金融市场与金融机构

Part III中央银行与货币政策的实施 Chapter 7中央银行与美国联邦储备体系的结构 3 联邦储备系统的正式结构 Figure 6.1: 联邦储备体系的内部的正式结构和政策工具分布示意图Federal Reserve home pagehttp:/www.federalreserve.gov/ 4 联邦储备区域 Figure 6.2: Federal Reserve System 5 联储的非正式结构 Figure 6.3: Informal Power Structure of the Federal Reserve System 6 中央银行的独立性n影响联储独立性的正面因素1.委员会的成员任期更长2.联储在财政上是独立的最重要的一点n影响联储独立性的负面因素1.受到国会的影响 2.总统对管理委员会拥有任命权、影响立法n总而言之,作为一家政府机构，联储有着超乎寻常的独立性 7 中央银行的独立性n其它国家的中央银行1.加拿大和日本的中央银行享有高度的独立性，但没有体现在法律中2.英格兰银行和日本中央银行分别在1997和1998年在独立性方面取得重大进展 3.欧洲中央银行是独立性最强4.独立性更强的趋势 8 解释中央银行的行为n官僚行为理论1.中央银行总是试图扩大其权利和威望n暗示着中央银行的行为1.维护自身独立性 2.避免同权威组织的冲突3.掌握尽可能多的权力 9 联邦储备系统应该独立吗？n支持独立性的观点1.独立的中央银行更有可能考虑长期经济目标，政治家目光短浅，要受到选举的需要趋势2.避免政治性商业周期3.避免赤字货币化 10 联邦储备系统应该独立吗？n反对的观点1.独立性使中央银行不受监管2.独立性阻碍货币政策和财政政策的配合3.独立的联储并不能总是成功的运用这种独立性 11 中央银行独立性和17个国家的宏观经济表现