ISLM模型(1)

经济学院经济学院1.1.商品市场均衡的回顾商品市场均衡的回顾（1 1）商品市场均衡的条件（以三部门模型）：）商品市场均衡的条件（以三部门模型）： AE=NI C+I+G=C+S+TXN（2 2）ISIS方程：方程： 8.1 8.1 双重市场均衡的基本概念双重市场均衡的基本概念rYbhbbTbTGIaRX110000（3 3）ISIS曲线是一条用来反映在商品市场均衡条件下国民曲线是一条用来反映在商品市场均衡条件下国民收入和利率关系的曲线，其斜率为负。收入和利率关系的曲线，其斜率为负。经济学院经济学院（4 4）ISIS曲线上任何一点都曲线上任何一点都表明商品市场处于均衡状态；表明商品市场处于均衡状态；ISIS曲线以右的任何一点均代曲线以右的任何一点均代表表AEAE NINI；以左的任何一点；以左的任何一点均代表均代表AENIAENI。 1.1.商品市场均衡的回顾商品市场均衡的回顾rYOISAENIAE NI经济学院经济学院（5 5）自发支出（如自发投资、）自发支出（如自发投资、自发政府支出）增加使得自发政府支出）增加使得ISIS曲线曲线右移；反之，则左移。右移；反之，则左移。（6 6）政府税收增加使得）政府税收增加使得ISIS曲线曲线左移；反之则右移。左移；反之则右移。1.1.商品市场均衡的回顾商品市场均衡的回顾rYOISrYbhbbTbTGIaRX110000经济学院经济学院2.2.货币市场均衡的回顾货币市场均衡的回顾（1 1）货币市场均衡的条件）货币市场均衡的条件 PMPMSDSDMM（2 2）LM方程方程lrmkYPMD0（3 3）LM曲线是一条用来反映在货币市场均衡条件下国民曲线是一条用来反映在货币市场均衡条件下国民收入和利率关系的曲线，其斜率为正。收入和利率关系的曲线，其斜率为正。 经济学院经济学院2.2.货币市场均衡的回顾货币市场均衡的回顾（4 4）LM曲线上的任何一点均代表货币曲线上的任何一点均代表货币市场处于均衡状态；市场处于均衡状态；（5 5）LMLM曲线以左的任何一点均代表货币曲线以左的任何一点均代表货币市场处于过度供给，利率将会下降；以市场处于过度供给，利率将会下降；以右的任何一点均代表货币市场处于过度右的任何一点均代表货币市场处于过度需求，利率将会上升。需求，利率将会上升。（6 6）货币供应量增加（减少），）货币供应量增加（减少），LM LM 曲曲线向右（左）平移。线向右（左）平移。rYOrmYklPMk)(01LM MDMSMDMSAEMSAENIMDNIMDMSAENI3.3.双重市场均衡双重市场均衡经济学院经济学院（3）双重市场均衡（数理模型）双重市场均衡（数理模型）rYbhbbTbTGIaRX110000rYOISLMEYErErmYklPMk)(01经济学院经济学院8.2 8.2 财政政策及其效果分析财政政策及其效果分析rYOIS1LME1Y1r1IS2E2Y2r21.1.财政政策财政政策效果的一般分析效果的一般分析政府的财政政策包括两大类：政府的财政政策包括两大类： 改变政府支出和税收改变政府支出和税收（1 1）增加政府支出）增加政府支出 增加政府支出会导致增加政府支出会导致ISIS趋向趋向右移右移，此时，均衡国民收入，此时，均衡国民收入增增加加，均衡利率，均衡利率上升上升。