外汇与汇率制度培训ppt课件

LOGO第四章外汇与汇率制度第四章第四章 外外汇汇与与汇汇率制度率制度要求v汇率的决定汇率的决定v汇率制度的分类与选择汇率制度的分类与选择v汇率波动的影响汇率波动的影响第四章外汇与汇率制度v外汇的概念、特点与分类外汇的概念、特点与分类v汇率的概念与汇率的标价方法汇率的概念与汇率的标价方法要求要求汇汇率的决定率的决定汇汇率制度的分率制度的分类类与与选择汇选择汇率波率波动动的影响第四章的影响第四章 外外案例导入：案例导入：解读2014年俄罗斯经济：-卢布贬值案例案例导导入：解入：解读读2014年俄年俄罗罗斯斯经济经济：v受累于国际石油价格的不断暴跌与大规模的资本外逃，俄受累于国际石油价格的不断暴跌与大规模的资本外逃，俄罗斯遭遇了史上罕见的货币危机，卢布罗斯遭遇了史上罕见的货币危机，卢布20142014年已贬值近年已贬值近40%40%，俄罗斯损失近，俄罗斯损失近14001400亿美元亿美元(约合人民币约合人民币86108610亿元亿元)，经济受到重挫。卢布对美元汇率一度出现单日经济受到重挫。卢布对美元汇率一度出现单日11%11%的垮塌的垮塌式下跌，震惊全球资本市场。式下跌，震惊全球资本市场。v这种情形像极了这种情形像极了19971997年亚洲金融危机，于是，俄罗斯政府年亚洲金融危机，于是，俄罗斯政府毫不犹豫地对汇率市场进行了干预，通过提升利率并动用毫不犹豫地对汇率市场进行了干预，通过提升利率并动用外储收购本币的方式，拉开了外储收购本币的方式，拉开了“卢布保卫战卢布保卫战”。卢布贬值卢布贬值受累于国受累于国际际石油价格的不断暴跌与大石油价格的不断暴跌与大规规模的模的资资本外逃，俄本外逃，俄罗罗斯遭遇了斯遭遇了卢布贬值卢布贬值v2014年上半年，年上半年，1美元兑卢布维持在美元兑卢布维持在33左右。左右。2014年年12月月17日，美元兑卢布收于日，美元兑卢布收于67.91。v俄罗斯消费品市场严重依赖进口，卢布贬值进一俄罗斯消费品市场严重依赖进口，卢布贬值进一步加剧了通货膨胀。如果俄罗斯居民工资收入不步加剧了通货膨胀。如果俄罗斯居民工资收入不上涨，就意味着实际收入缩水。上涨，就意味着实际收入缩水。v卢布贬值还会造成赴国外旅游成本上升。卢布贬值还会造成赴国外旅游成本上升。v卢布贬值也使俄罗斯很多债务人，尤其是拥有很卢布贬值也使俄罗斯很多债务人，尤其是拥有很多外汇贷款的债务人面临破产风险，多外汇贷款的债务人面临破产风险，卢卢布布贬值贬值2014年上半年，年上半年，1美元美元兑卢兑卢布布维维持在持在33左右。左右。20思考：卢布为什么会贬值？汇率波卢布为什么会贬值？汇率波动对俄罗斯经济会产生什么样的动对俄罗斯经济会产生什么样的影响？什么决定了外汇汇率？影响？什么决定了外汇汇率？思考：思考：卢卢布布为为什么会什么会贬值贬值？汇汇率波率波动对动对俄俄罗罗斯斯经济经济会会产产生什生什第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率v外汇的概念、特点与分类外汇的概念、特点与分类v汇率的概念汇率的概念v汇率的标价方法汇率的标价方法v汇率的决定汇率的决定第一第一节节 外外汇汇与与汇汇率外率外汇汇的概念、特点与分的概念、特点与分类类一、外汇一、外一、外 汇汇概念（一）外汇的概念以外币表示的,用于国际结算的一种支付手段.一国货币通过汇兑活动换成另一国货币的实践过程,通过这种活动来清偿国际间的债权债务关系.动态静态概念（一）外概念（一）外汇汇的概念的概念 以外以外币币表示的表示的,用于用于 纽约银行纽约银行A伦敦银行伦敦银行B通过支付凭证通过支付凭证把一个国家的货币把一个国家的货币兑换兑换兑换兑换成另一个国家的货币，成另一个国家的货币，以清偿国际间债权债务的一种专门性的活动。以清偿国际间债权债务的一种专门性的活动。动态纽约银纽约银行行A伦伦敦敦银银行行B通通过过支付凭支付凭证证把一个国家的把一个国家的货币兑换货币兑换成另一个成另一个外汇流程外汇流程 某某 国国对某国来说的对某国来说的“外国外国”进口商甲进口商甲出口商乙出口商乙进口商进口商B出口商出口商A出口一批货物出口一批货物以以该该“外外国国”货货币币履履行行支支付义务的票据付义务的票据进口一批货物，并承诺以进口一批货物，并承诺以 该该“外国外国”的货币付款的货币付款要求要求 B履履 行票行票 据的据的 支付支付 义务义务用本币购入用本币购入 外国进口商外国进口商 B承诺以该承诺以该 “外国外国”货货 币履行支付币履行支付 义务的票据义务的票据寄送票据寄送票据 B 用本用本 国货币国货币 向向 A履履 行支付行支付 