财务管理基础

财务管理基础复习资料、前言：考试形式为半开卷 i，时间定于7月12日上午9： 3011:00,教室207、209。1. 单选题，共20题，每题1分.2. 多选题，共5题，每题2分.3. 名词解释，共3题，每题5分.100分！4. 简答题，共2题，每题10分.5. 计算题，共3题，分别为8分、12分、15分.分割线君驾到一、单选题（共20题，每题1分）1. 公司与独资和合伙企业相比，最大的优点是承担有限责任、股权转让方便以及筹资渠道较 多等，其缺点是双重纳税。2. 人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币10万元；有限责任公司最低限额为人民 币3万元3. 一个较为合理的财务管理目标是企业价值最大化4. 资金供求是影响利率高低的最重要因素。5. 普通年金是指每期期末等额收付款项的年金。6. 永续年金是指无限期支付的年金。7. 债券是一种债券债务关系（凭证）8. 股利是股票投资者的报酬形式，即赠送；资本利得是证券买卖的差价收入，即买卖9. 固定股利增长率模型又称为戈登模型10.资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表。它以“资产=负债+所有者权益” 这一会计等式为依据。J流动比率_T短期偿债能力分析速动比率Z- 偿债能力分析Y长期偿债能力分析/资产负债率权益乘数应收账款周转率产权比率存货周转率利息保障倍数11.财务比率Y营运能力分析流动资产周转率总资产周转率一盈利能力分析销售毛利率销售净利率总资产收益率净资产收益率12.利息保障倍数=息税前利润利息费用13. 属于综合财务分析法的是杜邦分析法14. 分配税后利润时，应提取利润的10%列入公司法定公积金15. 机会成本是指企业因持有一定数量的现金而丧失的再投资收益。16. 信用条件为“1/10，n/30”，则表明：30天信用期限，10天为折扣期限，1%为现金折扣17. 股权登记日指的是有权领取本期企业发放股利的股东资格等级的截止日期18. 财产股利是以现金以外的资产支付股利，主要是以企业所拥有的其他企业的有价证券 如债券、股票等作为股利支付给股东。二、多选题（考5题，每题2分）1. 股票估值的计量模型：零增长模型、固定股利增长率模型、股利二阶段增长模型。2. 财务分析的常用方法：对比分析法、比率分析法、趋势分析法。3. 盈利能力分析：销售毛利率、销售净利率、总资产收益率、净资产收益率。4. 权益筹资：吸收直接投资、发行股票筹资、企业留存收益。5. 企业筹集资本的方式：银行长期借款、企业债券、优先股、普通股、留存收益。6. 初试现金流量：固定资产上的原始投资、与固定资产相配套的流动资产投资、其他投资费 用、原有固定资产的变价收入。7. 目标现金余额的概念。图8卫持有现金的成本现佥持有量C*城仆飒金持行量-1?4 三、名词解释（考3题，每题5分）1. 货币的时间价值货币的时间价值是客观存在的，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值， 也称资金的时间价值。2. 有价证券有价证券，是指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖 的所有权或债券凭证。3. 财务分析财务分析是以会计核算、报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术 和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈 利能力、营运能力、偿债能力和增长能力等进行分析与评价的经济管理活动。4. 企业财务管理企业财务管理就是对企业的财务活动以及经济利益关系的综合管理。5. 成本性态成本形态，亦称成本习性，是指成本总额与特定业务量之间在数量方面的依存关系。6. 项目投资决策项目投资决策是企业持续经营中最重要的决策行为之一，其针对企业投资活动中存在的 主要问题，运用项目投资决策中的论证方法，重点评估与研究企业战略符合性、项目市场可 行性及经济可行性。四、简答题（考2题，每题10分）1. 为什么利润最大化作为企业的管理目标是不合适的？答：理由之一是，利润最大化目标忽视了企业现金流所发生的时间。因为货币具有时间价 值，对企业创造现金流时间的忽视会造成较大的影响。利润最大化不能明确地分辨今天的一 元钱与一年后的一元钱。当成本发生和利润形成是在一个较长的经营期内，比如几个会计年 度，利润的计量则不能恰当地调整因时间差异所带来的影响。第二，利润最大化忽视在可供选择方案的风险程度差异。当我们面临两个具有相同期望 收益但风险程度不同的备选方案时，大多数人会选择风险程度小的方案。这是因为风险小的 选择方案更具有价值，但利润最大化并不反映这些风险差异。第三，利润作为一个绝对量的财务指标，不能反映出企业一定时期内的投资收益水平， 因而无法表示资本投入与产出的关系，更不便于在不同企业间进行财务状况比较。