14年版自考财务管理学练习题(第九章--营运资本投资)

财务管理学第九章 营运资本投资一、单项选择题1、下列各项中，不属于营运资本决策原则的是（）。A.对风险和收益进行适当的权衡B.重视营运资本的合理配置C.加速营运资本周转，提高资本的利用效果D.营运资本周期越长对公司越有利【正确答案】：D【答案解析】：营运资本周期越长对公司越不利。参见教材202203页。2、下列各项中，不属于缩短营运资本周转期途径的是（）。A.缩短存货周转期B.缩短应收账款周转期C.延长应付账款周转期D.缩短应付账款周转期【正确答案】：D【答案解析】：若要加速营运资本的周转，就应缩短营运资本周转期，通常可以采用以下途径：缩短存货周转期、缩短应收账款周转期、延长应付账款周转期。在其他因素不变的情况下，加速营运资本的周转，也就相应地提高了资本的利用效果。参见教材203页。3、下列各项中，不属于公司的营运资本筹资决策的是（）。A.配合型筹资策略B.稳健型筹资策略C.激进型筹资策略D.滞后型筹资策略【正确答案】：D【答案解析】：公司的营运资本筹资决策就是对波动性流动资产、永久性流动资产和长期资产的来源进行管理，一般分为配合型、稳健型和激进型三种筹资策略。参见教材206页。4、下列各项中，不属于公司持有一定数量现金目的的是（）。A.满足交易性需求B.满足预防性需求C.提高公司的收益水平D.满足投机性需求【正确答案】：C【答案解析】：公司持有一定数量的现金，主要是为了满足交易性需求、预防性需求和投机性需求。参见教材208页。5、某公司预计全年需要现金10000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为5%，则该公司的最佳现金持有量为（）。A.1000元B.10000元C.100000元D.6325元【正确答案】：D【答案解析】：该公司的最佳现金持有量（210000100/5%）1/26325（元）。参见教材211页。6、某公司预计存货周转期为50天，应收账款周转期为20天，应付账款周转期为10天，预计全年需要现金1000万元，一年按360天计算，计算最佳现金持有量为（）万元。A.167B.200C.267D.300【正确答案】：A【答案解析】：现金周转期50201060(天），现金周转次数360/606（次），最佳现金持有量1000/6167（万元）。参见教材212页。7、某公司2015年的现金平均占用额为800万元，经分析，其中不合理占用额为50万元，2016年销售收入预计较上年增长20%。则2016年最佳现金持有量为（）万元。A.800B.900C.1000D.1100【正确答案】：B【答案解析】：最佳现金持有量（80050）（120%）900（万元）。参见教材213页。8、公司在做好尽快收款的同时，还要采取措施有效地控制付款，尽可能延缓现金的支出速度，下列各项中，不属于该具体措施的是（）。A.合理估计现金浮游量B.延期付款C.汇票付款D.现金付款【正确答案】：D【答案解析】：公司在做好尽快收款的同时，还要有效地控制付款，尽可能延缓现金的支出速度。具体措施包括：（1）合理估计现金浮游量；（2）延期付款；（3）汇票付款。参见教材214页。9、存货的功能是指存货在生产经营过程中的作用，下列各项中，不属于存货功能的是（）。A.储存必要的原材料和在产品B.储存必要的产成品，有利于销售C.适当储存各种存货，便于组织均衡生产，降低产品成本D.便于扩大企业的规模【正确答案】：D【答案解析】：存货的功能是指存货在生产经营过程中的作用。概括起来主要有：（1）储存必要的原材料和在产品，以保证生产的正常进行。（2）储存必要的产成品，有利于销售。公司的产品一般不是生产一件出售一件，而是要组织成批生产、成批销售才经济合算。（3）适当储存各种存货，便于组织均衡生产，降低产品成本。各种存货的保险储备还可以防止意外事件造成的损失。参见教材223页。10、要持有一定数量的存货，必定会有一定的成本支出，下列各项中，不属于存货成本的是（）。A.取得成本B.储存成本C.缺货成本D.转换成本【正确答案】：D【答案解析】：要持有一定数量的存货，必定会有一定的成本支出。存货成本有以下几项：（1）取得成本，包括购置成本和订货成本；（2）储存成本；（3）缺货成本。参见教材223224页。11、在信用条件中，“2/10，n/30”，是指（）。A.在10天之内付款，可享受2%的现金折扣；若不享受现金折扣，货款应在30天内付清B.在20天之内付款，可享受2%的现金折扣；若不享受现金折扣，货款应在30天内付清C.在30天之内付款，可享受2%的现金折扣；若不享受现金折扣，货款应在30天内付清D.在10天之内付款，可享受2%的现金折扣；若不享受现金折扣，货款应在10天内付清【正确答案】：A【答案解析】：“2/10，n/30”，是指在10天之内付款，可享受2%的现金折扣；若不享受现金折扣，货款应在30天内付清。参见教材228页。12、下列各项中，不属于商业信用筹资优点的是（）。A.使用方便B.成本低C.限制少D.利于公司对资本的统筹运用【正确答案】：D【答案解析】：商业信用筹资的优点：（1）使用方便。商业信用筹资是一种自发性筹资，伴随商品交易而自然产生，不需为此特别办理手续。（2）成本低。如果没有现金折扣或公司不放弃现金折扣，则使用商业信用筹资没有筹资成本。（3）限制少。与借款相比，商业信用筹资限制条件较少，选择余地较大。商业信用筹资的缺点主要表现在：商业信用筹资的期限较短，特别是应付账款，不利于公司对资本的统筹运用，如果拖欠则有可能导致公司信用地位和信用等级下降。