财务管理习题(成教).doc

第一讲第一讲 基础篇基础篇 一、单项选择题：、单项选择题： 1.企业理财的最优财务目标是（ ） A.利润最大化 B.风险最小化 C.企业价值最大化 D.报酬率最大化 2.以企业价值最大化作为财务管理的目标存在的问题有（ ） A.没有考虑资金的时间价值 B.没有考虑投资的风险价值 C.企业的价值难以评定 D.容易引发短期行为 3.企业在资金运动中与各有关方面发生的经济关系, 这种关系可称为( ) A.经营关系 B.统计关系 C.财务关系 D.会计关系 4.下列属于企业资金营运活动的是（ ） A.采购材料支付资金 B.购入固定资产支付资金 C.向银行借入一笔长期借款 D.投资者投入一笔投资款 5.下列关于现值的说法中错误的是( ) A. 以后年份收到或付出资金的现在价值 B.可用倒求本金的方法计算 C. 现值与时间成正比 D.由终值求现值,叫做贴现 6.某人将现金 1000 元存入银行, 银行的年利率为 10%, 按单利计算, 五年以后该人可得 到的本利和是( ) A. 1400 元 B. 1500 元 C. 1550 元 D.1611 7.在协调企业所有者与经营者的关系时，通过市场约束经营者的一种办法是（ ） A.解聘 B.接收 C.激励 D.提高报酬 8.普通年金是指( ) A.每期期末等额收款、付款的年金 B.每期期初等额收款、付款的年金 C.距今若干期以后发生的每期期末等额收款付款的年金 D.无限期连续等额收款、付款的年金 9.甲方案在三年中每年年初付款 1000 元，乙方案在三年中每年年末付款 1000 元，若利率 相同，则两者在第三年年末的终值( ) A.相等 B.前者大于后者 C.前者小于后者 D.可能会出现上述三种情况中的任何一种 10.下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以分散的是（ ） A.宏观经济状况变化 B.世界能源状况变化 C.发生经济危机 D.被投资企业出现经营失误 11.若某股票的 系数等于 1，则下列表述正确的是（ ） A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险 B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险 C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险 D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关。 12.在名义利率相同的情况下，对投资者有利的复利计息期是（ ） A.一年 B.半年 C.一季 D.一月 13.某公司的流动资产 2000 万，流动负债 1000，存货 500 万，则速动比率为（ ） A.2 B.1.5 C.4 D. 0.5 14.某企业应收账款周转次数为 4.5 次，假设一年按 360 天计算，则应收账款周转天数为（ ） A.20 天 B.40 天 C.80 天 D.90 天 15.某公司 2009 年度实现净利润为 300 万元，债务利息为 20 万元，若公司所得税税率为 25%， 则利息保障倍数为（ ） A.15 B.20 C.19 D.21 16.计算速动比率时，将存货从流动资产中扣除的原因是（ ） A.存货所占的比重大 B.存货的变现能力较好 C.存货的变现能力不稳定 D.存货的质量不一定有保证 17.下列财务比率中反映企业盈利能力的有（ ） A.权益乘数 B.市盈率 C.已获利息倍数 D.应收账款周转率 18.企业向工人支付工资属于（ ）活动。 A.筹资 B.投资 C.资金营运 D.分配 19.流动比率大于 1 时, 向银行借入流动资金 100 万元, 流动比率将( ) A.降低 B.增大 C.流动资产和流动负债同时增加且增加数相同，流动比率不受影响 D.无法确定 20.一般情况下，永续年金( ) A.只有终值 B.只有现值 C.既有终值又有现值 D.其价值无法确定 二多项选择题二多项选择题： 1.财务管理的基本内容包括（ ） A.筹资管理 B.投资管理 C.风险管理 D.分配管理 2.利润最大化目标的缺点为（ ） A.没有考虑资金的时间价值 B.不能反映创造的利润与投入资本之间的关系 C.没有考虑风险因素 D.可能导致企业追求短期行为 3.由筹资活动引起的财务关系包括（ ） A.企业与政府之间的财务关系 B.企业与投资者之间的财务关系 C.企业与受资者之间的财务关系 D.企业与债权人之间的财务关系 E.企业与债务人之间的财务关系 4.关于风险报酬, 下列表述中正确的有( ) A.风险报酬有风险报酬率和风险报酬额两种表示方法 B.风险越大, 获得的风险报酬也一定越高 C.