《解读财务报表》PPT课件

1 2021/5/8 2財 務 報 表 網 上 找 （ 2-1）:公開資訊網站:股市財析小站 http:/.tw/mops.htm因 屬 證 管 會 維 護 並 提 供 ， 資 料 最 齊 全也 最 即 時 ， 目 前 有 新 版 、 舊 版 之 分 。 http:/ 由 版 主 錢 明 華 先 生 維 護 ， 主 要 提 供 每月 營 收 與 簡 易 財 報 與 比 率 分 析 ， 資 料簡 明 ， 適 合 趨 勢 分 析 用 。2021/5/8 3財 務 報 表 網 上 找 （ 2-2）:證券基金會:群益證券 http:/www.sfi.org.tw/newsfi/chinese.asp由 證 券 暨 期 貨 市 場 發 展 基 金 會 維 護 ， 提 供 當 期 的 財 務 報 表 與 相 關 資 料 。 部 分 產業 分 析 資 料 採 會 員 制 。 http:/.tw/資 料 建 立 完 整 ， 財 務 報 表 均 提 供 跨 期 查詢 ， 按 各 股 提 供 即 時 新 聞 、 投 資 分 析 等相 關 資 訊 。2021/5/8 4財 報 公 布 截 止 日去 年 年 報去 年 Q4 今 年 Q14/30 今 年 半 年 報今 年 Q28/31 今 年 Q310/31股 東 會 、 法 說 會2021/5/8 5三 大 財 務 報 表當期的營業成果。損益表表達某特定日的財務狀況。資產負債表表達某特定期間現金收入與現金支出的資訊 。現金流量表債 權 人觀 點2021/5/8 6三 大 報 表 ： 損 益 表 （ 2-1）收 入支 出損 / 益減 收 入 Revenue： 營 業 內利 得 Gain： 營 業 外成 本 Cost： 效 益 及 於 後 期費 用 Exp： 效 益 及 於 當 期損 失 Loss： 無 效 益 2021/5/8 7成 本 Cost： 效 益 及 於 後 期三 大 報 表 ： 損 益 表 （ 2-2）收 入 Revenue： 營 業 內利 得 Gain： 營 業 外費 用 Exp： 效 益 及 於 當 期損 失 Loss： 無 效 益銷 貨 毛 利 【 毛 利 率 】營 業 純 益 【 營 益 率 】本 期 純 益 【 盈 利 率 】 $100 （ 100%） ) 80$ 20 （ 20%） ) 10$ 10 （ 10%） ) 15 ) 20$ 5 （ 5%） 2021/5/8 8 如 何 查 詢 損 益 表 2021/5/8 9 如 何 查 詢 營 業 收 入 每 月 10日 公 佈 （ 民 60.04.23起 ） 2021/5/8 10 如 何 查 詢 營 益 分 析 表 2021/5/8 11三 大 報 表 ： 資 產 負 債 表 （ 3-1）融 資投 資 2021/5/8 12三 大 報 表 ： 資 產 負 債 表 （ 3-2）融 資投 資資 產 外 來 資 金自 有 資 金負 債股 東 權 益 2021/5/8 13三 大 報 表 ： 資 產 負 債 表 （ 3-3）資 產負 債股 東 權 益 流 動 資 產長 期 投 資 無 形 資 產其 他 資 產固 定 資 產流 動 負 債 各 項 準 備長 期 負 債 其 他 負 債 普 通 股 本 保 留 盈 餘資 本 公 積 庫 藏 股 票2021/5/8 14 如 何 查 詢 資 產 負 債 表 2021/5/8 15三 大 報 表 ： 現 金 流 量 表 （ 3-1）營 業活 動投 資活 動 融 資活 動 2021/5/8 16三 大 報 表 ： 現 金 流 量 表 （ 3-2） 現金流量表營 業 活 動 之 現 金 流 量 本 期 純 益 （ I/S） 調 整 項 目 （ I/S） 營 業 資 產 及 負 債 淨 變 動 投 資 活 動 之 現 金 流 量融 資 活 動 之 現 金 流 量 現 金 x x x期 初 現 金 x x x期 末 現 金 x x x （ B/S）損益表（ I/S）資產負債表（ B/S）流 動 資 產 流 動 負 債非 流 動 資 產 