财务分析作业

中国联通财务分析报告一 环境和公司战略分析 近年来，通讯事业在全球范畴内迅猛发展，数字化和网络化已经成为不可逆转的趋势，国内的移动通讯业也改善服务质量，加大市场开发力度，保持了迅速健康发展的势头，形成了中国移动、中国电信、中国联通三家三足鼎立的大局面。 中国联合网络通信集团有限公司（简称“中国联通”）于1月6日在原中国网通和原中国联通的基本上合并组建而成，在国内31个省（自治区、直辖市）和境外多种国家和地区设有分支机构，拥有覆盖全国、通达世界的现代通信网络。重要经营GSM和WCDMA制移动网络业务、固网宽带业务、宽带移动互联网业务。12月底中国联通3G顾客净增348.5万户，增长较去年11月加快，合计顾客达4001.9万户，3G网络中联通增速最快，居行业第一。此外，12月宽带顾客净增71.8万户，合计达5565.1万户。中国联通的顾客有了明显的增长，占据了一定的通讯市场，中国联通的资产、人员、顾客和收入规模明显扩大，公司的综合实力得到明显提高。 联通所采用的WCDMA是三大3G原则中应用最为广泛,技术最为成熟的3G技术,同步它的手机终端相称丰富,价格相对便宜。目前,全球WCDMA手机款式已过千种,而WCDMA网络的速度更是独步天下。在供应商方面，与设备或技术供应商方面的联系上中国联通公司具有较大优势，和中国移动相似，级别均为3.5，远高于电信、铁通等公司。在潜在进入者方面，中国联通受潜在进入者的影响比较大，比中国移动高0.3个比重。在消费者方面，中国联通的品牌认知度比较高。替代品方面，中国联通受替代品的威胁较大中国联通发展应采用SO与WO两种互补的战略思维。一方面,中国联通发展应采用SO战略，wo战略，wo战略的目的是通过运用外部机会来弥补内部弱点,宜采用扭转型战略,充足运用环境带来的机会。二 财务状况分析（1）资产负债表水平分析表（2）资产负债表垂直分析表表1中国联通公司资产负债表水平分析表项目 变动状况对总额的影响（%）变动状况对总额的影响(%)变动额变动（%）变动额变动（%）流动资产：货币资金73315194875121560029.41%0.62%948751882810-65941-6.95%-0.46%应收账款327321931293603972184.52%1.74%931293987065557725.99%0.39%存货252836117071-135765-53.70%-0.39%117071241241124170106.06%0.86%流动资产合计36160201683610-1932410-53.44%-5.57%16836103072280138867082.48%9.61%非流动资产固定资产241182009944320-14173880-58.77%-40.84%99443202850350018559180186.63%128.43%无形资产1855040707753-1147287-61.85%-3.31%70775319645301256777177.57%8.70%资产总额3470370014450900-20252800-58.36%-58.36%144509004192320027472300190.11%190.11%流动负债总额138041005-8646920-62.64%-24.92%51571801996120014804020287.06%102.44%所有者权益3470370014450900-20252800-58.36%-58.36%144509004192320027472300190.11%190.11% 经表格分析，中国联通公司分析：（1） 该公司比总资产增长-20252800元，增长幅度为-58.36%。比增长27472300元，增长幅度为190.11%。 流动资产本期增长128元，增长的幅度为15.55% ，使总资产规模增长了6.77%。（2）本期总资产的增长重要体目前流动资产和非流动资产的共同增长，非流动资产较流动资产增长幅度略高。如果仅从这一变化来看，该公司资产的非流动性有所增强。尽管流动资产的各项目均有不同限度的增减变动，但是其增长重要体目前两个方面：一是应收账款的增长。应收账款本期增长元，增长幅度为51.06%，对总资产的影响为2.04%。二是存货的增长。存货本期增长元，增长幅度为86.88%，对总资产的影响为9.70%结合固定资产变动状况，可以觉得这种变动有助于形成现实的生产能力。（3）非流动资产的变动重要体目前五个方面：一是长期股权投资的增长。长期股权投资本期增长230420元，增长幅度为19.98%，对总资产的影响为1.21%。二是合计折旧的增长。合计折旧本期增长19733元，增长幅度为12.5%，对总资产的影响为1.04%。三是在建工程的增长。