建设项目技术经济分析方法

Page 1/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 七 章 建 设 项 目 技 术 经 济 分 析 方 法倪 国 栋中国矿业大学力建学院工程管理研究所 Page 2/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 七 章 建 设 项 目 技 术 经 济 分 析 方 法 第 一 节 投 资 回 收 期 法 第 二 节 现 值 分 析 法 第 三 节 最 小 费 用 法 第 四 节 收 益 率 分 析 法 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 Page 3/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法 一 、 静 态 投 资 回 收 期 法 二 、 动 态 投 资 回 收 期 法 Page 4/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法 一 、 静 态 投 资 回 收 期 法 1、 按 现 金 流 量 计 算 的 投 资 回 收 期 法 ； 2、 按 年 盈 利 能 力 计 算 的 投 资 回 收 期 法 ； 3、 追 加 投 资 回 收 期 法 ； Page 5/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法 1、 按 现 金 流 量 计 算 的 投 资 回 收 期 法 根 据 净 现 金 流 量 表 中 的 累 计 净 现 金 流 量 计 算 求 得 ，计 算 公 式 为 ： 当 年 的 净 现 金 流 量上 年 累 计 净 现 金 流 量出 现 正 值 的 年 份 数累 计 净 现 金 流 量 开 始投 资 回 收 期 1 tP 此 处 投 资 回 收 期 是 从 建 设 开 始 年 度 算 起 的 。 当 Pt基 准 投 资 回 收 期 Pc时 ， 项 目 可 行 。 Page 6/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法 【 例 题 】 某 项 目 现 金 流 量 如 下 表 所 示 ， 基 准 投 资 回收 期 Pc 9年 ， 评 价 方 案 是 否 可 行 。年 份 0 1 2 3 4 5 6 7 8-n净 现 金 流 量 -6000 0 0 800 1200 1600 2000 2000 2000 Page 7/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法 解 析 ： 累 计 净 现 金 流 量 如 下 表 所 示 。年 份 0 1 2 3 4 5 6 7 8-n净 现 金 流 量 -6000 0 0 800 1200 1600 2000 2000 2000累 计 净 现金 流 量 -6000 -6000 -6000 -5200 -4000 -2400 -400 1600 3600 P t 7 1 400/2000 6.2年 Pc 9年 则 方 案 可 行 。 Page 8/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法 2、 按 年 盈 利 能 力 计 算 的 投 资 回 收 期 法 式 中 Pt 投 资 回 收 期 ； I 投 资 总 额 ； P r 年 净 收 益 （ 年 利 润 、 税 金 、 折 旧 费 ）rt PIP 此 处 投 资 回 收 期 是 从 项 目 投 产 年 度 算 起 的 。 当 PtI2； C1， C2 不 同 方 案 的 年 生 产 成 本 ， C2C1； T 追 加 投 资 回 收 期 ； I 追 加 的 投 资 额 ； C 节 约 的 年 生 产 成 本 额 。CICC IIT 12 21 Page 10/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法 评 价 时 将 追 加 投 资 回 收 期 T与 行 业 基 准 投 资 回 收 期Tc ,相 比 较 ： 当 T Tc 时 ,说 明 增 加 投 资 不 经 济 ， 应 当 选 择 投 资小 的 方 案 ； 当 T =T c时 ， 两 方 案 等 价 。 Page 11/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法 【 例 题 1】 某 工 程 项 目 有 两 个 备 选 方 案 ， 甲 方 案 投 资500万 元 ， 年 经 营 成 本 300万 元 ； 乙 方 案 采 用 自 动 线 ，投 资 1200万 元 ， 年 经 营 成 本 为 100万 元 。 若 基 准 投 资 回收 期 Tc为 5年 ， 试 判 断 应 选 择 哪 个 方 案 。解 析 ： 年5.3100300 5001200 12 21 CC IIT则 应 采 用 乙 方 案 。 Tc=5年 Page 12/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法 二 、 动 态 投 资 回 收 期 法 1、 根 据 累 计 财 务 现 值 计 算 的 动 态 投 资 回 收 期 法 ； 2、 满 足 项 目 建 设 是 一 次 性 贷 款 投 资 且 投 资 后 项 目每 年 均 有 等 额 净 收 益 条 件 的 动 态 投 资 回 收 期 法 ； 3、 动 态 追 加 投 资 回 收 期 法 。 