风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所得的超过无风险收益的那部分额外报酬 D.风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率 5.属于短期偿债能力的指标是（ ） A.流动比率 B.现金流量比率 C.负债比率 D.应收账款周转率 6.对于资产负债率，下列评价正确的有（ ） A.从债权人的角度，资产负债率越小越好 B.从债权人的角度，资产负债率越小越好 C.从股东的角度，资产负债率越大越好 D.从股东的角度，当全部资本利润率超过债务利息率时，负债比率越高越好 7.企业财务关系包括（ ） A.企业与政府之间的财务关系 B.企业与受资者之间的财务关系 C.企业内部各单位之间的财务关系 D.企业与职工之间的财务关系 8.年金按其每次收付发生的时点不同，可分为（ ） A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金 9.一个企业的速动比率很小，则下列说法不一定成立的是（ ） A.其流动资产占用低 B.其短期偿债能力很弱 C.企业的资产流动性差 D.企业的短期的偿债风险一般会很大 10.下列指标中，可用于衡量企业长期偿债能力的是（ ） A.产权比率 B.流动比率 C.资产周转率 D.已获利息倍数 三判断题：三判断题： 1.风险收益均衡原则就是指风险大小往往与收益高低成正比, 风险越高收益就一定越高。 ( ) 2.在通常情况下，资金的时间价值是指无风险条件下的社会平均资金利润率。（ ） 3.单利与复利是两种不同的计息方式，因此单利终值与复利终值在任何情况下都不同。（ ） 4.一定时间期内时间间隔相等，金额相同的一系列收付款项称为年金。( ) 5.流动比率越大，则说明企业的短期偿债能力一定越强。 （ ） 6.财务关系的实质就是经济利益的关系。 （ ） 7.为了降低公司风险，资产负债率应该越小越好。( ) 8.存货周转率越高，说明存货的管理水平越高。( ) 9.每股收益越高，说明公司的每股股利就越高。( ) 10.证券组合投资的风险按其性质的不同可以划分为系统风险和非系统风险两大类。( ) 四四. . 计算题：计算题： 1.某君准备购买一套住房，若采取一次性付款方式购买现在需现金 725 000 元；若采取抵 押 贷款分期付款方式购买，现在需要首付 200 000 元, 其余款项分 25 年还清，每年末需偿 还 50 000 元，假定贷款年利息率为 7%，请问采取哪种方式购房更合算些? 2.某公司拟购置一台设备，目前有 A、B 两种可供选择，A 设备的价格比 B 设备高 50000 元， 但每年可节约维修保养费用 10000 元。假定 A 设备的经济寿命为 6 年，利率为 10，该 公司在 A.B 两种设备必须择一的情况下，应选择哪一种设备？ 3.某企业年初存货余额为 50 200 元，年初应收账款余额为 35 000 元。根据年末相关资料 测 算的流动比率为 2.8，速动比率为 1.5，存货周转率为 4，流动资产为 84000 元，假设该 企业的销售毛利率为 20，试测算该企业的年度销售额是多少？假设该企业除应收账款 以外的速动资产是微不足道的，则该企业的平均收账期为多少天（天数计算取整数）？ 4.下面是 ABC 公司 2009 年 12 月 31 日的资产负债表和截止 2009 年 12 月 31 日的利润表及 现金流量表。 资 产 负 债 表(简表) 2009 年 12 月 31 日 单位：元 2006 年2005 年 现金 应收账款净额 存货 预付账款 固定资产 50 000 920 000 1 300 000 40 000 2 000 000 280 000 700 000 850 000 60 000 400 000 累计折旧 资产总计 应付账款 应交税金 预提费用 应付债券 普通股股本 留存收益 负债及股东权益总计 200 000 4 110 000 490 000 150 000 60 000 1 650 000 1 060 000 700 000 4 110 000 100 000 2 190 000 440 000 40 000 50 000 200 000 960 000 500 000 2 190 000 利 润 表（简表） 2009 年度 12 月 31 日 单位：元 销售收入 减：销售成本（包括折旧 40 000） 销售和管理费用（包括折旧 60 000） 利息费用（全部以现金支付） 税前利润 减：所得税 净利润 5 000 000 3 100 000 800 000 110 000 990 000 300 000 690 000 现金流量表（简表） 2009 年度 12 月 31 日 单位：元 净利润 加：折旧费用 财务费用利息费用 应付账款增加 应交所得税增加 应计负债增加 预付账款减少 减：应收账款增加 