在建工程本期增长65元，增长幅度为160.91%，对总资产的影响为1.06%。固定资产本期减少幅度很小，而重要死合计折旧的影响，本期在建工程增长幅度较大但这些变化对该公司的生产能力不会有太大影响，只是固定资产的新旧限度有些差别而已，总体看该公司的生产能力有较大增长。四是无形资产的增长。无形资产本期增长39909元，增长幅度为8.38%，对总资产的影响为2.10%。五是其她非流动资产的增长。其她非流动资产本期增长81000元，对总资产的影响为4.26%。根据表格，可以对联通公司总资产变动作出如下分析评价： 通过这三年的变动看，资产增长重要在，资产流动性有所增强。货币资金的增长提高公司的偿债能力，满足资金流动性有所协助。应收账款增长，比增长603972元，比增长55772元。流动负债比，增长了-8646920元，比增长了14804020元。无形资产比增长1256777元，增长幅度为177.57%。无形资产的而增长给公司将来经营带来了积极的作用。表2中国联通公司资产负债表垂直分析表项目（%）（%）变动状况（%）（%）（%）变动状况（%）流动资产：货币资金9487517331510.07 0.02 0.05 8828109487510.02 0.07 -0.05 应收账款9312933273210.06 0.01 0.05 9870659312930.02 0.06 -0.04 存货1170712528360.01 0.01 0.00 2412411170710.01 0.01 0.00 流动资产合计168361036160200.12 0.10 0.02 307228016836100.07 0.12 -0.05 非流动资产：固定资产9944320241182000.69 0.69 0.00 2850350099443200.68 0.69 -0.01 无形资产70775318550400.05 0.05 0.00 19645307077530.05 0.05 0.00 资产总额14450900347037001.00 1.00 0.00 41923200144509001.00 1.00 0.00 流动负债总额5157180138041000.36 0.40 -0.04 1996120051571800.48 0.36 0.12 所有者权益14450900347037001.00 1.00 0.00 41923200144509001.00 1.00 0.00 、资产构造的分析评价（1）从静态方面分析。就一般意义而言，公司流动资产变现能力强，其资产风险较小；非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。因此，流动资产比重较大时，公司资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，公司资产弹性较差，不利于公司灵活调度资金，风险较大。该公司本期流动资产的比重为43.58%而本期非流动资产的比重为56.42%，根据该公司的资产构造，可以觉得该公司资产的流动性较弱，资产风险较大。（2）从动态方面分析。本期该公司流动资产比重上升了0.05%，非流动资产比重下降了0.05%结合各资产项目的构造变动状况来看，除货币资金比重下降了5.93%，存货比重上升了6.91%，固定资产比重减少了3.33%，其她非流动资产增长3.69%外其她项目变化幅度不是很大，阐明该公司的资产构造相对比较稳定。2、资本构造的分析评价（1）从静态方面看，该公司股东权益比重为40.60%，负债的比重为59.40%资产负债率还是便较高的，财务风险相对较大。（2）从动态方面看，该公司股东权益比重下降了3.33%，负债比重上升了3.33%，各项目变动幅度不大，表白该公司资本构造还是比较稳定的，财务实力略有下降。（3）利润表水平分析表（4)利润表垂直分析表表3中国联通公司利润表水平分析表项目增减额增减（%）增减额增减（%）一.营业收入152764001004680052296000.52 15836900152764005605000.04 减：营业成本9619060614783034712300.56 1056540096190609463400.10 销售费用17078801824110-116230-0.06 209567017078803877900.23 管理费用12558305786626771681.17 140479012558301489600.12 财务费用216929-21432.3238361.3-11.12 94351.8216929-122577.2-0.57 二.营业利润5412781034830-493552-0.48 11355505412785942721.10 三.