基于哈佛框架下的财务报表分析——以GE电器为例财务会计管理专业

基于哈佛框架下的财务报表分析以GE电器为例摘 要随着现在人们的经济生活水平和社会地位的提高，对于物质的需求也会随之提高，以前的洗衣机、彩电等家用设备非常少见，现在已成为人们基本生活的标准设备。由于家电行业的快速发展和逐渐增加的品牌，企业只有通过财务报表进行全面财务分析，才能够加强内部管理和竞争优势，确保行业地位，因此，掌握好财务报表分析的关键，企业才能够更长久的发展。哈佛分析框架是一种相当比较全面、科学的分析方法，它从战略、会计、财务、前景四个不同的视角来分析一个企业的整体财务情况。本文以GE电器作为典型案例，运用哈佛分析框架对近五年来我国的财务情况和工作进行了分析，可以帮助相关企业积累经验，为其他企业提供借鉴和优化建议，使这个行业发展的越来越好，所以关注企业的财务报表分析是十分有必要的。本文首先了解GE电器的企业运营情况，然后运用哈佛分析框架对其财务状况进行分析，并运用SWOT分析方法从战略层面了解GE的长处、短处、危机和机遇。在会计分析方面，对GE的库存状况、应收回货款和名下动产及不动产进行分析，确保GE财务数据的真实性和经营状况的客观性，提高财务分析结论的可靠性；在财务分析方面，分析了GE电器近五年的偿付能力、盈利能力、经营能力和现金获取能力，最后提出发现的问题并提出了GE电器可以通过树立良好的品牌形象、实行联合库存的生产管理模式、选择多样化分配政策和打造适合自己的盈利模式来完善自身的不足。希望通过以上研究，能改善我国家电企业发展中的常见障碍，促进家电行业朝着更好的方向发展。关键词：哈佛分析框架； 财务分析； GE电器Financial Statement Analysis Based on Harvard Framework Case Study of GE ElectricAbstractWith the improvement of peoples economic living standards and social status, material needs will also increase. In the past, household appliances such as washing machines and color TVs were very rare, and now they have become standard equipment for peoples basic lives. Due to the rapid development of the home appliance industry and the gradual increase in brands, companies can only strengthen internal management and competitive advantages through financial statements to conduct comprehensive financial analysis to ensure their position in the industry. Therefore, they can master the key to financial statement analysis for a longer period of time. development of. The Harvard Analysis Framework is a fairly comprehensive and scientific analysis method. It analyzes the overall financial situation of an enterprise from four different perspectives: strategy, accounting, finance, and prospects. This article uses GE Appliances as a typical case and uses the Harvard analysis framework to analyze my countrys financial situation and work in the past five years. It can help related companies accumulate experience, provide reference and optimization suggestions for other companies, and make this industry more Good, so it is very necessary to pay attention to the analysis of corporate financial statements.This article first understands GEs corporate operations, then uses the Harvard analysis framework to analyze its financial status, and uses SWOT analysis to