金融理论资料PPT课件

5:53第一节第一节 货币的起源与货币形式的演变货币的起源与货币形式的演变 关于货币的不同观点 1关于货币的定义 （1）日常经济生活中人们对货币的理解： 观点一：货币就是通货（现钞） 观点二：货币是财富 观点三：货币代表收入 （）经济学家对货币本质的认识 货币是在支付商品和劳务时或在偿还债务时被普遍接受的任何东西，它与财富和收入存在着区别。米什金 货币是充当一般等价物的特殊商品。其本质是一般等价物，表现形式是货币是特殊商品。 马克思的劳动价值论第1页/共420页5:53一、货币的起源一、货币的起源 马克思的货币起源说从商品和商品交换入手，用完整的劳动价值论富有逻辑地论证了货币产生的客观必要性。货币是价值形态和商品生产交换发展的必然产物货币是价值形态和商品生产交换发展的必然产物 1逻辑的线索:商品及其价值二重性与货币产生的关系:商品：用于交换的产品 商品是使用价值和价值的统一体; 价值：社会劳动 使用价值：私人劳动货币成为商品价值的外在表现.怎么交换？交换的标准是什么？ 等价交换第2页/共420页5:53 2历史的线索:交换发展过程浓缩为价值形态的演化过程:简单价值形态 1只绵羊 = 2把斧子 扩大价值形态 一般价值形态 货币形态 第3页/共420页5:53二、货币形式的演变二、货币形式的演变 （一）商品货币 1.实物货币：是指以自然界中存在的某种物品或人们生产的某种商品来充当货币。本身具有价值和使用价值，如牛角贝壳布匹，是世界上最早的货币 缺点：不易分割、不易保管、携带不便第4页/共420页5:53 2.金属货币：用金银铜等金属充当货币。发生在公元前1500年左右，如金币、银币、铜币（钱）等； 演变（1）金条交换不便利 （2）金币我国金银铜铸币、西方银元 弊端：数量多少受限金属贮藏量和开采量，无法适应贸易增长的需要第5页/共420页5:53货币形式的演变货币形式的演变总体而言商品货币是足值货币（自身商品价值与作为货币的购买价值相等），特点在于价值比较稳定，能够为商品的生产和交换提供一个稳定的货币环境，有利于商品生产和交换的发展。第6页/共420页5:53货币形式的演变货币形式的演变 （二）信用货币：不足值货币，如纸币、银行券、存款货币、电子货币等，弥补金属货币数量无法满足贸易需求的弊端，成为货币主要的存在形式 1.纸币 我国是使用纸币最早的国家 宋朝的“交子” 2.银行券：银行发行的一种以银行自身为债务人的纸质票证（现钞） 银行券的特点：印制费用低于铸币的铸造费用；便于保管、携带和运送；不易磨损。 银行券最早出现于12世纪,经历了由完全兑现 不完全兑现 完全不兑现的发展历程。 银行券的发行经历了一个由分散发行到由中央银行集中统一发行的过程第7页/共420页5:53 咸丰钞票（银票）北宋的交子第8页/共420页5:53货币形式的演变货币形式的演变 3.存款货币：能够签发支票的活期存款发挥与银行券同样的购买功能，故为“存款货币” 4.电子货币：是指处于电磁信号形态，通过电子网络进行支付的货币。 主要表现形式为：银行卡 我国流通中行使的法定货币是人民币， 属于信用货币类型，包括现金和银行存款货币。第9页/共420页5:53第二节第二节 货币的职能货币的职能 货币职能是货币本质的具体表现。 货币职能有多种概括,如交换媒介、核算单位、贮藏手段等三个;也有概括为交换媒介、延期支付的标准、核算单位、价值贮藏等四个. 马克思将金属货币(金)的职能概括为: 价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段、 世界货币 我们从两个方面来认识货币的职能 交易媒介职能 财富贮藏职能第10页/共420页5:53一、交易媒介职能一、交易媒介职能货币在商品流通中发挥媒介作用交易媒介职能 计价单位交易媒介支付手段第11页/共420页5:53交易媒介职能交易媒介职能 （一）计价单位价值尺度 1.作用：为各种商品和劳务定价。 2. 货币单位:以货币表示的价值计量单位. 由于各种商品的价值不同，表现为货币的数量也不同。所以需要货币单位。最初的货币单位同衡量货币商品使用价值的自然单位。如头、斤等；后来价格单位与自然单位逐渐分离了，比如币材的改变，货币单位名称的改变，不足值货币等。 人民币元第12页/共420页5:53交易媒介职能交易媒介职能 （二）交易媒介流通手段 货币在商品交换中起媒介作用时,发挥流通手段职能 1.特点: 必须使用现实的货币,一手交钱,一手交货. 作为流通手段的货币在交换中转瞬即逝。 人们注意的是货币的购买力，只要有购买力，符号票券也能作货币。纸币、信用货币因此而产生。 2.作用：两重性： 克服了物物交换的困难，促进商品流通与市场的扩大； 将交换过程分离为买卖两个环节，出现买卖脱节、供求失衡的可能性。第13页/共420页5:53交易媒介职能交易媒介职能 （三）支付手段支付手段 货币在偿还债务或作单方面支付时发挥支付手段职能。 1.特点：没有商品（劳务）与之作相向运动，是在信用交易中补足交换过程的独立环节。 2.发展：扩展到商品流通以外的各个领域：纯粹的货币借贷、财政收支、信贷收支、工资和其他劳务收支等。 使货币收支在时间上、数量上不一致； 改变了一定时期的货币流通量。 3.作用：积极的：支付抵消，节约流通费用；通过非现金结算，加速资金周转；促进资金集中与有效利用。