存货增加 经营活动产生的现金流量净额 投资活动的现金流量 购置固定资产 投资活动的净现金流量 筹资活动的现金流量 吸收权益性投资所得到的现金 690 000 100 000 110 000 50 000 10 000 10 000 20 000 220 000 450 000 320 000 -1 600 000 -1 600 000 100 000 发行债券所收到的现金 偿付利息所支付的现金 分配股利所支付的现金 筹资活动现金流量 本期现金净增加额 1 550 000 -110 000 -490 000 1 050 000 -230 000 ABC 公司总经理不能理解为什么公司在偿付当期债务方面存在困难，他注意到企业经 营是不错的，因为销售收入不止翻了一番，而且公司 2009 年获得的利润为 690 000 元。要 求： （1）计算 ABC 公司 2009 年度下列指标：流动比率、速动比率、现金比率、资产负债 率、存货周转率、应收账款周转率、利息保障倍数、权益报酬率； （2）对 ABC 公司财务状况发表你的意见。 五简答题：五简答题： 1.利润最大化目标主要有那些缺点？ 2.股东财富最大化目标主要有哪些优点？ 3.在财务目标的实现过程中股东与经营者主要会产生哪些矛盾？如何协调呢？ 4.如何理解风险与收益均衡原则？ 5.财务分析的基本程序包括哪几个方面？ 6.分析企业短期偿债能力（长期偿债能力、周转能力、盈利能力）的主要财务指标有哪些？ 第二讲第二讲 筹资篇筹资篇 一、单项选择题：一、单项选择题： 1.某企业向银行借款 200 万元，年利率 9%，扣除补偿性余额后，该企业实际可以动用 180 万元借款，则该笔贷款的实际利率为（ B ） A.9% B.10% C.11.1% D.11% 2.下列各项中，属于租赁融资的缺点是（ D ） A.限制条款多 B.到期还本负担重 C.税收负担重 D.资金成本较高 3.下列各项中，属于用资费用的是（ D ） A.向银行支付的借款手续费 B.发行股票支付的发行费 C.发行债券支付的发行费 D.向股东支付的股利 4.某企业平价发行一批债券，其票面利率为 12%，筹资费用率为 2%，所得税率为 25%，则 该债券成本为（ C ） A.7.5% B.9% C.9.18% D.10% 5.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ C ） A.长期借款成本 B.债券成本 C.保留盈余成本 D.普通股成本 6.下列各项筹资方式中，资金成本最低的是（ D ） A.留存收益 B.普通股 C.债券 D.银行借款 7.财务杠杆系数同企业资本结构密切相关，需支付固定资本成本的债务资金所占比重越大， 企业的财务杠杆系数（ B ） A.越小 B.越大 C.不变 D.反比例变化 8.下列各项中属于企业筹资渠道的有(D ) A.发行债券 B.发行股票 C.银行借款 D.其他法人资金 9.当企业资本结构达到最佳时，下列说法正确的是 ( B ) A.边际资本成本此时最小 B.综合资本成本此时最小 C.债务资本成本此时最大 D.股权资本成本此时最大 10.下列筹资方式中属于间接筹资方式的有（ C ） A.发行普通股 B.发行债券 C.银行借款 D.留存收益 11.某公司普通股目前的股价为 10 元/股，筹资费率为 8，刚刚支付的每股股利为 2 元， 股利固定增长率 3，则该股票的资金成本为（ D ） A.22.39 B.21.74 C.24.74 D.25.39 12.下列筹资方式就一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小排列为（ C ） A.融资租赁、发行股票、发行债券 B.融资租赁、发行债券、发行股票 C.发行债券、融资租赁、发行股票 D.发行债券、发行股票、融资租赁 13.按照我国法律规定，股票不得 （ A ） A.折价发行 B.溢价发行 C.市价发行 D.平价发行 14.某公司发行面值为 1，000 元，利率为 12%，期限为 2 年的债券，当市场利率为 10%，其 发行价格为（ C ） A.1150 元 B.1000 元 C.1030 元 D. 985 元 15.下列属于普通股筹资特点的是(D ) A.可以发挥抵税作用 B.会使公司负债比率提高 C.先于优先股取得股利收益 D.易于分散公司的控股权 16.在下述银行借款的信用条件中，导致借款实际利率高于名义利率的是（ C ） A.信贷额度 B.周转信贷协议 C.补偿性余额 D.借款抵押 17.若某公司财务杠杆系数（DFL）等于 2，则其含义为( D ) A.该公司税前利润变化率是公司普通股每股利润（EPS）变化率的两倍 B.该公司息税前利润变化率是公司普通股每股利润（EPS）变化率的两倍 C.该公司普通股每股利润（EPS）变化率是公司税前利润变化率的两倍 D.