国际金融学第十四章_国际收支

简单思考1 1、长长期期的的出出口口大大于于进进口口（即即顺顺差差）是是否否是是一一件件好事？好事？2 2、20102010年年底底，中中国国外外汇汇储储备备达达到到2.82.8万万亿亿元元，外外汇储备是否越高越好？汇储备是否越高越好？3 3、中中国国领领导导人人到到国国外外访访问问，经经常常会会签签订订大大量量进进口口合合同同，有有人人说说：每每次次出出访访给给别别人人带带来来大大量量订订单单，钱钱花花在在外外面面，当当然然让让受受访访国国高高兴兴，你你如如何何评价？评价？第十四章 国际收支 学习要求v掌握国际收支的概念、国际收支平衡表的内容掌握国际收支的概念、国际收支平衡表的内容及编制方法，国际收支平衡与失衡的内涵、调及编制方法，国际收支平衡与失衡的内涵、调节国际收支的措施。节国际收支的措施。v了解我国国际收支的状况；能够运用国际收支了解我国国际收支的状况；能够运用国际收支的基本概念、基本原理，对一国对外经济交往的基本概念、基本原理，对一国对外经济交往的若干问题进行初步探讨和分析。的若干问题进行初步探讨和分析。第一节第一节 国际收支概述国际收支概述第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表第三节第三节 国际收支的平衡与失衡国际收支的平衡与失衡第四节第四节 国际收支的调节国际收支的调节第五节第五节 我国的国际收支我国的国际收支第十四章 国际收支第一节第一节 国际收支概述国际收支概述第二节第二节 国际收支平衡表国际收支平衡表第三节第三节 国际收支的平衡与失衡国际收支的平衡与失衡第四节第四节 国际收支的调节国际收支的调节第五节第五节 我国的国际收支我国的国际收支第一节 国际收支概述一、国际收支的概念一、国际收支的概念二、国际收支的特征二、国际收支的特征一、国际收支（一、国际收支（balance of balance of paymentpayment）的概念）的概念 广广义义：指指一一国国或或地地区区居居民民与与非非居居民民在在一一定定时期时期内全部内全部经济交往经济交往的系统的货币记录。的系统的货币记录。狭义：指一个国家或地区在一定时期内，由狭义：指一个国家或地区在一定时期内，由于经济、文化等各种对外交往而发生的，必须于经济、文化等各种对外交往而发生的，必须以货币支付结清的收入与支出总额。以货币支付结清的收入与支出总额。二、国际收支的特征v国际收支是一个国际收支是一个流量流量流量流量概念概念,它与一定的报告期它与一定的报告期相对应，一般以一年为报告期。相对应，一般以一年为报告期。v国际收支所反映的内容是以货币记录的国际收支所反映的内容是以货币记录的经济交经济交经济交经济交易易易易。v国际收支记录的经济交易必须是国际收支记录的经济交易必须是本国居民与非本国居民与非居民居民之间发生的经济交易。之间发生的经济交易。v国际收支是一个国际收支是一个事后事后事后事后的概念，是对已发生的对的概念，是对已发生的对外交往活动的记录。外交往活动的记录。有关国际收支概念的说明：流量v国际收支是国际收支是一定时期一定时期一定时期一定时期内内交易的总计，一定时期交易的总计，一定时期可以是一年，一个月、一个季度，它反映的是可以是一年，一个月、一个季度，它反映的是这段时期内一国对外经济交易的变动值，而不这段时期内一国对外经济交易的变动值，而不是某个时点上的具体数值，因此是一个是某个时点上的具体数值，因此是一个流量流量的的概念，而不是存量的概念。概念，而不是存量的概念。v注意国际收支与国际投资头寸的区别注意国际收支与国际投资头寸的区别v国际投资头寸反映国际投资头寸反映一定时点一定时点上的经济体对世界上的经济体对世界其他地方的资产和负债的价值和构成，是一个其他地方的资产和负债的价值和构成，是一个存量存量的概念。的概念。v不仅包括涉及货币收支的经济贸易，还包括未涉不仅包括涉及货币收支的经济贸易，还包括未涉及货币收支的对外往来（比如实物援助、移居等）及货币收支的对外往来（比如实物援助、移居等）有关国际收支概念的说明：交易 交易的含义交易的含义交易的类型交易的类型交换交换转移转移其他其他移居移居有关国际收支概念的说明：居民与非居民v判断一项交易是否应当包括在国际收支范围内，依判断一项交易是否应当包括在国际收支范围内，依据的不是交易双方的国籍，而是双方的居民与非居据的不是交易双方的国籍，而是双方的居民与非居民身份。民身份。v居民是在一国经济领土内具有经济利益的经济单位居民是在一国经济领土内具有经济利益的经济单位和自然人和自然人v所谓一国经济领土内具有经济利益，指在该经济领所谓一国经济领土内具有经济利益，指在该经济领土内从事大规模经济活动或交易长达一年或一年以土内从事大规模经济活动或交易长达一年或一年以上上。v而一国经济领土是指：一国政府所管辖的地理领土、而一国经济领土是指：一国政府所管辖的地理领土、天空、水域以及临近水域的大陆架，以及该国在世天空、水域以及临近水域的大陆架，以及该国在世界各地方的飞地。界各地方的飞地。IMF规定：v 自然人居民，指那些在本国居住时间长达自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员、出国留学和出国就医者等除外；人员、出国留学和出国就医者等除外；v 法人居民，指在本国从事经济活动的各级法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。政府机构、非盈利团体和企业。v以居住地为划分标准。但区分居住地并不以国籍以居住地为划分标准。但区分居住地并不以国籍或法律为标准，而是以交易者的经济利益中心或法律为标准，而是以交易者的经济利益中心（Center of Economic InterestCenter of Economic Interest）所在地为标准。）所在地为标准。v请判断以下说法是否正确？请判断以下说法是否正确？1 1、驻外官方外交人员、驻外使馆是其居住、驻外官方外交人员、驻外使馆是其居住地的居民。