消极的： 使买卖环节进一步脱节，加大供求失衡的可能性； 形成经济主体的债务链条，出现债务危机的可能性； 出现财政超分配和信用膨胀的可能性。第14页/共420页5:53二、财富贮藏职能二、财富贮藏职能 货币退出流通领域被人们当作独立的价值形态和社会财富的一般代表保存起来时发挥贮藏手段职能。 原因：货币是社会财富的一般代表,贮藏货币等于贮藏社会财富;货币具有与一切商品直接交换的能力,可随时购买商品 目的：贮藏财富,为购买或支付作准备;为投资积累资本;为预防不测之需或其他目的。 发展：形态变化：实物货币金属货币信用货币 方式变化：个人窖藏请人代管存入银行 用途变化：单纯致富积累资本，提高消费 货币贮藏的特点：高安全性、低收益性第15页/共420页5:53第三节第三节 货币制度货币制度 一、货币制度的含义及其构成要素 （一）含义 货币制度是国家对货币的有关要素、货币流通的组织与管理等加以规定所形成的制度，完善的货币制度能够保证货币和货币流通的稳定，为经济的正常运行提供一个稳定的货币环境。 货币制度最早是伴随着国家统一铸造金属货币产生的。第16页/共420页5:53货币制度的构成要素货币制度的构成要素 （二）货币制度的构成要素 1.规定货币材料货币本位制 （1）根据客观经济条件决定 （2）历史上多种币材并存，有金银铜等等，到近代才演变为单一金本位制，现代为不兑现的信用货币制度。 2.规定货币单位 （1）货币单位名称：国际惯例，我国人民币，但单位为元 （2）货币单位的值 金属货币下：每一单位所包含的货币金属重量和成色 信用货币下：货币单位的法定含金量（与黄金挂钩时）；本国货币与他国货币的兑换比率即汇率（与黄金脱钩）第17页/共420页5:53货币制度的构成要素货币制度的构成要素 3.规定流通中货币的种类 （1）主币 （2）辅币（不足值） 4.规定货币的法定支付能力 （1）无限法偿主币 （2）有限法偿辅币 5.规定货币的铸造或发行 （1）辅币不足值，由国家垄断铸造 （2）主币 金属货币下，中国政府垄断，西方国家“自由铸造”；信用货币下，银行券开始由银行自主发行，后发行权统一至中央银行公民有权把金属币材送至国家铸币厂铸造金币，或进行相反转换第18页/共420页5:53二、国家货币制度的历史演变二、国家货币制度的历史演变 （一）金属货币制度 1.银本位制 银本位制是指以白银为本位货币的一种货币制度。在货币制度的演变过程中银本位的历史要早于金本位。银本位制的运行原理类似于金本位制，主要不同点在于以白银作为本位币币材。银币具有无限法偿能力，其名义价值与实际含有的白银价值一致。可以自由输出入国境。银本位分为银两本位与银币本位。 弊端： 19世纪末，白银价值下降，大宗商品交易以白银计价和交易不便，放弃银本位制。16世纪以后第19页/共420页5:53金属货币制度金属货币制度 2.金银复本位制 复本位制指一国同时规定金和银为本位币。在复本位制下金与银都如在金本位制或银本位制下一样，可以自由买卖，自由铸造与熔化，自由输出输入。 复本位制从表面上看能够使本位货币金属有更充足的来源，使货币数量更好地满足商品生产与交换不断扩大的需要，但实际上却是一种具有内在不稳定性的货币制度。 按照是否由国家规定金银币之间的兑换比例，分为 平行本位制不规定，按市场实际价值兑换（价格混乱） 双本位制法定兑换比例（典型形态） “劣币驱逐良币”的现象，即金银两种金属中市场价值高于官方确定比价的不断被人们收藏时，金银两者中的“贵”金属最终会退出流通，使复本位制无法实现。这一现象被称为“格雷欣法则“16-18世纪第20页/共420页5:53金属货币制度金属货币制度 3. 金本位制 金本位制是指以黄金作为本位货币的货币制度。其主要形式有金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。 （1）金币本位制 金币本位制是以黄金为货币金属的一种典型的金本位制。其主要特点有：金币可以自由铸造、自由熔化；流通中的辅币和价值符号（如银行券）可以自由兑换金币；黄金可以自由输出输入。在实行金本位制的国家之间，根据两国货币的黄金含量计算汇率，称为金平价。 （2）金块本位制 金块本位制是指由中央银行发行、以金块为准备的纸币流通的货币制度。它与金币本位制的区别在于：其一，金块本位制以纸币或银行券作为流通货币，不再铸造、流通金币，但规定纸币或银行券的含金量，纸币或银行券可以兑换为黄金；其二，规定政府集中黄金储备，允许居民当持有本位币的含金量达到一定数额后兑换金块。 第21页/共420页5:53金属货币制度金属货币制度 （3）金汇兑本位制 金汇兑本位制是指以银行券为流通货币，通过外汇间接兑换黄金的货币制度。金汇兑本位制与金块本位制的相同处在于规定货币单位的含金量，国内流通银行券，没有铸币流通。但规定银行券可以换取外汇，不能兑换黄金。本国中央银行将黄金与外汇存于另一个实行金本位制的国家，允许以外汇间接兑换黄金，并规定本国货币与该国货币的法定比率，从而稳定本币币值。 第22页/共420页5:53（二）不兑现的信用货币制度（二）不兑现的信用货币制度 1973年末，布雷顿森林体系崩溃，各国实行不兑现的纸币本位制。 特点第23页/共420页5:53（三）中国的人民币制度（三）中国的人民币制度 1、中国人民币制度的建立是以1948年12月1日的人民币发行为标志的。 2、为了统一货币，中华人民共和国成立前后推行了一系列货币改革措施。 