understand GEs strengths, weaknesses, crises and opportunities from a strategic level. In terms of accounting analysis, it analyzes GEs inventory status, receivable payments, movable and immovable properties under its name, to ensure the authenticity of GEs financial data and the objectivity of operating conditions, and to improve the reliability of financial analysis conclusions; in terms of financial analysis, Analyzed the solvency, profitability, operating ability and cash acquisition ability of GE Appliances in the past five years, and finally put forward the problems found and proposed that GE Appliances can establish a good brand image, implement a joint inventory production management model, and diversify choices. Allocate policies and create a profit model that suits you to improve your own shortcomings. It is hoped that through the above research, the common obstacles in the development of my countrys home appliance enterprises can be improved, and the home appliance industry will develop in a better direction.Key words: Harvard Analytical Framework; Financial analysis; GE appliances目 录一、 绪 论1（一）研究背景1（二）研究意义11 理论意义12 现实意义2（三）研究内容2（四）研究方法21 文献分析法22 案例分析法2（五）研究的创新点2二、 相关概念介绍及理论基础3（一） 财务分析概述31 财务分析的概念32 财务分析的方法33 财务分析方法的局限性3（二） 哈佛分析框架理论41 哈佛分析框架基本理论42 哈佛分析框架的优势5三、 GE电器的哈佛框架财务分析5GE电器企业概况5（一） 战略分析6对家电行业的SWOT分析6（二） 会计分析71 存货72 应收账款83 固定资产8（三） 财务分析91 偿债能力分析92 盈利能力分析103 营运能力分析114 现金获取能力分析12（四） 前景分析12四、 GE电器财务情况存在的问题13（一） 品牌优势不明显13（二） 存货周转速度下降13（三） 长期偿债能力降低13（四） 盈利能力减弱13五、 GE电器财务优化建议14（一） 树立良好的品牌形象14（二） 实行联合库存的生产管理模式14（三） 选择多样化分配政策14（四） 打造适合自己的盈利模式15结 论15（一） 研究结论15（二） 研究不足15致 谢16参考文献16VI一、 绪 论（一）研究背景伴随着国家不断的深化供给侧改革，呼吁家电企业向智能化升级转型，我国家电企业为积极适应这一新常态，为此不断提高自身发展水平，家电产品从原来的低质量、低价格、低性能向高质量、智能化、节能发展。与此同时，销售体系也在不断完善，从线下专卖店到既有线下的实体店又辅以线上销售，深入与当前主流电商平台（天猫、京东、苏宁等）的交流合作。尽管如此，由于一直受到了国家政府对房地产商品行业严格管控和政策影响，再加上近几年来我们国家陆续推出家电购置节能补贴和家电以旧换新等优惠政策，导致家电各类商品消费需求透支严重。根据2018年家电行业发布的相关统计资料指出，2018年中国在线家电市场的规模变化较快，同比上年增长1.9%，增速较上年回落8%。其中，彩电类商品的销量进一步减少，而洗衣机、冰箱、厨卫等类型的小家电则出现了稍微大幅度的下降。这是因为在家电行业有更多的竞争者，越来越多的家电企业为了实现规模经济，扩大生产规模，破坏了家电市场的供需平衡，导致家电产品供大于求。另外，由于各位行家里手提供的产品或服务几都一模一样，导致行业竞争形势日趋激烈。甚至大部分企业为了扩大自主品牌的市场份额，不得不打起了价格战，这样不但阻碍了企业自身发展，而且也导致了整个家电行业产业结构升级缓慢。在家电市场竞争激烈、产业结构升级缓慢的大环境下，GE电器应该更加重视财务分析，而过去企业所采用的财务分析方法往往忽略了一些重要的非财务因素，使得分析结果不是很全面客观，故此，本文运用哈佛分析框架，从企业战略的角度对GE家电的财务状况进行剖析，结合会计分析和财务分析，对前景进行预测，在此过程中及时发现业务和财务方面的不足和问题，并对未来提出前瞻性的建议。