Page 13/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法 1、 根 据 累 计 财 务 现 值 计 算 的 动 态 投 资 回 收 期 法 。当 年 的 财 务 现 值上 年 累 计 财 务 现 值出 现 正 值 的 年 份 数累 计 财 务 现 值 开 始投 资 回 收 期 1 tP动 态 投 资 回 收 期 可 以 直 接 从 现 金 流 量 表 中 求 得 ： Page 14/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法 【 例 题 】 已 知 某 项 目 每 年 的 净 现 金 流 量 如 下 表 所 示 ，设 基 准 动 态 投 资 回 收 期 为 Pc=3.5年 ， 行 业 基 准 收 益 率ic=8 ， 试 用 动 态 投 资 回 收 期 判 别 该 项 目 是 否 可 行 。年 份 0 1 2 3 4 5净 现 金 流 量 1200 600 500 300 300 300 Page 15/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法 解 析 ： 列 出 动 态 投 资 回 收 期 计 算 表 。年 份 0 1 2 3 4 5净 现 金 流 量 1200 600 500 300 300 300财 务 现 值 1200 555.6 428.7 238.1 220.6 204.1累 计 财 务 现 值 1200 -644.4 -215.7 22.4 243.0 447.1 5.391.21.238 7.21513 ct PP则 项 目 可 行 。 Page 16/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法 2、 满 足 项 目 建 设 是 一 次 性 贷 款 投 资 且 投 资 后 项 目每 年 均 有 等 额 净 收 益 条 件 的 动 态 投 资 回 收 期 法 。 资 本 回 收 公 式 ： 1)1( )1( n ni iPiAPA0 1 2 3 4 5 n-1 n=? Page 17/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法1)1( )1( n ni iPiA PiA Ai n )1(两 边 取 对 数 得 出 ： )lg(lg)1lg( PiAAi n )1lg( )lg(lg i PiAAn 则 Page 18/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法 若 用 T 表 示 动 态 投 资 回 收 期 ， I 代 表 项 目 的 初 始 总投 资 ， Pr 代 表 年 净 收 益 。 则 公 式 可 变 为 ：)1lg( )lg(lg i iIPPT rr 当 T Tc=5年则 项 目 不 可 行 。 Page 20/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法 3、 动 态 追 加 投 资 回 收 期 法 动 态 追 加 投 资 回 收 期 是 指 当 考 虑 资 金 的 时 间 因 素 时 ，用 年 经 营 费 节 约 额 补 偿 追 加 投 资 所 需 要 的 时 间 。)1lg( )lg(lg i iIPPT rr 用 节 约 的 年 生 产 成 本 额 C代 替 Pr， 用 追 加 的 投 资额 I代 替 I ， 即 可 得 到 追 加 投 资 回 收 期 T 。)1lg( )lg(lg i iICCT Page 21/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法 【 例 题 3】 假 设 投 资 方 案 一 :贷 款 投 资 6000万 元 ， 年经 营 成 本 为 1500万 元 ； 投 资 方 案 二 :贷 款 投 资 4200万 元 ，年 经 营 成 本 为 1800万 元 。 两 方 案 的 年 贷 款 利 率 均 为 10 ， 则 动 态 追 加 投 资 回 收 期 是 多 少 ？解 析 ： I 6000 4200 1800 C 1800 1500 300 )1lg( )lg(lg i iICCT 年61.9)1.01lg( )1.01800300lg(300lg Page 22/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 一 节 投 资 回 收 期 法静 态 追 加 投 资 回 收 期 为 ： 年63001800 CIT说 明 由 于 计 息 使 得 投 资 回 收 期 增 加 了 3.61年 。 Page 23/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 二 节 现 值 分 析 法 一 、 现 值 分 析 的 经 济 准 则 二 、 现 值 分 析 法 的 应 用 Page 24/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 二 节 现 值 分 析 法 一、现值分析的经济准则费 用收 益 净 现 金 流 量 现 值 方 案 比 较 Page 25/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 二 节 现 值 分 析 法 NPV 收 益 PV 费 用 PV “ 净 现 值 ” 准 则 :方 案 比 较 时 应 选 择 NPV最 大 的 方 案 。 