公司战略与财务课件

公司战略与财务公司战略与财务1感谢你的观看2019年9月11公司战略与财务1感谢你的观看2019年9月11导导言言n n柳柳传传志志联联想想n n张张瑞瑞敏敏海海尔尔n n马马云云阿阿里里巴巴巴巴n n唐唐万万里里德德隆隆n n顾顾雏雏军军科科龙龙2019年9月11感谢你的观看2导言柳传志联想2019年9月11感谢你的观看2导导言言n n陕陕西西捷捷尔尔泰泰凉凉皮皮有有限限公公司司创创立立于于1 19 99 98 8年年，公公司司以以伍伍百百元元起起家家，开开发发并并经经营营凉凉皮皮，2 20 00 00 0年年成成立立陕陕西西捷捷尔尔泰泰凉凉皮皮有有限限公公司司，经经过过八八年年多多的的艰艰苦苦创创业业，从从小小到到大大，从从一一个个店店发发展展到到二二百百多多个个店店，在在全全国国解解决决了了5 50 00 00 0多多名名就就业业岗岗位位，从从最最初初的的5 50 00 0元元的的资资金金发发展展到到2 20 00 07 7年年1 1月月被被全全国国妇妇联联、中中国国妇妇女女报报社社评评为为“首首届届适适合合女女性性创创业业项项目目征征集集活活动动最最佳佳项项目目奖奖”；2 20 00 07 7年年4 4月月被被西西安安市市总总工工会会评评为为“再再就就业业基基地地”。2019年9月11感谢你的观看3导言陕西捷尔泰凉皮有限公司创立于1998年，公司以伍百元起家讨讨论论n n战略是什么？战略是什么？梦想、梦想、战略、投资战略、投资n n企业和企业战略？企业和企业战略？2019年9月11感谢你的观看4讨论战略是什么？梦想、战略、投资2019年9月11感谢你的观第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n概概述述：确确定定公公司司股股东东价价值值最最大大化化的的途途径径n n公公司司战战略略是是为为股股东东价价值值最最大大化化服服务务，公公司司会会形形成成以以提提供供何何种种产产品品和和服服务务为为核核心心的的战战略略理理念念：能能有有效效地地配配置置公公司司内内的的资资源源、各各层层面面的的利利益益相相关关者者都都获获益益、与与提提升升质质量量从从而而给给顾顾客客更更多多回回报报一一致致。n n基基于于价价值值的的战战略略管管理理E EV VA A经经济济增增加加值值方方法法（公公司司的的投投资资回回报报减减去去加加权权平平均均资资本本成成本本的的差差额额）/MMV VA A市市场场增增加加值值（企企业业的的现现值值减减去去最最初初投投入入到到公公司司的的资资本本价价值值）。2019年9月11感谢你的观看5第一章 公司战略管理与财务概述：确定公司股东价值最大化的途径第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n nE EV VA A 衡衡量量了了经经理理为为股股东东创创造造的的财财富富n n比比会会计计利利润润更更科科学学（不不仅仅考考虑虑了了普普通通的的成成本本费费用用，还还考考虑虑了了资资本本的的机机会会成成本本）n n全全球球竞竞争争加加剧剧，获获得得信信息息更更加加容容易易，资资本本市市场场上上公公司司获获得得更更大大的的成成功功n n更更全全面面的的衡衡量量业业绩绩n n有有利利于于提提升升公公司司的的管管理理水水平平，使使公公司司经经理理在在进进行行战战略略思思考考时时考考虑虑了了对对组组织织各各层层次次的的财财务务影影响响。2019年9月11感谢你的观看6第一章 公司战略管理与财务EVA 衡量了经理为股东创造的财富第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n公公司司战战略略与与投投资资决决策策、融融资资决决策策n n确确定定公公司司的的战战略略之之前前，必必须须弄弄清清楚楚自自身身的的比比较较优优势势和和竞竞争争优优势势。避避免免盲盲目目逐逐利利和和追追风风投投资资。案案例例：民民营营企企业业的的5 50 00 0强强情情结结n n明明确确的的战战略略后后面面是是实实施施计计划划，即即一一系系列列行行动动的的组组合合：投投资资机机会会 投投资资战战略略（投投资资方方向向、规规模模和和方方式式）资资本本预预算算（评评估估风风险险和和方方案案）确确定定资资本本支支出出以以及及营营运运资资本本 资资金金到到位位的的具具体体时时间间，防防止止资资金金连连断断裂裂。2019年9月11感谢你的观看7第一章 公司战略管理与财务公司战略与投资决策、融资决策201第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n投投资资决决策策、资资本本结结构构与与融融资资决决策策的的均均衡衡：n n投投资资方方向向、方方式式、区区域域n n资资本本投投资资金金额额n n资资金金的的到到位位时时间间n n工工具具的的选选择择2019年9月11感谢你的观看8第一章 公司战略管理与财务投资决策、资本结构与融资决策的均衡第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n比比较较优优势势和和竞竞争争优优势势n n比比较较优优势势和和竞竞争争优优势势产产生生正正的的净净现现值值n n比比较较优优势势是是指指公公司司在在成成本本和和产产品品或或服服务务的的交交付付上上，比比其其他他公公司司更更有有优优势势。但但竞竞争争对对手手有有可可能能赶赶上上来来。沃沃尔尔玛玛的的案案例例2019年9月11感谢你的观看9第一章 公司战略管理与财务比较优势和竞争优势2019年9月1第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n竞竞争争优优势势是是由由于于市市场场结结构构及及它它们们同同处处的的投投入入和和产产出出市市场场，与与对对手手相相比比有有优优势势。