企业集团财务风险监测与危机预警课件

第十三章第十三章企业集团财务风险企业集团财务风险监测与危机预警监测与危机预警第十三讲第十三讲2024/6/161第十三章企业集团财务风险监测与危机预警第十三讲2023第十三章第十三章企业集团财务风险监测企业集团财务风险监测与危机预警与危机预警l学习目的与要求：本章主要研究财务安学习目的与要求：本章主要研究财务安全、财务风险、财务危机承荷能力以及全、财务风险、财务危机承荷能力以及财务预警体系。通过本章的学习，要求财务预警体系。通过本章的学习，要求重点掌握财务安全运营指数、财务风险重点掌握财务安全运营指数、财务风险变异指数、财务风险承荷能力指数和财变异指数、财务风险承荷能力指数和财务危机预警的涵义、指数特征及指标体务危机预警的涵义、指数特征及指标体系。系。2024/6/162第十三章企业集团财务风险监测与危机预警学习目的与要求：第十三章第十三章企业集团财务风险监测企业集团财务风险监测与危机预警与危机预警l第一节第一节财务风险监测财务风险监测l第二节第二节财务危机预警财务危机预警2024/6/163第十三章企业集团财务风险监测与危机预警第一节财务风第一节第一节财务风险监测财务风险监测l一、财务安全运营监测：财务安一、财务安全运营监测：财务安全运营指数全运营指数l二、财务风险变异性监测：财务二、财务风险变异性监测：财务风险变异指数风险变异指数l三、财务危机经济承受能力监测：三、财务危机经济承受能力监测：财务危机承荷指数财务危机承荷指数2024/6/164第一节财务风险监测一、财务安全运营监测：财务安全运营指数一、财务安全运营监测l（一）现金流量比率一）现金流量比率l（二）营业现金流量比率（二）营业现金流量比率l（三）营业现金流量纳税保障率（三）营业现金流量纳税保障率l（四）维持当前现金流量能力的保障率（四）维持当前现金流量能力的保障率l（五）营业现金净流量偿债贡献率（五）营业现金净流量偿债贡献率l（六）自由营业现金流量比率（六）自由营业现金流量比率l（七）现金流量均衡匹配率七）现金流量均衡匹配率2024/6/165一、财务安全运营监测（一）现金流量比率2023/8/95（一）现金流量比率l现金流量比率现金流量比率=现金流入量现金流入量/现金流出量现金流出量l用于分析或估测企业集团现金流入对现金用于分析或估测企业集团现金流入对现金流出的总体保障能力。流出的总体保障能力。l评价：现金流量比率评价：现金流量比率12024/6/166（一）现金流量比率现金流量比率=现金流入量/现金流出量202（二）营业现金流量比率l营业现金流量比率营业现金流量比率=营业现金流入量营业现金流入量/营业现金流出量营业现金流出量l整个现金流量结构稳定的前提基础整个现金流量结构稳定的前提基础l评价：营业现金流量比率评价：营业现金流量比率1。2024/6/167（二）营业现金流量比率营业现金流量比率2023/8/97（三）营业现金流量纳税保障率l营业现金流量纳税保障率营业现金流量纳税保障率=（营业现金净流量（营业现金净流量+所得税所得税+增值税）增值税）（增值税（增值税+所得税）所得税）l评价：营业现金流量纳税保障率评价：营业现金流量纳税保障率12024/6/168（三）营业现金流量纳税保障率营业现金流量纳税保障率2023/（四）维持当前现金流量能力的保障率l维持当前现金流量能力的保障率维持当前现金流量能力的保障率=营业现金净流量营业现金净流量/必须的维持性资本支出额必须的维持性资本支出额l评价：评价：维持当前现金流量能力的保障率维持当前现金流量能力的保障率12024/6/169（四）维持当前现金流量能力的保障率维持当前现金流量能力的保障（五）营业现金净流量偿债贡献率l营业现金净流量偿债贡献率营业现金净流量偿债贡献率=（营业现金净流量（营业现金净流量-维持性资本支出）维持性资本支出）到期债务本息到期债务本息l评价：评价：营业现金净流量偿债贡献率营业现金净流量偿债贡献率12024/6/1610（五）营业现金净流量偿债贡献率营业现金净流量偿债贡献率202（六）自由营业现金流量比率l自由营业现金流量比率自由营业现金流量比率=自由营业现金流量自由营业现金流量/营业现金净流量营业现金净流量l自由营业现金流量自由营业现金流量=营业现金净流量（税营业现金净流量（税后）后）-必须的维持性资本支出额必须的维持性资本支出额-到期债到期债务本息务本息（1-所得税率）所得税率）-到期债务本金到期债务本金-优先股利优先股利-优先股票赎回额优先股票赎回额l评价：高；财务风险小。评价：高；财务风险小。