序 号 情 况 准 则1 投 入 相 等 产 出 最 大2 产 出 相 等 投 入 最 小3 投 入 和 产 出 都 不 相 等 净 收 益 最 大经济准则 Page 26/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 二 节 现 值 分 析 法 二、现值分析法的应用 1、 单 方 案 的 现 值 计 算 ； 2、 服 务 年 限 相 同 方 案 的 现 值 比 较 ； 3、 服 务 年 限 不 同 方 案 的 现 值 比 较 ； 4、 服 务 年 限 为 无 限 方 案 的 现 值 分 析 。 Page 27/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 二 节 现 值 分 析 法 1、 单 方 案 的 现 值 计 算 【 例 题 4】 某 工 程 总 投 资 为 5000万 元 ， 预 计 投 产 后每 年 在 生 产 过 程 中 还 需 另 支 付 600万 元 ， 项 目 每 年 的 收益 额 为 1400万 元 ， 该 工 程 的 经 济 寿 命 期 为 十 年 ， 在 第十 年 末 还 能 回 收 资 金 200万 元 ,行 业 基 准 收 益 率 为 12 ,试 用 净 现 值 法 确 定 投 资 方 案 是 否 可 行 。 Page 28/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 二 节 现 值 分 析 法 解 析 ： 该 方 案 的 现 金 流 量 图 如 下 图 所 示 。 已 知 A 1 1400， A2 600， P 5000， F 200 则 NPV -P+(A1-A2)(P/A,i,10)+F(P/F,i,10) -5000+800 5.6502+200 0.322 -415.44NPVRB 应 选 择 A方 案 。 此 时 ， 应 考 虑 是 否 有 资 金 限 制 ， 若 有 ， 应 按 净 现值 率 进 行 比 较 ； 若 没 有 ， 可 以 按 净 现 值 进 行 比 较 。 Page 33/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 二 节 现 值 分 析 法 3、 服 务 年 限 不 同 方 案 的 现 值 比 较 对 于 服 务 年 限 不 等 的 各 方 案 的 净 现 值 计 算 时 ， 其计 算 期 取 各 个 方 案 服 务 年 限 的 最 小 公 倍 数 ， 并 假 定 每个 服 务 寿 命 期 终 了 时 ， 仍 以 同 样 方 案 继 续 投 资 ， 如 有残 值 也 应 绘 入 现 金 流 量 图 中 ， 视 为 再 投 资 的 收 入 。 此法 被 称 为 “ 方 案 重 复 法 ” 。 残 值 是 资 产 根 据 其 原 有 的 用 途 和 功 能 ,达 到 使 用 终点 的 最 后 市 价 。 Page 34/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 二 节 现 值 分 析 法 【 例 题 6】 某 公 司 选 择 施 工 机 械 ， 有 两 种 方 案 A和 B可 供 选 择 ， 资 金 年 利 率 为 10 ， 设 备 方 案 的 相 关 数 据见 下 表 ， 问 应 选 用 哪 种 方 案 ？项 目 单 位 方 案 A 方 案 B投 资 P 元 10000 15000年 收 入 R 1 元 6000 6000年 支 出 R2 元 3000 2500残 值 F 元 1000 1500服 务 寿 命 N 元 6 9 解 析 ： 两 方 案 设 备 服 务 年 限 不 等 ， 最 小 公 倍 数 为18， 则 计 算 期 为 18年 。 两 方 案 的 现 金 流 量 图 为 ： Page 35/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 30000 6000 100010000 6 12 181000 100010000 1000025000 6000 150015000 9 18150015000A方 案 现 金 流 量 图 B方 案 现 金 流 量 图 Page 36/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 二 节 现 值 分 析 法 NPVA -10000+(6000-3000)(P/A,10%,18)+ (1000-10000)(P/F,10%,6)+ (1000-10000)(P/F,10%,12)+ 1000(P/F,10%,18)=6836.2 NPVB -15000+(6000-2500)(P/A,10%,18)+ (1500-15000)(P/F,10%,9)+ 1500(P/F,10%,18)=8248.85 因 为 NPV A0， NPVB0， 两 方 案 均 可 行 。 NPVANPVB， 故 A方 案 最 优 。 Page 41/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 二 节 现 值 分 析 法 4、 服 务 年 限 为 无 限 方 案 的 现 值 分 析 对 于 服 务 年 限 为 无 限 的 情 况 （ 水 坝 、 运 河 、 桥 梁 、隧 道 、 铁 路 、 公 路 、 港 口 等 工 程 ） ， 分 析 评 价 时 应 先将 工 程 项 目 在 服 务 过 程 中 发 生 的 各 种 维 修 费 用 、 翻 修费 用 以 及 残 值 等 换 算 成 年 金 ， 然 后 根 据 年 金 现 值 公 式的 极 限 形 式 求 得 净 现 值 ， 加 上 初 始 投 资 ， 再 求 出 净 现值 和 净 现 值 率 后 进 行 比 较 。 