中心日益集中 市场规模不断壮大 金融期货的发展势不可挡 期权交易后来居上 联网合并发展迅猛 交易方式不断创新 服务质量不断提高 改制上市成为潮流 期货市场的发展国际期货市场的发展趋势期货中心日益集中1919p期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。p期货交易的对象是标准化的期货合约，期货交易的对象是标准化的期货合约，它是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。p期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易和以现货交易和远期远期交易交易为基础，为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。(二二二二)期期期期货货交易与交易与交易与交易与现货现货交易交易交易交易什么是期货交易？什么是期货交易？Futures期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种2020期期期期货货交易与交易与交易与交易与现货现货交易交易交易交易交易方式交易方式现货交易现货交易现货交易现货交易期货交易期货交易期货交易期货交易交割时间交割时间即时或短时间即时或短时间商流与物流统一商流与物流统一较长时间较长时间较长时间较长时间商流与物流分离商流与物流分离商流与物流分离商流与物流分离交易对象交易对象所有实物商品所有实物商品特定品种的标准化合约特定品种的标准化合约交易目的交易目的获得或让渡商品所有权获得或让渡商品所有权套期保值、风险利润套期保值、风险利润交易场所交易场所任何场所任何场所期货交易所期货交易所交易方式交易方式灵活方便，个体之间灵活方便，个体之间公开竞价，会员交易公开竞价，会员交易结算方式结算方式一次性结清货到付款一次性结清货到付款分期付款分期付款每日无负债结算制度每日无负债结算制度每日无负债结算制度每日无负债结算制度期货交易与现货交易交易方式现货交易期货交易交割时间即时或短时2121期期期期货货交易与交易与交易与交易与远远期交易期交易期交易期交易交易方式交易方式远期交易远期交易期货交易期货交易交易对象交易对象非标准化合约非标准化合约商品无限制商品无限制标准化合约标准化合约标准化合约标准化合约特定品种特定品种特定品种特定品种功能作用功能作用比期货弱得多比期货弱得多规避风险、价格发现规避风险、价格发现规避风险、价格发现规避风险、价格发现履约方式履约方式实物交收实物交收实物交割，对冲平仓为主实物交割，对冲平仓为主实物交割，对冲平仓为主实物交割，对冲平仓为主信用风险信用风险依赖于缔约人的自觉依赖于缔约人的自觉风险大风险大风险大风险大保证金、保证金、每日无负债结算制度每日无负债结算制度每日无负债结算制度每日无负债结算制度风险小风险小风险小风险小保证金保证金双方商定双方商定交易所规定交易所规定期货交易与远期交易交易方式远期交易期货交易交易对象非标准化合2222(三三三三)期期期期货货市市市市场场与与与与证证券市券市券市券市场场不同点不同点证券市场证券市场期货市场期货市场期货市场期货市场经济职能经济职能资源配置和风险定价资源配置和风险定价规避风险和价格发现规避风险和价格发现交易目的交易目的获得利息、股息和资本利获得利息、股息和资本利得得规避现货市场价格风险或获规避现货市场价格风险或获规避现货市场价格风险或获规避现货市场价格风险或获取投机利润取投机利润取投机利润取投机利润市场结构市场结构一级发行市场和二级流通一级发行市场和二级流通市场市场没有一二级市场之分没有一二级市场之分没有一二级市场之分没有一二级市场之分保证金保证金缴纳全额资金缴纳全额资金一定比例保证金一定比例保证金一定比例保证金一定比例保证金(三)期货市场与证券市场不同点证券市场期货市场经济职能资源配2323期货基础知识培训课件2424 (四四四四)我国期我国期我国期我国期货货市市市市场场的建立与的建立与的建立与的建立与规规范范范范1.新中国期货市场之初创 1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场正式开业，迈出了中国期货市场发展的第一步。1991年6月10日深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业；同年5月28日上海金属交易所开业；1992年9月，第一家期货经纪公司广东万通期货经广东万通期货经纪公司纪公司成立，同年底，中国国际期货经纪公司开业（。(四)我国期货市场的建立与规范1.新中国期货市场之初创2525(四四四四)我国期我国期我国期我国期货货市市市市场场的建立与的建立与的建立与的建立与规规范范范范2.新中国期货市场之出现很多问题交易所过多、分布不平衡，品种重复设置、设计不合理；地下非法交易泛滥，盲目开展境外交易，运作不规范，大户联手交易、操纵市场，欺诈投资者等；投机过度，期货价格难以实现合理回归，多次酿成期货市场风险，直接影响市场功能发挥。