财务分析张先冶课件

财务分析(张先冶)1 高等院校本科财务管理专业教材新系高等院校本科财务管理专业教材新系21世纪世纪“换代换代II型型”新概念教材新概念教材 财务分析 张先治 主编 东北财经大学出版社财务分析(张先冶)2课程内容n第1篇 财务分析概论n第2篇 会计分析n第3篇 财务效率分析n第4篇 综合分析财务分析(张先冶)3第1篇 财务分析概论n第1章 财务分析理论n第2章 财务分析方法n第3章 财务分析信息财务分析(张先冶)4第2篇 会计分析n第4章 筹资活动分析n第5章 投资活动分析n第6章 经营活动分析n第7章 分配活动分析财务分析(张先冶)5第3篇 财务效率分析n第8章 盈利能力分析n第9章 营运能力分析n第10章 偿债能力分析n第11章 增长能力分析财务分析(张先冶)6第4篇 综合分析n第12章 财务综合分析n第13章 财务综合评价n第14章 财务预测分析n第15章 企业价值评估财务分析(张先冶)7第1章 财务分析理论第一节 财务分析的内涵第二节 财务分析的产生与发展第三节 财务分析的体系与内容第四节 财务分析的形式与要求财务分析(张先冶)8第一节 财务分析的内涵n一、财务分析的基本内涵n（一）财务分析的定义n（二）财务分析与相关学科的关系n二、财务分析的目的与作用n（一）财务分析的目的n（二）财务分析的作用财务分析(张先冶)9 财务分析内涵n企业经济活动分析n会计报表分析n会计分析n财务分析n财务报表分析n财务报告分析财务分析(张先冶)10财务分析内涵n财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。财务分析(张先冶)11理解财务分析内涵1财务分析是一门综合性、边缘性学科 2财务分析有完整的理论体系 3财务分析有健全的方法论体系 4财务分析有系统、客观的资料依据 5财务分析有明确的目的和作用财务分析(张先冶)12财务分析与相关学科的关系n（一）财务分析与经济活动分析n（二）财务分析与会计n 财务分析与财务会计n 财务分析与管理会计n（三）财务分析与财务管理财务分析(张先冶)13财务分析与经济活动分析n相同点：分析程序、分析方法、n 分析形式等n不同点：n 财务分析与经济活动分析的对象与内n 容不同n 财务分析与经济活动分析的依据不同n 财务分析与经济活动分析的主体不同财务分析(张先冶)14财务分析与财务会计n财务分析以财务会计核算的报表资料为依据n财务分析中的财务报表会计分析以会计原则、会计政策选择为依据n财务分析还包括对管理会计资料、其他业务核算资料和市场信息资料的分析财务分析(张先冶)15财务分析与管理会计n联系：n 管理会计在一些步骤上应用财务分析方法；n 财务分析需要以管理会计资料为依据n区别：n 理论体系不同n 方法论体系不同财务分析(张先冶)16财务分析与财务管理n相同点：都以财务问题为研究对象n不同点：n 财务分析与财务管理的职能与方法不同 n 财务分析与财务管理研究财务问题的侧重点不同n 财务分析与财务管理结果的确定性不同n 财务分析与财务管理的服务对象不同 财务分析(张先冶)17财务分析的目的n1.从企业投资者角度来看n 盈利能力、偿债能力、营运能力n2.从企业债权者角度来看n 偿债能力、盈利能力n3.从企业经营者角度来看n 盈利能力、营运能力、偿债能力n4.从其他财务分析主体角度来看n 企业的信用状况、n 对国家各项政策的执行情况 财务分析(张先冶)18财务分析的作用（1）财务分析可正确评价企业过去）财务分析可正确评价企业过去（2）财务分析可全面反映企业现状）财务分析可全面反映企业现状（3）财务分析可用于估价企业未来）财务分析可用于估价企业未来 财务分析(张先冶)19第二节 财务分析的产生与发展n一、财务分析与会计发展n二、财务分析应用领域的发展n三、财务分析技术发展n四、财务分析形式发展n五、我国财务分析的发展财务分析(张先冶)20财务分析与会计发展n财务分析与会计技术发展n 财务分析以财务报表为基础 n 财务报表以会计技术为基础n财务分析与会计汇总（报表）发展n 会计余额 会计汇总 财务报表财务分析(张先冶)21财务分析应用领域的发展n财务分析开始于银行家n财务分析发展到投资领域n现代财务分析领域的扩展n 资本市场、企业重组、绩效评价、n 企业评估等 财务分析(张先冶)22财务分析技术发展n（一）比率分析的发展n（二）标准比率n（三）趋势百分比的出现n（四）现代财务分析技术n 预测分析、实证分析、价值评估、n 电算化分析等财务分析(张先冶)23财务分析形式发展n静态分析与动态分析n内部分析与外部分析财务分析(张先冶)24第三节 财务分析体系与内容n西方财务分析体系与内容评介n我国财务分析体系与内容构建财务分析(张先冶)25西方财务分析体系与内容评介n三种基本财务分析体系n 概论、会计分析、财务分析 n 概论、分析工具、分析应用 n 概论、经营分析、投资分析、n 筹资分析、价值评估分析n评价 财务分析(张先冶)26财务分析内容值得研究的问题n一是总体范畴问题；n二是内容划分与地位问题；n三是具体财务分析内容问题。