义务义务外外汇汇流程流程 某某 国国对对某国来某国来说说的的进进口商甲出口商乙口商甲出口商乙进进口商口商B出口出口LOREM IPSUM其他外汇资产其他外汇资产外国货币外国货币外币有价证券外币有价证券特别提款权特别提款权(SDR),(SDR),欧洲货币单位欧洲货币单位外币支付凭证外币支付凭证:票据票据,存款凭证存款凭证我国外汇范围我国外汇范围LOREM IPSUM其他外其他外汇资产汇资产外国外国货币货币外外币币有价有价证证券特券特别别提提（二）外汇的特征外币性A可兑换性B可偿性C（二）外（二）外汇汇的特征外的特征外币币性性A可可兑换兑换性性B可可偿偿性性C可兑换性可兑换性:此外币资产能自由地兑此外币资产能自由地兑换成本币资产换成本币资产外币性外币性:以外币表示的金融资产以外币表示的金融资产可偿性可偿性:外币资产是可以保证得到偿外币资产是可以保证得到偿付的付的Part1Part2Part3（二）外汇的特征可可兑换兑换性性:此外此外币资产币资产能自由地能自由地兑换兑换成本成本币资产币资产外外币币性性:以外以外币币表示表示外汇ForeignExchange外外汇汇 Foreign Exchange国家和地区 货币单位名称 货币代号 美国 美元 USD 日本 日元 JPY 欧洲经济联盟 欧元 EUR 英国 英镑 GBP 中国香港特别行政区 港元 HKD 加拿大 加拿大元 CAD 澳大利亚 澳大利亚元 AUD 新西兰 新西兰元 NZD 丹麦 丹麦克郎 DKK 瑞典 瑞典克郎 SEK 新加坡 新加坡元 SGD 常见货币单位名称和代号常见货币单位名称和代号国家和地区国家和地区 货币单货币单位名称位名称 货币货币代号代号 美国美国 美元美元 USD 日本日本（三）外汇的分类A贸易外汇：来源于或用于进出口贸易的外汇非贸易外汇：如劳务外汇、侨汇和捐赠外汇等金融外汇：金融资产外汇，例如银行同业间买卖的外汇根据外汇的来源与用途不同根据外汇的来源与用途不同C硬外汇：币值坚挺，购买能力较强，汇价呈上涨趋势软外汇：具有贬值趋势的货币根据外汇汇率的市场走势根据外汇汇率的市场走势B自由兑换外汇有限自由兑换外汇：未经货币发行国批准，不能自由兑换记账外汇：也称清算外汇或协定外汇，在签订有清算协定的国家之间使用按照外汇进行兑换时的受限制程度按照外汇进行兑换时的受限制程度（三）外（三）外汇汇的分的分类类A贸贸易外易外汇汇：来源于或用于：来源于或用于进进出口出口贸贸易的外易的外汇汇根据根据汇率（ExchangeRate）：又称“汇价”或“兑换率”，是指一个国家的货币用另一个国家的货币所表示的价格，或两国货币折算的比率。二、汇率（一）概念 汇汇率（率（Exchange Rate）：又称）：又称“汇汇价价直接标价法间接标价法LOREMLOREM（二）汇率的标价方法直接直接标标价法价法间间接接标标价法价法LOREMLOREM（二）（二）汇汇率的率的标标价方法价方法概念：指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格，即应付标价法。1.1.直接标价方法直接标价方法 在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好汇率值的增加或减少的方向正好相同相同。概念：概念：指以一定指以一定单单位（位（1个或个或100、10000等）的外国等）的外国 2007 2007年年4 4月月8 8日中国工商银行外汇牌价日中国工商银行外汇牌价 单位：人民币单位：人民币/100/100外币外币货币名称货币名称中间价中间价现汇现汇买入价买入价现钞现钞买入价买入价卖出价卖出价美元美元(USD)(USD)772.51772.51770.96770.96764.78764.78774.06774.06新加坡元新加坡元(SGD)(SGD)510.85510.85508.81508.81492.46492.46512.89512.89瑞士法郎瑞士法郎(CHF)(CHF)635.71 635.71 633.17 633.17 612.82 612.82 638.25 638.25 加拿大元加拿大元(CAD)(CAD)670.93 670.93 668.25 668.25 646.78 646.78 673.61 673.61 汇率的标价方法：汇率的标价方法：汇率通常以五位数字表示。汇率通常以五位数字表示。汇率最后一位数的一个数字变化为一个点。汇率最后一位数的一个数字变化为一个点。