(国债事件/红小豆/绿豆)(四)我国期货市场的建立与规范2.新中国期货市场之出现很多2626(四四四四)我国期我国期我国期我国期货货市市市市场场的建立与的建立与的建立与的建立与规规范范范范3.新中国期货市场之清理整顿监管架构的确立 中国证券监督管理委员会负责具体工作行业自律机构中国期货业协会2000年12月29日成立期货交易所的清理整顿 试点：95年15家 98年3家期货经纪公司的清理整顿 最低注册资金3000万元违规事件的处理 暂停交易市场禁入 (四)我国期货市场的建立与规范3.新中国期货市场之清理整顿2727(四四四四)我国期我国期我国期我国期货货市市市市场场的建立与的建立与的建立与的建立与规规范范范范4.新中国期货市场之规范发展(1)稳步发展期货市场 规范发展期货市场的法律法规相继出台 P32P32 99年通过刑法修正案 -07年3月16日，国务院颁布期货交易管理条例，07年4月15日实行。-条例与暂行条例相比有哪些改变？商品-商品+金融 金融企业可以从事期货交易 期货公司定位为金融企业 去掉 经纪 市场风控机制期货交易量呈现恢复性增长并连创新高10-20-40万亿元(四)我国期货市场的建立与规范4.新中国期货市场之规范发展2828(四四四四)我国期我国期我国期我国期货货市市市市场场的建立与的建立与的建立与的建立与规规范范范范4.新中国期货市场之规范发展(2)新品种恢复上市 目前共19个品种已有品种已有品种0303年年0404年年0606年年0707年年0808年年上期所上期所铜铝铜铝天然橡胶天然橡胶燃料油燃料油锌锌黄金黄金大商所大商所黄大豆黄大豆1 1号号豆粕豆粕玉米玉米黄大豆黄大豆2 2号号豆油豆油塑料塑料棕榈油棕榈油郑商所郑商所硬麦硬麦强麦强麦棉花棉花白糖白糖PTA PTA 菜籽油菜籽油(四)我国期货市场的建立与规范4.新中国期货市场之规范发展2929中国期货保证金监控中心成立，有效降低保证金被挪用风险-国务院同意，证监会决定设立2019-5-18-由上期所、大商所、郑商所出资兴办，是非盈利性公司制法人非盈利性公司制法人 -基本职能：及时发现并报告期货保证金被挪用的风险状况，配合监管 部门处置期货保证金风险事件。中国金融期货交易所成立（2019-09-08,上证/深证/上期/大商/郑商共同发起），沪深300指数期货仿真交易推出（2019-10-30）。4.新中国期货市场之规范发展(3)(四四四四)我国期我国期我国期我国期货货市市市市场场的建立与的建立与的建立与的建立与规规范范范范中国期货保证金监控中心成立，有效降低保证金被挪用风险3030 1.自摸型自摸型2.委托型委托型3.咨询型咨询型4.学习型学习型(五五)成为期货赢家的四条路成为期货赢家的四条路1.自摸型(五)成为期货赢家的四条路31311.自我摸索自我摸索1.自我摸索32322.2.委托型委托型委托专家委托专家不不为为理理财劳财劳神神费费力力 19941994年，盖茨在微年，盖茨在微年，盖茨在微年，盖茨在微软软股股股股票之外的票之外的票之外的票之外的财产财产已超已超已超已超过过4 4亿亿美元美元美元美元时时，聘，聘，聘，聘请请了年了年了年了年仅仅3333岁岁的的的的劳劳森作森作森作森作为为他的投他的投他的投他的投资资经经理。理。理。理。到到到到现现在有在有在有在有5050亿亿美元的私美元的私美元的私美元的私人投人投人投人投资组资组合合合合 劳劳森的工作就是将森的工作就是将森的工作就是将森的工作就是将这这些些些些股份以最好的价股份以最好的价股份以最好的价股份以最好的价钱钱售出，售出，售出，售出，并在适当的并在适当的并在适当的并在适当的时时候候候候买进债买进债券或其他投券或其他投券或其他投券或其他投资资工具来完工具来完工具来完工具来完成成成成这这一一一一过过程。程。程。程。经过专经过专家家家家的打理，的打理，的打理，的打理，这这两个基金的两个基金的两个基金的两个基金的每年捐税已每年捐税已每年捐税已每年捐税已经经超超超超过过了名了名了名了名列列列列财财富富富富500500家中的后家中的后家中的后家中的后几家公司的几家公司的几家公司的几家公司的净净收入。收入。收入。收入。2.委托型委托专家不为理财劳神费力1994年，盖茨在微软股3333用分散用分散风险风险的投的投资资策略策略 股票股票股票股票 地地地地产产 货币货币 商品商品商品商品 直接投直接投直接投直接投资资公司公司公司公司 债债券券券券股票意外的股票意外的股票意外的股票意外的资产资产、两个基金、两个基金、两个基金、两个基金绝绝大部分在政府大部分在政府大部分在政府大部分在政府债债券券券券7070 剩余部分：剩余部分：剩余部分：剩余部分：5050直接投直接投直接投直接投资资公司公司公司公司 1010其它股票，其它股票，其它股票，其它股票，5 5商品、地商品、地商品、地商品、地产产用分散风险的投资策略股票34343.3.