财务与会计02

第二章 财务分析本章复习引导:财务分析是财务管理的重要方法之一,他是对企业额一定期间的财务活动的总结,为企业进行下一步的财务预测和财务决策提供依据。因此可以说财务分析在企业财务管理工作中具有重要的作用。本章在历年的考试中的分数大约都在7-9分左右,因此是财务与会计这门考试的重点内容了,特别是相关财务比率的计算多而且容易混杂,所以考生应该重视本章的学习。本章相对于去年主要是在第三节企业财务状况的综合分析中的第二部分财务比率综合评价法发生了相应的变动,但事实上这一部分并非考试的重点,学员还是应该以前面的基本分析为重点。本章大纲要求:应了解的内容企业财务分析的意义和内容应熟悉的内容企业财务状况综合分析的原理和方法(重点)应掌握的内容企业财务分析的基本方法(重点)企业财务指标分析的原理和方法(重点)重点难点导学:重点应该掌握的是评价企业的偿债能力、获利能力、营运能力这三大方面的相关财务比率的计算及其反映的财务涵义,对不同指标在反映相关评价时的优劣比较也是应该注意的内容。三大比率的结合就是对财务状况的综合评价分析。其中,产权比率、已获利息倍数、应收账款周转率、资本收益率、每股股利、市盈率等相关指标是考试中的容易考查且出错的地方,应该多加留意。杜邦分析法是重要的内容之一,相关财务比率之间的关系是要求明确的,而才修订的我国使用的财务比率综合评价法主要是了解即可,但是应该关注所选用的那些指标。系统知识讲解:第一节 财务分析概述一、 财务分析的意义和内容财务分析的概念及性质概念:性质:财务分析的意义1.评价企业的财务状况和经营成果,揭示企业经营活动中存在的矛盾和问题,为改善经营管理提供方向和线索2.预测企业未来的报酬和风险,为投资人、债权人和经营者的决策提供帮助；3.检查企业预算完成情况,考察经营管理人员的业绩,为完善合理的激励机制提供帮助。财务分析的内容1.分析企业的偿债能力,分析企业权益的结构,估量对债务资金的利用程度,制定企业筹资策略。2.评价企业资产的营运能力,分析企业资产的分布情况和周转使用情况,测算企业未来的资金需用量。3.评价企业的盈利能力,分析企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况,预测企业盈利前景。4.从总体上评价企业的资金、实力,分析各项财务活动的相互联系和协调情况,揭示企业财务活动方面的优势和薄弱环节,找出改进理财工作的主要矛盾。二、 财务分析的基本步骤财务分析的基本步骤财务分析的一般步骤如下:1.明确分析的目的。2.收集有关的信息。3.根据分析目的,运用科学的分析方法,深入比较、研究会计报表各个数据的变化以及各部分的联系。4.解释结果,提供对决策有用的信息。三、 财务分析的基本方法一、比率分析法1.概念比率分析法是利用会计报表及有关财会资料中两项相关数值的比率,揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。2.特点采用相对值对比能够深入揭示企业理财活动的内在矛盾,因而在财务分析中广泛应用。3.常用的财务比率:相关比率结构比率动态比率二、比较分析法1.概念比较分析法是通过某项财务指标与性质相同的指标评价标准进行对比,揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。2.在比较分析中常用的指标评价标准公认标准行业标准目标标准历史标准三、趋势分析法1.概念趋势分析法是利用会计报表提供的数据资料,将各期实际指标与历史指标进行定基对比和环比对比,揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。2.编制比较会计报表的具体做法编制绝对数比较会计报表,即将一般会计报表的“金额栏”划分成若干期的金额,以便进行比较分析。编制相对数比较会计报表,即将会计报表上的某一关键项目的金额当作100%,再计算出其他项目对关键项目的百分比,以显示各项目的相对地位,然后把连续若干期按相对数编制的会计报表合并为一张会计报表,以反映各项目结构上的变化。