汇丰银行环球市场业务调研报告书

汇丰银行的环球市场业务调研报告汇丰银行的环球市场业务调研报告资金局 臧健1目录n前言前言n环球市场概述环球市场概述n汇丰银行的业务结构n环球市场在CIBM中的位置n环球市场的管理结构n环球市场的人员、资产和收入n环球市场的业务活动环球市场的业务活动n环球市场的主要业务n市场融资业务的主要产品和组织结构n市场交易业务的主要产品和组织结构n前台的职责和权限n前台的业务活动n支持部门的业务活动后台n支持部门的业务活动中台n环球市场业务的风险管理和内部控制环球市场业务的风险管理和内部控制n风险管理框架n市场风险管理n信用风险管理n操作风险管理n内部控制n环球市场与资产负债表管理环球市场与资产负债表管理n资产负债表管理概述n流动性和融资管理n银行帐户下的市场风险管理2前言n汇丰银行的汇丰银行的“环球市场环球市场”业务与我行的资金业务性质类似，对外部客户提供业务与我行的资金业务性质类似，对外部客户提供“市场交易市场交易”和和“市场融资市场融资”服务，对内部赋有服务，对内部赋有“资产负债表管理资产负债表管理”职责。职责。市场交易是指在金融市场上通过做市、自营和代客交易，获得交易收入和佣金。市场融资主要是资本市场的承销业务，即为客户发行债券、股票、ABS证券等产品获取承销费。对内的资产负债表管理则包括流动性管理、融资管理和银行帐户下的市场风险管理。n汇丰银行的汇丰银行的“环球市场环球市场”业务涉及的市场范围广泛，具有环球业务涉及的市场范围广泛，具有环球24小时运行的特点。小时运行的特点。“环球市场”业务参与的市场包括：货币市场、资本市场、外汇市场、商品市场。这些市场可以进一步细分，如资本市场包括债券市场和股票市场，债务市场可进一步分为利率产品和信用产品；外汇市场包括现汇交易、远期交易、期权交易等；商品市场包括贵金属、基础金属、以及普通商品的现货、远期和期权交易等。此外还有与这些市场相关的各种衍生产品市场。n尽管汇丰银行在某种程度上仍是一家传统的、以个人零售业务为主的商业银行，但其尽管汇丰银行在某种程度上仍是一家传统的、以个人零售业务为主的商业银行，但其“环球市场环球市场”业务在其业务结构中占有重要地位。业务在其业务结构中占有重要地位。2005年，与“环球市场”业务相关交易类资产和金融投资分别占总资产的16%和12%，相应收入占总营业收入的约14%；从事交易相关的人员在环球达到3600人，占全部员工的1.3%；在56个国家和地区设有86个资金交易点，实现了市场交易的24小时环球覆盖。n从管理结构来看，汇丰银行的从管理结构来看，汇丰银行的“环球市场环球市场”业务实行全球管理为主、区域管理为辅的模式。业务实行全球管理为主、区域管理为辅的模式。在汇丰集团总部设有管理机构，对于各种金融市场产品设有全球负责人和区域负责人，主要交易点集中在伦敦（负责欧洲、中东和非洲）、香港（负责除日本以外的亚太地区）、纽约（负责美洲）、东京（负责日本），其他办公室基本是销售人员。n环球市场内部实行严格的风险管理和内部控制。环球市场内部实行严格的风险管理和内部控制。在风险管理上，对市场风险、信用风险、清算风险有完善的风险限额审批、授权和监控制度，通过层层授权将风险限额分配到每个交易员身上。在内部控制上，通过治理结构、职责分工、会计控制减少操作风险。3 环球市场概述环球市场概述4汇丰银行的业务结构n按照客户群性质，汇丰的业务分为四个核心类别：n个个人人金金融融服服务务（PersonalFinancialServices，PFS）：个人零售业务，1.2亿个人客户，产品包括个人帐户服务、信用卡、消费信贷、个人住房信贷、保险服务等。n商商业业银银行行（CommercialBanking，CMB）：250万客户，主要是小型企业，中型企业和中间市场企业，包括私有、合伙、俱乐部、协会、有限公司和上市公司。产品包括贷款、现金管理、投资管理、保险服务等。n公公司司、投投资资银银行行和和市市场场（Corporate,InvestmentBankingandMarkets,CIBM）：服务于世界最大的公司、金融机构和政府机构，提供公司银行、投资银行和市场交易服务。n私私人人银银行行（GroupPrivateBanking，GPB）：为最有价值的个人客户提供金融服务，包括金融投资、房地产、理财、税务、移民服务等。n作为传统的商业银行，汇丰的个人零售业务的创利在总利润中仍占近一半的份额，商业银行业务和公司、投资银行和市场业务约各占四分之一。环球市场业务是汇丰银行公司、投资银行和市场（CIBM）业务的重要组成部分，而CIBM构成汇丰银行四个基本核心业务之一。2005年CIBM为汇丰银行创造税前利润约52亿美元，占总税前利润的24.6%。5汇丰银行的业务结构汇丰银行实行矩阵式的业务组织结构：一维是客户群管理客户群管理，一维是区域管理区域管理。对于公司、投资银行和市场和私人银行业务，由集团总部进行全球协调管理。对于个人金融服务和商业银行业务，由于客户众多，业务分散，单笔金额小，侧重于集团内各成员银行按区域管理。总部职能部门总部职能部门客户群管理客户群管理产品管理产品管理公司、投资银行和市场公司、投资银行和市场（CIMB）私人银行私人银行（GPB）香港亚太其他中东法国英国和欧洲其他北美南美全球管理全球管理 区域管理区域管理商业银行商业银行（CMB）个人金融服务个人金融服务（PFS）汇丰集团总部汇丰集团总部（控股公司）（控股公司）n除客户群管理外，汇丰在全球拥有多家全资子银行，形成“矩阵式组织结构”：n香港和亚太其他地区香港和亚太其他地区：香港汇丰银行、恒生银行n中东中东：中东汇丰银行n法国法国：法国汇丰银行n在矩阵式组织结构下，管理模式上实行全球管理与区域管理相结合：n英国和欧洲其他地区英国和欧洲其他地区：英国汇丰银行n北美北美：美国汇丰银行n南美南美：巴西、阿根廷、墨西哥汇丰银行6环球市场在CIBM中的位置环球银行覆盖最大的跨国公司、金融机构，提供从融资到收购兼并咨询等一系列服务。