《企业财务报表分析》PPT课件

续 芹 E-mail: office: 宁 远 楼 533 Courseware of University of International Business and Economics 2 n第 1节 利 润 表 的 基 本 结 构 与 具 体 格 式n第 2节 利 润 表 收 入 的 确 认 与 计 量n第 3节 利 润 表 费 用 类 项 目 及 其 他 项 目 的 确 认 与计 量n第 4节 分 部 报 告 及 其 分 析n第 5节 对 企 业 利 润 质 量 的 分 析n第 6节 对 企 业 盈 利 模 式 及 其 质 量 含 义 的 分 析n第 7节 所 有 者 权 益 变 动 表 与 财 务 质 量 3 n现 行 准 则 中 对 利 润 表 格 式 的 修 订 ：l 将 原 来 的 四 段 式 变 为 了 三 段 式 。l 将 主 营 业 务 的 内 容 与 其 他 业 务 的 内 容 在 报表 上 合 在 了 一 起 ；l 多 了 资 产 减 值 损 失 和 公 允 价 值 变 动 净 收 益 ；从 而 改 变 了 原 来 的 营 业 利 润 的 概 念 ；l 在 营 业 外 支 出 部 分 ， 要 求 专 门 列 示 非 流 动资 产 处 置 净 损 失 项 目 ；l 将 基 本 每 股 收 益 、 稀 释 每 股 收 益 列 在 表 中 。 4 n2009年 1月 1日 之 后 ， 要 求 采 用 综 合 收 益 观 。n见 教 材 p106， 其 他 综 合 收 益 的 披 露 格 式 。 5 n收 入 的 定 义l 是 指 企 业 在 日 常 活 动 中 形 成 的 、 会 导 致 所 有 者 权 益 增 加的 、 与 所 有 者 投 入 资 本 无 关 的 经 济 利 益 的 总 流 入 。l 取 消 了 主 营 业 务 与 其 他 业 务 的 划 分 。 企 业 日 益 多 元 化 下的 一 种 符 合 国 际 潮 流 的 做 法 。n收 入 的 特 点 ：l 从 日 常 活 动 中 来 ；l 表 现 为 资 产 的 增 加 或 负 债 的 减 少 ， 或 二 者 兼 有 ；l 导 致 权 益 增 加 ；l 不 包 括 代 收 款 项 。n收 入 的 确 认 和 计 量 ： 教 材 p107-108 6 n营 业 成 本n营 业 税 金 及 附 加n期 间 费 用 ： 管 理 费 用 、 销 售 费 用 、 财 务 费 用n资 产 减 值 损 失n公 允 价 值 变 动 损 益n投 资 收 益n营 业 外 收 入n营 业 外 支 出n所 得 税 费 用 7 n分 部 报 告 是 资 产 负 债 表 和 利 润 表 的 一 张 综 合 附 表 ，它 反 映 企 业 各 行 业 、 各 地 区 经 营 业 务 的 收 入 、 成 本 、费 用 、 营 业 利 润 、 资 产 总 额 及 其 负 债 总 额 的 情 况 。n分 部 报 告 产 生 的 渊 源l企 业 经 营 呈 现 跨 行 业 、 跨 地 区 、 跨 国 家 的 趋 势 ，合 并 后 的 数 字 很 难 反 映 其 利 润 增 长 和 财 务 状 况 变动 的 原 因 。n分 部 报 告 的 格 式 和 内 容 8 分 部 报 告 很 重 要 ， 报 表 附 注 不 可 少 ：业 务 地 区 2条 线 ， 分 部 确 定 5、 6杠 ；信 息 披 露 是 核 心 ， 主 次 项 目 要 分 清 。