咨询型咨询型-向股票、房地产、期货、外汇、古向股票、房地产、期货、外汇、古向股票、房地产、期货、外汇、古向股票、房地产、期货、外汇、古向股票、房地产、期货、外汇、古向股票、房地产、期货、外汇、古董等专业人士咨询专业意见，然后决策投资方向。董等专业人士咨询专业意见，然后决策投资方向。董等专业人士咨询专业意见，然后决策投资方向。董等专业人士咨询专业意见，然后决策投资方向。董等专业人士咨询专业意见，然后决策投资方向。董等专业人士咨询专业意见，然后决策投资方向。3.咨询型-向股票、房地产、期货、外汇、古董等专业人士咨35354.4.学习型学习型4.学习型3636二二二二.期货市场的功能、作用及组织结期货市场的功能、作用及组织结期货市场的功能、作用及组织结期货市场的功能、作用及组织结构构构构二.期货市场的功能、作用及组织结构3737（一）期（一）期（一）期（一）期货货市市市市场场的功能的功能的功能的功能p规规避避风险风险的功能的功能 p价格价格发现发现的功能的功能 p期期货货市市场场的作用的作用（一）期货市场的功能规避风险的功能3838p是远期合约市场没有大量的投机交易1.1.规规避避避避风险风险的功能的功能的功能的功能 早期期货市场p现代期货市场规避风险的功能是通过套期保值的方式实现的。p对冲对冲使得市场上产生了大量投机交易，保证了市场流动性和套期保值的实现。p投机者是期货市场风险的承担者。现代期货市场是远期合约市场没有大量的投机交易1.规避风险的功能早期3939p指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲的机制立一种盈亏对冲的机制。p最终效果要取决于期货价格与现货价格的价差(称为基差)在期货市场建仓时和平仓时的变化。远期交易承担的是对现货价格能否准确预期的风险，是单一的现货市场价格变动的风险，而套期保值效果的好坏则取决于基差变动的风险，很显然，价差的变化要比单一价格的变化小得多。p在期货市场上通过套期保值规避风险的原理 p投机者的参与是套期保值实现的条件 规规避避避避风险风险的功能的功能的功能的功能 期货套期保值期权交易规避风险的作用 指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期40402.2.价格价格价格价格发现发现的功能的功能的功能的功能 价格发现功能价格发现功能是指在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。2.价格发现的功能价格发现功能4141p首先，期货交易的参与者众多，代表供求双方的力量，有助于价格的形成。p其次，期货交易中的交易人土大都熟悉某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法。他们充分竞争形成的期货价格能够比较接近地代表供求变动趋势。p再次，期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格。价格价格价格价格发现发现的功能的功能的功能的功能 价格发现的原因 首先，期货交易的参与者众多，代表供求双方的力量，有助于价格的4242p预期性 p连续性 p公开性 p权威性 价格价格价格价格发现发现的功能的功能的功能的功能 价格发现的特点 预期性价格发现的功能价格发现的特点4343p提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济p为政府制定宏观经济政策提供参考依据p有助于本国争夺国际定价权p促进本国经济的国际化p有助于市场经济体系的建立与完善(二二二二)期期期期货货市市市市场场的作用的作用的作用的作用 1.期货市场在宏观经济中的作用 提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济(二)期货市4444p锁定生产成本，实现预期利润 p利用期货价格信号，组织安排现货生产 p期货市场拓展现货销售和采购渠道 p期货市场促使企业关注产品质量问题 期期期期货货市市市市场场的作用的作用的作用的作用 2.期货市场在微观经济中的作用 锁定生产成本，实现预期利润期货市场的作用2.期货市场在微4545(三三三三)期期期期货货市市市市场组织结场组织结构构构构 期货市场期货市场投资者核心服务层监管机构期货交易所结算机构期货经纪机构 交割仓库、结算银行信息咨询机构会计师事务所、律师事务所等 政府为维护期货市场秩序而专设的部门期货行业协会 相关服务机构(三)期货市场组织结构期货市场投资者核心服务层监管机构期货4646p把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖某种标的物(实物商品或者金融商品)的临时替代物，对其现在买进(或已拥有、将拥有)准备以后出售的某种标的物或对将来要买进的某种标的物价格进行保险的个人或企业。