Page 42/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 二 节 现 值 分 析 法 )1( 11)1( 1)1( nnn iiAii iAP nin )1(,时当年 金 现 值 公 式 ： iAP0 00 PPPPNPVNPVR 1)1( niiFA偿 债 基 金 公 式 ：此 时 净 现 值 率 取 小 值 。 Page 43/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 三 节 最 小 费 用 法 一 、 费 用 现 值 比 较 法 二 、 年 费 用 比 较 法 Page 44/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 三 节 最 小 费 用 法 一、费用现值比较法 【 例 题 7】 某 城 市 修 建 跨 越 某 河 流 的 大 桥 ， 有 南 北 两 处 可 以选 择 址 。 南 桥 方 案 是 通 过 河 面 最 宽 的 地 方 ， 桥 头 连 接 两 座 小 山 ，且 须 跨 越 铁 路 和 公 路 ， 所 以 要 建 吊 桥 （ 即 悬 索 桥 ,由 悬 索 /桥 塔 /吊 杆 /锚 锭 /加 劲 梁 /桥 面 系 组 成 ） 。 其 投 资 为 2500万 元 ， 建 桥 购地 120万 元 ， 年 维 护 费 2万 元 ， 水 泥 桥 面 每 十 年 返 修 一 次 ， 每 次返 修 费 为 4万 元 。 北 桥 方 案 跨 度 较 小 ， 建 桁 架 桥 即 可 （ 桁 架 桥 一般 由 主 桥 架 、 上 下 水 平 纵 向 联 结 系 、 桥 门 架 和 中 间 横 撑 架 以 及桥 面 系 组 成 ） ， 但 需 补 修 附 近 道 路 ， 预 计 共 需 投 资 1500万 元 ，年 维 修 费 1万 元 ， 该 桥 每 三 年 粉 刷 一 次 需 1.5万 元 ， 每 十 年 喷 砂整 修 一 次 需 5万 元 ， 购 地 用 款 1000万 元 。 若 利 率 为 8 ， 试 比 较 哪 个 方 案 优 越 ？ Page 45/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 三 节 最 小 费 用 法 解 析 ： 本 题 所 指 的 方 案 是 服 务 期 为 无 限 的 情 况 。两 方 案 的 现 金 流 量 图 如 图 所 示 。 2 0 1 2 3 4 5 106 7 8 92500+120 4南桥方案 10 1 2 3 4 5 106 7 8 91500+1000 5北桥方案 1.5 1.5 1.5 Page 46/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 三 节 最 小 费 用 法 由 年 金 现 值 公 式 得 ： 欲 求 P， 必 须 先 求 A， 亦 即 必须 将 返 修 费 、 粉 刷 费 、 喷 砂 费 等 费 用 年 金 化 ， 然 后 与年 维 修 费 相 加 求 得 相 应 费 用 的 年 值 ， 再 转 化 为 现 值 后与 初 始 投 资 相 加 。 ),/(1)1( niFAFiiFA n iAP Page 47/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 三 节 最 小 费 用 法 NPV南 =2500+120+2 4(A/F,i,10)/0.08 =2500+120+(2 4 0.069)/0.08 =2648.45万 元 NPV北 =1500+1000+1+1.5(A/F,i,3) +5(A/F,i,10)/0.08 =1500+1000+(1+1.5 0.308+5 0.069)/0.08 =2522.59万 元 故 应 采 用 北 桥 方 案 建 桁 架 桥 。NPVR 南 =NPV南 /2620=1.0109;NPVR北 =NPV北 /2500=1.0090 故 应 采 用 北 桥 方 案 。 Page 48/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 三 节 最 小 费 用 法 二、年费用比较法 将 费 用 现 值 换 算 成 等 额 的 年 费 用 再 进 行 方 案 的 比较 。 此 时 可 直 接 采 用 资 本 回 收 公 式 进 行 计 算 。 ),/(1)1( )1( niPAPi iiPA n n 此 时 选 择 最 小 年 费 用 对 应 的 方 案 。 Page 49/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 三 节 最 小 费 用 法 当 遇 到 有 残 值 或 者 某 一 资 产 在 其 寿 命 终 期 有 终 值的 情 况 时 ， 将 其 换 算 成 等 额 年 受 益 ， 并 在 各 期 年 费 用中 减 去 。 此 时 直 接 采 用 偿 债 基 金 公 式 进 行 计 算 。 ),/(1)1( niFAFiiFA n ),/(1)1( )1( niFAPi iiPA n n 同 时 需 要 资 本 回 收 公 式 ： Page 50/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 三 节 最 小 费 用 法 【 例 题 8】 某 人 购 买 了 一 件 价 值 2000元 的 家 具 ， 估计 可 使 用 20年 ， 年 利 率 为 4 ， 若 在 第 20年 末 还 能 卖 出100元 ， 求 该 家 具 的 等 额 年 费 用 为 多 少 。 解 析 ： 设 等 额 年 费 用 为 A,则 A=2000(A/P,4%,20)-100(A/F,4%,20) =2000 0.4(1+0.4)20/(1+0.4)20-1 -100 0.4/(1+0.4) 20-1 =143.84。 Page 51/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 三 节 最 小 费 用 法 【 例 题 9】 某 公 司 为 了 降 低 特 定 情 况 下 的 费 用 ， 有 A和 B两 种 设 备 可 以 选 择 。 两 种 设 备 均 消 耗 1000元 ， 使 用寿 命 均 为 5年 ， 且 均 无 残 值 。 设 备 A每 年 能 节 约 费 用 300元 ， 设 备 B第 一 年 能 节 约 费 用 400元 ， 以 后 逐 年 递 减 50元 。 年 利 率 为 4 时 ， 试 判 断 该 公 司 应 购 买 哪 种 设 备 ？ 15000 Page 52/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 三 节 最 小 费 用 法方案A方案B 0 1 2 3 4 530010000 1 2 3 4 5400 1000 350 300 250 200 Page 53/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 三 节 最 小 费 用 法 解 析 ： 设 备 A节 约 的 年 费 用 为 300元 ; 设 备 B节 约 的 年 费 用 为 : 400(P/F,4%,1)+350(P/F,4%,2)+300(P/F,4%,3) +250(P/F,4%,4)+200(P/F,4%,5) (A/P,4%,5) =(400 0.9615+350 0.9246+300 0.8890 +250 0.8548+20 0.8219) 0.2246 =303.88元 。 则 应 选 择 B方 案 。 此 题 亦 可 采 用 现 值 分 析 法 。 Page 54/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 四 节 收 益 率 分 析 法 一 、 内 部 收 益 率 法 二 、 静 态 差 额 投 资 收 益 率 法 Page 55/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 四 节 收 益 率 分 析 法 一、内部收益率法 0)1()( 0 nt tt iCOCINPV 内 部 收 益 率 是 指 在 项 目 计 算 期 内 净 现 值 等 于 0时 的折 现 率 。此 时 的 i 即 为 IRR。 判 断 标 准 ： （ 1） 对 单 方 案 进 行 评 价 IRR ic或 ib可 行 。 采 用 试 算 法 求 IRR. （ 2） 对 多 方 案 进 行 比 较 时 ， 有 时 也 可 以 用 IRR， 多 用 差 额IRR( IRR)或 净 现 值 来 评 价 。 Page 56/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 四 节 收 益 率 分 析 法 【 例 题 10】 某 厂 可 以 购 买 自 动 化 程 度 不 同 的 两 台 机械 设 备 中 的 一 台 ， 有 关 数 据 见 下 表 。 如 果 基 准 收 益 率为 15 ,试 利 用 内 部 收 益 率 法 对 两 种 机 械 进 行 选 择 。 项 目 A（ 自 动 化 程 度 高 ） B（ 自 动 化 程 度 低 ）初 始 费 用 110000 80000年 收 入 45000 34000年 支 出 23000 18000残 值 5000 0服 务 年 限 10 10 Page 57/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 四 节 收 益 率 分 析 法A方案 230000 1 2 3 4 5 106 7 8 945000 5000110000B方案 180000 1 2 3 4 5 106 7 8 934000 80000 Page 58/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 四 节 收 益 率 分 析 法 解 析 ： 采 用 试 算 法 计 算 。 NPVA 110000 5000（ P/F,i,10)+ (45000-23000)(P/A,i,10) 当 i1 15 时 ， NPVA1 1648.64万 元 当 i2 16 时 ， NPVA2 2535.54万 元 21 1121 )( NPVNPVNPViiiIRR 求 出 IRRA 15.4% Page 59/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 四 节 收 益 率 分 析 法 NPVB 80000 (34000 18000)(P/A,i,10) 当 i1 15 时 ， NPVB1 300.32万 元 当 i2 16 时 ， NPVB2 2668.32万 元 求 出 IRRB 15.1% 因 为 IRR AIRRB,故 应 选 用 机 械 A。 