l参 考 企 业 会 计 准 则 第 35号 分 部 报 告 讲 解 l 分 部 重 要 性 的 判 断 9 n利 用 分 部 报 告l 分 部 资 料 也 可 用 来 进 行 比 率 分 析 和 趋 势 分 析 。l 通 过 分 部 资 料 分 析 ， 可 以 了 解 ：l （ 1） 企 业 利 润 的 主 要 来 源 (构 成 )；l （ 2） 分 部 利 润 及 利 润 率 变 化 趋 势 ， 从 而 发 现 可 能 存在 的 企 业 总 利 润 的 未 来 变 化 。l 分 部 数 据 的 局 限 性 是 很 明 显 的 。l 对 分 部 的 判 断 相 当 大 程 度 上 取 决 于 企 业 管 理 层 的 判断 。 例 如 ， 对 一 些 联 合 费 用 的 分 摊 往 往 是 随 意 进 行的 （ 广 告 费 、 研 发 费 、 促 销 费 etc.） 10 n案 例 ： 对 分 部 数 据 的 操 纵为 了 避 开 一 家 瑞 典 公 司 的 恶 意 收 购 ， Murray Ohio将 其 自 行 车 分 部 的 损 失 低 报 了 数 百 万 美 元 。 关 闭 一个 不 盈 利 的 自 行 车 分 部 的 可 能 性 会 吸 引 潜 在 的 收 购者 。 因 此 ， 他 们 选 择 不 将 1700万 美 元 的 管 理 费 用 分摊 给 自 行 车 分 部 。间 接 费 用 分 摊 的 阴 暗 面 ！ 11 n对 分 部 报 表 的 分 析l阅 读 分 部 报 表 时 ， 首 先 明 确 企 业 划 分 分 部 的 原 则是 否 具 有 误 导 性 。 如 果 分 部 划 分 与 企 业 具 体 情 况不 符 ， 则 应 对 分 部 报 表 的 可 信 度 产 生 质 疑 。l最 主 要 使 用 的 就 是 前 面 介 绍 的共同比分析方法，可 以 利 用 各 种 图 示 ， 从 而 对 企 业 的 业 务 构 成 有 一个 大 概 的 了 解 。 同 时 ， 也 有 利 于 根 据 不 同 的 市 场环 境 ， 预 测 未 来 的 发 展 趋 势 。 12 n对 分 部 报 表 的 分 析l 1） 分 析 销 售 收 入 的 增 长 。 在 盈 利 能 力 预 测 中 很 有 用 。l 价 格 变 化 ； 产 销 量 变 化 ； 收 购 ， 剥 离 ； 汇 率 变 化 。l 2） 分 析 资 产 增 长 。 通 过 比 较 资 本 性 支 出 与 折 旧 ， 能 够 揭示 出 哪 些 分 部 正 在 进 行 “ 真 实 ” 增 长 。 分 析 地 区 分 部 时 ，必 须 关 注 那 些 会 对 报 告 价 值 产 生 巨 大 影 响 的 外 币 汇 率 变动 。l 3） 分 析 盈 利 能 力 。 按 分 部 计 算 的l 营 业 利 润 /营 业 收 入l 营 业 利 润 /资 产 总 额l 对 分 部 的 分 析 最 好 集 中 在 趋 势 分 析 的 基 础 上 。 13 n利 润 质 量 ： 营 业 利 润 ； 利 润 结 构 ； 利 润 结 果n核心利润l =营 业 收 入 -营 业 成 本 -营 业 税 金 及 附 加 -销 售 费 用 -管 理 费用 -财 务 费 用l 这 一 核 心 利 润 与 目 前 利 润 表 中 的 “ 营 业 利 润 ” 有 区 别 ，建 立 这 个 概 念 是 为 了 ：l 1、 便 于 分 析 三 张 报 表 之 间 的 内 在 逻 辑 关 系 。 经 营 资 产 -核 心 利 润 -经 营 活 动 产 生 的 现 金 净 流 量 之 间 是 有 联 系 的 。