p商品期货的套期保值者是生产商、加工商、经营商等，金融期货的套期保值者有金融市场的投资者(或债权人融资者(或债务人)、进出口商等。期期期期货货投投投投资资者者者者1.1.套期保值者套期保值的作用p套期保值者是期货市场存在的前提和基础，他们规避了其生产经营过程中的风险，也就相应转移了附着在这些风险中的收益。p没有套期保值者，期货市场就成了一个赌场。把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货4747p指那些试图正确预测商品价格的未来走势，甘愿利用自己的资金去冒险，不断买进卖出期货合约，以期从价格波动中获取利润的个人或企业。p按价格预测方法来区分，可分为基本分析派和技术分析派。p按投机者每笔交易的持仓时间，可分为一般交易者、当日交易者、“抢帽子”交易者。p投机者是期货风险的承担者，是套期保值者的交易对手。p投机交易促进市场流动牲，保障了期货市场价格发现功能的实现。p适度的期货投机能够减缓价格波动。期期期期货货投投投投资资者者者者2.2.投机者 投机的作用 指那些试图正确预测商品价格的未来走势，甘愿利用自己的资金去冒4848期期期期货监货监管机构管机构管机构管机构政府管理机构名称主要职能 美国美国香港香港中国大陆中国大陆新加坡新加坡日本日本商品期货商品期货交易委员交易委员会会(CFTC(CFTC）财政司财政司 中国证监会中国证监会 新加坡金融新加坡金融管理局管理局 农林水产省农林水产省通商产业省通商产业省大藏省大藏省 1.规定市场参与者经营期货业务所必需的最低资本额标准。这是保证期货市场财务完整性、保护客户利益的必要措施。2.规定严格的账户设立制度。政府主管部门明文规定，佣金商必须将客户的履约保证金存款与该公司的资金分立账户，禁止任何形式的挪用。3.管辖交易所的有关业务活动，比如负责批准新合约的上市、审查交易所批准的会员资格、审查交易所做出的裁决等。期货监管机构政府管理机构名称主要职能美国香港中国大陆新4949 三三.期货基础知识期货基础知识(一一)期货品种介绍期货品种介绍(二二)期货交易流程期货交易流程(三三)期货交易专业术语期货交易专业术语(四四)大师成功法则大师成功法则(五五)期货交易的基本特征期货交易的基本特征(六六)期货投资成功的方法期货投资成功的方法5050(一一)期期货货品种介品种介绍绍:1.:1.全球期全球期货货品种品种期货品种金融期货商品期货利率期货外汇期货农产品期货金属期货股指期货原油期货(一)期货品种介绍:1.全球期货品种期货金融商品利率外汇农产5151(一一)期期货货品种介品种介绍绍:2.:2.金融期金融期货货：品种品种品种品种 交易所交易所交易所交易所最小最小最小最小变动价变动价变动价变动价交易单位交易单位交易单位交易单位利率期货利率期货利率期货利率期货美国长期政府公债美国长期政府公债CBOTCBOT1/321/3231.2531.25美元美元美国国库券美国国库券CMECME0.010.012525美元美元欧洲美元欧洲美元外汇期货外汇期货外汇期货外汇期货英磅英磅CMECME0.00020.000212.512.5美元美元日圆日圆CMECME0.0000010.00000112.512.5美元美元股指期货股指期货股指期货股指期货沪深沪深300300中金所中金所0.20.2300300人民币人民币台指期台指期TAIFEXTAIFEX1 1200200新台币新台币日经日经225225SGX-DTSGX-DT5 525002500日圆日圆(一)期货品种介绍:2.金融期货：品种交易所最小交易单位利5252(一一)期期货货品种介品种介绍绍:3.:3.商品期商品期货货：品种品种品种品种交易所交易所交易所交易所最小最小最小最小变动价变动价变动价变动价交易单位交易单位交易单位交易单位农产品农产品农产品农产品期货期货期货期货黄豆、玉米、小麦黄豆、玉米、小麦CBOTCBOT1/41/412.512.5美元美元棉花棉花郑州郑州5 52525人民币人民币豆粕豆粕大连大连1 11010人民币人民币金属金属金属金属期货期货期货期货铝铝上海上海5 52 25 5人民币人民币白银白银COMEXCOMEX0.50.52525美元美元原油原油原油原油期货期货期货期货燃料油燃料油上海上海1 11010人民币人民币轻原油轻原油NYMEXNYMEX0.010.011010美元美元(一)期货品种介绍:3.商品期货：品种交易所最小交易单位农产5353(一一)期期货货品种介品种介绍绍:4.:4.国内期国内期货货交易所品种交易所品种(一)期货品种介绍:4.国内期货交易所品种5454期期期期货货基基基基础础知知知知识识:(:(二二二二)期期期期货货交易流程交易流程交易流程交易流程 1.开户 2.下单 3.竞价 4.结算 5.交割 期货基础知识:(二)期货交易流程1.开户5555(二二二二)期期期期货货交易流程：交易流程：交易流程：交易流程：1.1.开开户户流程流程(二)期货交易流程：1.