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基本的财务管理分析概念和工具 盈利分析 (历史数据 ) 投资分析 (前瞻性 ) 财务分析的目的是分析现有的问题并对短期的策略问题提出解决方 案并支持企业长期的价值最大化 成本分析 (历史数据 ) 1 产品盈利情况 客户盈利情况 产品盈利吗 ? 该产品与其它产品系列相比如何 ? 与竞争对手相比如何 ? 企业在给该客户提供服务是盈利吗 ? 该客户对于企业来说的终身价值如何 ? 相对应的利润如何 ? 还有哪些客户是企业有价值的目标 ? 得到这些客户的成本如何 ? 整体企业盈利情况 企业在赚钱吗 ? 企业一直在赚钱 (亏钱 )吗 ? 企业利润占整体销售的百分比是多少 ? 人均利润率是多少 ? 企业利润占总投入资产的百分比如何 ? 企业与其他企业相比如何 ? 为什麽 ? 企业的盈利情况可以从几个层面研究 2 净资产回报率 净利润 股东权益 净利润 总资产 ROE 总资产回报率 ROA 毛利 销售收入 毛利率 ROS (毛 ) 净利润 销售收入 净利润率 ROS (净 ) 销售收入 总资产 总资产周转率 比率名称 公式 衡量什么 ? 衡量资本投放的效率 , 如企业在投入资 金和资源后得到多少的回报 ? 资源的分配和调整的效率 ,如每元的 资产产生多少的回报 ? 资本密集程度 ,如每元的资本带来多 少的销售 ? 每元销售可以进行固定成本和净 利润分配的比率 每元销售对应的利润 代号 利润率 *净利润为税后净营运利润率 下列的财务指标是了解企业财务情况的最好的数据 ,关键是学会用 这些指标进行横向和纵向的比较 3 净资产回报率 管理人员可以通过三种方式影响资本回报率 : 净利润率 资产周转率 财务杠杆系数 销售收入 股东权益 销售收入 总资产 总资产 股东权益 X X X 净利润率 总资产周转 率 财务杠杆系数 X X 了解企业的总体盈利情况还不够 ,还应通过了解盈利情况的组成部 分来明白为什么能盈利和如何盈利的 ? 净利润 股东权益 净利润 销售收入 净利润 销售收入 4 净资产回报率 总资产周转率 现金量 应收款周期 库存周转率 固定资产周转率 资产负债表的数据 毛利率 (折旧与税前的利润 ) 收入税率 损益表的数据 净利润率 应付款帐龄 负债资产比率 流动资产负债比率 流动现金负债比率 财务杠杆系数 中间的三个指标表明了有哪些重要的业务指标对于净资本回报率产生了重要的影响，下层的比率表明了对于资 产负债表和损益表的内容的影响如何可以影响净资本回报率 我们可以把指标分为三层，从上至下对于企业进行剖析 5 总投入资产回报率可以正 确地反映了去除企业不同 的财务策略影响前企业的 盈利能力 ROIC 税前利润 (1-税率 ) 债务与股东权益之和 加入企业不含债务是企业的利润 企业所有的投入资本（含股东投入和银行借贷） 债务 10%利率 股东权益 总投入资产 税前利润 减去财务成本 税前净利润 减税收 40% 净利润 净资产回报率 息前总投入资产回报率 $900 100 $1,000 120 90 30 12 $18 18.0% 7.2% $ 0 1,000 $1,000 120 0 120 48 $72 7.2% 7.2% A B 举例 总资产 息前总投入资产回报 (ROIC或 RONA）比净资产回报率更易去除企业 不同的财务策略对于分析的影响 6 EVA 是企业资本的回报扣除资本成本后的价值 EVA (r - K) * 资本总量 (资本投资回报率 加权平均资本成本率 ) * 资本总量 举例 : 净运营利润 (NOPAT) 资本总量 加权平均资本成本率 , K 资本投资回报率 , r $250 $1,000 15% 25% EVA (r - K) * 资本总量 (25%-15%) * $1,000 $100 另外一个估量企业盈利水平的指标为经济价值创造能力， EVA 业务职能 成本可以根据不同的标准进行分类 研发成本 产品、服务和流程 设计成本 生产成本 于成本目 标的关系 与成本驱动 因素的关系 总和或平 均 直接成本 间接成本 营销成本 分销成本 客户服务成本 固定成本 可变成本 总成本 单位成本 划分标准 成本种类 8 许多公司面临的最大问题之一就是采用何种方法将它们的一般管理费 用分谈到它们的产品和服务中去 核心的问题是选取多少种成本驱动因素及何种成本驱动因素 理想状态下，在成本和其驱动因素之间应该有逻辑联系 方法的准确性和实施成本之间有矛盾 公司一般采用两种成本体系：传统成本法和作业成本法（ Activity Based Costing) 成本体系概述 