财务分析(张先冶)27财务分析体系构建理论基础n财务分析目标与财务目标、企业目标n财务目标与财务活动n财务活动与财务报表n财务报表与财务效率及效果财务分析(张先冶)28财务分析目标、财务目标与企业目标n企业目标与企业所有者目标：n 企业所有者：资本所有者n资本所有者目标：资本增值n企业目标与财务目标一致性n财务目标与财务分析目标财务分析(张先冶)29财务目标与财务活动n筹资活动与财务目标n投资活动与财务目标n经营活动与财务目标n分配活动与财务目标财务分析(张先冶)30图1-1 财务目标与财务活动 选择筹资方式选择投资方向选择分配方式有效经营资源资本增值财务分析(张先冶)31财务活动与财务报表n财务报表与筹资活动n财务报表与投资活动n财务报表与经营活动n财务报表与分配活动财务分析(张先冶)32图1-2 财务活动与财务报表 投资投资 经营与分配经营与分配 筹资筹资 资产 资产负债表资产负债表 负债和净资产 （特定时点）流动资产 利润表利润表 流动负债 +收 入 +固定资产 成本费用 长期负债 +利润总额 +其他资产 所得税 所有者权益 =净利润 =总资产 留用利润 总负债和净资产 向股东支付股利 现金流量表现金流量表 投资活动 经营活动 筹资活动 现金流入量 现金流入量 现金流入量 现金流出量 现金流出量 现金流出量 现金净流量 现金净流量 现金净流量 财务分析(张先冶)33财务活动与财务效率n盈利能力n营运能力n偿债能力n增长能力财务分析(张先冶)34财务效率与财务目标n经济效益：净资产收益率n利 润：经济利润n股东权益：资本增值财务分析(张先冶)35图1-3 财务目标至财务效果循环 财务目标资本增值财务活动筹资活动投资活动经营活动分配活动资产负债表利润表财务报表现金流量表财务效率偿债能力营运能力盈利能力增长能力财务结果企业价值财务分析(张先冶)36财务分析体系与内容n财务分析概论n会计分析n财务分析n综合分析与评价财务分析(张先冶)37第四节 财务分析的形式与要求财务分析的形式财务分析的形式 财务分析的条件财务分析的条件财务分析的要求财务分析的要求财务分析(张先冶)38财务分析的形式财务分析的形式n 内部分析与外部分内部分析与外部分n 全面分析与专题分析全面分析与专题分析n 静态分析与动态分析静态分析与动态分析财务分析(张先冶)39财务分析的条件财务分析的条件n 统一的财务会计制度统一的财务会计制度n 产权清晰的企业制度产权清晰的企业制度n 完善的信息披露体制完善的信息披露体制财务分析(张先冶)40财务分析的要求财务分析的要求n 创造与完善财务分析条件创造与完善财务分析条件n 学习与掌握财务分析方法学习与掌握财务分析方法n 建立与健全财务分析组织建立与健全财务分析组织财务分析(张先冶)41思考题n财务分析与财务报表分析、财务报告分析、经济活动分析的区别与联系。n财务分析与会计学、财务管理的关系。n西方财务分析体系对我们的启示。财务分析(张先冶)42作业题与练习题n习题与案例相关题目财务分析(张先冶)43第第2章财务分析方法章财务分析方法 n第一节 财务分析程序与步骤n第二节 战略分析与会计分析n第三节 比率分析与因素分析n第四节 财务综合分析技术n第五节 财务分析报告 财务分析(张先冶)44第一节 财务分析基本程序与方法n一、财务分析程序的不同观点n二、财务分析步骤与程序n（一）财务分析信息搜集整理阶段n（二）战略分析与会计分析阶段n（三）财务分析实施阶段n（四）财务分析综合评价阶段 财务分析(张先冶)45财务分析信息搜集整理阶段n1、明确财务分析目的n2、制定财务分析计划n3、搜集整理财务分析信息财务分析(张先冶)46战略分析与会计分析阶段n4、企业战略分析n5、财务报表会计分析财务分析(张先冶)47财务分析实施阶段n6、财务指标分析n7、基本因素分析财务分析(张先冶)48财务分析综合评价阶段n8、财务综合分析与评价n9、财务预测与价值评估n10、财务分析报告财务分析(张先冶)49第二节 战略分析与会计分析n一、企业战略分析n（一）企业战略分析的内涵与作用n（二）行业分析n（三）企业竞争策略分析n二、会计分析技术n（一）会计分析的内涵与步骤n（二）会计分析的方法财务分析(张先冶)50行业分析n行业竞争程度分析n市场议价能力分析财务分析(张先冶)51企业竞争策略分析n低成本竞争策略分析n产品差异策略分析财务分析(张先冶)52会计分析的步骤n阅读会计报告n比较会计报表n解释会计报表n修正会计报表信息财务分析(张先冶)53会计分析的方法n水平分析法n垂直分析法n趋势分析法财务分析(张先冶)54第三节 比率分析与因素分析n一、比率分析法n（一）比率分析法的定义n（二）比率分析指标n（三）标准比率n（四）比率分析法的局限n二、因素分析法n（一）连环替代法n（二）差额计算法财务分析(张先冶)55比率分析法的局限性n比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动；n很难综合反映比率与计算它的会计报表的联系；n比率给人们不保险的最终印象；n比率不能给人们会计报表关系的综合观点。财务分析(张先冶)56连环替代法的程序n指标分解n建立指标体系n连环顺序替代n确定替代结果n检验分析结果 财务分析(张先冶)57应用连环替代法应注意的问题n因素分解的相关性n分析前提的假定性n因素替代的顺序性n顺序替代的连环性财务分析(张先冶)58第四节 财务综合分析评价技术n一、财务综合分析与评价n（一）财务综合分析方法n（二）财务综合评价方法n二、财务预测分析与企业价值评估n三、财务分析报告n（一）财务分析报告的含义与作用n（二）财务分析报告的格式与内容n（三）财务分析报告的编写要求财务分析(张先冶)59财务综合分析方法n财务报表综合分析n 资产与权益综合分析n 利润与现金流量综合分析n财务指标体系综合分析n 杜邦财务分析体系n 杜邦财务指标体系改进分析财务分析(张先冶)60第五节 财务分析报告n一、财务分析报告的内涵n二、财务分析报告的内容n三、财务分析报告的编写要求财务分析(张先冶)61财务分析报告的内容n基本财务情况反映n主要成绩和重大事项说明n存在问题的分析n提出改进措施意见财务分析(张先冶)62财务分析报告的编写要求n突出重点、兼顾一般n观点明确、抓住关键n注重时效、及时编报n客观公正、真实可靠n报告清楚、文字简练财务分析(张先冶)63思考题n会计分析在财务分析中的地位与作用。n比率分析指标的分类基础。n图解分析法的作用。n关于财务分析程序的不同观点。