2024/6/1611（六）自由营业现金流量比率自由营业现金流量比率2023/8/（七）现金流量均衡匹配率l现金流量均衡匹配率有两个指标：现金流量均衡匹配率有两个指标：l1、现金短缺率、现金短缺率l=现金短缺额现金短缺额/现金流出总额现金流出总额l2、现金余裕率、现金余裕率l=现金余裕额现金余裕额/现金流入总额现金流入总额2024/6/1612（七）现金流量均衡匹配率现金流量均衡匹配率有两个指标：202二、财务风险变异性监测l（一）产权比率（一）产权比率l（二）债务期限结构比率（二）债务期限结构比率l（三）经营杠杆系数与财务杠杆（三）经营杠杆系数与财务杠杆系数及联合杠杆系数系数及联合杠杆系数2024/6/1613二、财务风险变异性监测（一）产权比率2023/8/913（一）产权比率l产权比率产权比率=负债负债/股东权益股东权益2024/6/1614（一）产权比率产权比率=负债/股东权益2023/8/914（二）债务期限结构比率l债务期限结构比率债务期限结构比率l=长期负债长期负债/负债总额负债总额2024/6/1615（二）债务期限结构比率债务期限结构比率2023/8/915（三）经营杠杆系数与财务杠杆（三）经营杠杆系数与财务杠杆系数及联合杠杆系数系数及联合杠杆系数l经营杠杆系数（经营杠杆系数（DOL）l财务杠杆系数（财务杠杆系数（DFL）l联合杠杆系数（联合杠杆系数（DCL）2024/6/1616（三）经营杠杆系数与财务杠杆系数及联合杠杆系数经营杠杆系数（三、财务危机经济承受能力监测l（一）实性流动比率（一）实性流动比率l（二）实性资产负债率（二）实性资产负债率2024/6/1617三、财务危机经济承受能力监测（一）实性流动比率2023/8/（一）实性流动比率l实性流动比率实性流动比率l=实性流动资产实性流动资产/流动负债流动负债l实性流动资产实性流动资产=资产资产+存货存货2024/6/1618（一）实性流动比率实性流动比率2023/8/918（二）实性资产负债率l实性资产负债率实性资产负债率l=负债总额负债总额/实性资产总额实性资产总额l有形资产债务率有形资产债务率l=负债总额负债总额/（实性资产总额（实性资产总额-无无形资产总额）形资产总额）2024/6/1619（二）实性资产负债率实性资产负债率2023/8/919补充：集团管理体制下补充：集团管理体制下母公司的财务风险防范母公司的财务风险防范l一、母公司的财务风险因素成因及类型 l二、控制和防范母公司财务风险的设想 2024/6/1620补充：集团管理体制下母公司的财务风险防范一、母公司的财务一、母公司的财务风险因素成因及类型一、母公司的财务风险因素成因及类型l风险因素是指导致或增加某种损失的频率和损风险因素是指导致或增加某种损失的频率和损失的幅度的因素。失的幅度的因素。l对于母公司来说，它的财务风险因素就是形成对于母公司来说，它的财务风险因素就是形成某种对母公司财务正常运作构成威胁的风险状某种对母公司财务正常运作构成威胁的风险状态或风险情况。它是产生财务风险的条件和原态或风险情况。它是产生财务风险的条件和原因。因。l母公司对子公司的财务管理方式有集权式、分母公司对子公司的财务管理方式有集权式、分权式和中和式三种选择，不同的管理方式，母权式和中和式三种选择，不同的管理方式，母公司面临的财务风险因素就会有所不同。公司面临的财务风险因素就会有所不同。2024/6/1621一、母公司的财务风险因素成因及类型风险因素是指导致或增加某种l采取集权式管理，财务管理决策权集中在母公采取集权式管理，财务管理决策权集中在母公司，对资金实行统一调度和使用，就能克服资司，对资金实行统一调度和使用，就能克服资金规模小、成本高和决策多头的风险因素；金规模小、成本高和决策多头的风险因素；l采取分权式管理，母公司的财务风险因素就会采取分权式管理，母公司的财务风险因素就会是资金分散、成本高、多头决策等等；是资金分散、成本高、多头决策等等；l中和式管理介于二者之间，是一种比较理想的中和式管理介于二者之间，是一种比较理想的管理方式，一般能克服前两种管理方式的不足。管理方式，一般能克服前两种管理方式的不足。l在实际运作中，完全的集权和完全的分权都是在实际运作中，完全的集权和完全的分权都是不存在的，尤其是在母子公司治理结构中，母不存在的，尤其是在母子公司治理结构中，母公司和子公司均是企业法人，它们分别具有独公司和子公司均是企业法人，它们分别具有独立的法律人格，自主经营，自负盈亏，独立承立的法律人格，自主经营，自负盈亏，独立承担民事责任。担民事责任。2024/6/1622采取集权式管理，财务管理决策权集中在母公司，对资金实行统l母公司财务风险因素按照其来自内外环境(子公司作为母公司的内部环境考虑)不同，有下列类型：l1从母公司的外部经营环境看，财务风险因素有：l(1)资本市场不发达，筹措资金困难，资金成本高；l(2)国家执行紧缩的货币政策，紧缩银根，资金严重不足；l(3)国家税收政策的变化，造成财务负担加重；l(4)经济低迷，资金投放困难；l(5)社会商业信誉较低，经济欺诈盛行等。