外汇风险概述课件

第四章第四章外汇风险外汇风险第一节第一节外汇风险概述外汇风险概述1谢谢观赏2019-6-25第四章第四章外汇风险第一节外汇风险第一节外汇风险概述外汇风险概述1谢谢观赏谢谢观赏一、概念一、概念二、种类二、种类三、构成因素及相互关系三、构成因素及相互关系2谢谢观赏2019-6-25一、概念二、种类三、构成因素及相互关系一、概念二、种类三、构成因素及相互关系2谢谢观赏谢谢观赏2019-6一、概念一、概念 一个组织、经济实体或个人的一个组织、经济实体或个人的以外币表示的资产（债权、权益）以外币表示的资产（债权、权益）与负债（债务、义务），因外汇与负债（债务、义务），因外汇汇率波动而引起其价值上涨或下降汇率波动而引起其价值上涨或下降的可能性。的可能性。外汇风险的可能后果：外汇风险的可能后果：获得收益（获得收益（GAIN）遭受损失（遭受损失（LOSS）3谢谢观赏2019-6-25一、概念一、概念一个组织、经济实体或个人的外汇风险的可一个组织、经济实体或个人的外汇风险的可二、种类二、种类（一）交易风险（一）交易风险（二）会计风险二）会计风险（三）经营风险（三）经营风险4谢谢观赏2019-6-25二、种类（一）交易风险（二）会计风险（三）经营风险二、种类（一）交易风险（二）会计风险（三）经营风险4谢谢观赏谢谢观赏（一）交易风险（一）交易风险由于外汇汇率波动而引起的应由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的收资产与应付债务价值变化的风险。风险。5谢谢观赏2019-6-25（一）交易风险由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值（一）交易风险由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值涉及的主要项目涉及的主要项目 l l（1 1）以外币计价的劳务和商品的进出口）以外币计价的劳务和商品的进出口）以外币计价的劳务和商品的进出口）以外币计价的劳务和商品的进出口l l某纺织进出口公司出口一批价值某纺织进出口公司出口一批价值某纺织进出口公司出口一批价值某纺织进出口公司出口一批价值1 1万美元的棉万美元的棉万美元的棉万美元的棉布，计价结算货币为美元，签约时（成交时）布，计价结算货币为美元，签约时（成交时）布，计价结算货币为美元，签约时（成交时）布，计价结算货币为美元，签约时（成交时）起三个月内付款，签约时即期起三个月内付款，签约时即期起三个月内付款，签约时即期起三个月内付款，签约时即期1 1美元美元美元美元=7.6=7.6人民币，人民币，人民币，人民币，中方可收中方可收中方可收中方可收1 1万美元，合人民币万美元，合人民币万美元，合人民币万美元，合人民币7.67.6万元；三个月万元；三个月万元；三个月万元；三个月后如后如后如后如1 1美元美元美元美元=7.4=7.4人民币，中方可收人民币，中方可收人民币，中方可收人民币，中方可收1 1万美元合人万美元合人万美元合人万美元合人民币民币民币民币7.47.4万元，损失万元，损失万元，损失万元，损失20002000元人民币。对于美进口元人民币。对于美进口元人民币。对于美进口元人民币。对于美进口商因为计价货币为本币，不存在货币兑换，无商因为计价货币为本币，不存在货币兑换，无商因为计价货币为本币，不存在货币兑换，无商因为计价货币为本币，不存在货币兑换，无风险。如计价货币为第三国货币，则美进口商风险。如计价货币为第三国货币，则美进口商风险。如计价货币为第三国货币，则美进口商风险。如计价货币为第三国货币，则美进口商面临同样的外汇风险。面临同样的外汇风险。面临同样的外汇风险。面临同样的外汇风险。