寿险公司风险分类与计量

泰康人寿风险管理部总经理泰康人寿风险管理部总经理 北美精算师北美精算师 FSA 英国精算师英国精算师 FIA中国精算师中国精算师 FCAA北美风险管理师北美风险管理师 CERAC2C2：保险风险：保险风险C4:C4:业务风险业务风险C0C0：资产风险：资产风险C1C1：资产风险：资产风险-其他其他Text准备金承保风险准备金承保风险死亡率、继续率、发病率等所有死亡率、继续率、发病率等所有假设与实际不一致的风险假设与实际不一致的风险保费收入保费收入年金年金独立账户负债独立账户负债诉讼和花费诉讼和花费指关联保险公司的投资无法收回指关联保险公司的投资无法收回的风险的风险固定收益资产固定收益资产权益资产权益资产信用风险信用风险NAICC3C3：利率风险：利率风险利率变动引起资产和负债不匹利率变动引起资产和负债不匹配风险配风险利率变动引起保证收益账户风利率变动引起保证收益账户风险险利率变动引起退保金支出风险利率变动引起退保金支出风险承保风险承保风险u承保流程风险u定价风险u产品设计风险u准备金风险信用风险信用风险u直接违约风险u结算风险u交易对手风险市场风险市场风险u利率风险u股票权益风险u外汇风险操作风险操作风险u法律风险u内部流程、人员、系统或外部事件流动性风险流动性风险u现金运用带来的损失u资金流动渠道问题u信用级别下降u经济低迷国际精算师协会国际精算师协会IAA操作风险操作风险健康风险健康风险市场风险市场风险信用风险信用风险寿险风险寿险风险非寿险风险非寿险风险无形资产风险无形资产风险汇率风险汇率风险财产风险财产风险权益权益风险风险利率风险利率风险利差风险利差风险集中风险集中风险健康险健康险部分部分重大风重大风险部分险部分保费风险保费风险准备金风险准备金风险退保风险退保风险死亡风险死亡风险长寿风险长寿风险重疾风险重疾风险退保风险退保风险费用风险费用风险修正风险修正风险寿险巨寿险巨灾风险灾风险保费风险保费风险退保风险退保风险准备金风险准备金风险非寿险非寿险巨灾风险巨灾风险流动风险流动风险信用风险信用风险市场风险市场风险保险风险保险风险操作风险操作风险战略风险战略风险声誉风险声誉风险流动性风险流动性风险案例日本相互生命(Nissan Mutual Life),资产170亿美元、1200万保户八十年代末销售了大量有投资回报保证的个人年金业务,保证利率达到5%-5.25%九十年代日本政府债收益率屡创新低,日本相互生命出现巨大的利差损1997年4月25日，日本监管当局宣布日本相互生命成为战后50年来第一家倒闭的日本保险公司,亏损达到25亿美元指由于汇率、利率、权益价格以及商品价格的不利变动而使公司遭受非预期损失的风险。权益价格风险权益价格风险利率风险利率风险汇率风险汇率风险资产负债匹配风险资产负债匹配风险房地产风险房地产风险案例CDO是金融资产证券化的主要产品发行者把不同债务，如住房抵押贷款、公司债等，打包组合在一起，以这些债务的现金收入作为所发行债券的利息支付给持有者。美国次贷危机爆发后，抵押贷款违约率大幅攀升，导致以这些贷款为基础的CDO违约风险骤增，价格大跌，投资于这类债券的金融机构因此损失惨重。信用风险指由于债务人或交易对手不能履行或不能按照合同履行其合同义务，或者信用状况的不利变动而导致的风险。违约风险违约风险信用利差风险信用利差风险迁移风险迁移风险再保险信用风险再保险信用风险案例瑞士再指出，由于天灾人祸频仍，今年前11个月估计已造成全球约2,220亿美元的经济损失，其中保险业理赔金额达360亿美元，天灾理赔的支出总金额估达310亿美元，人为灾害的理赔支出约为50亿美元今年因天灾死亡的总人数达将近26万人，创1976年以来新高，去年则仅1.5万人，其中海地大地震估计死亡人数超过22万人今年保险业保险理赔最高的天灾事件是2月智利8.8级大地震，理赔金额估达80亿美元，同月袭击西欧的辛西亚暴风雪保险理赔28.5亿美元，9月的新西兰基督城大地震理赔支出估达27亿美元。