信用与信用工具

1第二章第二章 信用与信用工具信用与信用工具第一节第一节 信用的产生及其发展信用的产生及其发展一、信用的内涵一、信用的内涵 信用信用(credit)(credit)-源自于拉丁语源自于拉丁语(credere(credere)，意为相信、信任。，意为相信、信任。道德范畴：诚实守信，遵守诺言。道德范畴：诚实守信，遵守诺言。经济范畴：借贷、债务。经济范畴：借贷、债务。l 是一种以一定的经济标的物为内容，以偿是一种以一定的经济标的物为内容，以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为，体还本金和支付利息为条件的借贷行为，体现了一定的债权和债务关系。现了一定的债权和债务关系。债权人债权人 （授信人授信人 /投资人）投资人）债务人债务人 （受信人受信人 /筹资人）筹资人）l 现代社会，信用遍及生活的每个角落现代社会，信用遍及生活的每个角落-许许多人既是债权人，又是债务人。多人既是债权人，又是债务人。4二、信用的产生二、信用的产生l从逻辑上讲，私有财产的出现是借贷关系从逻辑上讲，私有财产的出现是借贷关系（信用）存在的前提条件。（信用）存在的前提条件。l信用存在的形式信用存在的形式 实物借贷实物借贷 货币借贷货币借贷5&信用与私有制信用与私有制u产权制度对信用关系的影响。产权制度对信用关系的影响。u我国计划经济时期的产权制度对信用关系以及我国计划经济时期的产权制度对信用关系以及当前的信用秩序有何影响？当前的信用秩序有何影响？u政府过度介入竞争性领域的资源配置会对信用政府过度介入竞争性领域的资源配置会对信用关系带来什么影响？关系带来什么影响？6 第二节第二节 高利贷高利贷一、高利贷的特点一、高利贷的特点l利率极高，几乎没有什么限制。利率极高，几乎没有什么限制。“高利贷者除了货币需要者的负担能力或抵抗能力高利贷者除了货币需要者的负担能力或抵抗能力外，再也不知道别的限制。外，再也不知道别的限制。”马克思马克思 l高利贷一般很少用于发展生产高利贷一般很少用于发展生产7二、资产阶级反对高利贷的斗争二、资产阶级反对高利贷的斗争l高利贷不能创造新的生产方式高利贷不能创造新的生产方式 “高利贷不改变生产方式，而是象寄生虫那样，高利贷不改变生产方式，而是象寄生虫那样，紧紧地吸附在它身上，使它疲惫不堪。高利贷吸紧紧地吸附在它身上，使它疲惫不堪。高利贷吸吮着它的脂膏，使它精疲力竭，并迫使再生产在吮着它的脂膏，使它精疲力竭，并迫使再生产在每况愈下的条件下进行。每况愈下的条件下进行。”马克思马克思l新兴的资产阶级展开了反对高利贷的斗争新兴的资产阶级展开了反对高利贷的斗争 法律手段：政府立法限制利率法律手段：政府立法限制利率 经济手段：借贷资本和借贷资本家经济手段：借贷资本和借贷资本家三、当前的三、当前的“民间借贷民间借贷”l 20052005年联合国发起小额贷款年，高利贷进一年联合国发起小额贷款年，高利贷进一步得到承认。步得到承认。l 我国政府对高利贷的态度也更为宽松我国政府对高利贷的态度也更为宽松 问题问题:F当前的民间借贷是否是高利贷？当前的民间借贷是否是高利贷？F如何看待民间借贷和正规金融的关系如何看待民间借贷和正规金融的关系?F如何看待民间借贷的作用？如何看待民间借贷的作用？11第三节第三节 信用活动的基础信用活动的基础一、信用经济的内涵信用经济的内涵l信用经济（信用经济（credit economycredit economy）是货币经济的一种）是货币经济的一种形式形式,是指以信用为纽带进行生产、分配、是指以信用为纽带进行生产、分配、交换、消费的经济活动，其主要经济交往方交换、消费的经济活动，其主要经济交往方式是建立在诚信原则基础上的信用交易。式是建立在诚信原则基础上的信用交易。自然经自然经济阶段济阶段货币经货币经济阶段济阶段信用经信用经济阶段济阶段12二、赢余与赤字、债权与债务二、赢余与赤字、债权与债务l经济主体货币收支过程中经济主体货币收支过程中收入大于支出，即为赢余收入大于支出，即为赢余收入小于支出，即为赤字收入小于支出，即为赤字收入等于支出，即为均衡收入等于支出，即为均衡l现代经济生活中，广泛存在着盈余或现代经济生活中，广泛存在着盈余或赤字单位，因此信用关系无处不在。