3、人民币制度是一种不兑现的银行券制度。 4、中国的人民币制度已具有相当稳定的经济基础和社会基础，在与中国接壤的一些国家中，中国的人民币已被当作 “硬通货”。第24页/共420页5:53三、国际货币体系的演变历史三、国际货币体系的演变历史 （一）布雷顿森林体系 布雷顿森林体系的主要内容： （1）以黄金为基础，以美元为最主要的国际储备货币，实行“双挂钩”的国际货币体系。“双挂钩”是指美元直接与黄金挂钩，其他国家的货币与美元挂钩。 （2）实行固定汇率制。 （3）建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织（IMF），对货币事项进行国际磋商，促进国际货币合作。 布雷顿森林体系实际上是一种国际金汇兑本位制。第25页/共420页5:53 布雷顿森林体系的积极作用第26页/共420页5:53 布雷顿森林体系的缺陷及崩溃 第27页/共420页5:53第28页/共420页5:53（二）牙买加体系（二）牙买加体系 1978年4月1日，IMF通过决议，就浮动汇率体系提出原则性的安排，进入国际货币体系的新阶段牙买加货币体系 1.核心内容 （1）将业已形成的浮动汇率和其他浮动汇率制度合法化，国际货币基金组织对汇率政策进行监督，并且尽量缩小汇率波动幅度。 （2）黄金非货币化。 （3）国际储备货币多元化。 （4）国际收支调节形式多样化，主要通过汇率机制、利率机制、国际货币基金组织的干预和贷款活动来调节国际收支失衡。第29页/共420页5:53第30页/共420页5:53四、欧洲货币联盟与欧元四、欧洲货币联盟与欧元 1.1999年1月1日欧元诞生，标志着欧洲货币制度正式建立。 2.区域性货币一体化：是指一定地域内的国家和地区通过协调形成一个货币区，由联合组建的一家主要银行来发行和管理区域内的统一货币。第31页/共420页5:53复习思考题复习思考题 1.马克思是怎样用完整的劳动价值理论富有逻辑地论证货币产生的客观性的？ 参考答案：按照马克思的货币起源学说，货币是伴随着商品价值形式的不断发展变化而最终产生的。商品价值形式经历了四个不同的发展变化阶段： 1）简单的或偶然的价值形式阶段 在这一阶段上，一种商品的价值仅仅是简单的或偶然的表现在与它相交换的另外一种商品上。 2）总和的或扩大的价值形式阶段 在这一阶段上，一种商品的价值表现在了与它相交换的一系列商品上。 3）一般价值形式阶段 在这一阶段，所有商品的价值都表现在了一个作为一般等价物的商品身上。 4）货币形式阶段 在这一阶段，所有商品的价值都表现在了作为固定的一般等价物的金或银上。当价值形式发展到第四个阶段时，货币就产生了。第32页/共420页5:53 2. 推动货币形式由低级向高级不断演变的动力是什么？ 参考答案：推动货币形式由低级向高级不断演变的动力是商品生产和商品交换活动的不断发展。 3.什么是货币的交易媒介职能？货币为什么具有价值贮藏职能？ 参考答案：货币的交易媒介职能是指，当货币作为商品交换的媒介物时所发挥出的职能。 货币之所以具有价值贮藏职能是因为货币本身具有价值。 4.货币制度的构成要素有哪些？ 参考答案：货币制度的构成要素有五个方面：1）规定货币材料（币材） 2）规定货币单位3）规定流通中货币的种类 4）规定货币的法定支付能力 5）规定货币的铸造或发行。第33页/共420页5:53 5.不兑现信用货币制度的特点是什么？我国人民币制度的主要内容包括哪些？ 参考答案：不兑现的信用货币制度的基本特点是：一是流通中的货币都是信用货币，只要由现金和银行存款组成。二是信用货币都是通过金融机构的业务活动投入到流通中去的。三是国家通过中央银行的货币政策操作对信用货币的数量和结构进行管理调控。 我国人民币制度的三项主要内容： 一是人民币是我国法定货币，以人民币支付中华人民共和国境内的一切公共的和私人的债务，任何单位和个人不得拒收。人民币主币的单位是元，辅币的单位有“角”和“分”两种，分、角、元均为十进制。 二是人民币不规定含金量，是不兑现的信用货币。 三是2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。第34页/共420页5:53 6.布雷顿森林体系的核心内容是什么？ 参考答案： 布雷顿森林体系的主要内容： （1）以黄金为基础，以美元为最主要的国际储备货币，实行“双挂钩”的国际货币体系。“双挂钩”是指美元直接与黄金挂钩，其他国家的货币与美元挂钩。 （2）实行固定汇率制。 （3）建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织（IMF），对货币事项进行国际磋商，促进国际货币合作。第35页/共420页 7.为什么说布雷顿森林体系实际上是一种国际金汇兑本位制？ 参考答案：因为布雷顿森林体系的核心内容与国际金汇兑本位制的特点是相符合的，所以说布雷顿森林体系实际上是一种国际金汇兑本位制。 8.牙买加体系的核心内容是什么？ 参考答案： 牙买加体系的核心内容包括： （1）将业已形成的浮动汇率和其他浮动汇率制度合法化，国际货币基金组织对汇率政策进行监督，并且尽量缩小汇率波动幅度。 （2）黄金非货币化。 （3）国际储备货币多元化。 （4）国际收支调节形式多样化，主要通过汇率机制、利率机制、国际货币基金组织的干预和贷款活动来调节国际收支失衡。