2024/6/1623母公司财务风险因素按照其来自内外环境(子公司作为母公司l2 2从内部环境来看，母公司财务风险因素有：从内部环境来看，母公司财务风险因素有：l(1)(1)资本过小，竞争力不强；资本过小，竞争力不强；l(2)(2)信用度降低，信誉不好；信用度降低，信誉不好；l(3)(3)对外投资过多，摊子铺得过大；对外投资过多，摊子铺得过大；l(4)(4)资金周转不灵，营运资金严重不足；资金周转不灵，营运资金严重不足；l(5)(5)举债过度，利息负担沉重；举债过度，利息负担沉重；l(6)(6)子公司经营状况恶化，投入资本贬值或面子公司经营状况恶化，投入资本贬值或面临破产还债；临破产还债；l(7)(7)对子公司控制不力，任意减损商业资源；对子公司控制不力，任意减损商业资源；l(8)(8)子公司违规违纪，破坏商业信用和信誉，子公司违规违纪，破坏商业信用和信誉，造成母公司连带受损；造成母公司连带受损；l(9)(9)投资决策失误等。投资决策失误等。2024/6/16242从内部环境来看，母公司财务风险因素有：2023/8/l母公司财务风险因素综合或单独发母公司财务风险因素综合或单独发生作用，主要形成生作用，主要形成l筹资风险筹资风险l投资风险投资风险l日常财务风险日常财务风险l商誉风险商誉风险l权益风险等。权益风险等。2024/6/1625母公司财务风险因素综合或单独发生作用，主要形成2023二、控制和防范母公司财务风险的设想二、控制和防范母公司财务风险的设想 l母公司在财务管理方面会遇到来自内外环境的母公司在财务管理方面会遇到来自内外环境的各种风险因素，就有必要对其风险因素加以影各种风险因素，就有必要对其风险因素加以影响和控制，避免风险事件的发生，防范和化解响和控制，避免风险事件的发生，防范和化解财务风险财务风险l1 1拓展融资渠道，调整资金结构，降低筹资拓展融资渠道，调整资金结构，降低筹资风险。风险。2 2强化投资管理，降低投资成本，提强化投资管理，降低投资成本，提高投资收益。高投资收益。3 3提高财务资金运转效率，减提高财务资金运转效率，减少资金占用。少资金占用。4 4搞好企业策划，树立良好商搞好企业策划，树立良好商业信誉。业信誉。5 5加大对子公司财务监管力度加大对子公司财务监管力度，使使所有者权益能保值增值。所有者权益能保值增值。2024/6/1626二、控制和防范母公司财务风险的设想母公司在财务管理方面会1拓展融资渠道，调整资金结构，降低拓展融资渠道，调整资金结构，降低筹资风险。筹资风险。l母公司筹资方面的风险因素主要表现为母公司筹资方面的风险因素主要表现为:资金资金市场资金筹措困难，资金成本高，国家实行紧市场资金筹措困难，资金成本高，国家实行紧缩政策，自身规模偏小，资金周转不灵等。缩政策，自身规模偏小，资金周转不灵等。l这些风险因素集中或单独作用，就会加大筹资这些风险因素集中或单独作用，就会加大筹资风险，给母公司财务成果带来不确定性。风险，给母公司财务成果带来不确定性。l降低筹资风险：降低筹资风险：l（1 1）母公司要充分利用规模、实力等优势，）母公司要充分利用规模、实力等优势，广开融资渠道，在多方案中选择最有利的举债广开融资渠道，在多方案中选择最有利的举债方案；方案；l（2 2）母公司要对资金集中管理，统一调度和）母公司要对资金集中管理，统一调度和使用资金，统一对外举债。使用资金，统一对外举债。2024/6/16271拓展融资渠道，调整资金结构，降低筹资风险。母公司筹资方2 2强化投资管理，降低投资成本，强化投资管理，降低投资成本，提高投资收益。提高投资收益。l投资风险主要反映在投资成本的回收和投资收投资风险主要反映在投资成本的回收和投资收益的取得上。益的取得上。l（1 1）必须对向什么区域、什么行业，在什么）必须对向什么区域、什么行业，在什么时间，以什么方式投资，进行可行性论证。时间，以什么方式投资，进行可行性论证。l（2 2）投资规模要适度，资金投向要合理配置。）投资规模要适度，资金投向要合理配置。投资规模不能过大、过分集中。投资规模不能过大、过分集中。l（3 3）通过定性和定量方法，对投资回收和盈）通过定性和定量方法，对投资回收和盈利能力进行科学测算，不可行的事，坚决不做。利能力进行科学测算，不可行的事，坚决不做。l（4 4）正确评价自身能力，量力而行。）正确评价自身能力，量力而行。2024/6/16282强化投资管理，降低投资成本，提高投资收益。投资风险主l3 3提高财务资金运转效率，减少资金占提高财务资金运转效率，减少资金占用。用。l为了降低日常营运资金占用风险：为了降低日常营运资金占用风险：l（1 1）要求母公司充分运用好财务管理和）要求母公司充分运用好财务管理和财务调控手段，加速资金周转，减少资金财务调控手段，加速资金周转，减少资金占用，降低利息支出；占用，降低利息支出；l（2 2）要求集团在时机成熟的情况下，成）要求集团在时机成熟的情况下，成立资金结算中心，统一平衡调度使用资金；立资金结算中心，统一平衡调度使用资金；l（3 3）对子公司的资金需求，要按照有偿）对子公司的资金需求，要按照有偿使用原则进行安排，严格核算，严格考核。使用原则进行安排，严格核算，严格考核。2024/6/16293提高财务资金运转效率，减少资金占用。2023/8l4 4搞好企业策划，树立良好商业信誉。