流动比率与短期偿债能力的关系课件

第十章第十章 财务分析财务分析第十章 财务分析1学习目的与要求学习目的与要求 学学习习本本章章，要要求求理理解解财财务务分分析析的的含含义义、作作用用、要要求求和和基基本本方方法法，对对偿偿债债能能力力分分析析、营营运运能能力力分分析析和和盈盈利利能能力力分分析析这这三三项项分分析析内内容容，要要分分析析掌掌握握其其指指标标计计算算、指指标标评评价价和和运运用用。进进而而掌掌握握财财务务状状况况的的综综合合分分析析。通通过过本本章章学学习习，要要能能理理解解和和掌掌握握财财务务分分析析的的基基本本内内容容，基基本本指指标标和和基基本方法。本方法。学习目的与要求 学习本章，要求理解财务分析的含义、作用、要求2知识结构图知识结构图财财务务分分析析财务分财务分析概述析概述财务分财务分析方法析方法财务比财务比率率财务状财务状况综合况综合分析分析财务分析的意义和要求财务分析的意义和要求领会领会比较、比率、趋势分析法的含义比较、比率、趋势分析法的含义识记识记采用比较比率分析法注意事项采用比较比率分析法注意事项领会领会比较利润表和资产负债表的编制比较利润表和资产负债表的编制应用应用企业偿债、运营、获利能力分析指标企业偿债、运营、获利能力分析指标领会领会利用指标评价企业偿债营运获利能力利用指标评价企业偿债营运获利能力应用应用财务状况综合分析方法财务状况综合分析方法识记识记综合分析法的程序综合分析法的程序领会领会杜邦分析法的可取之处及局限性杜邦分析法的可取之处及局限性领会领会知识结构图财财务分财务分财务比财务状财务分析的意义和要求领3考核知识与考核要求考核知识与考核要求 见教材第见教材第638638643页页考核知识与考核要求 见教材第638643页4重点难点重点难点重点：财务分析的意义和要求；财务分析的方重点：财务分析的意义和要求；财务分析的方法；企业偿债能力、运营能力、盈利能法；企业偿债能力、运营能力、盈利能力分析指标；财务状况综合分析的方法。力分析指标；财务状况综合分析的方法。难点：财务分析的方法；企业偿债能力、运营难点：财务分析的方法；企业偿债能力、运营能力、盈利能力分析指标；财务状况综能力、盈利能力分析指标；财务状况综合分析的方法。合分析的方法。重点难点重点：财务分析的意义和要求；财务分析的方法；企业偿债5教学过程教学过程教学过程6第一节第一节 财务分析概述（次重点）财务分析概述（次重点）第一节 财务分析概述（次重点）7一、财务分析的目的和意义一、财务分析的目的和意义1、财务分析概念：、财务分析概念：财务状况和经营成果比较评价，掌握财务活动情况和经营决策。2、财务分析的目的：、财务分析的目的：评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状况；预测未来的发展趋势。3、财务分析的主体及其分析目的、财务分析的主体及其分析目的：投资者、债权人（偿债能力）、经理、供应商（销售信用水平和是否延长付款期）、政府部门、雇员和工会、中介机构。一、财务分析的目的和意义1、财务分析概念：财务状况和经营成84、财务分析的意义、财务分析的意义（1）有利于经营者进行经营决策和改进经营管理）有利于经营者进行经营决策和改进经营管理（2）有利于投资者作出投资决策和制定信用政策）有利于投资者作出投资决策和制定信用政策（3）有利于国家税务机关等政府部门加强税收征管）有利于国家税务机关等政府部门加强税收征管和正确进行宏观调控和正确进行宏观调控有的教科书归纳为：企业财务分析的意义是：全面有的教科书归纳为：企业财务分析的意义是：全面评价企业的经营绩效；分析影响企业财务状况变动评价企业的经营绩效；分析影响企业财务状况变动的因素；预测企业未来的发展趋势。的因素；预测企业未来的发展趋势。