赤字单位，因此信用关系无处不在。13三、信用关系中的单位三、信用关系中的单位/主体主体l信用关系中的个人信用关系中的个人 个人可支配货币收入个人可支配货币收入 (PDMI)个人可支配货币收入个人可支配货币收入（Personal Disposable Monetary Income）是指在个人一年内实际得到的可用于消费和储是指在个人一年内实际得到的可用于消费和储蓄的收入总和，即个人货币收入扣除向政府缴蓄的收入总和，即个人货币收入扣除向政府缴纳的个人所得税、遗产税和赠与税等以及交给纳的个人所得税、遗产税和赠与税等以及交给政府的非商业性费用等以后的余额。政府的非商业性费用等以后的余额。个人可支配货币收入是消费开支的最个人可支配货币收入是消费开支的最重要的决定性因素重要的决定性因素-构成实际购买力构成实际购买力 可支配货币收入对储蓄的制约可支配货币收入对储蓄的制约u当期消费是当期收入的函数当期消费是当期收入的函数u当期消费是当期相同收入等级的平均消费当期消费是当期相同收入等级的平均消费水平的函数水平的函数u当期消费是前期所达到的消费水平的函数当期消费是前期所达到的消费水平的函数u当期消费取决于跨期的约束条件当期消费取决于跨期的约束条件可支配可支配货币收入货币收入储蓄储蓄消费消费实物资产实物资产金融资产金融资产16l信用关系中的企业信用关系中的企业 企业即是资金的需求者，也是资金的企业即是资金的需求者，也是资金的供应者供应者 企业作为一个整体而言企业作为一个整体而言,通常是资金需通常是资金需求大大超过供给求大大超过供给 17l信用关系中的政府信用关系中的政府 政府为履行其职能、实施公共政策和提供公政府为履行其职能、实施公共政策和提供公共物品与服务，可依法取得财政收入共物品与服务，可依法取得财政收入 政府为提供公共产品和服务，满足社会共同政府为提供公共产品和服务，满足社会共同需要而进行的财政资金的支付需要而进行的财政资金的支付-财政支出财政支出 财政收支状况决定政府可能是资金的需财政收支状况决定政府可能是资金的需求者或供应者求者或供应者 财政节余财政节余 财政赤字财政赤字18l国际收支中的国际收支中的 赢余和赤字赢余和赤字 国际收支国际收支是在一定时期内一国居民与非居民之间所发是在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值生的全部经济交易的货币价值 国际收支失衡国际收支失衡国际收支顺差（赢余）国际收支顺差（赢余）国际收支逆差（赤字）国际收支逆差（赤字）19l作为信用媒介的金融机构作为信用媒介的金融机构 个人、企业、政府间的信用关系大多个人、企业、政府间的信用关系大多是通过金融机构完成的是通过金融机构完成的 金融机构因资金不平衡而与外界发生金融机构因资金不平衡而与外界发生债权债务关系有其特殊性债权债务关系有其特殊性20第四节第四节 信用形式与信用工具信用形式与信用工具信用形式信用形式 信用作为一种借贷行为，是通过一定方式具信用作为一种借贷行为，是通过一定方式具体表现出来的表现信贷关系特征的形式。体表现出来的表现信贷关系特征的形式。信用工具信用工具称为也称为金融工具称为也称为金融工具。一般来讲，信用工具一般来讲，信用工具是资金供应者和需求者之间进行资金融通时是资金供应者和需求者之间进行资金融通时所签发的、证明债权或所有权的各种具有法所签发的、证明债权或所有权的各种具有法律效用的书面证书。律效用的书面证书。21一、商业信用一、商业信用 指工商企业之间进行商品和劳务交易时以延期支指工商企业之间进行商品和劳务交易时以延期支付和预付货款的形式所提供的信用付和预付货款的形式所提供的信用l典型的商业信用中实际包括两个同时发生典型的商业信用中实际包括两个同时发生的经济行为：的经济行为：买卖行为与借贷行为买卖行为与借贷行为l商业信用的表现形式商业信用的表现形式:赊销赊购赊销赊购 商业票据商业票据(商业汇票和商业本票商业汇票和商业本票)22l商业信用的特点商业信用的特点 主要是以商品形态提供的主要是以商品形态提供的 债权人和债务人都是商品的生产者或经营者债权人和债务人都是商品的生产者或经营者 