按国际惯例，用三个英文字母来表示货币名称，按国际惯例，用三个英文字母来表示货币名称，如：欧元如：欧元(EUR)(EUR)，英镑，英镑(GBP)(GBP)，港币，港币(HKD)(HKD)，日元，日元(JPY)(JPY)，澳大利亚元，澳大利亚元(AUD)(AUD)也可表示为：也可表示为：USD1=JPY117.75USD1=JPY117.75117.95117.95 USD/JPY 117.75+20 USD/JPY 117.75+20（对日本而言）（对日本而言）2007年年4月月8日中国工商日中国工商银银行外行外汇汇牌价牌价 单单位：人民位：人民=US$1=RMB￥6.8300中国市场直接标价法图示=US$1=RMB￥6.8300中国市中国市场场直接直接标标价法价法图图示示=US$1=RMBUS$1=RMB￥8.00008.0000 US$1=RMBUS$1=RMB￥9.00009.0000直接标价法下美元升值（中国市场）=US$1=RMB￥8.0000 直接直接标标价法下美元升价法下美元升值值（中国（中国=US$1=RMBUS$1=RMB￥8.0000US$1=RMBUS$1=RMB￥7.0000直接标价法下美元贬值（中国市场）=US$1=RMB￥8.0000US$1=RMB￥7.0概念：v 以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格，即应收标价法。2.2.间接标价方法间接标价方法 在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向汇率值的增加或减少的方向相反相反。概念：概念：以一定以一定单单位的本国位的本国货币为标货币为标准，折算成若干数准，折算成若干数额额的外国的外国=1=US$1.6000 1=1=US$1.5000间接标价法下美元升值（英国市场）=1=US$1.6000 1=US$1.5000 间间接接标标美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他各国货币的汇率表示法。应兑换多少其他各国货币的汇率表示法。3.3.美元标价法美元标价法美元美元标标价法是以一定价法是以一定单单位的美元位的美元为标为标准来准来计计算算应兑换应兑换多少其他各国多少其他各国货货2006年年3月月5日纽约外汇市场行情表日纽约外汇市场行情表商品商品买入价入价 卖出价出价 开开盘价价 最高价最高价 最低价最低价 昨收价昨收价欧元欧元1.20311.2031 1.20351.2035 1.20331.2033 1.20521.2052 1.19951.1995 1.20341.2034日元日元116.45116.45 116.48116.48 115.84115.84 116.78116.78 115.55115.55 115.82115.82英英镑1.75391.7539 1.75431.7543 1.75351.7535 1.75841.7584 1.75011.7501 1.75381.7538澳元澳元0.74410.7441 0.74440.7444 0.74830.7483 0.74860.7486 0.74220.7422 0.74820.7482瑞郎瑞郎1.29841.2984 1.29861.2986 1.29931.2993 1.30231.3023 1.29501.2950 1.29911.2991加元加元1.13521.1352 1.13571.1357 1.13091.1309 1.13641.1364 1.13041.1304 1.13101.1310港港币7.75767.7576 7.75877.7587 7.75747.7574 7.75897.7589 7.75597.7559 7.75737.7573注：注：表中价格均为现汇买卖价。表中价格均为现汇买卖价。其中，其中，欧元、英镑和澳元欧元、英镑和澳元不是不是采用美元标价法。采用美元标价法。2006年年3月月5日日纽约纽约外外汇汇市市场场行情表商品行情表商品买买入价入价卖卖出价开出价开盘盘价最价最01040203（三）汇率的种类固定汇率固定汇率浮动汇率浮动汇率基本汇率基本汇率交叉汇率交叉汇率买入汇率买入汇率卖出汇率卖出汇率即期汇率即期汇率远期汇率远期汇率01040203（三）（三）汇汇率的种率的种类类固定固定汇汇率基本率基本汇汇率率买买入入汇汇率即期率即期（BasicRate）指本国货币与基准货币或关键货币的汇率。基本汇率1（CrossRate）又称为套算汇率，是根据本国货币对主要货币的基本汇率和主要货币对其他国家货币汇率套算得出的本国货币对其他国家的货币的汇率。交叉汇率21.基本汇率和交叉汇率基本基本1交叉交叉21.