9 成本体系作业成本法 (Activity Based Costing) 作业成本法 活动 活动的成本 成本目标 如： 产品 服务 客户 分辨完成 的活动 将成本分 摊到每个 产品 分析每种 产品所需 的活动 分析每项 活动的成 本 作业成本法的指导原则：活动产生成本；产品消耗活动 原则 步骤 10 成本体系作业成本法与传统成本法之间的比较 作业成本法 传统成本法 间接成本源 成本分摊基 础 成本目标： 产品线 直接成本 示例 商店支持 直接成本 间接成本 进货成本 直接成本 间接成本 进货 成本 订货 订货次数 运输 上架 订货 送货次数 上架工时 售货数量 进货 成本 退瓶 11 6 64 20 合计 甲 乙 丙 16 65 18 3 63 20 $185,000 14 72 34 7 41 13 $181,000 设计 生产 营销 服务 研发 分销 18 70 22 $200,000 发现的问题 成本分析的基本工具（ 1）：成本结构的横向比较 12 损益表 : 营业收入 P * X 可变成本 (V * X) 利润贡献 P-V * X 固定成本 (F) 利润 P-V * X F 成本分析的基本工具（ 2）：盈亏平衡点的分析 单个产品的盈亏平衡分析 注解 : P = 单价 V = 单位可变成本 F = 总固定成本 X = 销售数量 X* = 盈亏平衡点 盈亏平衡点： F/P-V -40 -20 0 20 40 60 15 20 25 30 35 收入 /成本 (百万 ) 销售数量 (万 ) X* = 盈亏平衡点 13 举例 : 销售额 利润贡献 利润 营运杠杆 A公司 50,000 40,000 10,000 400 B公司 50,000 20,000 10,000 200 A公司销售额增长 20，利润增长 80 B公司销售额增长 20，利润增长 40 成本分析的基本工具（ 3）：营运杠杆分析 营运杠杆系数利润贡献 /营业利润 营运杠杆 营运杠杆指的是利用固定资产 将与销售增长相对应的利润增 长进行放大 营运杠杆对于固定资产比重较 高的行业（如民航业）来说是 一项重要的成本分析指标 14 1. 将来的回报在考虑了风险后是否与现在的投入相匹配 2. 分析建议的投资是否为达到目的的最有效手段 常用的工具包括： 投资分析可以帮助回答如下的投资问题： 投资回收期 内部投资回报率法 (IRR) 净现值法 (NPV) 与注重于历史数据的盈利分析和成本分析不一样，投资分析注重于对于投资项目将来的价值 的估计 投资分析通常被用作对于投资决策的支持 15 投资分析的优点 可以将投资的机会进行量化分析 帮助进行 “ 干 /不干 ” 的决策 基于定量的指标对于投资机会 /战略选择进行优先化 当在选择不同的投资和策略方向时非常有用： 投资分析提供了定量的分析框架来分析投资的机会，主要用于对企 业策略分析框架的补充 16 计算投资的回报水平 估计相关的现金流量 将回报水平与评估 标准进行比较 基于经验进行估算 对于项目经济回报的总 结 评估标准通常是公认的 或者企业内部认可的标 准 投资项目的举例 : 新产品推广 在新市场推广现有产品 实行新的营销政策 建立新厂以提高产能 并购对手 投资机会分析一般分为三步进行 17 相当于今天的价值 预测的现金流 投资结束时的剩余价值 = + 价值等于所有的投资回报减去成本，因此必须对于投资期限内的现金流进行估计，并同时估 算项目结束时剩余投资的价值 估计现金流 :对应的投资时限和最终剩余价值 投资的目的是为企业的股东创造价值 18 项目 1的现金流 40,000 1 60,000 2 80,000 3 0 180,000 年 项目 2的现金流 64,000 1 64,000 2 64,000 3 0 210,000 年 64,000 4 5 89,000 投资分析工具（ 1）：投资回收期 投资回收期是将全部投资收回所需的年限，是最原始的一种投资方法 投资回报期 3年 投资回报期 3.28年 忽略了资金的 时间价值！ -40 -20 0 20 40 60 15 20 25 30 35 净现值 (000s) 折现率 (%) = 自身 = 购并 IRR 25.5% 22.1% 内部投资回报率是单个项目的净现值为 0时对应的折现率，可将其与资本的机会成本 ， k,进行比较 IRR K,投资可以接受 IRR 0, 投资可以接受 NPV 0, 拒绝投资 NPV = 0, 投资收益很少 NPV = C0 + PV PV = S Ct (1+r)t = 初期投资 = 未来的现金入帐 t = 时间 = 折现率 Co C t t r 计算公式 投资分析工具（ 3）：净现值（ NPV）法 ； 外汇交易 ；炒外汇入门 http:/ 炒外汇入门； ； 外汇交易平台 ,外汇入门学习 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币是任何货币对中的第二个货币。