第二节 财务分析常用的相关比率一、 反映偿债能力的比率1.流动比率公式流动比率是企业流动资产与流动负债的比率特点流动比率一般应维持在2:1左右,因而也称之为2与1比率。一般来说,流动比率越高,资产的流动性越大,短期偿债能力越强。由于各行业的经营性质不同,对资产的流动性的要求也不同。企业的经营和理财方式也影响流动比率。不足过高的流动比率,也许是存货超储积压、存在大量应收末收账款的结果;较高的流动比率可能反映了企业拥有过分充裕的现金,不能将这部分多余的现金充分利用于效益更好的方面。2.速动比率公式速动比率又称酸性实验比率,是指速动资产同流动负债的比率,速动资产是企业在短期内可变现的资产,等于流动资产减去存货后的金额,包括货币资金、短期投资和应收账款等。特点它反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力。速动比率是对流动比率的补充。在分析中将存货从流动资产中减去,可以更好地表示一个企业偿还短期债务的能力。一般认为速动比率应维持在1:1左右较为理想,它说明1元流动负债有1元的速动资产作保证。如果速动比率大于1,说明企业有足够的能力偿还短期债务,但同时也说明企业拥有过多的不能获利的现款和应收账款；如果速动比率小于1,企业将依赖出售存货或举新债偿还到期债务,这就可能造成急需售出存货带来的削价损失或举新债形成的利息负担。各企业的速动比率应该根据行业特征和其他因素加以评价。在对速动比率进行分析时,要注重应收账款变现能力这一因素的分析。3.现金比率公式是指企业现金与流动负债的比率。其计算公式为:这里所说的现金,是指现金及现金等价物。特点现金比率可显示企业立即偿还到期债务的能力。4.资产负债率公式资产负债率,也叫负债比率、举债经营比率,是指负债总额对全部资产总额之比,用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,反映债权人发放贷款的安全程度。计算公式为:特点一般来讲,企业的资产总额应大于负债总额,资产负债率应小于100%。如果企业的资产负债率较低(50%以下),说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力。如果企业的资产负债率等于甚至大于100%,说明企业资不抵债,可能破产。5.有形资产负债率有形资产负债率是企业负债总额与有形资产总额的比率,计算公式为:这项指标是资产负债率的延伸,是一项更为客观地评价企业偿债能力的指标。在资产总额中若待摊费用和递延资产(或长期待摊费用)的金额较大,在计算该指标时也应从资产总额中扣除。6.产权比率产权比率,也叫负债对所有者权益的比率,是衡量企业长期偿债能力的指标之一。这个指标是负债总额与所有者权益总额的比率。其计算公式如下: 产权比率用来表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系,反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说,所有者提供的资本大于借入资本为好,但也不能一概而论。该指标同时也表明债权人投入的资本受到所有者权益保障的程度,或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。7.已获利息倍数已获利息倍数是企业息税前利润与利息费用的比率,计算公式为:公式中利息费用是支付给债权人的全部利息,包括财务费用中的利息和计人固定资产的利息。已获利息倍数反映企业用经营所得支付债务利息的能力。一般来说,已获利息倍数至少应等于1。这项指标越大,说明支付债务利息的能力越强。就一个企业某一时期的已获利息倍数来说,应与本行业该项指标的平均水平比较,或与本企业历年该项指标的水平比较,评价企业目前的指标水平。二、 反映营运能力的比率1.应收账款周转率。销售收入净额=销售收入-销售退回、折让、折扣应收账款平均余额=(期初应收帐款+期末应收帐款)2应收账款周转天数=360应收账款周转次数=(应收账款平均余额360)销售收入净额公式中的360为一年的法定天数。