利润总额7482251315550-567325-0.43 12181007482254698750.63 四.净利润337278093194024408402.62 9373893372780-2435391-0.72 由表可以分析：。中国联通公司1.营业利润为541278元，比下降493552元，营业利润为1135550元，比上升594272元，从资产总额来看，发明收入较强，因此利润不小于和。润增减变动水平分析评价2.净利润分析。该公司在实现净利润746755元，比上年增长了71419元，增长率为10.58%，增长幅度较高。从水平分析表看，公司净利润增长重要是利润总额比上年增长87088元引起的；由于所得税费用比上年增长15670000元，两者相抵，导致净利润增长了714190元。2、利润总额分析。利润总额比上年增长748225元核心因素是非流动资产处置损失减少，公司非流动资产处置损失比上年减少3424338元，下降了78.95%，公司营业外支出比上年减少56906元，下降了47.24%。同步营业外收入比上年增长76561元，上升了31.55%。综合伙用的影响，导致利润总额增长了87088元。3、营业利润分析。营业利润本期增长4836000元，增长了0.79%。其中营业收入比上年减少元，下降了4.39%，营业成本比上年减少元，下降了5.77%，营业税金及附加减少19637900元，减少了20.15%等等表4中国联通公司利润表垂直分析表（%）项目一.营业收入100.00 100.00 100.00 100.00 减：营业成本63.00 61.1961.19 63.00 销售费用11.00 18.1518.15 11.00 管理费用8.00 5.7557.50 8.00 财务费用1.00 -0.21-0.21 1.00 二.营业利润4.00 10.310.30 4.00 三.利润总额5.00 13.0913.09 5.00 四.净利润22.00 9.279.27 22.00 经表分析： 从表可以看出，中国联通公司三年财务成果的构成状况。其中，营业利润比增长了-493552元，比增长了594272元，从营业利润来看，比营业能力有所增长，比营业能力有所下降。比联通公司各项财务成果构造变化的因素，从营业利润看，重要是营业成本，财务费用，管理费用，销售费用构造上升所致，阐明营业成本和财务费用等的上升是减少营业利润构成的主线因素。此外比净利润上升，对营业利润构造可以带来一定的有利影响。（5）流量表水平分析表表5中国联通钞票流量表水平分析表 单位：万元项目增减额增减（%）增减额增减（%）经营活动钞票流动净额60075103262990274452084.11 59308836007510-76627-1.28 经表分析：由表可以得出，中国联通公司钞票流动净额比增长了2744520万元，增长率为84.11%，钞票流动净额比下降了76627万元，下降率为1.28%。三重要指标分析：一 长期股权投资一)流动比率分析流动比率=流动资产流动负债根据中国联通的资产负债表计算：流动比率=199610000.15流动比率=36160000.28流动比率=0.03该公司的流动比率先上幅度幅度升，但三年的比率都低于公认原则2:1，也许能是存货或其他变现力较弱的流动资产导致，该公司应当加强营销能力。但三年的流动比率都不不小于1，因此归还能力较弱。二)速动比率分析速动比率=速动资产流动负债速动资产=流动资产-存货根据中国联通的资产负债表计算：速动比率=(307)199612000.14速动比率=(361)125038000.27速动比率=(168)49418500.29该公司从到速动比率逐年上升，表白该公司的短期偿债能力在提高，且该公司速动资产中的应收账款不高，对该比率影响不大，该公司还是有一定的偿债能力。二钞票比率分析钞票比率=(货币资金流动负债)100%根据中国联通的资产负债表计算：钞票比率=(88281019961200)100%4.4%钞票比率=(94875112503800)100%7.9%钞票比率=(7331514941850)100%14.8%中国联通持续三年年的钞票比率在公认的20%如下，阐明公司的即期偿债能力还是非常乐观的。但拥有的货币资金过多，表白公司用过负债方式所筹集的流动资金没有得到充足运用。三钞票流动负债比分析钞票流动负债比=经营活动钞票流量净额期末流动负债总额根据中国联通资产负债表、钞票流量表计算：钞票流动负债比=5930880210387000.28钞票流动负债比=6007510138041000.43钞票流动负债比=326299051571800.63该公司钞票流动负债比有所下降，到再次下降，且不不小于钞票流动负债比，但一般觉得，运作比较好的公司其钞票流动负债比应不小于0.4，表白公司钞票流动对当期债务清偿的保障较弱。