21 1121 )( NPVNPVNPViiiIRR Page 60/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 四 节 收 益 率 分 析 法 二、静态差额投资收益率法%10012 21 II CCRaRa 静 态 差 额 投 资 收 益 率 ； C1、 C2 两 个 比 较 方 案 的 年 总 经 营 成 本 ；I1、 I2 两 个 比 较 方 案 的 全 部 投 资 。 当 R a大 于 财 务 基 准 收 益 率 或 社 会 折 现 率 时 ， 选 择投 资 额 大 的 方 案 ； 反 之 ， 选 择 投 资 额 小 的 方 案 。当 产 量 Q相 等 或 相 当 时 ： Page 61/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 作 业 P222： 第 1、 5、 6题 。 Page 62/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 由 于 技 术 与 市 场 的 变 化 和 预 测 方 法 的 不 精 确 ， 使得 构 成 项 目 经 济 活 动 的 各 种 要 素 （ 总 投 资 、 产 量 、 建设 和 生 产 期 限 、 利 率 、 成 本 、 价 格 等 ） 常 常 是 不 确 定的 ， 这 些 因 素 的 变 化 会 导 致 项 目 目 标 值 的 变 化 ， 进 而产 生 了 项 目 目 标 的 不 确 定 性 ， 最 终 造 成 风 险 的 存 在 。 不 确 定 性 分 析 是 指 通 过 定 性 与 定 量 分 析 ， 掌 握 不确 定 因 素 的 变 化 对 项 目 目 标 值 的 影 响 情 况 ， 测 算 项 目的 风 险 指 标 ， 评 价 项 目 的 抗 风 险 能 力 的 分 析 方 法 。 Page 63/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 不 确 定 性 分 析 方 法 主 要 包 括 ： 一 、 盈 亏 平 衡 分 析 法 ； 二 、 敏 感 性 分 析 法 ； 三 、 概 率 分 析 法 。 Page 64/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 一、盈亏平衡分析法 1、 盈 亏 平 衡 分 析 的 概 念 ； 2、 盈 亏 平 衡 点 的 求 法 ； 3、 盈 亏 平 衡 分 析 法 的 应 用 ； 4、 盈 亏 平 衡 分 析 法 的 局 限 性 。 Page 65/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 1、 盈 亏 平 衡 分 析 的 概 念 盈 亏 平 衡 分 析 主 要 是 通 过 确 定 项 目 产 品 产 量 的 盈亏 平 衡 点 ， 分 析 预 测 产 品 产 量 对 项 目 盈 亏 的 影 响 。 又被 称 为 ： 盈 亏 临 界 分 析 、 损 益 平 衡 分 析 和 保 本 分 析 。 盈 亏 平 衡 点 （ Break-even Point） 是 指 当 达 到 一定 产 量 （ 销 售 量 ） 时 ， 销 售 收 入 等 于 总 成 本 ， 项 目 不盈 不 亏 的 那 一 点 。 盈 亏 平 衡 点 越 低 ， 表 明 项 目 适 应 市场 变 化 的 能 力 越 强 ， 抗 风 险 能 力 越 强 。 Page 66/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 2、 盈 亏 平 衡 点 的 求 法 设 项 目 在 正 常 生 产 年 份 中 ， 年 产 量 为 Q， 单 价 为 P，单 位 产 品 的 可 变 成 本 为 C， 单 位 产 品 的 销 售 税 金 及 附 加为 W， 年 固 定 总 成 本 为 F， 并 假 设 产 量 与 销 售 量 相 同 ，年 销 售 总 收 入 为 TR， 年 生 产 总 成 本 为 TC， 设 计 生 产 能力 为 Q0。 当 利 润 为 零 时 ， 则 有 ： 年 销 售 总 收 入 (TR) 年 生 产 总 成 本 (TC) 年 销 售 总 收 入 (TR) 销 售 价 格 (P)销 售 量 (Q) 年 生 产 总 成 本 (TC) 年 固 定 成 本 (F)+单 位 产 品 可 变 成 本(C)+单 位 产 品 的 销 售 税 金 及 附 加 (W)产 量 (Q)。 Page 67/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法QCWFQP )( （ 式 1） 若 求 以 产 量 Q表 示 的 盈 亏 平 衡 点 ， 则 从 式 1中 解 出 Q，并 用 BEPQ表 示 如 下 ： WCP FBEP Q 以 销 售 价 格 P表 示 的 盈 亏 平 衡 点 为 ：Q QCWFBEPP )( Page 68/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 以 收 益 TR表 示 的 盈 亏 平 衡 点 为 ： WCP FPPQBEPTR 以 生 产 能 力 利 用 率 (Q/Q0)表 示 的 盈 亏 平 衡 点 为 ： )(00 WCPQ FQQBEP Page 69/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 盈 亏 平 衡 点 可 通 过 直 接 绘 制 盈 亏 平 衡 图 求 得 ， 如 下图 所 示 。 