6谢谢观赏2019-6-25涉及的主要项目涉及的主要项目（1）以外币计价的劳务和商品的进出口）以外币计价的劳务和商品的进出口6谢谢观谢谢观（2）以外币计值的的资本借贷）以外币计值的的资本借贷l l20062006年年年年3 3月月月月1 1日，英国兰德公司以每年利率日，英国兰德公司以每年利率日，英国兰德公司以每年利率日，英国兰德公司以每年利率10%10%向某国银行借入向某国银行借入向某国银行借入向某国银行借入300300万美元，期限万美元，期限万美元，期限万美元，期限1 1年支持某企年支持某企年支持某企年支持某企业，当时汇率为业，当时汇率为业，当时汇率为业，当时汇率为1GBP=1.5$1GBP=1.5$，英镑贷款利率为，英镑贷款利率为，英镑贷款利率为，英镑贷款利率为12%12%。兰德公司出售。兰德公司出售。兰德公司出售。兰德公司出售300300万万万万$得得得得200200万万万万GBPGBP支持支持支持支持企业，一年后需还本利企业，一年后需还本利企业，一年后需还本利企业，一年后需还本利330330万万万万$。一年以后，。一年以后，。一年以后，。一年以后，GBP1=US$1.45GBP1=US$1.45，该公司偿还，该公司偿还，该公司偿还，该公司偿还330330万美元共需英万美元共需英万美元共需英万美元共需英镑镑镑镑227.586227.586万，总借款成本为万，总借款成本为万，总借款成本为万，总借款成本为13.8%13.8%，高于国内，高于国内，高于国内，高于国内借款利率借款利率借款利率借款利率12%12%，国内贷款，国内贷款，国内贷款，国内贷款200200万万万万$一年支付本利一年支付本利一年支付本利一年支付本利224224万万万万GBPGBP。7谢谢观赏2019-6-25（2）以外币计值的的资本借贷）以外币计值的的资本借贷2006年年3月月1日，英国兰德公司日，英国兰德公司（3）以外币表示的其他金融资产交易）以外币表示的其他金融资产交易l l如远期合约，租金支付等如远期合约，租金支付等,生产外汇交易生产外汇交易的风险条件：存在汇率变动和外汇暴露的的风险条件：存在汇率变动和外汇暴露的净头寸净头寸l l例例:某年七月一日，日本东京银行同时经某年七月一日，日本东京银行同时经营外汇现货和期货交易，共买进美元现货营外汇现货和期货交易，共买进美元现货500万，售美元现货万，售美元现货300万，购进三个月期万，购进三个月期货美元货美元250万，卖出三个月期货万，卖出三个月期货600万美元，万美元，如即期的现货多头用于三个月随时可收回如即期的现货多头用于三个月随时可收回的投资，该银行承担头寸的投资，该银行承担头寸150万美元的外万美元的外汇风险。汇风险。8谢谢观赏2019-6-25（3）以外币表示的其他金融资产交易如远期合约，租金支付等）以外币表示的其他金融资产交易如远期合约，租金支付等,生生（二）会计风险（二）会计风险由于汇率变化而引起的资产负债表中由于汇率变化而引起的资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险。某些外汇项目金额变动的风险。又称转换风险，一般指跨国公司根据公认的会计准则，又称转换风险，一般指跨国公司根据公认的会计准则，又称转换风险，一般指跨国公司根据公认的会计准则，又称转换风险，一般指跨国公司根据公认的会计准则，在会计年末将其海外子公司、分公司或其他附属机构在会计年末将其海外子公司、分公司或其他附属机构在会计年末将其海外子公司、分公司或其他附属机构在会计年末将其海外子公司、分公司或其他附属机构以外币记帐的财务报表合并到母公司或总公司以本币以外币记帐的财务报表合并到母公司或总公司以本币以外币记帐的财务报表合并到母公司或总公司以本币以外币记帐的财务报表合并到母公司或总公司以本币记帐的财务报表中时，由于汇率变动导致帐面上的外记帐的财务报表中时，由于汇率变动导致帐面上的外记帐的财务报表中时，由于汇率变动导致帐面上的外记帐的财务报表中时，由于汇率变动导致帐面上的外汇损益的可能性。