指由于死亡率、疾病率、赔付率、退保率等精算假设的实际经验与预期发生偏离而造成损失的风险。死亡风险死亡风险发病率风险发病率风险短险赔付率风险短险赔付率风险退保率风险退保率风险费用率风险费用率风险案例法国兴业银行，拥有500万私人和企业客户，在全世界80个国家拥有500家分支机构。2008年1月24日公布了一件有史以来最大的欺诈丑闻，业务员凯维埃尔，使兴业银行损失约49亿欧元，创目前世界金融市场银行业损失之最。从2006年开始他还采用套汇交易进行真买假卖，把短线交易做成了长期投机。凯维埃尔在欧洲各大股市股指期货上的头寸达500亿欧元。这一数字远远超过法兴银行的359亿欧元市值。操作风险指由于不完善的内部操作流程、人员、系统或外部事件而导致直接或间接损失的风险，包括法律及监管合规风险。人的风险人的风险流程与制度流程与制度技术与系统技术与系统外部事件外部事件合规与法律合规与法律案例美国通用人寿（General American Life）有66年历史、140亿美元资产1999年7月30日,由于资产负债不匹配,穆迪斯信用评级由A2 降为A3,降级造成信用危机扣动了客户挤兑危机的核心是美国通用人寿发行了68亿美元短期投资合约,合约承诺给投资者具有市场竞争性的回报率,同时投资者只要在7天内通知就可以退出该合约10天后公司被监管当局接管，1999年8月25日被买到大都会人寿。流动性风险，是指在债务到期或发生给付义务时，由于没有资金来源或必须以较高的成本融资而导致的风险。投资资产流动性投资资产流动性负债支付流动性负债支付流动性脱媒风险脱媒风险案例 澳大利亚HIH，是20世纪末澳洲保险市场的第二大保险公司。90年代末疯狂的海外扩张，迅速成为总共250余家公司的庞大的保险集团 疯狂扩张的战略决策却承受了巨大的风险，比如，在高度垄断的欧美市场，采取低费率、高佣金的手段掠取业务，在香港更是采取了比照市场费率和佣金水平下调或提高50%以上的策略扩大市场份额 2001年5月17日，HIH成为澳大利亚有史以来最大的破产公司。案例 2006年、2007年资本市场高涨，国内各保险公司销售大量投连接型产品 一些公司在销售产品时向客户做出了高额保底收益承诺，甚至与客户签署了书面协议 进入2008年，资本市场持续低迷，投资帐户大幅缩水，引发客户群诉群访，引起了媒体的曝光，造成整个行业的投连风波 这一风波也使整个保险行业的声誉受到了负面影响，使客户对行业的认可度大幅度下降。战略风险指由于战略制定和实施的流程无效或经营环境的变化，而导致战略与市场环境和公司能力不匹配的风险。声誉风险指由于企业品牌及声誉出现负面事件，而使公司遭受损失的风险。n风险分类n风险计量风险计量经过多年的发展，风险量化模型变得越来越严谨和复杂经过多年的发展，风险量化模型变得越来越严谨和复杂逐步复杂的风险模型逐步复杂的风险模型基于基于关键因子法关键因子法（如（如RBCRBC）情景测试情景测试（EVEV敏感性分析）敏感性分析）随机模型随机模型（经济资本）经济资本）使用简便，特别对于小型公司可以作为风险量化的起步优点优点缺点缺点不能直观地量化风险不能准确地代表风险不能获取风险的变化和风险间的相互关系得到财务风险的大小基于业务组合的特点不能于制定风险容忍度不能获取各类风险间的相互关系得到所有风险的大小和风险间的相互关系使用每个公司特定信息客观的设置风险容忍度非常复杂往往属于内部模型 经济资本经济资本 经济盈余经济盈余XX%经济盈余分布经济盈余分布经济盈余经济价值经济价值资产负债表资产负债表资产负债经济资本，是在给定的置信区间下一经济资本，是在给定的置信区间下一定持有期下公司价值最大可能损失。