n n形形成成竞竞争争优优势势的的途途径径：进进入入壁壁垒垒高高、政政府府特特许许、政政府府垄垄断断、专专利利与与商商标标n n竞竞争争对对手手的的模模仿仿和和追追随随，可可以以导导致致项项目目净净现现值值为为零零n n低低成成本本优优势势；关关注注市市场场反反应应彩彩电电、食食品品等等2019年9月11感谢你的观看10第一章 公司战略管理与财务竞争优势是由于市场结构及它们同处的第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n董董事事会会的的战战略略管管理理职职能能：传传统统的的董董事事会会战战略略评评价价是是财财务务指指标标的的结结果果性性评评价价，是是事事后后的的评评价价；现现代代董董事事会会的的工工作作必必须须深深入入到到公公司司战战略略管管理理的的高高、中中层层，从从战战略略管管理理的的全全过过程程建建立立起起评评价价和和监监控控体体系系，以以保保障障治治理理影影响响管管理理渠渠道道的的通通畅畅，使使治治理理层层面面的的作作用用能能够够真真正正有有效效地地传传导导到到最最高高管管理理层层、职职能能部部门门和和员员工工的的战战略略性性工工作作中中。n n公公司司战战略略管管理理n n战战略略管管理理作作为为企企业业参参与与市市场场竞竞争争、形形成成长长期期竞竞争争优优势势的的核核心心，其其体体系系的的完完善善与与否否关关乎乎企企业业生生存存与与发发展展。2019年9月11感谢你的观看11第一章 公司战略管理与财务董事会的战略管理职能：传统的董事会第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n董董事事会会是是公公司司最最高高的的战战略略决决策策机机关关。在在资资本本市市场场比比较较发发达达的的市市场场经经济济体体系系中中，董董事事会会可可根根据据市市场场信信号号进进行行战战略略决决策策的的审审批批。公公司司战战略略管管理理的的步步骤骤：n n战战略略制制定定：包包括括战战略略分分析析和和战战略略判判断断n n战战略略计计划划与与预预算算：分分解解目目标标、分分配配资资源源、考考核核体体系系n n战战略略实实施施：按按层层次次推推进进n n战战略略评评价价：以以财财务务目目标标为为主主加加以以评评价价2019年9月11感谢你的观看12第一章 公司战略管理与财务董事会是公司最高的战略决策机关。在公司战略管理框架制制 定定 目目 标标和和 任任 务务 陈陈述述建立长期建立长期目标目标制定、评价和制定、评价和选择战略选择战略制定政策和树制定政策和树立年度目标立年度目标度量和评价业度量和评价业绩绩实施外部分实施外部分析析实施内部分析实施内部分析战略制定战略制定战略实施战略实施战略评价战略评价反馈反馈配置资源2019年9月11感谢你的观看13公司战略管理框架制定目标和任务陈述建立长期目标制定、评价和选第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务公公司司战战略略制制定定流流程程：1 1、战战略略判判断断是是否否存存在在问问题题？2019年9月11感谢你的观看14第一章 公司战略管理与财务公司战略制定流程：2019年9月1第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务2 2、计计划划与与预预算算是是否否存存在在问问题题？3 3、战战略略执执行行能能力力上上是是否否存存在在问问题题？2019年9月11感谢你的观看15第一章 公司战略管理与财务2、计划与预算是否存在问题？201第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n董董事事会会与与公公司司战战略略n n董董事事会会作作为为公公司司最最高高的的战战略略决决策策机机构构，对对公公司司战战略略过过程程的的参参与与必必须须覆覆盖盖从从战战略略制制定定、战战略略实实施施到到战战略略评评价价与与控控制制的的全全过过程程。n n董董事事会会不不仅仅审审核核、批批准准高高管管层层制制定定的的战战略略，而而且且应应该该监监督督和和评评价价公公司司与与战战略略活活动动有有关关的的各各职职能能部部门门等等主主体体执执行行战战略略的的全全过过程程，包包括括战战略略计计划划与与判判断断过过程程、战战略略计计划划与与预预算算过过程程以以及及战战略略执执行行过过程程。n n董董事事会会应应定定期期地地针针对对在在企企业业战战略略活活动动中中各各战战略略主主体体能能否否有有效效地地履履行行各各自自的的战战略略职职责责进进行行关关注注执执行行与与评评价价。2019年9月11感谢你的观看16第一章 公司战略管理与财务董事会与公司战略2019年9月11董董事事会会战战略略管管理理职职能能2019年9月11感谢你的观看17董事会战略管理职能2019年9月11感谢你的观看17第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n公司战略分析公司战略分析n n外部分析：通过外部分析：通过PETSPETS分分析明确机遇和威胁析明确机遇和威胁n n尽量让各层次的管理者尽量让各层次的管理者和员工参与外部分析和员工参与外部分析n n收集专门的信息以及渠收集专门的信息以及渠道道2019年9月11感谢你的观看18第一章 公司战略管理与财务公司战略分析2019年9月11感谢第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n社社会会、文文化化、人人口口和和环环境境因因素素n n变变化化实实际际上上对对所所有有的的产产品品、服服务务、市市场场和和消消费费者者都都有有重重大大影影响响n n变变化化带带来来机机会会和和威威胁胁n n新新一一代代需需要要新新产产品品、新新服服务务和和新新的的企企业业战战略略2019年9月11感谢你的观看19第一章 公司战略管理与财务社会、文化、人口和环境因素2019第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n政政治治、政政府府及及法法律律因因素素n n这这些些因因素素对对大大小小企企业业都都产产生生重重要要的的机机遇遇和和威威胁胁n n跨跨国国公公司司更更应应该该注注意意了了解解拟拟将将从从事事业业务务的的国国家家的的政政治治局局势势和和决决策策过过程程n n特特殊殊利利益益集集团团的的影影响响 2019年9月11感谢你的观看20第一章 公司战略管理与财务政治、政府及法律因素2019年9月第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n技技术术因因素素n n变变革革性性的的技技术术正正对对企企业业发发生生巨巨大大影影响响n n战战略略家家的的所所有有重重要要决决策策都都涉涉及及技技术术问问题题n n重重视视技技术术不不够够将将受受到到惩惩罚罚n