（二）研究意义1 理论意义传统的财务分析法与哈佛的分析框架相比较而言，它具有一定的局限性和片面化，它不能够对整个产品或服务行业都进行一种宏观有效地分析。但用哈佛的框架对企业进行财务分析，不仅从企业的财务统计和数据分析方面，更重要的可以从企业和行业角度纵观整个战略，为企业的决策者、管理人员提供丰富的建议和意见，对于投资者和财务报表的使用者，可以为他们提供一种更加直观的信息了解企业未来发展情况。2 现实意义在近年来我国家电行业快速健康发展的大环境下，家电产品与制造商的规模越来越大，市场竞争也越来越激烈，电器公司作为当今我国家电行业的领导者与龙头企业，进行全面的家电产品与财务分析，这样不但可以帮助本地区企业管理人员更清楚地认识到其在家电产品发展的整个过程中存在的优势与缺陷，同时为我国各地区的企业与消费者提供了一定的借鉴与参考价值，更加地具有技术上的先进性，更加地有利于我们的企业可以根据自己的优缺点和劣势进行针对性地改变，增强在市场上的竞争能力。（三）研究内容本篇研究共分为以下四个部分阐述了哈佛分析框架的案例剖析第一章是绪论。本章主要阐述了本文的研究背景和意义，以及研究内容和方法。第二章为相关理论及概述。本章主要介绍了传统的财务报表分析方法，分析了其缺陷。阐述哈佛分析框架的理论背景，从四个不同的层面讲解该框架的分析原理。第三章介绍的是以GE电器为案例，套用哈佛框架针对该企业的经营情况、财务状态、战略规划进行分析，运用SWOT分析介绍GE电器所处行业的机遇和挑战。会计分析，从库存状况、应收回货款、名下动产及不动产等主体的角度来评价企业会计信息的质量，评价GE电器的会计政策。财务分析，对GE电器的2016-2020年主要的报表项目进行分析，结合具体的指标深入分析GE电器的运营情况。前景分析。并在此基础上对GE电器的发展前景进行的预测。第四章为GE电器财务情况存在的问题。第五章为GE电器财务优化建议。针对以上出现的问题，针对性的提出未来战略实施建议。最后，对全文进行总结概括。（四）研究方法1 文献分析法通过对国内外相关文献的阅读、分析和梳理，以及对先行者的研究成果的学习，更好地把握前期的研究趋势和发展，更好地在更深层次上进行探索。2 案例分析法案例分析主要依据基于GE电器的具体案例以及基于GE电器近年来披露的相关财务数据和信息。将哈佛分析框架的财务分析方法应用于企业财务分析。（五）研究的创新点从财务分析的角度分析我国的制造业当前有很多相关的文献，但是对于我国空调制造业的财务分析研究，特别是从战略角度对空调企业的财务状况和经营策略的研究较少，本文以我国空调制造业为代表的GE电器为研究对象，运用哈佛分析框架对企业的经营战略、财务状况及企业管理进行全面的分析，展示了GE电器甚至该行业未来的战略发展前景，对其他参考企业具有参考价值。原来哈佛分析框架只停留在对企业的财务预测和前景预测上，而本文在完整分析这四部分的基础上还指出了当前企业所面临的困境以及有针对性的战略实施的相关建议，本文通过分析给出了关于用户需要的决策信息，为企业的管理层提供了从企业战略分析到未来战的略建议，在哈佛框架的基础上使用定量+定性的分析方法，力求得到更客观、中肯的分析结果。二、 相关概念介绍及理论基础（一） 财务分析概述1 财务分析的概念企业财务分析是以会计、报表等数据为基础，采用一系列专门的分析技术和方法，对过去和现在相关的融资活动、投资活动、经营活动、分销活动、盈利能力、经营能力等进行分析，企业和其他经济组织的经营能力分析和评价偿债能力和增长能力的经济管理活动，它是一门为投资者提供准确信息或依据的经济应用学科。2 财务分析的方法比较分析法：根据具体指标对客观事物进行比较，从而了解事物的性质和规律，做出正确的评价。比率分析：通过计算各种比率指标来确定金融活动变化程度的方法。因素分析法：根据分析指标与其影响因素之间的关系，定量确定各因素对分析指标的方向和影响程度的方法。趋势分析法：通过比较两份或多份连续财务报告中的相同指标，确定增减的方向、金额和幅度，说明企业财务状况和经营成果的变化趋势。3 财务分析方法的局限性比较分析法对比其他方法在适用范围上有很大的局限性。比如，在对比行业内数据时，要尽量选择同行业内相同和主营业务类似的企业。同时，还需要满足企业规模和经营模式相似或相同的条件。比率分析法的局限性在于，如果只使用比率分析法，那么得出的结论只是数据指标堆积形成的分析结果。由于历史数据的原因，往往无法判断是否足以为企业未来的财务和经营状况形成可靠的依据。因素分析在实践中应用广泛，但在使用这种方法时，要注意确定因素分解的相关性，注意各因素的排序，并在分析过程中有一定的假定条件。（二） 哈佛分析框架理论1 哈佛分析框架基本理论在美国，哈佛大学学者首次提出了一种财务分析框架哈佛分析框架(Harvard Analytical Framework) ，这一框架不仅需要大量的定量分析支持，还需要适当的定性分析作为补充，可以更好地克服传统财务分析的局限性。它从企业的战略角度出发，了解研究对象所处的行业竞争环境和企业的内外部与竞争对手相比的优势与劣势。他以所研究的对象发展状况和企业未来变化趋势为终点。