最新多LLDPE空PVC对冲策略幻灯片

进入夏天，少不了一个热字当头，电扇空调陆续登场，每逢此时，总会想起进入夏天，少不了一个热字当头，电扇空调陆续登场，每逢此时，总会想起那一把蒲扇。蒲扇，是记忆中的农村，夏季经常用的一件物品。记忆中的故那一把蒲扇。蒲扇，是记忆中的农村，夏季经常用的一件物品。记忆中的故乡，每逢进入夏天，集市上最常见的便是蒲扇、凉席，不论男女老少，个个手持乡，每逢进入夏天，集市上最常见的便是蒲扇、凉席，不论男女老少，个个手持一把，忽闪忽闪个不停，嘴里叨叨着一把，忽闪忽闪个不停，嘴里叨叨着“怎么这么热怎么这么热”，于是三五成群，聚在大树，于是三五成群，聚在大树下，或站着，或随即坐在石头上，手持那把扇子，边唠嗑边乘凉。孩子们却在周下，或站着，或随即坐在石头上，手持那把扇子，边唠嗑边乘凉。孩子们却在周围跑跑跳跳，热得满头大汗，不时听到围跑跑跳跳，热得满头大汗，不时听到“强子，别跑了，快来我给你扇扇强子，别跑了，快来我给你扇扇”。孩。孩子们才不听这一套，跑个没完，直到累气喘吁吁，这才一跑一踮地围过了，这时子们才不听这一套，跑个没完，直到累气喘吁吁，这才一跑一踮地围过了，这时母亲总是，好似生气的样子，边扇边训，母亲总是，好似生气的样子，边扇边训，“你看热的，跑什么？你看热的，跑什么？”此时这把蒲扇，此时这把蒲扇，是那么凉快，那么的温馨幸福，有母亲的味道！蒲扇是中国传统工艺品，在是那么凉快，那么的温馨幸福，有母亲的味道！蒲扇是中国传统工艺品，在我国已有三千年多年的历史。取材于棕榈树，制作简单，方便携带，且蒲扇的表我国已有三千年多年的历史。取材于棕榈树，制作简单，方便携带，且蒲扇的表面光滑，因而，古人常会在上面作画。古有棕扇、葵扇、蒲扇、蕉扇诸名，实即面光滑，因而，古人常会在上面作画。古有棕扇、葵扇、蒲扇、蕉扇诸名，实即今日的蒲扇，江浙称之为芭蕉扇。六七十年代，人们最常用的就是这种，似圆非今日的蒲扇，江浙称之为芭蕉扇。六七十年代，人们最常用的就是这种，似圆非圆，轻巧又便宜的蒲扇。蒲扇流传至今，我的记忆中，它跨越了半个世纪，圆，轻巧又便宜的蒲扇。蒲扇流传至今，我的记忆中，它跨越了半个世纪，也走过了我们的半个人生的轨迹，携带着特有的念想，一年年，一天天，流向长也走过了我们的半个人生的轨迹，携带着特有的念想，一年年，一天天，流向长长的时间隧道，袅长的时间隧道，袅多LLDPE空PVC对冲策略专业创造价值2多LLDPE空PVC的对冲策略n一、旺季预期，塑料延续涨势n二、宏观拖累，旺季预期需谨慎n三、供给平稳，对外依存度较高n四、原油对塑料支撑有限n五、PVC供需两端偏弱；n六、多L空V对冲策略专业创造价值3专业创造价值4专业创造价值5专业创造价值6专业创造价值7专业创造价值8专业创造价值9二、宏观拖累，旺季预期需谨慎nPMI数据数据表明塑料下游企业经营形式不容乐观。专业创造价值10二、宏观拖累，旺季预期需谨慎n下游企业亏损状况专业创造价值11二、宏观拖累，旺季预期需谨慎n下游企业利润状况专业创造价值12三、供给平稳，对外依存度较高n目前工厂装置检修较平稳，9月产能的10%略多需要检修。石化企业石化企业检修检修装置装置装置装置产能产能检修安排检修安排扬子石化扬子石化LLDPELLDPE20207 7月月2626日开始，预计日开始，预计9 9月中旬开车月中旬开车中沙天津中沙天津LLDPELLDPE30308 8月月2020日开始，计划检修日开始，计划检修4545天天HDPEHDPE30308 8月月2020日开始，计划检修日开始，计划检修4545天天盘锦乙烯盘锦乙烯HDPEHDPE30308 8月月1 1日停车检修，计划日停车检修，计划4040天天全密度全密度13138 8月月1 1日停车检修，计划日停车检修，计划4040天天大庆石化大庆石化LDPELDPE20208 8月份开始阶段性检修月份开始阶段性检修神华包头神华包头全密度全密度30308 8月底检修月底检修专业创造价值13三、供给平稳，对外依存度较高nPE进口量平稳波动，1-6月对外依存度42%。专业创造价值14三、供给平稳，对外依存度较高n下半年新增产能对价格形成压力，2103年以后新增产能将陆续投产。