汇损益的可能性。汇损益的可能性。汇损益的可能性。汇率变动引起帐面上损失，功能货汇率变动引起帐面上损失，功能货汇率变动引起帐面上损失，功能货汇率变动引起帐面上损失，功能货币与结算货币（本币或东道国货币）转换，年初与年币与结算货币（本币或东道国货币）转换，年初与年币与结算货币（本币或东道国货币）转换，年初与年币与结算货币（本币或东道国货币）转换，年初与年未时间差内汇率变化未时间差内汇率变化未时间差内汇率变化未时间差内汇率变化.9谢谢观赏2019-6-25（二）会计风险由于汇率变化而引起的资产负债表中（二）会计风险由于汇率变化而引起的资产负债表中9谢谢观赏谢谢观赏20l l主要包括主要包括:资产负债表的风险、损益表的资产负债表的风险、损益表的风险风险l l折算风险只影响报告收益，不影响实际的折算风险只影响报告收益，不影响实际的现金流。但即便如此，折算损益也可能会现金流。但即便如此，折算损益也可能会影响母公司股价。如果子公司增长潜力有影响母公司股价。如果子公司增长潜力有限，大部分收益将汇回，折算风险会转化限，大部分收益将汇回，折算风险会转化为真实的营运风险。为真实的营运风险。10谢谢观赏2019-6-25主要包括主要包括:资产负债表的风险、损益表的风险资产负债表的风险、损益表的风险10谢谢观赏谢谢观赏201影响因素影响因素 l l海外介入的程度海外介入的程度l l子公司记帐货币与母公司记帐货币之间子公司记帐货币与母公司记帐货币之间的汇率波动性的汇率波动性l l各子公司记帐货币之间汇率波动的相关各子公司记帐货币之间汇率波动的相关性性l l会计折算方法会计折算方法 11谢谢观赏2019-6-25影响因素影响因素海外介入的程度海外介入的程度11谢谢观赏谢谢观赏2019-6-25会计折算风险的管理：会计折算风险的管理：l l1 1 1 1、远期合约：、远期合约：、远期合约：、远期合约：l l一美国跨国公司预计其英国子公司盈利一美国跨国公司预计其英国子公司盈利一美国跨国公司预计其英国子公司盈利一美国跨国公司预计其英国子公司盈利100100100100万英镑，为万英镑，为万英镑，为万英镑，为避免英镑贬值对母公司合并财务报表的负面影响，可以避免英镑贬值对母公司合并财务报表的负面影响，可以避免英镑贬值对母公司合并财务报表的负面影响，可以避免英镑贬值对母公司合并财务报表的负面影响，可以采取出售采取出售采取出售采取出售100100100100万英镑远期合同的办法。万英镑远期合同的办法。万英镑远期合同的办法。万英镑远期合同的办法。l l问题：在减少折算风险的同时，增大了交易风险。因为问题：在减少折算风险的同时，增大了交易风险。因为问题：在减少折算风险的同时，增大了交易风险。因为问题：在减少折算风险的同时，增大了交易风险。因为远期和约的损益是真实的，会计折算风险只是帐面的；远期和约的损益是真实的，会计折算风险只是帐面的；远期和约的损益是真实的，会计折算风险只是帐面的；远期和约的损益是真实的，会计折算风险只是帐面的；而且折算损失不可能从应税收入中扣除，而远期和约的，而且折算损失不可能从应税收入中扣除，而远期和约的，而且折算损失不可能从应税收入中扣除，而远期和约的，而且折算损失不可能从应税收入中扣除，而远期和约的，收入则要纳税。收入则要纳税。收入则要纳税。收入则要纳税。2 2 2 2、资产流量调整：、资产流量调整：、资产流量调整：、资产流量调整：l l原则是增加硬币资产，减少硬币负债。如预期当地货币原则是增加硬币资产，减少硬币负债。如预期当地货币原则是增加硬币资产，减少硬币负债。如预期当地货币原则是增加硬币资产，减少硬币负债。