4、财务分析的意义9二、财务分析的原则与要求（一）财务分析的原则（一）财务分析的原则1、从实际出发，坚持实事求是2、全面地看问题3、坚持联系地看问题4、定量定性分析结合，坚持定量分析为主二、财务分析的原则与要求（一）财务分析的原则10（二）财务分析的要求（二）财务分析的要求1、分析所依据的信息资料要真实可靠、分析所依据的信息资料要真实可靠：财务报表是财务报表是财务分析的基本依据。企业做到：财务分析的基本依据。企业做到：会计核算记录真实、数据准确、程序规范；财务报表内容要齐全，编制方法要统一；会计核算和财务报表编制方法有明显变动时，应对有关数据进行调整。2、根据分析目的正确选择财务分析方法、根据分析目的正确选择财务分析方法：分析目标不同，其方法也不一样，只有根据财务分析的具体目的选择适当的分析方法。选择方法要做到：明确分析目的；熟悉财务分析方法和适用范围；为了适应分析需要，具体方法可作某些改变。（二）财务分析的要求1、分析所依据的信息资料要真实可靠：财113、根据多项财务指标的变化全面评价企业的财、根据多项财务指标的变化全面评价企业的财务状况和经营成果。务状况和经营成果。分析要做到：进行绝对指标比较分析的同时进行相对指标比较分析；进行横向比较分析的同时进行纵向分析；在于目标标准进行比较分析的同时与公认标准进行比较分析。3、根据多项财务指标的变化全面评价企业的财务状况和经营成果。12三、财务分析所依据的资料三、财务分析所依据的资料（一）资产负债表（一）资产负债表1、资产负债表含义与作用、资产负债表含义与作用（1）资产负债表：）资产负债表：反映企业某一特定日期财务状况的会计报表。资产负债表是静态报表，反映企业某时点所拥有或控制的经济资源、所承担的现实义务和所有者对净资产的要求权。（2）企业资产负债表提供的信息：）企业资产负债表提供的信息：全企业拥有的经济资源及这些资源的分布与结构。企业的资金来源构成，包括企业所承担的债务，以及所有者在企业中所拥有的权益。通过对该表的分析，还可以了解企业的财务实力、长短期偿债能力和支付能力。三、财务分析所依据的资料（一）资产负债表132、资产负债表的结构和内容、资产负债表的结构和内容（1）资产负债表结构：账户式结构）资产负债表结构：账户式结构（2）资产负债表的内容：表）资产负债表的内容：表10-13、比较资产负债表的编制、比较资产负债表的编制2、资产负债表的结构和内容14（二）利润表和利润分配表（二）利润表和利润分配表1、利润表的含义和作用、利润表的含义和作用（1）利润表：）利润表：反映企业一定期间生产经营成果的会计报表（2）利润表提供的信息：）利润表提供的信息：企业经营成果的信息；企业盈利能力的信息；考核企业管理人员业绩的信息；企业发展趋势的信息。2、利润表的格式和内容：表、利润表的格式和内容：表10-2（二）利润表和利润分配表1、利润表的含义和作用153、利润分配表、利润分配表（1）利润分配表含义和作用：反映一定期间对实现净利润的分配或亏损弥补的会计报表。（2）利润分配表的格式与内容：表10-34、比较利润表的编制、比较利润表的编制3、利润分配表16（三）利润表和利润分配表（三）利润表和利润分配表1、现金流量表的含义和作用、现金流量表的含义和作用（1）现金流量表概念）现金流量表概念：以现金为基础编制的财务状况变动表。现金是指现金和现金等价物现金是指现金和现金等价物。具体包括库存现金、随时可用于支付的银行存款、其他货币资金和现金等价物。（2）现金流量表的作用）现金流量表的作用：反映一定时期内现金的流入和流出，详细了解企业现金来龙去脉，为分析资金的来源和运用情况提供依据。以收付实现制为基础编制，提供资产负债表和利润表无法提供的信息还可以反映企业资金管理政策，揭示现金增减变动的原因。（三）利润表和利润分配表1、现金流量表的含义和作用172、现金流量表的编制方法、现金流量表的编制方法（1）直接法：）直接法：通过现金收入和现金支出的总括分类，来反映来自企业经营活动的现金流量。（2）间接法）间接法：通过将企业非现金交易、过去和未来经营活动产生的现金收入或支出的递延或应计项目，以及与投资和筹资现金流量相关的收益或费用项目对净收益的影响进行调整，来反映企业经营活动所形成的现金流量。