哈佛框架共包括四个维度视角：战略分析、财务分析、会计分析和前景分析，本篇论文的写作主要是按照此框架进行，整个框架如下图战略分析会计分析前景分析财务分析图 1 哈佛分析框架图战略分析：从行业的角度延伸到自身的角度，让企业从战略角度认知和利润来源因素和经营中存在的风险，指引企业财务会计方面的工作方向，为企业前景的经营决策提供重要依据。会计分析：评估企业会计数据，分析企业会计政策，从而合理的反映企业经营业务，提高财务分析的可靠性。财务分析：通过各项财务指标分析企业往年财报，对比当前同期数据，预测未来的财报数据。前景分析:着眼于公司的未来，在战略分析、财务分析、会计分析的基础上，进行科学合理的预测，为决策者指出公司的发展方向，提供决策支持。2 哈佛分析框架的优势传统的财务分析只是通过财务报表对财务报表上的数据进行分析，重点放在了分析了，然而，由于各种因素的影响财务报表上的数据缺乏真实性，导致分析的结果与企业的实际情况存在巨大差异，因此，对企业的财务状况和经营成果造成了片面的认识。哈佛分析框架丰富和完善了传统的财务分析。它首先从战略的角度分析企业的非财务信息，对企业有一个宏观的认识，然后通过会计分析对企业的会计政策和会计估计进行评价，从而提高会计信息质量，增强财务分析的有效性，通过对财务数据的收集和分析，了解企业的财务状况，预测企业的发展方向，最终做出可靠有效的分析。本文从不同角度对企业的财务信息和非财务信息进行分析和评价，使其更全面、更系统，提高分析结果的客观性、真实性和准确性。三、 GE电器的哈佛框架财务分析GE电器企业概况GE电器成立于1991年，经过5年的发展，于1996年上市。目前，GE电器主要以空调产品为主，并与其他白色家电(指代替人做家务的家具)结合，并渐渐跨界尝试新能源汽车及智能手机的研发。旗下有格力、TOSOT、晶宏三大品牌，GE电器自成立以来，通过对产品质量的严格控制和市场上完善的质量管理体系，为企业树立了口碑良好的品牌形象。二十年来的发展发挥了重要作用、GE电器首创的、同时也最为业界人士所津津乐道的“区域营销模式”。GF电器不仅通过该模式突破了行业平均销量，扩大了自身产能，更为之后的企业规模扩大打下了坚实基础。与此同时，企业管理者加强了对产品成本的控制，到目前为止，GE电器已成为行业内最大的研发、生产、销售、服务的跨国企业。GE电器的发展历程可以分为三个时期：第一时期创业期。通过潜心研发质量至上的产品，通过在最初极为简陋的生产条件下的不断坚持，逐步占据市场份额，为后期树立品牌形象、扩大规模奠定了良好基础。第二时期发展期。通过占领市场份额，控制成本，确保质量，确保公众好评逐步扩大企业规模。GE电器的灵魂人物董事长董明珠女士，率先提出了“区域销售”的经营理念，从此改变了GE电器的命运。随着海外生产基地的开放和产能的增加，GE电器在行业中处于领先地位。第三时期国际化时期。通过多年潜心研发的沉淀，GE电器的研发体系及团队都已经十分完善。“掌握核心技术”也成为了格力的口号，与此同时也加大管理模式创新，逐步开拓海外市场。虽然GE电器家电行业的领先地位，但在行业快速发展的背景下，消费需求增长，激烈的市场环境中不断敦促GE电器提高管理的效率和独立财务能力，将从以下几个方面分析探讨格力电器，在其现状并提出合理化的建议。（一） 战略分析对家电行业的SWOT分析优势分析GE电器的产品类目更为细分，从年龄、性别、消费群体等不同方面的需求考虑了产品的定位。GE电器的研究水平和专利技术在国内家电行业处于领先地位，有非常大的技术创新优势。GE电器拥有国内家电行业内先进的供应链管理体系，它连接了上下游产业链，在这方面，它的能力远远超过国内其他公司。劣势分析 供应链需要打破区域性，走向更广泛的全球市场。 线下经营成本负荷大，一线城市的市场份额被其他品牌逐步打压。与国际品牌相比较来说，人才储备和研究投入还有待提高，售后服务管理也有待进一步提高。机会分析 商业领域的空调设备（如中央空调）以及智能化家居领域的市场前景明朗。 国家政策的帮扶与机遇。管理层持股经营，责任分配相对来说比较明了。威胁分析随着家电市场的竞争日益激烈，行业中的品牌基数越来越大，越来越多的人在分享一块蛋糕，产品的利润在下降，特别是在旺季，价格战影响了整个行业的市场竞争。在一些的地区，GE 电器的商家存在欺骗行为，严重影响了品牌形象。（二） 会计分析根据实际生产经营的特点，GE电器公司从事家电行业的生产和销售，固定资产、存货和应收账款占资产的很大比例，同时也是该企业财务报表披露的主体内容，故选择了这三项作为企业会计政策的主要对象。1 存货图 2 GE存货周转率、存货周转天数GE电器选择的是永续盘存制，针对GE电器这样存货规模非常大，产品型号非常多的企业，该机制下会产生大量的存货明细核对工作。但是该机制的优点亦十分突出实时记录库存变化，随时可以结出余额，及时有效的反映出企业资产的变动情况，因此，选择永续盘存制是比较合理的。GE电器采用计划成本法计算库存货量，比如，存货发出时按既定目标计量，月末的时候根据每月的成本差额，将计划成本调整为实际成本，按预先确定的金额入账，与实际产生的采购批次、质量以及价格没有关系。因此，让记账更加的简便，避免了实际成本法按购货金额直接入账和工作量大的不足，更符合GE电器的购货现状。2020年年度存货资产总额占总资产比率的9.98%，较2019年上升了1.47%，因为是根据实时订单需求进行产量规划，所以并不会有大量库存现货，更不会有库存积压的局面发生，故资产比例中存货占比相对稳定。