搞好企业策划，树立良好商业信誉。l商誉是企业的无形资产。商誉是企业的无形资产。l（1 1）母公司要通过资信评价、资质评定等法）母公司要通过资信评价、资质评定等法定程序取得政府部门的认可；定程序取得政府部门的认可；l（2 2）母公司要进行自我形象宣传、策划，获）母公司要进行自我形象宣传、策划，获取社会对其形象的良好认知；取社会对其形象的良好认知；l（4 4）母公司要规范经营，遵法守信，积极履）母公司要规范经营，遵法守信，积极履行合同，遵循公认的商业惯例和商业道德。行合同，遵循公认的商业惯例和商业道德。l（5 5）对于子公司违规经营，有损商誉的行为，）对于子公司违规经营，有损商誉的行为，母公司要运用对其控制的关系，进行有效地阻母公司要运用对其控制的关系，进行有效地阻止或制止。否则，母公司的信誉必将受到影响，止或制止。否则，母公司的信誉必将受到影响，以致不能顺利进行各种经济活动，有效地规避以致不能顺利进行各种经济活动，有效地规避各种风险。各种风险。2024/6/16304搞好企业策划，树立良好商业信誉。2023/8/93l5 5加大对子公司财务监管力度，所有者权益加大对子公司财务监管力度，所有者权益能保值增值。能保值增值。l母公司对子公司净资产的要求权，是其作为所母公司对子公司净资产的要求权，是其作为所有者的权益，包括投人资本和留存收益。有者的权益，包括投人资本和留存收益。l（1 1）集团公司要制定对子公司进行财务监督）集团公司要制定对子公司进行财务监督的统一财务管理制度，从制度上保证子公司的的统一财务管理制度，从制度上保证子公司的财务运作符合集团母公司的整体利益；财务运作符合集团母公司的整体利益；l（2 2）有条件的集团公司要向子公司派驻财务）有条件的集团公司要向子公司派驻财务总监，负责监督子公司的财务行为，对子公司总监，负责监督子公司的财务行为，对子公司有损母公司利益的财务行为，财务总监要及时有损母公司利益的财务行为，财务总监要及时向母公司报告，防止母公司因此受到损害。向母公司报告，防止母公司因此受到损害。2024/6/16315加大对子公司财务监管力度，所有者权益能保值增值。20第二节第二节财务危机预警财务危机预警l一、财务危机预警的涵义一、财务危机预警的涵义l二、财务危机预警指标的特征二、财务危机预警指标的特征l三、财务危机预警指标体系三、财务危机预警指标体系2024/6/1632第二节财务危机预警一、财务危机预警的涵义2023/8/9一、财务危机预警的涵义l财务危机预警系统财务危机预警系统l指通过设置并观察一些敏感性财指通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业集团可务指标的变化，而对企业集团可能或将要面临的财务危机事先进能或将要面临的财务危机事先进行预测预报的财务分析系统。行预测预报的财务分析系统。2024/6/1633一、财务危机预警的涵义财务危机预警系统2023/8/93二、财务危机预警指标的特征l财务危机预警指标必须同时具备三财务危机预警指标必须同时具备三个基本特征：个基本特征：l1、必须具备高度的敏感性；、必须具备高度的敏感性；l2、应属于危机初步产生时的先兆性、应属于危机初步产生时的先兆性指标；指标；l3、与危机生成过程的密切关联性。、与危机生成过程的密切关联性。2024/6/1634二、财务危机预警指标的特征财务危机预警指标必须同时具备三个基三、财务危机预警指标体系l（一）核心（主导）业务资产销售率（一）核心（主导）业务资产销售率l（二）经营性资产收益率（二）经营性资产收益率l（三）已获利息倍数（三）已获利息倍数l（四）销售营业现金流入比率（四）销售营业现金流入比率l（五）（五）非付现成本占营业现金净流量比率非付现成本占营业现金净流量比率l（六）资金安全率与安全边际率（六）资金安全率与安全边际率2024/6/1635三、财务危机预警指标体系（一）核心（主导）业务资产销售率20（一）核心（主导）业务资产销售率l核心（主导）业务资产销售率核心（主导）业务资产销售率l=核心（主导）业务资产销售收核心（主导）业务资产销售收入净额入净额/核心（主导）业务平均核心（主导）业务平均资产额资产额2024/6/1636（一）核心（主导）业务资产销售率核心（主导）业务资产销售率2（二）经营性资产收益率l经营性资产收益率经营性资产收益率l=息税前营业利润息税前营业利润/平均经营性资产平均经营性资产2024/6/1637（二）经营性资产收益率经营性资产收益率2023/8/937（三）已获利息倍数l已获利息倍数已获利息倍数l息税前利润收入经营性成本 