财务分析(张先冶)64作业题与练习题n习题与案例相关题目财务分析(张先冶)65第第3章财务分析信息章财务分析信息 n第一节 财务分析信息的内涵n第二节 会计报告信息n第三节 市场与政策信息n第四节 财务分析标准信息财务分析(张先冶)66第一节 财务分析信息的内涵n一、财务分析信息的作用与要求n（一）财务分析信息的作用n（二）财务分析信息的种类n（三）财务分析信息的要求n二、财务分析评价标准信息n三、政策与市场信息财务分析(张先冶)67财务分析信息的种类n按信息来源分n 内部信息外部信息n按取得时间的确定性程度分n 定期信息不定期信息n按信息实际发生与否分n 实际信息标准信息财务分析(张先冶)68财务分析信息的要求n财务信息的完整性n财务信息的系统性n财务信息的准确性n财务信息的及时性n财务信息的相关性财务分析(张先冶)69第二节 会计报告信息n一、会计报告的内涵与种类n会计报告内涵n会计报告种类n二、会计报告结构与内容n会计报表n会计报表附近注n财务情况说明书财务分析(张先冶)70会计报告的种类n（一）按其反映的经济内容分：n 资产负债表、利润表、现金流量表n（二）按其编制范围分：n 企业会计报表、合并会计报表n（三）按其使用对象分：n 对外会计报表、对内会计报表n（四）按其编制时间分：n 年度报表、季度报表、月度报表财务分析(张先冶)71会计报表 n一、资产负债表n二、利润表n三、现金流量表财务分析(张先冶)72资产负债表n基本结构与内容n资产项目的构成及作用n负债项目的构成及作用n所有者权益项目的构成及作用n资产负债表附表n 资产减值准备明细表n 所有者权益增减变动明细表n 应交增值税明细表财务分析(张先冶)73利润表n基本结构与内容n 单步式利润表n 多步式利润表n利润表的信息作用n利润表附表n 利润分配表n 分部报表财务分析(张先冶)74现金流量表n基本结构与内容n 现金流量表主表n 现金流量表补充资料n现金流量表的信息作用财务分析(张先冶)75会计报表附注与财务情况说明书n一、会计报表附注n（一）会计报表附注基本内容n（二）各主要会计报表附注n二、财务情况说明书n三、财务会计报表的局限性财务分析(张先冶)76财务会计报表的局限性n（一）财务会计报表计量的局限性n（二）财务会计报表内容的局限性n（三）财务会计报表时间的局限性财务分析(张先冶)77第三节 市场与政策信息n市场信息n政策信息n会计法规n审计报告财务分析(张先冶)78市场信息n综合部门发布的信息n证券市场的信息n其他市场的信息n企业间交流的信息n其他有关信息财务分析(张先冶)79政策法规信息n经济体制方面的政策n宏观经济政策n产业政策与技术政策财务分析(张先冶)80会计法规与政策依据n一、会计法规体系n（一）全国人大及其常委会颁布的法律n（二）国务院制定或颁布的法规n（三）财政部及其与其他部委联合制定和颁布的法规n（四）地方政府、主管部委和非政府机构制定的法规n（五）企业、非营利组织、行政单位内部财务与会计管理制度n二、财务分析中应注意的会计原则财务分析(张先冶)81审计报告n一、审计报告意见n 无保留意见n 有保留意见n 反面意见n 放弃发表意见n二、审计报告类型n 不附条件的意见n 附条件的意见财务分析(张先冶)82第四节 财务分析标准信息n（一）经验标准n（二）历史标准n（三）行业标准n（四）预算标准财务分析(张先冶)83思考题n财务报告信息在财务分析信息中的地位与作用。n财务报表信息的局限性。n审计报告提供的信息及在财务分析中的作用。财务分析(张先冶)84作业题与练习题n阅读某上市公司年度报告。n习题与案例相关题目。财务分析(张先冶)85第二篇 会计分析n第4章 筹资活动分析n第5章 投资活动分析n第6章 经营活动分析n第7章 分配活动分析财务分析(张先冶)86 第第4章章 筹资活动分析筹资活动分析n 第一节 筹资活动分析的内涵n 第二节 筹资活动的全面分析n 第三节 负债筹资分析n 第四节 所有者权益筹资分析n 第五节 筹资规模与结构优化分析财务分析(张先冶)87第一节第一节 筹资活动分析的内涵筹资活动分析的内涵 筹资渠道筹资渠道：指资本来源的方向与渠道，体现资本的来源与供应量。目前企业筹资渠道主要有：国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、企业自留资金、外商资金等。财务分析(张先冶)88 筹资方式筹资方式：是指企业筹集资本所采取的具体形式，与筹资渠道属于企业外部客观存在不同，筹资方式是企业的主观选择行为。目前中国企业筹资方式主要有：银行借款、发行债券、吸收直接投资、发行普通股票、发行优先股票、融资租赁、商业信用等。财务分析(张先冶)89制定筹资政策时应考虑的因素制定筹资政策时应考虑的因素公公司内部因素司内部因素：财务杠杆与财务风险 有形资产实力 稳定的收入与现金流量 股利政策 利息抵税等 财务分析(张先冶)90公司外部因素公司外部因素：宏观经济形势 产业竞争态势 证券市场状况 银行信贷制度等财务分析(张先冶)91第二节第二节 筹资活动的全面分析筹资活动的全面分析 一、筹资规模及变动分析一、筹资规模及变动分析 主要是借助于资产负债表右方的负债主要是借助于资产负债表右方的负债及所有者权益主要数据，利用水平分析及所有者权益主要数据，利用水平分析法，分析企业的筹资规模的变动情况，法，分析企业的筹资规模的变动情况，观察其变动趋势，对筹资状况合理性进观察其变动趋势，对筹资状况合理性进行评价的过程。行评价的过程。财务分析(张先冶)92二、筹资结构及变动分析二、筹资结构及变动分析 首先是将某期筹资结构计算出来，从首先是将某期筹资结构计算出来，从中评价企业的筹资政策、特别是资本构中评价企业的筹资政策、特别是资本构成或变动以及对投资者、债权人的影响；成或变动以及对投资者、债权人的影响；其次，是将筹资结构进行变化趋势分其次，是将筹资结构进行变化趋势分析，透过相应的变化趋势，了解企业的析，透过相应的变化趋势，了解企业的筹资策略和筹资重心，预计未来筹资方筹资策略和筹资重心，预计未来筹资方向。向。