从图2中可以看出GE电器存货周转天数呈现出不断上升的趋势，这种趋势降低了企业的生产效率，节约了支出成本。同时，由于该年企业商品销售状况不佳导致库存积压，在报表上呈现出存货周转率的大幅下降，这也进一步影射出企业资金周转不灵的状况。2 应收账款表 1 应收账款及坏账准备分析表（单位：百万元）2016年2017年2018年2019年2020年应收票据期末余额29963.3632256.4135911.57应收账款期末余额2960.535814.507699.763873.278738.23应收票据与应收账款比值9.885.554.66坏账准备167.43277.27381.44558.00627.60计提比率5.60%4.55%4.72%4.48%6.70%营业收入108302.57148286.45198123.18198153.03168199.20坏账准备占营业收入比重0.15%0.18%0.19%0.28%0.39%（资料来源：GE电器2016-2020年年报）在GE电器的应收账款中可以看出，应收票据的占比是最大的，且原本增幅较为稳定的期末余额，到了2020年时却呈现巨幅增长，这说明企业的信用政策出现了松弛现象。坏账准备伴随着应收账款的涨幅进行了调整，但整体而言涨幅较小，坏账准备占营业收入的比重也是比较小的，且起伏波动也是比较小的，一直有较低的占比，结合GE电器各年度年报，一年内企业的应收账款按5%比例计提坏账准备，除2020年外，近几年应收账款占比都高于95%。从报表中计提坏账的准备程度来看，恰恰反映出企业在应收账款管理的态度上十分慎重。3 固定资产表 2 固定资产及累计折旧分析表（单位；百万元）2016年2017年2018年2019年2020年固定资产原值25568.9226809.3530611.4934354.5837412.16累计折旧7863.489318.1312218.7315226.2218411.91减值准备23.7823.8418.5917.3416.76累计折旧计提比重30.75%34.76%39.92%44.32%49.21%减值准备计提比重0.09%0.09%0.06%0.05%0.04%固定资产期末余额17681.6617467.3718374.18191111.0218983.49（资料来源：GE电器2016-2020年年报）从表2我们可以看出，近几年来GE电器固定资产的金额呈不断上升的趋势，固定资产每年都会有新的增加，机器设备和房屋建筑物是新增固定资产的主要内容，这与GE电器运用积极的竞争发展战略和有着国内外企业发展目标密切相关，GE电器持续扩展企业规模，目的是抢先占有越来越多的销售市场，使国际生产基地建设更大。但与此同时，大规模置办生产设施得举措也反映在企业固定资产值与折旧值得大幅增长上。近几年来固定资产减值准备呈下降趋势，2016年至2017年固定资产减值准备记忆比重呈现总体不变的趋势，从2018年起呈现下降的趋势，但总体来说，减值准备计提比重相对稳定且变化也是较小的，所以很微妙的，伴随着固定资产值的不断增长，而在总资产中的占比却仍几乎维持不变。通过上面的分析可以得出，GE电器整体固定资产的灵活性较差，因此在会计政策的选择对固定资产方面不适宜做过多的考虑。因此，GE电器规范固定资产管理方法，对固定资产累计折旧做好充分准备，并且谨慎及时的做好减值准备。（三） 财务分析主要分析GE电器的经营状况、盈利水平、偿债能力以及现金获取能力。1 偿债能力分析表 3 2017-2019年GE电器资产负债状况（单位：亿元）2016年2017年2018年2019年2020年资产1823.972149.682344.72829.72792.18负债1274.461481.331643.41709.21623.37所有者权益549.24668.35701.31120.41168.80（数据来源：2016-2020年资产负债表）表 4 2017-2019年GE电器偿债能力指标指标2016年2017年2018年2019年2020年流动比率1.131.161.271.261.35速动比率1.051.051.141.121.17资产负债率69.88%68.91%63.10%60.40%58.14%权益乘数3.323.22.72.52.39（数据来源：2016-2020年财务报表）我们通过表4来看GE电器2016-2020年资产总额的变化过程，2020年的资产总额相较于2016年来说增加了53.08%，但负债比2016年增加了27.38%。报表中的流动比率，是指流动资产的数量。而流动资产的资金产出主要是为了偿还流动负债款项，这在分析企业短期的债务偿还能力中比较常见。其实，它是衡量一个企业可变现流动资产水平的指标。此外，速动比率是指企业内部资产减去不可变现的费用余额和存货，主要包括应收账款，投资现金等。两者结合可以有效体现GE电器的短期偿债能力。一般来说，流动比率为2，速冻比率为1时是较为合适的，由表4我们可知近几年来GE电器流动比率保持在1.13-1.35，速冻比率保持在1.05-1.17，也从侧面反映了GE电器的短期偿债能力较好。在企业财报中，往往通过资产负债率及权益乘数这两项指标，来衡量企业长期的债务偿还能力。资产负债率是负债与资产的比率。GE电器的资产负债率在58.14%-69.88%间，还是较高的，一旦资金链断裂的话，可能就会破产，因此要谨慎。