非 流 動 負 債股 東 權 益應 計 基 礎 現 金 基 礎2021/5/8 17三 大 報 表 ： 現 金 流 量 表 （ 3-3）資產負債表流 動 資 產 流 動 負 債非 流 動 資 產 非 流 動 負 債股 東 權 益期 間 餘 額 增 加 現 金 流 出 現 金 流 入期 間 餘 額 減 少 現 金 流 入 現 金 流 出 2021/5/8 18 如 何 查 詢 現 金 流 量 表 2021/5/8 19三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O意 義 ： 每 元 流 動 負 債 有 幾 元 的 流 動 資 產 可 供 抵 償 。O顯 示 短 期 債 務 的 保 障 程 度 。O通 常 以 200%為 標 準 ； 130%過 低 。流 動 比 率 流 動 資 產流 動 負 債 2021/5/8 20三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O緊 急 清 償 短 期 負 債 的 應 變 能 力 。O通 常 以 100%為 標 準 ； 80%過 低 （ 酸 性 測 驗 ）速 動 比 率流 動 資 產 流 動 負 債存 貨 預 付 費 用不 易 變 現 無 法 變 現 2021/5/8 21三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O意 義 ： 顯 示 企 業 收 帳 效 率 。 （ 愈 高 愈 好 ）O分 子 ： 淨 額 觀 念 （ 排 除 退 貨 、 折 讓 ） 、 賒 銷 最 好 。O分 母 ： 總 額 觀 念 （ 不 排 除 備 抵 呆 帳 ） 。應 收 帳 款 週 轉 率營 業 收 入平 均 應 收 帳 款 2021/5/8 22三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O意 義 ： 顯 示 企 業 收 帳 速 度 。 （ 愈 低 愈 好 ）O與 授 信 期 間 （ 票 期 ） 比 較 ： 瞭 解 催 收 帳 款 成 效 。O與 同 業 比 較 ： 瞭 解 產 業 放 帳 期 間 。O判 斷 標 準 ： 90天 正 常 ； 180天 太 差平 均 收 帳 日 數 360應 收 帳 款 週 轉 率 2021/5/8 23三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O意 義 ： 顯 示 銷 貨 效 能 及 存 貨 管 控 。 （ 6）O比 率 高 ： 存 貨 控 管 佳 ， 現 金 週 轉 更 靈 活 。O比 率 低 ： 滯 銷 備 料 存 貨 價 值 高 估 控 管 差存 貨 週 轉 率銷 貨 （ 營 業 ） 成 本平 均 存 貨 2021/5/8 24三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O意 義 ： 存 貨 由 購 入 至 出 售 所 須 花 費 的 期 間平 均 存 貨 週 轉 日 數 360存 貨 週 轉 率 2021/5/8 25三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O意 義 ： 購 貨 銷 貨 現 金 。 （ 存 貨 轉 換 期 間 ）O天 數 愈 短 ， 表 示 企 業 週 轉 能 力 愈 好 。營 業 循 環平 均 收 帳日 數 平 均 存 貨週 轉 日 數 2021/5/8 26三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）流 動 比 率 的 品 質 衡 量 週 轉 性 （ 活 動 力 ） 分 析應 收 帳 款 品 質應 收 帳 款 週 轉 率高 低存貨週轉率存貨品質衡量 高 流 動 比 率 ： 可 信 任速 動 比 率 ： 可 信 任 無 法 判 斷 流 動 比 率 與速 動 比 率 的 品 質 。