环球市场提供与市场融资和市场交易相关的服务。环球交易银行提供与资金、证券和国际贸易的结算、清算、支付等相关的服务。n环球市场业务是汇丰CIBM的三个核心业务之一。公司、投资银行和市场公司、投资银行和市场（CIBM）环球银行环球银行（Global Banking）环球市场环球市场（Global Market）环球交易银行环球交易银行(Global Transaction Banking)环球公司银行(GlobalCorporateBanking)环球行业管理(GlobalSectorManagement)环球投资银行(GlobalInvestmentBanking)项目和出口融资(Project&ExportFinance)资产和结构化融资(Asset&StructuredFinance)市场融资(GlobalFinancing)市场交易(GlobalTradingandSales)支付和现金管理(PaymentandCashManagement)证券服务(SecuritiesServices)私人银行私人银行（CIBM）商业银行商业银行（CBM）个人金融服务个人金融服务（PFS）其他其他汇丰集团总部汇丰集团总部（控股公司）（控股公司）市场研究(GlobalResearch)贸易服务(TradeServices)7环球市场的管理结构n全球管理全球管理：环球市场业务实行全球管理，环球市场总经理（负责人）统筹管理各个区域和各种产品，向汇丰集团的CIBM的首席执行官汇报。n产品管理：产品管理：对于各种市场产品设有区域负责人（RegionalHead）和全球负责人（GlobalHead）。汇报线是：产品的区域负责人产品的全球负责人集团环球市场总经理集团CIBM首席执行官。n区域管理区域管理：区域管理团队是全球市场产品专家的补充，可以为客户提供更方便的服务。n操作平台操作平台：环球市场在56个国家和地区设有86个资金交易点，但交易员主要集中在伦敦（负责欧洲、中东和非洲）、香港（负责除日本以外的亚太地区）、纽约（负责美洲）、东京（负责日本），其他办公室基本是销售人员。环球市场业务实行全球管理，包括区域管理和产品管理两个层次。伦敦、香港、纽约和东京是汇丰四个最主要的交易点。环球市场总经理环球市场总经理&负责人负责人（MikePowell）货币市场交易外汇交易利率&信用交易股票交易全球资本市场融资欧洲、中东和非洲北美、南美亚太区域管理区域管理产品管理产品管理.8环球市场的人员、资产和收入n人员、机构和客户人员、机构和客户n在汇丰集团的环球市场业务中，全球从事交易和支持的人员达到3600人。n在56个国家和地区设有86个资金交易点，实现了24小时环球覆盖。n客户服务对象包括各国中央银行，国际和本地的公司，机构投资者，金融机构和其他市场参与者。n资产和收入资产和收入n汇丰集团的全部资产可分为：n交易类资产(TradingAssets)n金融投资(FinancialInvestment)n对银行的贷款和垫款(Loansandadvancestobanks)n对客户的贷款和垫款(Loansandadvancestocustomers)n其他n环球市场负责的资产主要是交易类资产和金融投资，形成的收入主要是净交易收入和金融投资损益：环球市场在汇丰银行属于高端业务，尽管人员不多，但在资产和收入上均占有相当的比重。类别类别描述描述相应收入相应收入交易类资产交易类资产以短期内出售或购回为目的而持有的债务和股权类金融工具。交易类资产在资产负债表要以公允价值记帐，其公允价值的变化形成交易收入，反映在损益表中。净交易收入(Nettradingincome)包括：（1）交易类资产和负债的公允价值变化产生的净损益；（2）相应的利息收入，费用和股利。金融投资金融投资以持续持有为基础的债务和股权金融工具。分为“可出售”(available-for-sale)和“持有到期”(held-to-maturity)。（1）可出售：可在到期前出售的金融工具，主要用于管理流动性，也可以对市场出现的有利再投资机会做出反应。可出售类投资以公允价值记帐。（2）持有到期：以持有到期为目的并能够持有到期的、有固定期限的、非衍生性的金融工具。可出售类（1）金融投资损益（出售前的公允价值的变化体现在权益的“可出售准备”中）；（2）利息收入。持有到期类 实际利息收入9环球市场的人员、资产和收入n交易类资产和金融投资两者合计占汇丰集团总资产的27.8%（2005年底）。n交易类资产2330亿美元，占总资产（14890亿美元）的15.6%。交易类资产主要由做市和自营类头寸构成。n金融投资1820亿美元，占总资产12.2%。在金融投资中，绝大部分是“可出售”类投资，极少数为“持有到期”类投资。在“可出售”类投资中，债券类投资占有很大分额，部分原因是用以满足监管当局和银行本身的流动性需要。n相关收入占总营业收入的约14%（2005年底）。n净交易收入29.7亿美元，占总营业收入（319.2亿美元）的9.3%。n金融投资净收益3.4亿美元，占1.1%。（金融投资的利息收入包括在净利息收入中，未单独列出）n费用收入，主要包括资本市场融资的承销费收入1.5亿美元、证券经纪业务收入7.3亿美元，合计占2.8%。环球市场在汇丰银行属于高端业务，尽管人员不多，但在资产和收入上均占有相当的比重。10 环球市场的业务活动环球市场的业务活动11环球市场的主要业务在环球市场内部，分为市场融资和市场交易两大业务，按照产品和市场设置具体工作部门。研究部门为市场融资和市场交易提供支持，同时也为CIBM的其他部门提供研究信息。n市场融资市场融资：又称资本市场业务（CapitalMarkets），即承销业务，在资本市场上作为承销人/安排人为客户发行债券、股票、ABS、组建银团贷款等多种形式融资资金。n市场交易市场交易：在各种金融市场上通过短期买卖证券、外汇、商品以及各种金融衍生产品获取收益。