权益乘数，又称股本乘数，表示总资产是股本权益的多少倍，通过观察2016-2020年GE电器的财务报表可以看出GE电器的负债水平和权益乘数的在不断地下降，可以分析出债权人权益保护的程度越来越多，从资产负债率和权益乘数分析发现，GE电器负债占总资产的比重太大，长期偿债能力不太好，未来企业的举债能力也将受到影响。2 盈利能力分析表 5 GE电器盈利能力指标2016年2017年2018年2019年2020年销售毛利率16.12%32.86%30.23%27.58%26.14%销售净利率14.24%15.11%13.23%12.46%13.18%总资产净利率9.02%11.32%11.32%9.30%7.93%净资产收益率30.00%39.30%33.06%24.26%19.46%(数据来源；GE电器2016-2020年财务报表)销售毛利率，通过计算该企业销售净收入与投入产品成本之间的差，就能得知企业是否盈利，或者说，盈利水平如何。从表5中可以看出，GE电器的销售毛利率一直处于较高水平，这从侧面反映了GE企业在市场上的竞争力在加强，业绩效益处于上升的状态。销售净利率，不但反映了销售收入的收益水平，更反映出了主体经营业务对销售业绩的影响。从表5可知，销售净利率近几年趋于下降，但总体来说变化幅度不大，但反映出了GE电器盈利能力下降。显然，虽然家电行业的销售毛利率很高，但在当下的经济环境下，越来越多的企业来分一杯羹，在内部费用增加的共同作用下，企业的净利润是增长缓慢的。3 营运能力分析表 6 2017-2019年营运能力指标年度2016年2017年2018年2019年2020年应收账款周转率（次）37.0934.3329.3229.4419.50存货周转率（次）7.887.787.566.514.78流动资产周转率（次）0.820.941.070.960.79总资产周转率（次）0.630.750.850.740.60（数据来源：2016-2020年GE电器财务报表）从表6中可以看出，GE电器的各项指标在2016-2020这三年中呈现出变化趋势。这得益于公司内部管理改善和产品管理运营模式的优化。从表6中应收账款周转率的下降可以看出，企业变现能力是不够的，这反映了是靠赊销获得的销售收入。GE电器2016-2020年存货周转率相对来说是比较高的，这说明家电行业的竞争越来越大，大量的商品因产能过剩而积压。因此，通过对以上盈利能力指标的分析，在GE电器运营能力的可控范围内，应尽量避免出现大的波动，以此保证现金和资产的流动性。4 现金获取能力分析表 7 2015-2017GE电器现金流量（单位：亿元）财务指标2016年2017年2018年2019年2020年经营活动现金流量净额148.60163.59136.17277.88192.39投资活动现金流量净额-192.47-622.53-141.36-124.370.98筹资活动现金流量净额-57.52-22.69-62.95-18-211.11（数据来源：2016-2020年现金流量表）现金净流量，通过计算企业营业活动中现金流入与流出的差，反映出企业的盈利水平。从表7中我们可以看出，在2016-2020年间，GE电器所产生的现金流是呈上升趋势的，这说明它的现金获取能力有所上升。而在表中我们也发现，2016-2019年期间，企业投资活动现金流量净额持续为负，这说明现金流出是远小于现金流入的，其原因是在前期GE电器持续扩大市场规模，导致了更多的投资现金流量，问题逐渐暴露之后，管理层开始逐步调整，将投资最小化。尽管GE电器的筹资活动负的现金流，但从以上数据可以看出，企业的债务状况是在向好的方向发展的。（四） 前景分析我国目前家电行业前景：2013年以来呈现出智能化方向发展势头。近年来，随着核心消费群体年轻化、消费需求的不断升级，“中国制造2025”战略的实施，很多家电企业进行升级改造，家电智能产品在市场上的比重是不断地上升的，且智能产品出库量的速度增长是高于传统产品的。虽然智能产品在总市场规模的占有率是相对较低的，但它仍然具有很大的发展潜力。随着在家庭使用中，智能家电产品的不断扩大，将来会促进智能管家服务和020的发展，拥有很大的前景发展和市场价值。智能化家居生活已经成为行业新的发展潮流，市场正在淘汰传统家电产品，但因为传统的家电产品有着较大的存货数量，传统家电产品的库存依然是需要时间才能被完全的消化吸收的。GE电器发展前景：GE电器在家电行业是属于知名品牌，在消费者中享有良好的口碑，特别是在空调家电领域。在开发过程中，具有一定的自主研发能力。且GE电器销售水平位列家电行业前茅，这对GE电器在未来的发展趋势中仍显得乐观。此外，家电行业的其他电器发展状况也是很好的，这使得家电行业有更激烈的竞争力，这使得GE电器未来的发展产生了一定的影响。因此，GE电器在未来的发展中，应当认清自身财务状况的优势与劣势，向同行业的其他企业学习，取长补短，持续加强其核心技术，改善企业内部管理，提高企业经营能力，继续引领家电行业健康发展。四、 GE电器财务情况存在的问题（一） 品牌优势不明显品牌优势不够明显，在一线城市所占的比重较低，品牌的号召力仅限于空调市场，如果想要继续扩充市场，则需要产品品牌的帮助。近年来，美的、海尔等不断加大研发力度，扩大企业生产规模，而GE电器的研发投入力度相对较低。这几年，家电行业丑闻不断，GE电器中某些商家存在欺骗行为，其品牌形象受到损害。