另外，如果公司享受现金折扣，则付款时间会更短；如果放弃现金折扣，会负担较高的机会成本。参见教材229页。13、短期借款按借款利息支付方法的不同，可以分为不同的借款种类，下列各项中，不属于按借款利息支付方法分类的是（）。A.收款法借款B.贴现法借款C.加息法借款D.抵押借款【正确答案】：D【答案解析】：短期借款按借款利息支付方法的不同，分为收款法借款、贴现法借款和加息法借款。参见教材230页。14、下列各项中，不属于短期借款信用条件的是（）。A.信贷限额B.周转信贷协定C.信贷利率D.补偿性余额【正确答案】：C【答案解析】：短期借款的信用条件主要包括：信贷限额、周转信贷协定、补偿性余额。参见教材230页。15、某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（）万元。A.75B.72C.60D.50【正确答案】：A【答案解析】：因为借款金额申请贷款的数额（1补偿性余额比率），所以，本题中需要向银行申请的贷款数额60/（120%）75（万元）。参见教材230页。16、短期借款筹资的优点主要表现在（）。A.筹资风险较高B.与长期借款相比，筹资效率较高C.筹资成本较高D.与长期借款相比，筹资效率较低【正确答案】：B【答案解析】：短期借款筹资的优点主要表现在：（1）与长期借款相比，筹资效率较高。（2）筹资弹性较大，公司可以根据需要随时借款，而当公司资本充足时可及早偿还。短期借款的缺点主要表现在：筹资风险和筹资成本较高，特别是存在补偿性余额时。参见教材230页。二、多项选择题1、公司加强对营运资本决策的管理有着十分重要的意义，下列各项中，属于营运资本决策意义的有（）。A.公司现金流量预测上的不确定性以及现金流入和现金流出的非同步性，使营运资本成为公司生产经营活动的重要组成部分B.营运资本周转是整个公司资本周转的依托，是公司生存与发展的基础C.完善的营运资本决策管理是公司生存的保障D.营运资本决策水平决定着财务报表所披露的公司形象E.营运资本决策涉及营运资本投资决策和营运资本筹资决策，是对公司长期财务活动的概括【正确答案】：ABCD【答案解析】：营运资本决策涉及营运资本投资决策和营运资本筹资决策，是对公司短期财务活动的概括，并且这一点是对营运资本决策的概述，不属于营运资本决策的意义。所以，选项E的说法错误。参见教材202页。2、现金周转期大致包括的方面有（）。A.存货周转期B.应收账款周转期C.应付账款周转期D.厂房周转期E.机器设备周转期【正确答案】：ABC【答案解析】：营运资本周转是指公司的营运资本从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。正因为营运资本的周转是从现金开始到现金结束，所以又称现金周转期。它大致包括如下三个方面：存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期。参见教材203页。3、流动资产投资策略主要包括（）。A.宽松型流动资产投资策略B.适中型流动资产投资策略C.紧缩型流动资产投资策略D.配合型流动资产投资策略E.稳健型流动资产投资策略【正确答案】：ABC【答案解析】：流动资产投资策略主要包括：宽松型流动资产投资策略、适中型流动资产投资策略、紧缩型流动资产投资策略。参见教材204页。4、现金预算在现金管理中的作用表现在（）。A.可以揭示现金过剩或者现金短缺的时期B.可以在实际收支实现以前了解经营计划的财务结果，预测未来时期公司对到期债务的间接支付能力C.可以对其他财务计划提出改进建议D.避免不必要的资本闲置或不足E.有利于减少机会成本【正确答案】：ACDE【答案解析】：现金预算在现金管理中的作用表现在：（1）可以揭示现金过剩或者现金短缺的时期，使资本管理部门能够将暂时过剩的现金进行投资，或者在现金短缺来临之前安排筹资，以避免不必要的资本闲置或不足，减少机会成本，所以选项A、D、E正确；（2）可以在实际收支实现以前了解经营计划的财务结果，预测未来时期公司对到期债务的直接支付能力，所以选项B不正确；（3）可以对其他财务计划提出改进建议，所以选项C正确。参见教材209页。5、成本分析模型下公司持有现金的有关成本包括（）。A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.转换成本E.持有成本【正确答案】：ABC【答案解析】：成本分析模型下公司持有现金的有关成本包括以下三种：（1）机会成本；（2）管理成本；（3）短缺成本。参见教材210页。6、现金收支时，首先要保证现金的安全完整，不出差错，为此，公司必须建立严格的内部控制制度，下列各项中，属于内部控制制度的有（）。A.明确内部牵制制度B.明确现金支出的批准界限C.现金收支应做到日清月结，定期核对有关账目D.做好收支凭证的管理，包括收据与发票的领用制度，空白凭证与使用过的凭证的管理E.制定现金预算，合理安排现金收支【正确答案】：ABCDE【答案解析】：现金收支时，首先要保证现金的安全完整，不出差错，为此，公司必须建立严格的内部控制制度。（1）明确内部牵制制度。所谓内部牵制制度，就是将同一项业务交由两个或两个以上的工作人员办理或执行，从而利用他们之间的相互牵制关系来防止差错和舞弊的出现。（2）明确现金支出的批准界限。公司应建立明确的现金支出授权审批制度，划分总经理、部门经理等管理人员的批准界限，任何现金支出，必须经有关人员批准授权方可进行。（3）现金收支应做到日清月结，定期核对有关账目，确保库存现金的账面余额与实际库存额相互一致，银行存款账面余额与银行对账单的余额相互符合，现金、银行存款日记账的余额分别与现金、银行存款总账的余额一致。