如预期当地货币升值，则按当地货币计值的有价证券，增加在当地的赊升值，则按当地货币计值的有价证券，增加在当地的赊升值，则按当地货币计值的有价证券，增加在当地的赊升值，则按当地货币计值的有价证券，增加在当地的赊销，减少当地货币的借款，延缓对母公司的股权支付等。销，减少当地货币的借款，延缓对母公司的股权支付等。销，减少当地货币的借款，延缓对母公司的股权支付等。销，减少当地货币的借款，延缓对母公司的股权支付等。3 3 3 3、套期保值、套期保值、套期保值、套期保值12谢谢观赏2019-6-25会计折算风险的管理：会计折算风险的管理：1、远期合约：、远期合约：12谢谢观赏谢谢观赏2019-经济风险经济风险 l l指由于意料不到的汇率变动，引起在未来一定指由于意料不到的汇率变动，引起在未来一定指由于意料不到的汇率变动，引起在未来一定指由于意料不到的汇率变动，引起在未来一定时期内收益发生变化的潜在性风险。时期内收益发生变化的潜在性风险。时期内收益发生变化的潜在性风险。时期内收益发生变化的潜在性风险。l l理解：理解：理解：理解：意料不到，市场预测很重要，意料到意料不到，市场预测很重要，意料到意料不到，市场预测很重要，意料到意料不到，市场预测很重要，意料到的汇率变动在生产经营核算时均已考虑在内。的汇率变动在生产经营核算时均已考虑在内。的汇率变动在生产经营核算时均已考虑在内。的汇率变动在生产经营核算时均已考虑在内。l l汇率变动引起成本、利润、现金流量等一系列汇率变动引起成本、利润、现金流量等一系列汇率变动引起成本、利润、现金流量等一系列汇率变动引起成本、利润、现金流量等一系列变化，影响极为深远，在各种风险中显得尤为变化，影响极为深远，在各种风险中显得尤为变化，影响极为深远，在各种风险中显得尤为变化，影响极为深远，在各种风险中显得尤为重要。重要。重要。重要。13谢谢观赏2019-6-25经济风险经济风险指由于意料不到的汇率变动，引起在未来一定时期内收益指由于意料不到的汇率变动，引起在未来一定时期内收益l l【例】【例】ABC公司是一家来料加工企业，公司是一家来料加工企业，产品内外销各产品内外销各50%，1990年年1$=4.8￥，单￥，单位产品成本为位产品成本为6元，单位产品原料消耗费元，单位产品原料消耗费4.8元（即元（即1美元原料），工资支付美元原料），工资支付1.2元，元，单位售价单位售价10元￥，总销量为元￥，总销量为200万单位，万单位，假定所得税率为假定所得税率为50%，ABC公司公司91年预年预计将保持与上年同样的业绩。计将保持与上年同样的业绩。14谢谢观赏2019-6-25【例】【例】ABC公司是一家来料加工企业，产品内外销各公司是一家来料加工企业，产品内外销各50%，199191年预期公司损益和现金流量年预期公司损益和现金流量年预期公司损益和现金流量年预期公司损益和现金流量 项目项目项目项目 金额（万元）金额（万元）金额（万元）金额（万元）销售收入（销售收入（销售收入（销售收入（200200万单位，单价万单位，单价万单位，单价万单位，单价1010元）元）元）元）20002000销售成本（销售成本（销售成本（销售成本（200200万，每单位万，每单位万，每单位万，每单位6 6元）元）元）元）12001200营业费用营业费用营业费用营业费用 100100折旧折旧折旧折旧 6060税前利润税前利润税前利润税前利润 640640税后利润税后利润税后利润税后利润 320320现金流量现金流量现金流量现金流量 38038015谢谢观赏2019-6-2591年预期公司损益和现金流量年预期公司损益和现金流量项目项目金额（万元）金额（万元）销售收入（销售收入（l l91年初汇率意外变动，年初汇率意外变动，S$1=RMB￥5.2，成本提高到，成本提高到6.4元，国内销售价不变，元，国内销售价不变，以美元表示的国外售价由于货币贬值，以美元表示的国外售价由于货币贬值，同类竞争而为同类竞争而为1.92$，（原为，（原为2.08$合合10元）元），以美元表示的售价下降而外销量增加，以美元表示的售价下降而外销量增加10万单位，实际收益与预期收益、现金万单位，实际收益与预期收益、现金流量加以比较。