国信-中国私募基金高峰论坛

中国私募基金顶峰论坛January29,2021PRESENTATIONTO:对冲基金可以同时做多或做空有价证券对冲基金可以同时做多或做空有价证券,可通过套利、买可通过套利、买入和卖出低估的有价证券、投资债券、期权交易等任何可入和卖出低估的有价证券、投资债券、期权交易等任何可预见的投资时机来获取收益并降低投资风险。预见的投资时机来获取收益并降低投资风险。大多数对冲基金的首要目标是：减少波动和风险，在所有大多数对冲基金的首要目标是：减少波动和风险，在所有市场条件下保持资本金，并取得正回报市场条件下保持资本金，并取得正回报 什么是对冲基金？什么是对冲基金？*利用多种的金融工具来降低风险,提高收益 *套期保值防止高波动性市场环境 *提供与市场非相关性的收益回报 *提供持续回报与资本保值 *由经验丰富的投资专业人士管理 *主要投资人:政府、养老基金、捐赠、保险公司、私人银行以及富有人群对冲基金的主要特点对冲基金的主要特点全球对冲基金是全天候运转全球对冲基金是全天候运转 对冲基金市场的概况对冲基金市场的概况 Long/shortpositions看涨/看跌交易EventDriven重大事件驱动的环球宏观型基金(GlobalMacro)固定收益套利(FixedIncomeArbitrage)可转换套利ConvertibleArbitrage基金以股票中性策略(EquityMarketNeutral)管理期货基金(managedfuturesfund)新兴市场emergingmarkets偏向于卖空劣质股dedicatedshortbiasfundoffunds基金中的基金互惠(或共同)基金(mutualfund)市场时机(Equitymarkettiming)AlternativeEnergy可替代能源Derivate衍生Endowment基金会Arbitrage套利交易对冲基金相对于传统市场指数对冲基金相对于传统市场指数以及共同基金的表现以及共同基金的表现 对冲基金与传统投资基金的比照对冲基金与传统投资基金的比照传统投资基金传统投资基金对冲基金对冲基金投资授权投资授权高限制高限制灵活灵活收益目标收益目标跑赢大市或某预设收益率跑赢大市或某预设收益率在任何市场情况下获取正收益在任何市场情况下获取正收益风控目标风控目标避免跑输大市；避免跑输大市；与某指数或预设收益率对比与某指数或预设收益率对比资本金保值资本金保值亚洲对冲基金的成长亚洲对冲基金的成长亚洲管理的资产区域分布亚洲管理的资产区域分布全球对冲基金经理分布全球对冲基金经理分布投资方法投资方法自上而下自上而下长期趋势长期趋势 利率利率 通货膨胀率通货膨胀率 公司盈利能力公司盈利能力 市场流动性市场流动性 市值水平市值水平 优势区域优势区域 优势行业优势行业 自下而上自下而上正盈余正盈余 盈利修正盈利修正 盈利增长盈利增长 估值优势估值优势 管理水平管理水平 策略策略 分析分析 根本面分析技术分析数理分析衍生品对冲策略GSC 所有权的分析模型所有权的分析模型GSC 所有权的分析模型的四个阶段所有权的分析模型的四个阶段上涨期UpPhase前进期AdvancePhase下跌期DeclinePhase结束期TerminatePhase前进期;下跌期结束期上涨期Short term:Shanghai and Shenzhen markets are in the Advance phase 短期趋势：上海、深圳市场处于前进期短期趋势：上海、深圳市场处于前进期(模型结果为模型结果为A10)全球主要市场表现全球主要市场表现 USCanadaUKFranceGerman“金砖四国金砖四国B-BrazilR-Russia I -IndiaC-China 主要亚洲市场的表现主要亚洲市场的表现Hong KongJapan SingaporeS.KoreaTaiwanLong term:Shanghai and Shenzhen markets are in the early UP phase长期趋势长期趋势:上海、深圳市场处于上涨期的前期上海、深圳市场处于上涨期的前期(模型结果为模型结果为U02)前进期下跌期结束期上涨期 GSC投资模型投资模型 短期群众商品趋势短期群众商品趋势Country model:China scores high on the relative trend地区模型结果：中国市场的高吸引力地区模型结果：中国市场的高吸引力Sector model:Healthcare related products(low risk,high attractiveness)行业分类结果：看好医疗、医药类 低风险、高吸引力)Gold,energy,commodities,capital equipment are attractive albeit with higher risks.黄金、能源、大宗商品、固定设备等具有相对的高吸引力，但风险也相对的高GSC 模型模型 2021年上海股市年上海股市GSC模型在模型在2021年年4月天津会议准确预测了全球市月天津会议准确预测了全球市场场 全球主要市场表现全球主要市场表现 USCanadaUKFranceGerman“金砖四国金砖四国B-BrazilR-Russia I -IndiaC-China 主要亚洲市场的表现主要亚洲市场的表现Hong KongJapan SingaporeS.KoreaTaiwan策略策略 投资组合模型投资组合模型 全球宏观 全球资产配置长短仓配置-(130%长仓；30%短仓)做多/沽空股票-(融资做多/融券做空)套利 股票,债券,指数及商品期货 股权投资事件驱动/掌握出入市时机 困境投资:当市场处于相对高估值状态下策略策略 行业行业 主题:根底建设石油、能源 替代型能源(太阳能、风能、生物能源)基建原材料建筑、工程工业通信技术(互联网的新纪元)医疗和生物技术老龄人群农业全球饮食偏好的变化以及粮食低库存将导致粮食价格结构性的上涨 风险管理风险管理方法方法以长远的眼光选择具备出色管理层以及根本面的股票交易交易在持仓价附近做交易以对冲短期市场波动；严格执行交易纪律 卖出未到达预期收益的股票对冲对冲严格执行杠杆率管理满仓投资+积极对冲要点要点在大趋势前建仓做多最优质的股票并做空劣质股票以适应市场趋势在谨慎风险控制下杠杆率最小化，做到收益最大化保持满仓投资 不顾市场的风险是严重的 它对收益率有最大负面影响使投资摆脱指数的影响Thank You!