庄小鸥财务报表分析第三章偿债能力分析

第三章 偿债能力分析学习内容学习内容l第一节第一节 偿债能力概述偿债能力概述l第二节第二节 短期偿债能力主要评价指标及分析短期偿债能力主要评价指标及分析l第三节第三节 长期偿债能力评价指标及分析长期偿债能力评价指标及分析学习目标学习目标 l理解偿债能力的概念，明确其分析依据及重要意义；l熟悉短期偿债能力和长期偿债能力各评价指标及其含义、影响因素；l掌握短期偿债能力和长期偿债能力各项指标的计算及评价方法。第一节第一节 偿债能力概述偿债能力概述l一、偿债能力的概念一、偿债能力的概念l偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力，即企业对全部到期债务清偿的承受能力或现金保证程度。偿债能力分析则是对企业偿还到期债务能力的衡量与评价。二、偿债能力分析的意义二、偿债能力分析的意义l(一)企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策l(二)企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策l(三)企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的信贷决策l(四)企业偿债能力分析有利于正确评价企业的财务状况三、偿债能力分析的内容和依据三、偿债能力分析的内容和依据l（一）偿债能力分析的内容l（二）偿债能力分析的依据l偿债能力分析主要通过对相关财务指标的计算分析来进行，各项指标计算的数据来源于第一章中所列示的甲公司资产负债表和利润表相关项目。l计算中所需数据列示如表3-1所示。第二节第二节 短期偿债能力主要评价指标及分析短期偿债能力主要评价指标及分析l一、短期偿债能力的影响因素一、短期偿债能力的影响因素l（一）流动资产的规模与结构l（二）流动负债的规模与结构l（三）企业的经营现金流量 二、短期偿债能力指标的计算与分析二、短期偿债能力指标的计算与分析 l(一)营运资本l营运资本是指流动资产总额减去流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本。该指标意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。l1、营运资本指标的计算与分析l营运资本营运资本 流动资产流动资产-流动负债流动负债l营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充裕，企业的短期偿债能力越强，债权人收回债权的安全性越高。当营运资本为负时，说明企业营运资本出现短缺，企业的偿债风险较大。l2、计算和分析营运资本指标应注意的问题(二二)流动比率流动比率l流动比率也称营运资金比率或真实比率，是指企业流动资产与流动负债的比率。l1、流动比率指标的计算与分析l其计算公式为：l流动比率流动比率 100%流动负债流动资产l流动比率指标用于揭示流动资产对流动负债的保障程度，考察短期债务偿还的安全性；一般来说流动比率越高，企业的短期偿债能力就越强。l2、计算和分析流动比率指标应注意的问题 (三三)速动比率速动比率l1、速动比率指标的计算与分析l（1）速动资产l速动资产速动资产 流动资产存货一年内到期的流动资产存货一年内到期的非流动资产其他流动资产非流动资产其他流动资产l（2）速动比率计算公式为：l速动比率速动比率 流动负债速动资产l一般来说，速动比率越高，表明企业的流动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债权人到期收回本息的可能性越大。l2、计算和分析速动比率指标应注意的问题（四）现金比率（四）现金比率l现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比值。现金类资产包括企业持有的所有货币资金和交易性金融资产。l1、现金比率指标的计算与分析l现金比率的计算公式为：l现金比率现金比率 流动负债交易性金融资产货币资金l现金比率以适度为好，既要保证短期债务偿还的现金需要，又要尽可能降低过多持有现金的机会成本。l2、计算和分析现金比率指标应注意的问题三、影响短期偿债能力的特别项目三、影响短期偿债能力的特别项目l（一）增加变现能力的特别项目l1、可动用的银行贷款指标l2、准备很快变现的长期资产l3、偿债能力的声誉l（二）减少变现能力的特别项目l1、已贴现商业承兑汇票形成的或有负债l2、未决诉讼、仲裁形成的或有负债l3、为其他企业提供债务担保引起的或有负债第三节第三节 长期偿债能力评价指标及分析长期偿债能力评价指标及分析l长期偿债能力是指企业偿还非流动负债的能力，企业的非流动负债是指偿还期在一年或超过一年的一个营业周期以上的债务。