开户流程5656(二二二二)期期期期货货交易流程：交易流程：交易流程：交易流程：2.2.下下下下单单(二)期货交易流程：2.下单5757(二二)期期货货交易流程：交易流程：3.3.竞竞价价 商品期商品期货货集合集合集合集合竞竞价价价价时间时间:08:55:08:5508:59;08:59;撮合成交撮合成交撮合成交撮合成交时间时间08:5908:5909:0009:1409:0009:1409:15;09:15;成交价格确定原成交价格确定原成交价格确定原成交价格确定原则则:(:(1)1)此价格成交能此价格成交能够够得到最大成交量得到最大成交量;(2);(2)高高于集合于集合竞竞价价产产生的价格的生的价格的买买入申入申报报全部成交；低于集合全部成交；低于集合竞竞价价产产生的价格的生的价格的卖卖出申出申报报全部成交全部成交;(3);(3)等于集合等于集合竞竞价价产产生的价格生的价格的的买买入或者入或者卖卖出申出申报报，根据，根据买买入申入申报报量和量和卖卖出申出申报报量的多少，量的多少，按照少的一方的申按照少的一方的申报报量成交。量成交。不成交的不成交的不成交的不成交的单单子子子子自自动进动进入开入开盘盘后的后的连续竞连续竞价价.集合集合集合集合竞竞价价价价时间时间之前之前之前之前不可以不可以报单报单.集合集合竞竞价价时间时间可以可以报单报单，可以撤，可以撤单单.撮合撮合时间时间 不可以不可以报单报单，不可以撤，不可以撤单单 集合集合竞竞价价时间时间，只能看到当下撮合价，看不到其他，只能看到当下撮合价，看不到其他报报价价 撮合成交撮合成交时间时间，除了看到当下撮合价，除了看到当下撮合价，还还能看到其他五档能看到其他五档报报价价 集合集合竞竞价价时间时间，不可以看到当下可以撮合的价格撮合成交，不可以看到当下可以撮合的价格撮合成交时时间间，可以看到最，可以看到最终终撮合的价格和成交量撮合的价格和成交量(二)期货交易流程：3.竞价商品期货集合竞价时间:08:555858(二二二二)期期期期货货交易流程：交易流程：交易流程：交易流程：4.4.结结算算算算指根据交易指根据交易指根据交易指根据交易结结果和交易所有关果和交易所有关果和交易所有关果和交易所有关规规定定定定对对投投投投资资者的交者的交者的交者的交易保易保易保易保证证金、盈金、盈金、盈金、盈亏亏、手、手、手、手续费续费和其他有关款和其他有关款和其他有关款和其他有关款项进项进行行行行的的的的计计算、划算、划算、划算、划拨拨。期。期。期。期货货交易交易交易交易结结算算算算实实行行行行保保保保证证金制度金制度金制度金制度、每日无每日无每日无每日无负债负债制度制度制度制度等。等。等。等。(二)期货交易流程：4.结算指根据交易结果和交易所有关规定对5959注注:结结算算单单指南指南(1)(1)结结算算算算单单的构成的构成的构成的构成：根据有关根据有关条例条例的要求，期的要求，期货货交易交易结结算算单单采用交易品种当日采用交易品种当日结结算价作算价作为为基准，基准，对对交易交易头头寸寸进进行行结结算，因此叫做算，因此叫做盯盯市交易市交易结结算算单单。它。它主要包括主要包括资资金状况、出入金金状况、出入金记录记录、成交、成交记录记录、平、平仓仓明明细细、持、持仓仓明明细细、客、客户签户签署、追加保署、追加保证证金或金或强强制平制平仓仓通知通知书书七个部分。其中七个部分。其中资资金状况与客金状况与客户签户签署是必署是必须须部分，其他部分，其他记录视记录视客客户户交易交易实实况而有况而有变变化，无出化，无出入金、成交、平入金、成交、平仓仓、持、持仓仓、追加或、追加或强强平通知平通知时则时则无无记录记录。注:结算单指南(1)结算单的构成：根据有关条例的要求6060注注:结结算算单单指南指南(2)(2)结结算算算算单单的分的分的分的分项项解析解析解析解析：资资金状况金状况金状况金状况:1:1）上日）上日结结存存:上一交易日的客上一交易日的客户权户权益益;2 2）当日存取）当日存取:当日出入金数量当日出入金数量;3;3）当日盈当日盈亏亏：平：平仓仓明明细细中的平中的平仓仓盈盈亏亏与持与持仓仓明明细细中的中的盯盯市盈市盈亏亏之和之和;4;4）当日手当日手续费续费:样样本中的手本中的手续费续费收取收取标标准以成交准以成交金金额额的万分之七点五的万分之七点五为为例例;5;5）当日当日结结存上日存上日结结存存+当日存取当日存取+当日盈当日盈亏亏当日手当日手续费续费;6;6）浮浮动动盈盈亏亏:指所有持指所有持仓头仓头寸按寸按买买入价或入价或卖卖出价与当日交易出价与当日交易结结算价之差乘以手数乘以合算价之差乘以手数乘以合约单约单位位计计算出的盈算出的盈亏总亏总额额。由于是由于是盯盯市市结结算算单单，在此不，在此不记录该记录该数据数据项项。