财务分析(张先冶)93 表的分析结果表明：表的分析结果表明：该公司五年的所有者权益结构有一定的攀升该公司五年的所有者权益结构有一定的攀升势头，说明该公司的筹资政策是以势头，说明该公司的筹资政策是以所有者权益所有者权益筹资筹资为主，负债筹资为辅；同时也说明该公司为主，负债筹资为辅；同时也说明该公司的盈利实力不断增强，投资者经营成果不断壮的盈利实力不断增强，投资者经营成果不断壮大，高成长性给企业带来丰厚的留存收益，用大，高成长性给企业带来丰厚的留存收益，用这部分资本再投资财务风险相对下降，形成投这部分资本再投资财务风险相对下降，形成投资效益的良性循环。资效益的良性循环。财务分析(张先冶)94第三节第三节 负债筹资分析负债筹资分析一、流动负债与长期负债分析一、流动负债与长期负债分析 流动负债流动负债是企业在一年内或者即是企业在一年内或者即超过超过 一年的一个营业周期内将偿还的债一年的一个营业周期内将偿还的债务。务。长期负债长期负债是企业超过一年或一个是企业超过一年或一个营业周期的债务，它包括长期借款、应营业周期的债务，它包括长期借款、应付债券、长期应付款和其他长期负债等付债券、长期应付款和其他长期负债等项目。项目。财务分析(张先冶)95 二、负债结构分析二、负债结构分析负债结构分析应考虑的因素负债结构分析应考虑的因素 负债成本负债成本 负债规模负债规模 财务风险财务风险 债务偿还期债务偿还期 经济环境经济环境 筹资政策筹资政策 财务分析(张先冶)96负债成本与负债结构负债成本与负债结构负债成本负债成本各负债项目的资本成各负债项目的资本成本本该负债项目占负债总额的比重该负债项目占负债总额的比重 各负债项目的资本成本各负债项目的资本成本=？财务分析(张先冶)97第四节第四节 所有者权益筹资分析所有者权益筹资分析所有者权益主要分为两部分：所有者权益主要分为两部分：一部分是投资者投入资本，包括一部分是投资者投入资本，包括实收资本和资本公积；实收资本和资本公积；另一部分是生产过程中资本积累另一部分是生产过程中资本积累形成的留用利润（留存收益），包形成的留用利润（留存收益），包括盈余公积和未分配利润。括盈余公积和未分配利润。财务分析(张先冶)98一、一、投入资本分析投入资本分析 第一，分析投入资本的增加，多少是资本第一，分析投入资本的增加，多少是资本公积或盈余公积转入，多少是利润分配公积或盈余公积转入，多少是利润分配转入，多少是增发新股转入；转入，多少是增发新股转入；第二，分析投入资本占所有者权益的比重，第二，分析投入资本占所有者权益的比重，分析其结构的合理性；分析其结构的合理性；第三，从投入资本几年的趋势变动，分析第三，从投入资本几年的趋势变动，分析其所有者权益资本的增长速度和变化趋其所有者权益资本的增长速度和变化趋势。势。财务分析(张先冶)99二、留用利润分析二、留用利润分析 主要内容是：了解留用利润的变主要内容是：了解留用利润的变动总额、变动原因和变动趋势；对动总额、变动原因和变动趋势；对 留用利润组成项目进行具体会计分留用利润组成项目进行具体会计分析，评价其变动的合理性。析，评价其变动的合理性。财务分析(张先冶)100财务分析(张先冶)101三、三、所有者权益结构分析所有者权益结构分析 影响所有者权益结构的因素影响所有者权益结构的因素 利润分配政策利润分配政策 所有者权益规模所有者权益规模 企业控制权企业控制权 权益资本成本权益资本成本 外部因素外部因素 财务分析(张先冶)102n权益资本成本权益资本成本=？n综合资本成本综合资本成本=？财务分析(张先冶)103第五节第五节 筹资规模与结构优化分析筹资规模与结构优化分析 一、筹资规模与结构分析应考虑的因素一、筹资规模与结构分析应考虑的因素 内部因素内部因素：.公司财务状况公司财务状况盈利能力。盈利能力。2.公司的规模。公司的规模。3.稳定性和未来销售的增长情况。稳定性和未来销售的增长情况。4.公司的筹资政策和融资偏好。公司的筹资政策和融资偏好。5.投资项目的性质和生产技术配备能力。投资项目的性质和生产技术配备能力。6.其他其他 财务分析(张先冶)104 筹资规模与结构分析应考虑的因素筹资规模与结构分析应考虑的因素 外部因素外部因素：.社会经济环境。社会经济环境。.行业规模与行业特点。行业规模与行业特点。.金融信贷制度。金融信贷制度。.纳税优惠纳税优惠.其它因素。其它因素。财务分析(张先冶)105二、二、资本最佳结构资本最佳结构基本定量分析方法基本定量分析方法 加权平均资本成本率加权平均资本成本率最低点法最低点法 权益资本收益率法权益资本收益率法EBIT-EPS分析法分析法财务分析(张先冶)106复习思考题n您认为最佳资本结构的标准是什么？n实践中，如何判定一个公司（或企业）的资本结构是否最佳？影响公司经营杠杆和财务杠杆大小的因素有哪些？在公司理财中应如何平衡经营杠杆和财务杠杆对公司风险和收益的影响？财务分析(张先冶)107作业题与练习题n习题与案例相关部分财务分析(张先冶)108第第5 5章章 投资活动分析投资活动分析 第一节第一节 投资活动分析的内涵投资活动分析的内涵第二节第二节 投资活动全面分析投资活动全面分析第三节第三节 流动资产分析流动资产分析第四节第四节 长期投资分析长期投资分析第五节第五节 固定资产分析固定资产分析第六节第六节 无形资产及其他资产分析无形资产及其他资产分析 财务分析(张先冶)109第一节第一节 投资活动分析的内涵投资活动分析的内涵 一、投资活动分析的目的一、投资活动分析的目的二、二、资产分类特征资产分类特征三、三、投资活动中的会计政策投资活动中的会计政策四、投资活动分析的内容四、投资活动分析的内容财务分析(张先冶)110第二节投资活动全面分析第二节投资活动全面分析 一、一、资产规模与变动分析资产规模与变动分析 q对资产规模与变动的分析利用水平分析法对资产规模与变动的分析利用水平分析法 q利用水平分析法的基本要点是将企业资产负债表中利用水平分析法的基本要点是将企业资产负债表中不同时期的资产进行对比不同时期的资产进行对比 一是确定其增减变动数量一是确定其增减变动数量二是确定其增减变动率二是确定其增减变动率 