基本基本汇汇率和交叉率和交叉汇汇率率套算汇率的套算方法：套算汇率的套算方法：v按中间汇率求套算汇率按中间汇率求套算汇率1 GBP=l.7701 USD1 GBP=l.7701 USD1 USD=109.71 JPY1 USD=109.71 JPY则英镑对日元的套算汇率为：则英镑对日元的套算汇率为：1 GBP=1.7701109.71 JPY1 GBP=1.7701109.71 JPY =194.1976 JPY =194.1976 JPY套算套算汇汇率的套算方法：率的套算方法：v两种汇率的中心货币相同时，采用交叉两种汇率的中心货币相同时，采用交叉相除法相除法 买入价买入价 卖出价卖出价1 USD=7.7972 1 USD=7.7972 7.8012 HKD 7.8012 HKD1 USD=109.511 USD=109.51109.91 JPY109.91 JPY港币对日元的套算买入价为：港币对日元的套算买入价为：1 HKD=14.0376 JPY1 HKD=14.0376 JPY港币对日元的套算卖出价为：港币对日元的套算卖出价为：1 HKD=14.0961 JPY1 HKD=14.0961 JPY两种两种汇汇率的中心率的中心货币货币相同相同时时，采用交叉相除法，采用交叉相除法v两种汇率的中心货币不同时，采用同边两种汇率的中心货币不同时，采用同边相乘法相乘法 买入价买入价 卖出价卖出价1 USD=7.79721 USD=7.79727.8012 HKD7.8012 HKD 卖出价卖出价 买入价买入价 1 GBP=1.76781 GBP=1.76781.7724 USD1.7724 USD英镑对港币的套算买入汇率为英镑对港币的套算买入汇率为1GBP=7.79721.7678HKD=13.7839HKD1GBP=7.79721.7678HKD=13.7839HKD英镑对港币的套算卖出汇率为英镑对港币的套算卖出汇率为1GBP=7.80121.7724HKD=13.8268HKD1GBP=7.80121.7724HKD=13.8268HKD两种两种汇汇率的中心率的中心货币货币不同不同时时，采用同，采用同边边相乘法相乘法2.固定汇率与浮动汇率两种货币间的汇率基本保持不变，波动的幅度局限在一定的范围之内。一国货币不规定本币兑其他外币的汇率，由外汇市场的供求变化来决定，其汇率水平可自由浮动。固定汇率浮动汇率2.固定固定汇汇率与浮率与浮动汇动汇率两种率两种货币间货币间的的汇汇率基本保持不率基本保持不变变，波，波动动的幅的幅3.即期汇率和远期汇率远期汇率即期汇率12（ForwardRate）是指在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同，达成协议的汇率。期限一般为1个月、3个月、6个月或1年，比较常见的是3个月期。（Spot Rate）又称为现汇汇率，是指外汇买卖双方成交后，在当日或两个营业日之内进行外汇交割时使用的汇率。3.即期即期汇汇率和率和远远期期汇汇率率远远期期汇汇率即期率即期汇汇率率12（Forward AB买入汇率卖出汇率4.买入汇率与卖出汇率银行买入外汇的价格银行卖出外汇的价格AB买买入入汇汇率率卖卖出出汇汇率率4.买买入入汇汇率与率与卖卖出出汇汇率率银银行行买买入外入外汇汇的价格的价格银行外汇报价中间价（中间价（Middle Rate）：）：为便于客户分析外为便于客户分析外汇行情的上下波动，常见于报刊杂志或经济分析汇行情的上下波动，常见于报刊杂志或经济分析之中的外汇价格，即买入价与卖出价的平均价。之中的外汇价格，即买入价与卖出价的平均价。外外币现钞价（价（Bank Notes Rate）：）：银行买进银行买进外汇现钞的价格外汇现钞的价格币种中间价现汇买入价现钞买入价卖出价美元（USD）682.57681.20675.74683.94银银行外行外汇报汇报价中价中间间价（价（Middle Rate）：）：为为便于客便于客户户分析分析为什么现钞买入价为什么现钞买入价小于小于现汇买入价？现汇买入价？现钞买入价现汇买入价现钞卖出价=现汇卖出价思考：思考：为为什么什么现钞买现钞买入价小于入价小于现汇买现汇买入价？入价？现钞买现钞买入价入价 现汇买现汇买为什么现钞买入价小于现汇买入价？（1 1）现钞不能生息）现钞不能生息,持持有现钞有机会成本有现钞有机会成本（2 2）一般国家不允许外币在本国流通，只有将）一般国家不允许外币在本国流通，只有将外币运到外币运到发行国或国际金融中心发行国或国际金融中心兑换成本币，兑换成本币，才能购买本国的商品和劳务。为此，银行买入才能购买本国的商品和劳务。