l 2、 大 量 企 业 的 活 动 仍 主 要 集 中 在 经 营 活 动 。l 3、 便 于 比 率 分 析 。 14 n营 业 收 入l 品 种 构 成 ； （ 业 务 分 部 ）l 地 区 构 成 ； （ 地 区 分 部 ）l 关 联 方 交 易 的 收 入 在 总 收 入 中 的 比 重 ；l 部 门 或 地 区 行 政 手 段 对 企 业 业 务 收 入 的 贡 献 ；n营 业 成 本l 不 可 控 因 素 （ 市 场 引 起 的 价 格 波 动 ） ； 可 控 因 素 （ 内 部控 制 成 本 节 约 ） ；n销 售 费 用l 与 业 务 活 动 规 模 有 关 的 ； 与 销 售 人 员 待 遇 有 关 的 ； 与 未来 开 拓 发 展 有 关 的 ； 15 n管 理 费 用l折 旧 、 摊 销 等 是 企 业 以 前 已 经 支 出 的 费 用 ， 不 存在 控 制 规 模 的 问 题 ， 主 要 受 会 计 政 策 的 影 响 。l而 其 他 诸 如 业 务 招 待 费 、 管 理 人 员 工 资 及 福 利 、咨 询 费 、 审 计 费 等 ， 盲 目 缩 减 可 能 对 公 司 不 利 。n财 务 费 用l贷 款 规 模 ； 贷 款 利 率 ； 贷 款 期 限 16 n1、 调 节 资 产 转 化 为 费 用 的 时 间l 推 迟 或 提 前 确 认 资 产 减 值 准 备l 推 迟 固 定 资 产 由 “ 在 建 工 程 ” 转 为 “ 固 定 资 产 ” 的 时 间l 选 择 较 长 的 固 定 资 产 折 旧 期l 通 过 成 本 会 计 系 统 ， 降 低 产 成 品 的 成 本 、 增 加 在 产 品 成本l 调 节 生 产 来 控 制 产 品 成 本 和 毛 利n2、 关 联 方 交 易 ， 高 卖 ； 低 买n3、 应 计 费 用 推 迟 入 账n4、 操 纵 收 入 的 入 账 时 间 17 利 润 表 自 身 结 构利 润 结 构 VS现 金 流 量 结 构利 润 结 构 VS资 产 结 构 18 n1、 毛 利 与 毛 利 率l毛 利 率 较 高 的 原 因l 垄 断 所 致 。 例 如 ： 移 动 。l 企 业 自 身 有 较 强 的 核 心 竞 争 力l 行 业 周 期 波 动 导 致l 产 品 积 压 引 起 的 毛 利 率 提 高l 会 计 处 理 上 ， 人 为 提 高 。 审 计 意 见l毛 利 率 下 降 的 原 因 主 要 有l 产 品 的 生 命 周 期 已 到 衰 退 期 ；l 企 业 失 去 了 竞 争 力 ；l 会 计 处 理 ， 人 为 降 低 ； 审 计 意 见 19 n2、 销 售 费 用 、 管 理 费 用 、 财 务 费 用 、 核 心 利 润 及 其 相 关 比 率l 销 售 费 用 与 销 售 费 用 率l 企 业 产 品 结 构 、 销 售 规 模 、 营 销 策 略 等 方 面 变 化 不大 时 ， 销 售 费 用 规 模 一 般 稳 定 ；l 出 现 巨 额 变 动 ， 会 计 调 整 的 可 能 性 ；l 销 售 费 用 类 的 上 升 可 能 意 味 着 行 业 竞 争 的 加 剧 ；l 管 理 费 用 与 管 理 费 用 率l 企 业 组 织 结 构 、 管 理 风 格 、 管 理 手 段 、 业 务 规 模 等方 面 变 化 不 大 时 ， 管 理 费 用 规 模 一 般 稳 定 ；l 出 现 巨 额 变 动 ， 考 虑 会 计 调 整 的 可 能 性 ；l 管 理 费 用 率 反 映 了 管 理 费 用 的 有 效 性 ； 20 n2、 销 售 费 用 、 管 理 费 用 、 财 务 费 用 、 核 心 利 润 及 其 相 关 比 率l 财 务 费 用 与 财 务 费 用 率l 财 务 费 用 与 贷 款 规 模 、 贷 款 利 率 和 期 限 相 关l 反 映 了 企 业 的 理 财 状 况l 财 务 费 用 与 经 营 业 务 往 往 不 存 在 直 接 的 正 相 关 关 系 ，因 此 财 务 费 用 率 的 意 义 有 限 。 （ 除 非 贷 款 融 资 主 要用 于 企 业 的 流 动 资 金 以 及 经 营 活 动 ）l 核 心 利 润 与 核 心 利 润 率l 关 注 核 心 利 润 在 年 度 间 的 “ 非 经 营 性 变 化 ” （ 会 计调 整 ）l 核 心 利 润 率 是 企 业 基 本 盈 利 能 力 的 表 现 21 n3、 核 心 利 润 与 投 资 收 益 的 数 量 对 比 关 系l 原 本 ， 核 心 利 润 与 投 资 收 益 间 没 有 直 接 关 系l 但 我 国 上 市 公 司 呈 现 核 心 利 润 与 投 资 收 益 的 “ 互 补 性 ”关 系 ， 原 因 可 能 是 ：l 企 业 通 过 预 防 性 投 资 组 合 来 调 整 利 润 ；l 企 业 没 有 调 整 投 资 组 合 ， 但 原 有 的 投 资 项 目 表 现 出较 高 的 利 润 ；l 企 业 没 有 调 整 投 资 组 合 ， 投 资 项 目 盈 利 能 力 也 没 有根 本 性 变 化 ， 只 是 进 行 不 恰 当 会 计 处 理 导 致 投 资 收益 增 加 。 22 n4、 小 项 目 对 利 润 的 贡 献 状 况l 公 允 价 值 变 动 损 益 ；l 没 有 相 应 的 现 金 流l 比 重 过 大 ， 则 说 明 主 体 经 营 活 动 盈 利 能 力 不 强l 营 业 外 收 入 和 支 出l 往 往 有 些 企 业 实 现 扭 亏 为 盈 ， 是 因 为 这 些 小 项 目 ， 因 此需 要 注 意 到 这 种 贡 献 是 否 “ 可 持 续 ” ？ ？n5、 资 产 减 值 损 失l 确 认 是 一 种 会 计 估 计 ， “ 让 我 一 次 亏 个 够 ”l 恰 当 确 认 的 资 产 减 值 损 失 一 定 程 度 上 反 映 了 企 业 的 管 理质 量 。 23 n1、 与 经 营 活 动 现 金 流 量 对 应 的 “ 同 口 径 核 心 利 润 ”l 同 口 径 核 心 利 润 =核 心 利 润 +固 定 资 产 折 旧 +其 他 长 期 资产 价 值 摊 销 +财 务 费 用 -所 得 税 费 用l 稳 定 发 展 的 条 件 下 ， “ 同 口 径 核 心 利 润 ” 与 经 营 活 动 现金 流 量 净 额 大 体 相 当 ， 差 异 巨 大 的 可 能 原 因 ：l 企 业 收 款 不 正 常l 企 业 现 金 付 款 大 额 增 加l 企 业 不 恰 当 的 资 金 运 作l 报 表 编 制 错 误l 很 多 关 联 方 交 易 24 n2、 利 润 表 中 “ 投 资 收 益 ” 产 生 现 金 流 入 量 的 能 力l 投 资 收 益 的 来 源l 处 置 金 融 资 产l 金 融 资 产 持 有 期 间 取 得 的 利 息 及 股 利 收 益l 转 让 长 期 股 权 投 资l 权 益 法 、 成 本 法 确 认 的 长 期 股 权 投 资 收 益l 