地的居民。2 2、跨国公司的母公司和子公司分别是注册、跨国公司的母公司和子公司分别是注册国的居民。国的居民。3 3、国际性机构如联合国、国际货币基金组、国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。织等是任何国家的非居民。居民与非居民之间的交易举例v中国某公司向美国出口一批男式衬衫，价值$500，000v英国福特公司向美国出口汽车v英国某公司在美国纽约证券市场出售其拥有的股票$7，500，000，再以$5，000，000收购一家美国药厂，以2，500，000购买设备作为对该厂的投资；v在汶川地震期间，我国接受许多国家的医疗器具药品、帐篷及其他抗灾物品v海外华裔向国内亲人寄送欠款第二节 国际收支平衡表 一、国际收支平衡表的基本原理一、国际收支平衡表的基本原理二、国际收支平衡表的格式二、国际收支平衡表的格式三、国际收支平衡表的主要内容三、国际收支平衡表的主要内容四、国际收支平衡表的编制四、国际收支平衡表的编制五、国际收支平衡表的分析五、国际收支平衡表的分析 一、国际收支平衡表的基本原理v国际收支平衡表（国际收支平衡表（Balance sheet of Balance sheet of PaymentsPayments）又称为国际收支账户）又称为国际收支账户,是指将是指将国际收支记录按照特定账户分类和复式国际收支记录按照特定账户分类和复式记账原则以记账货币编制的会计报表。记账原则以记账货币编制的会计报表。v此概念涉及三个方面：复式记账、特定此概念涉及三个方面：复式记账、特定账户分类、记账货币账户分类、记账货币 国际收支平衡表是根据国际收支平衡表是根据“有借必有贷、借贷有借必有贷、借贷必相等必相等”的的复式簿记原理复式簿记原理编制的。编制的。有借必有贷有借必有贷 借贷必相等借贷必相等借方：借方：资产增加资产增加 负债减少负债减少贷方：贷方：资产减少资产减少 负债增加负债增加v任何一笔交易必须涉及借方和贷方两个方任何一笔交易必须涉及借方和贷方两个方向且借方金额与贷方金额相等向且借方金额与贷方金额相等=复式簿记原理举例1A A同学把同学把MP3MP3卖给卖给B B同学，收到同学，收到B B同学的同学的200200元现金。元现金。v问问1-31-3，A A同学如果把此项交易按复式簿记原理记录，同学如果把此项交易按复式簿记原理记录，应如何记账？应如何记账？v问问1-41-4，如果，如果B B同学把此项交易按复式簿记原理记录，同学把此项交易按复式簿记原理记录，应如何记账？应如何记账？A 现金现金借方 MP3贷方借：现金 200元 贷：商品 200元B 现金现金贷方 MP3借方借：商品 200元 贷：现金 200元vA A国把国把MP3MP3卖给卖给B B国，收到国，收到B B国的国的2 2万美元银行存万美元银行存款。款。v问问1-51-5，A A国应如何记账？国应如何记账？B B国应如何记账？国应如何记账？A借：银行存款 20000$贷：商品出口 20000$B借：商品进口 20000$贷：银行存款 20000$国际收支记账规则v引起本国外汇收入的项目计入贷方v引起本国外汇支出的项目计入借方贷方贷方(Credit)出口出口(货物和劳务货物和劳务);资本流入资本流入：对外金融资产的减少对外金融资产的减少 本国对外负债的增加本国对外负债的增加借方借方(Debit)进口进口(货物和劳务货物和劳务);资本流出资本流出：对外金融资产的增加对外金融资产的增加 本国对外负债的减少本国对外负债的减少二、国际收支平衡表的格式国际收支帐户构成示意图三、国际收支平衡表的特别账户v经常账户经常账户（Current AccountCurrent Account）；）；v资本与金融账户资本与金融账户（Capital and Financial Capital and Financial AccountAccount）；）；v错误与遗漏账户错误与遗漏账户(Errors and Omissions(Errors and Omissions Account)Account)。经常账户实质资源的流动1 1货物货物(Goods)(Goods)：有形贸易：有形贸易2 2服务服务（ServiceService）：无形贸易）：无形贸易3 3收入收入(Income)(Income)4 4经常转移经常转移(Current Transfer)(Current Transfer)货物v货物包括五种类型：货物包括五种类型：一般商品一般商品用于加工的货物用于加工的货物货物修理货物修理各种运输工具在港口购买的货物各种运输工具在港口购买的货物非货币黄金非货币黄金v例如：例如：中国从加拿大进口小麦、向欧洲出口纺织品中国从加拿大进口小麦、向欧洲出口纺织品服务的11种类型v运输运输v旅游旅游v通讯服务通讯服务v建筑服务建筑服务v保险服务保险服务v金融服务金融服务v计算机和信息服务计算机和信息服务v专有权利使用费和特许费专有权利使用费和特许费v其它商业服务其它商业服务v有关个人服务及文化和娱乐服务有关个人服务及文化和娱乐服务v别处未提及的政府服务别处未提及的政府服务收入v职工报酬（职工报酬（Compensation of EmployeesCompensation of Employees）v投资收入投资收入(Investment Income)(Investment Income)个人在非居民经济体个人在非居民经济体工作而得到的工作而得到的工资、薪水及福利。工资、薪水及福利。或是，向非居民工人或是，向非居民工人提供的劳务报酬提供的劳务报酬职工报酬居民与非居民之间居民与非居民之间有关金融资产与负债有关金融资产与负债的收入与支出，如股本的收入与支出，如股本收入（红利）、债务收收入（红利）、债务收入（利息）等。入（利息）等。