n市场研究市场研究：研究部门为内部人员和外部客户提供研究报告和经济信息。市场融资市场融资(Global Financing)市场交易市场交易(Global Trading&Sales)股票(Equities)外汇(FX)资产负债表管理(BalanceSheetManagement)信用和利率(Credit&Rates)债务资本市场(DebtCapitalMarket)股票资本市场(EquityCapitalMarket)结构化/ABS市场(Structured/ABSMarket)银团融资(LoanSyndication)商品(Commodities)市场研究市场研究（Global Research）信用研究(CreditResearch)经济研究(EconomicsResearch)股票研究(EquitiesResearch)新兴市场研究(EmergingMarkets)固定收益研究(FixedIncomeResearch)外汇研究(FXResearch)衍生产品(Derivatives)股票联结资本市场(EquityLinkedCapitalMarket)环球市场环球市场（Global Markets）12市场融资业务的主要产品类别类别描述描述主要地点主要地点债务资本市场债务资本市场（DCM）产品和服务包括：（1）固定利率债券，包括高级债和次级债；（2）浮动利率债券；（3）中期票据（MTN），包括股票联结票据、利率和货币联结票据；（4）私募债券；（5）债务管理，如债务重组、赎回等；（6）评级和资本咨询。全球负责人在英国伦敦。在英国、法国、美洲和亚洲设有区域/国家负责人，向全球负责人汇报。股票资本市场股票资本市场（ECM）产品和服务主要包括：公开发行股票（IPO），股票增发，股票回购等。全球负责人在香港。在香港（负责亚太），伦敦（负责欧洲、中东和非洲）以及纽约（负责南北美）设有区域负责人，向全球负责人汇报。股票联结资本市股票联结资本市场（场（ELCM）发行可转债（convertible）和可换债（exchangeable）。欧洲负责人在巴黎。香港ELCM直接向香港ECM汇报。美国无业务。资本市场融资资本市场融资债务资本市场债务资本市场股票资本市场股票资本市场结构化ABS市场银团融资n市场融资市场融资属于汇丰银行的承销业务，即在资本市场上为客户（包括超国家机构、国家主权、政府机构、金融机构、公司）发行债券、股票、ABS、以及筹组银团贷款，实现融资目的。n市场融资市场融资业务本质上属于投资银行的核心业务之一。在汇丰银行，资本市场部门的人员与投资银行部门的人员紧密合作，前者负责资本市场各种产品的具体发行操作，后者负责前期的资本市场运做咨询（如兼并收购、上市、资产出售等）。13市场融资业务的主要产品类别类别描述描述主要地点主要地点结构化结构化/ABS/ABS市场市场主要产品包括：为客户发行资产支持证券（ABS）和资产支持票据（ABCP）。全球负责人在纽约。在伦敦（负责欧洲、中东和非洲）、香港（负责亚太）、纽约（负责南北美）设有区域负责人，向全球负责人汇报。银团贷款市场银团贷款市场主要产品是为客户提供银团贷款。全球负责人在伦敦。在伦敦和巴黎（负责欧洲、中东和非洲）、香港（负责亚太）、纽约（负责南北美）设有区域负责人，向全球负责人和债务融资顾问负责人汇报。资本市场资本市场债务资本市场股票资本市场结构化结构化ABS市场市场银团融资银团融资14市场融资业务的组织结构n业务部门业务部门n在市场融资之下，一般按照产品线设置债务资本市场部债务资本市场部、股权资本市场部股权资本市场部、结构化融资结构化融资/ABS部部、银团贷银团贷款部款部。n尽管各部门产品不同，但业务组织模式类似，均按照从发行人到投资者的业务流程设置机构和人员，一般包括：发起发起（Origination）、综合综合（Syndication）、交易管理交易管理（TransactionManagement）、分销分销（Distribution&Sales）四个专业化的工作部门，此外通常还设有评级和资本咨询评级和资本咨询（RatingandCapitalAdvisory）工作组。n配合部门配合部门n在融资过程中，银行其他部门也提供相应的配合。n公司银行部的客户经理客户经理以及投资银行部的咨询顾问咨询顾问向发起提供市场机会信息。n内部或外部律师内部或外部律师向交易管理提供法律支持，协助完成发行文件。n全球市场的交易员交易员提供发行后的二级市场做市和稳定机制。n市场研究部的研究人员研究人员向投资者提供独立的市场分析（但在融资部门和研究部门之间设有防火墙）。在市场融资业务中，通过专业化的分工和标准化的操作提高业务效率。分工不仅是出于内部效率的原因，而且是外部监管的要求：发起业务、分销/交易业务以及研究部门必须具有不同报告线，并设置能够防止与价格相关的敏感信息内部相互交流的控制程序（防火墙）。客户经理客户经理/咨询顾问咨询顾问律师律师发起发起 综合综合 分销分销 交易管理交易管理发行人发行人投资者投资者交易员交易员市场研究市场研究股票、债券、银团贷款、ABS资金15市场融资业务的组织结构n发起发起（Origination）：n维护与客户（发行人）关系n开发新业务n向综合人员提供发行人发行信息，使其能够对相关发行进行定价n确保客户获得相关信用额度n在发行过程中积极参与交易并承担责任n综合综合（Syndication）：n向发起提供相关的市场信息，如交易量和市场环境n确定发行指引价格，组织簿记建档，并进行最终定价n在需要的情况下提供营销支持n综合管理的发行交易n作为稳定管理人并指定其他稳定管理人提供市场稳定机制n交易管理交易管理（TransactionManagement）:n为发起提供建议，协助其准备主要条款、交易时间表、发行文件、法律和监管事宜、以及费用安排n提供营销支持n从法律和文件的角度管理新的交易n降低法律风险n帮助开发新产品n分销分销（Distribution&Sales）:n维护与投资者关系n向投资者销售发行产品n评级和资本咨询评级和资本咨询（RatingandCapitalAdvisory）：n在债务融资时，向客户提供国际信用评级建议和咨询n向银行发行人提供资本咨询和次级债发行咨询客户经理/咨询顾问律师发起综合分销交易管理发行人投资者交易员市场研究股票、债券、银团贷款、ABS资金16市场交易业务的主要产品类别类别描述描述主要地点主要地点货币市场货币市场&资产资产负债表管理负债表管理管理汇丰集团整体资产负债表中结构性的利率风险和每天及结构性的流动性风险。