税前利润利息支出2024/6/1638（三）已获利息倍数已获利息倍数2023/8/938（四）销售营业现金流入比率l销售营业现金流入比率销售营业现金流入比率l=营业现金流入营业现金流入/销售收入净额销售收入净额2024/6/1639（四）销售营业现金流入比率销售营业现金流入比率2023/8/（五）非付现成本占营业现金净流量比率l非付现成本占营业现金净流量比率非付现成本占营业现金净流量比率l=非付现营业成本非付现营业成本/营业现金净流量营业现金净流量2024/6/1640（五）非付现成本占营业现金净流量比率非付现成本占营业现金净流（六）资金安全率与安全边际率l资金安全率资金安全率=资产变现率资产变现率-资产负债率资产负债率l资产变现率资产变现率=（现金及其等价物（现金及其等价物+良性债权良性债权+适销存货适销存货+可变现无形资产）可变现无形资产）/资产总额资产总额l安全边际率安全边际率=（实际销售额（实际销售额-保本销售额）保本销售额）/实际销售额实际销售额=安全边际额安全边际额/实际销售额实际销售额2024/6/1641（六）资金安全率与安全边际率资金安全率=资产变现率-资产负债再谈：财务预警系统再谈：财务预警系统l财务预警系统是以企业信息化为基础，财务预警系统是以企业信息化为基础，对企业在经营管理活动中的潜在对企业在经营管理活动中的潜在风险进风险进行实时监控的系统。行实时监控的系统。l它贯穿于企业经营活动的全过程，以企它贯穿于企业经营活动的全过程，以企业的财务报表、经营计划及其他相，关业的财务报表、经营计划及其他相，关的财务资料为依据，利用财会、金融、的财务资料为依据，利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论，采用比例企业管理、市场营销等理论，采用比例分析，数学模型等方法，发现企业存在分析，数学模型等方法，发现企业存在的风险，并向经营者示警。的风险，并向经营者示警。l它与财务评价系统相互依赖，互为补充它与财务评价系统相互依赖，互为补充 2024/6/1642再谈：财务预警系统财务预警系统是以企业信息化为基础，对企业一、财务预警系统的功能一、财务预警系统的功能l财务预警系统具有以下功能：财务预警系统具有以下功能：l信息收集。它通过收集与企业经营相关的产信息收集。它通过收集与企业经营相关的产业政策、市场竞争状况、企业本身的各类财务业政策、市场竞争状况、企业本身的各类财务和生产经营状况信息，进行分析比较，判断是和生产经营状况信息，进行分析比较，判断是否预警。否预警。l预知危机。经过对大量信息的分析，当出现预知危机。经过对大量信息的分析，当出现可能危害企业财务状况的关键因素时，财务预可能危害企业财务状况的关键因素时，财务预警系统能预先发出警告，提醒经营者早作准备警系统能预先发出警告，提醒经营者早作准备或采取对策，避免潜在的风险演变成现实的损或采取对策，避免潜在的风险演变成现实的损失，起到末雨绸缪、防患于未然的作用。失，起到末雨绸缪、防患于未然的作用。2024/6/1643一、财务预警系统的功能财务预警系统具有以下功能：2023/一、财务预警系统的功能一、财务预警系统的功能l控制危机。当财务发生潜在的危机时，控制危机。当财务发生潜在的危机时，财务预警系统还能及时寻找导致财务状财务预警系统还能及时寻找导致财务状况恶化的根源，使经营者有的放矢，对况恶化的根源，使经营者有的放矢，对症下药，制定有效的措施，阻止财务状症下药，制定有效的措施，阻止财务状况的进一步恶化。况的进一步恶化。2024/6/1644一、财务预警系统的功能控制危机。当财务发生潜在的危机时，财二、财务预警系统的建立方式二、财务预警系统的建立方式l财务预警系统建立的关键是如何确定预财务预警系统建立的关键是如何确定预警的指标和判断预警的警戒线。警的指标和判断预警的警戒线。l建立的方式有以下两种思路建立的方式有以下两种思路:l 1 1单一模式思路。单一模式思路。l 2 2综合模式思路。综合模式思路。2024/6/1645二、财务预警系统的建立方式财务预警系统建立的关键是如何确定1单一模式思路。l单单一一模模式式是是通通过过单单个个财财务务比比率率的的恶恶化化程程度度来来预预测财务风险。可设立以下比率：测财务风险。可设立以下比率：l债务保障率债务保障率=现金流量现金流量债务总额债务总额 l资产收益率资产收益率=净收益净收益资产总额资产总额 l资产负债率资产负债率=负债总额负债总额资产总额资产总额 l资金安全率资金安全率=资产变现率资产变现率-资产负债率资产负债率(其中：资产变现率其中：资产变现率=资产变现金额资产变现金额资产账面金资产账面金额额)。2024/6/16461单一模式思路。单一模式是通过单个财务比率的恶化程度来预测l企业良好的现金流量、净收益和债务状况可以企业良好的现金流量、净收益和债务状况可以表现出企业长期的、稳定的发展态势，所以跟表现出企业长期的、稳定的发展态势，所以跟踪考察时，应对上述比率的变化趋势予以特别踪考察时，应对上述比率的变化趋势予以特别注意。注意。l当这些指标达到经营者设立的警戒值，预警系当这些指标达到经营者设立的警戒值，预警系统便发出警示，提请经营者注意。统便发出警示，提请经营者注意。