综上所诉，该公司具有一定短期偿债能力，但是偿债保障不高，因此尚有加大流动资产的变现能力。 产权比率分析产权比率=(负债总额所有者权益)100%根据中国联通资产负债表计算：产权比率=(2103870041923200)100%50.18%产权比率=(1380410034703700)100%39.78%产权比率=(515718014450900)100%35.69%该公司的产权比率低于抱负指标100%，阐明每百元所有者权益要承当的负债过低，且产权比率在升高，长期偿债能力在削弱，公司过度地运用财务杠杆，增长了公司的财务风险。四有形净值债务率分析有形净值债务率分析=负债总额(所有者权益-无形资产)100%根据中国联通资产负债表计算：有形净值债务率=4087757(1065269-50486)100%402.82%有形净值债务率=2307269(772727-44957)100%317.03%有形净值债务率=1963780(586014-43758)100%394.82%。该公司从到速动比率逐年上升，表白该公司的短期偿债能力在提高，且该公司速动资产中的应收账款不高，对该比率影响不大，该公司还是有一定的偿债能力。五.发展能力分析经表分析：主营业务收入增长率在有所下降，在有所回升，净利润和净资产近两年呈负增长，总资产增长也有所放缓，也许与经济形势有关，公司公司经营状况不太抱负。六获利能力分析从表中可以看出：近三年，总资产利润率、净资产利润率、主营业务利润率都呈下降趋势，显示出公司的获利能力削弱，运营效益减少，也许是受全球经济衰退的影响；每股每股净资产增长，阐明公司的投资价值增长，投资者承当的风险减少；每股收益减少，阐明公司一般股的获利能力减少。四报表重要项目分析(一）存货周转天数分析中国联通存货周转天数为9.904天，为9.0573天，比增长0.8467天。经分析，存货周转天数比增长的重要因素是：平均存货为4,189,899,515元。中国联通应收账款周转天数为19.3468天，为21.74天，比缩短1.6606天。（二） 中国联通周转钞票天数28.779天，为28.890天，为29天，因此经分析钞票周转良好。五股市状况分析1.联通的股票始终在低价位徘徊，重要出于如下因素：（1）属大盘股票，投机资本炒作难度较大，跟中国银行、工商银行类似.这几支股价位都在10元如下。.（2）联通业绩始终长期被移动压制,在NASDQ,除移动外，中国其他几家运营商股价均在低位徘徊. 觉得例，股票最高价格为-02-10每股6.22元，股票最低价格为-08-22每股4.48元，中间的差价仅为1.74元。虽然联通近来浮现某些重大事件，但对联通的股票价格影响不大，跟随着经济周期的变化股票价格上下波动，波动幅度不大。上半年市场走势和估值分析：估值提高推动市场上涨1、A股市场和国际重要市场走势回忆。 1季度，经济衰退继续在发达国家蔓延，成熟市场的股票指数在年初短暂的反弹之后持续下探。从3月份下旬开始，重要发达国家的股票市场反映了对将来经济企稳复苏的预期，股票指数开始强劲回升，美国、英国、德国的重要市场指数基本回到年初的水平，而日经指数较年初有接近10%的涨幅。金砖四国股票市场1季度的体现就更为平稳，2季度更是呈现单边上涨的趋势，相比之下，A股市场和俄罗斯市场的体现更为强势。总体来说，金砖四国的整体体现远远强于成熟市场。1月到2月上旬，A股呈现单边上涨，成交金额不断放大，两市成交量从年初的500亿一度突破到2月中旬的亿以上。上证综合指数在2月17日盘中创出2402.81的阶段高点，之后指数振荡，成交量有所回落。3月底开始，指数继续单边上涨，区间调节幅度很小，成交量迅速放大，4、5、6月份两市日均成交量保持在1500亿以上。各板块迅速轮动，几乎所有大板块均有阶段性体现，看多氛围日渐活跃。六、该公司存在的问题，和相应的解决措施（1）面向将来，完善自身。中国联通将坚持以市场为导向，以客户为中心，以宽带移动互联网业务为重点，进一步加大发展力度，拓宽发展领域，提高服务水平，全面增强综合竞争力和可持续发展能力，努力建设成为国际领先的宽带通信和信息服务提供商。（2）数据和多媒体业务相结合，以市场需求为根据，努力开发各项新业务，提高综合通信能力。 （3）完善体制机制，进一步发挥市场配备资源的基本性作用，加强专业化分工，哺育新兴业态，拓展市场空间，优化发展环境，增进产业汇集，实现高技术服务业规模化发展。（4） 在经济全球化的今天，做强做优国有公司，必须坚持建立适应市场经济规定的现代公司制度的方向和原则。无论是中国一流公司，还是世界一流公司，都不是哪个机构，哪个部门评比认定出来的，更不是依赖政府，依托政策扶持出来的，而是在剧烈的市场竞争中拼搏、磨练出来的。附注表格：（-中国联通公司资产负债表，利润表，钞票流量表）