（4）做好收支凭证的管理，包括收据与发票的领用制度，空白凭证与使用过的凭证的管理等。建立和完善收据、发票、支票等有关凭证的保管、领用及登记制度。（5）制定现金预算，合理安排现金收支。参见教材213页。7、遵守现金收支结算纪律主要包括（）。A.遵守国家规定的库存现金使用范围B.核定库存现金限额C.不得坐支现金D.不能用不符合财务制度的凭证顶替库存现金E.不得出租、出借或转让银行账户给其他单位或个人使用【正确答案】：ABCDE【答案解析】：遵守现金收支结算纪律主要包括：（1）遵守国家规定的库存现金使用范围。（2）核定库存现金限额。（3）不得坐支现金。（4）不能用不符合财务制度的凭证顶替库存现金。（5）不得出租、出借或转让银行账户给其他单位或个人使用。（6）不得签发空头支票及远期支票，不得套取银行信用。（7）公司应严格按照中国人民银行规定的转账结算方式办理转账结算，可以选用的转账结算方式包括银行汇票、银行本票、商业汇票、支票、汇兑、委托收款、托收承付、信用证、信用卡等。参见教材213214页。8、应收账款延迟的部分原因是公司不能控制的，但是公司仍然可以采取一些措施加速应收账款的收回，主要包括（）。A.增加现销，减少赊销B.建立科学有效的收账政策，避免欠款逾期或出现坏账C.采用安全快速的结算方式，加速客户汇款的速度D.收到支票后尽快处理，指定专人办理大额款项E.起诉客户【正确答案】：ABCD【答案解析】：应收账款延迟的部分原因是公司不能控制的，但是公司仍然可以采取一些措施加速应收账款的收回，主要包括：（1）增加现销，减少赊销。（2）建立科学有效的收账政策，避免欠款逾期或出现坏账。（3）采用安全快速的结算方式，加速客户汇款的速度。（4）收到支票后尽快处理，指定专人办理大额款项。参见教材214页。9、应收账款作为公司为增加销售和盈利进行的投资，会发生一定的代价，应收账款的成本主要有（）。A.应收账款的机会成本B.应收账款的管理成本C.应收账款的坏账成本D.应收账款的短缺成本E.应收账款的转换成本【正确答案】：ABC【答案解析】：应收账款作为公司为增加销售和盈利进行的投资，会发生一定的代价。应收账款的成本主要有：（1）应收账款的机会成本；（2）应收账款的管理成本；（3）应收账款的坏账成本。参见教材215页。10、间接调查是以被调查单位以及其他单位保存的有关原始记录和核算资料为基础，通过加工整理获得被调查单位信用资料的一种方法，这些资料主要来自（）。A.财务报表B.信用评估机构C.银行D.财税部门E.工商管理部门【正确答案】：ABCDE【答案解析】：间接调查是以被调查单位以及其他单位保存的有关原始记录和核算资料为基础，通过加工整理获得被调查单位信用资料的一种方法。这些资料主要来自如下几个方面：（1）财务报表。通过财务报表分析，基本上能掌握一个公司的财务状况和盈利状况。（2）信用评估机构。通常专门的信用评估机构采用的评估方法先进，评估调查细致，评估程序合理，可信度较高。（3）银行。许多银行都设有信用部，为其顾客提供服务，但银行的资料一般仅愿在同业之间进行交流，而不愿向其他单位提供，因此，需要了解顾客的信用状况，可以通过当地开户银行，向其征询有关资料。（4）其他。如财税部门、消费者协会、工商管理部门、公司的上级主管部门、证券交易部门等。另外，书籍、报刊等也可提供有关顾客的信用情况。参见教材219页。11、常用的信用定性分析法是5C评估法，下列各项中，属于5C评估法重点分析内容的有（）。A.品德B.能力C.资本D.抵押E.条件【正确答案】：ABCDE【答案解析】：常用的信用定性分析法是5C评估法。5C评估法是指重点分析影响信用的五个方面来评价顾客信用状况的一种方法。这五个方面是：品德、能力、资本、抵押和条件。参见教材219页。12、进行商业信用的定量分析可以从考察顾客的财务报表开始，通常使用比率分析法评价顾客的财务状况，比率分析法常用的指标有（）。A.流动比率B.速动比率C.资产负债率D.利息保障倍数E.存货周转率【正确答案】：ABCDE【答案解析】：进行商业信用的定量分析可以从考察顾客的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。常用的指标有：流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数、存货周转率、应收账款周转率、销售净利率、资产收益率和净资产收益率等。将这些指标与信用评价机构及其他协会发布的行业标准进行比较，可以分析顾客的信用状况。参见教材220页。13、公司在收款过程中应遵循一系列特定的步骤，这些步骤取决于账款过期多久、负债的大小和其他因素，典型的收款步骤为（）。A.信函通知B.电话催收C.派员面谈D.交给收款机构E.采取法律行动【正确答案】：ABCDE【答案解析】：公司在收款过程中应遵循一系列特定的步骤，这些步骤取决于账款过期多久、负债的大小和其他因素。典型的收款步骤为：（1）信函通知。对于过期时间不长的应收账款，可寄给顾客一封有礼貌的通知信件，不宜过多打扰，以免将来失去这一顾客；如果仍然没有收到付款，可以发出12份甚至更多的邮件，措辞可以稍严厉。（2）电话催收。对过期时间较长的账款，可以给顾客打电话。（3）派员面谈。对拖欠时间很长的账款，公司的收账人员可以直接与顾客面谈，协商解决，可在催款时措辞严厉。（4）交给收款机构。可以把收款工作交由专门的机构负责，但机构一般要收费。（5）采取法律行动。必要时可以提请有关部门仲裁或提出诉讼。参见教材221页。14、基本经济批量模型是假设处在一种理想的市场状况，其基本假设条件包括（）。A.