该业务也是银行间货币市场的做市商，在回购和股权融资方面也很活跃。交易的产品包括CD，贷款和存款，股权融资交易，商业票据，债券回购，以及股票借贷。交易活动分散在汇丰集团主要成员银行，规模取决于其各自的资产负债表。外汇外汇 包括各种主要货币和一些新兴市场货币的现汇，远期，期权远期和不可交割远期（NDF）。该业务也包括管理汇丰集团因各种银行活动而产生的汇率风险。伦敦、纽约和香港。外汇期权外汇期权完成客户和自营交易活动，包括各种普通和复杂和结构性的货币期权，包括各种主要货币和一些新兴市场货币。伦敦、纽约和香港。利率（包括政府利率（包括政府债券和利率衍生债券和利率衍生产品）产品）包括政府债券，超国家组织和政府机构债券，利率普通衍生产品，利率，波动性和通货膨胀风险产品，回购和债券期权。政府债券交易分布在全球各子银行。利率衍生产品的交易在伦敦、巴黎、香港和纽约。结构性利率结构性利率 包括各种创新的结构性利率产品，主要出售给机构投资者和私人银行的零售客户。主要交易中心的巴黎、香港和纽约。金融市场金融市场货币市场货币市场外汇市场外汇市场资本市场资本市场商品市场债券市场债券市场股票市场利率产品利率产品信用产品金属商品其他商品现汇远期现汇远期外汇期权外汇期权各种衍生产品市场各种衍生产品市场n市场交易指在金融市场上的做市、自营和代客交易，交易产品涵盖货币市场货币市场、资本市场资本市场、外汇外汇市场市场和商品市场商品市场，主要有：17市场交易业务的主要产品类别类别描述描述主要地点主要地点信用（包括公司信用（包括公司债、可转债和债、可转债和ABSABS证券）证券）包括众多信用相关的产品：公司债券、商业票据、存款凭证（CD）、公司债券回购、公司债券期权、资产支持证券、可转债券、二级市场贷款、普通信用衍生品等等。主要交易点设在伦敦、香港和纽约。结构性信用结构性信用 主要是丰根据金融机构和私人客户的特定风险和收益需要而构造的产品，包括信用违约互换、总收益互换、分档的信用违约互换等。主要交易点在伦敦、纽约和香港。股票股票 股票的买卖和经纪业务。主要地点在伦敦、纽约、香港、东京。股票衍生产品股票衍生产品 OTC的股票衍生产品。主要在巴黎和香港。金属金属 各种基础金属（如铜、铝、镍、锌等）和贵金属（如金、银、铂等）的借贷、现货、远期和期权交易。也执行贵金属的物理清算，提供保管服务。伦敦、纽约和悉尼。期货期货 提供利率、股票指数、外汇和商品合约的执行和清算。世界主要期货和期权交易所。金融市场金融市场货币市场外汇市场资本市场资本市场商品市场商品市场债券市场债券市场股票市场股票市场利率产品信用产品信用产品金属商品金属商品其他商品其他商品现汇远期外汇期权各种衍生产品市场各种衍生产品市场18市场交易业务的组织结构前台前台营运财会信用档案支持支持在市场交易业务中，采取前台和支持相互配合的分工形式，不仅提高前台业务的效率，也符合内部风险控制的原则。n市场交易市场交易的业务组织分为两部分：前台和支持。n前台前台：包括交易员和销售员，比例大约是1：2至1：3之间。交易员负责做市/自营交易和代理客户交易。销售员按照产品和行业划分，负责开发和维护客户关系，推销相关产品。n支持支持：包括营运（Operations）、财会（Finance）、信用（Credit）、档案（Documentation）等，为前台提供各种支持服务。n营运、财务、信用和档案等支持部门与前台保持物理隔离物理隔离。在某些情况下，如果有适当的管理控制（如系统功能适当地分配并密码进入），经批准可以免除物理隔离。物理隔离&职责隔离19市场交易业务的组织结构n前台人员和中台、后台人员之间的严格职责隔离职责隔离极其重要，确保交易确认直接传递到后台人员。n营运营运：营运人员不向前台负责人报告。营运应放置在安全区域，只有授权人员和高级管理人员才能进入。n财财务务：财务控制人员不向前台负责人汇报。财务控制人员负责确保有关财务控制、会计和外部财务报告的政策和标准得到有效执行。财务人员有权调查内部控制问题，并向上级报告。n信信用用：信用管理人员不向前台负责人报告。信用管理人员负责确保准确地获取和报告信用风险状况，以及有关信用风险的政策得到有效执行。n档案档案：档案管理和协商职能不向前台负责人报告。档案经理负责集团有关客户档案的政策得到有效运用。档案协调人向前台、客户管理经理、和信用风险管理提供信息，确保在档案被正确执行前没有交易发生。汇丰银行在市场交易的组织结构设计上遵循隔离原则（物理隔离和职责隔离）目的是控制以防止一个人或一组人对整个过程责任，减少共谋或勾结的风险；同时，控制以限制直接接触资产和记录。前后台之间的物理物理隔离隔离和职责隔离职责隔离是控制操作风险的基本原则。20前台的职责和权限n交易员的职责交易员的职责n交易员不应同时负责管理自营头寸和客户头寸（为避免利益冲突，应确保负责自营业务的交易员与代客业务的客户定单和信息相隔离，最简单的事情，包括办公座位的安排，都要考虑自营和代客安排在不同的区域）。n自营业务的交易员在相应的限额内基于市场做出判断，实现利润目标。n代客业务的交易员根据客户定单按照最有利于客户的方式执行交易，收取佣金。n交易员对前台负责人负责，确保所有交易被记录，头寸保持在批准的限额内。n交易员的权限交易员的权限n交易授权：交易员必须得到书面的交易授权，授权应该每年评估和确认。授权书应包括产品、头寸和止损限额，以及交易员确认已经阅读和理解当地监管需要。