信用规模与经济周期基本一致信用规模与经济周期基本一致l商业信用的作用及局限性商业信用的作用及局限性商业信用商业信用作用作用是解决企业流通手段不是解决企业流通手段不足的最便利的购买方式足的最便利的购买方式创造了商业信用票据创造了商业信用票据为社会提供了流通和支付工具为社会提供了流通和支付工具有效调剂资金余缺有效调剂资金余缺维持社会再生产正常循环维持社会再生产正常循环信用规模受企业现有资金量的限制信用规模受企业现有资金量的限制商业信用局限性商业信用局限性信用的范围和期限被严格限制信用的范围和期限被严格限制商业信用不稳定且具有连锁反应商业信用不稳定且具有连锁反应25二、银行信用二、银行信用 是指银行及其他金融机构通过存款、放款、贴现等是指银行及其他金融机构通过存款、放款、贴现等方式，以货币形态提供的信用。方式，以货币形态提供的信用。l银行信用是以金融机构为媒介银行信用是以金融机构为媒介l借贷的对象是处于货币形态的资本借贷的对象是处于货币形态的资本l银行信用表现形式：银行信用表现形式：存款贷款贴现存款贷款贴现银行票据银行票据（支票银行汇票（支票银行汇票 银行本票）银行本票）26l银行信用特点银行信用特点 银行信用具有广泛性，贷出的是货币资金，银行信用具有广泛性，贷出的是货币资金，它的使用在时间和放款方向上不受任何限它的使用在时间和放款方向上不受任何限制。制。银行的信用规模巨大，其规模不受银行自银行的信用规模巨大，其规模不受银行自有资本的限制。有资本的限制。银行信用是一种中介信用银行信用是一种中介信用银行信用银行信用作用作用商业信用的发展商业信用的发展日益依赖于银行信用日益依赖于银行信用创造了银行信用票据创造了银行信用票据为社会提供了流通和支付工具为社会提供了流通和支付工具为企业生产经营为企业生产经营方便灵活地提供资金方便灵活地提供资金28间接融资与直接融间接融资与直接融资资 l间接融资间接融资 也称为金融机构融资、间接金融，是指以也称为金融机构融资、间接金融，是指以金融机构为桥梁作用而间接实现资金向赤金融机构为桥梁作用而间接实现资金向赤字转移和流动的一种融资方式。字转移和流动的一种融资方式。最终最终放款者放款者金融金融机构机构最终最终借款者借款者 买卖间接买卖间接证券证券买卖直接买卖直接证券证券资金资金资金资金证券证券证券证券间接融资过程间接融资过程30l直接融资直接融资 是最终的资金的供给者（即资金赢余者）是最终的资金的供给者（即资金赢余者）与最终的筹资者（即资金的赤字部门）与最终的筹资者（即资金的赤字部门）之间资金转移，不通过各种金融中介而之间资金转移，不通过各种金融中介而实现的一种融资方式。实现的一种融资方式。最终最终放款者放款者金融金融市场市场最终最终借款者借款者购买购买证券证券出售出售证券证券资金资金资金资金直接融资过程直接融资过程资金融通过程示意图资金融通过程示意图 直接金融直接金融 间接金融间接金融盈余盈余单位单位赤字赤字单位单位直接融资直接融资工具工具直接融资直接融资工具工具货货币币资资金金货货币币资资金金货货币币资资金金货货币币资资金金间接融资间接融资工具一工具一间接融资间接融资工具二工具二33融资方式：直接融资与间接融资融资方式：直接融资与间接融资!判定依据判定依据资金最终出让方和最终使用者之间的关系资金最终出让方和最终使用者之间的关系是否存在中介不是决定性的判定依据，中介所是否存在中介不是决定性的判定依据，中介所扮演的角色至关重要。扮演的角色至关重要。要看金融工具的特性是否发生了变化要看金融工具的特性是否发生了变化34问题问题:判断下列情况属于哪种融资方式判断下列情况属于哪种融资方式(直接或间接直接或间接)王女士到农业银行柜台以其储蓄存款投资购买王女士到农业银行柜台以其储蓄存款投资购买国债国债 中国人寿保险公司以收取的保费投资浦发银行中国人寿保险公司以收取的保费投资浦发银行股票股票 工商银行以吸纳的存款放贷给工商银行以吸纳的存款放贷给A A公司公司 张先生去证券公司开户张先生去证券公司开户,投资购买上市的万科投资购买上市的万科地产公司股票地产公司股票10001000股股&不同融资方式下各方的风险、成本和收益不同融资方式下各方的风险、成本和收益分析。分析。u盈余方、中介、赤字方。