定持有期下公司价值最大可能损失。经济资本是为了保持偿付能力并且在极端不利的情况下仍然顺利经营所需要的资本 经济资本是最根本的风险测量方法 可以站在全局的角度关注主要风险 使限额设定和风险控制成为可能 经济资本是实现风险测度和资本规划的一个因素 使风险更加透明 经济资本不能代替具体的风险管理过程市场风险、信用风险、保险风险经济资本业务风险 经济资本成本成本经济资本总量经济资本总量+当前状态当前状态在不利状况下在不利状况下结果结果模型代表的风险模型代表的风险损益表损益表资产负债表资产负债表损益损益操作操作计算的置信计算的置信区间为区间为 xx%计算的置信计算的置信区间为区间为 xx%计算的置信计算的置信区间为区间为 xx%侵蚀资产市值或负债的剧烈增加对收入减少时费用覆盖程度的估计以业内历史经验为基础估计潜在的运营损失事件操作风险经济资本+=负债负债资产资产所有者权所有者权益益操作操作运营或外部事件运营或外部事件对其他收入和费对其他收入和费用产生影响用产生影响重大财务危机重大财务危机收入收入=实施方法 压力测试和随机方法风险度量 条件尾端期望（CTE）和在险价值（VAR）是全球范围内均很流行 在险价值在欧洲更为常用 条件尾端期望在北美更为常用评估时期 一年期法更加普遍，特别是在欧洲 负债流量在北美更为常见风险组合 相关矩阵普遍使用经济资本基于依据整个业务期限在一定的置信水平下预测的覆盖负债所需要的初始资产 对于每一个被考察的情景,决定满足期末预测的所有负债所需的最低资产 情景排序从而形成要求的初始资产分布在实践中，由于不同的负债定价基础,流量方法也存在不同的差异 负债估值基础 不同的负债基础导致了负债与经济资本的不同分配,但总体要求的初始资产不变 通常的选择是一个法定的，经济的或最佳估计的基础 新业务预测的程度虽然有很多其他的方法可行,但是随机模型经常被应用经济资本是以在市场计价的度量基础上按一定置信水平在一年期限内保持偿付所需的资产量为基础的 一年里预测的资产和负债 净资产的市场价值被贴现到价值评估日 通过重复不同情景产生市值净资产的现值的尾端分布 通过尾端分布计算现实中,使用随机过程和压力测试的实施方法 通过压力测试,仅运行有限数量的压力情景 随机方法正更加常见但是通常更为复杂,特别是在含金融期权和担保的产品中 框架的目标应用和目的 风险监督和控制 绩效衡量与管理 基于风险的决策过程 业务类型 预算与时间要求 系统与人员配置因素 敏感性分析 在保持其它条件不变的前提下，分析单个风险要素的变化对公司风险暴露、承受能力以及整体经济价值产生的影响。情景分析 多个因素同时发生变动，对公司风险暴露、承受能力以及整体经济价值产生的影响 情景分析过程中应考虑各种因素的相关性和相互作用。情景可以人为设定，也可以从历史数据中得出，或通过随机过程得到 压力测试 对突发的小概率事件等极端不利情况可能对公司造成的潜在损失进行估算 压力测试的目的是评估公司在极端不利情况下的损失承受能力模型验证方法模型验证方法模型验证步骤：u信息部分u数据及假设部分u流程部分u报告部分模型检验框架模型检验框架监控监控数据和假设数据和假设信息信息流程流程报告报告确定改变确定改变改变计划改变计划获得许可获得许可改变实施改变实施测试测试检查检查整合为主模型整合为主模型结束结束电子邮件电子邮件 zhangchensong 工作电话工作电话 010-66426352