投资收入经常转移v记载居民与非居民之间的记载居民与非居民之间的不涉及到经济回报不涉及到经济回报的的实际资源或金融产品的所有权变更，是实际资实际资源或金融产品的所有权变更，是实际资源或金融产品的源或金融产品的单向或无偿单向或无偿转移，分为两大类：转移，分为两大类：政府间的经济援助政府间的经济援助捐赠、战争赔偿、捐赠、战争赔偿、国际组织作为一项政策国际组织作为一项政策向各国政府定期提供的转移向各国政府定期提供的转移各级政府转移侨汇、继承、捐赠侨汇、继承、捐赠资助性汇款资助性汇款其他部门转移资本及金融帐户v指对资产所有权国际流动行为进行记指对资产所有权国际流动行为进行记录的账户。录的账户。资本账户资本账户金融账户金融账户资本帐户v反映资产转移和非生产、非金融资产的收买或反映资产转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。放弃。固定资产所有权的变更固定资产所有权的变更、债务无偿减免而发生、债务无偿减免而发生的转移的转移资本转移专利版权、商标、经销权等专利版权、商标、经销权等无形资产的收买和放弃、租金无形资产的收买和放弃、租金及其他合同的转让交易及其他合同的转让交易非生产、非金融资产交易金融帐户v反映居民与非居民之间投资与借贷的增反映居民与非居民之间投资与借贷的增减变化，由四部分构成。减变化，由四部分构成。直接投资直接投资（Direct InvestmentDirect Investment）证券投资证券投资(Portfolio Investment)(Portfolio Investment)其它投资其它投资(Other Investment)Other Investment)储备资产储备资产(Reserve Assets)(Reserve Assets)直接投资v指一国的经济组织通过在国外直接建立分支机指一国的经济组织通过在国外直接建立分支机构或采用购买国外企业一定比例以上股票的方构或采用购买国外企业一定比例以上股票的方式进行的投资和利润再投资。式进行的投资和利润再投资。v主要特征：投资者对直接投资企业拥有主要特征：投资者对直接投资企业拥有永久利益和和经营管理的发言权。v包括：股本资本、利润再投资和其它资本。包括：股本资本、利润再投资和其它资本。证券投资v指在证券市场上购买他国政府发行的债券、企指在证券市场上购买他国政府发行的债券、企业发行的中长期债券以及股票所进行的投资。业发行的中长期债券以及股票所进行的投资。v证券投资者证券投资者以取得利息或股息为目的以取得利息或股息为目的，投资者，投资者对企业不享有经营管理权。对企业不享有经营管理权。v包括包括股本证券股本证券和和债务证券债务证券两部分两部分其它投资v是一个剩余项目，它包括所有直接投资、证券是一个剩余项目，它包括所有直接投资、证券投资或储备资产未包括的金融交易投资或储备资产未包括的金融交易v包括：包括：贸易信贷贸易信贷贷款（包括使用基金组织的信贷和贷款）贷款（包括使用基金组织的信贷和贷款）货币和存款货币和存款其它资产和负债（如各种应收款和应付款）其它资产和负债（如各种应收款和应付款）储备资产v储备资产包括一国货币当局可以随时动用的外储备资产包括一国货币当局可以随时动用的外部资产。包括：部资产。包括：货币性黄金货币性黄金外汇储备外汇储备在在IMFIMF的储备头寸的储备头寸IMFIMF分配的特别提款权分配的特别提款权 错误与遗漏v基于会计上的需要而基于会计上的需要而设立的平衡项目设立的平衡项目v净误差与遗漏的主要原因净误差与遗漏的主要原因某些交易难以全面记录某些交易难以全面记录人为故意造成统计数据的不真实人为故意造成统计数据的不真实v根据国际惯例，国际收支平衡表中根据国际惯例，国际收支平衡表中错误错误与遗漏与遗漏的绝对值占国际收支口径的货物进出口额的比的绝对值占国际收支口径的货物进出口额的比重不超过重不超过5%5%，都是可以接受的，都是可以接受的中国中国20052005年国际收支平衡表年国际收支平衡表项目项目差额差额贷方（贷方（+）借方（借方（）一、经常项目一、经常项目160818319035817974276348二、资本和金融项目二、资本和金融项目6296391.64189562035599228 两项目合计两项目合计22378223三、储备资产三、储备资产-20701600192900208945001676623四、净误差与遗漏四、净误差与遗漏-167662316766233 3、记账货币（、记账货币（recording recording currencycurrency）v由由于于国国际际经经济济交交流流涉涉及及多多种种货货币币，但但是是为为了了使使各各种种交交易易间间具具有有记记录录和和比比较较的的基基础础，需需要要在在记记账账时时将将其其折折算算成成同同一一货货币币，这这种种货货币币就就是是记记账账货币或记账本位币。货币或记账本位币。v其其定定义义：国国际际收收支支平平衡衡表表记记录录、核核算算交交易易金金额额时所使用的货币。时所使用的货币。四、国际收支平衡表的编制v依据下列依据下列6 6笔经济交易作分录，并编制笔经济交易作分录，并编制Y Y国的国的国际收支平衡表国际收支平衡表1 1、甲国出口价值为甲国出口价值为100100万美元的设备，导致该万美元的设备，导致该企业在海外银行存款的增加。企业在海外银行存款的增加。2 2、甲国居民到海外旅游花销甲国居民到海外旅游花销3030万美元，这笔费万美元，这笔费用从该居民的海外存款账户中扣除。用从该居民的海外存款账户中扣除。3 3、外商以价值外商以价值10001000万美元的设备投入甲国，兴万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。办合资企业。4 4、甲国政府动用外汇库存甲国政府动用外汇库存4040万美元向外国提供万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于无偿援助，另提供相当于6060万美元的粮食药品万美元的粮食药品援助。援助。