盈余方、中介、赤字方。u银行是一个风险的配置和承担者。银行是一个风险的配置和承担者。u债权融资和股权融资的成本、风险和收益分析债权融资和股权融资的成本、风险和收益分析。36&商业信用和银行信用商业信用和银行信用u本票与汇票的差别。本票与汇票的差别。u票据背书次数多少与接受该票据的风险。票据背书次数多少与接受该票据的风险。u商业信用的缺陷和银行信用的优势。商业信用的缺陷和银行信用的优势。u银行信用是否可以替代商业信用？银行信用是否可以替代商业信用？37三、国家信用三、国家信用 是以国家为主体进行的一种信用活动，即国是以国家为主体进行的一种信用活动，即国家以债务人身份按照信用原则以发行债券等家以债务人身份按照信用原则以发行债券等方式，从国内外借入货币资金，方式，从国内外借入货币资金，或是以债权或是以债权人的身份，向人的身份，向外国政府等提供贷款形成的信外国政府等提供贷款形成的信用用形式。形式。l国家信用主要国家信用主要包括包括国内信用国际信用国内信用国际信用l国家信用的表现形式：国家信用的表现形式：发行债券直接向中央银行借款发行债券直接向中央银行借款债券债券（中长期国债券中长期国债券 短期国库券短期国库券）38l国家信用特点国家信用特点信用主体是政府，政府多以债务人的身份信用主体是政府，政府多以债务人的身份出现出现信用等级高，安全性较强，风险较小信用等级高，安全性较强，风险较小 有时具有一定的强制性有时具有一定的强制性 国家信用国家信用作用作用有利于集中资金保证重点建设有利于集中资金保证重点建设 有利于带动其他投资主体的投资有利于带动其他投资主体的投资 有利于解决国家财政困难有利于解决国家财政困难 40四、消费信用四、消费信用 是工商企业、银行及其他金融机构以消费资是工商企业、银行及其他金融机构以消费资料为对象，向消费者提供的信用。料为对象，向消费者提供的信用。l消费信用形态：商品和货币消费信用形态：商品和货币l消费信用形式消费信用形式 分期付款分期付款消费贷款消费贷款信用卡信用卡l消费信用的作用和局限性消费信用的作用和局限性41 分期付款分期付款商家直接以赊销的方式提供的信用商家直接以赊销的方式提供的信用 消费贷款消费贷款银行和其他金融机构以信用放款或银行和其他金融机构以信用放款或抵押放款的方式对消费者发放的贷款抵押放款的方式对消费者发放的贷款对购买消费品的对购买消费品的消费者消费者发放贷款发放贷款以分期付款凭证对以分期付款凭证对销售企业销售企业发放贷款发放贷款按揭贷款假按揭按揭贷款假按揭 信用卡信用卡由发卡机构和零售商联合起来对消费者由发卡机构和零售商联合起来对消费者提供的一种延期付款的消费信用提供的一种延期付款的消费信用 信用卡信用卡 是由银行或其他专门的财务机构发给那些信用状况是由银行或其他专门的财务机构发给那些信用状况良好的人士，用于在指定的商家购物和消费、或在良好的人士，用于在指定的商家购物和消费、或在指定银行存取现金的特制卡片，是一种特殊的提供指定银行存取现金的特制卡片，是一种特殊的提供给消费者的赊购凭证，它规定有一定的透支金额和给消费者的赊购凭证，它规定有一定的透支金额和期限，持卡人可凭借卡在任何可接受信用卡服务的期限，持卡人可凭借卡在任何可接受信用卡服务的单位购买商品和支付劳务服务等。单位购买商品和支付劳务服务等。信用卡信用卡持卡消费持卡消费结算结算接受卡服务单位接受卡服务单位发卡银行发卡银行持卡人持卡人信用卡使用示意图信用卡使用示意图消费信用消费信用作用作用解决消费、购买力和解决消费、购买力和消费品供给之间的不平衡消费品供给之间的不平衡 促进消费品生产的发展和提前促进消费品生产的发展和提前实现居民生活水平的提高实现居民生活水平的提高 促进生产力水平的提高促进生产力水平的提高促进产品更新换代促进产品更新换代 消费信用过分发展消费信用过分发展导致一些消费品生产盲目发展导致一些消费品生产盲目发展 消费信用局限性消费信用局限性过量发展消费信用会导致信用膨胀过量发展消费信用会导致信用膨胀 消费信用是对未来购买力的预支消费信用是对未来购买力的预支 对未来收入预算过大使消费者债务负担过重对未来收入预算过大使消费者债务负担过重 46&消费信用消费信用u消费信用与生命周期内的财务安排消费信用与生命周期内的财务安排u消费信用与宏观经济发展消费信用与宏观经济发展u消费信用的适度性问题：向美国老太太学习，但别成消费信用的适度性问题：向美国老太太学习，但别成了房奴。