为此，银行买入外币现钞后，要耗费运输费和保险费外币现钞后，要耗费运输费和保险费为为什么什么现钞买现钞买入价小于入价小于现汇买现汇买入价？（入价？（1）现钞现钞不能生息不能生息,持有持有现钞现钞（四）汇率的决定A金本位制下的汇率决定理论C利率平价利率B购买力平价理论（四）（四）汇汇率的决定率的决定A金本位制下的金本位制下的汇汇率决定理率决定理论论C利率平价利率利率平价利率B购购以两种货币含金量之比得到的汇价成为铸币平价（MintPar），是金币本位制下汇率决定的基础。1.1.金本位制下的利率决定理论主要主要内容内容 以两种以两种货币货币含金量之比得到的含金量之比得到的汇汇价成价成为铸币为铸币平价（平价（Mv例：例：1英镑的含金量为7.3224克1美元的含金量为1.504656克铸币平价为：1英镑=7.32241.504656=4.8665美元金本位制下的利率决定理论例：例：金本位制度下汇率决定的基础金本位制度下汇率决定的基础铸币平价铸币平价1英镑英镑1美元美元 1美元美元 1美元美元0.8665美元美元1美元美元金本位制下的利率决定理论金本位制度下金本位制度下汇汇率决定的基率决定的基础础1英英镑镑1美元美元1美元美元1美元美元0.866外汇市场价格受供求关系的影响并在黄金输送点内波动。黄金输送点=铸币平价运费$4.8665+0.03-0.03$4.8965$4.8965美国购买黄金运往英国美国购买黄金运往英国$4.8365$4.8365用英镑购买黄金运回美国用英镑购买黄金运回美国黄金输送点(GoldTransportPoints)黄金输入点黄金输入点黄金输出点黄金输出点外外汇汇市市场场价格受供求关系的影响并在黄金价格受供求关系的影响并在黄金输输送点内波送点内波动动。黄金。黄金输输黄金输出点的计算黄金输出点的计算v假设假设1英镑英镑=2克黄金克黄金,1美元美元=1克黄金克黄金,所以铸币平价所以铸币平价=2，v1英镑英镑=2美元，黄金运送成本为美元，黄金运送成本为1%。v1、黄金输出点计算、黄金输出点计算v假设：美国从英国进口商品，需支付假设：美国从英国进口商品，需支付1英镑。英镑。v若此时汇率变为若此时汇率变为1英镑英镑=2.02美元，美元，可采取两种支付方式：可采取两种支付方式：v（1）在国内把美元兑换成英镑支付，支付）在国内把美元兑换成英镑支付，支付2.02美元；美元；v（2）美国购买黄金运往英国支付，美国购买黄金运往英国支付，需要支付需要支付2克黄金（克黄金（2美元）美元）+运费（运费（2美元美元*1%=0.02美元）美元）=2.02美元，美元，v两种支付方式代价相同；两种支付方式代价相同；v若此时汇率变为若此时汇率变为1英镑英镑=2.03美元，美元，可采取两种支付方式：可采取两种支付方式：v（1）兑换英镑支付：）兑换英镑支付：2.03美元，美元，v（2）运送黄金支付：）运送黄金支付：2克黄金（克黄金（2美元）美元）+运费（运费（0.02美元）美元）v因此，美国进口商会选择运送黄金，所以因此，美国进口商会选择运送黄金，所以2+0.02，即（铸币平，即（铸币平价价+运费）为黄金输出美国的输出点。运费）为黄金输出美国的输出点。黄金黄金输输出点的出点的计计算假算假设设1英英镑镑=2克黄金克黄金,1美元美元=1克黄金克黄金,所以所以黄金输入点的计算黄金输入点的计算v假设假设1英镑英镑=2克黄金，克黄金，1美元美元=1克黄金，克黄金，v所以铸币平价所以铸币平价=2，1英镑英镑=2美元，黄金运送成本为美元，黄金运送成本为1%。v2、黄金输入点计算、黄金输入点计算 v假设：美国向英国出口商品，英国进口商需支付假设：美国向英国出口商品，英国进口商需支付2美元。美元。v若此时汇率变为若此时汇率变为1英镑英镑=1.98美元，美元，可采取两种支付方式：可采取两种支付方式：v（1）在国内把英镑兑换成美元支付，支付）在国内把英镑兑换成美元支付，支付1英镑英镑+0.02美元；美元；v（2）英国购买黄金运往美国支付，英国购买黄金运往美国支付，需要支付需要支付2克黄金（克黄金（1英镑）英镑）+运费（运费（2美元美元*1%=0.02美元）美元）=1英镑英镑+0.02美元，美元，v两种支付方式代价相同；两种支付方式代价相同；v若此时汇率变为若此时汇率变为1英镑英镑=1.97美元，美元，可采取两种支付方式：可采取两种支付方式：v（1）兑换英镑支付：）兑换英镑支付：1英镑英镑+0.03美元，美元，v（2）运送黄金支付：）运送黄金支付：2克黄金（克黄金（1英镑）英镑）+运费（运费（0.02美元）美元）v因此，英国进口方会选择运送黄金，所以因此，英国进口方会选择运送黄金，所以2-0.02，即（铸币平，即（铸币平价价-运费）为黄金输入美国的输入点。