n必须向交易员提供获得审批的经纪人名单，通过经纪人执行交易。有权安排交易但无权承担头寸的员工（受训人员、助理交易员、销售人员），也应该得知他们得权限，并且每年评估和确认。授权书种类授权书种类资金交易授权书股票交易授权书期货交易授权书一级市场授权书产品销售授权书授权书结构授权书结构被授权人授权期限（通常一年）交易时间和地点授权产品交易限额（包括金额，币种，最大损失，利率、期限和币种错配等）交易市场授权人和被授权人双方签字交易员根据自己的职责在相应的权限内开展交易活动。授权书是控制交易员行为的重要工具。21资金交易授权书样本。附：授权书样本22资金交易授权书样本。附：授权书样本23资金交易授权书样本。销售人员授权书样本。附：授权书样本24前台的业务活动n交易控制交易控制n前台负责人必须确保前台活动的正确性，包括全面而准确地记录所有交易活动，根据监管需要报告交易行为，控制外部交流系统的准入（如电报、路透交易系统等），控制内部交易终端的准入。n前台准入前台准入n前台在封闭空前，与公共区域和其他部门隔离。n进入前台严格限制于前台员工和经授权的人员。n交易系统交易系统n所有的交易活动必须在经批准的交易系统上进行。新交易系统应首先经尽职调查批准后方能使用，n在办公室内，所有交易必须在录音电话上执行，预防与交易对手就交易条款或清算争议。由于移动电话无法录音，一般情况下在前台中严格禁止使用。n外汇和货币市场零售交易外汇和货币市场零售交易n资金交易业务必须每天发布利率表，显示主要货币的开盘价格，包括汇率和存贷款利率。这个利率表是特定货币限额内商业交易的定价基础。n该表以及当日的随后更新，必须得到前台负责人的授权，并立即传递到各个相关的交易点。n除了确保保持正确的头寸及使用适当的利率，资金交易业务的前台负责人必须建立交易价值门槛，在门槛值以上的交易应交由交易员处理。n定单获取定单获取n客户下定单后，定单执行者应在电话中向客户重述定单以进行确认。n所有的定单必须在收到时立即盖上时间和日期。时间和日期应该清楚地在交易传票上载明，或由定单获取系统自动产生。n定单必须按照与收到的时间顺序同样顺序执行。n定单必须根据客户的指令和监管要求按照最有利于客户的方式立即执行，并为审计留下清楚的记录以证实其合规性。汇丰银行对前台业务有详细的规定，控制操作风险。25前台的业务活动n交易对手信用暴露交易对手信用暴露n对于所有交易对手和所有发行人风险状况，必须确保交易员能够容易得到交易对手信用和清算暴露，暴露金额必须实时更新。n交易员有责任在交易前检查限额，确保信用和清算限额不被突破。n交易记录交易记录n在可能的情况下，交易员应将所有交易直接输入前台交易系统中。此时，台帐和交易传票可以不再构成主要的交易记录。n在自营和委托交易未能直接输入前台交易系统时，需要下列控制程序。n台帐：在交易员不能直接输入交易处理系统时，交易员必须保持每日台帐记录所有交易。交易台帐形成了每个交易员交易活动的记录。台帐应有日期，并在每一交易日结束时由交易员签字传递到操作部门，以在系统中记帐生成每日交易活动报告。n交易传票：（1）必须确保获取完整的交易信息并输入到前台和处理系统中，使操作人员能够在交易日处理所有的交易。（2）交易传票必须至少包括以下信息：定价日、交易日、交易时间、到期日（远期）、交易对手名称、货币或出售/购买的产品、或借出/借入的金额、价格、利率或汇率、清算细节。如果可能，交易传票还应包括以下内容：经纪人名称，是交易还是套期保值，交易适用的条款（如ISDA）。（3）在使用传票时，应使用连续数字的交易传票，并加盖时间印章，以为审计提供交易时间记录。（4）交易传票可以由交易员或助手完成，但是助手必须由交易员授权。（5）原始的交易传票必须传递到操作部门执行和保存。n所有交易必须立即输入适当的交易/处理系统，一般情况下，不迟于交易后的30分钟。为记帐的目的，在交易员正式签字台帐证实输入的完整性的情况下，交易员的助手的输入可以被视为交易员直接输入。n交易活动和头寸的评估交易活动和头寸的评估n前台负责人在每个交易日结束后在线检查合并的风险头寸数据，完成交易活动和头寸评估，并在上面签字。n前台负责人可以额外检查系统活动报告评估和交易员的台帐。n交易员的预期损益和交易头寸交易员的预期损益和交易头寸n每日计算每个交易员的所有帐户的预计利润和损失。n在每个交易日结束后，前台负责人要对预计值审查和签字，然后传递到财会部门。26前台的业务活动n延迟交易延迟交易n对于在办公室内正常交易时间内的交易，但若会计/限额监控系统在当日已经关闭时，应完成单独的“延迟交易”台帐，并由前台负责人确认后递交到财会、信用和操作部门。n对于重大的延迟交易，应进行修改系统在关闭时生成的头寸。信用部门应考虑对限额使用的影响。操作部门应确保所有延迟交易在第二天首先输入到适当的交易处理系统中。n交易时间以外和办公室以外的交易交易时间以外和办公室以外的交易n交易时间以外的交易：交易员在办公室正常交易时间以外的交易，应该填写一个单独的交易台帐，其处理程序与延迟交易类似。n办公室以外的交易：若使用私人电话或移动电话进行交易，交易员应将交易细节或定单打电话到营运部门的一个录音电话设备中，说明交易细节和交易时间，如果可能，说明是否是交易还是套期保值。操作人员负责在第二天上午编辑录音电话交易清单，核对交易传票。前台负责人应随后检查这些交易，而后传递到财会部门。n非主流价格上的交易非主流价格上的交易n远期合约的后移/历史价格的后移（rollover）：n远期后移能够推迟客户潜在的损失，因此不鼓励这种做法。此外，把亏损的远期合约在历史价格上后移，等于向客户提供了一个无担保的贷款，贷款金额等于远期合约的盯市价格。交易员应向客户提供其他选择方案，鼓励客户在合约到期时清算，然后以现行的市场价格开始新的交易，这可以减少汇丰银行可能的名誉损失。