间接法以损益表间接法以损益表上的净利润为起点。上的净利润为起点。2、现金流量表的编制方法18（3）直接法和间接法编制的现金流量表对投资现金流量表对投资活动和筹资活动形成的现金流量基本没有影响活动和筹资活动形成的现金流量基本没有影响。但直接法提供的信息揭示经济活动各项目资金收支的数额有助于预测和评价企业未来现金流量。间接法提供的经营活动现金流量与企业净利润直接挂钩，有助于评价企业盈利能力的质量。见P342-344表10-4（3）直接法和间接法编制的现金流量表对投资活动和筹资活动形成19补充财务报表信息特征财务报表信息特征1、可理解性、可理解性2、真实可靠性、真实可靠性3、相关可比性、相关可比性4、全面完整性、全面完整性5、及时性、及时性补充财务报表信息特征1、可理解性20第二节第二节 财务分析的基本方法财务分析的基本方法第二节 财务分析的基本方法21一、比较分析法一、比较分析法1、比较分析法、比较分析法：将某项财务指标与性质相同的指标标准进行对比，揭示企业财务状况和经营成果的一种分新方法。2、比较分析法的指标评价标准、比较分析法的指标评价标准（1）绝对指标（2）行业标准：具体做法3种。（3）目标标准（4）历史标准：具体运用方式3种一、比较分析法1、比较分析法：将某项财务指标与性质相同的指标223、比较分析法的注意问题、比较分析法的注意问题（1）实际财务指标与标准指标的计算口径必须保持一致（2）实际财务指标与标准指标的时间宽容度必须保持一致（3）实际财务指标与标准指标的计算方法必须保持一致（4）绝对数指标比较与与相对数指标必须同时进行3、比较分析法的注意问题23二、比率分析法二、比率分析法1、比较分析法：、比较分析法：利用财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。2、经常用于进行财务分析的财务比率有相关、经常用于进行财务分析的财务比率有相关比率、结构比率和动态比率。比率、结构比率和动态比率。（1）相关比率：三种比率）相关比率：三种比率（2）构成比率：两种比率）构成比率：两种比率（3）动态比率）动态比率3、采用比率分析法应注意的问题、采用比率分析法应注意的问题。二、比率分析法1、比较分析法：利用财务报表中两项相关数值的比24三、趋势分析法三、趋势分析法1、财务比率的趋势分析：、财务比率的趋势分析：利用财务报表提供的数据资料，将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环比对比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析法。2、编制比较财务报表，将连续数期的同一财务报表、编制比较财务报表，将连续数期的同一财务报表并列在一起比较，具体做法：并列在一起比较，具体做法：（1）编制绝对数比较财务报表（2）编制相对数比较财务报表3、编制比较财务报表应注意问题、编制比较财务报表应注意问题（1）掌握分析的重点（2）既可利用绝对数比较，也可利用相对数比较（3）既可利用定基比较方法也可采用环比比较方法三、趋势分析法1、财务比率的趋势分析：利用财务报表提供的数据25四、因素分析法（非考点）四、因素分析法（非考点）1、确定经济指标对比差异，即确定分析对象。、确定经济指标对比差异，即确定分析对象。2、根据影响经济指标的各个因素之间的内在联系，建立、根据影响经济指标的各个因素之间的内在联系，建立反映经济因素与经济指标之间关系的分析模型。反映经济因素与经济指标之间关系的分析模型。3、以基数经济模型为计算基础，按因素顺序以实际指标、以基数经济模型为计算基础，按因素顺序以实际指标的各个因素逐次替换基数指标的各个因素，有几个因素的各个因素逐次替换基数指标的各个因素，有几个因素就替换几次，直到所有因素变为实际数为止。