2.存货周转率存货周转次数=销货成本平均存货平均存货=(期初存货+期末存货)2存货周转天数=360存货周转次数=(平均存货360)销货成本三、 反映获利能力的比率1.销售净利润率销售净利润率=净利润销售收入净额100%净利润=利润总额-所得税额2.资产净利润率资产净利润率=净利润资产平均总额100%资产平均总额=(期初资产总额+期末资产总额)23.资本收益率资本收益率=净利润实收资本100%4.净资产收益率净资产收益率=净利润所有者权益平均余额100%5.每股股利每股股利=普通股股利总额普通股股份数6.市盈率市盈率=普通股每股市场价格普通股每股净利润第三节 企业财务状况的综合分析综合分析的主要方法有杜邦分析法和财务比率综合评价法。一、 杜邦分析法指标关系:净资产收益率=资产净利润率权益乘数其中:资产净利润率=销售净利润率资产周转率即:资产净利润率=权益乘数,表示企业的负债程度,权益乘数越大,企业负债程度越高。其计算公式为:权益乘数=1(1-资产负债率)杜邦分析图可以提供的财务指标关系1.净资产收益率2.资产净利润率3.销售净利润率4.资产周转率5.权益乘数二、 财务比率综合评价法I、 (一)选定评价指标企业效绩评价指标体系由基本指标、修正指标和评议指标三个层次共32项指标构成,各项指标具体内容如下:(一)选定评价指标1.基本指标(1)财务效益状况。净资产收益率总资产报酬率(2)资产营运状况。总资产周转率(次)流动资产周转率(次)(3)偿债能力状况。资产负债率已获利息倍数(4)发展能力状况。销售(营业)增长率资本积累率2.修正指标(1)财务效益状况。资产保值增值率销售(营业)利润率成本费用利润率(2)资产营运状况。存货周转率(次)应收账款周转率(次)不良资产比率资产损失比率(3)偿债能力状况。流动比率速动比率现金流动负债比率长期资产适合率经营亏损挂账比率(4)发展能力状况。总资产增长率固定资产成新率三年利润平均增长率三年资本平均增长率3.评议指标(1)领导班子基本素质；(2)产品市场占有能力(服务满意度)；(3)基础管理比较水平；(4)在岗员工素质状况；(5)技术装备更新水平(服务硬环境)；(6)行业或区域影响力；(7)企业经营发展策略；(8)长期发展能力预测。(二)设置指标权数(三)确定评价指标的标准值企业效绩评价标准分为计量指标评价标准和评议指标评价参考标准两类。1.计量指标评价标淮分类2.评议指标参考标准设定(四)评价指标的计分方法企业效绩评价的主要计分方法是功效系数法,辅助综合分析判断法。1.初步评价的具体计分方法2.基本评价的具体计分方法3.定性评价的具体计分方法4.综合评价的具体计分方法(五)评价结果的形成企业效绩评价结果分为初步评价结果、基本评价结果、定性评价结果和综合评价结果四个层次。1.初步评价结果、基本评价结果、定性评价结果依据基本指标、修正指标和评议指标计算得分产生,以实际得分表示。2.综合评价结果依据评价指标体系得分产生,以最终评价得分和评价类型加评价级别表示,并据此编制评价报告。(1)类型判定(2)级别标注3.分析系数4.评价报告报告内容应包括企业财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况、发展能力状况等四个主要方面的文字描述。考场指点迷津:1 首先需要明确流动比率与速动比率的相互关系,为什么存货管理在一定程度上决定着企业营运资金的管理水平,就是由于存货的变现性相对于其他的流动资产来说最差,同时其资金占用的数量又在整个流动资产中占1/2左右。2 现金比率是相对最为激进的评价指标,这里的现金包括了现金和现金等价物,但是需要明确的是财务上的现金包括的现金等价物于会计上的现金等价物所包含的范畴是不一样的,这里的现金流量主要是自由现金流量。自由现金流量(FCF)是指企业经营活动产生的现金流扣除资本性支出(Capital Expenditures,CE)的差额。即:FCF=CFO-CE。3 有形资产负债率相对于资产负债率而言,更加的保守和稳健。这里需要说明的是,在资产总额中若待摊费用和递延资产(包括长期待摊费用)的金额较大,在计算的时候应该从资产总额中扣除。