低 流 動 比 率 ： 不 可 信 任 速 動 比 率 ： 可 信 任 流 動 比 率 ： 不 可 信 任速 動 比 率 ： 不 可 信 任2021/5/8 27三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O意 義 ： 顯 示 外 來 資 金 比 例 之 高 低 。O通 常 以 40%（ 1/3） 為 標 準 。O分 析 時 ： 可 轉 換 公 司 債 權 益 。負 債 比 率 負 債資 產 2021/5/8 28三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O意 義 ： 測 驗 固 定 資 產 是 否 全 部 以 長 期 資 金 提 供 。O分 子 ： 長 期 資 本 長 期 負 債 +股 東 權 益 。O通 常 以 1為 標 準 。適 合 率 固 定 資 產 股 東 權 益長 期 負 債 2021/5/8 29三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）資產負債表流 動 資 產 流 動 負 債固 定 資 產 長 期 負 債 股 東 權 益 長 期 資 本2021/5/8 30三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O意 義 ： 衡 量 企 業 純 益 支 付 利 息 費 用 （ 債 務 ） 能 力 。O分 母 ： 稅 前 息 前 純 益 （ EBIT） 。O負 債 比 違 約 風 險 利 息 保 障 倍 數 愈 重 要 。利 息 保 障 倍 數稅 後 淨 利 營 所 稅 利 息 費 用利 息 費 用 2021/5/8 31利 息 保 障 倍 數 的 標 準 未 公 開 發 行 公 司 債 募 集 準 則 判 斷 標 準 ： 25（ 2偏 低 ）舉 債 擴 廠 利 息 資 本 化 利 息 費 用 比 例 較 無 意 義 ： 負 數 （ 企 業 虧 損 ） 業 外 收 入 50%資 本 淨 值 E 利 息 保 障 倍 數E 100億 1.0倍 以 上60億 E 100億 1.2倍 以 上15億 E 60億 1.5倍 以 上 2021/5/8 32三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O意 義 ： 衡 量 企 業 資 產 運 用 效 率 。 （ 公 開 資 訊 網 站 ）O分 子 ： 稅 後 淨 利 （ 股 東 的 報 酬 ） 。 稅 後 利 息 費 用 （ 債 權 人 的 報 酬 ） 。O會 計 恆 等 式 ： 資 產 負 債 股 東 權 益 。總 資 產 報 酬 率稅 後 淨 利 利 息 費 用 （ 1 稅 率 ）平 均 總 資 產ROA標 準 式 2021/5/8 33三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O意 義 ： 投 資 成 本 $1可 以 淨 賺 多 少 元 。 企 業 經 營 的 效 率 。 （ 股 市 財 析 小 站 ）O投 資 報 酬 率 ： 資 產 投 資 。總 資 產 報 酬 率 稅 後 淨 利（ 平 均 ） 總 資 產ROA修 正 式 2021/5/8 34三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O說 明 ： 盈 利 率 純 益 率 利 潤 率 銷 貨 淨 額 營 業 收 入O投 資 報 酬 率 由 獲 利 能 力 （ 盈 利 率 ） 與 資 產 運 用 效 率（ 資 產 週 轉 率 ） 共 同 決 定 。杜 邦 公 式稅 後 淨 利總 資 產 稅 後 淨 利銷 貨 淨 額 銷 貨 淨 額總 資 產 盈 利 率 資 產 週 轉 率 2021/5/8 35三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）2% 20%10 120% 20%好 賣 不 好 賺 好 賺 不 好 賣盈 利 率 資 產 週 轉 率投 資 報 酬 率杜 邦 公 式 的 衍 生 意 義2021/5/8 36三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O意 義 ： 股 東 每 投 資 $1， 可 分 回 多 少 利 潤 。