能够及时补充存货，即公司在有订货需求时能够立即订购足量的存货B.所订购的存货能够一次到位，而不是陆续入库C.没有缺货成本D.没有固定订货成本和固定储存成本E.需求量稳定且能够准确预测【正确答案】：ABCDE【答案解析】：基本经济批量模型是假设处在一种理想的市场状况，其基本假设条件是：（1）能够及时补充存货，即公司在有订货需求时能够立即订购足量的存货。（2）所订购的存货能够一次到位，而不是陆续入库。（3）没有缺货成本。（4）没有固定订货成本和固定储存成本。（5）需求量稳定且能够准确预测。（6）存货供应稳定且单价不变，不考虑数量折扣。（7）公司现金充足，不会因为现金短缺而影响订货。参见教材225页。15、短期借款按照目的和用途不同，分为（）。A.生产周转借款B.商品周转借款C.临时借款D.结算借款E.长期借款【正确答案】：ABCD【答案解析】：短期借款按照目的和用途不同，分为生产周转借款和商品周转借款、临时借款、结算借款等。参见教材229页。16、短期借款按银行发放贷款的具体形式，可以分为（）。A.信用借款B.经济担保借款C.抵押借款D.生产周转借款E.商品周转借款【正确答案】：ABC【答案解析】：短期借款按银行发放贷款的具体形式，可以分为信用借款、经济担保借款、抵押借款等。参见教材229页。三、简答题1、简述流动资产投资策略与营运资本筹资策略的类型及特点。【正确答案】：（1）可供公司选择的流动资产投资策略可归纳为以下三种。宽松型流动资产投资策略。这种策略的特点是投资收益率低，风险小。不愿冒险、偏好安全的财务经理都喜欢采用该策略。适中型流动资产投资策略。这种策略的特点是收益和风险平衡，当公司能够比较准确地预测出未来的经济状况时，可以采取该策略。紧缩型流动资产投资策略。这种策略的特点是收益高，风险大。敢于冒险、偏好收益的财务经理一般都采用该策略。（2）公司的营运资本筹资决策就是对波动性流动资产、永久性流动资产和长期资产的来源进行管理，一般分为配合型、稳健型和激进型三种筹资策略。配合型筹资策略。这种策略风险与收益都相对适中，但是在实践中难以实现。稳健型筹资策略。这种策略使用风险较小、收益也较低。较为保守的财务经理通常喜欢使用此种策略。激进型筹资策略。这种策略风险大、收益高。喜欢冒险的财务经理一般使用此种策略。参见教材204-207页。【答案解析】：2、公司为什么持有现金？【正确答案】：公司持有一定数量的现金，主要是为了满足交易性需求、预防性需求和投机性需求。（1）交易性需求是指满足公司日常现金开支的需求。公司每天的现金收入和现金支出很少同时等额发生，保留一定的现金余额，可使公司在现金支出大于现金收入时，业务活动能正常进行。（2）预防性需求是指公司为了预防意外事项的发生而保存一部分现金的需求。许多意外事件会影响公司现金的收入与支出，如地震、水灾、火灾等自然灾害，主要顾客未能及时付款等。持有较多的现金，便可使公司更好地应付这些意外事件的发生。（3）投机性需求是指持有现金以便抓住有利可图的潜在投资机会，从中获得收益。例如，有廉价的原材料或价格被低估的股票时，便可以用手头所保存的现金购入。投机性需求是公司在保证正常生产经营的基础上，还期望有一些回报率较高的投资机会。参见教材208页。【答案解析】：3、信用政策包括哪些内容？【正确答案】：信用政策即应收账款的管理政策，是公司财务政策的一个重要组成部分。公司要管好、用好应收账款，必须事先制定合理的信用政策。信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。（1）信用标准。信用标准是公司用来衡量客户获得公司商业信用所应具备的基本条件，如果客户达不到信用标准，便不能享受公司的信用或只能享受较低的信用优惠。（2）信用条件。信用条件是指公司要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。（3）收账政策。收账政策是指信用条件被违反时，公司采取的收账策略。在制定信用政策时，应权衡增加收账费用与减少应收账款和坏账损失之间的得失。通常可以参照评价信用条件的方法来评价收账政策。参见教材215218页。【答案解析】：4、应收账款的成本包括哪些内容？【正确答案】：应收账款作为公司为增加销售和盈利进行的投资，会发生一定的代价。应收账款的成本主要有：（1）应收账款的机会成本。应收账款会占用公司一定量的资本，而公司如果不把这部分资本投放在应收账款上，就可以用于其他投资并获得收益，例如投资债券获得利息收入。这种由于投放在应收账款而放弃其他投资所带来的收益，即为应收账款的机会成本。应收账款平均余额全年销售额/360平均收现期应收账款平均占用资本应收账款平均余额变动成本率应收账款占用资本的应计利息应收账款平均占用资本资本成本（2）应收账款的管理成本。应收账款的管理成本主要是指在进行应收账款管理时所增加的费用。主要包括调查顾客信用情况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用、数据处理成本、相关管理人员成本等。（3）应收账款的坏账成本。在赊销交易中，债务人由于种种原因无力偿还债务，债权人就有可能无法收回应收账款而发生损失，这种损失就是坏账成本。企业发生的坏账成本一般与应收账款发生的数量成正比，一般用下列公式估算：应收账款的坏账成本赊销额预计坏账损失率。参见教材215页。【答案解析】：5、存货的功能是什么？存货的成本包括哪些内容？【正确答案】：（1）存货的功能是指存货在生产经营过程中的作用。概括起来主要有：储存必要的原材料和在产品，以保证生产的正常进行。储存必要的产成品，有利于销售。