资产配置的艺术

资产配置的艺术资产配置的艺术作者作者：戴维达斯特作者：戴维达斯特 摩根摩根全球财富管理集团 的首席投资 和投资集团创始人，高盛高盛集团高级主管20年 在美国各大媒体纽约时报、华尔街日报、金融时报，CNBC彭博常客，被誉为“资产配置第一人”目录线索及摘要 1、目标规划 2、识别投资专业人士 3、选择组合 4、定期检讨 5、投资者注意事项前言：本书线索前言：本书线索 1、目标规划、目标规划 第1章：精心规划才能富足而退 第4章：短期恐慌的长期解决之道 第6章：做自己投资的主人目标设定 第11章：钱装进口袋不如装进脑袋 第12章：评估你属于哪类投资者 目标规划摘要第1章：根据自身需求自身需求配置投资产品。必须要为正确的理由挑选最好的投资品种。不要错配。第4章：你关心的是你的钱去实现你的目标；建议你采用“基于目标的资产配置”；你的个人目标个人目标决定你的组合；切不可使用长期资产来实现短期目标。梦想需要划分为一个一个目标完成。第6章：要想成功建立一个投资组合，你必须花时间了解自己及你的目标了解自己及你的目标。你的梦想！你的长期目标是你的宪法，短期目标是你的人权法。你是否真的为雨天做好了准备。第11章：如果你连自己所处的环境都不知道，那怎么开始制定一个资产配置计划呢？你必须拿出时间思考你身在何处去向何方。（规划规划）第12章：从一开始你便需要知道你是谁？你想成为谁？目前真正的自己。2、识别投资专业人士、识别投资专业人士第2章：寻找你的投资意见领袖 寻找“弗兰克叔叔”（好的理财师）第8章：学会对经济学家说“NO”第9章：慧眼识别基金经理人 第14章：坐享信息头等舱第2章：客户要寻找的客户要寻找的“弗兰克叔叔弗兰克叔叔”（好的理财师）（好的理财师）1、当你面临重要人生或投资决策时，会很自然求助这样的人 -你会听他的话、和他很好相处，当然未必同意他所有的话；2、他会一心想着你的利益，希望看到你能在生活中有更好的发展3、彼此之间的关系中设有一丝的嫉妒和竞争4、各方面都游刃有余，且有一定社会经验，获得一定成功5、使你的优点呈现，遇到困难时给予精神和感情的支持6、让你扬长避短，激励你充分利用手中的资源，使你更上一层楼7、会从投资的错误中学到东西，并努力避免重复过去的错误8、帮助你打造耐心，冷静、理性的品质9、帮你把住舵柄，朝着梦想扬帆3、选择组合、选择组合 第3章：选择反映你个性的投资组合 第5章：处理好资产战略与战术 第7章：组合，越不搭调越搭配第5章：处理好资产战略与战术资产配置有2个基本方法：战略性和战术性战略性和战术性；方法的选择取决于目标，更取决于个性。战略性资产配置：战略性资产配置：帮助我们制定一个大致的资产组合，并使之与承受风险的能力与你的时间安排吻合。其配置包括对核心资产种类的长期投资比重，这个比重符合你的目标、回报预期及风险情况，是最符合你梦想和个性的组合。帮助我们保持对远景目标的关注，制定一个理智、周全的计划使之与我们的长远理财目标吻合。优点：一是提高成本意识，注意税负和花费；二是避免成功投资的一对天敌恐惧和贪婪。好的判断、开放的心态及灵活性是成功的战略性资产配置的核心要素。战术性资产配置：战术性资产配置：是有益补充，即把目光放在整体同时走好每一步。主要任务是寻找并重视有巨大利润的资产种类上，识别较低利润的资产，其成功点在于在某特定时间点对某项资产做出判断的能力，还有再平衡，但不意味过度调整，运用得当，能帮助我们抓住高回报的投资机会而不会引起组合过度 4、定期检讨、定期检讨 再平衡 投资组合保护 再平衡再平衡：当资产比例变化较大，资产过于集中时，重新平衡资产组合，即卖出已大幅增值的资产，并把获益分配到价格遭受重挫的资产中。注：每个人都卖出时，很可能是最好的买入时机-是个导航系统，根据你的目标，为你设定整个投资组合中 投入股票、债券、现金、房地产、其它资产的目标比例-分为市场再平衡市场再平衡和工具再平衡工具再平衡-再平衡的方法有2个：按时间按时间或按价格按价格投资组合保护 投资组合保护：指的是一系列的资产配置策略、投资工具和心态。要时刻清楚你现在处在市场周期的那个阶段。第10章：未雨绸缪是上策投资组合保护”第13章：搬走投资绊脚石 5、投资者注意事项投资者注意事项摘要投资者注意事项摘要第10章：过度自信、顽固不化、自以为是；过高估计投资风险，因可能的损失过度担心，过分看重短期结论；从众。第13章：对风险毫无意识；从众-每个人在做的事你最好不要做；让感情在决策上占了上风。记住：树长不到天上去，天也不会塌下来注：在金融超市中，选择正确的投资对象就像在没有向导的情况下成功攀登珠穆朗玛峰资产配置资产配置重要观念 资产配置：本质上是利用手头工具建立一个有着多种资产的本质上是利用手头工具建立一个有着多种资产的投资组合，帮助你规避过高的风险和不稳定性，以实现你的目标。