收入或总成本 盈 利 区BEP 亏 损 区 固 定 成 本 线 产 量0 总 成 本 线销 售 收 入 线BEPQ盈 亏 平 衡 示 意 图 1 TR=PQTC=F+(W+C)QF=A Page 70/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 还 可 能 遇 到 如 下 图 所 示 的 非 线 性 关 系 情 况 。 盈 亏 平 衡 示 意 图 2总 成 本 线成 本 盈 利 销 售 收 入 线亏 损 0 x1 x2 x3 产 量亏 损可 变成 本固 定成 本 固 定 成 本 线BEP BEPTC=f1(Q) TR=f2(Q) F=A Page 71/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 【 例 题 11】 某 市 拟 建 一 个 商 品 混 凝 土 搅 拌 站 ， 年 设计 产 量 10万 M3， 混 凝 土 平 均 售 价 105元 /M3,平 均 可 变 成本 为 76.25元 /M3,平 均 销 售 税 金 为 5.25元 /M3,该 搅 拌 站的 年 固 定 总 成 本 为 194.39万 元 ， 试 计 算 该 项 目 用 产 量和 生 产 能 力 利 用 率 表 示 的 盈 亏 平 衡 点 。解 析 ： WCP FBEPQ 38270025.525.76105 1943900 M %7.82%100100000827000 QQBEP Page 72/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 3、 盈 亏 平 衡 分 析 法 的 应 用 进 行 多 方 案 的 分 析 、 比 选 时 ， 若 各 方 案 的 费 用 是一 个 单 变 量 函 数 ， 则 可 以 用 盈 亏 平 衡 分 析 法 进 行 选 择 。设 多 个 方 案 的 总 成 本 受 一 个 共 同 变 量 X的 影 响 ， 总 成 本与 X的 关 系 分 别 为 ：)( 11 XfC )(22 XfC )(XfC nn 求 解 平 衡 点 时 可 以 将 方 案 两 两 进 行 分 析 ， 分 别 求出 费 用 相 等 的 点 ， 再 进 行 比 选 。 Page 73/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 【 例 题 12】 某 施 工 企 业 为 适 应 大 面 积 挖 方 任 务 的 需要 ， 拟 引 进 一 套 现 代 化 挖 土 设 备 ， 有 A、 B两 种 设 备 可 选 。A设 备 的 初 始 投 资 为 20万 元 ， 挖 方 单 价 为 10元 /m3； B方案 的 初 始 投 资 为 30万 元 ， 挖 方 单 价 为 8.5元 /m3。 （ 1） 若 考 虑 资 金 的 时 间 价 值 ， 折 现 率 为 12 ， 使 用年 限 均 为 10年 ， 当 年 挖 方 量 少 于 多 少 ， 选 A设 备 有 利 ？ （ 2） 若 折 现 率 仍 为 12 ， 年 挖 方 量 为 1.5万 m 3， 则 设备 使 用 年 限 为 多 少 时 ， 选 A设 备 有 利 ？ Page 74/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 解 析 :（ 1） 两 设 备 的 年 固 定 费 用 为 ： FA 20（ A/P,12%,10） 3.5396万 元 FB 30（ A/P,12%,10） 5.3094万 元 设 X为 年 挖 方 量 ， 则 年 费 用 ： CA FA 10X = 3.5396+10X CB FB 8.5X =5.3094+8.5X 由 C A CB 求 出 X 1.18万 m3/年 则 当 年 挖 方 量 小 于 1.18万 m3时 选 A设 备 有 利 。CA=3.5396+10XCB=5.3094+8.5X0 XC 1.183.53965.3094 Page 75/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 （ 2） 设 设 备 的 使 用 年 限 为 N， 则 A设 备 的 年 费 用 ： CA 20（ A/P,12%,N） +1.5 10； B设 备 的 年 费 用 ： CB 30（ A/P,12%,N） +1.5 8.5； 20(A/P,12%,N)+1.5 10=30（ A/P,12%,N） +1.5 8.5 化 简 得 10 （ A/P,12%,N） 2.25 10 0.12(1+0.12)N/(1+0.12)N-1 2.25 得 出 N=lg2.143/lg1.12=6.725 则 当 设 备 的 使 用 年 限 小 于 6.725年 时 选 A设 备 有 利 。 Page 76/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 【 例 题 13】 拟 兴 建 某 项 目 ， 机 械 化 程 度 高 时 投 资 多 ， 固定 成 本 高 ， 但 可 变 成 本 低 。 现 有 三 种 方 案 可 供 选 择 ，参 数 见 下 表 。 