它通常叫做点差货币，任何未实现利润或损失都从该货币中表现出来。点点时任何一个货币对的最小货币单位。差不多所有的货币对都包含 5个有效数字，且在第一个数字后，都存在小数点后数字，比如，欧元 /美元报价 1.2538。在这一情况下， 一点就是小数点后第四位，即 0.0001。因此，如果在任何以美元作为报价货币的货币对中，一点都等于 1美分的 1/100。唯一的例外是日元货币对，在这一情况下，一点等于 0.01。 0.1点 1点的十分之一即 0.1点。一些经纪商提供 0.1点的货币对报价。比如，如果欧元 /美元从 1.32156 波动至 1.32158，那么它的波动就是 0.2点。买入价买入价是市场打算购买某一货币的价格。在这一价格水平下，交易者能够卖出基准货币。它显示在货币对报价的左边。以英镑 /美元为例，如果英镑 /美元报价是 1.8812/15了外汇交易入门 1-16 外汇市场里的“点”和“ 0.1点” ，知道了除了日元货币对是小数点后第二位外，其它的货币对均采用四位小数报价，同时也懂得了点的计算方法。今天我们要和大家学习第十七课外汇交易入门 1-17 手、杠杆、利润表和损失。在过去，以特定数额进行的即期外汇交易称为手数。一手的标准水平是 10万单位。 当然，还有迷你手、微型手、毫微手，它们的大小分别是 1万单位、 1,000单位以及 100单位。你已经知道，货币都是以点来衡量的，这是货币的最小计价单位。假设我们需要利用 10万单位 (1标准手 )的货币。在这一情况下，我们将计算一点所代表的货币价值 1、美元 /日元汇率在 119.80(0.01/119.80)*100,000=8.34美元 /点 2、美元 /瑞郎汇率在 1.4555(0.0001/1.4555)*100,000=6.87美元 /点在不是以美元为第一报价货币的情况下，公式略微有所不同 1、欧元 /美元汇率在 1.1930(0.0001/1.1930)*100,000=8.38美元 /点 8.38美元 /点 *1.1930=9.99734美元 /点 9.99734经小数点进位后大约为 10美元 /点 2、英镑 /美元汇率在 1.8040(0.0001/1.8040)*100,000=5.54美元 /点 5.54美元 /点 *1.8040=9.99415美元 /点 9.99415经小数点进位后大约为 10美元 /点对于点值的计算，你的经纪人可能有不同的换算方式，但是不管是那种换算方式，他们都能 够告诉你，在特定时间，某一货币对一点所代表的价值。随着市场的发展，货币对的点值也会随着你交易货币对汇率的变动而变动。什么是杠杆？你很可能会奇怪，向你这样的散户投资者怎么能够交易如此大规模的货币。你可以这样设想，你的经纪商借给你 100,000美元来购买货 币。而它只要求你给它 1,000美元作为信用保证金，它将代为你保管这笔资金。听上去是不是太美了，感觉不太真实？这就是杠杆交易的工作原理。你使用的杠杆比例取决于你的经纪商以及你能够承受的水平。一般来说，经纪商将首先要求交易者在其账户中存入一笔资金，这笔资 金即我们所熟知的“账户保证金”或“初始保证金”。一旦你存入了你的资金，你就能够用它来进行交易。经纪商也会规定，每一手交易所需要的保证金水平。比如说，如果杠杆比例是 100:1(或 1%的头寸要求 )，你打算进行 100,000美元的交易，但是，你的账户中仅有 5,000美元。 这并没有什么大不了，因为你的经纪商将从 5,000美元中拿出 1,000美元，作为你的首付款，或者是“保证金”，并允许你“借入”余下的资金。当然，任何损失或者盈利都将在你的账户现金余额中进行减记或者增加。最低保证金要求因经纪商而异。在上一例子中，该经纪商允许 1%的保证金。这意味着，每进行 100,000美元交易，经纪商希望你存入 1,000美元作为交易头寸。我该如何计算利润和损失？现在，你已经知道了如何计算点值以及什么是杠杆，现在让我们看看如何计算获利或损失。让我们买入美元并卖出瑞郎。 1. 你的报价是 1.4525 / 1.4530。 由于你在买入美元，因此 1.4530的“卖出价”将是你的“买入”价格，或者是其他交易者打算卖出的价格。 2. 你在 1.4530点位买入 1标准手 (10万单位 )美元 /瑞郎。 3.数小时过后，汇价变为 1.4550，你打算平仓。 