经济学院经济学院财政政策效果（数理分析）财政政策效果（数理分析）rmYLMrYISklPMkbhbTTbGIaRX)(:0111)(100000rYOIS1LME1Y1r1IS2E2Y2r2 求解联立方程得均衡收入（求解联立方程得均衡收入（Y Y1 1）和均）和均衡利率（衡利率（r r1 1） 实施扩张性财政政策（增加实施扩张性财政政策（增加G G），），导致导致ISIS曲线移至曲线移至ISIS2 2位置。位置。 rmYLMrYISklPMkbhbTTbGGIaRX)(:0111)()(200000 求解新的联立方程得均衡收入（求解新的联立方程得均衡收入（Y Y2 2）和均衡利率（和均衡利率（r r2 2）经济学院经济学院财政政策与乘数效应财政政策与乘数效应Gb11rYbhbbTbTGIaRX110000bGYg11450YAEOYrOE1AE1LME11IS1r1Y1AE2GE2Y2AIS2E22r2结论：结论：IS-LM模型中的政府支出乘数模型中的政府支出乘数比比AE-NI模型中的乘数要小。模型中的乘数要小。Y3政府购买支出乘数政府购买支出乘数GYb11经济学院经济学院乘数效应缩小的原因？乘数效应缩小的原因？Gb11IYbbIYi1111450YAEOYrOE1AE1LME11IS1r1Y1AE2GE2Y2AIS2E22r2Y3E3AE3I0挤出效应挤出效应)()1 (32YYbI结论：结论：挤出效应导致了政府支出挤出效应导致了政府支出乘数的缩小。乘数的缩小。投资乘数投资乘数经济学院经济学院挤出效应及其产生机制挤出效应及其产生机制1.1.挤出效应（挤出效应（crowding-out effectcrowding-out effect） 扩张性财政政策引起利率上升，从而减少了投资支出。扩张性财政政策引起利率上升，从而减少了投资支出。2.2.产生机制产生机制: : 货币幻觉货币幻觉扩张性财政政策扩张性财政政策增加对某企业产品的需求增加对某企业产品的需求工人及所有者收入增加工人及所有者收入增加计划购买更多物品与劳务计划购买更多物品与劳务增加对货币的需求增加对货币的需求利率上升利率上升其他行业或企业投资减少其他行业或企业投资减少经济学院经济学院3. 3. 影响影响“挤出效应挤出效应”的因素的因素（1 1）支出乘数的大小：乘数越大，挤出效应越大；）支出乘数的大小：乘数越大，挤出效应越大；（2 2）货币需求对产出（收入）变动的敏感程度：越敏感，）货币需求对产出（收入）变动的敏感程度：越敏感，政府支出增加，货币交易需求越多，利率上升越多，挤出效政府支出增加，货币交易需求越多，利率上升越多，挤出效应越大；应越大；（3 3）货币需求对利率变动的敏感程度：越敏感，挤出效应）货币需求对利率变动的敏感程度：越敏感，挤出效应越大；越大；（4 4）投资需求对利变动的敏感程度：越敏感，挤出效应越）投资需求对利变动的敏感程度：越敏感，挤出效应越大。大。经济学院经济学院1.1.财政政策效果的一般分析财政政策效果的一般分析rYOIS1LME1Y1r1IS2E2Y2r2（2 2）增加税收）增加税收增加税收会导致增加税收会导致ISIS曲线左曲线左移，此时，均衡国民收入移，此时，均衡国民收入和利率下降。和利率下降。经济学院经济学院2.2.财政政策与财政政策与LMLM曲线的斜率曲线的斜率Gb11(1)(1)垂直的垂直的LMLM曲线：古典情形曲线：古典情形 古典经济学家认为，古典经济学家认为，货币需求货币需求只和国民收入有关，与利率无关只和国民收入有关，与利率无关。因而，他们认为因而，他们认为LMLM曲线是一条直曲线是一条直线。线。 