5 5、甲国某企业在海外投资所得利润甲国某企业在海外投资所得利润150150万美元，万美元，其中其中7575万美元用于当地的再投资；万美元用于当地的再投资；5050万美元购万美元购买当地商品运回国内，买当地商品运回国内，2525万美元调回国内结售万美元调回国内结售给政府换成本币。给政府换成本币。6 6、甲国居民动用其在外汇存款甲国居民动用其在外汇存款4040万美元，用以万美元，用以购买外国某公司的股票。购买外国某公司的股票。1、出口商品v出口商品出口商品100100万，一方面反映为本国拥有的实际资源的万，一方面反映为本国拥有的实际资源的减少，反映换取外汇收入增加，应记入贷方；另一方面减少，反映换取外汇收入增加，应记入贷方；另一方面反映本国在海外的资产增加，是用外汇存入的，反映外反映本国在海外的资产增加，是用外汇存入的，反映外汇减少，记入借方。汇减少，记入借方。出口商品出口商品100万！万！借借:其他投资其他投资海外存款海外存款 100100万万 贷：商品（出口）贷：商品（出口）100100万万甲国国际收支平衡表 单位：万美元项目贷方（）借方（-）货物100100服务收入经常转移经常帐户合计资本项目直接投资证券投资其他投资100100储备资产资本及金融帐户合计总计1001001001002、服务输入v甲国居民到海外旅游，一方面反映为本国所享有甲国居民到海外旅游，一方面反映为本国所享有的服务输入增加，反映外汇支出增加，记入借方；的服务输入增加，反映外汇支出增加，记入借方；另一方面反映本国在海外存款资产的减少，提取另一方面反映本国在海外存款资产的减少，提取的外汇在增加，记入贷方。的外汇在增加，记入贷方。服务输入服务输入30万！万！借借:服务服务-旅游旅游 3030万万 贷：其他投资贷：其他投资海外存款海外存款 3030万万甲国国际收支平衡表 单位：万美元项目贷方（）借方（-）货物100100服务3030收入经常转移经常帐户合计资本项目直接投资证券投资其他投资3030100100储备资产资本及金融帐户合计总计1301301301303、接受商品投资v外商以商品投资甲国，一方面反映外国对华直接投资外商以商品投资甲国，一方面反映外国对华直接投资增加，可视为外汇增加，记入贷方。另一方面反映这增加，可视为外汇增加，记入贷方。另一方面反映这部分直接投资是用外汇购买设备（货物）再投入体现部分直接投资是用外汇购买设备（货物）再投入体现的，实际资源增加另一面就是外汇的减少，记入借方；的，实际资源增加另一面就是外汇的减少，记入借方；接受商品投资接受商品投资1000万！万！借借:商品商品 10001000万万 贷：直接投资贷：直接投资 10001000万万甲国国际收支平衡表 单位：万美元项目贷方（）借方（-）货物10010010001000服务3030收入经常转移经常帐户合计资本项目直接投资10001000证券投资其他投资3030100100储备资产资本及金融帐户合计总计11301130113011304、对外援助v对外援助，一方面反映经常转移在增加，对应的是外汇对外援助，一方面反映经常转移在增加，对应的是外汇支取流出在增加，记入借方；另一方面由储备资产提取支取流出在增加，记入借方；另一方面由储备资产提取的外汇形成的外汇收入增加，物品援助反映实际资源减的外汇形成的外汇收入增加，物品援助反映实际资源减少，相当于折价成外汇增加，记入贷方。少，相当于折价成外汇增加，记入贷方。政府对外捐赠政府对外捐赠实物实物60万，外汇万，外汇40万万借借:经常转移经常转移 100100万万 贷：储备资产（外汇储备）贷：储备资产（外汇储备）4040万万 货物货物 （出口）（出口）6060万万甲国国际收支平衡表 单位：万美元项目贷方（）借方（-）货物100+100+606010001000服务3030收入经常转移100100经常帐户合计资本项目直接投资10001000证券投资其他投资3030100100储备资产4040资本及金融帐户合计总计12301230123012305、海外投资利润的分配v海外投资所得利润海外投资所得利润150150万美元，是引起资金流万美元，是引起资金流入本国的项目，记入贷方；这部分资金的运用入本国的项目，记入贷方；这部分资金的运用应记入借方。应记入借方。借借:直接投资直接投资 7575万万 货物货物 5050 储备资产储备资产 2525万万 贷：收入贷：收入投资收入投资收入 100100万万 甲国国际收支平衡表 单位：万美元项目贷方（）借方（-）货物100+60100+601000+1000+5050服务3030收入150150经常转移100100经常帐户合计资本项目直接投资100010007575证券投资其他投资3030100100储备资产40402525资本及金融帐户合计总计13801380138013806、动用海外存款购买他国股票v海外存款减少，构成资金来源，记入贷方；购海外存款减少，构成资金来源，记入贷方；购买他国股票，形成资金运用，记入借方。买他国股票，形成资金运用，记入借方。借借:证券投资证券投资 4040万万 贷：其他投资贷：其他投资银行存款银行存款 4040万万 甲国国际收支平衡表 单位：万美元项目贷方（）借方（-）货物100+60100+601000+501000+50服务3030收入150150经常转移100100经常帐户合计31031011801180资本项目直接投资100010007575证券投资4040其他投资30+30+4040100100储备资产40402525资本及金融帐户合计11101110240240总计1420142014201420国际收支平衡表的借记与贷记国际收支平衡表的借记与贷记项项 目目借借 记记贷贷 记记经常项目经常项目商品贸易商品贸易进口进口出口出口服务贸易服务贸易输入输入输出输出收益收益对外支付对外支付取得收益取得收益经常转移经常转移移出移出移入移入资本资本及金及金融帐融帐户户资本资本帐户帐户资本转移资本转移移出移出移入移入资产买卖资产买卖买进买进卖出卖出金融金融帐户帐户直接直接投资投资对外投资对外投资增加增加减少减少接受投资接受投资减少减少增加增加证券证券投资投资对外投资对外投资增加增加减少减少接受投资接受投资减少减少增加增加其他其他投资投资对外投资对外投资增加增加减少减少接受投资接受投资减少减少增加增加平衡帐户平衡帐户储备资产储备资产增加增加减少减少误差与遗漏误差与遗漏与上述各项余额数值相等、符号相反与上述各项余额数值相等、符号相反国际收支平衡表应注意的问题：国际收支平衡表应注意的问题：1 1）投资与借贷本身的变化计入金融账户，投）投资与借贷本身的变化计入金融账户，投资与借贷所产生的收入计入经常账户资与借贷所产生的收入计入经常账户 egeg.