4. 美元 /瑞郎最新报价是 1.4550/1.4555。由于你正打算平仓，且你 最初为买入，现在你为平仓，需要卖出美元 /瑞郎，因此你必须执行 1.4550的“买入价”。 5. 1.4530和 1.4550之间的价差为 0.0020，或 20点。 6. 计算你的获利情况： (0.0001/1.4550)*100,000*20=6.87美元 /点 *20点 =137.40美元记住，当你进入或退出交易，你必须明晰“买入价 / 卖出价”报价的价差。当你买入一种货币，你将执行卖出价，当你卖出，你将执行买入价。 以上就是小编为您带来的“外汇交易入门 1-17 手、杠杆、利润表和损失”全部内容，更多内容敬请关注汇市通！ 免责声明：此页面内容包含的任何观点、新闻、研究产品、分析、报 价，任何投资建议或市场预测或其他信息等仅供参考，并不作为投资建议或推荐。投资者据此操作，风险自担。 分享到 : 相关文章 新兴市场迎来喘息机会 中期看好印尼、印度债券市场 难兄难弟？欧元与英镑共进退 【外汇基础知识】什么是 PPI 美国股市开盘走低，因土耳其和 贸易问题重新浮现 外汇买卖投资技巧 20条 外汇分析：英镑 /美元是否有望上涨？ 最新文章 2019-03-21 19:43:15fxcm福汇分析炒外汇是投资还是理财？ 2019-03-20 20:05:08日本汇率兑换人民币逐渐回归 2019-0，那么买入价就是 1.8812。这意味着，你卖出 1英镑的价格是 1.8812美元。卖出价卖出价是市场打算卖出某一特定货币对的价格。在这一价格下，你能够买进基础货币。它显示在货币对报价的右边。比如说，欧元 /美元报价是 1.2812/15，卖出价是 1.2815，这意味着你购买 1欧元需要付出 1.2815美元。买入 /卖出点差点差为买入价和卖出价之 间的利差。在交易商报价中，小数点前面数字通常省略掉。比如说，美元 /日元汇率可能是 118.30/118.34，但是，口头报价可能省略掉前三个数字，说成“ 30/34”，在这一例子中，美元 /日元的点差为 4点。报价等式外汇市场汇率的使用格式如下：基础货币 /报价货币 =买入价 /卖 出价交易成本买 /卖价差的显著特征在于，它也是一次完全交易过程所需的交易成本。完全交易是指，在实施买入 (或卖出 )某一货币对时，通过对冲卖出 (或买入 )相同规模的同种货币对，这一完全交易过程即称作完全交易。比如说，欧元 /美元汇率是 1.2812/15，那么交易成本就是 3点。计算交易成本的公式是：交易成本 (点差 )=卖出价 -买入价交叉货币对交叉货币对是指不包含美元的货币对。投资者进行一次交叉货币对交易，实际上等同于进行两次美元相关交易。比如说，最初买入欧元 /英镑，这等同于买入欧元 /美元，并卖出英镑 /美元。交叉货币对交易 通常成本较高。保证金当你向外汇经纪商开户，你必须存入经纪商要求的最低资金。最低资金因不同交易商而已，最低可是 100美元，最高可达 100,000美元。你每进行一次新的交易，你的保证金账户中将拿出一部分资金作为你交易的初始保证金，初始保证金规模视你交易的货币 对、当前汇价以及交易手数而定。交易手的大小始终指的是基础货币交易手的大小。比如说，你开立一个 200倍杠杆的迷你账户，或者说这一账户的保证金要求为 0.5%。迷你账户交易的是迷你手。一迷你手等于 10,000美元。如果你打算交易一迷你手，你并不需要提供全额的 10,000 美元，你只需要 50美元即可 (10,000美元 *0.5%=50美元 )。杠杆杠杆是进行外汇交易所需资本和所需保证金之间的一个比例。借助杠杆，外汇投资者能够利用相对较小的资本进行大规模的外汇交易。外汇保证金交易杠杆比例因不同经纪商而不同，比例从 2:1到 500:1不等。这些常用 的外汇术语是你在外汇交易中必不可少的基本术语，请大家铭记于心！ 以上就是小编为您带来的“外汇交易入门 1-18 外汇交易时应铭记的术语”全部内容，更多内容敬请关注汇市通！ 免责声明：此页面内容包含的任何观点、新闻、研究产品、分析、报价，任何投资建议或 市场预测或其他信息等仅供参考，并不作为投资建议或推荐。投资者据此操作，风险自担。 分享到 : 相关文章 【外汇开户】投资者外汇开户常见问题解答 【外汇操作技巧】图文详解投资大师江恩的六条买卖法则 【外汇交易入门】什么是外汇市场中的避险货币？都有哪些种类 外汇跟单交易如何跟随成功交易者 外汇跟单方案 COPYFUNDS怎么样？ 外汇跟单软件 CopyTrader怎么样？ 最新文章 2019-03-21 19:43:15fxcm福汇分析炒外汇是投资还是理财？ 2