垂直的垂直的LMLM曲线表明货币需求对曲线表明货币需求对利率的变化完全缺乏弹性。在这利率的变化完全缺乏弹性。在这种情况下，实施财政政策对国民种情况下，实施财政政策对国民收入不会产生影响，只会影响利收入不会产生影响，只会影响利率，即存在率，即存在完全的完全的“挤出效应挤出效应”。OYYAErY1AE1AE2IS1IS2r2r1O450GIY2)()1 (12YYbI经济学院经济学院财政政策和财政政策和LMLM曲线的斜率曲线的斜率2.2.水平的水平的LMLM曲线：极端的凯曲线：极端的凯恩斯主义情形恩斯主义情形 水平的水平的LMLM曲线表明国民收曲线表明国民收入对利率变化有完全弹性。入对利率变化有完全弹性。在这种情况下，政府采用扩在这种情况下，政府采用扩张性的财政政策对产量的增张性的财政政策对产量的增加有完全效应，而对利率变加有完全效应，而对利率变化没有任何影响。化没有任何影响。 OYYAErY1AE1AE2IS1IS2r1OLMY2E1E2E3E4Gb11经济学院经济学院YrE1E2E3E4IS1IS2LM1LM2LM3Y1Y2Y3r1r2r3没有挤出效应没有挤出效应部分挤出效应部分挤出效应完全挤出效应完全挤出效应经济学院经济学院总结：扩张性财政政策和总结：扩张性财政政策和LM曲线曲线LMLM曲线曲线含义含义给定正常的给定正常的ISIS曲线，财政政策的效率曲线，财政政策的效率对产量（对产量（Y Y）对利率（对利率（r r）愈平坦愈平坦利率的货币需求弹性更大利率的货币需求弹性更大利率的国民收入弹性更小利率的国民收入弹性更小愈大愈大愈小愈小愈陡峭愈陡峭利率的货币需求弹性更小利率的货币需求弹性更小利率的国民收入弹性更大利率的国民收入弹性更大愈小愈小愈大愈大垂直垂直古典情形古典情形无无最大最大水平水平极端凯恩斯主义情形极端凯恩斯主义情形最大最大无无经济学院经济学院3.3.财政政策和财政政策和ISIS曲线的斜率曲线的斜率（1 1）财政政策对国民经济）财政政策对国民经济的影响不仅取决于的影响不仅取决于LMLM曲线的曲线的斜率，而且还取决于斜率，而且还取决于ISIS曲线曲线的斜率。的斜率。（2 2）在）在LMLM曲线的斜率给定曲线的斜率给定的情况下，的情况下，ISIS曲线的斜率越曲线的斜率越陡峭，财政政策对国民收入陡峭，财政政策对国民收入和利率的影响越大；反之，和利率的影响越大；反之，ISIS曲线越平坦，财政政策的曲线越平坦，财政政策的效力越小。效力越小。YrOIS11LMY1Y3Y2r2r1r3IS21E1E2IS12AIS22E3Gb11经济学院经济学院8.3 8.3 货币政策及其效果分析货币政策及其效果分析(1)(1)货币政策是一国货币当局为调节宏观经济运行而采货币政策是一国货币当局为调节宏观经济运行而采取的控制货币供应量各项措施的总称。取的控制货币供应量各项措施的总称。(2)(2)根据货币政策对国民经济的影响，货币政策可分为根据货币政策对国民经济的影响，货币政策可分为扩张性货币政策和扩张性货币政策和紧缩性货币政策紧缩性货币政策。(3)(3)货币政策的目的在于控制货币供应，影响利率，进货币政策的目的在于控制货币供应，影响利率，进而影响投资，并最终影响国民收入。而影响投资，并最终影响国民收入。(4)(4)货币政策工具主要包括：法定存款准备金制度、再货币政策工具主要包括：法定存款准备金制度、再贴现率制度和公开市场业务。贴现率制度和公开市场业务。经济学院经济学院1.1.