无形资产的所有权买卖无形资产的所有权买卖资本账户资本账户 使用权的买卖使用权的买卖经常帐户经常帐户2 2）IMFIMF规定在国际收支统计中，使用规定在国际收支统计中，使用离岸价离岸价（FOBFOB）进算进出口价值。）进算进出口价值。4）国际收支平衡表中记录经济交易以什么日期为准？v在国际经济交易中，签订买卖合同、货在国际经济交易中，签订买卖合同、货物装运、交货和付款等一般都是在不同物装运、交货和付款等一般都是在不同日期进行的。日期进行的。vIMFIMF明确规定，国际收支平衡表的记录日明确规定，国际收支平衡表的记录日期以期以所有权变更日期所有权变更日期为准。实际上就是为准。实际上就是以以债权债务的发生时间债权债务的发生时间为准。为准。v 权责发生制权责发生制 5 5）记帐单位及汇率确定）记帐单位及汇率确定v为各国国际收支可比，为各国国际收支可比，IMFIMF把各国的报把各国的报表折算成统一的单位（币值稳定、国表折算成统一的单位（币值稳定、国际通用）际通用）美元美元v交易货币折算的汇率为交易货币折算的汇率为交易日当天的交易日当天的市场汇率市场汇率，如市场汇率不存在，则使，如市场汇率不存在，则使用最短时间内的平均汇率。用最短时间内的平均汇率。五、国际收支平衡表的分析v （一）国际收支状况分析方法（一）国际收支状况分析方法v （二）几种常用的分析差额（二）几种常用的分析差额 （一）国际收支状况分析方法一国的国际收支状况分为平衡和不平衡（顺差或一国的国际收支状况分为平衡和不平衡（顺差或逆差）。逆差）。v净差额净差额 =0=0，表示国际收支平衡，表示国际收支平衡v净差额净差额 0 0，即贷方，即贷方 借方，称盈余或顺差借方，称盈余或顺差v净差额净差额 0 0，即贷方，即贷方 0,0,则经常账户也可以出现顺差；则经常账户也可以出现顺差；反之，亦然。反之，亦然。经常账户差额v我我国国20082008年年的的国国际际收收支支平平衡衡表表中中，经经常常项项目目顺顺差为差为4261.074261.07亿美元，其中：亿美元，其中：v1.1.11.1.1货物贸易顺差为货物贸易顺差为3606.823606.82亿美元亿美元v1.1.21.1.2服服务务贸贸易易项项目目存存在在逆逆差差，为为-118.11-118.11亿亿美美元元v1.2 1.2 收入顺差为收入顺差为314.37314.37亿美元亿美元v1.3 1.3 经常转移经常转移457.99457.99亿美元亿美元 v说说明明我我国国的的服服务务贸贸易易在在国国际际市市场场的的竞竞争争能能力力还还很有限。很有限。3、资本和金融账户差额v指资本和金融账户项目贷方总额减去借方总额指资本和金融账户项目贷方总额减去借方总额的差。的差。v当资本转移为零时：当资本转移为零时：v资本和金融账户的差额资本和金融账户的差额=直接投资差额直接投资差额+证券投证券投资差额资差额+其他投资差额其他投资差额+储备资产差额；储备资产差额；v反映反映外国对本国的投资净额或借贷净额外国对本国的投资净额或借贷净额。4、综合账户差额v综合账户差额不包括官方储备账户剔出后的余综合账户差额不包括官方储备账户剔出后的余额。额。v综合账户差额综合账户差额 =经常账户差额经常账户差额+资本与金融账资本与金融账户差额户差额v 综合账户差额这一概念比较综合地反映了综合账户差额这一概念比较综合地反映了自主性国际收支的状况，是全面衡量和分析国自主性国际收支的状况，是全面衡量和分析国际收支状况的指标。际收支状况的指标。综合账户的意义v由于综合账户余额必然导致官方储备的反方向变动，所以可以由于综合账户余额必然导致官方储备的反方向变动，所以可以用它来衡量国际收支对一国储备造成的压力。用它来衡量国际收支对一国储备造成的压力。v综合账户非平衡时，政府可能会动用官方储备来维护和影响汇综合账户非平衡时，政府可能会动用官方储备来维护和影响汇率。率。v因为综合账户差额可以决定汇率波动走势，如何账户差额为逆因为综合账户差额可以决定汇率波动走势，如何账户差额为逆差，将面临贬值的压力，为了避免贬值压力过大，中央银行会差，将面临贬值的压力，为了避免贬值压力过大，中央银行会加大本币的吸收量而扩大外汇的供应量；如果顺差，将面临升加大本币的吸收量而扩大外汇的供应量；如果顺差，将面临升值的压力，中央银行则进行与上相反的操作。值的压力，中央银行则进行与上相反的操作。v而前三个差额无论是顺差或逆差，都不一定决定汇率的走势。而前三个差额无论是顺差或逆差，都不一定决定汇率的走势。几个差额之间的关系贷方（+）借方（）1.经常帐户1.1.1货物商品出口商品进口1.1.2服务服务输出服务输入1.2 收入要素报酬收入要素报酬支出1.3 经常转移无偿转移收入无偿转移支出2.资本与金融帐户2.1资本帐户2.2金融帐户 直接投资 证券投资 其他投资 储备资产贸易差额经常帐户差额综合差额小结：国际收支不平衡口径的小结：国际收支不平衡口径的选择选择 v虽然宽口径的国际收支差额包含了较窄口径的国际收虽然宽口径的国际收支差额包含了较窄口径的国际收支差额，但仅仅关注宽口径的国际收支差额，并不能支差额，但仅仅关注宽口径的国际收支差额，并不能反映一国国际经济交往的全面情况。反映一国国际经济交往的全面情况。