（二） 存货周转速度下降GE电器2016年的存货周转率为7.88，2020年为4.78，呈现下降趋势。通常情况下，存货的周转次数越多=单次存货周转天数越短，而存货占用比例越低，流动性就越强，那么存货转化为现金和应收账款的速度就越快，这对企业的短期偿债能力和盈利能力来说是极佳的表现。GE电器的趋势说明了它的库存商品存在了滞销，资金周转出现了困难。此外，因为GE电器整体固定资产的灵活性较差，因此在会计政策的选择对固定资产方面不适宜做过多的考虑。（三） 长期偿债能力降低通过分析GE电器近五年的资产负债率和权益乘数可知，负债占资产的比重太大了，可能是一些账款收不回来而导致坏账的增加所引起的，这样下去，企业未来的长期能力将会受到影响。（四） 盈利能力减弱通过对GE电器的能力指标的分析，我们可以看出它的销售净利率在2016-2020年间是呈下降趋势的，虽然总体来说上下变动幅度不大，销售毛利率也很高，但是随着更多的企业参与到里面，市场竞争压力变大，市场份额不断被挤压，从而导致GE电器盈利水平下降。五、 GE电器财务优化建议（一） 树立良好的品牌形象产品的质量是品牌最显著的特征，产品质量过硬或质量过差都能给消费者留下深刻的印象。根据一项民意调查显示，我国90.6%的消费者认为产品质量好就是名牌的代言词。企业应当在最求利益最大化的同时，优先考虑产品的质量问题，优先考虑产品对消费者的健康安全等问题，毕竟，产品质量不好就相当于搬起石头砸自己的脚。企业自身应有一套完善的产品质量保证体系，这对品牌形象百利而无一害。同时，加强培养员工的企业荣誉感，理解品牌理念，树立品牌意识，优化品牌服务，凝聚出强大的品牌创造力。（二） 实行联合库存的生产管理模式供应链中，上下游企业经营独立，在共同需求方面因获取渠道不同、供应链中位置获取信息的时间节点不同等原因，得到的信息会存在差异，因信息差还可能导致经营决策的误判等情况。通过联合库存管理模式，让上游的供应商和下游的客户共同加入库存计划的制定，在利益共享、风险共担的模式下实现供应链信息共享，提高整个供应链运行效率，加深了上下游的密切联系。通过联合管理库存能够迅速捕捉市场动向，一起制定安排库存计划，对存货周转速度进行了加速，存货减少，又有利于增强企业上游和下游间的信任，保持较好的战略伙伴关系，以此可以保持长期的合作伙伴关系，提升整个行业的竞争实力。（三） 选择多样化分配政策GE电器在股利政策的选择上，建议使用发放股票股利这种方式。通过这种股利政策，GE电器可以大大减少资金从融资活动中流出。此外，GE电器的投资者不但能享受资本利得的纳税优惠，还能借助出售他们的股票获得收益。同时，股票股利的分配对股本起到了分割作用，增加GE电器的股份数量，有效降低了股票的价格，可以引入更多的投资者投资GE电器的股票，从而使投资者对GE电器的股票进行投资，扩大企业的资产规模，降低负债程度，最终对偿债能力起到积极作用。（四） 打造适合自己的盈利模式关于GE电器盈利水平下降，首先，要选择具有前瞻性、占据优势以及市场前景明朗的项目，避免重复建设低水平项目而被动卷入家电行业恶性竞争的漩涡当中；其次，要优化企业的经营模式，或者选择和构建企业的盈利模式，这不单单是流于表面的模式形式。事关企业自身发展；然后，企业组织架构要与时俱进。传统的组织架构在如今的时代已经不再适用，很可能使限制企业的发展，导致好的发展机遇流失。不管是公司还是产品，紧跟时代步伐很重要，产品是企业竞争的王牌，没有技术支持的产品，企业的发展也就走不长远。最后，要加强人才的培养与使用，如果有好的盈利模式但没有好的执行人才，那也不能够更好的获利。结 论（一） 研究结论本文将哈佛框架应用于GE电器，从战略、会计、财务、前景四个不同的视角来分析GE电器的整体情况。家电行业是一个日新月异的行业。通过不同视角的分析，可以得出较为全面系统的结论。GE电器作为中国家电行业的领先者，在发展之中看到了自己的优势与不足，在不断进行创新中，唯有不管改善内部管理，控制产品质量，才能继续引领我国家电行业朝健康趋势发展。在本案例中可以看出哈佛框架与传统财务分析方法间的不同，其更加宏观的战略视角，更能成为企业重要决策的依据。毕竟，企业的财务状况是判断企业经营状况是否正常和以及是否具备投资价值的重要标准。哈佛框架在家电行业的应用不同于制造业和其他单一行业的应用。在多角度分析中，我们可以发现更多的问题和有力证据。给企业经营决策者和投资者提供更多判断的依据。因此，数据带给我们的不仅是大小高低的比较，还包含了过去积累的问题和未来发展的决策指导，只有利用好信息数据和有效的财务分析方法，才能够更好的帮助企业。（二） 研究不足首先，本文的基础数据取自企业公开性质的财务报表，信息公布的滞后性、完整性以及预测方面的真实性可能存在些许偏差。其次，笔者的财务分析水平有限，在分析的维度上还有待提升，在今后的生活和工作中将继续对这种分析方法进行更深入的探索和思考。致 谢时光飞逝，四年的大学生活很快就要结束。能在这样一所学术氛围浓厚的大学学习，我感到很自豪。回顾过去四年的校园生活，我从同学和老师那里学到了很多，不仅在知识上，而且在勤奋和严谨的学风上。在我即将完成毕业论文之际，我要感谢张老师对我的信息指导。他在论文的选题、文献的推荐、疑难杂症的解决、论文框架的设计和定稿等方面给予了我极大的帮助，还给予了我许多教诲和正能量，这都将使我受益终生，今后我将更加努力，不辜负恩师的期望。