7 7）客客户权户权益当日益当日结结存存;8;8）保保证证金占用今金占用今结结价持价持仓仓手数合手数合约单约单位保位保证证金比例金比例;注:结算单指南(2)结算单的分项解析：6161注注注注:结结算算算算单单指南指南指南指南(3)(3)结结算算算算单单的分的分的分的分项项解析解析解析解析：资资金状况金状况金状况金状况:9:9）可用）可用资资金客金客户权户权益保益保证证金占用金占用;10;10）质质押金押金:客客户户以以标标准准仓单仓单等作抵押折算成交等作抵押折算成交易保易保证证金金时时的金的金额额数数;11;11）风险风险度保度保证证金占用金占用/客客户权户权益益,当当风险风险度大于度大于 100%100%时时，则须则须追加保追加保证证金金;当当风险风险度大于度大于 130%130%时则时则将会收到将会收到强强制平制平仓仓通通知知.12.12）追加保）追加保证证金金:当保当保证证金不足金不足时须时须追加的金追加的金额额，追加至可用，追加至可用资资金金为为 00以上。以上。注:结算单指南(3)结算单的分项解析：6262注注注注:结结算算算算单单指南指南指南指南(4)(4)结结算算算算单单的分的分的分的分项项解析：解析：解析：解析：成交成交成交成交记录记录:1:1）交易日）交易日;2;2）合）合约约;3;3）成交序号）成交序号;4;4）买卖买卖:指交易方向指交易方向;5;5）投保：投机）投保：投机盘盘与套期保与套期保值头值头寸，寸，通常客通常客户户参参预预的是投机交易，但是做的是投机交易，但是做为为套期保套期保值头值头寸就要注明是保寸就要注明是保值值，这样这样按各交易所的有关按各交易所的有关规规定，定，在在进进入交割月前一个提高保入交割月前一个提高保证证金金时时，保，保值头值头寸可以寸可以得到低于投机得到低于投机头头寸的保寸的保证证金金标标准。准。6 6）成交价）成交价;7;7）手数手数;8;8）成交）成交额额成交价成交价 手数手数 交易交易单单位位 注:结算单指南(4)结算单的分项解析：6363注注:结结算算单单指南指南(5)(5)结结算算算算单单的分的分的分的分项项解析：解析：解析：解析：成交成交成交成交记录记录:9:9）开平：开）开平：开仓仓、平、平仓仓，当日平，当日平仓仓称称为为平今平今仓仓;10;10）手）手续费续费：按期：按期货货代理合同的代理合同的约约定收取定收取;11;11）平）平仓仓盈盈亏亏：与平：与平仓仓明明细细中的数据一致，我中的数据一致，我们们在下面在下面给给出解出解释释。平平平平仓仓明明明明细细：1 1）合）合约约;2;2）成交序号：与成交）成交序号：与成交记录记录中的成交序号一致中的成交序号一致;3;3）买卖买卖;4;4）成交价：平）成交价：平仓仓成成交价交价;5;5）开）开仓仓价：此平价：此平仓头仓头寸的开寸的开仓仓价格价格;6;6）手）手数数;7;7）昨昨结结算：上一交易日交易所公布的合算：上一交易日交易所公布的合约结约结算价算价;注:结算单指南(5)结算单的分项解析：6464注注:结结算算单单指南指南(6)(6)结结算算算算单单的分的分的分的分项项解析解析解析解析：平平平平仓仓明明明明细细:8:8）平）平仓仓盈盈亏亏：当日平：当日平仓仓盈盈亏亏开开仓仓价价与平与平仓仓成交价之差成交价之差 手数手数 交易交易单单位位，隔日平，隔日平仓仓盈盈亏亏平平仓仓成交价与昨日成交价与昨日结结算价之差算价之差 手数手数 交交易易单单位位；99）原成交序号：指平）原成交序号：指平仓头仓头寸开寸开仓时仓时的的序号，表明您的平序号，表明您的平仓仓不必一定按不必一定按顺顺序序进进行，可以行，可以挑挑选选您您认为认为更合适的更合适的头头寸平寸平仓仓。持持持持仓仓明明明明细细：1 1）合合约约；2 2）买买持：持：买单买单持持仓仓量量；3 3）买买入价；入价；4 4）卖卖持：持：卖卖出持出持仓仓量量；注:结算单指南(6)结算单的分项解析：6565注注:结结算算单单指南指南(7)(7)结结算算算算单单的分的分的分的分项项解析：解析：解析：解析：持持持持仓仓明明明明细细：5 5）卖卖出价；出价；6 6）昨昨结结算算；7 7）今）今结结算算:当日交易当日交易结结算价算价；8 8）浮）浮动动盈盈亏亏：指：指买买入价或入价或卖卖出价与当日交易出价与当日交易结结算价之差算价之差 手数手数 交易交易单单位位，例，例如，当日如，当日结结算价算价为为1685016850，买买入价入价为为1685016850的的1010手手买单买单，浮，浮动动盈盈亏为亏为0,0,买买入价入价为为1680016800的的5 5手手买单买单浮浮动动盈盈亏为亏为（16850168501680016800）555512501250元。元。9 9）盯盯市盈市盈亏亏：当日新增持：当日新增持仓仓开开仓仓价与今价与今结结算之算之差差 手数手数 交易交易单单位位；隔日持；隔日持仓仓今今结结算与昨算与昨结结算算之差之差 手数手数 交易交易单单位位，例如，例如，买买入价入价为为 1685016850的的1010手手买单买单是隔日持是隔日持仓仓，盯盯市盈市盈亏为亏为(16850-16650)(16850-16650)105=10000105=10000元；元；买买入价入价为为1680016800的的5 5手手买单买单是当是当日新增持日新增持仓仓，盯盯市盈市盈亏为亏为（16850168501680016800）555512501250元。