n不不同同经经济济部部门门对对技技术术变变化化的的敏敏感感性性不不同同2019年9月11感谢你的观看21第一章 公司战略管理与财务技术因素2019年9月11感谢你的第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n全全球球化化竞竞争争n n信信息息技技术术的的普普及及带带来来全全球球化化的的消消费费模模式式n n世世界界性性的的市市场场体体系系n n全全球球竞竞争争的的本本地地化化外外资资在在中中国国n n全全球球布布局局生生产产体体系系2019年9月11感谢你的观看22第一章 公司战略管理与财务全球化竞争2019年9月11感谢你第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n竞争环境分析五力模型2019年9月11感谢你的观看23第一章 公司战略管理与财务竞争环境分析五力模型2019年9第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n供供应应商商的的议议价价能能力力：供供方方主主要要通通过过其其提提高高投投入入要要素素价价格格与与降降低低单单位位价价值值质质量量的的能能力力，来来影影响响行行业业中中现现有有企企业业的的盈盈利利能能力力与与产产品品竞竞争争力力。满满足足如如下下条条件件的的供供方方集集团团会会具具有有比比较较强强大大的的讨讨价价还还价价力力量量：n n供供方方产产品品的的买买主主很很多多，以以致致于于每每一一单单个个买买主主都都不不可可能能成成为为供供方方的的重重要要客客户户。n n供供方方各各企企业业的的产产品品各各具具有有一一定定特特色色，以以致致于于买买主主难难以以转转换换或或转转换换成成本本太太高高，或或者者很很难难找找到到可可与与供供方方企企业业产产品品相相竞竞争争的的替替代代品品。n n供供方方能能够够方方便便地地实实行行前前向向联联合合或或一一体体化化，而而买买主主难难以以进进行行后后向向联联合合或或一一体体化化。2019年9月11感谢你的观看24第一章 公司战略管理与财务供应商的议价能力：供方主要通过其提第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n购购买买者者的的议议价价能能力力：购购买买者者主主要要通通过过其其压压价价与与要要求求提提供供较较高高的的产产品品或或服服务务质质量量的的能能力力，来来影影响响现现有有企企业业的的盈盈利利能能力力。满满足足如如下下条条件件的的购购买买者者可可能能具具有有较较强强的的讨讨价价还还价价力力量量：n n购购买买者者的的总总数数较较少少，而而每每个个购购买买者者的的购购买买量量较较大大，占占了了卖卖方方销销售售量量的的很很大大比比例例。n n卖卖方方行行业业由由大大量量相相对对来来说说规规模模较较小小的的企企业业所所组组成成。n n购购买买者者所所购购买买的的基基本本上上是是一一种种标标准准化化产产品品，同同时时向向多多个个卖卖主主购购买买产产品品在在经经济济上上也也完完全全可可行行。n n购购买买者者有有能能力力实实现现后后向向一一体体化化，而而卖卖主主不不可可能能前前向向一一体体化化。2019年9月11感谢你的观看25第一章 公司战略管理与财务购买者的议价能力：购买者主要通过其第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n新新进进入入者者的的威威胁胁：竞竞争争性性进进入入威威胁胁的的严严重重程程度度取取决决于于两两方方面面的的因因素素，这这就就是是进进入入新新领领域域的的障障碍碍大大小小与与预预期期现现有有企企业业对对于于进进入入者者的的反反应应情情况况。n n进进入入障障碍碍主主要要包包括括规规模模经经济济、产产品品差差异异、资资本本需需要要、转转换换成成本本、销销售售渠渠道道开开拓拓、政政府府行行为为与与政政策策、不不受受规规模模支支配配的的成成本本劣劣势势、自自然然资资源源、地地理理环环境境等等方方面面，这这其其中中有有些些障障碍碍是是很很难难借借助助复复制制或或仿仿造造的的方方式式来来突突破破的的。2019年9月11感谢你的观看26第一章 公司战略管理与财务新进入者的威胁：竞争性进入威胁的严第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n预预期期现现有有企企业业对对进进入入者者的的反反应应情情况况，主主要要是是采采取取报报复复行行动动的的可可能能性性大大小小，则则取取决决于于有有关关厂厂商商的的财财力力情情况况、报报复复记记录录、固固定定资资产产规规模模、行行业业增增长长速速度度等等。n n总总之之，新新企企业业进进入入一一个个行行业业的的可可能能性性大大小小，取取决决于于进进入入者者主主观观估估计计进进入入所所能能带带来来的的潜潜在在利利益益、所所需需花花费费的的代代价价与与所所要要承承担担的的风风险险这这三三者者的的相相对对大大小小情情况况。2019年9月11感谢你的观看27第一章 公司战略管理与财务预期现有企业对进入者的反应情况，主第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n替替代代品品的的威威胁胁n n首首先先，现现有有企企业业产产品品售售价价以以及及获获利利潜潜力力的的提提高高，将将由由于于存存在在着着能能被被用用户户方方便便接接受受的的替替代代品品而而受受到到限限制制；n n第第二二，由由于于替替代代品品生生产产者者的的侵侵入入，使使得得现现有有企企业业必必须须提提高高产产品品质质量量、或或者者通通过过降降低低成成本本来来降降低低售售价价、或或者者使使其其产产品品具具有有特特色色，否否则则其其销销量量与与利利润润增增长长的的目目标标就就有有可可能能受受挫挫；2019年9月11感谢你的观看28第一章 公司战略管理与财务替代品的威胁2019年9月11感谢第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n第第三三，源源自自替替代代品品生生产产者者的的竞竞争争强强度度，受受产产品品买买主主转转换换成成本本高高低低的的影影响响。n n总总之之，替替代代品品价价格格越越低低、质质量量越越好好、用用户户转转换换成成本本越越低低，其其所所能能产产生生的的竞竞争争压压力力就就强强；而而这这种种来来自自替替代代品品生生产产者者的的竞竞争争压压力力的的强强度度，可可以以具具体体通通过过考考察察替替代代品品销销售售增增长长率率、替替代代品品厂厂家家生生产产能能力力与与盈盈利利扩扩张张情情况况来来加加以以描描述述。