n只有特殊的商业原因情况下，可以为客户做合约后移，但要符合以下条件：分支机构负责人批准；法律、合规部门无反对意见；合约损失的融资成本加到新的价格中；信用部门逐日监控并向负责人报告；客户的高管人员提供授权和知晓远期合约后移的信函。n非主流价格的期权和掉期：n当公司卖出一个长期的、不在值的货币或利率期权，可以收取期权费用于补偿其他卖出期权的损失。同样，应该得到客户对这类行为的授权和确认。n使用利率掉期可以达到同样的效果，当交易对手以远离市场的水平支付浮动利率时，可以得到前期费的补偿，这将使公司得到现金。对于特殊的交易有特别的处理程序。27前台的业务活动n远期外汇合约的提前交割和终止：n有时由于商业原因，客户需要提前交割/提前终止远期外汇合约。但是，这种提前交割和终止能被交易对手用于将远期的利润或损失拿到当前帐户中，可能得到税收的好处。n汇丰不会涉及任何用于逃税的安排，因此提前交割/终止需要以下条件：相关负责人员批准；合规和信用部门不反对；交易对手提供清楚的、书面的、商业原因。n混合和展期交易：n这种交易与客户（往往是公司客户）的一个基础的浮动利率贷款有关。为了锁定浮动利率债务，客户已进行一个普通利率掉期，支付固定利率而收取与贷款利率相同的浮动利率。之后，由于客户要将基础的浮动利率贷款展期，或想在更长的时间期限内管理资产和负债，因此需要要将债务锁定到更长期限而需要将利率掉期重组。n这种情况下，标准的交易是取消现行的交易，将残余的价值纳入到新的交易中。这时，展期的交易的价格是“混合”的。尽管原始交易和新交易都建立在当前市场价格上，但混合的价格可能偏离市场水平。n从事这种交易的交易员应确信客户是处于合法的商业原因而进行交易。需要以下条件：相关负责人员批准；合规和信用部门不反对；交易对手提供清楚的、书面的、商业原因。n止损登记止损登记n前台负责人必须确保交易员按照限额对隔夜头寸设定止损额；定单只能留给那些在当地时间之外继续交易的市场。n第二天财会部门负责发生的损失是否在限额内。前台负责人必须维护每天的止损记录并签字。28支持部门的业务活动后台n营运的组织形式营运的组织形式n营运职能营运职能：由全球营运部门和区域营运部门构成。n全球营运：全球营运：主要为区域操作功能提供战略指导，包括：n制订战略基础设施框架；n管理全球资源分配；n制订操作政策和中央决策；n监控业绩和设定操作目标。n区域营运：区域营运：负责具体操作，主要职责是确保前台做的所有交易被正确地存档，在系统中记录，处理，清算和入帐。关键的控制领域是：n独立地向发送交易确认和投资组合信息；n交易匹配；n证券、现金与总帐核对，系统内核对；n对问题交易的管理。n营运的业务活动营运的业务活动n交易的获取交易的获取n交易的输入：确保获取所有交易输入到前台和处理系统中。操作人员必须检查确保交易员台帐中的每笔交易与系统生成的每日交易报告相符，确保交易输入的完整性。n交易的分配：确保交易被正确公平地分配。如定单为集合性定单，定单的分配必须依据事先的定额。n交易的确认交易的确认n所有交易的确认都应在交易日被发送到交易对手，并且独立于交易员；n追踪所有未匹配的交易；n检查所有未解决的错误和遗漏；n负责交易确认匹配的人员，不同同时负责交易的输入和清算。n交易清算交易清算n使用有效的标准的清算/交割通知书。n其他活动：其他活动：包括处理问题交易，与客户的往来帐，数据维护等等。业务支持部门分为后台和中台，后台主要是营运（Operation）部门，负责交易的确认和清算/交割。29支持部门的业务活动中台n交易市场开发和风险交易市场开发和风险（CIBMTradedMarketsDevelopmentandRisk,CIBMTMR）n支持与战略目标相一致的业务开发，使业绩最优化；n制订标准化的关于交易对手风险、文档风险和市场风险的全球政策和流程；n度量、管理和控制集团的市场风险。n信用风险信用风险（Credit&Risk）n由当地（Local）、区域（Regional）和全球（Group）信用部门组成，业务流程按照授权限额进行管理；n当地信用部门负责批准、控制和监管当地交易业务的信用暴露；n区域信用部门向当地信用部门提供支持和指导；n全球信用和风险部门批准某类交易或交易对手，如银行、非银行金融机构、主权和国家风险限额。全球信用和风险部也负责审批超过当地信用部门审批限额的公司信用限额。n国际财会国际财会（CIBMInternationalFinance,CIBMIFC）n制订环球市场业务中与操作风险和会计及估值有关的政策和流程，提供建议和支持；n监控环球市场业务的财务业绩，管理财会政策开发，协调和监控监管。n合规合规（CIBMCompliance,CIBMCMP）n确保环球市场业务符合高标准的正确性和公平交易；n确保环球市场业务与所有相关的法律、法规、规则、监管条例和良好的市场实践相符；n确保出现的任何不正当的事情立即得到解决，减少财务损失，保护集团名誉；n制订政策和流程，覆盖合规性问题；n帮助管理层实现与合规有关的责任。n战略和计划战略和计划（StrategyandPlanning,CIBMPLG）n向环球市场负责人提供综合支持；n准备环球市场的年度运营计划（AnnualOperationalPlan,AOP）；n保持环球市场业务的一致性。n其他其他n税务：提供税务方面的建议和指导。n人力资源：提供招聘，薪酬，培训和职业发展的指导。中台主要负责风险监控，包括市场风险、信用风险、操作风险、合规性风险，以及进行财会管理等。30 环球市场业务的风险管理和内部控制环球市场业务的风险管理和内部控制31风险管理框架n环球市场业务的风险环球市场业务的风险n市场风险：由于市场价格波动，包括利率、汇率、股票价格等等，导致损失的风险。n信用风险：由于债务人未能按合同约定履行本金和利率支付义务而导致损失的风险。n清算风险：由于交易对手未能按合同约定履行支付和交割义务而导致损失的风险。n操作风险：由于欺诈、未授权的行动、错误、遗漏、低效率、系统故障和外部事件而导致损失的风险。