O合 理 範 圍 ： 1015%。O比 率 高 ： 資 金 回 收 快 、 產 品 競 爭 力 強 、 營 運 控 管 佳股 東 權 益 報 酬 率 稅 後 淨 利（ 平 均 ） 股 東 權 益ROE標 準 式 2021/5/8 37三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O意 義 ： EPS， 股 東 分 配 的 股 利 。O分 母 ： 一 般 用 本 期 期 末 股 份 數 。O一 般 於 損 益 表 末 提 供 。每 股 盈 餘 稅 後 純 益 優 先 股 股 利加 權 平 均 流 通 在 外 股 數 2021/5/8 38三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O意 義 ： 在 正 常 營 運 狀 態 下 ， 償 付 流 動 負 債 的 能 力 。O判 斷 標 準 ： 0.4現 金 流 量 比 率 流 動 負 債營 業 活 動 的 現 金 流 入 2021/5/8 39三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O意 義 ： 衡 量 營 業 產 生 的 現 金 ， 是 否 足 以 支 應 業 務 成長 所 需 資 金 （ 存 貨 擴 充 與 資 本 支 出 ） 及 分 配 股 利 所需 的 資 金 。O 1： 足 以 支 應 ； 1： 須 向 外 籌 措 資 金 。現 金 流 量 允 當 比 率（ 35年 ） 營 業 活 動 的 現 金 流 量（ 35年 ） 資 本 支 出 、 增 添 存 貨 、 現 金 股 利 合 計 數 2021/5/8 40三 大 報 表 交 叉 分 析 （ 比 率 分 析 ）O意 義 ： 衡 量 為 資 產 重 置 及 營 業 成 長 需 要 ， 而 將 來 自 營 業 之資 金 保 留 ， 再 投 資 於 資 產 的 %。O分 子 ： 保 留 於 企 業 中 再 投 資 的 現 金 。 O營 運 資 本 流 動 資 產 流 動 負 債 。O通 常 以 810%即 視 為 滿 意 的 水 準 。現 金 再 投 資 比 率營 業 活 動 的 現 金 流 量 現 金 股 利固 定 資 產 毛 額 長 期 投 資 其 他 資 產 營 運 資 本固 定 資 產 毛 額 ：1.再 投 資 的 資 產 ： 買 新 的 、 無 累 計 折 舊2.營 業 活 動 的 現 金 流 量 未 扣 除 折 舊 。2021/5/8 41 如 何 查 詢 比 率 分 析 2021/5/8 42 如 何 查 詢 比 率 分 析 2021/5/8 43完 整 的 財 報 分 析趨 勢分 析比 較分 析 比 率分 析 靜 態 分 析 動 態 分 析時 間產 業2021/5/8 44會 計 師 查 核 報 告 書 （ 3-1）&國 內 上 市 櫃 公 司 簽 證 業 務 ， 70%集 中 在 四 大 會 計 事 務 所 （ 勤 業 眾 信 、 安 侯 建 業 、 資 誠 、 致 遠 ）&查 核 報 告 ： 年 報 、 半 年 報 核 閱 報 告 ： 季 報 （ Q1、 Q3） 、 年 度 財 測& 查 核 與 核 閱 的 差 異 查 核 報 告 有 依 照 一 般 公 認 審 計 原 則 與 會 計 師 查 核 簽 證 財 務 報 表 規 則 完 成 查 核 。 