5:53第36页/共420页第一节第一节 信用的含义与作用信用的含义与作用第二节第二节 现代信用形式现代信用形式5:53第37页/共420页5:53第38页/共420页第一节第一节 信用的含义与作用信用的含义与作用5:53第39页/共420页 二、现代信用活动的基础 （一） 赤字、盈余与债权债务关系5:53第40页/共420页 （二）五部门经济中的信用关系5:53第41页/共420页 （三）直接融资与间接融资 盈余单位（货币资金供给方）与赤字部门（货币资金需求方）的货币资金余缺调剂可以自己直接进行，也可以通过金融机构进行。 若货币资金供求双方通过一定的信用工具直接实现货币资金的互通有关，则这种融资形式为直接融资。 若货币资金供求双方通过金融机构间接实现货币资金的相互融通，则这种融资形式为间接融资。 直接融资中，资金供求双方形成了直接债权债务关系，而间接融资中，资金供求双方分别与金融机构形成了债权债务关系，而资金供求双方之间并不存在债权债务关系。5:53第42页/共420页 （1）直接融资的优点： 有利于引导货币资金合理流动，实现货币资金的合理配置。 有利于加强货币资金供给者对需求者的关注与监督，提高货币资金的使用效益。 有利于资金需求者筹集到稳定的、可以长期使用的投资资金。 直接融资由于没有金融机构获取利差等中间环节，因此，对于货币资金需求者来说，筹资成本较低；对于货币资金供给者来说，投资收益较高。5:53第43页/共420页 缺点： 直接融资的便利度、成本及其融资工具的流动性在很大程度上受制于金融市场的发达程度与效率。 对货币资金供给者来说，由于其要与资金的需求者直接形成债权债务关系和所有权关系，因而资金需求者的经营状况会直接影响其本金的收回和收益率的高低，其在直接融资中承担的风险要高于间接融资。5:53第44页/共420页 （2）间接融资的优点： 灵活便利； 分散投资、安全性高；具有规模经济。 缺点： 由于割断了资金供求双方的直接联系，从而减少了资金供给者对资金使用的关注和筹资者的压力； 金融机构作为资金供求双方的信用中介，要从其经营服务中获取收益，这相应增加了资金需求者的筹资成本，减少了资金供给者的投资收益。5:53第45页/共420页5:53第46页/共420页 我国的投融资体制的变革我国的投融资体制的变革财政主导型财政主导型市场主导型市场主导型银行主导型银行主导型利润上缴，财政全额拨款利润上缴，财政全额拨款间接融资为主间接融资为主银行信贷是社会资金银行信贷是社会资金供应的主渠道供应的主渠道直接融资为主直接融资为主企业融资依靠金融市场，企业融资依靠金融市场，股票和债权市场发达股票和债权市场发达第47页/共420页三、信用在现代市场经济运行中的作用（双重性）三、信用在现代市场经济运行中的作用（双重性）5:53第48页/共420页第二节第二节 现代信用形式现代信用形式5:53第49页/共420页一、商业信用1.概念：是指工商企业之间以赊销或预付货款等形式相互提供的信用。2.特征：商业信用属于直接融资的范畴商业信用的对象是商品资本。商业信用的参与主体均为工商企业。商业信用的期限较短。3.作用：沟通上下游企业之间的联系，从而促进生产和流通的顺畅进行。5:53第50页/共420页 4.商业票据 商业票据是在商业信用中被广泛使用的表明买卖双方债权债务关系的凭证。 特征5:53第51页/共420页 （2）商业票据的类型 商业票据有商业汇票和商业本票两种基本形式。 商业汇票是一种命令式票据， 商业本票是一种承诺式票据； 远期商业汇票有承兑行为， 商业本票没有承兑行为。5:53第52页/共420页 票据行为5:53第53页/共420页5:53票据贴现与票据抵押是两个不同的行为，票据贴现相当于是持票人将商业票据卖断给商业银行，从商业银行处融通到了资金，当票据到期时由商业银行主张票据上的权利，而票据抵押行为中，持票人只是把商业票据作为一种质押物抵押给了银行，从银行取得了一笔贷款，当贷款到偿还期时，借款人要偿还借款并赎回商业票据，票据到期后仍要由持票人主张票据上的权利。第54页/共420页 （四）我国商业信用的发展 建国初期，有效利用商业信用，促进了经济的发展。 生社会主义改造完成后，国家禁止商业信用的存在。 改革后（十一届三中全会）：恢复商业信用，由于普遍采用“挂账信用”模式，造成企业间相互拖欠，破坏社会资金的良性循环。 解决途径：商业信用票据化 2000年后，银行承兑汇票出现快速增长，商业信用得以发展5:53第55页/共420页 二、银行信用 1含义：银行等金融机构与企事业单位或个人之间发生的信用关系。 资金为货币形态 2特点： 以银行作为信用中介，是一种间接信用; 是以货币形态提供的信用,无对象的局限; 信用规模巨大，不受银行自身资本金限制（8%）; 在期限上相对灵活,可长可短。第56页/共420页 3与商业信用的关系: 银行信用是在商业信用广泛发展的基础上产生发展起来的; 克服了商业信用的局限性； 银行信用的出现使商业信用进一步得到发展;同时，商业信用票据也为银行信用提供了风险较小的票据贴现业务 银行信用与商业信用是并存而非取代关系，是相互支持、相互促进的战略伙伴关系。 4.我国银行信用的发展 长期一直处于主导地位第57页/共420页三、国家信用 1.国家信用是中央政府以国家的名义同国内外其他信用主体之间发生的信用关系。国家信用的产生与国家财政直接相关，国家信用包括国内信用和国外信用两种，国家信用所筹集的资金主要用于政府各项支出。 