2019年9月11感谢你的观看29第一章 公司战略管理与财务第三，源自替代品生产者的竞争强度，第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n行行业业内内现现有有竞竞争争者者的的竞竞争争：现现有有企企业业之之间间的的竞竞争争常常常常表表现现在在价价格格、广广告告、产产品品介介绍绍、售售后后服服务务等等方方面面，其其竞竞争争强强度度与与很很多多因因素素有有关关。下下列列情情况况意意味味着着行行业业竞竞争争的的加加剧剧：n n进进入入障障碍碍较较低低，势势均均力力敌敌的的竞竞争争对对手手较较多多，竞竞争争参参与与者者范范围围广广泛泛；n n市市场场趋趋于于成成熟熟，产产品品需需求求增增长长缓缓慢慢；n n竞竞争争者者企企图图采采用用降降价价等等手手段段促促销销；n n竞竞争争者者提提供供几几乎乎相相同同的的产产品品或或服服务务，用用户户转转换换成成本本很很低低；n n一一个个战战略略行行动动如如果果取取得得成成功功，其其收收入入相相当当可可观观；n n行行业业外外部部实实力力接接收收了了行行业业内内实实力力薄薄弱弱的的企企业业后后，发发起起进进攻攻性性行行为为，使使之之成成为为主主要要的的市市场场竞竞争争者者；n n退退出出障障碍碍较较高高，即即退退出出比比继继续续竞竞争争代代价价更更高高。2019年9月11感谢你的观看30第一章 公司战略管理与财务行业内现有竞争者的竞争：现有企业之第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务 在在这这里里，退退出出障障碍碍主主要要受受经经济济、战战略略、感感情情以以及及社社会会政政治治关关系系等等方方面面考考虑虑的的影影响响，具具体体包包括括：n n资资产产的的专专用用性性n n退退出出的的固固定定费费用用n n战战略略上上的的相相互互牵牵制制n n情情绪绪上上的的难难以以接接受受n n政政府府和和社社会会的的各各种种限限制制等等。2019年9月11感谢你的观看31第一章 公司战略管理与财务 在这里，退出障碍主要受经济、第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n几几点点结结论论n n每每个个行行业业的的企企业业都都或或多多或或少少地地必必须须应应付付上上述述五五种种力力量量n n除除非非很很有有必必要要，一一般般不不正正面面交交锋锋，而而是是采采取取设设置置进进入入壁壁垒垒保保护护自自己己n n定定位位后后要要保保护护自自己己并并做做好好准准备备n n采采取取多多种种手手段段应应对对，以以增增强强市市场场地地位位和和竞竞争争力力2019年9月11感谢你的观看32第一章 公司战略管理与财务几点结论2019年9月11感谢你的第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务2019年9月11感谢你的观看33第一章 公司战略管理与财务2019年9月11感谢你的观看33第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务 小小资资料料：在在考考察察中中国国企企业业成成长长史史时时，一一些些数数据据颇颇让让人人震震撼撼：中中国国企企业业平平均均寿寿命命7 7年年左左右右，民民营营企企业业平平均均寿寿命命只只有有3 3年年，中中关关村村电电子子一一条条街街5 50 00 00 0家家民民营营企企业业生生存存时时间间超超过过5 5年年的的不不到到9 9。中中国国很很多多企企业业之之所所以以稍稍微微上上规规模模就就摇摇摇摇欲欲坠坠，筹筹资资越越多多犯犯错错越越多多，最最根根本本原原因因就就是是缺缺乏乏科科学学的的战战略略管管理理，在在胜胜利利面面前前极极易易发发昏昏，极极易易做做出出快快速速扩扩张张的的决决策策，而而在在快快速速扩扩张张时时，不不注注意意基基础础管管理理，盲盲目目冒冒进进。2019年9月11感谢你的观看34第一章 公司战略管理与财务小资料：在考察中国企业成长史时第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n公司业务组合管理BCG矩阵高高高高低低低低市场市场增长增长率率相对市场占有率相对市场占有率0%0.520%-20%2019年9月11感谢你的观看35第一章 公司战略管理与财务公司业务组合管理BCG矩阵高高低第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务2019年9月11感谢你的观看36第一章 公司战略管理与财务2019年9月11感谢你的观看36第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n矩矩阵阵的的假假设设是是累累计计学学效效应应，该该假假设设认认为为如如果果能能够够适适当当地地组组织织生生产产产产品品和和管管理理生生产产过过程程，则则产产品品生生产产积积累累的的每每一一个个显显著著的的增增加加，都都会会带带来来可可预预计计的的单单位位产产品品成成本本的的下下降降。销销售售量量每每翻翻一一番番，单单位位产产品品成成本本一一般般下下降降。n n业业务务单单元元的的选选择择：明明星星业业务务加加大大投投资资；现现金金牛牛业业务务尽尽可可能能积积累累资资金金；问问号号业业务务两两个个选选择择方方向向；瘦瘦狗狗业业务务壮壮士士断断腕腕2019年9月11感谢你的观看37第一章 公司战略管理与财务矩阵的假设是累计学效应，该假Sample：中国电信某省业务BCG分析-国际长途-电报业务2%国内长途24%本地业务67%数据业务6.5%10%市场增长率10.0X相对市场占有率2019年9月11感谢你的观看38Sample：中国电信某省业务BCG分析-国际长途国内长第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n公公司司战战略略框框架架：战战略略框框架架的的核核心心是是通通过过建建立立竞竞争争优优势势，取取得得卓卓越越的的财财务务业业绩绩，这这也也是是战战略略管管理理的的本本质质。