v如：一个国家的经常账户连年发生巨额赤字，而资本如：一个国家的经常账户连年发生巨额赤字，而资本和金融账户则连年盈余，这样的国家虽然综合账户处和金融账户则连年盈余，这样的国家虽然综合账户处于平衡，但长年的经常账户赤字反映了该国产业的国于平衡，但长年的经常账户赤字反映了该国产业的国际竞争力低下，国际收支的长久平衡没有坚实的基础，际竞争力低下，国际收支的长久平衡没有坚实的基础，眼前的平衡是依靠利用外资来维持的，所以它们仍可眼前的平衡是依靠利用外资来维持的，所以它们仍可能存在严重的外汇短缺和结构性国际收支不平衡，从能存在严重的外汇短缺和结构性国际收支不平衡，从长远看，该国的国际收支状况不容乐观。长远看，该国的国际收支状况不容乐观。第三节 国际收支的平衡与失衡一、国际收支平衡的几种观点一、国际收支平衡的几种观点二、国际收支的失衡二、国际收支的失衡三、国际收支失衡的影响三、国际收支失衡的影响一、国际收支平衡的几种观点 (一一)自主性交易与补偿性交易自主性交易与补偿性交易 （二）静态平衡与动态平衡（二）静态平衡与动态平衡 （三）局部均衡与全面均衡（三）局部均衡与全面均衡 （四）内部均衡、外部平衡与外部均衡（四）内部均衡、外部平衡与外部均衡（一）自主性交易与补偿性交易（一）自主性交易与补偿性交易v自主性交易(Autonomous Transaction)(Autonomous Transaction)又叫事前交易：又叫事前交易：是指是指微观经济主体（进出口商、金融机构或居民个人）出于自身微观经济主体（进出口商、金融机构或居民个人）出于自身的特殊目的（如追求利润、减少风险、资产保值、逃税避税、的特殊目的（如追求利润、减少风险、资产保值、逃税避税、投机或逃避管制）而进行的交易获得。体现的是微观经济个投机或逃避管制）而进行的交易获得。体现的是微观经济个体利益，具有自发性和分散性特点。体利益，具有自发性和分散性特点。v调节性或补偿性交易调节性或补偿性交易(Accommodating/Compensatory Accommodating/Compensatory TransactionTransaction)又叫事后交易又叫事后交易，这类交易是在国际收支的自主这类交易是在国际收支的自主性交易各项发生不平衡时，货币当局为维护国际收支平衡、性交易各项发生不平衡时，货币当局为维护国际收支平衡、汇率稳定而进行的交易。体现的是一国政府意志，具有集中汇率稳定而进行的交易。体现的是一国政府意志，具有集中性和被动性特点。性和被动性特点。v而衡量一国国际收支平衡与否而衡量一国国际收支平衡与否的标准，就要看自主性交易是的标准，就要看自主性交易是否达到了平衡。否达到了平衡。（二）静态平衡与动态平衡（二）静态平衡与动态平衡v静态平衡：会计意义上的国际收支均衡。静态平衡：会计意义上的国际收支均衡。收支相抵、差额为零收支相抵、差额为零v动态平衡：较长计划期内的国际收支均衡。动态平衡：较长计划期内的国际收支均衡。（三）局部均衡与全面均衡v局部均衡：以市场均衡作为衡量国际收支是否局部均衡：以市场均衡作为衡量国际收支是否平衡的标准。平衡的标准。v全面均衡：整个经济周期内全面均衡：整个经济周期内国际收支自主性项国际收支自主性项目为零的目为零的平衡。即国内经济处于均衡状态下的平衡。即国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡。自主性国际收支平衡。v“内部均衡内部均衡”：它是反映国内充分就业、物价：它是反映国内充分就业、物价稳定情形下国内总供给与国内总需求相等的状稳定情形下国内总供给与国内总需求相等的状态。态。（四）内部均衡、外部平衡与外部（四）内部均衡、外部平衡与外部均衡均衡v1 1、内部均衡：它是反映国内充分就业、物价稳定情、内部均衡：它是反映国内充分就业、物价稳定情形下国内总供给与国内总需求相等的状态。形下国内总供给与国内总需求相等的状态。v2 2、外部平衡：就是国际收支平衡，主要是指单纯的、外部平衡：就是国际收支平衡，主要是指单纯的国际收支账户在一定口径上的数量平衡国际收支账户在一定口径上的数量平衡v3 3、外部均衡：是指国内经济处于充分就业、物价稳、外部均衡：是指国内经济处于充分就业、物价稳定下的自主性国际收支平衡。也就是在内部均衡实定下的自主性国际收支平衡。也就是在内部均衡实现的基础上的国际收支平衡。现的基础上的国际收支平衡。v国际收支调节的目的，从简单和直接的意义上讲是国际收支调节的目的，从简单和直接的意义上讲是要追求国际收支的平衡，更深一层意义上讲，尤其要追求国际收支的平衡，更深一层意义上讲，尤其是当国内经济处于不均衡的情况下，要追求国际收是当国内经济处于不均衡的情况下，要追求国际收支的均衡。支的均衡。二、国际收支的失衡（一）国际收支失衡的类型（一）国际收支失衡的类型（二）国际收支失衡的判定（二）国际收支失衡的判定（三）国际收支不平衡的原因（三）国际收支不平衡的原因（一）国际收支失衡的类型根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡。态失衡。根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构失衡。失衡。3 3根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。为实际失衡和潜在失衡。（二）国际收支失衡的判定 国际收支平衡是指自主性交易的借贷双方国际收支平衡是指自主性交易的借贷双方相等，不需要补偿性交易来弥补。国际收支失相等，不需要补偿性交易来弥补。国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。偿性交易来弥补。国际收支逆差：自主性收入国际收支逆差：自主性收入 自主性支付自主性支付 （三）国际收支不平衡的原因v周期性失衡周期性失衡v结构性失衡结构性失衡v货币性失衡货币性失衡v收入性失衡收入性失衡v临时性失衡临时性失衡v预期性失衡预期性失衡周期性失衡v周期性失衡是由于经济的周期性波动引起的国周期性失衡是由于经济的周期性波动引起的国际收支失衡。际收支失衡。v当一国经济处于萧条期时，社会总需求下降，当一国经济处于萧条期时，社会总需求下降，进口需求也下降，进口需求也下降，国际收支可能发生盈余；国际收支可能发生盈余；反之亦然。