运费）为黄金输入美国的输入点。黄金黄金输输入点的入点的计计算假算假设设1英英镑镑=2克黄金，克黄金，1美元美元=1克黄金，克黄金，两国货币之间的汇率可由其在各自国家里的单位货币购买力之比表示，即两国物价水平之比。2.2.购买力平价理论基本观点 两国两国货币货币之之间间的的汇汇率可由其在各自国家里的率可由其在各自国家里的单单位位货币购货币购 假设各国间贸易费用和关税为零，在完全自由贸易条件下，商人们在国际间的商品套购活动会使各国商品价格趋于一致，这时尽管各国的商品标价不同，但不过是按照汇率把以一国货币标价的商品价格折算成以另一国货币标价的价格而已。购买力平价理论理论依据一价定律（LawofOnePrice）假假设设各国各国间贸间贸易易费费用和关税用和关税为为零，在完全自由零，在完全自由贸贸易条件易条件1基本观点：一价定律基本观点：一价定律(the law of one price)e=pi/pi*e为直接标价的汇率为直接标价的汇率pi为本国为本国i种商品的价格种商品的价格pi*为外国为外国i种商品的价格种商品的价格购买力平价理论购买购买力平价理力平价理论论支持者：经济学人杂志自1986年，专门编制了“巨无霸指数”（BigMacindex），就是以麦当劳行销全球120个国家的汉堡包巨无霸为标的，考察用当地货币购买这同一产品需要多少钱，其目的就是以轻松幽默的方式，来衡量这些国家的汇率使是否处在“合理”水平。有关人民币是否应该升值的争论：支持者：有关人民支持者：有关人民币币是否是否应该应该升升值值的争的争论论：2010年1月，巨无霸汉堡包在中国售13.2元人民币,在美国售3.73美元。即，2010年1美元在美国的实际购买力，相当于3.5元人民币在中国大陆的购买力。由此推出，人民币被低估。有关人民币是否应该升值的争论：支持者：irstirstopinionF F 2010年年1月，巨无霸月，巨无霸汉汉堡包在中国售堡包在中国售13.2元元econdecondopinionS 汽车售价，同样的一辆家用汽车在中国售25万元人民币，在美国售2万美元。由此推出，人民币被高估。有关人民币是否应该升值的争论：反对者：econdopinionS 汽汽车车售价，同售价，同样样的一的一辆辆家家2 2基本形式基本形式 绝对购买力平价绝对购买力平价(absolutely purchasing power parity)E=PA/PB两国货币汇率等于这两国通货的内部购买力之比。两国货币汇率等于这两国通货的内部购买力之比。相对购买力平价相对购买力平价(relative purchasing power parity)当期汇率当期汇率E1/基期汇率基期汇率E2=（PA1/PA0）/（PB1/PB0）汇率的变动率等于两国物价相对变化程度。汇率的变动率等于两国物价相对变化程度。2基本形式基本形式Lorem两国投资收益存在的差异导致了资本在国际间的移动，直到通过汇率的调整，两国的投资收益相等时，国际间的资本移动才会停止。因此，两国货币汇率的升贴水率等于两国货币的利率之差，用公式表示为：=（fe）/e=ii*：远期、即期汇率间的汇率差：远期、即期汇率间的汇率差e：即期汇率：即期汇率 i：本国利率：本国利率f：远期汇率：远期汇率 i*：外国利率：外国利率3.利率平价理论Lorem 两国投两国投资资收益存在的差异收益存在的差异导导致了致了资资本在国本在国第二节第二节 汇率制度汇率制度v汇率制度内容汇率制度内容v汇率制度的分类与选择汇率制度的分类与选择v汇率波动对经济的影响汇率波动对经济的影响第二第二节节 汇汇率制度率制度汇汇率制度内容率制度内容一、汇率制度分类一、一、汇汇率制度分率制度分类类概念（一）固定汇率制度固定汇率制是指两国的货币比价基本固定，汇率波动幅度被限制在一定范围内的汇率制度。固定汇率制包括金本位制下的固定汇率制和布雷顿森林体系下的固定汇率制。概念（一）固定概念（一）固定汇汇率制度率制度 固定固定汇汇率制是指两国的率制是指两国的货币货币金本位制下的固定汇率制金本位制下的固定汇率制布雷顿森林体系下的固定汇率布雷顿森林体系下的固定汇率制制l以以铸币平价铸币平价作为汇率决定的作为汇率决定的基础基础l自发自发形成的形成的l自身自身“双挂钩双挂钩”保证固定汇保证固定汇率率l稳定稳定的固定汇率制的固定汇率制l以以黄金平价黄金平价作为汇率决定的作为汇率决定的基础基础l通过通过布雷顿森林协定布雷顿森林协定人为制人为制度的度的l通过外汇干预、管制和国内通过外汇干预、管制和国内经济政策来维持固定比价经济政策来维持固定比价l可调整可调整的盯住汇率制的盯住汇率制两种固定汇率制的比较两种固定两种固定汇汇率制的比率制的比较较概念（二）浮动汇率制度 各国汇率根据外汇供求状况的变化而变化，政府对汇率不加任何干涉的汇率制度。