伊利财务效率分析

伊利财务效率分析四财务效率分析伊利自身分析 一 偿债能力分析财务指标（单位）2010200920082007资产总额（万兀）1390828.571315214.361178048.891017390.05负债总额（万兀）1007114.12944220.48855291.89546666.73流动负债（万兀）963600.43903742.63820102.83508716.56货币资金（万元）434076.67411346.61277443.26177159.19应收帐款（万元）25945.6821797.8419697.8420495.54其他应收款（万兀）11718.409156.828311.1229917.93股东权益（万元）344296.12278926.28421288.83资产负债率（）72.411071.792172.602453.7322股东权益比率（）25.660526.177923.676941.4087流动比率（）0.77720.75580.66060.9112速动比率（）0.59060.55270.41420.5697现金比率（）0.31210.31280.23550.1741首先从短期偿债能力来看，流动比率是衡量企业短期偿债能力的一项重要指标。伊利 在 2009 年的流动比率达到了 0.7558 ，说明伊利在 2009 年的短期偿债能力一般，另外伊利 的速动比率也达到了 0.5527 ，通过这项重要的财务指标说明了该企业短期偿债能力比较弱。 特别是公司的现金比率仅为0.3128，说明公司并没有足够的资金来直接偿还随时到期的短期 借款和利息，对于维持现有的借款规模十分艰难。（见下图）2010 2009 2008 2007再次从长期偿债能力来看，伊利2009年的资产负债率是71.7921 %，说明公司资产的71.7921 %是通过举债获得的，高于一般财务要求的 50%，但处于合理的范围之内，说明该 公司随未达到举债经营的程度，但债务风险还是比较大。（见下图）10075502502007 20082009 2010另外，伊利2007年股东权益比率为26.1779 %，相对较低，不能很好的保证了企业的 稳定性，加大了企业的财务风险。（见下图）2007200820092010因此，综上所述，当从企业的偿债能力来看，短期偿债能力一般，长期偿债能力也不 强。所以企业的综合偿债能力也不是很好。不足：公司的偿债能力不强，流动比率，速动比率均远低于1。特别是现金比率，仅为 0.3128，这样的企业资金链尤为脆弱，非常容易引发债务危机，导致企业债台高筑无力偿还 的局面。作为投资者应尽量避免投资这样的企业。二、获利能力200920082007净利润（万元）64765.97-168744.76-2059.91净利润增长率（）138.38-8091 85-106 34净资产收益率（）18.81-60.50-0.49净利润现金含量（）187.64-58.55-3687.071、指标含义：净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。该指标的最近一期行业平均值：0.83% 净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。该指标的最近一期行业平均值：-656.12% 净利润现金含量：高/低表明公司收益质量良好/差，现金流动性强/弱。该指标的最近一期行业平均值：211.98%2、净利润现1x/t T111 1k含量（%）487.64t2ti648.38行13；-只只只 IM 1/净利润增长率（）j018381净资产1攵益率（%）利平均-800-600-400-2000200400从这张图上不难看出，伊利的盈利能力在同行业中确实不错，尤其是净利润增长率， 在同行业为-656.12%时，伊利竟然为138.38%。然而净利润增长率偏离行业平均水平过多， 这不能不让我们怀疑数据的真实性！3、首先通过净利润的变化，我们发现伊利在 2008 年净利润大幅下降，经查阅相关资 料，当时正是三鹿奶粉事件爆光之时，而伊利也因此受到很大影响。但之后在2009年又大 幅上升，甚至超过2007年的净利润，就算是采取了大幅促销手段，但当时人们已经谈奶色 变，就算再促销也很难短期内让消费者重新购买。这让我们对09年净利润的真实性产生怀 疑。净利润如此大起大落，显然不能将其划为稳健型企业，作为投资者应避免投资。（如上图）4、另外我们通过对比净利润与主营业务收入的变动趋势，不难看出主营业务利润一直 在稳步增长，而净利润却时高时低。分析：通过对伊利盈利能力的一些指标进行分析，我们可以看出： 首先从营业利润率来看：它表示营业利润占全部营业收入的比，该指标比销售毛利率 更加全面。该指标越高越好。在经济不景气时，尤其要利用自身条件着手降低费用，开展 多方面业务，以补充主营业务的不足。从对伊利的分析我们可以看出，2009 年的营业利润 率非常低，这说明伊利除主营业务几乎没有别的业务，利润不高。净资产收益率：该指标是反映企业获利能力和投资产出状况的指标，伊利的总资产收 益率为5%，说明伊利运用企业的资产获取利润的能力有待提高，这个指标也说明伊利的盈 利能力不高。基本每股收益：伊利在09年每股收益为 0.81元，对普通股持有者的报酬程度并不高。三、营运能力2009 年存货周转率818应收账款周转率117.23应收帐款回收期（天）3.34流动资产周转率3.97总资产周转率1.95主营利润比重0.82分析：企业的资产管理能力反映了企业资金周转状况，对此进行分了解企业的营业状况和 资产管理水平，下面我对其进行一下简单的分析首先，伊利是8.18 倍的存货周转率，表明伊利的存货的周转天数是8 天。根据伊利主 营业务的连年增长情况来看，公司经营比较顺利，存货周转的很快，企业的销售能力强， 使存货占用的营运资金少。再从应收账款周转率来看，伊利达到了117.23 倍 ，应收账款回 收期仅为 3 天，作为评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，其强有力的说明了伊 利的催收账款的速度快，坏账损失少，资产的流动性强。企业的总资产周转率只有 1.95， 相对较低。主营利润比重有82%，说明利润的来源是稳定持续的。 不足：（1）应收账款周转率过高会限制了企业销售量的扩大，从而一定程度上影响了企业 的盈利水平。（2）总资产周转率低，只有 1.95 ，也影响了企业的获利能力，伊利对于总资产的利 用效率有待提高。通过下图，伊利营运能力虽比较稳定，但总体稍有向下的趋势。四、发展能力财务指标（单位）200920082007存货周转率（）8.188.448.85应收账款周转率（）117.23107.7770.64总资产周转率（）1.951.972.21主营业务收入增长率（%）12.3011.8716.77营业利润增长率（）132.46-2520.83-84.75税后利润增长率（）138.38-8091.85-106.34净资产增长率（）23.44-33.7960.11总资产增长率（）11.6415.7938.15140120100806040200 -20 -40 -60