图图1 1.7 7表表示示了了各各个个不不同同因因素素对对公公司司财财务务目目标标的的贡贡献献 建建立立竞竞争争优优势势的的方方法法：差差异异化化、低低成成本本和和快快速速响响应应 2019年9月11感谢你的观看39第一章 公司战略管理与财务公司战略框架：2019年9月11感第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务2019年9月11感谢你的观看40第一章 公司战略管理与财务2019年9月11感谢你的观看40第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n竞竞争争优优势势与与竞竞争争战战略略 竞竞争争优优势势是是一一个个公公司司超超过过其其对对手手，能能够够创创造造比比行行业业平平均均水水平平更更高高的的利利润润，也也就就是是比比竞竞争争对对手手创创造造更更大大的的价价值值。对对消消费费者者而而言言：更更好好、更更便便宜宜、更更快快 从从为为顾顾客客创创造造价价值值为为出出发发点点，可可选选择择三三种种竞竞争争战战略略以以形形成成竞竞争争优优势势2019年9月11感谢你的观看41第一章 公司战略管理与财务竞争优势与竞争战略2019年9月1第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务公公司司的的财财务务业业绩绩取取决决于于其其竞竞争争优优势势：2019年9月11感谢你的观看42第一章 公司战略管理与财务公司的财务业绩取决于其竞争优势：2第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n差异化：顾客认为公司产品或服务的独特性，让消费差异化：顾客认为公司产品或服务的独特性，让消费者产生忠诚度，对价格不敏感。差异化战略通常与低者产生忠诚度，对价格不敏感。差异化战略通常与低的市场占有率有关，也会让公司在成本和价格方面受的市场占有率有关，也会让公司在成本和价格方面受到制约。形成差异化的方法有：到制约。形成差异化的方法有：n n产品特性：包括产品外部特征或性能特点产品特性：包括产品外部特征或性能特点n n售后服务：包括售后服务的质量和便利性售后服务：包括售后服务的质量和便利性n n技术创新：可以带来多个功能与特性的提高技术创新：可以带来多个功能与特性的提高n n商誉：不同产品的老字号的号召力商誉：不同产品的老字号的号召力n n持续的质量优质：稳定的高质量水平带来优势持续的质量优质：稳定的高质量水平带来优势n n商标：使公司的产品形象区别于其他对手商标：使公司的产品形象区别于其他对手2019年9月11感谢你的观看43第一章 公司战略管理与财务差异化：顾客认为公司产品或服务的独第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n成成本本领领先先：即即低低成成本本战战略略，是是指指企企业业通通过过有有效效途途径径降降低低成成本本，使使企企业业的的全全部部成成本本低低于于竞竞争争对对手手，甚甚至至是是全全行行业业最最低低的的。n n在在标标准准化化的的产产品品市市场场中中，规规模模经经济济效效应应和和学学习习曲曲线线可可以以降降低低产产品品成成本本；n n采采用用低低成成本本战战略略的的公公司司在在研研发发上上的的花花费费比比采采用用差差异异化化战战略略的的对对手手要要少少，而而且且研研发发会会集集中中在在追追求求更更低低的的成成本本和和更更加加标标准准化化上上；n n低低成成本本公公司司的的广广告告主主要要强强调调货货物物便便宜宜；n n低低成成本本不不再再仅仅仅仅是是便便宜宜，而而是是性性价价比比最最低低。2019年9月11感谢你的观看44第一章 公司战略管理与财务成本领先：即低成本战略，是指企业通第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n快快速速响响应应：在在提提供供同同样样好好或或者者更更便便宜宜的的服服务务时时比比竞竞争争对对手手更更快快地地满满足足消消费费者者。最最初初是是零零售售厂厂商商和和生生产产厂厂商商之之间间利利用用电电子子信信息息技技术术，来来实实现现库库存存最最小小化化以以及及缺缺货货成成本本和和风风险险最最小小化化。n n利利用用信信息息技技术术优优化化配配送送体体系系n n企企业业运运营营管管理理各各环环节节的的快快速速响响应应n n快快速速响响应应随随着着全全球球化化和和企企业业经经营营国国际际化化而而广广泛泛采采用用n n快快速速响响应应成成为为零零售售商商实实现现竞竞争争优优势势的的工工具具，但但随随着着零零售售商商与与供供应应商商结结成成战战略略联联盟盟，竞竞争争方方式式也也从从企企业业间间的的竞竞争争转转变变为为战战略略联联盟盟与与战战略略联联盟盟之之间间的的竞竞争争。2019年9月11感谢你的观看45第一章 公司战略管理与财务快速响应：在提供同样好或者更便宜的第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n多多元元化化战战略略：多多元元化化投投资资可可以以创创造造价价值值并并分分散散风风险险。通通过过收收购购、战战略略联联盟盟和和内内部部发发展展，形形成成垂垂直直多多元元化化、水水平平多多元元化化和和全全球球多多元元化化。有有六六大大优优点点：n n减减少少风风险险n n维维持持增增长长n n平平衡衡现现金金流流n n分分享享基基础础设设施施n n增增大大市市场场影影响响n n利利用用核核心心能能力力2019年9月11感谢你的观看46第一章 公司战略管理与财务多元化战略：多元化投资可以创造价值第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n垂直多元化：整合同一垂直多元化：整合同一行业的上下游，为自己行业的上下游，为自己提供原材料、中间产品、提供原材料、中间产品、产成品的销售通道，公产成品的销售通道，公司上下游部门都成为内司上下游部门都成为内部客户。部客户。主要目的为了便于顺畅主要目的为了便于顺畅协作关系。协作关系。2019年9月11感谢你的观看47第一章 公司战略管理与财务垂直多元化：整合同一行业的上下游，第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n水平多元化：指进入多水平多元化：指进入多个毫不相干的行业。典个毫不相干的行业。