2 .特点： 信用主体是政府与其他经济主体。 信用标的是货币。 信用载体（形式）是政府债券。包括中央政府债券、地方政府债券和政府担保债券。 信用的偿还基础是纳税人的税金，具有强制性。第58页/共420页5:53第59页/共420页 3.作用： 是解决财政困难的较好途径（比较增税、银行透支和举债）； 可以筹集大量资金，改善投资环境，创造投资机会； 可以成为国家宏观经济调控的重要手段。5:53第60页/共420页 4.我国的国家信用： 我国利用国家信用的历史 1950年，发行人民胜利折实公债。 19541958年发行国家经济建设公债。 改革开放后的国家信用 第一阶段：19811988年，国债期限为五年。特征：摊派购买；国债期限结构单一；国债市场开放后，黑市交易猖獗，国库券的形象受到影响。 第二阶段：19891993年，国债期限为三年。特征：国债的市场化建设处于探索阶段；二级市场发展缓慢；国债市场监管与清算制度不完善。 第三阶段：1994年以后的国家信用。 1994年，国库券的期限结构实现多样化。 1995年，国库券规范为三种：凭证式、无记名式和记账式。 1996年是国债改革之年第61页/共420页 四、消费信用 1.概念：是指工商企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用于其消费支出的一种信用形式。 2.特点：消费信用中既存在直接融资的情况也存在间接融资的情况。 消费信用的对象既存在商品资本也存在货币资本。 消费信用的参与主体一方为工商企业、银行和其他金融机构，另一方为个人消费者。第62页/共420页 3.作用 （1）积极作用： 有利于消费品的生产和销售，促进消费，经济增长 有利于提高居民生活水平 有利于促进新技术、新产品的更新换代 （2）消极作用： 掩盖消费品供求矛盾 过度消费，衍生经济泡沫，虚假繁荣第63页/共420页 4.消费信用在我国的发展 1999年3月3日，人行发布关于开展个人消费信贷指导意见 银行卡：信用卡（贷记卡和准贷记卡）和借记卡。 分期付款：主要用于购买汽车。 消费信贷： 个人住房贷款：是银行向借款人发放的用于购买自用普通住房的贷款。 住房公积金贷款：贷款额度最高不超过借款家庭成员退休年龄内所交纳的住房公积金数额的两倍。 耐用消费品贷款：银行提供的支付借款人用于购买家用电器、汽车、家具用具等的贷款。期限一般为35年。第64页/共420页 我国消费信用发展的制约因素： 经济收入低，且增幅缓慢。 公众对未来预期不乐观。 个人信用体系尚未建立起来。 消费者消费观念陈旧。 消费信用的发展缺乏相应的法律支持第65页/共420页复习思考题复习思考题 1.如何理解道德范畴信用与经济范畴信用的关系？ 二者的联系体现在道德范畴信用是经济范畴信用的支撑与基础。 二者最大的区别在于道德范畴信用的非强制性和经济范畴信用的强制性。 2.现代信用活动的基础是什么？ 在现代市场经济中广泛存在着盈余单位和赤字单位。现代信用活动就是建立在对盈余单位的盈余和赤字单位的赤字进行调剂的基础之上的。 5:53第66页/共420页 3.信用关系中的各个部门分别起着什么样的作用？ 个人部门都是货币资金的盈余部门，是货币资金的主要贷出者；非金融企业是赤字部门，是货币资金的主要需求者；政府部门通常也是货币资金的净需求者；国外部门既可能是货币资金的提供者，也可能是货币资金的需求者；金融机构是对盈余部门和赤字部门进行资金调剂的部门。 5:53第67页/共420页 4.直接融资和间接融资各有什么优缺点？ 5.信用在现代市场经济运行中的作用有哪些？ 6.如何理解商业信用与银行信用的关系？谈谈二者在我国的发展概况。 商业信用与银行信用的区别： （1）商业信用从参与主体上来讲都是工商企业，而银行信用的参与主体一个是工商企业另一个是银行。 （2）商业信用的对象是商品，而银行信用的对象是货币。 （3）商业信用的期限比较短，而银行信用的期限可长可短。 （4）商业信用自身存在着一系列的弊端，而银行信用对于这些弊端都给予了很好的克服。 商业信用或是银行信用都属于信用的形式，从经济范畴上来讲都属于以支付本金和偿还利息为条件的借贷行为，银行信用的出现推动了商业信用的发展。 5:53第68页/共420页 7.国家信用工具都有哪几种？ 国家信用工具有中央政府债券、地方政府债券和政府担保债券三种。 8.什么是消费信用？大力发展消费信用对经济有什么益处？ 消费信用，是指工商企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用于其消费支出的一种信用形式。 大力发展消费信用有利于促进消费品的生产与销售，有利于扩大一定时期内一国的消费需求总量，从而促进一国的经济增长。 5:53第69页/共420页 9.说说次贷危机和消费信用的联系以及对我国的启示。 次级抵押贷款是指美国的一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。次级抵押贷款借款人的信用记录比较差，由此造成次级抵押贷款的信用风险比较大。次贷危机便与信贷消费文化有着直接的关系。消费信用是指以消费者个人为债务方的信用消费方式，包括零售分期付款信用，信用卡，汽车贷款，住房按揭贷款和住房产权抵押贷款。低利率环境和房产价格的持续飙升在很大程度上掩盖了次级抵押贷款的风险。