l企业的风险是各项目风险的整合，不同比率的企业的风险是各项目风险的整合，不同比率的变化趋势必然表示出企业风险的趋势，但单一变化趋势必然表示出企业风险的趋势，但单一模式没有区别不同比率因素对整体的作用，也模式没有区别不同比率因素对整体的作用，也不能很好地反映企业各比率正反交替变化的情不能很好地反映企业各比率正反交替变化的情况。况。l一个比率变好，另一个比率变坏，便很难做出一个比率变好，另一个比率变坏，便很难做出准确的预警。准确的预警。2024/6/1647企业良好的现金流量、净收益和债务状况可以表现出企业长期的 2综合模式思路。l综综合合模模式式思思路路是是运运用用多多种种财财务务指指标标加加权权汇汇总总产产生生的的总总判判别别值值来来预预测测财财务务风风险险，即即建建立立一一个个多多元线型函数模型，来综合反映企业风险。元线型函数模型，来综合反映企业风险。lZ=1.2*XZ=1.2*X1 1+1.4*X+1.4*X2 2+3.3*X+3.3*X3 3+0.6*X+0.6*X4 4+X+X5 5l其其中中：Z Z一一判判别别函函数数值值；X X1 1一一营营运运资资金金/资资产产总总额额；X X2 2一一留留存存收收益益/资资产产总总额额；X X3 3息息税税前前利利润润/资资产产总总额额；X X4 4一一普普通通股股和和优优先先股股市市场场价价值值总总额额/负负债债账账面面价价值值总总额额；X X5 5一一销销售售收收入入/资资产产总总额。额。2024/6/16482综合模式思路。综合模式思路是运用多种财务指标加权汇总l该模型是以该模型是以5 5个财务比率，将反映企业偿债能力个财务比率，将反映企业偿债能力的指标的指标(X1X1，X4)X4)获利能力指标获利能力指标(X2X2，X3)X3)和营运和营运能力指标能力指标(X5)X5)有机联系起来，综合公析、预测有机联系起来，综合公析、预测企业风险。企业风险。l一般认为一般认为Z Z值大于值大于2.6752.675时，表明企业财务状况时，表明企业财务状况良好；当良好；当Z Z小于小于1.811.81时，表明企业财务状况堪优；时，表明企业财务状况堪优；在在2.6752.675和和1.811.81之间，说明企业财务状况不稳定。之间，说明企业财务状况不稳定。l综合模式认为，企业是一个综合体，各个财务综合模式认为，企业是一个综合体，各个财务指标之间存在某种相互联系，对企业整体的风指标之间存在某种相互联系，对企业整体的风险影响作用也是不一样的。险影响作用也是不一样的。l这种模式给企业一个定量的标准，从总体角度这种模式给企业一个定量的标准，从总体角度检查企业财务状况，有利于不同时期财务状况检查企业财务状况，有利于不同时期财务状况的比较。但由于企业规模、行业、地域等诸多的比较。但由于企业规模、行业、地域等诸多差异，使得差异，使得Z Z值不具有横向可比性。值不具有横向可比性。2024/6/1649该模型是以5个财务比率，将反映企业偿债能力的指标(X1，X三、建立财务预警系统应做的工作三、建立财务预警系统应做的工作l1 1加加强强信信息息管管理理。财财务务预预谱谱系系统统必必须须以以大大量量的的信信息息为为基基础础，这这就就要要求求强强有有力力的的信信息息管管理理向向预预警警系系统统提提供供全全面面的的、准准确确的的、及及时时的的信信息息。耍耍建建立立信信息息管管理理组组织织机机构构，配配备备必必要要的的专专业业人人员员，要要明明确确信信息息收收集集、处处理理、贮贮存存到到反反馈馈各各环环节节的的工工作作内内容容和和要要求求以以及及信信息息专专业业人人员员的的职职责责，提供必要的技术支持。提供必要的技术支持。2024/6/1650三、建立财务预警系统应做的工作1加强信息管理。财务预谱系l2 2协协调调好好各各子子系系统统之之间间的的关关系系。企企业业是是一一个个有有机机的的整整体体，财财务务预预警警系系统统应应该该与与其其他他子子系系统统保保持持和和谐谐的的合合作作关关系系。应应当当考考虑虑不不同同子子系系统统的的数数据据传传递递和和各各个个子子系系统统对对各各种种数数据据的的不不同同要要求求，实实现现企企业业数数据据共共享享，使使各各子子系系统统之之间间的的关关系系变变得更加和谐。得更加和谐。l3 3完完善善内内部部控控制制制制度度。财财务务预预警警系系统统向向内内部部控控制制制制度度提提出出了了更更高高的的要要求求。良良好好的的内内部部控控制制制制度度应应该该包包括括法法人人治治理理结结构构完完善善、组组织织建建设设权权责责分分明明、交交易易处处理理程程序序适适当当、信信息息记记录录真真实实、披露及时等内容。披露及时等内容。2024/6/16512协调好各子系统之间的关系。企业是一个有机的整体，财务补充：企业财务风险管理补充：企业财务风险管理l一、财务风险的预测和衡量 l二、财务风险的控制和管理 l三、企业的财务风险机制 2024/6/1652补充：企业财务风险管理一、财务风险的预测和衡量2023/企业的财务风险企业的财务风险l企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。