公司的产品一般不是生产一件出售一件，而是要组织成批生产、成批销售才经济合算。适当储存各种存货，便于组织均衡生产，降低产品成本。各种存货的保险储备还可以防止意外事件造成的损失。（2）要持有一定数量的存货，必定会有一定的成本支出。存货成本有以下几项。取得成本。取得成本是指为取得某种存货而支付的成本。它又分为购置成本和订货成本。购置成本是指存货本身的价值。订货成本是指取得订单的成本，如办公费、差旅费、邮资、电报电话费等支出。储存成本。储存成本是指因储存存货而发生的成本，如仓储费、存货占用资本的利息支出、保险费、损耗费等。储存成本分为固定成本和变动成本。固定成本与存货数量多少无关，如仓库折旧、仓库固定职工的工资等，是与存货持有量决策的无关成本；变动成本与存货数量有关，与存货的库存数量成正比，如存货占用资本的应计利息、存货的保险费等，是存货持有量决策的相关成本。缺货成本。缺货成本是指由于存货供应中断而造成的损失。主要有材料供应中断造成的停工待料损失；产成品存货或商品存货短缺造成的延迟发货的损失、丧失销售机会的损失以及商誉的损失；采取补救措施而发生的成本，如公司紧急采购代用材料而增加的额外支出。参见教材第223224页。【答案解析】：6、简述商业信用的形式及商业信用筹资的优缺点。【正确答案】：（1）商业信用是自发性短期负债的主要组成部分，是指在商品交易中延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是由于商品交易中货与钱在时间上的分离而产生的自发性短期筹资。利用商业信用筹资，主要有以下两种形式：赊购商品。这是一种最典型、最常见的商业信用形式。买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即支付现金，可以延期付款，从而形成应付账款。预收账款。这也是一种典型的商业信用形式。卖方要先向买方收取货款，但要延迟一段时间再交货，这实际上等于卖方向买方先借了一笔资金。（2）商业信用筹资的优缺点商业信用筹资的优点。1）使用方便。商业信用筹资是一种自发性筹资，伴随商品交易而自然产生，不需为此特别办理手续。2）成本低。如果没有现金折扣或公司不放弃现金折扣，则使用商业信用筹资没有筹资成本。3）限制少。与借款相比，商业信用筹资限制条件较少，选择余地较大。商业信用筹资的缺点。商业信用筹资的缺点主要表现在：商业信用筹资的期限较短，特别是应付账款，不利于公司对资本的统筹运用，如果拖欠则有可能导致公司信用地位和信用等级下降。另外，如果公司享受现金折扣，则付款时间会更短；如果放弃现金折扣，会负担较高的机会成本。参见教材228230页。【答案解析】：四、计算题1、假设某公司持有的有价证券的年利率为12%，每次转换有价证券的固定成本为10元，公司认为无论何时现金余额都不能低于100000元，根据以往经验测算出日现金净流量的标准差为200元。一年按360天计算。试确定最佳现金持有量和现金持有量的上限。（计算结果取整数）【正确答案】： Z（3102002）/（412%/360）1/3100000100965（元）H31009652100000102895（元）。参见教材212页。【答案解析】：2、某公司外购甲材料的年需求量为12000件，该材料的单位成本为100元，预计每次订货费用为18.75元，单位存货年储存成本为5元，假设1年按照360天计算，计算结果取整数。要求：（1）计算采购甲材料的经济批量、年最优订货次数、年最优订货周期、经济批量下的存货相关总成本和经济批量下存货占用资本。（2）假说该公司甲材料的订货期为9天，该材料全年的耗用情况比较稳定，公司若提前5天订货，请计算再订货点。（3）若存货陆续入库，每日供货量为40件，每日耗用量为33件，其他条件不变。请计算存货的经济批量和经济批量下的存货相关总成本。【正确答案】： （1）采购甲材料的经济批量（21200018.75/5）1/2300（件）年最优订货次数12000/30040（次）年最优订货周期360/409（天）经济批量下的存货相关总成本（21200018.755）1/21500（元）经济批量下存货占用资本（300/2）10015000（元）（2）平均每天的耗用量12000/36033（件）再订货点335165（件）（3）存货的经济批量（21200018.75）/5（133/40）1/2717（件）经济批量下的存货相关总成本（21200018.755（133/40）1/2627（元）参见教材225227页。【答案解析】：3、某公司购进材料一批，货款总计12598450元，信用条件为“3/10，n/30”。（1）如果该公司在第30天付款，请计算放弃现金折扣的机会成本。（2）该公司除了上述“3/10，n/30”的信用条件外，还有另一家供应商提供“2/20，n/50”的信用条件，请确定应当选择的供应商。【正确答案】： （1）放弃现金折扣的机会成本3%/（13%）360/（3010）55.67%（2）如果选择“2/20，n/50”的信用政策，放弃现金折扣的机会成本2%/（12%）360/（5020）24.49%，这一成本低于信用条件为“3/10，n/30”的机会成本，因此应当选择信用条件为“2/20，n/50”的供应商。参见教材228页。【答案解析】：五、案例分析题1、 某公司全年计划赊销10000件产品，现打算将原来的30天信用期限延长到60天，预计此项措施能使赊销增加到15000件。产品单位销售价格为100元，产品单位变动成本为50元。相关数据如下表所示。信用期限变化前后对比表项目/30/60销售量（件）1000015000收账费用（元）20003000坏账损失（元）40006000假设公司管理费用和销售费用等并未随产量增加而改变。