第四，利润最大化目标会导致企业经营者和财务决策者的短期行为，只顾实现当前的或 局部的最大利润，而不顾企业长远或整体的发展，甚至伤害企业长远发展的财务实力。2. 发行普通股股票筹资的优缺点答：四项优点：所筹资金没有固定利息负担，有利于企业统筹安排资金，抓住商机；没有 固定的到期日，有利于企业做出长远资金安排；普通股筹资形成企业自有资金，有利于提高 公司信誉，构成债务资金来源的保障；不需要按期来换本付息，称为筹资风险最小的资金来 源。三项缺点：首先，公司发行股票吸引新股东加入，会导致公司控制权分散，削弱原股东 对公司的控制；其次发行股票统筹的资本成本较高，因为它既失去了债务资本的财务杠杆作 用，所付股利不像债务资本利息可在税前支付，又失去了抵税作用；最后，筹资过程中要引 入中介，规范过程，筹资费用昂贵。3. 融资租赁的特点（2）租赁期的规定。租赁期较长，般接近于设备的有效试用期，在租赁期间双方均无答（1）出租设备的购买。一般由承租企业提出购买要求或者直接由承租企业自行选定， 而不像经营租赁是租赁公司选定出租设备，再寻找承租企业。权取消合同;而不像经营租赁的租赁期较短，并在合理的限制条件内承租企业可以中途解约。（3）出租设备的维修、保养费用。承租企业要承担承租设备的维修、保养和保险等费用； 而不像经营租赁是由租赁公司承担设备的维修、保养费用。（4）租赁期满出租设备的处理。租赁期满后要按事先约定的方式处理设备，有租赁公司 收回、承租企业继续租赁、承租企业收购三种方式。通常采用承租企业以相当于设备残值的 价格买下设备（即承租企业留购）的方式，这样承租公司也可以免除处理设备的费用和麻烦； 而不像经营租赁的租赁期满后，出租设备由租赁公司收回。4. 普通股股东和优先股股东在权力义务上的区别答：第一，优先股股东具有优先分配股利的权利。优先股股利的分发通常在普通股之前， 并且其股利是按面值一定百分比的固定比率计算的；普通股股利在优先股分配之后进行，并 依公司盈利情况而定。这就是说，公司盈利较少时，普通股股票要比优先股股东少分或者不 分股利，公司盈利较多时，普通股股东可多分股利，而优先股股东还是原定数额。第二，优先股股东具有优先分配剩余财产的权利。在企业解散、破产清算时，优先股股 东对企业清算财产的求偿权位于债权人之后，但优先于普通股东。第三，优先股股东在公司的管理权上受到限制，一般在公司股东大会上无表决权，仅对 涉及优先股股东权利的问题有表决权，但普通股股东具有完全的管理权。五、计算题（共3题，分别为8分、12分、15分）1.王先生打算为其刚出生的儿子储蓄大学教育经费，假设王先生的儿子将在18岁上大学, 届时将需要50万元。若王先生打算从今年开始，连续18年，每年存一笔固定金额的钱。 若年利率为5%，试问王先生每年应存多少钱？解：根据年金终值计算公式：FVA=AX（F/A，12%，5）A _5050_(F/A,5%,18)28.13241.78 万兀2. 凌云企业打算筹资5000万元（或者1亿），具体筹资方案如下：向银行长期借款1000万 元（或者2000万元），年利率为8%；平价发行债券1000万元，票面年利率8%，发行的筹 资费用率为4%；发行优先股500万元，股息率为10%，发行费用率为5%；发行普通股 2500万元，筹资费用率为3%，预计第一年股息率为12%，以后每年按照4%的速度增长。 该企业的所得税税率为25%。要求：（1）分别计算长期借款、债券、优先股和普通股的个别资本成本。（2）计算凌云企业此次筹资的综合资本成本。解：个别资本成本：长期借款资本成本=8%x （1-25%） =6%；债券资本成本=8%x （1-25%） / （1-4%） =6.25%；优先股资本成本=10%/ (1-5%) =10.53%；普通股资本成本=12%/ (1-3%) +4%=16.37%综合资本成本=6%x 皿0+6.25%x 皿0+10.53%x -500 +16.37%x 理0=11.69% 50005000500050003. 某公司决定一项投资，全部生产线设备投资6300万元，投产时需垫支500万元流动资金， 项目寿命期为5年，5年中可使企业每年增加销售收入3600万元，增加付现成本1200万元， 经营期末生产线设备残值300万元，变卖价310万元。该企业的所得税税率为30%，采用 直线法计提折旧。要求：(1) 计算各年的净现金流量。(2) 假设该公司的贴现率为10%。请用净现值法评价该投资方案是否可行？解：第零至第二年：NCF=-2100万元；第三年：NCF=-500万元第四至第七年：NCF=(3600-1200)X(1-30%)+(6300-300)/5x30%=2040 万元 第八年：NCF=2040+500+310-(310-300)x30%=2847 万元 NPV=2040x(P/A,10%,5)x(P/F,10%,3)+807x(P/F,10%,8)-2100x(P/A,0%,2)-2100-500x (P/F,10%,3)=2040x3.7908x0.7513+807x0.4665-2100x1.7355-2100=66.24 万元 所以，该投资方案可行。