q案例案例5-1 5-1 资产规模与变动分析资产规模与变动分析 q另外，判断一个企业资产规模变化的合理性要联系另外，判断一个企业资产规模变化的合理性要联系企业生产经营活动的发展变化企业生产经营活动的发展变化进行综合分析进行综合分析财务分析(张先冶)111第二节投资活动全面分析第二节投资活动全面分析二、二、资产结构与变动分析资产结构与变动分析 q一般地说，企业资产结构主要指各类资产占总资产一般地说，企业资产结构主要指各类资产占总资产的比重，可分为的比重，可分为短期资产与长期资产结构短期资产与长期资产结构有形资产与无形资产结构有形资产与无形资产结构流动资产与固定资产结构等流动资产与固定资产结构等 q该种分析通常采用垂直分析法该种分析通常采用垂直分析法 基本点是通过计算报表中的各项目占总体的比重，基本点是通过计算报表中的各项目占总体的比重，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况 q案例案例5-2 资产结构分析资产结构分析 财务分析(张先冶)112第二节投资活动全面分析第二节投资活动全面分析三、三、资产结构优化分析资产结构优化分析 q资产结构优化分析，主要指固流结构优化分析资产结构优化分析，主要指固流结构优化分析 固定资产与流动资产之间的结构比例通常称之为固流结构固定资产与流动资产之间的结构比例通常称之为固流结构 q对一个企业而言，主要有以下三种固流结构策略可供选择对一个企业而言，主要有以下三种固流结构策略可供选择 适中的固流结构策略适中的固流结构策略 保守的固流结构策略保守的固流结构策略 冒险的固流结构策略冒险的固流结构策略q评价企业固定资产与流动资产的结构比例是否合理评价企业固定资产与流动资产的结构比例是否合理 的标准的标准盈利水平与风险盈利水平与风险 行业特点行业特点 企业经营规模企业经营规模 财务分析(张先冶)113第二节投资活动全面分析第二节投资活动全面分析q固流结构的优化固流结构的优化 步骤步骤以企业采取的固流结构策略所确定的标准为根据以企业采取的固流结构策略所确定的标准为根据 固流结构优化的步骤一般是固流结构优化的步骤一般是 首先，分析企业的盈利水平和风险程度，判断和评首先，分析企业的盈利水平和风险程度，判断和评价企业目前固流结构的合理性价企业目前固流结构的合理性 其次，确定符合本企业实际情况的固流结构比例目其次，确定符合本企业实际情况的固流结构比例目标标准标标准 最后，对现有的固流结构比例进行优化调整最后，对现有的固流结构比例进行优化调整 固流结构的优化是一个持续动态的过程固流结构的优化是一个持续动态的过程 q案例案例53 固流结构优化分析固流结构优化分析 财务分析(张先冶)114第三节流动资产分析第三节流动资产分析 一、一、流动资产一般分析流动资产一般分析 q流动资产一般分析，是指利用水平分析法和垂直分析法对流流动资产一般分析，是指利用水平分析法和垂直分析法对流动资产的规模和结构分别进行分析，从而了解流动资产的规动资产的规模和结构分别进行分析，从而了解流动资产的规模变动和结构变化趋势模变动和结构变化趋势q案例案例54 54 流动资产一般分析流动资产一般分析 二、二、速动资产分析速动资产分析 q对速动资产分析应该就货币资金、短期投资、应收账款、其对速动资产分析应该就货币资金、短期投资、应收账款、其他应收款等重要项目进行深入分析他应收款等重要项目进行深入分析货币资金货币资金 分析货币资金规模以及发生变动的原因分析货币资金规模以及发生变动的原因 分析货币资金结构及其变化是否合理分析货币资金结构及其变化是否合理 分析企业是否存在歪曲现金余额的现象分析企业是否存在歪曲现金余额的现象 案例案例55 55 货币资金项目分析货币资金项目分析 财务分析(张先冶)115第三节流动资产分析第三节流动资产分析短期投资短期投资 分析短期投资增减变动情况及其原因分析短期投资增减变动情况及其原因注意企业在会计期末时，是否按照会计期末的市价计提短期注意企业在会计期末时，是否按照会计期末的市价计提短期投资跌价准备投资跌价准备 案例案例56 56 短期投资项目分析短期投资项目分析 应收款项应收款项，包括应收账款和其他应收款包括应收账款和其他应收款 应收账款应收账款 关注企业的应收账款的增减变动情况，分析应收账款的增加关注企业的应收账款的增减变动情况，分析应收账款的增加是否合理是否合理 对企业利用应收账款调节利润的活动进行分析和调整对企业利用应收账款调节利润的活动进行分析和调整 案例案例57 57 应收账款项目分析应收账款项目分析 财务分析(张先冶)116第三节流动资产分析第三节流动资产分析其他应收款其他应收款 分析其他应收款，最主要的是观察其他应收款的增减变动分析其他应收款，最主要的是观察其他应收款的增减变动趋势，如果发现企业的其他应收款余额过大甚至超过应收趋势，如果发现企业的其他应收款余额过大甚至超过应收账款，就应注意分析是否存在操纵利润的情况账款，就应注意分析是否存在操纵利润的情况案例案例58 58 其他应收款项目分析其他应收款项目分析 坏账准备坏账准备分析坏账准备的提取方法、提取比例的合理性分析坏账准备的提取方法、提取比例的合理性 注意比较企业前后会计期坏账准备的提取方法是否改变注意比较企业前后会计期坏账准备的提取方法是否改变 案例案例59 坏账准备项目分析坏账准备项目分析 三、三、存货分析存货分析 对存货的分析主要包括存货的构成和存货的计价两个方面对存货的分析主要包括存货的构成和存货的计价两个方面 q存货的构成存货的构成 存货主要由材料存货、在产品存货和产成品存货构成存货主要由材料存货、在产品存货和产成品存货构成对存货构成的分析包括对存货构成的分析包括财务分析(张先冶)117第三节流动资产分析第三节流动资产分析存货的规模与变动情况分析存货的规模与变动情况分析对存货规模与变动情况分析，主要是观察各类存货对存货规模与变动情况分析，主要是观察各类存货的变动趋势，分析各类存货的增减变动原因的变动趋势，分析各类存货的增减变动原因 