该公司普通股每股利润（EPS）变化率是公司息税前利润变化率的两倍 18.债券发行时，当票面利率与市场利率一致( A ) A.等价发行债券 B.溢价发行债券 C.折价发行债券 D.平价发行债券 二、多项选择题二、多项选择题 1.下列各项中，属于负债资金筹资方式的是（ ） A.发行公司债券 B.融资租赁 C.商业信用 D.银行借款 2.优先股的优先权主要表现在（ ） A.决策权优先 B.投票权优先 C.分配股利优先 D.剩余财产求偿权优先 3.银行借款筹资方式的好处在于（ ） A.筹资成本低 B.限制条件少 C.筹资数额较大 D.借款弹性好 4.下列项目中，计入债券资金成本的筹资费用是（ ） A.债券利息 B.发行印刷费 C.发行手续费 D.债券注册费 5.公司债券筹资与普通股筹资相比， （ ） A.公司债券筹资的资本成本相对较高 B.公司债券利息可以在税前列支，而普通股股利必须在税后支付 C.公司债券可利用财务杠杆作用 D.普通股股东在公司清算时的求偿权要滞后于债券投资者 6.普通股筹资成本高的原因是（ ） A.股利要从税后净利中支付 B.发行新股分散公司控制权 C.发行费用较高 D.发行新股导致每股收益降低 7.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是（ ） A.向股东支付的股利 B.向债权人支付的利息 C.借款手续费 D.债券发行费 8.下列关于留用利润的资金成本，正确的说法是（ ） A.留用利润的资金成本为零 B.其成本是一种机会成本 C.其成本计算不考虑筹资费用 D.它相当于股东对公司再投资所要求的必要收益率 9.下列筹资方式中通常可以发挥财务杠杆作用的有（ ） A.银行借款 B.发行公司债 C.发行普通股 D.发行优先股 10.影响资金结构的因素包括（ ） A.企业销售的稳定性 B.企业资产结构 C.投资者和管理人员的态度 D.贷款人和信用评级机构的影响 11.在我国股份公司中，股票按投资主体的不同可分为（ ） A.国家股 B.法人股 C.个人股 D.外资股 12.银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款（ ） A.利息税前支付 B.筹资费用较小 C.财务风险较小 D.借款数额较小 三、判断题三、判断题 1.当企业投资报酬率（即息税前资金利润率）高于负债资金利息率时，若提高负债比率， 则可以发挥财务杠杆正作用，从而使企业自有资金利润率提高。 （r ） 2.资金成本是企业筹资过程中为获得资金而付出的代价。 （ r ） 3.假定企业的负债筹资为零，则该企业不承担财务风险。 （ w ） 4.优先股和长期债券的资本成本低于普通股资金成本的共同原因在于前两者的股息和利息 有抵税作用。 （ w ） 5.普通股筹资方式没有固定的利息负担，故其资金成本较低，风险较小。 （ w ） 6.一般情况下，直接筹资的弹性要小于间接筹资的弹性。 （ w ） 7.我国公司法明确规定企业不得折价发行股票。 （ r ） 8.优先股的投资风险通常要大于公司债券的投资风险。 （ r ） 9.在承租期内，经营租赁资产所有权一般不发生转移，仍归租赁公司所有。 （ r ） 10.留存收益成本的计算与普通股完全相同。（ w ） 四、计算题：四、计算题：资金成本=(100-94) (1-33%)/94(1-4%)=4.45% 1. 某企业债券的发行价为 94 元，面值为 100 元，期限为 1 年，到期按面值偿还，筹资费 率为 4%,企业所得税率为 33%，则该债券的资金成本为多少？ 2.某企业通过发行优先股筹措资金，共发行 2000 万股股票，每股面值 20 元，每股发行价 为 42 元，发行手续费率为 4%， 预计该优先股的固定股利率为 12%，企业的所得税率为 30%， 则该优先股的资金成本为多少？ 3.某企业通过发行普通股股票筹措资金，共发行普通股 4000 万股，每股面值 1 元，发行 价为每股 5.80 元，发行手续费率为 5%，发行后第一年的每股股利为 0.24 元，以后预计 每年股利增长率为 4%，则该普通股的资金成本为多少？ 4.某公司发行面值为 100 元，利息为 10，期限为 10 年的债券。 要求计算： 市场利率为 10时的发行价格。 市场利率为 12时的发行价格。 市场利率为 8时的发行价格。 5.某公司在初创时拟筹资 800 万元，现有甲、乙两个备选筹资方案。有关资料如下： 甲方案乙方案筹资方式 筹资额（万元）资金成本（）筹资额（万元）资金成本 （） 长期借款 公司债券 普通股票 100 200 500 4.0 6.5 10.0 150 250 400 5.0 7.0 10.0 合 计800800 试根据上述资料选择最佳筹资方案。 6.