公司财务部门认为，如果此项措施可行，在应收账款上的投资至少要带来20%的收益。假设一年按360天计算。（计算结果取整数）要求：（1）公司延长信用期限是否可行？（2）假设上述30天信用期限变为60天后，因为销售量增加，年平均存货水平从3000件上升到5000件，每件存货的变动成本按4元计算，其他情况不变。公司延长信用期限是否可行？（3）若该公司提供的信用条件由原来的“n/30”，变为“2/10，n/60”，估计约有一半的客户（以销售额计）会利用现金折扣，在10天内付款。假设其他条件不变，该措施是否可行？（4）结合本案例，请简述商业信用的形式。（5）结合本案例，请简述商业信用筹资的优缺点。【正确答案】：（1）增加的收益（1500010000）（10050）250000（元）增加应收账款的机会成本（15000100/360）60（50/100）20%（10000100/360）30（50/100）20%16667（元）增加的收账费用300020001000（元）增加的坏账损失600040002000（元）改变信用期限增加的税前损益增加的收益增加的成本2500001666710002000230333（元），由于增加的收益大于增加的成本，所以，可以延长信用期限到60天。（2）存货增加占用资本的应计利息（机会成本）（50003000）420%1600（元）延长信用期限的税前收益增加的收益增加的成本25000016667100020001600228733（元），因为仍然可以获得税前收益，所以，尽管增加了平均存货，还是可以延长信用期限到60天。（3）增加的收益（1500010000）（10050）250000（元）改变信用条件后的平均收现期1050%6050%35（天）改变信用条件后增加的机会成本（15000100/360）35（50/100）20%（10000100/360）30（50/100）20%6250（元）增加的收账费用300020001000（元）增加的坏账损失600040002000（元）增加的现金折扣成本1500010050%2%15000（元）改变信用条件增加的税前损益25000062501000200015000225750（元）由于可以获得税前收益，所以可以延长信用期间，并提供现金折扣。参见教材216218页。、（4）商业信用是自发性短期负债的主要组成部分，是指在商品交易中延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是由于商品交易中货与钱在时间上的分离而产生的自发性短期筹资。利用商业信用筹资，主要有以下两种形式：赊购商品。这是一种最典型、最常见的商业信用形式。买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即支付现金，可以延期付款，从而形成应付账款。预收账款。这也是一种典型的商业信用形式。卖方要先向买方收取货款，但要延迟一段时间再交货，这实际上等于卖方向买方先借了一笔资金。（5）商业信用筹资的优缺点商业信用筹资的优点。1）使用方便。商业信用筹资是一种自发性筹资，伴随商品交易而自然产生，不需为此特别办理手续。2）成本低。如果没有现金折扣或公司不放弃现金折扣，则使用商业信用筹资没有筹资成本。3）限制少。与借款相比，商业信用筹资限制条件较少，选择余地较大。商业信用筹资的缺点。商业信用筹资的缺点主要表现在：商业信用筹资的期限较短，特别是应付账款，不利于公司对资本的统筹运用，如果拖欠则有可能导致公司信用地位和信用等级下降。另外，如果公司享受现金折扣，则付款时间会更短；如果放弃现金折扣，会负担较高的机会成本。参见教材228230页。【答案解析】：答案部分 一、单项选择题1、【正确答案】：D【答案解析】：营运资本周期越长对公司越不利。参见教材202203页。 【答疑编号10552832】 2、【正确答案】：D【答案解析】：若要加速营运资本的周转，就应缩短营运资本周转期，通常可以采用以下途径：缩短存货周转期、缩短应收账款周转期、延长应付账款周转期。在其他因素不变的情况下，加速营运资本的周转，也就相应地提高了资本的利用效果。参见教材203页。 【答疑编号10552833】 3、【正确答案】：D【答案解析】：公司的营运资本筹资决策就是对波动性流动资产、永久性流动资产和长期资产的来源进行管理，一般分为配合型、稳健型和激进型三种筹资策略。参见教材206页。 【答疑编号10552834】 4、【正确答案】：C【答案解析】：公司持有一定数量的现金，主要是为了满足交易性需求、预防性需求和投机性需求。参见教材208页。 【答疑编号10552835】 5、【正确答案】：D【答案解析】：该公司的最佳现金持有量（210000100/5%）1/26325（元）。参见教材211页。 【答疑编号10552836】 6、【正确答案】：A【答案解析】：现金周转期50201060(天），现金周转次数360/606（次），最佳现金持有量1000/6167（万元）。参见教材212页。 【答疑编号10552837】 7、【正确答案】：B【答案解析】：最佳现金持有量（80050）（120%）900（万元）。参见教材213页。 【答疑编号10552838】 8、【正确答案】：D【答案解析】：公司在做好尽快收款的同时，还要有效地控制付款，尽可能延缓现金的支出速度。具体措施包括：（1）合理估计现金浮游量；（2）延期付款；（3）汇票付款。参见教材214页。 【答疑编号10552839】 9、【正确答案】：D【答案解析】：存货的功能是指存货在生产经营过程中的作用。