案例案例510 510 存货规模和变动情况分析存货规模和变动情况分析 存货结构和变动情况分析存货结构和变动情况分析 存货结构指各类存货在存货总额中的比重存货结构指各类存货在存货总额中的比重 分析时，应特别注意对变动较大的项目进行重点分分析时，应特别注意对变动较大的项目进行重点分析析 案例案例511 511 存货结构和变动情况分析存货结构和变动情况分析 q存货的计价存货的计价 分析企业对存货计价方法的选择或变更是否合理分析企业对存货计价方法的选择或变更是否合理（见表（见表5656）财务分析(张先冶)118第三节流动资产分析第三节流动资产分析表表56分析存货的盘存制度对确认存货的数量和价值的影响分析存货的盘存制度对确认存货的数量和价值的影响 注意企业会计期末是否按照成本与可变现净值孰低法提取存注意企业会计期末是否按照成本与可变现净值孰低法提取存货跌价准备，并分析其存货跌价准备计提是否正确货跌价准备，并分析其存货跌价准备计提是否正确 案例案例512 512 存货计价分析存货计价分析 计价方法计价方法对资产负债表的影响对资产负债表的影响对利润表的影响对利润表的影响 先进先出先进先出后进先出后进先出加权平均加权平均存货价值基本得到反映存货价值基本得到反映存货价值被低估存货价值被低估介于两者之间介于两者之间利润高估利润高估利润较符合实际利润较符合实际介于两者之间介于两者之间 财务分析(张先冶)119第四节第四节长期投资分析长期投资分析 一、一、长期投资一般分析长期投资一般分析 q观察长期投资增减变动趋势，分析长期投资增减变观察长期投资增减变动趋势，分析长期投资增减变动的原因动的原因 企业进行投资和收回投资企业进行投资和收回投资被投资单位的生产经营业绩和利润分配政策被投资单位的生产经营业绩和利润分配政策 企业进行长期投资核算所采用的会计政策企业进行长期投资核算所采用的会计政策 q注意长期投资结构变动趋势，分析企业对外投资比注意长期投资结构变动趋势，分析企业对外投资比重的合理性重的合理性 对外投资比重多少合适必须结合企业自身的经营状对外投资比重多少合适必须结合企业自身的经营状况、经济规模及发展目标而定况、经济规模及发展目标而定 q案例案例513 长期投资一般分析长期投资一般分析 财务分析(张先冶)120第四节第四节长期投资分析长期投资分析二、二、长期投资会计政策分析长期投资会计政策分析 q一般来说，财务分析人员在分析评价一个企业长期一般来说，财务分析人员在分析评价一个企业长期投资披露信息质量时，应围绕以下几个方面进行投资披露信息质量时，应围绕以下几个方面进行 评价企业长期股权投资会计核算方法是否适当评价企业长期股权投资会计核算方法是否适当 分析企业对股权投资差额处理是否妥当分析企业对股权投资差额处理是否妥当 审核长期投资减值准备是否计提以及计提是否正确审核长期投资减值准备是否计提以及计提是否正确 q案例案例514 长期投资会计政策分析长期投资会计政策分析 财务分析(张先冶)121第五节固定资产分析第五节固定资产分析 一、一、固定资产一般分析固定资产一般分析 q固定资产规模与变动分析固定资产规模与变动分析 固定资产原值的增减变动分析固定资产原值的增减变动分析 固定资产原值增减变动主要是受当期固定资产增加固定资产原值增减变动主要是受当期固定资产增加额和当期固定资产减少额的影响额和当期固定资产减少额的影响 当期固定资产增加和减少的主要原因当期固定资产增加和减少的主要原因 对固定资产原值增减变动情况及变动原因的分析，对固定资产原值增减变动情况及变动原因的分析，可根据会计报表附注以及其他相关资料进行可根据会计报表附注以及其他相关资料进行 固定资产净值增减变动主要受两个因素影响固定资产净值增减变动主要受两个因素影响 其一，固定资产原值的变动其一，固定资产原值的变动财务分析(张先冶)122第五节固定资产分析第五节固定资产分析其二，固定资产折旧额的变动其二，固定资产折旧额的变动 案例案例515 515 固定资产规模与变动分析固定资产规模与变动分析q固定资产结构与变动分析固定资产结构与变动分析 固定资产按经济用途和使用情况可分为生产用固定资产、非固定资产按经济用途和使用情况可分为生产用固定资产、非生产用固定资产、未使用和不需用固定资产等生产用固定资产、未使用和不需用固定资产等 生产用固定资产，特别是其中的生产设备，应在全部资产中生产用固定资产，特别是其中的生产设备，应在全部资产中占较大的比重占较大的比重 非生产用固定资产增长速度一般不应超过生产用固定资产增非生产用固定资产增长速度一般不应超过生产用固定资产增长速度，它的比重降低应当认为是正常现象长速度，它的比重降低应当认为是正常现象 未使用和不需用的固定资产应压缩到最低的限度未使用和不需用的固定资产应压缩到最低的限度固定资产结构分析应特别注意从以下三个方面进行固定资产结构分析应特别注意从以下三个方面进行：财务分析(张先冶)123第五节固定资产分析第五节固定资产分析一是分析生产用固定资产与非生产用固定资产之间比例的一是分析生产用固定资产与非生产用固定资产之间比例的变化情况变化情况二是考察未使用和不需用固定资产比率的变化情况，查明二是考察未使用和不需用固定资产比率的变化情况，查明企业在处置闲置固定资产方面的工作是否具有效率企业在处置闲置固定资产方面的工作是否具有效率三是分析生产用固定资产内部结构是否合理，需要注意的三是分析生产用固定资产内部结构是否合理，需要注意的是要对固定资产的配置做出切合实际的评价，必须结合企是要对固定资产的配置做出切合实际的评价，必须结合企业的生产技术特点业的生产技术特点案例案例516 516 固定资产结构与变动分析固定资产结构与变动分析 三、三、固定资产会计政策分析固定资产会计政策分析q固定资产会计政策主要指固定资产折旧和固定资产减值准固定资产会计政策主要指固定资产折旧和固定资产减值准备计提两个方面备计提两个方面财务分析(张先冶)124第五节固定资产分析第五节固定资产分析q在进行固定资产折旧分析时，财务分析人员应该注在进行固定资产折旧分析时，财务分析人员应该注意意 