就替换几次，直到所有因素变为实际数为止。4、将每次替换后的结果，与前一次计算结果相比较，两、将每次替换后的结果，与前一次计算结果相比较，两者之差即为某个因素的变动对经济指标差异的影响数额。者之差即为某个因素的变动对经济指标差异的影响数额。5、综合各个因素的影响数之和，即为该项经济指标的对、综合各个因素的影响数之和，即为该项经济指标的对比差异数。比差异数。四、因素分析法（非考点）1、确定经济指标对比差异，即确定分析26因素测算法因素测算法因素测算法27相关分析法相关分析法 相关分析法 28图解法图解法图解法29因素测算法因素测算法因素测算法30第三节第三节 财务比率（重点）财务比率（重点）第三节 财务比率（重点）31一、偿债能力分析（评价一、偿债能力分析（评价）（一）流动比率（一）流动比率1、速动比率：、速动比率：企业流动资产与流动负债的比率2、流动比率公式：、流动比率公式：3、流动比率与短期偿债能力的关系：、流动比率与短期偿债能力的关系：正向变动关系4、流动比率的不足：、流动比率的不足：过高的流动比率也许是存货超储积压、存在大量应收账款的结果；有时，尽管企业现金流量出现红字，但仍然可能有一个较高的流动比率；较高的流动比率可能反映企业拥有过分充裕的现金，有可能降低企业的获利能力。一、偿债能力分析（评价）（一）流动比率32（二）速动比率（二）速动比率1、速动比率：又称酸性实验比率，是指速动比率同流动、速动比率：又称酸性实验比率，是指速动比率同流动负债的比率，反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期负债的比率，反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力。速动资产是企业在短期内可变现的资产，等债务的能力。速动资产是企业在短期内可变现的资产，等于流动资产减去存货后的金额，包括货币现金、短期投资于流动资产减去存货后的金额，包括货币现金、短期投资和应收账款等。存货是企业流动资产中流动性最差的一种。和应收账款等。存货是企业流动资产中流动性最差的一种。2、速动比率计算公式：、速动比率计算公式：3、速动比率与短期偿债能力的关系：正向变动关系。根、速动比率与短期偿债能力的关系：正向变动关系。根据行业特征和其他因素对之评价。应收账款变现能力是影据行业特征和其他因素对之评价。应收账款变现能力是影响速动比率可信性的最主要因素。响速动比率可信性的最主要因素。（二）速动比率1、速动比率：又称酸性实验比率，是指速动比率同33（三）现金比率（三）现金比率1、现金比率：又称即付比率，是指企业现金与、现金比率：又称即付比率，是指企业现金与流动负债的比率。流动负债的比率。2、现金比率公式：、现金比率公式：3、现金比率与短期偿债能力的关系：正向变动、现金比率与短期偿债能力的关系：正向变动关系。但现金比率太高，导致的后果可能是机会关系。但现金比率太高，导致的后果可能是机会成本。成本。（三）现金比率1、现金比率：又称即付比率，是指企业现金与流动34（四）资产负债率（四）资产负债率1、资产负债比率：又称负债比率、举债经营比率，、资产负债比率：又称负债比率、举债经营比率，是指负债总额对全部资产总额之比。是指负债总额对全部资产总额之比。2、资产负债比率公式：、资产负债比率公式：3、资产负债率与长期偿债能力的关系：反向变动关、资产负债率与长期偿债能力的关系：反向变动关系。系。4、企业负债经营要适度。因为希望通过财务杠杠利、企业负债经营要适度。因为希望通过财务杠杠利益，提高资产负债率。益，提高资产负债率。（四）资产负债率1、资产负债比率：又称负债比率、举债经营比率35（五）有形资产负债率（五）有形资产负债率1、有形资产负债率：是指负债总额与有形资产总额的比率。、有形资产负债率：是指负债总额与有形资产总额的比率。2、有形资产负债率公式：、有形资产负债率公式：3、有形资产负债率与长期偿债能力的关系：反向变动关系。