反之亦然。结构性失衡v即一国产业结构同国际分工失调引起的国际收即一国产业结构同国际分工失调引起的国际收支失衡，也就是当国际经济结构发生变化，而支失衡，也就是当国际经济结构发生变化，而一国产业结构不能适应这种变化所引起的国际一国产业结构不能适应这种变化所引起的国际收支失衡。收支失衡。v结构性失衡有两层含义：结构性失衡有两层含义：产业结构滞后产业结构滞后 产业结构单一或进出口价格弹性低产业结构单一或进出口价格弹性低结构性收支失衡在发展中国家尤显突出，具有长期性，扭转困难v产业结构滞后：是指因经济和产业结构变动滞产业结构滞后：是指因经济和产业结构变动滞后和困难所引起的国际收支失衡。后和困难所引起的国际收支失衡。v产业结构单一：例如我国劳动密集型、来料来产业结构单一：例如我国劳动密集型、来料来件加工型产品带来顺差；而资本、技术密集型件加工型产品带来顺差；而资本、技术密集型产品带来逆差。只生产某种产品出口的国家也产品带来逆差。只生产某种产品出口的国家也容易出现结构性失衡。容易出现结构性失衡。v进出口价格弹性低：如一国出口产品需求的收进出口价格弹性低：如一国出口产品需求的收入弹性低，而进口产品的收入弹性较高，本国入弹性低，而进口产品的收入弹性较高，本国的进口上升较快，而出口上升较慢，就会出现的进口上升较快，而出口上升较慢，就会出现逆差。逆差。货币性失衡v又称为价格性失衡，是指在汇率一定的条件下，又称为价格性失衡，是指在汇率一定的条件下，一国的物价与商品成本高于其他国家，引起出一国的物价与商品成本高于其他国家，引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜，口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜，从而导致贸易收支和国际收支失衡。从而导致贸易收支和国际收支失衡。v货币供应量过分增加通过会导致国内货币成本货币供应量过分增加通过会导致国内货币成本和一般物价上升，因此这种失衡原因是货币性和一般物价上升，因此这种失衡原因是货币性的。这种失衡可以短暂的，也可以是中期或长的。这种失衡可以短暂的，也可以是中期或长期的。期的。收入性失衡v指由国民收入及其变动引起的国际收支失衡。指由国民收入及其变动引起的国际收支失衡。临时性失衡v指由短期的、非确定或偶然因素，如自然灾害、指由短期的、非确定或偶然因素，如自然灾害、政局动荡等引起的国际收支不平衡。政局动荡等引起的国际收支不平衡。6 6、预期性不平衡、预期性不平衡v它是指对经济增长的预期所带来的国际收支不平衡。它是指对经济增长的预期所带来的国际收支不平衡。v 1 1、从实物角度看，当预期一国经济将快速增长、从实物角度看，当预期一国经济将快速增长时，本国居民和外国投资者都会增加在本国的实物时，本国居民和外国投资者都会增加在本国的实物投资，当本国的资本品供给不能满足需求时，投资投资，当本国的资本品供给不能满足需求时，投资就通过进口资本品来实现，出现资本品进口的增加就通过进口资本品来实现，出现资本品进口的增加和经常账户的逆差。和经常账户的逆差。v 2 2、从金融角度看，在资金自由流动的情况下，、从金融角度看，在资金自由流动的情况下，对本国经济增长和证券价格上升的预期会吸引国外对本国经济增长和证券价格上升的预期会吸引国外资金直接投资于本国的证券市场，带来资本和金融资金直接投资于本国的证券市场，带来资本和金融账户的顺差。账户的顺差。三、国际收支不平衡的影响 1 1、逆差对经济发展的不利影响、逆差对经济发展的不利影响 2 2、顺差对经济发展的不利影响、顺差对经济发展的不利影响如何看待国际收支逆差与顺差v（1 1）一定范围的可维持的收支失衡不一定是）一定范围的可维持的收支失衡不一定是坏事。坏事。v 在收支顺差或逆差不至于危害经济增长的在收支顺差或逆差不至于危害经济增长的前提下，一定时期内的收支逆差或顺差，可能前提下，一定时期内的收支逆差或顺差，可能比长期收支平衡更有利于经济的增长和居民福比长期收支平衡更有利于经济的增长和居民福利水平的提高。利水平的提高。v（2 2）而连续的巨额的国际收支不平衡就值得）而连续的巨额的国际收支不平衡就值得警惕。警惕。长期逆差对经济发展的不利影响v（1 1）引起本国货币汇率贬值，如果货币当局）引起本国货币汇率贬值，如果货币当局动用外汇储备进行干预，可能耗尽外汇储备。动用外汇储备进行干预，可能耗尽外汇储备。v（2 2）支付能力减弱，严重时导致债务危机，）支付能力减弱，严重时导致债务危机，影响本国对外资信，本币在国际贸易中地位。影响本国对外资信，本币在国际贸易中地位。v（3 3）国内货币供应量减小，可能导致紧缩，）国内货币供应量减小，可能导致紧缩，使国内出现失业增加，经济增长放缓。使国内出现失业增加，经济增长放缓。长期顺差对经济发展的不利影响v（1 1）引起本国货币升值，如果货币当局进行）引起本国货币升值，如果货币当局进行干预，形成过度的外汇储备，外汇储蓄投资管干预，形成过度的外汇储备，外汇储蓄投资管理问题会突出理问题会突出v（2 2）国内货币供应量增加，可能导致通胀，）国内货币供应量增加，可能导致通胀，使国内出现投资过热，经济增长过快、资源浪使国内出现投资过热，经济增长过快、资源浪费性使用等。费性使用等。v（3 3）可能引起国际贸易摩擦；本币升值，也）可能引起国际贸易摩擦；本币升值，也会不利于出口贸易的发展。会不利于出口贸易的发展。v（4 4）本国将大量实际资源提供给外国消费，）本国将大量实际资源提供给外国消费，而不增进本国的福利水平而不增进本国的福利水平第四节 国际收支的调节v一、国际收支自动调节机制一、国际收支自动调节机制v二、国际收支失衡的政策调节二、国际收支失衡的政策调节v三、国际收支失衡的国际调节三、国际收支失衡的国际调节一、国际收支自动调节机制v国际金本位制度下的国际收支自动调节机制国际金本位制度下的国际收支自动调节机制v纸币本位固定汇率制度下的纸币本位固定汇率制度下的国际收支自动调节国际收支自动调节机制机制v浮动汇率制度下的国际收支自动调节机制浮动汇率制度下的国际收支自动调节机制（一）国际金本位制度下的国际收支自动调节机制v在金本位制的条件下，一个国家的国际收支可在金本位制的条件下，一个国家的国际收支可通过物价的涨落和现金（即黄金）的输出输入通过物价的涨落和现金（即黄金）的输出输入自动恢复平衡。