当外币供过于求时，外币价格下跌，外汇汇率就下降；当外币供不应求时，外币价格上涨，外汇汇率就上升。概念（二）浮概念（二）浮动汇动汇率制度率制度 各国各国汇汇率根据外率根据外汇汇供求状供求状按照浮动的方式划分：按照政府是否干预划分：自由浮动自由浮动 管理浮动管理浮动单独浮动单独浮动 联合、共同、集体浮动联合、共同、集体浮动钉住单一货币钉住单一货币 钉住一篮子货币钉住一篮子货币浮动汇率制度的类型按照浮按照浮动动的方式划分：按照政府是否干的方式划分：按照政府是否干预预划分：自由浮划分：自由浮动动 （二）两种汇率制度的比较（二）两种（二）两种汇汇率制度的比率制度的比较较 内在稳定机制内在稳定机制 减少不确定性减少不确定性 自我约束机制自我约束机制优点优点固定汇率制固定汇率制缺点缺点 缺乏弹性、调节国际缺乏弹性、调节国际收支能力有限收支能力有限 消弱了货币政策的独消弱了货币政策的独立性和有效性立性和有效性 易引发破坏性投机冲易引发破坏性投机冲击导致货币危机击导致货币危机1.固定汇率制度的优缺点 内在内在稳稳定机制定机制优优点固定点固定汇汇率制率制 缺点缺点 缺乏缺乏弹弹性、性、调节调节国国际际4.不需要维持巨额的外汇储备优点优点 缺点缺点 1.浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性2.浮动的汇率可以帮助减缓外部的冲击3.干预减少，汇率将由市场决定，更具有透明性加大了国际金融市场的动荡和风险加大了国际贸易和投资的不确定性2.浮动汇率制度的优缺点4.不需要不需要维维持巨持巨额额的外的外汇储备优汇储备优点点 缺点缺点 1.浮浮动汇动汇率制度可以率制度可以 1935年至1972年间，香港实行的是英镑本位制，自1983年开始至今，香港实行美元本位的联系汇率制度。香港的联系汇率制 1935年至年至1972年年间间，香港，香港实实行的是英行的是英镑镑本位制本位制金融管理局外汇基金融管理局外汇基金融管理局外汇基金融管理局外汇基金金金金汇丰汇丰汇丰汇丰渣打渣打渣打渣打中银中银中银中银官方市场官方市场官方市场官方市场官方汇率：官方汇率：1=HK7.8香港外汇市场与外汇汇率香港外汇市场与外汇汇率金融管理局外金融管理局外汇汇基金基金汇汇丰官方市丰官方市场场官方官方汇汇率：率：1=HK7.8香港香港1选定美元作为锚货币2港元完全可兑换3港元的发行须有100%的美元储备作保证4香港金融管理局负责发行港元5存在两种汇率：官方汇率、市场汇率香港的联系汇率制度的特点1选选定美元作定美元作为锚货币为锚货币2港元完全可港元完全可兑换兑换3港元的港元的发发行行须须有有100%金融管理局金融管理局金融管理局金融管理局外汇基金外汇基金外汇基金外汇基金汇丰汇丰汇丰汇丰渣打渣打渣打渣打中银中银中银中银市市市市 场场场场 1=HK7.8当港元被抛售、资本（外汇）流出时当港元被抛售、资本（外汇）流出时港港港港元元元元抛售港元抛售港元抛售港元抛售港元美美美美元元元元美美美美 元元元元当港币贬值为当港币贬值为8港元兑港元兑1美元时，发钞银行向金管局以美元时，发钞银行向金管局以7.8港元兑港元兑1美元的联系汇率换取美元，从而增加市场的美元供给。美元的联系汇率换取美元，从而增加市场的美元供给。金融管理局外金融管理局外汇汇基金基金汇汇丰市丰市 场场 1=HK7.8二、汇率波动对经济的影响二、二、汇汇率波率波动对经济动对经济的影响的影响汇率对进出口的影响汇率对进出口的影响汇率对物价的影响汇率对物价的影响汇率对资本流动的影响汇率对资本流动的影响汇率对产出和就业的影响汇率对产出和就业的影响汇率波动对经济的影响汇汇率率对进对进出口的影响出口的影响汇汇率率对对物价的影响物价的影响汇汇率率对资对资本流本流动动的影响的影响汇汇率率对对v9、静夜四无、静夜四无邻，荒居旧，荒居旧业贫。6月月-246月月-24Saturday,June 15,2024v10、雨中黄叶、雨中黄叶树，灯下白，灯下白头人。人。23:30:0523:30:0523:306/15/2024 11:30:05 PMv11、以我独沈久，愧君相、以我独沈久，愧君相见频。6月月-2423:30:0523:30Jun-2415-Jun-24v12、故人江海、故人江海别，几度隔山川。，几度隔山川。23:30:0523:30:0523:30Saturday,June 15,2024v13、乍、乍见翻疑梦，相悲各翻疑梦，相悲各问年。年。