概括起来主要有：（1）储存必要的原材料和在产品，以保证生产的正常进行。（2）储存必要的产成品，有利于销售。公司的产品一般不是生产一件出售一件，而是要组织成批生产、成批销售才经济合算。（3）适当储存各种存货，便于组织均衡生产，降低产品成本。各种存货的保险储备还可以防止意外事件造成的损失。参见教材223页。 【答疑编号10552841】 10、【正确答案】：D【答案解析】：要持有一定数量的存货，必定会有一定的成本支出。存货成本有以下几项：（1）取得成本，包括购置成本和订货成本；（2）储存成本；（3）缺货成本。参见教材223224页。 【答疑编号10552842】 11、【正确答案】：A【答案解析】：“2/10，n/30”，是指在10天之内付款，可享受2%的现金折扣；若不享受现金折扣，货款应在30天内付清。参见教材228页。 【答疑编号10552843】 12、【正确答案】：D【答案解析】：商业信用筹资的优点：（1）使用方便。商业信用筹资是一种自发性筹资，伴随商品交易而自然产生，不需为此特别办理手续。（2）成本低。如果没有现金折扣或公司不放弃现金折扣，则使用商业信用筹资没有筹资成本。（3）限制少。与借款相比，商业信用筹资限制条件较少，选择余地较大。商业信用筹资的缺点主要表现在：商业信用筹资的期限较短，特别是应付账款，不利于公司对资本的统筹运用，如果拖欠则有可能导致公司信用地位和信用等级下降。另外，如果公司享受现金折扣，则付款时间会更短；如果放弃现金折扣，会负担较高的机会成本。参见教材229页。 【答疑编号10552844】 13、【正确答案】：D【答案解析】：短期借款按借款利息支付方法的不同，分为收款法借款、贴现法借款和加息法借款。参见教材230页。 【答疑编号10552845】 14、【正确答案】：C【答案解析】：短期借款的信用条件主要包括：信贷限额、周转信贷协定、补偿性余额。参见教材230页。 【答疑编号10552846】 15、【正确答案】：A【答案解析】：因为借款金额申请贷款的数额（1补偿性余额比率），所以，本题中需要向银行申请的贷款数额60/（120%）75（万元）。参见教材230页。 【答疑编号10552847】 16、【正确答案】：B【答案解析】：短期借款筹资的优点主要表现在：（1）与长期借款相比，筹资效率较高。（2）筹资弹性较大，公司可以根据需要随时借款，而当公司资本充足时可及早偿还。短期借款的缺点主要表现在：筹资风险和筹资成本较高，特别是存在补偿性余额时。参见教材230页。 【答疑编号10552849】 二、多项选择题1、【正确答案】：ABCD【答案解析】：营运资本决策涉及营运资本投资决策和营运资本筹资决策，是对公司短期财务活动的概括，并且这一点是对营运资本决策的概述，不属于营运资本决策的意义。所以，选项E的说法错误。参见教材202页。 【答疑编号10552851】 2、【正确答案】：ABC【答案解析】：营运资本周转是指公司的营运资本从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。正因为营运资本的周转是从现金开始到现金结束，所以又称现金周转期。它大致包括如下三个方面：存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期。参见教材203页。 【答疑编号10552852】 3、【正确答案】：ABC【答案解析】：流动资产投资策略主要包括：宽松型流动资产投资策略、适中型流动资产投资策略、紧缩型流动资产投资策略。参见教材204页。 【答疑编号10552853】 4、【正确答案】：ACDE【答案解析】：现金预算在现金管理中的作用表现在：（1）可以揭示现金过剩或者现金短缺的时期，使资本管理部门能够将暂时过剩的现金进行投资，或者在现金短缺来临之前安排筹资，以避免不必要的资本闲置或不足，减少机会成本，所以选项A、D、E正确；（2）可以在实际收支实现以前了解经营计划的财务结果，预测未来时期公司对到期债务的直接支付能力，所以选项B不正确；（3）可以对其他财务计划提出改进建议，所以选项C正确。参见教材209页。 【答疑编号10552854】 5、【正确答案】：ABC【答案解析】：成本分析模型下公司持有现金的有关成本包括以下三种：（1）机会成本；（2）管理成本；（3）短缺成本。参见教材210页。 【答疑编号10552855】 6、【正确答案】：ABCDE【答案解析】：现金收支时，首先要保证现金的安全完整，不出差错，为此，公司必须建立严格的内部控制制度。（1）明确内部牵制制度。所谓内部牵制制度，就是将同一项业务交由两个或两个以上的工作人员办理或执行，从而利用他们之间的相互牵制关系来防止差错和舞弊的出现。（2）明确现金支出的批准界限。公司应建立明确的现金支出授权审批制度，划分总经理、部门经理等管理人员的批准界限，任何现金支出，必须经有关人员批准授权方可进行。（3）现金收支应做到日清月结，定期核对有关账目，确保库存现金的账面余额与实际库存额相互一致，银行存款账面余额与银行对账单的余额相互符合，现金、银行存款日记账的余额分别与现金、银行存款总账的余额一致。（4）做好收支凭证的管理，包括收据与发票的领用制度，空白凭证与使用过的凭证的管理等。建立和完善收据、发票、支票等有关凭证的保管、领用及登记制度。（5）制定现金预算，合理安排现金收支。参见教材213页。 【答疑编号10552856】 7、【正确答案】：ABCDE【答案解析】：遵守现金收支结算纪律主要包括：（1）遵守国家规定的库存现金使用范围。（2）核定库存现金限额。（3）不得坐支现金。