美国的次贷危机证实消费信用不可过度扩张，这也警示我们提醒我们，一定要建立整套的监管和预警机制，控制信用消费的风险。 5:53第70页/共420页第三章第三章 利息与利率利息与利率本章学习目的和要求本章学习目的和要求通过本章学习，考生应理解货币时间价值的通过本章学习，考生应理解货币时间价值的基本含义；理解终值与现值、到期收益率、基准基本含义；理解终值与现值、到期收益率、基准利率、名义利率与实际利率的含义；理解利率的利率、名义利率与实际利率的含义；理解利率的作用及利率发挥作用的条件，掌握利息成为收益作用及利率发挥作用的条件，掌握利息成为收益一般形态的作用并会应用；掌握单利计息法和复一般形态的作用并会应用；掌握单利计息法和复利计息法，了解利率的决定理论与影响因素；了利计息法，了解利率的决定理论与影响因素；了解我国的利率市场化改革。解我国的利率市场化改革。5:53第71页/共420页第一节利息与收益的一般形态第一节利息与收益的一般形态 一、货币的时间价值与利息1.货币的时间价值：就是指同等金额的货币其现在的价值要大于其未来的价值。2.利息：是货币时间价值的体现。 3.利息的本质 利息是剩余价值的转化，是利润的分割 利息的本质由利息的来源决定，而利息的来源又是由信用关系的性质决定的。5:53第72页/共420页 二、利息与收益的一般形态作为货币时间价值的外在表现形式，利息通常被人们看作是收益的一般形态。货币资金的提供者将货币资金提供给需求者使用，货币资金需求者运用货币资金从事生产经营活动获得了利润，利润中要拿出部分以利息的形式交给货币资金的提供者，剩余部分作为自己的生产经营所得。利息转化为收益的一般形态发挥着非常重要的作用，它可以将任何有收益的事物通过收益与利率的对比倒算出该事物相当于多大的资本金额，这便是收益的资本化。C（收益）=P（本金）R（利率） P=C/R5:53第73页/共420页第二节第二节 利率的计量与种类利率的计量与种类 利率的概念利率是指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。例如：借贷期内所形成的利息额为100元，所贷资金额为1 000元，则利率为100/1 000=10%5:53第74页/共420页 一、利息的计量1.单利法单利计息是指只按本金计算利息，而不将已取得的利息额加入本金再计算利息。其计算公式为：CPrn其中，C表示利息，P表示本金，r表示利率，n表示年限。2.复利法复利计息与单利计息相对应，它要将上一期按本金计算出来的利息额并入本金，再一并计算利息。其计算公式为：CP（1+ r）n-15:53第75页/共420页 二、与利率密切相关的几个概念1.终值一笔货币资金按照一定的利息率水平所计算出来的未来某一时点上的金额，即本利和。2.现值与终值相对应，这笔货币资金的本金额就称为现值，即未来本利和的现在价值。3.到期收益率到期收益率是指投资人按照当前市场价格购买债券并且一直持有到债券期满时可以获得的年平均收益率5:53第76页/共420页 （1）理解 年平均收益率 现值与市值等同的利率 （2）公式 （3）意义：到期收益率与债券市价反向运动 5:53第77页/共420页78划分标志划分标志 分分 类类 备备 注注物价变动物价变动率率名义利率：未剔除名义利率：未剔除 实际利率：剔除实际利率：剔除R=r+i; R=r+i; r=R-ir=R-i：资产选择：资产选择/ /货币供货币供求求融资期限融资期限长期利率：长期利率：1 1年以内年以内( (含含1 1年）年） 短期利率：短期利率：1 1年以上年以上期间内是期间内是否调整否调整固定利率：固定利率： 浮动利率：浮动依据浮动利率：浮动依据/ /浮动频浮动频率率指数化：保值贴补率指数化：保值贴补率形成与决形成与决定定市场利率：资金供求市场利率：资金供求+ +风险收风险收益益 官官/ /公定利率：货币公定利率：货币/ /金融管金融管理当局理当局利率管制严格程度：利率管制严格程度： 金融自由化的标志之一金融自由化的标志之一标准之上标准之上下下一般利率：一般标准放贷一般利率：一般标准放贷/ /吸吸存存 优惠利率：低贷优惠利率：低贷/ /高存利率高存利率政策扶持：老少边穷政策扶持：老少边穷 侨汇外币存款侨汇外币存款计息方式计息方式单利率单利率; ;复利率复利率存款利率是单利；贷款复存款利率是单利；贷款复利（我国）利（我国）第78页/共420页二、利率的种类 （在一国或一个地区范围内，利率的种类很多）在一国的利率体系中，有一个非常重要的利率范畴，即基准利率。基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。1.基准利率：是指在各种利率并存的条件下起决定作用的利率，（其决定作用即为该利率发生变动，其他利率也会随之发生相应的变动） 包括市场基准利率和一国中央银行确定的官定利率。5:53第79页/共420页80基准利率、一般利率和优惠利率基准利率、一般利率和优惠利率基准利率(benchmark interest rate ) 又称法定利率，是由一国中央银行所规定的利率，通常是在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率，各金融机构必须执行。当基准利率变动时，其他利率也相应发生变化。如再贴现利率、再贷款利率和同业拆借市场利一般利率(normal interest rate )是指按市场规律自由变动的利率，它主要反映了市场内在力量对利率形成的作用.