求 各 方 案 分 别 在 什 么 情 况 下 最 优 。方 案 A B C产 品 可 变 成 本（ 元 /件 ） 100 60 40产 品 固 定 成 本（ 元 ） 1000 2000 3000 Page 77/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 解 析 ： 设 X为 预 计 产 量 ， Y为 成 本 ， 则 各 方 案 的 产 量 与 成本 的 关 系 分 别 为 ： XY A 1001000 XYB 602000XYC 403000 设 A方 案 与 B方 案 成 本 线 交 点 处 的 产 量 为 XAB,A方 案与 C方 案 成 本 线 交 点 处 的 产 量 为 XAC,B方 案 与 C方 案 成 本线 交 点 处 的 产 量 为 XBC。25 BAX 3.33CAX 50BCX Page 78/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 则 当 产 量 小 于 25时 ， A方 案 成 本 最 低 ； 当 产 量 在 25和 50之 间 时 ， B方 案 成 本 最 低 ； 当 产 量 大 于 50时 ， C方 案 成 本 最 低 。Y300020001000 YA YBYCXAB XAC XBC XLM N 三 方 案 的 成 本产 量 关 系 图25 33.3 50 Page 79/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 4、 盈 亏 平 衡 分 析 法 的 局 限 性 （ 1） 使 用 前 提 是 假 设 产 量 等 于 销 售 量 ； （ 2） 可 变 成 本 的 确 定 进 行 了 简 化 ， 根 据 边 际 报 酬递 减 规 律 ， 实 际 可 变 成 本 是 以 产 量 为 自 变 量 的 开 口 向上 的 一 元 二 次 函 数 ； （ 3） 计 算 所 采 用 的 数 据 均 为 正 常 年 份 的 数 据 ； （ 4） 没 有 考 虑 长 远 情 形 。 Page 80/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 二、敏感性分析法 1、 基 本 概 念 2、 敏 感 性 分 析 的 步 骤 3、 敏 感 性 分 析 的 局 限 性 Page 81/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 1、 基 本 概 念 （ 1） 敏 感 ； （ 2） 敏 感 性 ； （ 3） 敏 感 性 分 析 ； （ 4） 敏 感 系 数 。 由 于 某 种 因 素 的 作 用 ， 给 项 目 经济 效 益 指 标 带 来 的 变 化 。经 济 评 价 指 标 对 其 影 响 因 素 的 变化 的 反 应 。当 影 响 现 金 流 量 的 各 种 因 素（ 投 资 额 、 成 本 、 价 格 、 产 量 ）发 生 变 化 时 ， 对 工 程 项 目 盈 利性 随 之 变 化 的 状 况 进 行 的 分 析 ，一 般 以 百 分 比 表 示 。影 响 因 素 的 单 位 变 化 XK引 起的 评 价 指 标 的 变 化 量 VK,记作 S K， SK Vk/ Xk.SK反 映 敏 感 程 度 的 大 小 ， 有 正负 。 Page 82/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 2、 敏 感 性 分 析 的 步 骤 （ 1） 确 定 具 体 经 济 效 果 评 价 指 标 (IRR/NPV/Pt)； （ 2） 选 择 不 确 定 性 因 素 (Q/P/C/T/F)； （ 3） 分 析 寻 找 敏 感 因 素 (计 算 每 个 因 素 对 指 标 的影 响 程 度 ， 确 定 敏 感 因 素 )； （ 4） 作 图 (敏 感 因 素 变 化 线 )表 示 各 因 素 变 化 对 经济 效 果 评 价 指 标 的 影 响 。 Page 83/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 【 例 题 14】 某 公 司 购 置 一 台 机 械 设 备 ， 其 基 本 数 据见 下 表 所 示 。 试 分 别 研 究 产 量 、 产 品 价 格 、 产 品 成 本对 净 现 值 和 内 部 收 益 率 的 影 响 （ 年 利 率 为 16 ） 。影 响 因 素 符 号 影 响 因 素 原 值购 价 （ 元 /台 ） PI 480000年 生 产 能 力 （ T） Q 600价 格 （ 元 /T） P 500成 本 （ 元 /T） C 280残 值 （ 元 /台 ） L 1500寿 命 （ 年 ） N 10 Page 84/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工 程 管 理 研 究 所2021年 4月 21日 星 期 三 第 五 节 不 确 定 性 分 析 方 法 解 析 ：净 现 值 : nnn iLii iQCPPINPV )1()1( 1)1()(内 部 收 益 率 : 0)1()1( 1)1()( nnn IRRLIRRIRRIRRQCPPI 用 表 中 的 数 据 分 别 计 算 与 价 格 、 成 本 、 产 量 的 变 化对 应 的 净 现 值 与 内 部 收 益 率 填 入 表 中 。 Page 85/110中 国 矿 业 大 学 力 建 学 院 工