4 以获利息倍数的计算中运用的是息税前利润,这里是在净利润的基础之上加上了所得税和利息费用,利息费用包括了财务费用以及利息费用资本化部分,这两个部分都不能少。5 应收账款周转次数中应该运用的只是赊销的销售收入,但是通常情况下是直接用销售收入的净额来代替。当然,这还是一个期初期末的平均概念。6 运用每股股利来评价企业的获利能力的时候,一定要注意这还与企业的股利分配政策密切相关。7 加强对权益乘数的理解和练习。本章知识链接:财务分析的作用主要表现在两个方面:既是对已有的经营成果的评价和鉴定,又是为下一步的财务预测和财务决策提供依据。典型试题评析:类别年份单选题多选题计算题综合题合计题量分值题量分值题量分值题量分值题量分值2000年441212682001年332457200年332457(一) 单项选择题2002单选31.某公司1999年发生债务利息156000元,2000年债务利息与1999年相同,实现净利润1603560元,所得税税率为30%。该公司2000年的已获利息倍数为()。A.15.68B.10.28C.14.68D.13.86标准答案:A依据:财务与会计教材:已获利息倍数=息税前利润/利息费用=(利润总额十利息费用)/利息费用考核目的:要求考生掌握财务比率指标的计算。2002单选32.某公司2000年赊销收入为500万元,未发生销货退回和折让,年初应收账款为120万元,年末应收账款为240万元。该公司2000年应收账款周转天数为()天。A.173B.86C.129.6D.146标准答案:C依据:财务与会计教材:应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=应收账款平均余额360/销售收入净额。考核目的:要求考生掌握财务分析有关指标的计算2002单选33.某公司2000年初和年末资产总额均为3238万元、资产负债率均为42%； 2000年实现销售收入净额500万元,销售净利润率为9.52%。则该公司 2000年度的净资产收益率为()。(计算过程及计算结果均保留4位小数)A.2.53%B.3.24%C.2.86%D.4.14%标准答案:A依据:财务与会计教材:净资产收益率=资产净利润率权益乘数。1999单选39.在计算速动比率时,要从流动资产中扣除存货部分,再除以流动负债,其主要原因在于流动资产中()。A.存货的价值变动快,B.存货的数量不易确定C.存货的变现能力相对较低D.存货的质量难以保证标准答案:C依据:存货、预付账款和待摊费用则不应列为速动资产,因为存货很难在短期内变现,预付账款和待摊费用在短期内也不可能变现。为了计算方便,通常将速动资产等同于流动资产扣除存货以后的剩余部分。本题考核目的是通过计算速动比率时为什么将存贷部分扣除的有关原因的选择,要求考生掌握速动比率指标的具体计算及其经济意义。举一反三(判断)在计算速动比率时,要从流动资产中扣除存货部分,再除以流动负债,其主要原因在于流动资产中存货的质量难以保证。标准答案:(二) 多项选择题2002多选64.下列关于已获利息倍数比率的论述,正确的有()。A.反映企业用经营所得支付债务利息的能力B.利用该比率,可以测试财务风险C.该比率的计算公式中利息是指本期发生的财务费用中的利息费用D.该比率是用税前利润除以利息费用而得E.已获利息倍数越高,资金周转速度越快标准答案:A、B依据:财务与会计教材:已获利息倍数是企业息税前利润与利息费用的比率。这项指标越大,说明支付债务利息的能力越强。考核目的:要求考生掌握各项财务分析指标的含义及特征。2001多选65.下列各项,属于杜邦财务分析系统的指标有()。A,净资产收益率B.内含报酬率C.资产净利润率D.资本成本率E.资产周转率标准答案:A、C.E依据:杜邦分析法。考核目的:要求考生掌握杜邦分析法中的主要指标。权益净利润率=资产净利润率权益乘数。举一反三2000单选33.权益净利润率是资产净利润率和()的乘积。A.资产总额B.所有者权益总额C.权益乘数D.销售收人总额标准答案:C2000单选34.