优惠利率(favorable interest rate )是金融机构对于自身认为需要扶持的行业、企业等提供的低于一般利率水平的资金价格。主要有差别利率法(国家产业政策)和贴息法（企业技术改造贷款）第80页/共420页 2.市场利率、官定利率和行业利率（按照利率的决定方式分类）由货币资金的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率是市场利率，市场利率按照市场规律而自由变动。由一国政府金融管理部门或中央银行确定的利率是官定利率，官定利率是政府调控宏观经济的一种政策手段。由非政府部门的民间金融组织，如银行公会等，为了维护公平竞争所确定的利率是行业利率，行业利率对其行业成员具有一定的约束性。5:53第81页/共420页 3.固定利率和浮动利率（按照借贷期限内利率是否调整）固定利率是指在整个借贷期限内不随市场上货币资金供求状况的变化而相应调整的利率。浮动利率是指在借贷期内会根据市场上货币资金供求状况的变化情况而定期进行调整的利率。5:53第82页/共420页 4.实际利率和名义利率（按照是否剔除通货膨胀因素）实际利率是指在物价不变从而货币的实际购买力不变条件下的利率；名义利率是包含了通货膨胀因素的利率。R=i+p根据实际利率的计算公式，实际利率存在三种情况：当名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为正利率；当名义利率等于通货膨胀率时，实际利率为零；当名义利率低于通货膨胀率时，实际利率为负利率。5:53第83页/共420页 5.年利率、月利率和日利率（按照计算利息的期限单位不同）年利率是以年为单位计算利息，通常以本金的百分之几表示；月利率是以月为单位计算利息，通常以本金的千分之几表示；日利率是以日为单位利息，通常以本金的万分之几表示。5:53第84页/共420页第三节利率的决定与影响因素第三节利率的决定与影响因素 一、利率决定理论（一）马克思的利率决定理论（了解）马克思提出，利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值，而利润是剩余价值的转化形式。利率的下限应该是大于零的正数，因为如果利率为零，那么有资本而未营运的资本家就不会把资本贷出。因此，利率总是在零和平均利润率之间波动。马克思进一步指出，在零和平均利润率之间，利率的高低主要取决于借贷双方的竞争。一般来说，如果资本的供给大于资本的需求，利率会较低，反之，利率会较高。5:53第85页/共420页借贷资本运动公式： GGWPWGG 可分为三个阶段： 1.资本使用权的让渡，即GG 2.资本的生产和流通过程，是资本的增值过程，即GWPWG 3.货币本金和利息的回流，即GG 马克思认为，利息在本质上同利润一样，是剩余价值的转化形式。 利率在零与平均利润率之间波动。5:53第86页/共420页 （二）西方利率决定理论着眼于供求关系 1.传统利率理论非货币化因素 5:53第87页/共420页 2.凯恩斯的利率决定理论货币因素，流动性偏好5:53第88页/共420页 3.可贷资金理论可贷资金的供给和需求决定5:53第89页/共420页 二、影响利率变化的其他因素1.风险因素在资金借贷行为当中，风险越高货币资金的提供者向货币资金的需求者收取的利息率越高，反之，就是越低。2.通货膨胀因素通货膨胀越严重，本金的贬值程度越深，资金贷出者的损失就越大，为了避免通货膨胀中的本金损失，资金贷出者通常要求名义利率伴随着通货膨胀率的上升而相应上升。3.利率管制因素利率管制是指由政府有关部门直接规定利率水平或利率变动的界限。在实施利率管制的国家或地区，利率管制是影响利率水平的一个重要因素。5:53第90页/共420页第四节利率的作用第四节利率的作用 一、利率的一般作用（从微观和宏观两个方面进行介绍） （一）利率在微观经济活动中的作用1.利率的变动影响个人收入在消费和储蓄之间的分配在收入不变的条件下，利率的上升将会使人们减少即期消费，增加储蓄。2.利率的变动影响金融资产的价格，进而会影响人们对金融资产的选择利率的变动会引起股票、债券等金融资产市场价格的相应调整，这些价格的调整会让人们重新权衡手持现金、储蓄存款、债券、股票等各类金融资产的收益率水平，进而对自己的资产组合进行相应的调整，以获得更大的投资收益。3.利率的变动影响企业投资决策和经营管理利率是企业融入资金的成本，当企业投资收益率不变而利率上升时，其支付利息后的收益将伴随着利率的上升而下降，企业会相应减少投资。5:53第91页/共420页 （二）利率在宏观经济调控中的作用是与利率在微观经济活动中的作用分不开的。微观经济主体行为的改变将共同作用于社会总储蓄、总消费和总投资这些宏观经济变量，使这些变量随之发生变化。例如，如果居民减少消费，增加储蓄，将会使社会总储蓄相应增加，总消费相应降低；企业减少投资，将会使全社会的投资总额减少。一般来说，在经济萧条期，中央银行会通过货币政策操作引导利率走低，促进消费和投资，以此拉动经济增长；在经济高涨期，中央银行则会通过政策操作促使利率提高，进而降低消费和投资，抑制经济过热。5:53第92页/共420页 二、利率发挥作用的条件第一，微观经济主体对利率的变动比较敏感。