2012-2015年国内聚乙烯新增产能（万吨年国内聚乙烯新增产能（万吨/年）年）石化名称预期投产时间LLDPEHDPELDPE总产能大庆石化大庆石化2012年年9月份月份3030-60齐鲁石化齐鲁石化2012年年-25-25抚顺乙烯抚顺乙烯2012年年9月份月份4530-75武汉石化2012年底-2013年初3030-60四川炼化2013年3030-60宁煤集团2013年30-30蒲城清洁能源2014年1515-30榆林能源化工2014年3030-60上海石化2014年25-25山西焦化2014年-30久泰能源2014年-30陕西延长2015年2025-45兖矿集团2015年-2020中科炼化2015年45全密度-2065专业创造价值15四、原油对塑料支撑有限n原油作为塑料的上游产品，其价格是大多数化工产品的参考价格。专业创造价值16四、原油对塑料支撑有限n塑料与原油比价持续走低专业创造价值17四、原油对塑料支撑有限n塑料与原油比价持续走低原因分析：n1.国内塑料需求不足，原油受地缘政治影响较大n2.中东大量利用油田伴生的乙烷生产乙烯及其衍生物n3.美国利用岩气伴生的廉价乙烷气来生产乙烯乙烯及其衍生物n4.国内甲醇制烯烃的兴起专业创造价值18五、PVC供需两端偏弱nPVC产能过剩严重，供给端对价格产能巨大压力。2011年国内产能2493万吨，产量1263万吨，产能利用率约51%。专业创造价值19五、PVC供需两端偏弱n仍有企业陆续新增产能。2013年，仍有计划新增300万吨产能。厂家备注德州实华2012年新投产30万吨PVC装置并淘汰15万吨的老装置唐山三友2012年6月份新增10万吨至40万吨陕西北元2012年年中50万吨的新装置陆续投产，总产能达到110万吨内蒙君正2012年6月左右新增6万吨装置，淘汰6万吨装置，总产能未变计划投产企业新疆中泰2012年6月底淘汰18万吨老装置，计划10月份新增80万吨新装置伊东东兴化工厂家计划2012年年底投产40万吨济宁金威厂家计划2012年下半年新增15万吨PVC装置至21万吨专业创造价值20五、PVC供需两端偏弱厂家备注宁夏金昱元化工集团有限公司厂家30万吨新项目计划2013年投产安徽华塑股份有限公司计划一期工程年产46万吨聚氯乙烯，最终建成后具有年产100万吨聚氯乙烯 韩华化学（宁波）有限公司二期30万吨将于2013年投产内蒙古君正能源化工股份有限公司2012年4月份淘汰6万吨老装置，5月份技改新增6万，总产能仍为32万吨。2013年扩产30万吨至62万吨内蒙古中谷矿业有限责任公司由鸿达集团投资的中谷矿业将于2012和2013年分别投产双30万吨PVC河北金牛化工股份有限公司后期计划投产40万新装置宜宾天原集团股份有限公司30万吨新装置计划2013年底投产青海塩湖设计年生产规模为烧碱40万吨、聚氯乙烯50万吨。2013年主要新增产能如下专业创造价值21五、PVC供需两端偏弱n碱强氯弱，加剧PVC弱势格局。烧碱价格稳中有升，而液氯持续低迷，导致PVC供给端压力难减。专业创造价值22五、PVC供需两端偏弱n烧碱价格稳中有升专业创造价值23五、PVC供需两端偏弱n电石价格不能对PVC形成有力支撑，而且电石法厂商电石多采用自给自足的方式。专业创造价值24五、PVC供需两端偏弱n房地产行业占PVC需求65%左右，而地产行业受调控政策影响，各项指标全面下滑。房地产市场不景气，PVC下游需求低迷，是导致PVC价格持续走弱的最重要的原因。预计地产调控策难以放松，将持续打压PVC需求。专业创造价值25五、PVC供需两端偏弱n产能过剩严重、碱强氯弱格局持续、下游需求受房地产控政策影响持续低迷，PVC价格积弱难返。PVC极可能再次寻求前期低点支撑。而LLDPE下游需求整体受制于宏观环境，但短期内需求有回暖迹象，社会库存不高，价格有望延续涨势。因此，目前可尝试多L空V的对冲策略。专业创造价值26六、买L卖V对冲策略nLLDPE与PVC走势联动关系专业创造价值27六、买L卖V对冲策略nLLDPE与PVC比价图专业创造价值28谢 谢！