某公司资产负债率为50%,资产总额为1000000元,净利润为150000元,则该企业的权益净利润率为()。A.7.5%B.30%C.15%D.20%标准答案:B依据:权益乘数=1(1一资产负债率)；权益净利润率=资产净利润率权益乘数；资产净利润率=净利润资产总额。2001单选33.某公司2000年初和年末资产总额均为3238万元、资产负债率均为42%； 2000年实现销售收入净额500万元,销售净利润率为9.52%。则该公司 2000年度的净资产收益率为()。(计算过程及计算结果均保留4位小数)A.2.53%B.3.24%C.2.86%D.4.14%标准答案:A依据:财务与会计教材:净资产收益率=资产净利润率权益乘数。典型例题1.甲公司2000年12月31日的账户余额表如下:单位:万元账户名称年末余额借方贷方现金18银行存款600坏账准备92长期股权投资478短期借款815应付账款285预收账款228应交税金49资本公积907利润分配307甲公司2000年的有关财务指标和财务比率如下:财务指标和财务比率 本年实际值1.销售收入(全部为赊销) 1723万元2.流动比率 1.24853.扣除存货后的速动比率 0.99424.资产负债率 42.85%5.应收账款周转率(按期末净值计算) 4.112次6.固定资产周转率(按期未净值计算) 1.128次7.总资产周转率(按期末数计算) 0.4382次8.每股净资产(每股面值1元) 2.497元1.负债总额为( )。A.1377 B.1685 C.3932 D.3082.固定资产净值为( )。A. 1527 B.900 C.2247 D. 15723.应收账款为( )。A.92 B.419 C.511 D.4114.存货为( )。A。350 B. 1719 C. 1377 D.332答案如下:1.B分析:17230.438242.85%=16852.A分析:17231.128=15273.C分析:17234.112=4194.A分析:(1.2485-0.9942)(815+285+228+49)=0.25431377=350这种类型的计算题在本章中十分容易得到考核,所以学员要加强练习。本题还有个显著的特点就是通过已知财务比率来反求各个项目的数额,同样考核了财务比率的掌握情况。多选2.对于上市公司最重要的财务指标包括( )。A.流动比率B.每股收益C.每股净资产D.净资产收益率答案:BCD3.反映盈利能力的比率有( )。A.存货周转天数B.应收账款周转次数C.已获利息倍数D.市盈率E.现金比率F.净值报酬率答案:DF说明:以上两道多选题实际上是对各项指标的评价和理解,是建立在对其内在所反映的财务状况的深入理解的基础之上的,这就比仅仅会计算更深入了一层。当然,在我们后面的即时练习中还给大家补充了很多这样的例题。即时练习一、 单项选择题:1.计算应收账款周转率时,“平均应收账款”是指( )。A.营业收入净额B.“应收账款”账户余额C.(期初应收账款十期末应收账款)/2D.“应收账款”账户与“坏账准备”账户余额之向的差额2.流动比率的公认标准为( )。A.3/1B.2/1C.1/1D.1/23.速动比率的公认标准为( )。A.3/1B.2/1C.1/1D.1/24.如果资产负债率为59%,则产权比率为( )。A.50%B.100%C.200%D.25%5.计算已获利息倍数指标时,其利息费用( )。A.只包括经营利息费用,不包括资本化利息B.不包括经营利息费用,只包括资本化利息C.不包括经营利息费用,也不包括资本化利息D.既包括经营利息费用,也包括资本化利息6.计算已获利息倍数指标时,其利息费用( )。A.只包括经营利息费用,不包括资本化利息B.不包括经营利息费用,只包括资本化利息C.不包括经营利息费用,也不包括资本化利息D.既包括经营利息费用,也包括资本化利息7.权益乘数表示企业负债程度,权益乘数越大,企业的负债程度( )。A.越高B.越低C.不确定D.为零8.权益乘数表示企业负债程度,权益乘数越大,企业的负债程度( )。A.越高B.越低C.不确定D.认为零9.属于综合财务分析方法的有( )。