n有效风险管理的框架有效风险管理的框架n严格的风险控制框架；n理解操作风险的关键要素；n清晰的、达成一致的角色和职责；n预先确定的风险度量和监控方法；n连续的报告和相应的管理信息系统；n操作原则的声明；n健全的系统、应用和数据储存架构；n合格的、富有经验和被很好激励的人员。环球市场业务面临多种风险，良好的风险管理框架是业务稳健运行的基础。风险类别风险类别市场风险信用风险操作风险清算风险人的因素系统的因素风险识别、度量、监控方法的因素内部组织&治理结构的因素风险管理要素风险管理要素风险管理框架风险管理框架32市场风险管理概述n市市场场风风险险构构成成要要素素：市场风险是由于市场风险因素变化利率、汇率、股票价格等导致收入和资产价值减少的风险。构成市场风险的主要因素包括：n绝对价格或利率和汇率n波动率n基点风险n相关性风险n市场流动性风险n市场风险限额结构：市场风险限额结构：设定市场风险限额结构时应考虑上述风险因素，限额结构分为两类：n单个市场风险限额：适用于外汇、利率和股票价格等；n整体市场风险限额：即VaR（目前仅在资金交易点和集团子银行水平设置VaR限额，主要用于监控）。n市市场场风风险险暴暴露露：市场风险暴露分为交易类资产和非交易类资产。前者使用盯市帐户（Mark-to-Market book），后者使用应计帐户（Accrual book），但帐户处理方法只影响利润和损失否出现在当期损益中，并不改变利润和损失的事实。n交易类资产：包括因做市、自营和其他应盯市的资产而产生的头寸。n非交易资产：主要产生于零售和商业银行资产负债的利率/汇率管理。非交易资产的市场风险主要产生于由于利率/汇率变化导致的资产未来收益和融资成本之间的错配。n市场风险承担者：市场风险承担者：汇丰的政策是，只有环球市场/资金部能够在授权的限额内承担市场风险。除了环球市场/资金部外，其他单位必须将市场风险转移至环球市场业务，转移方法包括：n通过两个业务领域的内部交易n通过将交易纳入环球市场交易头寸中（非交易类资产的市场风险管理见后面的资产负债表管理一节）外汇风险外汇风险市场风险市场风险利率风险利率风险股票风险股票风险波动率风险波动率风险基点风险基点风险相关性风险相关性风险市场流动性风险市场流动性风险33样样 表表市场风险管理外汇风险n外汇风险外汇风险n对于一种外汇敞口（包括多头或空头），由于相关汇率变化的产生的风险。外汇风险主要产生于持有一种货币的资产，而其对应的负债确是另一种货币，也产生于外汇的现汇交易、远期交易、货币互换、货币期货或货币期权。n汇丰对外汇风险采取限额管理，具体包括三种限额形式：货币敞口限额、外汇远期限额和货币期权限额。n货币敞口限额货币敞口限额n如果是背对背交易，没有限额要求（但信用和资本仍有额外的需要）。n外汇敞口的限额的一般形式如下：1、净空头总计当天隔夜USDUSD25m10m2、对美元的净头寸当天隔夜USDUSD20m8m3、各种货币的净头寸当天隔夜EUC207CHF207GBP207JPY207HKD124SGD124其他合计1564、最大损失限额每天每月USDUSD200,000500,0005、买入的货币期权货币最长期限支付期权费限额USD、GBP、JPY6个月每年USD50,000对于外汇风险，设置三种风险限额：（1）货币敞口限额（2）外汇远期限额（3）货币期权限额34样样 表表市场风险管理外汇风险1、错配总额限额USDPVBP2,5002、最大远期交易期限5年3、远期总额限额USD17.5m4、各货币远期错配/USD/PVBP货币现金F1F2F3F4F5F6F7-F8F9-F12F13-F20F21-F28F29-F40F41-F120F121+总计USD1,00075050025025025037537525040EUC2501501007575751001005010GBP2501501007575751001005010JPY2501501007575751001005010CHF1005040252525252510HKD1005040252525252510其他10050402525252525总计2,5001,5001,000500500500750750500805、最大损失限额 每日USD25,000 每月USD50,000n外汇远期限额外汇远期限额n如果是背对背交易，没有限额要求（但信用和资本仍有额外的需要）。n外汇远期的限额的一般形式如下：对于外汇风险，设置三种风险限额：（1）货币敞口限额（2）外汇远期限额（3）货币期权限额注：PVBP（PresentValueBasisPoint）指利率平行上移1bp而导致金融工具或资产组合现值的变化，相当于麦考利久期（Duration）乘以风险敞口再乘以1bp。35样样 表表n货币期权限额货币期权限额n如果是背对背交易，没有限额要求（但信用和资本仍有额外的需要）。n对于非背对背交易，货币期权限额包括两种形式：n仅购买。限额以支付的期权费形式设定。一般包括：（a）期权费限额（限制了期权费损失的总额）；（b）最长期权期限；（c）允许的货币和工具，包括基础工具的最长期限。n期权交易。期权交易（无论是自营或做市），只允许具备相应设备、人员和风险控制能力的主要交易点开展。货币期权交易限额形式为：1、净空头总额当日USD25m隔夜USD10m2、对美元的净头寸当日USD20m隔夜USD8m3、灾难限额5%移动隔夜USD0.7m4、各种货币的净头寸、净空头和灾难限额净头寸USDm灾难限额6排名当日隔夜USD000sUSD2085001CHF2075001GBP2075001JPY2075001HKD1242502SGD831253其他10320035、远期错配限额USD5,000PVBP最长期权期限24个月6、波动率敞口总额USD750,000各种货币（限额4的显示的排名）1对1500,0001对2350,0001对3200,00010%的相对变化或1%的绝对变化2对2250,0002对3100,0003对3250,0007、最大损失限额每日USD250,000每月USD700,000市场风险管理外汇风险对于外汇风险，设置三种风险限额：（1）货币敞口限额（2）外汇远期限额（3）货币期权限额36市场风险管理利率风险n利率风险利率风险n产生于持有到期日或重定价日不同的资产和负债，产生的敞口（错配）随利率变化产生风险。