公司拟筹资 5000 万元，其中按面值发行债券 2000 万元，票面利率 10%，筹资费用率为 2%； 发行优先股 80 万股，面值为 8 元，发行价为 10 元/股，股利率为 15%，筹资费用率为 3%；发行普通股 1100 万股，面值为 1 元，发行价为 2 元/股，预计第一年股利 0.25 元/ 股，以后每年股利增长率为 5%，筹资费用率为 4%，公司所得税税率为 30%。 要求： （1）计算公司债券的资金成本； （2）计算公司优先股的资金成本； （3）计算公司普通股的资金成本； （4）计算公司的综合资金成本。 7.某企业资本总额为 3000 万元，负债比率为 40，负债利息率为 10%，年销售额为 4200 万元，当年实现息税前利润 1200 万元，固定成本总额为 480 万元，变动成本率为 60。试计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数分别为多少？ 五简答题：五简答题： 1.股票筹资主要有哪些优点？1股票融资的优点 (1)发行普通股筹措的资本具有 永久性，无到期日，不需归还。 (2)发行普通股筹资没有固定的股利负担。 (3)发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，可作为其他方式筹资的基 础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。 (4)由于普通股的预期 收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，因此，普通股筹资容易吸收 资金。 2.股票上市有什么意义？P113 3.债券筹资主要有哪些优点？P105 4.资本成本主要有哪些作用？P132 5.负债筹资有什么积极意义？1.资本成本是财务管理的重要内容之一，对企业进行 负债筹资来讲，企业力求资本成本最低的筹资方式，资本成本是企业财务决策的 重要参数，是选择筹资方案的依据。2.企业选择负债筹资，可利用财务利息的 抵税作用，发挥财务杠杆效应，降低负债成本，提高投资收益，企业运用负债筹 资的目的是利用财务杠杆的效应，因此，企业应该分析在什么情况下才能充分利 用财务杠杆的效应，增大企业每股收益。3.企业资本结构管理的核心任务就是要 合理配置权益资本和债务资本的比例，以达到最佳的资本结构。企业进行负债 筹资后，是否能达到低成本，高效益的回报，这是每个企业关心的重要问题， 也是确定资本结构的重要参数。 综上所述，任何企业要想发展，不运用负债是很难达到预期的目的。但负债筹 资不可过度，应把负债筹资的资本成本与企业所能创造的价值进行比较，同时也 要加强财务管理，利用财务杠杆的作用，提高企业每股的收益，选择合理的资本 结构，创造更高的股东财富。 6.影响企业资本结构决策的因素主要有哪些？ 一、企业的外部影响因素 1）经济政策环境。2）行业状况及竞争程度。3)金融市场环境。4)税收环 境。5）贷款人与信用等级评定机构的态度。6）法律环境。 二、企业的内部影响因素 1）企业的商业风险。2）企业的规模大小。3）企业的抵押价值。4）企业 的财务弹性。5）企业的增长速度。6）企业的控制权。7）企业的资产结构。 8）企业承担的社会责任。9）企业的经营周期。10)企业所有者和经营者的态度。 第三讲第三讲 投资篇投资篇 一、单项选择题一、单项选择题 1.下列评价投资回收期法的说法中，不正确的是（ ） A.计算简单 B.它忽略了货币时间价值 C.它需要一个基准回收期作为评价依据 D.它能够反映项目整个寿命期经济效益状况 2.某投资方案，当贴现率为 16%时，其净现值为 338 元，当贴现率为 18%时，其净现值为- 22 元。该方案的内部报酬率为（ ） A.15.88% B.16.12% C.17.88% D.18.14% 3.某企业计划投资 10 万元建一生产线, 预计投资后每年可获净利 1.5 万元，年折旧率为 10%，不计残值，则投资回收期为（ ）年 A.3 B.5 C.4 D.6 4.在下列评价指标中，属于反指标的是（ ） A.内部收益率 B.净现值 C.投资回收期 D.投资收益率 5.在下列评价指标中，属于静态评价指标的是（ ） A.内部收益率 B.净现值 C.现值指数 D.投资收益率 6.当某方案的净现值大于零时，其内部收益率（ ） A.可能小于零 B.一定等于零 C.一定大于折现率 D.可能等于设定折现率 7.当贴现率与内含报酬率相等时（ ） A.净现值大于 0 B.净现值等于 0 C.净现值小于 0 D.净现值不确定 8.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（ ） A.净现值 B.投资利润率 C.内部收益率 D.资回收期 9.