2021/5/8 45會 計 師 查 核 報 告 書 （ 3-2）&格 式 （ 審 計 準 則 公 報 ） 前 言 段 ： 責 任 認 定 範 圍 段 ： 對 投 資 有 相 當 影 響 力 意 見 段 ： 五 種 表 示 意 見 說 明 段 ： 修 正 式 無 保 留 意 見 區 分 責 任 ： 採 用 其 他 會 計 師 查 核 報 告 存 有 疑 慮 ： 受 查 者 繼 續 經 營 之 假 設 重 大 影 響 ： 會 計 原 則 變 動 與 前 不 同 ： 前 期 意 見 或 前 期 會 計 師 重 大 事 項 2021/5/8 46會 計 師 查 核 報 告 書 （ 3-3）&查 核 報 告 非 保 證 書 財 務 報 表 與 附 註 是 公 司 管 理 當 局 編 製 ， 並 負 起 數 據 真 實 與 否 的 最 終 責 任 ； 會 計 師 則 是 對 公 司 提 出 數 據 進 行 查 核 ， 並 對 財 務 報 表 表 示 意 見 。 財 務 報 表 在 受 查 的 某 一 段 期 間 可 允 當 表 達 （ 前 言 段 最 後 一 句 話 ）&查 核 報 告 （ 無 保 留 意 見 ） 非 利 多 資 訊 僅 表 達 公 司 財 報 資 訊 的 合 理 性 ， 財 報 分 析 才 有 意 義 ， 充 其 量 代 表 非 利 空 資 訊 。 2021/5/8 47 如 何 查 詢 會 計 師 查 核 報 告 書 2021/5/8 48財 務 報 表 附 註 （ 4-1）1)公司沿革實 收 資 本 額 、 員 工 人 數 。經 建 會 統 計 ： 台 灣 企 業 平 均 壽 命 12.5年2)重要會計政策之彙總說明 會 計 原 則 變 動 才 須 注 意 。每 份 報 告 此 部 份 大 同 小 異 。3)會計變動之理由及其影響一 致 性 的 基 礎 ， 財 報 分 析 方 有 意 義 。 2021/5/8 49財 務 報 表 附 註 （ 4-2）4)重要會計科目之說明存 貨 ： 備 抵 跌 價 損 失長 期 投 資 ： 轉 投 資 多 的 PCB由 須 注 意固 定 資 產 ： 折 舊借 款 ： 可 轉 債 、 聯 貸 案 、 長 期 借 款 了 解 債 權 往 來 銀 行 。 股 東 權 益 ： 現 金 增 資 、 庫 藏 股5)抵、質押資產留 意 每 筆 新 增 的 質 押 資 產 項 目 、 擔 保 的金 額 與 目 的 。 2021/5/8 50財 務 報 表 附 註 （ 4-3）6)關係人交易（ 非 常 重 要 ）財 務 會 計 準 則 公 報 第 六 號儘 可 能 記 住 關 係 人 的 名 稱關 係 人 間 的 交 易 、 財 產 交 易 、 資 金 融 通參 考 合 併 報 表 半 年 報 、 年 報7)重大承諾事項及或有事項信 用 狀 、 A/R Factoring、 背 書 保 證或 有 負 債 ： 在 B/S查 核 完 成 前 ， 已 存 在 的 事 實 ， 但 發 生 不 具 確 定 性 如 訴 訟 、 賠 償 等 。 2021/5/8 51財 務 報 表 附 註 （ 4-4）8)重大之災害損失9)重大期後事項會 計 年 度 終 了 日 （ B/S日 ） 財 報 提 出 日如 判 決 敗 訴 、 補 稅 、 客 戶 退 貨 等10)其他事項注 意 持 有 衍 生 性 金 融 商 品 的 情 況 。11)附註揭露事項重 大 交 易 事 項 相 關 資 訊轉 投 資 事 業 相 關 資 訊大 陸 投 資 資 訊 2021/5/8 52 如 何 查 詢 財 務 報 表 附 註 2021/5/8 53長 期 投 資 與 業 外 收 入長 期 投 資 的 收 益 損 益 表 的 業 外 收 支 長 期 投 資 比 例 高 ， 業 外 損 益 重 要 性 提 高長 期 投 資 佔 資 產 超 過 30%高 比 率長 期 投 資 認 列 方 式 ： 成 本 法 ： 持 股 低 於 20% 權 益 法 ： 持 股 高 於 20% 合 併 報 表 ： 持 股 高 於 50%操 縱 手 法 ： 短 期 投 資 跌 價 損 失 損 益 表 長 期 投 資 跌 價 損 失 資 產 負 債 表 2021/5/8 54重 大 資 訊U證 交 所 對 上 市 公 司 重 大 訊 息 之 查 證 暨 公開 處 理 程 序 第 二 條46項 （ 7 15 24）U事 實 發 生 日 起 至 次 一 日 營 業 日 交 易 時 間 開始 前 公 佈 於 公 開 資 訊 觀 測 站 。 