股指期货手册课件

股指期货手册研究中心一、股指期货概述 股指期货概念股指期货概念：股指期货，即股票指数期货，是以股票指数股指期货，即股票指数期货，是以股票指数为标的物的金融期货合约。就如铜期货是以铜现货为为标的物的金融期货合约。就如铜期货是以铜现货为标的物的期货合约一样。对股票指数期货而言，它对标的物的期货合约一样。对股票指数期货而言，它对应的应的“现货现货”是股票指数。股票指数的走势以及投资是股票指数。股票指数的走势以及投资者对走势的预期将决定对应的期货合约的走势。者对走势的预期将决定对应的期货合约的走势。一、股指期货概述2.股指期货特性：股指期货商品期货股票特性分析宏观经济、行业动态分析宏观经济、行业动态以及对股指现货走势有较以及对股指现货走势有较大影响的成份股走势大影响的成份股走势 供求状况以影响供求状况的因供求状况以影响供求状况的因素素期货特性现金交割实物交割一、股指期货概述3.股指期货合约主要内容表：中金所表：中金所沪深沪深300300指数期货合约指数期货合约（征求意见稿）的基本条款（征求意见稿）的基本条款合约名称合约名称沪深300指数指数乘数指数乘数每点300元合约价值合约价值沪深300指数点300元 报价单位报价单位指数点最小变动价位最小变动价位0.2点合约月份合约月份当月、下月及随后两个季月非最后交易日交易时间非最后交易日交易时间9:15-11:30,13:00-15:15最后交易日交易时间最后交易日交易时间9:15-11:30,13:00-15:00涨跌停板幅度限制涨跌停板幅度限制上一个交易日结算价的正负10%合约交易保证金合约交易保证金合约价值的12%交割方式交割方式现金交割最后交易日最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延最后结算日最后结算日同最后交易日交易代码交易代码IF上市交易所上市交易所中国金融期货交易所大户持仓报告制度大户持仓报告制度当投资者的持仓量达到交易所对其规定的持仓限额当投资者的持仓量达到交易所对其规定的持仓限额80%以上以上（含本数）时，投资者应通过结算或交易会员向交易所报告（含本数）时，投资者应通过结算或交易会员向交易所报告其资金情况、持仓情况。交易所可根据市场风险状况，制定其资金情况、持仓情况。交易所可根据市场风险状况，制定并调整持仓报告标准。并调整持仓报告标准。结算价结算价每日结算价规定为当天最后一小时成交量的加权平均价，每日结算价规定为当天最后一小时成交量的加权平均价，如果某合约当日无成交情况下的结算价计算方法，即以该合如果某合约当日无成交情况下的结算价计算方法，即以该合约上日结算价加上约上日结算价加上“距到期月最近且当日有成交的合约的当距到期月最近且当日有成交的合约的当日结算价和昨日结算价之差日结算价和昨日结算价之差”。最后结算价是合约到期时对。最后结算价是合约到期时对未平仓合约进行现金结算划拨盈亏的现货价格未平仓合约进行现金结算划拨盈亏的现货价格 持仓限制持仓限制单个合约单边持仓实行绝对数额限仓，自然人持仓限额为单个合约单边持仓实行绝对数额限仓，自然人持仓限额为100手，法人持仓限额为手，法人持仓限额为5000手，手，当某一月份合约持仓量当某一月份合约持仓量超过超过20万手时，单一结算会员在该月份合约上的持仓量不万手时，单一结算会员在该月份合约上的持仓量不得大于该合约市场持仓总量的得大于该合约市场持仓总量的25 最后结算日最后结算日最后交易日与最后结算日设于月中最后交易日与最后结算日设于月中 结算方式结算方式现金结算现金结算 一、股指期货概述4.股指期货作用：让人们坦然面对大盘暴跌让人们坦然面对大盘暴跌 利用股票指数期货进行资金管理利用股票指数期货进行资金管理 股指期货为投资者带来新的交易机会股指期货为投资者带来新的交易机会二、股指期货中的新制度“早开迟收早开迟收”的交易时间的交易时间 股指期货9 00-9 10集集合竞价合竞价9 15-11 30连连续竞价续竞价13 00-15 12连续竞价连续竞价15 12-15 15集合竞价集合竞价最后交易日的下午为最后交易日的下午为13 00-14 57连续竞价，连续竞价，14 57-15 00集合竞价。集合竞价。国内股市9:15-9:25集合集合竞价竞价上午上午9:3011:30下午下午13:00-15:00连续竞价连续竞价“早开迟收早开迟收”的交易时间影响的交易时间影响 正方 反方早开 早开市可以使期货市场对上日收市后到第早开市可以使期货市场对上日收市后到第二天开市前的市场资料做出反应，有效率地扮二天开市前的市场资料做出反应，有效率地扮演价格发现的角色；同时帮助现货市场在未开演价格发现的角色；同时帮助现货市场在未开市前建立均衡价格；并减低现货市场开市时的市前建立均衡价格；并减低现货市场开市时的波幅波幅 主力通过拉升或打压股主力通过拉升或打压股指期货，造成虚假信息，以指期货，造成虚假信息，以达到出货或者买货的目的达到出货或者买货的目的迟收 迟收市则减低现货市场收市时的波幅；并迟收市则减低现货市场收市时的波幅；并在现货市场收市后，为投资者提供对冲工具；在现货市场收市后，为投资者提供对冲工具；同时方便一些根据现货市场收市价作指标的套同时方便一些根据现货市场收市价作指标的套期保值盘期保值盘 晚收市晚收市15分钟，分钟，将给次将给次日市场价格的波动带来日市场价格的波动带来加速加速度度。一旦机构投资者在第二。一旦机构投资者在第二天拉升或打压股指前有所天拉升或打压股指前有所预预热热，中小投资者的跟风效应，中小投资者的跟风效应将更为明显将更为明显 三、如何投资股指期货、沪深300指数的编制：以流通股市值加权 当日流通股市值当日当日流通股市值当日A股票流通股数股票流通股数收盘价收盘价B流通股数流通股数收盘价收盘价+N收盘价收盘价基期流通股市值基期基期流通股市值基期A股票流通股数股票流通股数收盘价收盘价B流通股数流通股数收盘价收盘价N收盘价收盘价 需要注意的是，沪深需要注意的是，沪深300指数中个股的流通股数并非原始流通股数，使用指数中个股的流通股数并非原始流通股数，使用的是经过调整后的流通股数。具体调整方法参见中证指数公司公布的沪深的是经过调整后的流通股数。具体调整方法参见中证指数公司公布的沪深300指数编制方法指数编制方法 三、如何分析股指期货、股指影响因素（1）宏观经济状况（2）经济政策（3）成分股的分红派息等（4）权重较大个股的走势（5）成分股的替换（6）其他敬请关注乾坤股指期货特训营敬请关注乾坤股指期货特训营期市有风险期市有风险 入市须谨慎入市须谨慎