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第10章 資產運用效率與獲利能力分析,本章大綱,一、資產運用效率分析 二、獲利能力分析 三、銷貨毛利變動分析 四、損益兩平分析 五、風險與槓桿度分析,資產運用效率分析(1/7),衡量企業的營業收入與各項資產的比重關係，目的在評估企業運用各項資產所創造的收入的能力，通常以每一元的資產可以創造多少的營業收入來衡量,表10-1 資產運用效率指標,資產運用效率分析(2/7),銷貨對現金比率 意義 銷貨收入淨額與現金的比例關係，用以衡量企業運用現金的效率 計算公式 分析準則 通常銷貨與現金水準，應維持一合理的比率，太高或太低皆不合理,資產運用效率分析(3/7),銷貨對應收帳款比率 意義 銷貨收入淨額與應收帳款的比例關係，用以衡量企業的授信政策及應收帳款收帳效率 計算公式 分析準則 銷貨對應收帳款比率低，顯示企業可能授信政策較為寬鬆、顧客償債能力有問題，或是該企業收款作業執行不力,資產運用效率分析(4/7),銷貨對存貨比率 意義 銷貨收入淨額與存貨的比例關係，用以衡量企業存貨量是否適當 計算公式 分析準則 銷貨對存貨比率低，通常存在存貨過多、滯銷或陳舊過時的問題,資產運用效率分析(5/7),銷貨對固定資產比率 意義 衡量企業運用固定資產創造銷貨收入的能力 計算公式 分析準則 固定資產週轉率較高，顯示企業能有效地運用固定資產，以較少的投資創造較多的銷貨收入,資產運用效率分析(6/7),銷貨對總資產比率 意義 衡量企業運用總資產創造銷貨收入的能力 計算公式 分析準則 總資產週轉率高，代表企業運用總資產創造銷貨收入的能力強，企業經營效率佳,資產運用效率分析(7/7),銷貨對股東權益比率 意義 衡量企業運用自有資本創造銷貨收入的能力 計算公式 分析準則 股東權益週轉率愈大，表示股東投資的資金所產生的銷貨收入愈多，對股東愈有利,獲利能力分析(1/7),係衡量企業獲利能力的高低，而評估企業獲利性高低，有許多衡量指標可資運用，包括毛利率、銷貨成本率、營業利益率、營業費用率、稅前純益率、純益率、資產報酬率及股東權益報酬率等。,表10-2 傳統獲利能力指標,獲利能力分析(2/7),毛利率 意義 銷貨毛利與銷貨收入淨額的比率關係 用以顯示企業的初步獲利能力 計算公式 分析準則 毛利率高，表示企業的初步獲利佳，較有能力負擔各項營業費用,獲利能力分析(3/7),銷貨成本率 意義 銷貨成本與銷貨收入淨額的比率關係，用以顯示成本與售價間的關係 計算公式 分析準則 銷貨成本率高，表示企業的毛利率低，企業初步獲利能力欠佳,獲利能力分析(4/7),營業利益率 意義 營業利益與銷貨收入淨額的比率關係，顯示企業每一元的銷貨收入，可以獲取多少的營業利益 計算公式 分析準則 營業利益率高，顯示企業本業的獲利能力強,獲利能力分析(5/7),營業費用率 意義 營業費用與銷貨收入淨額的比率關係 計算公式 分析準則 營業費用率高，表示企業的營業費用控制欠佳，經營效率差,獲利能力分析(6/7),稅前純益率 意義 稅前純益與銷貨收入淨額的比率關係 計算公式 分析準則 稅前純益率高，表示企業稅前獲利能力佳,獲利能力分析(7/7),純益率 意義 淨利與銷貨收入淨額的比率關係 計算公式 分析準則 純益率愈高，表示企業獲利能力愈佳,銷貨毛利變動分析(1/3),基本概念 分析毛利變動時，應從造成銷貨收入與銷貨成本發生變動的原因著手 變動因素 銷售數量變動 產品售價變動 產品成本變動 銷售組合變動,銷貨毛利變動分析(2/3),分析方法 銷售數量變動 數量差異 銷售數量變動數基期單位毛利 （比較期銷售數量基期銷售數量） （基期單位售價基期單位成本） （比較期銷售數量基期銷售數量）基期單位售價 （比較期銷售數量基期銷售數量）基期單位成本,銷貨毛利變動分析(3/3),產品售價變動 銷貨價格差異 單位售價變動數比較期銷售量 （比較期單位售價基期單位售價）比較期銷售量 產品成本變動 成本價格差異 單位成本變動數比較期銷售量 （比較期單位成本基期單位成本）比較期銷售量,損益兩平分析(1/5),基本概念 企業必須達到多少的銷售量或銷貨額才會不賺不虧，此時利潤為0，稱為損益兩平點 損益兩平分析方法 公式法 總收入總成本0 銷貨收入變動成本固定成本0 單位售價銷售量單位變動成本銷售量固定成本0 （單位售價單位變動成本）銷售量固定成本0 （單位售價單位變動成本）銷售量固定成本,損益兩平分析(2/5),圖10-1 損益兩平圖（一）,圖解法 先畫出變動成本線,圖10-2 損益兩平圖（二）,圖解法 先畫出固定成本線,損益兩平分析(3/5),損益兩平分析的應用 目標利潤規劃 總收入總成本稅前目標盈餘 銷貨收入變動成本固定成本稅前目標盈餘 單位售價銷售量單位變動成本銷售量固定成本 稅前目標盈餘 （單位售價單位變動成本）銷售量固定成本 稅前目標盈餘 （單位售價單位變動成本）銷售量 固定成本稅前目標盈餘,損益兩平分析(4/5),（總收入總成本）（1稅率）稅後目標盈餘 總收入總成本稅後目標盈餘（1稅率） 銷貨收入變動成本固定成本 稅後目標盈餘（1稅率）,損益兩平分析(5/5),安全邊際分析 安全邊際 實際（或預計）銷貨額損益兩平銷貨額,風險與槓桿度分析(1/4),基本概念 營運風險 指企業收入小於營運成本的風險 營運槓桿 指企業營運中固定成本的使用程度 財務風險 指企業無能力負擔財務費用的風險 財務槓桿 指企業使用負債融資的程度,風險與槓桿度分析(2/4),槓桿度分析 營運槓桿度 在特定產銷水準下，銷售量變動百分比所引起的營業利益變動百分比的程度,風險與槓桿度分析(3/4),財務槓桿度 在特定資本結構下，營業利益變動百分比所引起每股盈餘變動百分比的程度,風險與槓桿度分析(4/4),總槓桿度 總槓桿度係指在一定產銷水準及資本結構下，銷售量變動百分比所引起每股盈餘變動百分比的程度,
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