、有形资产负债率与长期偿债能力的关系：反向变动关系。4、有形资产负债率的作用及其分析方法与资产负债率基本、有形资产负债率的作用及其分析方法与资产负债率基本相同相同5、应该注意：在资产总额中若、应该注意：在资产总额中若待摊费用和递延资产待摊费用和递延资产（或长（或长期待摊费用）的金额较大，在计算该指标时也要从资产总额期待摊费用）的金额较大，在计算该指标时也要从资产总额中扣除。中扣除。（五）有形资产负债率1、有形资产负债率：是指负债总额与有形资36（六）产权比率（六）产权比率1、产权比率：又称负债对所有者权益的比率，、产权比率：又称负债对所有者权益的比率，是指负债总额与所有者权益总额的比率。是指负债总额与所有者权益总额的比率。2、现金比率公式：、现金比率公式：3、产权比率与长期偿债能力的关系：反向变动、产权比率与长期偿债能力的关系：反向变动关系。关系。（六）产权比率1、产权比率：又称负债对所有者权益的比率，是指37（七）已获利息倍数（七）已获利息倍数1、已获利息倍数：是指息税前利润与利息费用、已获利息倍数：是指息税前利润与利息费用的比率。的比率。2、已获利息倍数公式：、已获利息倍数公式：3、已获利息倍数与偿债能力的关系：正向变动、已获利息倍数与偿债能力的关系：正向变动关系。关系。（七）已获利息倍数1、已获利息倍数：是指息税前利润与利息费用38二、资产营运能力分析（评价二、资产营运能力分析（评价）（一）应收账款周转次数（一）应收账款周转次数应收账款周转次数：反映应收账款周转速度的比率，应收账款周转次数：反映应收账款周转速度的比率，应收账款周转率与企业管理水平成正向变动关系。应收账款周转率与企业管理水平成正向变动关系。1、应收账款周转次数：企业销售收入净额与应收账、应收账款周转次数：企业销售收入净额与应收账款平均余额的比率。它越多，说明应收账款变现能力款平均余额的比率。它越多，说明应收账款变现能力越强，企业应收账款管理水平越高：正向变动关系越强，企业应收账款管理水平越高：正向变动关系二、资产营运能力分析（评价）（一）应收账款周转次数392、应收账款周转天数：应收账款周转次数的倒、应收账款周转天数：应收账款周转次数的倒数。它与应收账款变现能力、管理能力成正向变数。它与应收账款变现能力、管理能力成正向变动关系。动关系。2、应收账款周转天数：应收账款周转次数的倒数。它与应收账款变40（二）存货周转率（二）存货周转率存货周转率存货周转率：反映存货周转速度的比率，存货周转率越高，管理水平越高。1、存货周转次数、存货周转次数（二）存货周转率存货周转率：反映存货周转速度的比率，存货周转412、存货周转天数、存货周转天数：存货周转次数的倒数。它与管理能力反向变动关系。2、存货周转天数：存货周转次数的倒数。它与管理能力反向变动关42（三）流动资产周转率（三）流动资产周转率（三）流动资产周转率43（四）固定资产周转率（四）固定资产周转率（四）固定资产周转率44（五）总资产周转率（五）总资产周转率（五）总资产周转率45三、获利能力分析（评价三、获利能力分析（评价）（一）销售净利润率（一）销售净利润率1、销售净利润率：企业净利润与销售收入净额的比、销售净利润率：企业净利润与销售收入净额的比率，反映企业每单位销售收入获取利润的能力。率，反映企业每单位销售收入获取利润的能力。2、销售净利润率计算公式：、销售净利润率计算公式：3、销售净利润率与获取利润能力的关系：正向变动。、销售净利润率与获取利润能力的关系：正向变动。影响销售净利润率的因素很多，主要有商品质量、成影响销售净利润率的因素很多，主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税收等本、价格、销售数量、期间费用及税收等三、获利能力分析（评价）（一）销售净利润率46（二）净资产收益率（二）净资产收益率1、净资产收益率：企业净利润与资产平均总额、净资产收益率：企业净利润与资产平均总额的比率，反映企业每占用单位资产获取利润的能的比率，反映企业每占用单位资产获取利润的能力。