假定某项目的投资额 100 万元一次性全部发生在建设起点，不考虑建设期，若经营期为 5 年，且每年的现金流量依次为 20 万元、25 万元、30 万元、30 万元、35 万元，则该项目 的投资回收期为（ ） A.2.86 年 B.3.33 年 C.3.57 年 D.3.83 年 10.存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，这里所指的“利润” 为（ ） A.利润总额 B.净利润 C.营业利润 D.息税前利润 二二. .多项选择题多项选择题 1.对于项目投资，下列表述正确的有（ ） A.资金成本越高，净现值越高 B.资金成本等于内部收益率时，净现值为零 C.资金成本高于内部收益率时，净现值为负数 D.资金成本越低，净现值越高 2.未考虑货币时间价值的主要决策方法有（ ） A.内含报酬率法 B.投资回收期法 C.现值指数法 D.投资报酬率法 3.在下列评价指标中，属于动态评价指标的是（ ） A.内部收益率 B.净现值 C.现值指数 D.投资收益率 4.当一项长期投资方案的净现值大于零，则说明（ ） A.该方案可以投资 B.该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C.该方案获利指数大于 1 D.该方案的内部报酬率大于其资本成本 5.当折现率等于内含报酬率时，说明（ ） A.净现值大于 0 B.净现值=0 C.净现值小于 0 D.现值指数=1 6.计算经营现金流量时，每年净现金流量可按下列公式的（ ）来计算。 A.NCF=营业收入-付现成本 B.NCF=营业收入-付现成本-所得税 C.NCF=净利+折旧 D.NCF=净利+折旧+所得税 7.下列项目中，属于终结现金流量的是（ ） A.固定资产残值收入 B.流动资金回收额 C.利息收入 D.固定资产清理费用 8.影响项目内部报酬率的因素包括（ ） A.投资项目的有效年限 B.投资项目的现金流量 C.企业要求的报酬率 D.银行贷款利率 三三. .判断题判断题 1.内含报酬率是指能使投资方案获利指数为 1 的贴现率。（ ） 2.投资回收期越短的项目，其投资效果一定越好。（ ） 3.投资回收期法优点之一就是考虑了项目计算期内全部现金流量的变化。 （ ） 4.净现值指标并没有考虑项目计算期内全部的现金流量。 （ ） 5.现值指数大于 1，说明投资方案的内含报酬率低于资金成本率。 （ ） 6.若内含报酬率大于资金成本率，则投资方案不可行。 （ ） 7.投资回收期既考虑了资金的时间价值，又考虑了回收期满后的现金流量状况。 （ ） 8.某投资方案的净现值为零，则该方案贴现率可称为该方案的内含报酬率。 （ ） 9.净现值与现值指数之间存在一定的对应关系，当净现值大于零时，现值指数大于零但小 于 1。 （ ） 10.完整的项目计算期包括试产期和达产期。 （ ） 四、计算题：四、计算题： 1.某公司准备购买一台新的.效率更高的设备来更新旧设备，以减少成本，增加收益。旧设 备原购置成本为 40000 元，已使用 5 年，估计还可使用 5 年，已提取折旧 19000 元，使 用期满预计有残值 2000 元，若现在销售旧设备可得价款 21000 元，继续使用旧设备每年 可获得营业收入 54000 元，每年的营业成本为 40500 元。若现在购买新设备购置成本为 75000 元，估计也可使用 5 年，期满有残值 2600 元，若使用新设备每年可增加营业收入 30000 元，每年增加付现成本 7000 元。假定该公司的资本成本为 10%，采取直线法计提 折旧，公司适用的所得税税率为 30%。要求根据上述资料作出是否应对旧设备进行更新 的决策。 2.金山化工厂有一建设项目需二年建成。第一年初投资 300 万元，第二年初投资 200 万元， 第三年初正式投产。由于该项目是边建设、边投产，因而从第二年末开始就有收益，其 数据如下： 单位：万元 年度第 3 年末第 4 年末第 5 年末第 6 年末第 7 年末 净利405080100100 又假定该项目的可使用年限为 5 年，期满无残值，资本成本为 12。 要求：采用净现值法评价该项目是否可行。 3.某企业投资 18500 元购入一台设备，该设备预计可使用 3 年，期末残值为 500 元，按直 线 法计提折旧。设备投产后每年销售收入分别为 20000 元、25000 元、15000 元，除折旧外 的费用分别为 7000 元、10000 元、4000 元。企业所得税税率为 40%，资金成本为 10%， 目前年税后利润为 30000 元。要求：（1）假设企业经营无其他变化，预测未来 3 年每年 的 税后利润。 （2）计算该投资方案的净现值。 五简答题：五简答题： 1.投资决策的动态评价指标主要哪些？并说明其基本含义。 2.投资决策的静态评价指标主要哪些？并说明其基本含义。 第四讲第四讲 营运篇营运篇 一、单项选择题一、单项选择题 1.