了房奴。u消费信用发展可能是高储蓄率国家降低居民部门储蓄消费信用发展可能是高储蓄率国家降低居民部门储蓄率的一种有效途径。率的一种有效途径。u这也与我国经济增长的动力源问题相关。这也与我国经济增长的动力源问题相关。u关于关于住房信贷住房信贷和和助学贷款助学贷款问题。问题。u信用卡的发展与消费信用的普及。信用卡的发展与消费信用的普及。47五、国际信用五、国际信用 国际信用指一个国家的政府、银行及其他自国际信用指一个国家的政府、银行及其他自然人或法人对别国的政府、银行及其他自然然人或法人对别国的政府、银行及其他自然人或法人所提供的信用。表示的是国际间的人或法人所提供的信用。表示的是国际间的借贷关系，债权人与债务人是不同国家的法借贷关系，债权人与债务人是不同国家的法人，直接表现资本在国际间的流动。人，直接表现资本在国际间的流动。48l国际信用的方式国际信用的方式 国外商业性借贷国外商业性借贷（foreign commercial loan）出口信贷、出口信贷、政府贷款、政府贷款、商业银行贷款、国际金商业银行贷款、国际金融机构贷款、国际银团贷款融机构贷款、国际银团贷款 、发行国际债券、补、发行国际债券、补偿贸易、国际租赁偿贸易、国际租赁 国外直接投资国外直接投资（FDI）国际债券国际债券（欧洲债券、外国债券）（欧洲债券、外国债券）49u出口信贷出口信贷是一些国家为了支持和扩大本国出口，以对是一些国家为了支持和扩大本国出口，以对本国出口给予利息补贴并提供信贷担保的方本国出口给予利息补贴并提供信贷担保的方法，鼓励本国银行对本国出口商或对外国进法，鼓励本国银行对本国出口商或对外国进口商（或银行）提供利率较低的贷款，以解口商（或银行）提供利率较低的贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。资方式。50l卖方信贷卖方信贷 为了便于本国出口商以延期付为了便于本国出口商以延期付款的方式出售商品，出口商所在地银行对出口款的方式出售商品，出口商所在地银行对出口商提供的信贷就是卖方信贷。商提供的信贷就是卖方信贷。l买方信贷买方信贷由出口商所在地银行贷款给外国由出口商所在地银行贷款给外国进口商或进口方银行，以扩大本国商品出口，进口商或进口方银行，以扩大本国商品出口，这种贷款就是买方信贷。这种贷款就是买方信贷。51u外国政府贷款外国政府贷款 一国政府对另一国政府提供的双边贷款一国政府对另一国政府提供的双边贷款 u国际银团贷款国际银团贷款 由一家或几家银行牵头，多家国际商行或商人由一家或几家银行牵头，多家国际商行或商人银行作为贷款人，按照商定的期限和条件，向银行作为贷款人，按照商定的期限和条件，向某一特定的借款人提供大额贷款安排。某一特定的借款人提供大额贷款安排。52u商业银行贷款商业银行贷款 从国际金融市场上筹措的外汇贷款从国际金融市场上筹措的外汇贷款这种贷款不必与一定的进口项目联系，也这种贷款不必与一定的进口项目联系，也不受使用地点和用途的限制，可以自由使不受使用地点和用途的限制，可以自由使用。贷款利率没有优惠，通常较高，随行用。贷款利率没有优惠，通常较高，随行就市，一般是按照伦敦就市，一般是按照伦敦LIBOR 加上一定的加上一定的费用。费用。53u国际金融机构贷款国际金融机构贷款 即由全球性或地区性的国际金融组织向其成即由全球性或地区性的国际金融组织向其成员国提供的贷款员国提供的贷款主要特征：一般较优惠主要特征：一般较优惠 主要是面向政府主要是面向政府u国际债券国际债券 是一国政府、金融机构、企业或国际金融组是一国政府、金融机构、企业或国际金融组织在国外金融市场上发行的以外国货币为面织在国外金融市场上发行的以外国货币为面值的债券。值的债券。54l外国债券外国债券 在国外发行的、以发行地的货币在国外发行的、以发行地的货币为面值的债券。为面值的债券。l欧洲债券欧洲债券 在某种货币发行国以外、以该国在某种货币发行国以外、以该国货币为面值发行的债券。货币为面值发行的债券。