分析企业固定资产预计使用年限和预计净残值确定分析企业固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性的合理性 分析企业固定资产折旧方法的合理性分析企业固定资产折旧方法的合理性 观察企业的固定资产折旧政策是否前后一致观察企业的固定资产折旧政策是否前后一致 q在进行固定资产减值准备分析时，应注意在进行固定资产减值准备分析时，应注意企业是否依据会计制度规定计提固定资产减值准备，企业是否依据会计制度规定计提固定资产减值准备，计提是否准确计提是否准确 q案例案例517 固定资产会计政策分析固定资产会计政策分析 财务分析(张先冶)125第六节无形资产及其他资产分第六节无形资产及其他资产分析析 一、一、无形资产分析无形资产分析 q无形资产一般分析无形资产一般分析 无形资产一般分析包括无形资产规模与变动分析以无形资产一般分析包括无形资产规模与变动分析以及无形资产结构与变动分析两个方面及无形资产结构与变动分析两个方面 案例案例518 无形资产一般分析无形资产一般分析 q无形资产质量分析无形资产质量分析 对无形资产进行分析时，应该注意以下几个方面对无形资产进行分析时，应该注意以下几个方面 由于各种无形资产的性质不同，且缺乏一定的价值由于各种无形资产的性质不同，且缺乏一定的价值认定标准，因此财务分析人员应该以非常谨慎的态认定标准，因此财务分析人员应该以非常谨慎的态度评价企业的真正价值，这是分析无形资产的关键度评价企业的真正价值，这是分析无形资产的关键 财务分析(张先冶)126第六节无形资产及其他资产分析第六节无形资产及其他资产分析注意各种无形资产的摊销年限是否合理注意各种无形资产的摊销年限是否合理 注意企业是否计提无形资产减值准备以及计提的合注意企业是否计提无形资产减值准备以及计提的合理性理性 注意是否存在企业自行开发或自然生成的无形资产注意是否存在企业自行开发或自然生成的无形资产二、二、其他资产其他资产 q其他资产是指除上述各项资产以外的其他项目，主其他资产是指除上述各项资产以外的其他项目，主要是长期待摊费用要是长期待摊费用 q分析长期待摊费用，应从以下几个方面入手分析长期待摊费用，应从以下几个方面入手 观察长期待摊费用增减变动情况，分析长期待摊费观察长期待摊费用增减变动情况，分析长期待摊费用比重的合理性用比重的合理性 分析长期待摊费用是否存在会计信息失真现象分析长期待摊费用是否存在会计信息失真现象财务分析(张先冶)127第六节无形资产及其他资产分析第六节无形资产及其他资产分析分析长期待摊费用中是否有零的情况分析长期待摊费用中是否有零的情况 分析长期待摊费用与利润总额增长趋势是否相适应分析长期待摊费用与利润总额增长趋势是否相适应 分析无形资产与长期待摊费用有无混用的情况分析无形资产与长期待摊费用有无混用的情况 分析长期待摊费用是否存在已经不能使以后会计期分析长期待摊费用是否存在已经不能使以后会计期间受益的情形间受益的情形 分析长期待摊费用中是否存在开办费未摊销的情形分析长期待摊费用中是否存在开办费未摊销的情形 q案例案例519 其他资产项目分析其他资产项目分析 财务分析(张先冶)128思考题n影响资产价值的会计政策变更有哪些?n资产结构分析要考虑的因素有哪些?n资产减值准备分析的作用是什么?财务分析(张先冶)129作业题与练习题n习题与案例相关题目财务分析(张先冶)130第第6章经营活动分析章经营活动分析 n第一节 经营活动分析的内涵n第二节 利润的全面分析n第三节 收入分析n第四节 成本费用分析财务分析(张先冶)131第一节 经营活动分析的内涵n利润表分析的目的n利润表会计分析的目的n利润表分析的作用 评价企业经营业绩 发现企业经营管理中的问题 提供正确决策信息。财务分析(张先冶)132第一节 经营活动分析的内涵n经营活动分析的内容n 利润额增减变动分析n 利润结构变动分析n 收入分析n 成本费用分析财务分析(张先冶)133经营活动分析基础n利润表的种类n 单步式利润表 n 多步式利润表n利润表与财务活动n 收入与销售n 成本与采购、生产n利润表与会计活动n 收入确认n 成本费用核算财务分析(张先冶)134第二节 利润全面分析n一、利润表水平分析n二、利润表垂直分析n三、利润表趋势分析财务分析(张先冶)135利润表水平分析n利润表水平分析的目的n利润表水平分析表编制n利润表水平分析评价财务分析(张先冶)136利润表水平分析评价n净利润评价n利润总额评价n营业利润评价n主营业务利润评价财务分析(张先冶)137利润表垂直分析n利润表垂直分析的目的n利润表垂直分析表编制n利润表垂直分析评价财务分析(张先冶)138利润表垂直分析评价n百元收入主营业务利润n百元收入营业成本n百元收入期间费用n 百元收入营业费用n 百元收入管理费用n百元收入营业利润n百元收入利润总额n百元收入净利润财务分析(张先冶)139利润表趋势分析n利润表趋势分析的目的n利润表趋势分析表编制n利润表趋势分析评价财务分析(张先冶)140利润表趋势分析评价n收入、成本、费用、利润、所得税变动的同步性n主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润变动的同步性n主营业务利润、其他业务利润、投资收益变动的同步性财务分析(张先冶)141第三节 收入分析n企业收入确认与计量分析n销售量与销售价格分析n企业收入构成分析财务分析(张先冶)142收入项目分析n收入变动因素分析：销售量、价格n收入构成变动分析n 主营收入与其他收入n 现销收入与赊销收入n收入确认与计量的会计分析财务分析(张先冶)143第四节 成本费用分析n销售成本分析n期间费用分析财务分析(张先冶)144销售成本分析n销售总成本分析n单位成本分析财务分析(张先冶)145期间费用分析n营业费用分析n管理费用分析n财务费用分析财务分析(张先冶)146思考题n利润表主表分析的评价思路n影响利润表分析的会计政策等因素有哪些？