货币政策经济效果的一般分析货币政策经济效果的一般分析货币政策效果的一般分析货币政策效果的一般分析（以紧缩性货币政策为例）（以紧缩性货币政策为例）央行采用紧缩性货币政策央行采用紧缩性货币政策（提高法定存款准备金率（提高法定存款准备金率/ /提高再贴现率提高再贴现率/ /卖出有价证卖出有价证券），券），减少货币供应量，进减少货币供应量，进而会导致而会导致LMLM曲线左移曲线左移。在。在ISIS曲线不变的情况下，曲线不变的情况下，LMLM曲线曲线的左移，会导致国民收入的左移，会导致国民收入减减少少，均衡利率，均衡利率上升上升。YrOISLM2Y1r1LM1Y2r2E1E2经济学院经济学院2.2.货币政策与货币政策与ISIS曲线的斜率曲线的斜率(1)(1)水平的水平的ISIS曲线曲线: :极端货币主极端货币主义情形义情形 水平的水平的ISIS曲线表明投资对利曲线表明投资对利率变化具有完全弹性（率变化具有完全弹性（h=0h=0）。）。 当当ISIS曲线是一条水平线时，曲线是一条水平线时，实施扩张性（或紧缩性货币政实施扩张性（或紧缩性货币政策）会导致策）会导致LMLM曲线向右（左）曲线向右（左）移动，这时货币政策对国民产移动，这时货币政策对国民产出具有出具有完全的效应完全的效应，但对利率，但对利率不会产生影响。不会产生影响。YrOISLM1LM2Y1Y2r1E1E2经济学院经济学院2.2.货币政策与货币政策与ISIS曲线的斜率曲线的斜率（2 2）垂直的）垂直的ISIS曲线：极端的凯曲线：极端的凯恩斯主义情形恩斯主义情形 垂直的垂直的ISIS曲线表明投资对利曲线表明投资对利率变化完全无弹性。率变化完全无弹性。 当当ISIS曲线是一条垂直线时，曲线是一条垂直线时，实施扩张性（或紧缩性货币政实施扩张性（或紧缩性货币政策）会导致策）会导致LM曲线向右（左）曲线向右（左）移动，这时货币政策对利率具移动，这时货币政策对利率具有有完全的效应完全的效应，但对国民产出，但对国民产出不会产生影响不会产生影响。YrOLM1LM2ISr1r2Y1E1E2经济学院经济学院在在LMLM曲线的斜率给定的情况下曲线的斜率给定的情况下（1 1）ISIS曲线越平坦，表明利率对投资曲线越平坦，表明利率对投资的影响越大，此时，货币政策对国民收的影响越大，此时，货币政策对国民收入的影响越大，对利率的影响越小。入的影响越大，对利率的影响越小。（2 2）ISIS曲线越陡峭，表明利率对投资曲线越陡峭，表明利率对投资的影响越小，此时，货币政策对国民收的影响越小，此时，货币政策对国民收入的影响越小，但对利率的影响越大。入的影响越小，但对利率的影响越大。（3 3）当）当ISIS曲线是一条水平线时，货币曲线是一条水平线时，货币政策对国民收入具有完全效力，对利率政策对国民收入具有完全效力，对利率不会产生影响。不会产生影响。（4 4）当）当ISIS曲线是一条垂直线时，货币曲线是一条垂直线时，货币政策对利率具有完全效力，对国民收入政策对利率具有完全效力，对国民收入不会产生影响不会产生影响YrOLM1IS2IS3LM2IS1r0r1r3Y3Y1Y2E0E2E1E32.2.货币政策与货币政策与ISIS曲线的斜率（总结）曲线的斜率（总结）经济学院经济学院结论：在结论：在ISIS曲线的斜率曲线的斜率给定的情况下给定的情况下,LM,LM曲线曲线越平坦，货币政策对国越平坦，货币政策对国民收入和利率的影响越民收入和利率的影响越小，即货币政策效果越小，即货币政策效果越小；反之，小；反之，LMLM曲线越陡曲线越陡峭，货币政策对国民收峭，货币政策对国民收入和利率的影响越大，入和利率的影响越大，货币政策效果越好。