能性。l在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。要完全消除风险及其影响是不现实的。l企业财务风险管理的目标：了解风险的来源和企业财务风险管理的目标：了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。最低程度，为企业创造最大的收益。2024/6/1653企业的财务风险企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于一、财务风险的预测和衡量一、财务风险的预测和衡量l企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中，企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中，筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生风险，根据风险的来源可以将财务风险划分为：风险，根据风险的来源可以将财务风险划分为：l（1 1）筹资风险，指由于资金供需市场、宏观经）筹资风险，指由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。不确定性。l（2 2）投资风险，指企业投入一定资金后，因市）投资风险，指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。险。2024/6/1654一、财务风险的预测和衡量企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过l（3 3）现金流量风险，指企业现金流出与现金）现金流量风险，指企业现金流出与现金流入在时间上不一致所形成的风险。流入在时间上不一致所形成的风险。l（4 4）外汇风险，指由于汇率变动引起的企业）外汇风险，指由于汇率变动引起的企业外汇业务成果的不确定性。具体包括经济风险、外汇业务成果的不确定性。具体包括经济风险、交易风险和换算风险。交易风险和换算风险。l经济风险是指未预料到的外汇市场汇率变动，经济风险是指未预料到的外汇市场汇率变动，使企业外汇业务受到的影响。使企业外汇业务受到的影响。l交易风险是指企业进行外币业务时，由于交易交易风险是指企业进行外币业务时，由于交易发生日和结算日汇率不一致，使企业可能受到发生日和结算日汇率不一致，使企业可能受到的损失。的损失。l换算风险是指企业将以外币表示的会计报表折换算风险是指企业将以外币表示的会计报表折算为一某一特定货币表示的会计报表时，由于算为一某一特定货币表示的会计报表时，由于汇率变动而对会计报表造成的影响。汇率变动而对会计报表造成的影响。2024/6/1655（3）现金流量风险，指企业现金流出与现金流入在时间上l正确了解财务风险的来源和种类是进行正确了解财务风险的来源和种类是进行财务风险预测和衡量的前提。财务风险预测和衡量的前提。l在此基础上，企业应建立财务信息网络，在此基础上，企业应建立财务信息网络，保证及时获得数量多、质量高的财务信保证及时获得数量多、质量高的财务信息，为正确进行各项决策和风险预测创息，为正确进行各项决策和风险预测创造条件。造条件。l企业收集和整理有关预测风险的资料，企业收集和整理有关预测风险的资料，包括企业内部的财务信息和生产技术资包括企业内部的财务信息和生产技术资料、计划和统计资料，企业对部的市场料、计划和统计资料，企业对部的市场信息资料和同行业中竞争对手的生产经信息资料和同行业中竞争对手的生产经营情况的资料。营情况的资料。2024/6/1656正确了解财务风险的来源和种类是进行财务风险预测和衡量的前l在在初步预测的基础上，可以借助简化模初步预测的基础上，可以借助简化模型来衡量财务风险，即计算有风险情况型来衡量财务风险，即计算有风险情况下的期望收益。下的期望收益。l通常采用定性和定量相结合的方法，将通常采用定性和定量相结合的方法，将情况的分析判断和数据的整理计算结合情况的分析判断和数据的整理计算结合起来。起来。l由于风险和概率有着直接的联系，所以由于风险和概率有着直接的联系，所以常借助概率统计方法来衡量风险程度。常借助概率统计方法来衡量风险程度。l先分析各种可能出现情况的概率和可能先分析各种可能出现情况的概率和可能获得的收益或付出的成本，计算收益或获得的收益或付出的成本，计算收益或成本的期望值、方差和标准差，最后根成本的期望值、方差和标准差，最后根据变异系数判断风险程度。据变异系数判断风险程度。2024/6/1657在初步预测的基础上，可以借助简化模型来衡量财务风险，即计l可以运用敏感性分析来测定各风险影响可以运用敏感性分析来测定各风险影响因素的作用范围，尤其在投资风险的预因素的作用范围，尤其在投资风险的预测中，常通过测定每年现金流入额、投测中，常通过测定每年现金流入额、投资回收期和内含报酬率等指标的敏感性，资回收期和内含报酬率等指标的敏感性，选择投资项目，以降低风险。