下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（ ） A.信用期限 B.现金折扣 C.现金折扣期 D.商业折扣 2.在其他因素不变的条件下，企业采用积极的收账政策可能导致（ ） A.坏账损失增加 B.平均收账期延长 C.收账成本增加 D.应收账款投资增加 3.企业持有现金的原因，主要是为了满足（ ） A.交易性、预防性、收益性需要 B.交易性、投机性、收益性需要 C.交易性、预防性、投机性需要 D.收益性、预防性、投机性需要 4.在对存货采用 ABC 法控制时，应当对（ ）进行重点控制。 A.占用资金较少但存货数量较多的存货 B.数量较多的金额一般的存货 C.占用资金较多但存货数量较少的存货 D.品种多样的存货 5.现金的短缺成本与现金持有量的关系是（ ） A.正向变动关系 B.反向变动关系 C.无明确的比例关系 D.无关系 6.经济订货量指（ ） A.订货成本最低的采购批量 B.储存成本最低的采购批量 C.缺货成本最低的采购批量 D.存货总成本最低的采购批量 7.对信用期限的叙述正确的是（ ） A.信用期限越长，企业坏账风险越小 B.信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越 C.延长信用期限，不利于销售收入的扩大 D.信用期限越长，应收账款的机会成本越低 8.给定的信用条件为“1/10，n/40“，则其含义为（ ） A.付款期限为 10 天，现金折扣率为 1%，信用期限为 40 天 B.信用期限为 40 天，现金折扣率为 1/10 C.如果在 10 天内付款，可享受 1%的现金折扣，否则应在 40 天内按全额付款 D.如果在 10 天内付款，可享受 10%的现金折扣，否则应在 40 天内按全额付清 9.下列筹资方式中，常用来筹措短期资金的是（ ） A.商业信用 B.发行股票 C.发行债券 D.融资租赁 10.某企业拟以“2/20，N/40”的信用条件购入原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本 为（ ） A.2% B.36.73% C.18% D.36% 11.某企业拟借入 800 万余，银行要求的补偿性余额为贷款数额的 20%，则企业须向银行申 请贷款（ ）万元。 A.800 B.900 C.960 D.1000 12.下列项目中，不属于“自然性筹资”的是（ ） A.应付工资 B.应付账款 C.短期借款 D.应交税金 13.下列项目中，不属于现金交易性需要的是（ ） A.购买股票 B.支付工资 C.缴纳企业所得税 D.派发现金股利 二二. .多项选择题多项选择题 1.商业信用筹资的优点主要表现在（ ） A.筹资风险小 B.筹资成本低 C.限制条件少 D.筹资方便 2.流动负债筹资带有如下一些特点（ ） A.筹资速度快，容易取得 B.筹资富有弹性 C.资金成本较低 D.筹资风险低 3.存货 ABC 分类控制法中对存货的划分的标准有（ ） A.金额与数量标准 B.品种数量标准 C.重量标准 D.金额标准 4.甲企业给予客户的信用条件为“2.5/10，n/30”，则下列说法正确的有（ ） A.现金折扣率为 2.5 B.放弃现金折扣的成本为 46.15 C.折扣期限为 10 天 D.信用期限为 10 天 5.企业持有现金的主要动机包括（ ） A.交易性动机 B.偿债性动机 C.预防性动机 D.投机性动机 6.商业信用的形式包括（ ） A.应付账款 B.预收账款 C.应付票据 D.票据贴现 7.信用标准过高的可能结果包括（ ） A.丧失很多销售机会 B.降低违约风险 C.扩大市场占有率 D.减少坏账费用 8.通常情况下，企业信用政策包括（ ） A.信用标准 B.信用期间 C.收账政策 D.现金折扣政策 9.与存货决策的相关成本包括（ ） A.订货成本 B.缺货成本 C.购置成本 D.储存成本 10.流动资产包括( ) A.货币资金 B. 存货 C.应付及预收款项 D.短期投资 三三. .判断题判断题 1.现金管理的目的是保证日常生产经营业务的现金需要。（ ） 2.企业所持有现金的数量可以小于各种动机所需现金余额之和。( ) 3.若企业降低信用标准，则有助于企业扩大销售，同时也必然会增加企业的利润。 （ ） 4.企业持有存货可以防止出现停工待料或脱销的损失，所以企业应增加存货库存量。 （ ） 5.订货成本的高低取决于订货的数量与质量。（ ） 6.企业在不影响自己的信誉的前提下，尽可能地推迟应付款的支付期，是企业日常现金管 理策略之一。（ ） 7.企业花费的收账费用越多，坏账损失就一定越少。（ ） 8.给客户提供现金折扣的主要目的是为了扩大企业的销售。 （ ） 9.企业营运资金越多， 则企业的财务风险越大，收益率越高。 （ ） 10.商业信用筹资的最大优惠性在于容易取得。对于多数企业来说，商业信用是一种持续性 的信用形式，且无需办理复杂的筹资手续。 （ ） 四、计算题四、计算题 1.某企业预计全年需要现金 8000 元，现金与有价证券的转换成本为每次 400 元，有价证券 的利息率为 25%。试计算该企业的最佳现金余额。 2.东方公司 2001 年计划销售收入为 7200 万元，预计有 60%为赊销，应收账款的平均收现 期 为 60 天。试求 2001 年度该公司应收账款平均占用资金的数额。 3.某企业全年需用 A 材料 3600 吨，每次订货成本为 500 元，每吨材料年储存成本为 20 元。 试计算该企业的每年最佳订货次数为多少？ 4.万泉公司最近从宝达公司购进原材料一批，合同规定的信用条件是“2/10,n/40” 。如果 万泉公司由于流动资金紧张，不准备取得现金折扣，在第 40 天按时付款。试计算这笔资 金的资金成本。 五简答题：五简答题： 1.简要解释激进型筹资策略的基本原理及其特点。 2.简要解释保守型筹资策略的基本原理及其特点。 3.简要解释适中型筹资策略的基本原理及其特点。 4.企业持有现金的动机有哪些？ 5.企业存货决策的相关成本主要有哪些？ 6.企业信用政策主要包括哪些内容？ 第五讲第五讲 分配篇分配篇 一、单项选择题一、单项选择题 1.可以保持最佳资本结构的股利政策是（ ） A.固定股利支付率政策 B.固定或稳定增长的股利政策 C.剩余股利政策 D.低正常股利加额 外股利政策 2.凡是在（ ）收盘之前取得了公司股票，成为公司在册股东的投资者都可以作为股东 享受公司分派的股利。 A.股利宣告日 B.股权登记日 C.除息日 D.股利支付日 3.一般而言，适应于采用固定或稳定增长股利政策的公司是（ ） A.盈利较高但投资机会较多的公司 B.经营比较稳定或正处于成长期的企业 C.盈利波动较大的公司 D.负债率较高的公司 4.按照剩余股利政策，假定某公司资本结构是 30%的负债资金，70%的股权资金，明年计划 投资 600 万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（ ）万元用于投资需要。 A.180 B.240 C.360 D.420 5.企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取法定公积金，这一要求体现的是（ ） A.资本积累约束 B.资本保全约束 C.偿债能力约束 D.超额累积利润约束 6.下列哪个项目不能用于分派股利（ ） A.盈余公积金 B.税后利润 C.股本 D.上年未分配利 7.在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少 盈少分、无盈不分原则的是（ ） A.固定股利支付率政策 B.剩余股利政策 C.低正常股利加额外股利政策 D.固定或稳定增长股利政策 8.可能会给公司造成较大的财务负担的股利政策是（ ） A.剩余股利政策 B.固定股利或稳定增长股利政策 C.固定支付率股利政策 D.低正常股利加额外股利政策 二、多项选择题二、多项选择题 1.下列属于股利分配政策影响因素的是（ ） A.偿债能力约束 B.资本积累约束 C.资本保全约束 D. 税赋 2.企业所处的成长和发展阶段不同，相应采用的股利分配政策也不同，下列说法正确的有 （ ） A.剩余股利政策一般适用于公司初创阶段衰退阶段 B.固定股利政策一般适用于公司的稳定增长阶段 C.低正常股利加额外股利政策一般适用于公司的衰退阶段 D.固定股利支付率政策一般适用于公司的高速发展阶段 3.固定股利支付率政策的优点包括（ ） A.使股利与企业盈余紧密结合 B.缺乏财务弹性 C.有利于稳定股票价格 D.体现投资风险与收益的对等 4.在确定利润分配政策时须考虑股东因素，其中主张限制股利的是（ ） A.稳定收入考虑 B.避税考虑 C.控制权考虑 D.规避风险考虑 5.在影响利润分配政策的法律因素中，我国相关法律做出规定的是（ ） A.偿债能力约束 B.资本积累约束 C.资本保全约束 D.超额累积利润约束 三三. .判断题判断题 1.股东为防止控制权稀释，会倾向于较高的股利支付水平。（ ） 2.资本积累约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资（或股本） ，而只能来 源于企业当期利润或留存收益。 （ ） 3.处于成长期的公司多采取多分少留的政策，而陷入经营收缩的公司多采取少分多留的政 策。 （ ） 4.只要企业有足够的现金就可以支付现金股利。 （ ） 5.处于成长期的公司多采取多分少留的政策，而陷入经营收缩的公司多采取少分多留的政 策。 （ ） 6.通常在除息日之前进行交易的股票，其价格高于在除息日后进行交易的股票价格。 （ ） 五简答题：五简答题： 1.股利政策的主要有哪些类型？其各自的特点如何？ 2.影响企业股利政策的因素主要有哪些？