元。注:结算单指南(7)结算单的分项解析：6666注注:结结算算单单指南指南(8)(8)结结算算算算单单的分的分的分的分项项解析：解析：解析：解析：持持持持仓仓明明明明细细：1010）投保：投机或保）投保：投机或保值值。客客客客户签户签署署署署。盯盯市盈市盈市盈市盈亏亏，它是将您当日新增持它是将您当日新增持仓头仓头寸的盈寸的盈亏亏以以结结算价与当日成交价算价与当日成交价对对比比结结算，隔日持算，隔日持仓仓以当日以当日结结算价与上一交易日算价与上一交易日结结算价算价对对比比结结算得到的，算得到的，这这种种结结算方法又叫做逐日算方法又叫做逐日盯盯市，你的市，你的资资金金权权益以益以盯盯市盈市盈亏计亏计算而非浮算而非浮动动盈盈亏计亏计算的。算的。注:结算单指南(8)结算单的分项解析：6767(二二二二)期期期期货货交易流程：交易流程：交易流程：交易流程：5.5.交割交割交割交割期期期期货货交割交割交割交割:期期期期货货交易的交割方式分交易的交割方式分交易的交割方式分交易的交割方式分为实为实物交割和物交割和物交割和物交割和现现金交割两种。金交割两种。金交割两种。金交割两种。实实物交割是指交易双方在交割日物交割是指交易双方在交割日物交割是指交易双方在交割日物交割是指交易双方在交割日将合将合将合将合约约所所所所记载记载商品的所有商品的所有商品的所有商品的所有权权按按按按规规定定定定进进行行行行转转移、了移、了移、了移、了结结未平未平未平未平仓仓合合合合约约的的的的过过程。在期程。在期程。在期程。在期货货市市市市场场中，中，中，中，商品期商品期商品期商品期货货通常都会采用通常都会采用通常都会采用通常都会采用实实物交割方式，物交割方式，物交割方式，物交割方式，金融期金融期金融期金融期货货中有的品中有的品中有的品中有的品种采用种采用种采用种采用实实物交割，有的采用物交割，有的采用物交割，有的采用物交割，有的采用现现金交割。目前，我金交割。目前，我金交割。目前，我金交割。目前，我国大国大国大国大连连商品交易所、商品交易所、商品交易所、商品交易所、郑郑州商品交易所和上海期州商品交易所和上海期州商品交易所和上海期州商品交易所和上海期货货交易所的交易品种均交易所的交易品种均交易所的交易品种均交易所的交易品种均为为商品期商品期商品期商品期货货，交割方式均采，交割方式均采，交割方式均采，交割方式均采用用用用实实物交割。物交割。物交割。物交割。(二)期货交易流程：5.交割期货交割:期货交易的交6868(二二二二)期期期期货货交易流程：交易流程：交易流程：交易流程：5.5.交割交割交割交割交割方式交割方式交割方式交割方式:实实物交割方式包括集中交割和物交割方式包括集中交割和滚动滚动交割两种。交割两种。集中交割集中交割,即所有到期合即所有到期合约约在交割月份最后交易日在交割月份最后交易日过过后后一次性集中交割的交割方式。目前，我国上海期一次性集中交割的交割方式。目前，我国上海期货货交交易所均采取集中交割方式，易所均采取集中交割方式，郑郑州商品交易所的棉花、州商品交易所的棉花、白糖和白糖和PTAPTA期期货货品种采取集中交割方式。品种采取集中交割方式。滚动滚动交割。即除了在交割月份的最后交易日交割。即除了在交割月份的最后交易日对对所所有到期合有到期合约约全部配全部配对对交割外，在交割月第一交易日至交割外，在交割月第一交易日至最后交易日之最后交易日之间间的的规规定定时间时间也可也可进进行交割的交割方式。行交割的交割方式。滚动滚动交割制度可以使交易者在交割月的第一个交易日交割制度可以使交易者在交割月的第一个交易日就可就可进进行交割，交割行交割，交割时间时间的的选择选择更更为为灵活，可减少灵活，可减少储储存存时间时间，降低交割成本。目前，大，降低交割成本。目前，大连连商品交易所的所商品交易所的所有品种以及有品种以及郑郑州商品交易所的小麦期州商品交易所的小麦期货货均可采取均可采取滚动滚动交割方式。交割方式。(二)期货交易流程：5.交割交割方式:实物交割方式包括集中交6969注：上海期注：上海期货货交易所集中交割交易所集中交割规规定定实实物交割必物交割必物交割必物交割必须须在合在合在合在合约规约规定的交割期内完成。交割期是指合定的交割期内完成。交割期是指合定的交割期内完成。交割期是指合定的交割期内完成。交割期是指合约约月份的月份的月份的月份的1616日至日至日至日至2020日。因最后交易日遇法定日。因最后交易日遇法定日。因最后交易日遇法定日。因最后交易日遇法定节节假日假日假日假日顺顺眼延的或交割期内遇法眼延的或交割期内遇法眼延的或交割期内遇法眼延的或交割期内遇法定定定定节节假日的，均相假日的，均相假日的，均相假日的，均相应顺应顺延交割期，保延交割期，保延交割期，保延交割期，保证证有有有有5 5个交割日。