（4）不能用不符合财务制度的凭证顶替库存现金。（5）不得出租、出借或转让银行账户给其他单位或个人使用。（6）不得签发空头支票及远期支票，不得套取银行信用。（7）公司应严格按照中国人民银行规定的转账结算方式办理转账结算，可以选用的转账结算方式包括银行汇票、银行本票、商业汇票、支票、汇兑、委托收款、托收承付、信用证、信用卡等。参见教材213214页。 【答疑编号10552857】 8、【正确答案】：ABCD【答案解析】：应收账款延迟的部分原因是公司不能控制的，但是公司仍然可以采取一些措施加速应收账款的收回，主要包括：（1）增加现销，减少赊销。（2）建立科学有效的收账政策，避免欠款逾期或出现坏账。（3）采用安全快速的结算方式，加速客户汇款的速度。（4）收到支票后尽快处理，指定专人办理大额款项。参见教材214页。 【答疑编号10552858】 9、【正确答案】：ABC【答案解析】：应收账款作为公司为增加销售和盈利进行的投资，会发生一定的代价。应收账款的成本主要有：（1）应收账款的机会成本；（2）应收账款的管理成本；（3）应收账款的坏账成本。参见教材215页。 【答疑编号10552860】 10、【正确答案】：ABCDE【答案解析】：间接调查是以被调查单位以及其他单位保存的有关原始记录和核算资料为基础，通过加工整理获得被调查单位信用资料的一种方法。这些资料主要来自如下几个方面：（1）财务报表。通过财务报表分析，基本上能掌握一个公司的财务状况和盈利状况。（2）信用评估机构。通常专门的信用评估机构采用的评估方法先进，评估调查细致，评估程序合理，可信度较高。（3）银行。许多银行都设有信用部，为其顾客提供服务，但银行的资料一般仅愿在同业之间进行交流，而不愿向其他单位提供，因此，需要了解顾客的信用状况，可以通过当地开户银行，向其征询有关资料。（4）其他。如财税部门、消费者协会、工商管理部门、公司的上级主管部门、证券交易部门等。另外，书籍、报刊等也可提供有关顾客的信用情况。参见教材219页。 【答疑编号10552861】 11、【正确答案】：ABCDE【答案解析】：常用的信用定性分析法是5C评估法。5C评估法是指重点分析影响信用的五个方面来评价顾客信用状况的一种方法。这五个方面是：品德、能力、资本、抵押和条件。参见教材219页。 【答疑编号10552862】 12、【正确答案】：ABCDE【答案解析】：进行商业信用的定量分析可以从考察顾客的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。常用的指标有：流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数、存货周转率、应收账款周转率、销售净利率、资产收益率和净资产收益率等。将这些指标与信用评价机构及其他协会发布的行业标准进行比较，可以分析顾客的信用状况。参见教材220页。 【答疑编号10552863】 13、【正确答案】：ABCDE【答案解析】：公司在收款过程中应遵循一系列特定的步骤，这些步骤取决于账款过期多久、负债的大小和其他因素。典型的收款步骤为：（1）信函通知。对于过期时间不长的应收账款，可寄给顾客一封有礼貌的通知信件，不宜过多打扰，以免将来失去这一顾客；如果仍然没有收到付款，可以发出12份甚至更多的邮件，措辞可以稍严厉。（2）电话催收。对过期时间较长的账款，可以给顾客打电话。（3）派员面谈。对拖欠时间很长的账款，公司的收账人员可以直接与顾客面谈，协商解决，可在催款时措辞严厉。（4）交给收款机构。可以把收款工作交由专门的机构负责，但机构一般要收费。（5）采取法律行动。必要时可以提请有关部门仲裁或提出诉讼。参见教材221页。 【答疑编号10552864】 14、【正确答案】：ABCDE【答案解析】：基本经济批量模型是假设处在一种理想的市场状况，其基本假设条件是：（1）能够及时补充存货，即公司在有订货需求时能够立即订购足量的存货。（2）所订购的存货能够一次到位，而不是陆续入库。（3）没有缺货成本。（4）没有固定订货成本和固定储存成本。（5）需求量稳定且能够准确预测。（6）存货供应稳定且单价不变，不考虑数量折扣。（7）公司现金充足，不会因为现金短缺而影响订货。参见教材225页。 【答疑编号10552865】 15、【正确答案】：ABCD【答案解析】：短期借款按照目的和用途不同，分为生产周转借款和商品周转借款、临时借款、结算借款等。参见教材229页。 【答疑编号10552866】 16、【正确答案】：ABC【答案解析】：短期借款按银行发放贷款的具体形式，可以分为信用借款、经济担保借款、抵押借款等。参见教材229页。 【答疑编号10552867】 三、简答题1、【正确答案】：（1）可供公司选择的流动资产投资策略可归纳为以下三种。宽松型流动资产投资策略。这种策略的特点是投资收益率低，风险小。不愿冒险、偏好安全的财务经理都喜欢采用该策略。适中型流动资产投资策略。这种策略的特点是收益和风险平衡，当公司能够比较准确地预测出未来的经济状况时，可以采取该策略。紧缩型流动资产投资策略。这种策略的特点是收益高，风险大。敢于冒险、偏好收益的财务经理一般都采用该策略。（2）公司的营运资本筹资决策就是对波动性流动资产、永久性流动资产和长期资产的来源进行管理，一般分为配合型、稳健型和激进型三种筹资策略。配合型筹资策略。这种策略风险与收益都相对适中，但是在实践中难以实现。稳健型筹资策略。这种策略使用风险较小、收益也较低。较为保守的财务经理通常喜欢使用此种策略。激进型筹资策略。这种策略风险大、收益高。喜欢冒险的财务经理一般使用此种策略。参见教材204-