典型的做法是经营有关联型的做法是经营有关联的多个行业和产品，以的多个行业和产品，以现有业务为基础扩展财现有业务为基础扩展财务业绩更好。务业绩更好。2019年9月11感谢你的观看48第一章 公司战略管理与财务水平多元化：指进入多个毫不相干的行第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n全球多元化：三种实现全球多元化：三种实现方式方式 收购：收购前和收购后收购：收购前和收购后的管理的管理 战略联盟：合资战略联盟：合资 内部发展：风险投资、内部发展：风险投资、内部孵化器、创意和转内部孵化器、创意和转移项目、内部创业。移项目、内部创业。2019年9月11感谢你的观看49第一章 公司战略管理与财务全球多元化：三种实现方式2019年第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n收收购购：快快速速多多元元化化的的手手段段 收收购购前前管管理理：要要重重视视定定量量分分析析成成本本收收益益，更更应应重重视视人人力力资资源源、组组织织、企企业业文文化化 收收购购后后管管理理：1 1+1 12 2 2019年9月11感谢你的观看50第一章 公司战略管理与财务收购：快速多元化的手段2019年9第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n战战略略联联盟盟：合合资资 价价值值链链上上两两个个以以上上的的企企业业间间建建立立的的长长期期合合作作关关系系，共共享享、互互补补资资源源来来增增强强彼彼此此的的竞竞争争力力 好好处处：分分担担投投资资成成本本、增增加加融融资资吸吸引引力力 公公司司间间不不互互相相持持股股，采采用用设设立立新新公公司司的的方方式式2019年9月11感谢你的观看51第一章 公司战略管理与财务战略联盟：合资2019年9月11感第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n内内部部发发展展：内内部部创创业业的的方方式式 风风险险投投资资：类类似似于于V VC C的的做做法法 创创业业孵孵化化器器：人人、财财、物物的的扶扶持持 创创意意和和转转移移项项目目：催催生生新新的的想想法法后后转转移移到到老老公公司司 内内部部创创业业：内内部部人人员员获获得得投投资资开开创创一一个个新新业业务务2019年9月11感谢你的观看52第一章 公司战略管理与财务内部发展：内部创业的方式2019年第第一一章章 公公司司战战略略管管理理与与财财务务n n业务剥离：反多元化业务剥离：反多元化 业绩差而被剥离业绩差而被剥离 为现有业务提供资金支为现有业务提供资金支持持 剥离的评估以及员工安剥离的评估以及员工安置置2019年9月11感谢你的观看53第一章 公司战略管理与财务业务剥离：反多元化2019年9月1第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n概概述述：正正确确的的投投资资战战略略计计划划和和投投资资活活动动是是公公司司价价值值增增长长的的驱驱动动力力。公公司司战战略略决决策策由由一一系系列列长长期期投投资资决决策策（即即资资本本预预算算）组组成成。n n衡衡量量投投资资成成本本与与效效益益n n投投资资时时机机n n有有效效的的资资本本预预算算能能够够提提升升资资产产购购置置的的质质量量和和时时效效。2019年9月11感谢你的观看54第二章 长期投资决策分析资本预算概述：正确的投资战略计划和第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n资资本本投投资资项项目目分分类类n n替替换换型型：维维持持现现有有业业务务n n替替换换型型：降降低低现现有有业业务务成成本本n n扩扩大大现现有有产产品品或或市市场场n n制制造造新新产产品品或或进进入入新新市市场场n n安安全全/环环保保项项目目，强强制制性性投投资资n n其其它它2019年9月11感谢你的观看55第二章 长期投资决策分析资本预算资本投资项目分类2019年第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n资资本本预预算算分分析析方方法法：6 6种种n n为为了了评评估估项项目目，弄弄清清楚楚现现金金流流及及其其风风险险程程度度很很重重要要n n判判断断基基准准：能能否否增增加加股股东东价价值值，即即股股东东财财富富最最大大化化n n 具具体体方方法法的的使使用用要要结结合合资资金金约约束束的的情情况况2019年9月11感谢你的观看56第二章 长期投资决策分析资本预算资本预算分析方法：6种20第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n回收期法：通过利润回收投资所需要的时间。回收期法：通过利润回收投资所需要的时间。n n回收期回收期=全部回收前的年数全部回收前的年数+回收当年年初尚未收回的回收当年年初尚未收回的成本成本/回收当年全年的现金流量回收当年全年的现金流量2019年9月11感谢你的观看57第二章 长期投资决策分析资本预算回收期法：通过利润回收投资第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n利利用用投投资资回回收收期期的的决决策策规规则则：回回收收期期越越短短越越好好n n投投资资回回收收期期的的优优点点：n n是是一一种种“盈盈亏亏平平衡衡的的评评估估方方法法n n在在某某些些方方面面起起到到了了风风险险指指标标的的作作用用2019年9月11感谢你的观看58第二章 长期投资决策分析资本预算利用投资回收期的决策规则：第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n投投资资回回收收期期的的缺缺点点：n n忽忽略略了了时时间间价价值值n n不不能能体体现现财财富富最最大大化化的的程程度度n n忽忽略略了了投投资资项项目目对对公公司司价价值值的的贡贡献献2019年9月11感谢你的观看59第二章 长期投资决策分析资本预算投资回收期的缺点：2019第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n贴现回收期法：贴现净现金流量累积至初始投资额所贴现回收期法：贴现净现金流量累积至初始投资额所需要的时间。