2021/5/8 55 如 何 查 詢 重 大 資 訊 2021/5/8 56背 書 保 證p背 書 保 證 帳 面 上 的 或 有 負 債 金 額 愈 大 ， 財 務 潛 在 壓 力 愈 大p對 象 ： 子 公 司 與 集 團 關 係 企 業 最 多p警 訊 ： 對 單 一 企 業 淨 值 20% 對 集 團 關 係 企 業 淨 值 50%p查 詢 方 式 ：:每 月 10日 與 營 收 一 併 公 告 （ 下 一 頁 ）:財 務 報 表 附 註:重 大 資 訊 2021/5/8 57 如 何 查 詢 背 書 保 證 2021/5/8 58可 轉 換 公 司 債 Convertible Bonds（ CB） 具 有 轉 換 為 股 票 權 利 的 公 司 債 Euro CB（ ECB） 海 外 可 轉 換 公 司 債誘 因 ： 票 面 利 率 低 ， 發 行 成 本 低 未 來 降 低 負 債 比 （ 債 權 股 權 ）長 期 讓 普 通 股 的 盈 餘 稀 釋 股 本 擴 增隱 憂 ： 股 價 跌 破 CB轉 換 價 。 到 期 是 否 有 能 力 償 還 。 2021/5/8 59 如 何 查 詢 可 轉 換 公 司 債 2021/5/8 60董 監 事 持 股N春 江 水 暖 鴨 先 知N董 監 持 股 法 定 門 檻N質 押 設 定N觀 察 內 部 人 申 讓 持 股背 後 真 正 目 的實 收 資 本 額 C 董 事 持 有 比 監 察 人 持 有 比C 3億 15% 1.5%3億 C 10億 10% （ 不 得 低 於 450萬 股 ） 1%（ 不 得 低 於 45萬 股 ）10億 C 20億 7.5%（ 不 得 低 於 1000萬 股 ） 0.75%（ 不 得 低 於 100萬 股 ）C 20億 5%（ 不 得 低 於 1500萬 股 ） 0.5%（ 不 得 低 於 150萬 股 ）2021/5/8 61 如 何 查 詢 董 監 持 股 質 押 設 定 2021/5/8 62庫 藏 股4實 施 庫 藏 股 的 目 的 與 優 點4股 價 低 迷 時 ， 企 業 或 董 監 買 庫 藏 股 4警 訊 ： 股 票 股 利 與 庫 藏 股 同 期 間 實 施買 回 庫 藏 股 的 目 的 優 點1 轉 讓 員 工 提 供 員 工 股 票 紅 利 ， 不 必另 發 新 股 ， 避 免 股 本 膨 脹2 因 應 認 股 權 或 可 轉 債的 股 權 轉 換 。 不 必 另 發 新 股 因 應 轉 換 需求 ， 避 免 股 本 膨 脹3 護 盤 但 必 須 註 銷 股 本 維 護 股 價 、 股 本 減 肥 2021/5/8 63 如 何 查 詢 庫 藏 股 資 訊 2021/5/8 64 如 何 使 用 群 益 證 券 2021/5/8 65武 林 秘 笈 （ 2-1）&入 門 級 看 懂 財 報 新 手 自 學 ： 早 安 財 經 編 輯 室： 早 安 財 經： 2007 01- 09 操 盤 人 教 你 看財 務 報 表 ： 劉 心 陽： 智 富： 2005 10- 07 第 一 次 看 財 務 報 表就 上 手 ： 趙 曉 蓮： 易 博 士 出 版 社： 2004 01- 12叫 賣 竹 竿 的 小 販 為 什麼 不 會 倒 ？ ： 山 田 真 哉： 先 覺： 2006 05- 252021/5/8 66武 林 秘 笈 （ 2-2）&玩 家 級 活 學 活 用 財 報 資 訊 ： 張 漢 傑： 梅 霖 文 化： 2004 03- 01 股 票 投 資 的 25個關 鍵 比 率 ： 彼 得 坦 柏： 梅 霖 文 化： 2004 07- 24 數 字 背 後 的 數 字 ： 麥 可 布 萊 德： 臉 譜： 2007 03- 11蒸 發 的 股 王 ：領 先 發 現 地 雷 危 機 ： 葉 銀 華： 商 智： 2005 01- 07 2021/5/8