个交割日。个交割日。个交割日。该该五个交割日五个交割日五个交割日五个交割日分分分分别别称称称称为为第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日为为最最最最后交割日。后交割日。后交割日。后交割日。第一交割日：第一交割日：第一交割日：第一交割日：买买方向交易所提交所需商品的意向方向交易所提交所需商品的意向方向交易所提交所需商品的意向方向交易所提交所需商品的意向书书，内容包括品种、，内容包括品种、，内容包括品种、，内容包括品种、牌号、数量及指定交割牌号、数量及指定交割牌号、数量及指定交割牌号、数量及指定交割仓库仓库名等。名等。名等。名等。卖卖方将已付清方将已付清方将已付清方将已付清仓储费仓储费用的有效用的有效用的有效用的有效标标准准准准仓单仓单交交易所。交交易所。交交易所。交交易所。第二交割日：交易所分配第二交割日：交易所分配第二交割日：交易所分配第二交割日：交易所分配标标准准准准仓单仓单。交易所根据已有。交易所根据已有。交易所根据已有。交易所根据已有资资源，按照源，按照源，按照源，按照“时时间优间优先、数量取整、就近配先、数量取整、就近配先、数量取整、就近配先、数量取整、就近配对对、统统筹安排筹安排筹安排筹安排”的原的原的原的原则则，向，向，向，向买买方分配方分配方分配方分配标标准准准准仓单仓单。不能用于下一期。不能用于下一期。不能用于下一期。不能用于下一期货货合合合合约约交割的交割的交割的交割的标标准准准准仓单仓单，交易所按所占当月，交易所按所占当月，交易所按所占当月，交易所按所占当月交割交割交割交割总总量的比例向量的比例向量的比例向量的比例向买买方分方分方分方分摊摊。第三交割日：第三交割日：第三交割日：第三交割日：买买方交款、取方交款、取方交款、取方交款、取单单。买买方必方必方必方必须须在第三交割日在第三交割日在第三交割日在第三交割日1414：0000前到前到前到前到交易所交付交易所交付交易所交付交易所交付货货款并取得款并取得款并取得款并取得标标准准准准仓单仓单。交易所在第三交割日。交易所在第三交割日。交易所在第三交割日。交易所在第三交割日1616：0000前将前将前将前将货货款付款付款付款付给卖给卖方。方。方。方。第四、第五交割日：第四、第五交割日：第四、第五交割日：第四、第五交割日：卖卖方交增方交增方交增方交增值值税税税税专专用用用用发发票。票。票。票。注：上海期货交易所集中交割规定实物交割必须在合约规定的交割7070(二二二二)期期期期货货交易流程：交易流程：交易流程：交易流程：5.5.交割交割交割交割交割交割交割交割结结算价算价算价算价:是指在是指在进进行交割行交割时时用于商品交收用于商品交收时时所依据的基准价格。所依据的基准价格。不同的交易所，以及不同的不同的交易所，以及不同的实实物交割方式，交割物交割方式，交割结结算价的算价的选选取也取也不尽相同。不尽相同。郑郑州商品交易所的州商品交易所的PTAPTA、白糖和棉花期、白糖和棉花期货货采取集中交采取集中交割方式，交割割方式，交割结结算价是期算价是期货货合合约约交割月第一个交易日起至最后交交割月第一个交易日起至最后交易日所有易日所有结结算价格的加算价格的加权权平均价。平均价。上海期上海期上海期上海期货货交易所交易所交易所交易所均采用集中交均采用集中交割方式，但其交割割方式，但其交割结结算价是算价是该该期期货货合合约约最后交易日的最后交易日的结结算价。大算价。大连连商品交易所的所有品种均可采用商品交易所的所有品种均可采用滚动滚动交割方式，交割方式，滚动滚动交割交割结结算算价价为为期期货货合合约约配配对对日日结结算价；若在最后交易日之后算价；若在最后交易日之后进进行的交割，行的交割，交割交割结结算价是期算价是期货货合合约约自交割月第一个交易日起至最后交易日所自交割月第一个交易日起至最后交易日所有有结结算价格的加算价格的加权权平均价。平均价。郑郑州商品交易所的小麦期州商品交易所的小麦期货货可采取可采取滚滚动动交割方式，但交割方式，但对对于于滚动滚动交割和最后交易日之后交割和最后交易日之后进进行交割，交割行交割，交割结结算价均算价均为为配配对对日日结结算价。交割商品算价。交割商品计计价以交割价以交割结结算价算价为为基基础础，再加上不同等再加上不同等级级商品商品质质量升量升贴贴水，以及异地交割水，以及异地交割仓库仓库与基准交割与基准交割仓库仓库的升的升贴贴水。交易所会水。交易所会员进员进行行实实物交割，物交割，还应还应按照定向交易所按照定向交易所缴纳缴纳交割手交割手续费续费。(二)期货交易流程：5.交割交割结算价:是指在进行交割时用于7171注注:期期货货交割之上海期交割之上海期货货交易所交易所铝锭铝锭注册商注册商标标、包装、包装标标准及升准及升贴贴水水标标准准内蒙古霍煤内蒙古霍煤内蒙古霍煤内蒙古霍煤鸿骏铝电鸿骏铝电有限有限有限有限责责任公司任公司任公司任