6月月-246月月-2423:30:0523:30:05June 15,2024v14、他、他乡生白生白发，旧国，旧国见青山。青山。15 六月六月 202411:30:05 下午下午23:30:056月月-24v15、比不了得就不比，得不到的就不要。、比不了得就不比，得不到的就不要。六月六月 2411:30 下午下午6月月-2423:30June 15,2024v16、行、行动出成果，工作出出成果，工作出财富。富。2024/6/15 23:30:0523:30:0515 June 2024v17、做前，能、做前，能够环视四周；做四周；做时，你只能或者最好沿着以脚，你只能或者最好沿着以脚为起点的射起点的射线向前。向前。11:30:05 下午下午11:30 下午下午23:30:056月月-24v9、没有失、没有失败，只有，只有暂时停止成功！。停止成功！。6月月-246月月-24Saturday,June 15,2024v10、很多事情努力了未必有、很多事情努力了未必有结果，但是不努力却什么改果，但是不努力却什么改变也没有。也没有。23:30:0523:30:0523:306/15/2024 11:30:05 PMv11、成功就是日复一日那一点点小小努力的、成功就是日复一日那一点点小小努力的积累。累。6月月-2423:30:0523:30Jun-2415-Jun-24v12、世、世间成事，不求其成事，不求其绝对圆满，留一份不足，可得无限完美。，留一份不足，可得无限完美。23:30:0623:30:0623:30Saturday,June 15,2024v13、不知香、不知香积寺，数里入云峰。寺，数里入云峰。6月月-246月月-2423:30:0623:30:06June 15,2024v14、意志、意志坚强的人能把世界放在手中像泥的人能把世界放在手中像泥块一一样任意揉捏。任意揉捏。15 六月六月 202411:30:06 下午下午23:30:066月月-24v15、楚塞三湘接，、楚塞三湘接，荆门九派通。九派通。六月六月 2411:30 下午下午6月月-2423:30June 15,2024v16、少年十五二十、少年十五二十时，步行，步行夺得胡得胡马骑。2024/6/15 23:30:0623:30:0615 June 2024v17、空山新雨后，天气晚来秋。、空山新雨后，天气晚来秋。11:30:06 下午下午11:30 下午下午23:30:066月月-24v9、杨柳散和柳散和风，青山澹吾，青山澹吾虑。6月月-246月月-24Saturday,June 15,2024v10、阅读一切好一切好书如同和如同和过去最杰出的人去最杰出的人谈话。23:30:0623:30:0623:306/15/2024 11:30:06 PMv11、越是没有本、越是没有本领的就越加自命不凡。的就越加自命不凡。6月月-2423:30:0623:30Jun-2415-Jun-24v12、越是无能的人，越喜、越是无能的人，越喜欢挑剔挑剔别人的人的错儿。儿。23:30:0623:30:0623:30Saturday,June 15,2024v13、知人者智，自知者明。、知人者智，自知者明。胜人者有力，自人者有力，自胜者者强。6月月-246月月-2423:30:0623:30:06June 15,2024v14、意志、意志坚强的人能把世界放在手中像泥的人能把世界放在手中像泥块一一样任意揉捏。任意揉捏。15 六月六月 202411:30:06 下午下午23:30:066月月-24v15、最具挑、最具挑战性的挑性的挑战莫莫过于提升自我。于提升自我。六月六月 2411:30 下午下午6月月-2423:30June 15,2024v16、业余生活要有意余生活要有意义，不要越，不要越轨。2024/6/15 23:30:0623:30:0615 June 2024v17、一个人即使已登上、一个人即使已登上顶峰，也仍要自峰，也仍要自强不息。不息。11:30:06 下午下午11:30 下午下午23:30:066月月-24MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet,consectetur adipiscing elit.Fusce id urna blandit,eleifend nulla ac,fringilla purus.Nulla iaculis tempor felis ut cursus.感感 谢谢 您您 的的 下下 载载 观观 看看专家告诉9、静夜四无、静夜四无邻邻，荒居旧，荒居旧业贫业贫。8月月-238月月-23Wedne