折现率采用资金成本。需要的时间。折现率采用资金成本。2019年9月11感谢你的观看60第二章 长期投资决策分析资本预算贴现回收期法：贴现净现金流第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n使使用用贴贴现现现现金金流流计计算算回回收收期期的的时时间间延延长长了了n n决决策策规规则则：越越短短越越好好n n用用途途：初初始始的的筛筛选选工工具具排排除除不不能能在在预预期期时时间间内内收收回回投投资资的的项项目目n n缺缺点点：不不能能提提供供赢赢利利程程度度的的信信息息，不不符符合合财财富富最最大大化化的的要要求求2019年9月11感谢你的观看61第二章 长期投资决策分析资本预算使用贴现现金流计算回收期的第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n净净现现值值法法：所所有有预预期期现现金金流流的的现现有有价价值值n nN NP PV V=C CF Ft t/(1 1+r r)t t=营营运运现现金金流流变变化化量量的的现现值值+投投资资现现金金流流的的现现值值n n计计算算步步骤骤：确确定定每每一一笔笔现现金金流流的的现现值值（以以资资本本成成本本为为贴贴现现率率）、汇汇总总得得到到净净现现值值、项项目目选选择择（互互斥斥项项目目选选最最大大的的）2019年9月11感谢你的观看62第二章 长期投资决策分析资本预算净现值法：所有预期现金流的第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算2019年9月11感谢你的观看63第二章 长期投资决策分析资本预算2019年9月11感谢你的第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n决决策策规规则则：净净现现值值为为正正说说明明该该项项目目增增加加了了公公司司的的价价值值，因因此此正正值值越越大大越越好好n n在在没没有有资资金金限限制制的的情情况况下下，独独立立项项目目的的净净现现值值都都大大于于零零，都都可可实实施施；互互斥斥项项目目只只能能选选择择净净现现值值大大的的项项目目n n净净现现值值法法涵涵盖盖了了所所有有未未来来增增加加的的现现金金流流量量，也也考考虑虑了了资资金金的的时时间间价价值值。可可以以确确定定哪哪些些项项目目能能使使财财富富最最大大化化2019年9月11感谢你的观看64第二章 长期投资决策分析资本预算决策规则：净现值为正说明该第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n与与经经济济增增加加值值法法的的比比较较 经经济济增增加加值值以以经经济济利利润润来来奖奖励励管管理理人人员员，而而不不是是以以会会计计利利润润为为基基础础。二二者者的的关关系系是是：净净现现值值等等于于项项目目未未来来经经济济增增加加值值的的现现值值。评评估估E EV VA A的的关关键键因因素素有有：n n依依据据报报表表计计算算经经营营利利润润，再再对对会会计计利利润润进进行行调调整整n n计计算算资资本本成成本本n n比比较较经经营营成成本本和和资资本本成成本本n n经经营营利利润润和和资资本本成成本本之之差差就就是是公公司司的的估估计计经经济济增增加加值值 2019年9月11感谢你的观看65第二章 长期投资决策分析资本预算与经济增加值法的比较201第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算评评估估MMV VA A的的关关键键因因素素有有：n n计计算算资资本本的的市市值值n n计计算算投投资资的的资资本本金金额额，即即负负债债与与权权益益n n比比较较市市值值和和投投资资资资本本n n资资本本市市值值与与投投资资资资本本的的差差额额就就是是市市场场增增加加值值。理理论论上上，市市场场增增加加值值等等于于所所有有预预计计未未来来经经济济利利润润的的现现值值2019年9月11感谢你的观看66第二章 长期投资决策分析资本预算评估MVA的关键因素有：2第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n净净现现值值的的优优点点n n所所有有的的未未来来预预期期现现金金流流量量n n时时间间价价值值n n未未来来现现金金流流的的风风险险n n存存在在的的问问题题：难难以以确确定定资资本本成成本本2019年9月11感谢你的观看67第二章 长期投资决策分析资本预算净现值的优点2019年9月第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n盈盈利利指指数数法法n n盈盈利利指指数数P PI I=营营运运现现金金流流入入量量的的变变化化的的现现值值/投投资资现现金金流流出出量量的的现现值值n n是是净净现现值值的的变变形形，也也称称收收益益成成本本比比率率，反反映映的的是是投投资资所所产产生生的的增增加加值值的的百百分分比比。n n决决策策规规则则：P PI I1 1，每每投投入入1 1美美元元获获得得的的回回报报大大于于1 12019年9月11感谢你的观看68第二章 长期投资决策分析资本预算盈利指数法2019年9月1第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算2019年9月11感谢你的观看69第二章 长期投资决策分析资本预算2019年9月11感谢你的第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n如如果果项项目目之之间间是是互互斥斥的的，且且规规模模不不同同，依依据据盈盈利利指指数数并并不不能能使使所所有有者者的的财财富富最最大大化化。因因此此，此此时时不不能能使使用用该该指指标标决决策策。n n单单项项目目选选择择时时，盈盈利利指指数数和和净净现现值值的的结结论论一一样样2019年9月11感谢你的观看70第二章 长期投资决策分析资本预算如果项目之间是互斥的，且规第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n资本约束：有资本约束资本约束：有资本约束时最有用；在有资金限时最有用；在有资金限制时，比如制时，比如1000010000万元，万元，选择资本预算范围内盈选择资本预算范围内盈利指数最高的项目。