货币政策效果越好。YrOISY1Y2r1r2LM11LM21Y3r33.3.货币政策与货币政策与LMLM曲线的斜率曲线的斜率E1E2LM12AE3LM22经济学院经济学院 A.A.流动陷阱（流动陷阱（Liquidity trapLiquidity trap）：）：是指在利率很低的情况下，公是指在利率很低的情况下，公众愿意持有任何数量的货币供众愿意持有任何数量的货币供应量。应量。 B. B.货币流动陷阱理论是极端货币流动陷阱理论是极端的凯恩斯主义反对货币政策的的凯恩斯主义反对货币政策的一种理论。它认为，在给定的一种理论。它认为，在给定的较低利率水平之上，增加货币较低利率水平之上，增加货币供应对经济没有任何影响。供应对经济没有任何影响。YrOISLM1LM2Y1r1（1 1）水平的）水平的LMLM曲线：极端的凯恩斯主义情形曲线：极端的凯恩斯主义情形E流动陷阱流动陷阱经济学院经济学院垂直的垂直的LMLM曲线表明货币需曲线表明货币需求对利率完全缺乏弹性，求对利率完全缺乏弹性，意即货币的投机需求曲线意即货币的投机需求曲线是一条垂直线。在这种情是一条垂直线。在这种情况下，增加货币供应量会况下，增加货币供应量会导致导致LMLM曲线右移，货币政曲线右移，货币政策对国民收入的影响具有策对国民收入的影响具有最大的效应。最大的效应。YrOISLM1LM2Y1r1Y2r2（2 2）垂直的）垂直的LMLM曲线：古典情形曲线：古典情形E1E2经济学院经济学院4.4.货币政策的传导机制货币政策的传导机制A.A.货币政策实施的几个重要步骤：货币政策实施的几个重要步骤： 第一、货币供应量或需求量的变化导致货币市场失衡；第一、货币供应量或需求量的变化导致货币市场失衡； 第二、货币市场失衡导致利率的调整；第二、货币市场失衡导致利率的调整； 第三、利率的调整会影响投资需求进而影响社会总支出；第三、利率的调整会影响投资需求进而影响社会总支出； 第四、影响总产出。第四、影响总产出。B.B.货币政策的传导机制图解货币政策的传导机制图解扩张性（或紧缩性）货币政策扩张性（或紧缩性）货币政策货币供应量增加（或减少）货币供应量增加（或减少）利率下降（或上升）利率下降（或上升）投资需求增加（或减少）投资需求增加（或减少）国民收入增加（或减少）国民收入增加（或减少）经济学院经济学院5. 货币政策的局限性货币政策的局限性（1）紧缩时，货币政策效果不明显；通胀时，明显；）紧缩时，货币政策效果不明显；通胀时，明显；（2）货币供求影响利率以货币流通速度不变为前提，否则，）货币供求影响利率以货币流通速度不变为前提，否则，失效；失效；（3）外部时滞（认识时滞、决策时滞、实施时滞）外部时滞（认识时滞、决策时滞、实施时滞）（4）封闭经济与开放经济）封闭经济与开放经济经济学院经济学院 8.4 财政政策与货币政策混合使用财政政策与货币政策混合使用 rYOIS1LME1Y1r1IS2E2Y2r2经济学院经济学院8.4 两种政策的混用两种政策的混用rOIS1LM1E1Y1r1IS2E2Y2r2E3Y3经济学院经济学院财政政策与货币政策混合使用的政策效应财政政策与货币政策混合使用的政策效应政策混合产出利率1扩张性财政政策、货币政策增加不确定2紧缩性财政政策、货币政策减少不确定3扩张性财政政策、紧缩性货币政策不确定上升4紧缩性财政政策、扩张性货币政策不确定下降经济学院经济学院THE END