权 益 法 下 确 认 的 投 资 收 益 会 形 成 泡 沫 利 润 与 泡 沫 资 产l 现 行 准 则 下 ， 母 公 司 对 子 公 司 的 核 算 25 n息 税 前 利 润 =广 义 投 资 收 益 +其 他 利 润l广 义 投 资 收 益 =投 资 收 益 +由 金 融 资 产 引 起 的 公允 价 值 变 动 损 益 -投 资 资 产 减 值 损 失n资 产 总 额 =投 资 资 产 +其 他 资 产l投 资 资 产 =交 易 性 金 融 资 产 +可 供 出 售 金 融 资 产 +持 有 至 到 期 投 资 +长 期 股 权 投 资n比 较 广 义 投 资 收 益 VS投 资 资 产 、 其 他 利 润 VS其 他 资产 来 观 察 企 业 的 利 润 操 纵 和 资 产 管 理 状 况 26 n1、 投 资 资 产 盈 利 能 力 与 其 他 资 产 盈 利 能 力 大 体 相 当l 提 高 现 有 资 产 的 利 用 率 ； 扩 大 产 品 经 营 规 模 与 对 外 投 资规 模 ；n2、 投 资 资 产 盈 利 能 力 高 于 其 他 资 产 的 盈 利 能 力l 可 能 意 味 着 企 业 经 营 资 产 上 存 在 不 良 占 用 、 周 转 缓 慢 、产 品 没 有 竞 争 优 势 等 ； 投 资 资 产 盈 利 能 力 高 ， 真 的 ？ 假的 ？n3、 投 资 资 产 盈 利 能 力 低 于 其 他 资 产 的 盈 利 能 力l 对 外 投 资 获 利 能 力 差 ， 若 是 真 的 ， 则 需 要 决 策 是 继 续 持有 还 是 出 售 该 投 资 。 27 n1、 企 业 扩 张 过 快n2、 企 业 反 常 压 缩 酌 量 性 成 本 （ 广 告 费 、 研 发 费 ）n3、 企 业 变 更 会 计 政 策 和 会 计 估 计n4、 应 收 账 款 规 模 不 正 常 增 加 、 应 收 账 款 平 均 收 账 期不 正 常 变 长n5、 企 业 存 货 周 转 过 于 缓 慢n6、 应 付 账 款 规 模 不 正 常 增 加 、 应 付 账 款 平 均 付 账 期不 正 常 延 长 28 n7、 无 形 资 产 或 开 发 支 出 规 模 不 正 常 增 加 ， 案 例n8、 业 绩 过 于 依 赖 非 营 业 项 目 （ 营 业 外 收 支 ）n9、 计 提 的 各 种 准 备 过 低n10、 销 售 费 用 、 管 理 费 用 不 正 常 地 降 低n11、 企 业 举 债 过 度n12、 注 册 会 计 师 变 更 、 审 计 报 告 出 现 异 常n13、 有 足 够 可 供 分 配 的 利 润 ， 但 不 进 行 现 金 股 利 分配 29 n1、 经 营 活 动 主 导 型n2、 投 资 活 动 主 导 型n3、 资 产 重 组 型n4、 会 计 操 纵 型 30 n所 有 者 权 益 变 动 表l反 映 构 成 所 有 者 权 益 的 各 个 组 成 部 分 当 期 增 减 变动 情 况 的 报 表 。l格 式 可 参 见 教 材n1、 区 分 “ 输 血 性 ” 变 化 和 “ 盈 利 性 ” 变 化n2、 注 意 所 有 者 权 益 内 部 项 目 互 相 结 转 的 财 务 效 应n3、 注 意 关 注 企 业 股 权 结 构 的 变 化 与 方 向 性 含 义n4、 注 意 会 计 核 算 因 素 的 影 响 ， 频 繁 调 整 31 专 题 5： 盈 利 能 力 分 析 32 nThank you!