投资组合，帮助你规避过高的风险和不稳定性，以实现你的目标。是一种投资理念投资理念，是一种投资技巧投资技巧，代表资金为你工作而不是你为资金工作，是获得财务成功的必要条件和关键必要条件和关键一、什么是资产配置？一、什么是资产配置？资产配置的本质和核心资产配置的本质和核心就是寻求非相关性寻求非相关性，“-1”、“0”、“+1”三个数字玩转长线投资 举例2008年：标普500总收益率为-37%，MSCI新兴市场-53.2%，但美国国债+20.3%，管理期货+14.1%，黄金+14.1%资产配置：二、为什么要资产配置二、为什么要资产配置1、无论何时，总有一些资产表现良好，帮你创造增长财富，更少经历过山车，不会在错误的时间做出错误的决定2、通过组合保护、风险及回报的明确，帮助你降低损失，减少某项投资风险；3、经常性引导你面对现实，采取行动与再平衡，磨练你的心理承受能力和精神稳定程度。举例几个世纪以来，人们创造、保持或失去财富的关键关键就在于是否重视是否重视资产配置资产配置的主要原则，资产配置资产配置也是财富增加和保持背后的推动力。如：-从旧约约瑟、到希腊人、罗马人银行业巴林家族、罗斯柴尔家族等，再到当代的卡耐基、杜邦、比尔.盖兹和巴菲特-从哈佛、耶鲁、斯坦福等大学基金、基金会和大的家族基金 等等都是成功的资产配置典型代表资产配置资产配置综合了所有这些原则：-“不赔钱”-“赚钱”-“再平衡”三、资产配置的要旨三、资产配置的要旨 要旨一要旨一慎重选择投资经理 要旨二要旨二多元化多元化原则 要旨三要旨三风险管理风险管理，通过几种方式实现，如买 看跌期权，或增加与全球股票 有较低负相关资产如现金、黄金和管理期货等 要旨四要旨四阶段性的投资组合再平衡再平衡 以使吻合投资者长期战略的目标比重 要旨五要旨五再投资 四、客户在做资产配置的步骤四、客户在做资产配置的步骤1、了解自己：包括自己的专长、能力、弱点，心理素质，精神状态2、是否真的“万事不求人”，还是需要雇佣其他人3、要有一套框架，以此严格评估将要用的资金和人4、要从具有下列特征的理财师 （本书称“弗兰克叔叔”）获得信息 -客观、乐于助人、值得信赖，有生活智慧和金融眼光5、制定一个计划，并强迫自己不时回顾五、合理的资产配置的要点五、合理的资产配置的要点1、根据自身生活需求配置投资产品2、清楚每项资产的作用，能为你带来什么？3、真正多元化资产4、生命周期投资5、组合最优化的标准 1、根据自身生活需求配置投资产品、根据自身生活需求配置投资产品长期（养老金和年轻父母的子女教育金）长期（养老金和年轻父母的子女教育金）-可配进攻组合：可配进攻组合：如20年，不妨做大胆增值尝试，如全部投入股票市场，因长期看，股票所能带来的回报是最高的，相反，再好的债券基金也是不合适的。短期（买房买车资金或企业短时闲散资金）短期（买房买车资金或企业短时闲散资金）-可配防守组合：可配防守组合：如3年投资，需采取和以上不同的策略，因你要保住本金。如做长线投资，再好的债券基金都是不合适的，如做长线投资，再好的债券基金都是不合适的，倘若用货币基金做倘若用货币基金做 养老金的储蓄，那就大错特错。养老金的储蓄，那就大错特错。而股票基金必须在其大幅增值前将其撤出。而股票基金必须在其大幅增值前将其撤出。2、清楚每项资产的作用，能为你带来什么？、清楚每项资产的作用，能为你带来什么？商品、贵金属商品、贵金属在高通胀的环境表现活跃 政府债券政府债券在通缩环境中更胜一筹 股票股票获得参与良好经济形势，分享人类奋斗果实的机会，在明白价格波动永远是风险的情况下，获取最大收益 债券债券反映利率水平，有质量和时间长短之分，时间越长波动越大 另类投资另类投资房产、私募股权、贵金属、通胀保值债券，满足了一项特殊需求 3、真正多元化资产、真正多元化资产 多元化资产：指拥有多种不同类型的资产，在不同的金融环境下，各有不同的表现 如果你真正多元化了你的投资组合，那么所有资产的价格就不会在同一时间朝着同一方向波动，不仅会降低你投资组合的不稳定性，而且会使你对市场状态的反应更平稳，降低了整个风险；注：资产配置和投资获得成功的秘诀 在于良好的洞察力和对整体情况的把控 4、生命周期投资、生命周期投资1）随着年龄增长，投资目标、风险承受力，增值与保值取向在改变2）资产配置不能仅基于年龄（注：年龄只是一个数字，不教条），还有“规模”和“目标”长短需求3）涉及将来债务、收入与支出的预期 5、投资组合最优化、投资组合最优化 组合最优化的标准组合最优化的标准1）在一定的风险水平下追求最大收益2）在一定的收益水平下尽可能的把风险降到最低谢谢您的参与谢谢您的参与!