利指数最高的项目。X+YX+Y的净现值的净现值Z Z的净的净现值现值2019年9月11感谢你的观看71第二章 长期投资决策分析资本预算资本约束：有资本约束时最有第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n内部收益率法：净现值为零时的贴现率内部收益率法：净现值为零时的贴现率n n公式：公式：0=0=CFCFt t/(1+IRR)/(1+IRR)t t2019年9月11感谢你的观看72第二章 长期投资决策分析资本预算内部收益率法：净现值为零时第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n当当每每年年的的现现金金流流量量不不等等时时，测测算算内内部部收收益益率率时时采采用用试试算算法法。不不断断提提高高内内部部收收益益率率，直直到到出出现现负负数数为为止止，采采用用插插值值法法。n nI IR RR R=r r1 1+(r r2 2-r r1 1)*N NP PV V1 1/(N NP PV V1 1+|N NP PV V2 2|)n nN NP PV V=-1 10 00 00 00 0+3 30 00 00 0（1 1+I IR RR R）+4 40 00 00 0/（1 1+I IR RR R）2 2+5 50 00 00 0/(1 1+I IR RR R)3 3+6 60 00 00 0（1 1+I IR RR R）4 42019年9月11感谢你的观看73第二章 长期投资决策分析资本预算当每年的现金流量不等时，测第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n决策规则：独立项目时，决策规则：独立项目时，IRRIRR资本成本，接受项目资本成本，接受项目n n互斥项目：净现值法为决策准则互斥项目：净现值法为决策准则n n净现值与投资曲线图：反映资本成本与净现值的关系净现值与投资曲线图：反映资本成本与净现值的关系2019年9月11感谢你的观看74第二章 长期投资决策分析资本预算决策规则：独立项目时，IR第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n独独立立项项目目：净净现现值值和和内内部部收收益益率率的的决决策策结结果果一一样样；内内部部收收益益率率判判断断项项目目应应看看资资金金成成本本是是否否低低于于内内部部收收益益率率n n互互斥斥项项目目时时，内内部部收收益益率率最最高高的的项项目目并并不不是是净净现现值值最最大大的的项项目目，原原因因在在于于：n n净净现现值值法法假假设设现现金金流流量量再再投投资资的的利利率率等等于于资资本本成成本本n n内内部部收收益益率率法法假假设设再再投投资资的的利利率率等等于于内内部部收收益益率率2019年9月11感谢你的观看75第二章 长期投资决策分析资本预算独立项目：净现值和内部收益第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n选选择择互互斥斥项项目目时时，出出现现了了下下列列情情况况，可可能能使使再再投投资资的的假假设设出出现现不不同同的的决决策策：n n各各个个项项目目的的现现金金流流量量在在时时间间上上出出现现差差异异n n现现金金流流量量在在规规模模上上有有差差异异n n项项目目的的寿寿命命有有差差异异n n结结论论是是：净净现现值值的的方方法法更更好好，它它能能最最大大限限度度地地增增加加股股东东财财富富2019年9月11感谢你的观看76第二章 长期投资决策分析资本预算选择互斥项目时，出现了下列第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算2019年9月11感谢你的观看77第二章 长期投资决策分析资本预算2019年9月11感谢你的第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n修修正正内内部部收收益益率率：出出现现了了多多个个内内部部收收益益率率的的计计算算结结果果时时采采用用。n n正正常常现现金金流流：发发生生一一笔笔支支出出后后有有一一系系列列的的现现金金流流入入n n现现金金流流只只要要出出现现一一次次以以上上的的由由正正变变负负或或有有负负变变正正的的情情况况，内内部部收收益益率率就就会会有有多多解解存存在在n n修修正正内内部部收收益益率率假假设设以以资资本本成成本本为为贴贴现现率率对对所所有有现现金金流流进进行行再再投投资资。当当成成本本的的现现值值=终终值值的的现现值值时时的的贴贴现现率率就就是是修修正正内内部部收收益益率率。2019年9月11感谢你的观看78第二章 长期投资决策分析资本预算修正内部收益率：出现了多个第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n资本预算方法的总结：资本预算方法的总结：2019年9月11感谢你的观看79第二章 长期投资决策分析资本预算资本预算方法的总结：20第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算2019年9月11感谢你的观看80第二章 长期投资决策分析资本预算2019年9月11感谢你的第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算2019年9月11感谢你的观看81第二章 长期投资决策分析资本预算2019年9月11感谢你的第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n资资本本预预算算时时应应考考虑虑的的问问题题：n n互互斥斥项项目目还还是是独独立立项项目目n n是是否否有有资资本本约约束束n n项项目目风风险险相相同同吗吗？n n各各项项目目的的投投资资规规模模2019年9月11感谢你的观看82第二章 长期投资决策分析资本预算资本预算时应考虑的问题：2第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本预预算算n n投资决策方法小结：投资决策方法小结：2019年9月11感谢你的观看83第二章 长期投资决策分析资本预算投资决策方法小结：2019第第二二章章 长长期期投投资资决决策策分分析析资资本本