力。2、净资产收益率计算公式：、净资产收益率计算公式：3、净资产收益率与获利能力正向变动关系。、净资产收益率与获利能力正向变动关系。（二）净资产收益率1、净资产收益率：企业净利润与资产平均总额47（三）实收资本利润率（三）实收资本利润率1、实收资本利润率：企业净利润与实收资本的比率，、实收资本利润率：企业净利润与实收资本的比率，反映投入企业的资本的获利能力。反映投入企业的资本的获利能力。2、实收资本利润率计算公式：、实收资本利润率计算公式：3、实收资本利润率与企业实际投入资本的获利能力、实收资本利润率与企业实际投入资本的获利能力的关系：正向变动关系的关系：正向变动关系4、影响实收资本利润率的因素：影响利润额的各项、影响实收资本利润率的因素：影响利润额的各项因素、企业因素、企业负债规模负债规模。（三）实收资本利润率1、实收资本利润率：企业净利润与实收资本48（四）净资产利润率（四）净资产利润率1、净资产利润率：又称所有者权益利润率或净资产收、净资产利润率：又称所有者权益利润率或净资产收益率，是净利润与所有者权益的平均余额之比。益率，是净利润与所有者权益的平均余额之比。2、实收资本利润率计算公式：、实收资本利润率计算公式：3、净资产利润率与企业所有者权益的获利能力的关系：、净资产利润率与企业所有者权益的获利能力的关系：正向变动关系正向变动关系4、影响实收资本利润率的因素：影响净资产利润率的、影响实收资本利润率的因素：影响净资产利润率的各项因素、企业负债规模。各项因素、企业负债规模。（四）净资产利润率1、净资产利润率：又称所有者权益利润率或净49（五）基本获利率（五）基本获利率1、基本获利率：又称资产息税利润率，是企业息税、基本获利率：又称资产息税利润率，是企业息税前利润与总资产的平均余额之比，反映企业总体的前利润与总资产的平均余额之比，反映企业总体的获利能力。获利能力。2、基本获利率计算公式：、基本获利率计算公式：3、基本获利率与企业获利能力的关系：正向变动关、基本获利率与企业获利能力的关系：正向变动关系。是非常重要的衡量获利能力的指标。系。是非常重要的衡量获利能力的指标。（五）基本获利率1、基本获利率：又称资产息税利润率，是企业息50（六）每股收益（六）每股收益1、每股收益：企业净利润扣除优先股利以后与普通、每股收益：企业净利润扣除优先股利以后与普通股股数的比率，费用一股的收益。是衡量市场公司股股数的比率，费用一股的收益。是衡量市场公司盈利能力最常用的财务指标。盈利能力最常用的财务指标。2、每股收益计算公式：、每股收益计算公式：3、注意：每股收益不反映股票所含有的风险；股票、注意：每股收益不反映股票所含有的风险；股票是一个份额的概念，不同股票的每一股在经济上不是一个份额的概念，不同股票的每一股在经济上不等量；每股收益多并不意味着股东得的股利多，还等量；每股收益多并不意味着股东得的股利多，还取决于股利分配政策。取决于股利分配政策。（六）每股收益1、每股收益：企业净利润扣除优先股利以后与普通51（七）每股股利（七）每股股利1、每股股利每股股利：企业发放给普通股的净利润与普通：企业发放给普通股的净利润与普通股股数的比率，反映所有者实际得到的收益。股股数的比率，反映所有者实际得到的收益。2、每股收益计算公式：、每股收益计算公式：3、每股股利与企业股票价格成正向变动关系。、每股股利与企业股票价格成正向变动关系。4、影响每股股利的因素：企业每股盈余和企业股利、影响每股股利的因素：企业每股盈余和企业股利发放政策发放政策（七）每股股利1、每股股利：企业发放给普通股的净利润与普通股52（八）市盈率（八）市盈率1、市盈率：普通股每股市价与每股收益的比率。、市盈率：普通股每股市价与每股收益的比率。2、市盈率计算公式：、市盈率计算公式：3、市盈率高表明公司被能够获得社会信赖，具有良、市盈率高表明公司被能够获得社会信赖，具有良好的前景。