n当资产重定价日大于负债重定价日时，银行在利率下降时获益而利率上升时损失；当资产重定价日小于负债重定价日时，银行在利率下降时损失而利率上升时获益。n利率风险限额利率风险限额n如果是背对背交易，没有限额要求（但信用和资本仍有额外的需要）。n利率风险限额设置为未来各期的PVBP形式。n对银行帐户（Bankingbook）和交易帐户（Tradingbook）分别建立限额，其中交易帐户需要按照产品设定限额。分别建立限额是因为，银行帐户的核算以“应计”（Accrual）为基础，交易帐户则采取“盯市”（Mark-to-Market）的原则。n限额内容一般包括：n总错配限额（TotalMismatchLimit）：对银行帐户和交易帐户的总错配限额是各种货币头寸的PVBP总值。正常情况下，总错配限额应小于各种货币限额的总和，以便在各货币之间有一定的灵活性。n到期日限额（MaturityLimit）：规定现金流（名义的或实际的）最大的允许期限。它不一定是最长的错配期限，它可以超过最长错配期限，但不可能短于它。n按货币和期限的错配限额（MismatchLimitbyCurrency/Period）：各种货币的各种远期PVBP。n允许的工具：允许使用的利率工具。n利率期权限额：分仅购入和期权交易两种情况。对于仅购入的利率期权，主要限制支付期权费的水平（最大的潜在损失）。对于期权交易，控制风险的限额要更复杂。对于利率风险，风险限额一般包括：（1）总错配限额（2）到期日限额（3）按货币和期限的错配限额（4）利率期权限额37样样 表表市场风险管理利率风险n交易帐户利率风险限额交易帐户利率风险限额1、错配总额限额USDPVBP10,0002、期限限额3年3、各货币分期限错配/USD/PVBP货币现金F1F2F3F4F5F6F7-F8F9-F12F13-F20F21-F28F29-F40F41-F120F121+总计EUC1,5001,2001,0007507507501,5001,5001,0005,000USD6005004003003003008008001002,000CHF6005004003003003002002001001,500GBP6005004003003003002002001001,500JPY6005004003003003002002001001,500SGD200150100757575757575500HKD200150100757575757575500其他200150100757575757575500总计3,0002,5002,0001,5001,5001,5002,0002,0001,00010,0004、允许的工具最长期限总价值国库券12个月USD10mCDs24个月USD5mFRAs24个月USD5m存款期货近2个合约5、银行间借入限额USD500m6、购入的利率期权货币CHF，USD工具OTC或交易所交易的FRAs和存款期货期权最长期权期限6个月基础工具最长期限12个月期权费限额每年USD10,0007、利率价差交易限额USD10,000各种货币和期限的分限额USDGBPCHF年1500250750250025075035005001,50045005001,50051,0005001,50062,00075072,000750总计6,0003,5005,00038样样 表表市场风险管理利率风险n应计帐户利率风险限额应计帐户利率风险限额1、错配总额限额USD/PVBP10,0002、期限限额3年3、各货币分期限错配/USD/PVBP货币现金F1F2F3F4F5F6F7-F8F9-F12F13-F20F21-F28F29-F40F41-F120F121+总计EUC1,5001,2001,0007507507501,5001,5001,0005,000USD6005004003003003008008001002,000CHF6005004003003003002002001001,500GBP6005004003003003002002001001,500JPY6005004003003003002002001001,500SGD200150100757575757575500HKD200150100757575757575500其他200150100757575757575500总计3,0002,5002,0001,5001,5001,5002,0002,0001,00010,0004、允许的工具最长期限总价值国库券12个月USD10mCDs24个月USD5m5、盯市评估标准USD1m39样样 表表市场风险管理股票风险n股票风险股票风险n产生于持有股票或以股票为基础的金融工具的头寸，或多头或空头，其风险敞口随股票市场价格变化而变化。股票风险可以来自于实际持有股票，或股票衍生产品，或股指套利交易。n股票风险限额股票风险限额n如果是背对背交易，没有限额要求（但信用和资本仍有额外的需要）n股票交易、股票融资、股票期权、股指套利分别设置限额。n股权交易限额股权交易限额1、允许交易的性质代客交易，自营交易，一篮子股票的客户交易（programme trading）2、持有期限30 个日历日3、交易限额市场总限额(USD m)净限额(USD m)瑞士2515美国，日本2010英国7540香港5025总计100504、允许的工具股票股票期货股票指数期货5、最大损失限额每日80,000每月100,0006、特别限制对任何特定股票和行业的限制。对于股票风险，设置三种风险限额：（1）股票交易限额