l一、长期偿债能力的影响因素一、长期偿债能力的影响因素l（一）企业的资本结构l（二）非流动资产的规模与结构l（三）企业的获利能力二、长期偿债能力指标的计算与分析二、长期偿债能力指标的计算与分析l长期偿债能力分析主要根据资产负债表和利润表中的相关数据来计算出一系列财务比率，分析权益与资产之间的关系，分析不同权益的内在联系，从而对企业长期偿债能力强弱、资本结构是否合理等作出客观评价。（一）资产负债率（一）资产负债率l1、资产负债率指标的计算与分析l其计算公式为：l资产负债率资产负债率 100%l资产负债率揭示了资产与负债的依存关系，资产负债率越高，表明资产对负债的保障程度越低；资产负债率越低，则表明以负债取得的资产越少，企业运用外部资金的能力越差。资产总额负债总额l2、资产负债率指标的缺陷l（1）资产负债率是一个静态指标。l（2）资产负债率没有考虑负债的偿还期限。l（3）资产负债率没有考虑资产的结构。l3、计算和分析资产负债率指标应注意的问题（二）产权比率（二）产权比率l产权比率是企业的负债总额和所有者权益（或股东权益）总额之间的比率。l1、产权比率指标的计算与分析l产权比率产权比率 100%所有者权益总额负债总额l在评价产权比率适度与否时，应从提高获利能力与增强长期负债偿债能力两个方面综合进行，即在保障债务偿还的前提下，尽可能提高产权比率。l2、计算和分析产权比率指标应注意的问题（三）权益乘数（三）权益乘数l权益乘数是指资产总额与所有者权益（股东权益）总额之间的比率，反映企业的负债程度。l1、权益乘数指标的计算与分析l权益乘数也是资产负债率的一种表达形式，其计算公式为：l权益乘数权益乘数 所有者权益总额资产总额l权益乘数表明每一元股东权益所拥有的总资产，即资产总额是股东权益的多少倍；权益乘数越大，企业负债程度越高。l在实务中，可用“总资产平均余额”与“所有者权益（净资产）平均余额”来计算权益乘数（第七章“杜邦分析法”中即采用平均余额计算本指标。l2、权益乘数与资产负债率、产权比率的关系l权益乘数与产权比率之间的关系可用如下数学关系式来表达：l权益乘数产权比率权益乘数产权比率1l权益乘数权益乘数1产权比率产权比率l资产负债率资产负债率1权益乘数权益乘数1l3、计算和分析权益乘数指标应注意的问题（四）长期资本负债率（四）长期资本负债率l长期资本负债率是指非流动负债占长期资本的比率，用以反映企业长期资本的结构。l1、长期资本负债率指标的计算与分析l企业的长期资本（长期资金来源）包括非流动负债和所有者权益（股东权益）。其计算公式为：l长期资本负债率长期资本负债率 100%所有者权益非流动负债非流动负债l长期资本负债率表明企业长期资本中非流动负债所占的比例，比率越高，说明可供企业长期使用的资金中的负债资金越多，而股东权益则相对更少，长期偿债压力也就越大。l2、计算和分析长期资本负债率指标应注意的问题（五）利息保障倍数（五）利息保障倍数l利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业的息税前利润与债务利息费用的比值，用以反映企业获利能力对债务利息的保障程度。l1、利息保障倍数指标的计算与分析l利息保障倍数利息保障倍数 利息费用息税前利润l通常用利润表中反映的“财务费用”代替利息费用来计算利息保障倍数。l利息保障倍数反映企业所实现的经营成果支付利息费用的能力，指标越高，表明企业支付利息能力越强，企业对到期债务偿还的保障程度也越高；反之，则表明企业的偿债能力较弱。l一般认为，利息保障倍数为3至4倍比较安全。l2、计算和分析利息保障倍数指标应注意的问题（六）非流动负债与营运资本比率（六）非流动负债与营运资本比率l1、非流动负债与营运资本比率指标的计算与分析l非流动负债与营运资本比率非流动负债与营运资本比率 l营运资本非流动负债l非流动负债与营运资本比率低，表明企业短期偿债能力较强，同时预示企业未来偿还债务的保障程度也较强；反之则表明企业未来偿还长期债务能力弱；本指标一般应小于1。l2、计算和分析长期负债与营运资本比率指标应注意的问题三、影响长期偿债能力的特别项目三、影响长期偿债能力的特别项目l（一）非流动资产与非流动负债l（二）融资租赁与经营租赁l（三）或有项目l（四）担保责任引起的长期负债本章小结本章小结 l企业偿债能力分析分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析；其中，短期偿债能力分析的基本财务比率有营运资本、流动比率、速动比率，以及现金比率等，反映企业偿还流动负债的能力；长期偿债能力分析的基本财务比率有资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率、利息保障倍数以及流动负债与营运资本比率等，反映企业偿还非流动负债的能力。