同时，感谢各位同学对我学习、生活上的帮助和关心，与他们的交流使我受益良多。最后，感谢父母和朋友的支持和鼓励。感谢商丘学院应用科技学院对我的培养，我将永远牢记校训和老师的教诲，脚踏实地地迈出人生的每一步。最后，我要向所有关心我、爱护我、帮助我的人表示衷心的感谢！ 参考文献1 安喜锋基于哈佛分析的国库会计分析框架研究J经营管理者，2013：7-82 陈之佳浅析企业财务报表分析的局限性及解决对策J现代经济信息，2018(22)：197-198. 3 陈娟财务分析应用问题研究以东莞远梦家用纺织品有限公司为例J 财经问题研究，2015,(S1)：91-93. 4 蔡金山格力电器财务杠杆之谜J现代商贸工业2016，(20)：109-110 5 崔润花财务分析方法在企业中的运用基于煤炭行业财务分析的实证研究J生产力研究，2011(02)：170-1726 封雷浅谈企业对财务报表分析的应用J财会学习，2015，08：587 傅悦“营改增”对电力施工企业价值提升的影响和启示J企业管理，2016(S1)：102-103 8 龚雨，王瑞平浅析企业应收账款管理以美的集团为例J经营管理2017，(7)：121-124 9 郭云波哈佛分析框架下医院财务分析的新思维J会计师，2015，02；26-2810 龚光明 基于杜邦分析法的汽车企业碳效率分析J财会月刊2016，（）：7-11.11 侯晋萍哈佛分析框架下的财务报表分析：以 A 公司为例J经济师，2012 12 李俊东基于哈佛分析框架的财务报告的分析与运用J财务与会计（理财版），2013(9)：50-5213 梁利辉，陈一君我国文化产业上市公司会计稳健性研究J会计之友2014(11)：39-4214 刘刚，曹志鹏现代财务分析新视角哈佛分析框架J交通财会，2015，05：55-58 15 李洁基于哈佛框架的哈药股份财务报表分析D青岛理工大学，201516 李卫斌，李静对格力电器销售返利会计处理的分析与思考J财会月刊，2017(20)：70-7417 刘开毅企业并购的财务风险及其控制J 经济研刊，2013（）：32-3418 田荣梅财务分析在中小企业管理中的应用J财会研究，2011（20）：19 王晓丹，杨芳反思信息披露制度中的商业秘密保护J淮海工学院学报(人文社会科学版)，2012，10(12)：15-1720 王萍，胡雪艳巧用“经营收入”与“费用成本”的配比J农村财务会计，2019(03)：8-921 武昊改进杜邦分析体系的逻辑基础及现实意义基于汽车制造业上市公司财务数据的实证分析J财会月刊，2014，(15)：15-1822 孙颖，宋明哈佛分析框架在财务报表分析中的应用研究J中国管理信息化，2017，20(15)：26-27 23 郑蕊，闫一玉美的股份有限公司财务分析盈利能力分析J时代金融，2017(06)：278-27924 张婷婷，张新民战略结构、战略执行与企业风险基于财务报表的企业风险分析J当代财经，2017，（）：126-13325 张跃超杜邦分析视角下中小企业商业信用融资与经营绩效关系探讨以创业板上市公司为例J商业经济研究，2016，(09)：158-16026 Robert Tillmaneputations and ceramal finance： collusive network sin financial fraud JCrime, Lawanda Social Change 200951(3-4)：365-38227 Lyn M Fraser & Aileen Omission Understanding Financial Statement J Claude Hitching and DerekStone，20027：153-16728 Palepu， Healy， and Bernard Business Analysis & Valuation：Using Financial Statements MSouth-Western College Publishing200029 Richard ABradley，StewartC Myers， Principles of Corporate Finance MEdition The McGraw-Hill Companies，200330 Mratin Risdon and Fernando Alvarez. Financial Statement Analysis-A Practitioners Guide M.3rded.John Wiley & Sons，Inc201031 Jim Collins andJerryL Porras， Built to Last MCITIC Publishing House，201232 Krishna G.Palepu,Paul Healy，victor L.Bernard Business Analysis & Valuation：Using Financial Statements D2th Edition，South-western College Publishing，200933 WChanKimRenee Manborgneblue Ocean Strategy DHarvard Business School Publishing corporation，201321