该指标不能用于不同行业公司间的比较。好的前景。该指标不能用于不同行业公司间的比较。市盈率的高低受净利润的影响。市盈率的高低受净利润的影响。（八）市盈率1、市盈率：普通股每股市价与每股收益的比率。53第四节第四节 财务状况的综合财务分析财务状况的综合财务分析第四节 财务状况的综合财务分析54一、杜邦分析体系一、杜邦分析体系1、杜邦分析法：利用各个财务比率指标之间的内在、杜邦分析法：利用各个财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况进行综合分析的一种方法。联系，对企业财务状况进行综合分析的一种方法。2、杜邦分析图之间的关系：、杜邦分析图之间的关系：一、杜邦分析体系1、杜邦分析法：利用各个财务比率指标之间的内553、杜邦分析图提供的主要财务指标关系、杜邦分析图提供的主要财务指标关系（1）净资产收益率：资产报酬率或净资产利润率：）净资产收益率：资产报酬率或净资产利润率：综合性最强的财务比率，也是杜邦财务分析系统的综合性最强的财务比率，也是杜邦财务分析系统的核心指标。提高净资产收益率是所有者利润最大化核心指标。提高净资产收益率是所有者利润最大化的基本保证。的基本保证。（2）资产净利润率：销售净利润率）资产净利润率：销售净利润率资产周转率资产周转率（3）销售净利润率：影响因素有销售收入和成本费）销售净利润率：影响因素有销售收入和成本费用用（4）资产周转率）资产周转率（5）权益乘数）权益乘数3、杜邦分析图提供的主要财务指标关系564、杜邦分析法的优点及其局限性、杜邦分析法的优点及其局限性（1）优点）优点：有助于企业管理层更加清晰地看到权：有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东回报的路线图。否最大化股东回报的路线图。（2）局限性）局限性：对短期财务结果过分重视，有可能：对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造；杜邦分析法对顾客、供应商、雇员、技术创创造；杜邦分析法对顾客、供应商、雇员、技术创新等影响的分析是无能为力的；无法解决无形资产新等影响的分析是无能为力的；无法解决无形资产的估值问题。的估值问题。4、杜邦分析法的优点及其局限性57二、综合评分法二、综合评分法1、综合评分法、综合评分法：由沃尔评分法演变而来，用能力指数概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，已评价企业的信用水平。2、综合分析的程序、综合分析的程序（1）选定评价企业财务状况的财务比率（2）根据各项指标的重要程度确定其指标评分值即重要性系数（3）规定各项财务比率评分值的上下限（4）确定各项财务比率的标准值（5）计算企业在一定时期各项财务比率的实际值（6）计算出各项财务比率的实际得分二、综合评分法1、综合评分法：由沃尔评分法演变而来，用能力指58第十章 财务分析小结学习本章，要求理解财务分析的含义、作学习本章，要求理解财务分析的含义、作用、要求和基本方法，对偿债能力分析、用、要求和基本方法，对偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析这三项分析营运能力分析和盈利能力分析这三项分析内容，要分析掌握其指标计算、指标评价内容，要分析掌握其指标计算、指标评价和运用。进而掌握财务状况的综合分析。和运用。进而掌握财务状况的综合分析。通过本章学习，要能理解和掌握财务分析通过本章学习，要能理解和掌握财务分析的基本内容，基本指标和基本方法。的基本内容，基本指标和基本方法。第十章 财务分析小结学习本章，要求理解财务分析的含义、作用、59第十章第十章 财务分析作业财务分析作业自考通第十章自考通第十章 练习练习P122-124页页第十章 财务分析作业自考通第十章 练习P122-124页60