这一自动调节规律称为自动恢复平衡。这一自动调节规律称为“物价物价现金流动机制现金流动机制”原理（或原理（或“铸币铸币价格流动价格流动机制机制”原理），这是由古典经济学家休谟提出原理），这是由古典经济学家休谟提出的，所以又称为的，所以又称为“休谟机制休谟机制”。v金本位制知识复习金本位制知识复习v休谟机制的图示休谟机制的图示v什么是金本位制？什么是金本位制？v金本位制下各国应遵循哪些游戏规则？金本位制下各国应遵循哪些游戏规则？v金本位制是一种以黄金作为本位货币的货币制度。黄金本位制是一种以黄金作为本位货币的货币制度。黄金可以自由输出入，一国的金铸币同另一国的金铸币金可以自由输出入，一国的金铸币同另一国的金铸币（或辅币）可以自由兑换。在金币流通的国家内，金（或辅币）可以自由兑换。在金币流通的国家内，金币可以自由铸造。币可以自由铸造。v货币兑换：各国均规定单位货币的黄金含量，不同国货币兑换：各国均规定单位货币的黄金含量，不同国家的货币依其单位货币的含金量之比而形成比价，即家的货币依其单位货币的含金量之比而形成比价，即铸币平价。铸币平价。如如18791879年美国：年美国：1 1美元美元0.048380.04838盎司黄金盎司黄金 英国：英国：1 1英镑英镑0.2349 0.2349 盎司黄金盎司黄金 铸币平价：铸币平价：1 1英镑英镑0.2349/0.048380.2349/0.04838 4.8554.855美元美元 市场汇率以铸币平价为基础，受货币供求影响而波动市场汇率以铸币平价为基础，受货币供求影响而波动什么是金本位制？什么是金本位制？v金本位制下，国际结算方式如下：金本位制下，国际结算方式如下：v进口支付外汇：如按市场汇率计算的换汇成本高于黄进口支付外汇：如按市场汇率计算的换汇成本高于黄金运输的费用，则以黄金实物结算，形成黄金输出；金运输的费用，则以黄金实物结算，形成黄金输出；v出口获取外汇：如按市场汇率计算的换汇所得低于用出口获取外汇：如按市场汇率计算的换汇所得低于用黄金实物结算减去黄金运输费用的差额，则会形成黄黄金实物结算减去黄金运输费用的差额，则会形成黄金输入。金输入。直接标价法下：直接标价法下：汇率上限黄金输出点铸币平价汇率上限黄金输出点铸币平价+单位货币黄金运费单位货币黄金运费汇率下限黄金输入点铸币平价汇率下限黄金输入点铸币平价-单位货币黄金运费单位货币黄金运费铸币平价铸币平价汇率上限（黄金输出点）汇率上限（黄金输出点）汇率下限（黄金输入点）汇率下限（黄金输入点）黄金运费黄金运费黄金运费黄金运费假设：铸币平价假设：铸币平价 1 1英镑英镑4.8554.855美元美元 单位货币黄金运送费用单位货币黄金运送费用 0.030.03美元美元如果：如果：1 1英镑的汇率英镑的汇率(4.900)4.885(4.900)4.885美元，美元，外汇结算外汇结算 黄金结算黄金结算 美国进口商更愿意用黄金结算。美国进口商更愿意用黄金结算。如果：如果：1 1英镑的汇率英镑的汇率(4.600)4.825(4.600)4.825美元美元 外汇结算外汇结算 黄金结算黄金结算 美国出口商更愿意用黄金结算。美国出口商更愿意用黄金结算。黄金输出点：黄金输出点：1 GBP=4.885 USD1 GBP=4.885 USD黄金输入点：黄金输入点：1 GBP=4.825 USD1 GBP=4.825 USDv由于黄金输送点的存在，外汇汇率在很窄的范围内围由于黄金输送点的存在，外汇汇率在很窄的范围内围绕黄金铸币平价而波动。绕黄金铸币平价而波动。v一旦逆差国的货币贬值超过了黄金输出点，逆差国就一旦逆差国的货币贬值超过了黄金输出点，逆差国就要以黄金的输出结算其贸易逆差。这样，逆差国则因要以黄金的输出结算其贸易逆差。这样，逆差国则因黄金的输出而导致国内货币供应量减少，本币汇率回黄金的输出而导致国内货币供应量减少，本币汇率回升；升；v一旦顺差国的货币升值超过了黄金输入点，顺差国就一旦顺差国的货币升值超过了黄金输入点，顺差国就要求以黄金的输入结算其贸易顺差。这样，顺差国因要求以黄金的输入结算其贸易顺差。这样，顺差国因黄金的输入而导致国内货币供应量增加，本币汇率下黄金的输入而导致国内货币供应量增加，本币汇率下降。降。铸币平价铸币平价汇率上限（黄金输出点）汇率上限（黄金输出点）汇率下限（黄金输入点）汇率下限（黄金输入点）黄金运费黄金运费黄金运费黄金运费v基本思想：各国只要遵循游戏规则基本思想：各国只要遵循游戏规则,一国国际收支失一国国际收支失衡，可以通过黄金的自由输出入和物价的涨跌而自动衡，可以通过黄金的自由输出入和物价的涨跌而自动取得平衡。取得平衡。金本位制下国际收支自动调节机制金本位制下国际收支自动调节机制（二）纸币本位固定汇率制度下的国际收支自动调节机制v固定汇率制：纸币本位制度下一国货币当局通固定汇率制：纸币本位制度下一国货币当局通过货币供应量的变动干预外汇市场来维持汇率过货币供应量的变动干预外汇市场来维持汇率不变。不变。v国际收支失衡后，国际收支的自动调节依靠外国际收支失衡后，国际收支的自动调节依靠外汇储备、货币供应量、进而影响国民收入、物汇储备、货币供应量、进而影响国民收入、物价和利率等变量来调节。价和利率等变量来调节。本国 外国资本流入减少进口出口增加进口减少资本流出增加进口出口减少进口增加固定汇率下国内经济变量是如何自动调节国际收支不平衡的？v利率效应利率效应v收入效应收入效应v物价效应物价效应利率效应v即即利率自动调节机制利率自动调节机制。通过利率水平的变化来。通过利率水平的变化来消除逆差或顺差，恢复国际收支平衡。消除逆差或顺差，恢复国际收支平衡。v当一国出现当一国出现逆差逆差时，为维持固