A.比率分析法B.比较分析法,.C.杜邦分析法D.趋势分析法10.有形资产负债率等于( )；A.负债总额/有形资产总额B.负债总额/主权资本部额C.负债总额/(资产总额二无形资产净值)D.负债总额/资产总额11.在国有资本金效绩评价规则中,属于企业效绩评价指标体系中基本指标的是( )。A.净资产收益率B.存货周转率C.流动比率D.资产保值增值率12.流动比率反映的是( )。A.企业短期偿债能力B.长期偿债能力C.企业资金周转状况D.流动资产利用情况13.下列财务比率中,( )可以反映企业的偿债能力。A.平均收款期B.销售利润率C.权益乘数D.已获利息倍数14.财务分析中的净利润在我国会计制度中是指( )。A.利润总额B.息税前利润C.税后利润D.息后税前利润15.以下各项中,能提高企业已获利息倍数的是( )。A.用抵押借款购买厂房B.宣布并支付现金胜利C.所得税率降低D.成本下降增加利润16.权益净利润率=( )资产周转率权益乘数。A.资产净利润率B.销售毛利率C.销售净利润率D.成本利润率17.成为企业财务管理目标的财务指标必须是( )。A.受不可控因素影响的财务指标B.受可控因素影响的财务指标C.受可控或不可控因素影响的财务指标D.不受任何因素影响的财务指标二、 多项选择题1.影响存货周转率的因素有( )。A.销售收入B.销售成本C.存货计价方式D.进货批量2.计算速动比率时,把存货从流动资产中剔除,其原因是( )。A.存货变现速最慢B.存货可能存在盘亏、毁损C.存货可能已充当了抵押品D.存货可能已降价3.反映企业营运能力的指标有( )。A.应收账款周转次数B.应收账款周转天数C.存货周转次数D.存货周转天数4.动态比率是财务报表及有关财会资料中某项目不同时期的两项数值的比率,这类比率可分为( )。A,相关比率B.结构比率C.环比比率D.趋势比率E.财务比率F.定基比率5.企业净资产收益率的计算公式有( )。A.净利润坪均净资产100%B.净利润/(年初净资产十年末净资产)十2100%C.净利润/年度末股东权益100%D.净利润/资产总额100%6.企业净资产收益率的计算公式有( )。A.净利润十平均净资产100%B.净利润十(年初净资产十年末净资产)十2100%C.净利润十年度末股东权益10D%D.净利润十资产总额100%E.净利润十资产总额100%7.分析企业资金周转状况的比率有( )。A.速动比率B.利息保障倍数C.流动资金周转率D.应收账款周转率8.对股份制企业,反映其获利能力的比率有( )。A.资产报酬率B.市盈率C.每股股利D.销售净利润率9.财务分析的基本方法有( )。A.比较分析法B.比率分析法C.事前分析法D.事中分析法E.事后分析法F.趋势分析法10.分析企业短期偿债能力的指标有( )。A.流动比率B.负债比率C.速动比率D.权益乘数11.反映偿债能力的比率有( )。A.存货周转天数B.应收账款周转次数C.已获利息倍数D.市盈率E.现金比率F.净值报酬率12.反映营运能力的比率有( )。A.存货周转天数B.应收账款周转次数C.已获利息倍数D.市盈率E.现金比率F.净值报酬率13.相关财务比率是同一时期财务报表及有关财会资料中两项相关数值的比率,这类比率包括( )。A.偿债能力比率B.营运能力比率C.盈利能力比率D.结构比率E.动态比率F.贡献能力比率14.一般情况下,影响流动比率的主要因素有( )。A.存货周转速度B.应收账款数额C.营业周期D.流动负债数额15.计算速动比率时,把存货从流动资产中剔除,其原因是( )。A.存货变现速度较慢B.存货可能存在盘亏、毁损C.存货可能已降价D.存货占有资金太多即时练习题答案一、 单选题答案1.C2.B3.C4.B5.D6.D7.A8.A9.C10.C11.A12.A13.D14.C15.D16.C17.B二、 多选题答案1.BCD2.ABCD3.ABCD4.CF5.ABC6.ABC7.CD8.ABCD9.ABF10.AC11.CE12.AB13.ABCF14.ABC15. ABC(注:本章的例题增删变动我已经直接加入上文中,不需要再添加)