选择投资项目，以降低风险。2024/6/1658可以运用敏感性分析来测定各风险影响因素的作用范围，尤其在投二、财务风险的控制和管理二、财务风险的控制和管理l企业应根据自身的风险情况，采用正确企业应根据自身的风险情况，采用正确的风险管理方法，制定严格的控制计划，的风险管理方法，制定严格的控制计划，降低风险。降低风险。l多元化经营是企业分散风险的首选方法。多元化经营是企业分散风险的首选方法。l多元化经营，是指一家企业同时介入若多元化经营，是指一家企业同时介入若干个基本互无关联的产业部门，生产经干个基本互无关联的产业部门，生产经营若干类无关联的产品，在若干个基本营若干类无关联的产品，在若干个基本互无关联的市场上与相应的对手展开竞互无关联的市场上与相应的对手展开竞争。争。2024/6/1659二、财务风险的控制和管理企业应根据自身的风险情况，采用正确的l多元化经营分散风险的理论依据在于：从概率统计原理来看，不同产品的利润率是独立或不完全相关的，经营多种产业多种产品在时间、空间、利润上相互补充抵消，可以减少企业利润风险。l企业在突出主业的前提条件下，可以结合自身的人力、财力与技术研制和开发能力，适度涉足多元化经营和多元化投资，分散财务风险。2024/6/1660多元化经营分散风险的理论依据在于：从概率统计原理来看，不l风险转移法，包括保险转移和非保险转移。风险转移法，包括保险转移和非保险转移。l非保险转移是指将某种特定的风险转移给专门非保险转移是指将某种特定的风险转移给专门机构或部门，如将产品卖给商业部门，将一些机构或部门，如将产品卖给商业部门，将一些特点的业务交给具有丰富经验技能、拥有专门特点的业务交给具有丰富经验技能、拥有专门人员和设备的专业公司去完成等。人员和设备的专业公司去完成等。l保险转移即企业就某项风险向保险公司投保，保险转移即企业就某项风险向保险公司投保，交纳保险费。交纳保险费。l自保风险，就是企业自身来承担风险。自保风险，就是企业自身来承担风险。l企业预先提留风险补偿基金，实行分期摊销。企业预先提留风险补偿基金，实行分期摊销。l目前，我国要求上市公司提取应收帐款坏帐准目前，我国要求上市公司提取应收帐款坏帐准备金、存货跌价准备金、短期投资跌价准备金备金、存货跌价准备金、短期投资跌价准备金和长期投资减值准备金，正是上市公司防范风和长期投资减值准备金，正是上市公司防范风险、稳健经营的重要措施。险、稳健经营的重要措施。2024/6/1661风险转移法，包括保险转移和非保险转移。2023/8/96l在财务活动过程中，有些风险能够在计划阶段进行预测控制的，可以将实际状况与计划状况相比较，分析控制效果。l有些风险是突发、未能预测到的，应查明风险的来源及性质，测算损失、力求找出最优方法来控制或削弱风险。2024/6/1662在财务活动过程中，有些风险能够在计划阶段进行预测控制的，三、企业的财务风险机制三、企业的财务风险机制l企业的财务风险机制：企业的财务风险机制：l就是将风险机制引入企业，使企业就是将风险机制引入企业，使企业经营者在激烈的竞争中，承担风险经营者在激烈的竞争中，承担风险责任，行使其控制财务风险的权利，责任，行使其控制财务风险的权利，并获得风险经营的收益。并获得风险经营的收益。2024/6/1663三、企业的财务风险机制企业的财务风险机制：2023/8/96l对于风险承担者：对于风险承担者：l要求其树立正确的风险意识，从法律上、经济上要求其树立正确的风险意识，从法律上、经济上明确其职责明确其职责l要给予风险承担者一定的投资决策权、资金筹措要给予风险承担者一定的投资决策权、资金筹措权、资金分配权，使决策者在行使权利的同时，权、资金分配权，使决策者在行使权利的同时，充分考虑日益变化的企业内外环境，慎重考虑资充分考虑日益变化的企业内外环境，慎重考虑资金的筹措、使用、分配活动金的筹措、使用、分配活动l要使风险承担者享受风险报酬，责权利分明，调要使风险承担者享受风险报酬，责权利分明，调动其积极性动其积极性l建立健全的财务风险机制，还要求企业区分风险建立健全的财务风险机制，还要求企业区分风险的责任，确定企业补偿风险损失的渠道，真正体的责任，确定企业补偿风险损失的渠道，真正体现企业风险控制和管理的有效性现企业风险控制和管理的有效性 2024/6/1664对于风险承担者：2023/8/964关于期未考试说明关于期未考试说明l题型：题型：1、名词解释（、名词解释（16分，分，44）l2、单项选择（、单项选择（14分，分，72）l3、多项选择（、多项选择（14分，分，72）l4、判断题（、判断题（16分，分，82）l5、简述题（、简述题（20分，二题）分，二题）l6、计算或计算分析题（、计算或计算分析题（20分，二题）分，二题）l时间：时间：120分钟。分钟。2024/6/1665关于期未考试说明题型：1、名词解释（16分，44）2023