流量加以比较。16谢谢观赏2019-6-2591年初汇率意外变动，年初汇率意外变动，S$1=RMB￥5.2，成本提高到，成本提高到6.9191年公司损益与现金流量表年公司损益与现金流量表年公司损益与现金流量表年公司损益与现金流量表 项目项目项目项目 金额（万元）金额（万元）金额（万元）金额（万元）销售销售销售销售收收收收入入入入 总收入总收入总收入总收入 21002100国外（国外（国外（国外（110110万单位，单价万单位，单价万单位，单价万单位，单价1010元）元）元）元）11001100国内（国内（国内（国内（100100万单位，单价万单位，单价万单位，单价万单位，单价1010元）元）元）元）10001000销售成本（销售成本（销售成本（销售成本（210210万单位，成本万单位，成本万单位，成本万单位，成本6.46.4元元元元/单位）单位）单位）单位）13441344营业费用营业费用营业费用营业费用 100100折旧折旧折旧折旧 6060税前利润税前利润税前利润税前利润 596596税后利润税后利润税后利润税后利润 298298现金流量现金流量现金流量现金流量 35835817谢谢观赏2019-6-2591年公司损益与现金流量表年公司损益与现金流量表项目项目金额（万元）金额（万元）销售收入销售收入影响营运风险大小的因素：影响营运风险大小的因素：l（1）现金流的结构）现金流的结构l l（2）需求的价格弹性：价格弹性越大，）需求的价格弹性：价格弹性越大，本币升值的危害越大。本币升值的危害越大。影响价格弹性的影响价格弹性的因素：产品的可替代性，即其他产品的因素：产品的可替代性，即其他产品的差异性。差异性。l l（3）改变要素来源和生产地的灵活性。）改变要素来源和生产地的灵活性。l l（4）竞争对手的位置：如果对手都是本）竞争对手的位置：如果对手都是本国公司，则彼此遭遇相似。国公司，则彼此遭遇相似。18谢谢观赏2019-6-25影响营运风险大小的因素：（影响营运风险大小的因素：（1）现金流的结构）现金流的结构18谢谢观赏谢谢观赏20三、风险构成因素及相互关系三、风险构成因素及相互关系（一）本币（一）本币只有本币没有风险只有本币没有风险（二）外币（二）外币只要存在就有风险只要存在就有风险（三）时间（三）时间时间越长风险的可能性越大时间越长风险的可能性越大19谢谢观赏2019-6-25三、风险构成因素及相互关系（一）本币只有本币没有风险（二）外三、风险构成因素及相互关系（一）本币只有本币没有风险（二）外l l一个企业外汇资金流入为多头，流出为空一个企业外汇资金流入为多头，流出为空头；头；l l以本币收付无外汇风险；以本币收付无外汇风险；l l流入外币和流出外币金额相同，时间相同流入外币和流出外币金额相同，时间相同无外汇风险；无外汇风险；l l不同时间的相同外币，相同金额的流出入，不同时间的相同外币，相同金额的流出入，只有时间风险；只有时间风险；l l一种外币流出，另一种外币流入具有双重一种外币流出，另一种外币流入具有双重风险风险。20谢谢观赏2019-6-25一个企业外汇资金流入为多头，流出为空头；一个企业外汇资金流入为多头，流出为空头；20谢谢观赏谢谢观赏2019思思考考1、请介绍外汇风险的类型、请介绍外汇风险的类型2、外汇风险构成因素之间的相互关系、外汇风险构成因素之间的相互关系21谢谢观赏2019-6-25思思考考1、请介绍外汇风险的类型、请介绍外汇风险的类型2、外汇风险构成因素、外汇风险构成因素22谢谢观赏2019-6-2522谢谢观赏谢谢观赏2019-6-25