财务分析(张先冶)147作业题n分析资料：根据某上市公司年度报告n分析要求：n 利润表主表水平分析与垂直分析n 对收入项目进行分析n 指出影响利润表的会计变更财务分析(张先冶)148第第7章章 分配活动分析分配活动分析 第一节 分配活动分析的内涵 第二节 分配活动全面分析 第三节 利润分配项目分析 第四节 利润分配政策分析财务分析(张先冶)149第一节分配活动分析的内涵第一节分配活动分析的内涵 分配活动分析的目的分配活动分析的目的 分析企业股利分配政策 判断企业所处的生产发展阶段与股利分配政策的适应性 预测企业未来的发展前景，以便对企业的价值进行评估 财务分析(张先冶)150第一节第一节 分配活动分析的内涵分配活动分析的内涵 利润分配的程序利润分配的程序 可供分配利润的分配顺序：可供分配的利润减去提取的法定盈余公积、法定公益金等后，为可供投资者分配的利润，其分配顺序如下：提取法定提取法定盈余公积盈余公积 提取法定提取法定公益金公益金 提取储备基金提取储备基金企业发展基金企业发展基金 利润归还投资利润归还投资 支付优先支付优先股股利股股利 提取任意提取任意盈余公积盈余公积 支付普通支付普通股股利股股利 转作股本的转作股本的普通股股利普通股股利 财务分析(张先冶)151第一节第一节 分配活动分析的内涵分配活动分析的内涵 影响利润分配分析的因素影响利润分配分析的因素 在进行利润分配活动分析时，必须首先分析财务报表所受的企业的会计体制和财务政策等多种因素的影响。会计政策变更 前期损益调整 资产的流动性 盈利能力 契约性约束 财务分析(张先冶)152第一节第一节 分配活动分析的内涵分配活动分析的内涵 分配活动分析的内容分配活动分析的内容 分配活动全面分析 通过对利润分配的规模、结构的变动情况和利润分配的变动趋势的分析，揭示利润分配规模、结构和趋势变动的原因，并对其变动情况及变动的合理性作出评价。利润分配项目分析 通过对企业留用利润项目和股利分配项目的分析，研究企业股利与留存收益之间比例关系确定的合理性。利润分配政策分析 通过对利润分配政策和股利支付方式的选择分析，评价企业选择股利政策的适当性与合理性。财务分析(张先冶)153第二节第二节 分配活动全面分析分配活动全面分析 利润分配规模及变动分析利润分配规模及变动分析 含义 通过对企业本期净利润分配的各项实际数与前期的实际数进行对比，以揭示各主要分配渠道分配额的增减变动情况，以及增减变动的原因及其变动的合理性。资料来源 企业利润分配表、相关附表及附注资料。分析方法 分析方法主要是应用水平分析法，利用水平分析法时，必须同时进行变动数量和变动率两种形式的对比，因为仅以某一种形式对比，可能得出错误的结论。财务分析(张先冶)154第二节第二节 分配活动全面分析分配活动全面分析 利润分配结构及变动分析利润分配结构及变动分析 含义 利润分配结构是指各分配渠道的分配额占可供分配利润总额的比重，通过结构分析可以反映分配表中的项目与总体的关系及其变动情况。资料来源 企业利润分配表、相关附表及附注资料。分析方法 分析方法主要是应用垂直分析法。财务分析(张先冶)155第二节第二节 分配活动全面分析分配活动全面分析 利润分配趋势分析利润分配趋势分析 含义 利润分配趋势分析是依据企业若干会计期间的利润分配表所提供的利润分配情况，选定某一会计期间的资料作为基期，假设该会计期间的各个项目余额为100%，然后将其他会计期间的相同项目的数据按基期项目数的百分比列示，进行序时的、连续的对比，以了解其发展变化趋势。资料来源 企业若干期利润分配表、相关附表及附注资料。分析方法 分析方法主要是应用趋势分析法。财务分析(张先冶)156第三节第三节 利润分配项目分析利润分配项目分析 企业留用利润分析企业留用利润分析 企业从事生产经营活动产生的净利润，按协议、合同、公司章程或有关规定，要留用一部分用于扩大再生产和集体福利，剩余的才用于发放股利。留用的部分利润被称为留用利润，其内容包括法定盈余公积金、公益金、任意盈余公积金和未分配利润。影响企业留用利润的因素法律因素资本成本因素扩张投资因素偿债能力因素资本结构因素财务分析(张先冶)157第三节第三节 利润分配项目分析利润分配项目分析 股利分配分析股利分配分析 企业不同生命周期的股利分配分析 项目项目 阶段阶段初创期初创期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期各生命周期各生命周期阶段的特点阶段的特点 致力于新产品开发，生产并开始开拓市场 产品走向成熟，企业开始获利 增长速度放慢，企业获利水平相对稳定 维持市场份额，企业获利能力开始下降 资金需求资金需求 需要大量资金投入 发展速度太快，仍需外界资金不断支持 企业扩张潜力有限，产生多余现金流量 现金流量依然较多，但企业再投资机会已经枯竭 股利政策股利政策 没有股利 没有或低股利 增加股利 特殊股利回购股票 财务分析(张先冶)158第三节第三节 利润分配项目分析利润分配项目分析 收益的稳定性分析 一般来说，收益不稳定的企业，用于股利支付的比例较低，因为企业担心是否有能力维持股利的支付；而收益稳定且可以预期的公司则可支付比例较高的股利。信号传递分析 一般而言，股利增加被认为是一个积极的信号，代表管理当局对企业的未来前景看好，结果将会导致股票价格的上涨和投资者对企业价值的重新评估；反之，股利削减通常被认为是一个消极的信号，代表企业未来的盈利水平下降，因而，当某一企业采取这一行动时，投资者就会认为企业陷入了巨大的财务危机，其结果导致股价下跌。财务分析(张先冶)159第四节第四节 利润分配政策分析利润分配政策分析 利润分配政策选择分析利润分配政策选择分析 利润分配政策的种类及其分析 含含 义义剩余股利政策就是在公司有着良好投资机会时，根据一