对于企业部门来说，要使其产权明晰，自担风险，自负盈亏，唯有如此，其投资决策才会真正受到利率变动的影响，才会对利率的变动富有弹性；对于居民部门来说，只有建立了完善的社会保障体系，金融市场中可供选择的用于投资的金融资产比较丰富，其储蓄和消费行为才会对利率的变动敏感起来。第二，由市场上资金供求的状况决定利率水平的升降。第三，建立一个合理、联动的利率结构体系。5:53第93页/共420页 三、我国的利率市场化改革为了强化利率的调控作用，提升资金的配置效率，90年代后，我国稳步推进了利率市场化的改革。1993年，国务院关于金融体制改革的决定中提出了我国利率市场化改革的基本设想：建立以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系和市场利率管理体系。1996年，我国的利率市场化改革进程正式启动。5:53第94页/共420页复习思考题复习思考题 1.利息为什么成为收益的一般形态？利息成为收益的一般形态有什么作用？答：作为货币时间价值的外在表现形式，利息通常被人们看作是收益的一般形态利息是货币资金所有者理所当然的收入。与此相对应，生产者总是把自己经营所得的利润分为利息与企业主收入两部分，似乎只有扣除利息所余下的利润才是经营所得。于是利息就成为一个尺度，用来衡量投资收益的高低，如果投资回报率低于利息率则根本不要投资。利息成为收益的一般形态可以将任何有收益的事物通过收益与利率的对比倒算出该事物相当于多大的资本金额，这便是收益的资本化。 2.分别用单利计息法和复利计息法当期我国3年期储蓄存款利息。5:53第95页/共420页 3.经济学家为什么将到期收益率作为计量利率最精确的指标？答：债券到期收益率是使从债券工具上获得的回报的现值与其今天的价值相等的利率，其计算是基于最基本的货币时间价值原理，所以经济学家认为这一指标对利率进行了最精确的描述。 4.基准利率的概念有哪两种用法？答：基准利率的概念通常有两种用法。一种是指市场基准利率，即通过市场机制形成的无风险利率。基准利率的另外一种用法是指中央银行确定的官定利率。 5.在我国目前的利率体系中，哪些属于市场利率？哪些属于官定利率？答：市场利率包括国债利率、同业拆放利率等，在西方国家通常是中央银行的再贴现利率。在我国目前利率还没有完全市场化的情况下，主要是中国人民银行规定的金融机构的存贷款利率和对各金融机构的贷款利率。5:53第96页/共420页 6.实际利率与名义利率是怎样的一种关系？对经济活动发挥实质影响的是哪种利率？答：实际利率与名义利率的关系，大致写成：r=i+p式中，r为名义利率，i为实际利率，p为借贷期内物价水平的变动率。当名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为正利率；当名义利率等于通货膨胀率时，实际利率为零；当名义利率低于通货膨胀率时，实际利率为负利率。 7.关于利率的决定有哪些代表性的观点？答：马克思的利率决定理论、西方利率决定理论（传统利率决定理论、凯恩斯的利率决定理论、可贷资金论）5:53第97页/共420页 8.在经济运行中，利率有着怎样重要的作用？答：（1）利率在微观经济活动中的作用利率的变动影响个人收入在消费和储蓄之间的分配；利率的变动影响金融资产的价格，进而会影响人们对金融资产的选择；利率的变动影响企业投资决策和经营管理。（2）利率在宏观经济调控中的作用利率可以作为宏观调控的工具以整个国民经济发挥调节和控制的作用。 9.利率作用的发挥需要什么样的前提条件？答：第一，微观经济主体对利率的变动比较敏感。第二，由市场上资金供求的状况决定利率水平的升降。第三，建立一个合理、联动的利率结构体系。 10.我国为什么要实行利率市场化？答：为了强化利率的调控作用，提升资金的配置效率。5:53第98页/共420页第四章 汇率与汇率制度 学习目的与要求理解外汇的基本含义，汇率的各种决定理论，掌握汇率的标价方法和作用，了解外汇与汇率类型，固定汇率与浮动汇率制的优缺点及人民币汇率制度的演变。5:53第99页/共420页第一节外汇与汇率第一节外汇与汇率 一、外汇 （一）外汇的含义：（着重掌握外汇的静态含义）外汇的动态含义是指人们通过特定的金融机构将一国货币兑换成另一种货币，借助于各种金融工具对国际债权债务关系进行非现金结算的行为。外汇的静态含义是指一切以外国货币表示的资产，包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证等。5:53第100页/共420页 我国经修订后重新颁布的中华人民共和国外汇管理条例中，将外汇定义为：外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，包括外币现钞、外币支付凭证或者支付工具、外币有价证券、特别提款权和其他外汇资产。 外国货币，包括纸币、铸币； 外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等； 外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等； 特别提款权； 其他外汇资产5:53第101页/共420页 （二）外汇的种类1）按能否自由兑换和自由向其他国家进行支付，外汇可划分为自由外汇和非自由外汇。自由外汇：是指无需货币发行国货币管理当局批准，就可以随时自由兑换成其他国家的货币或者向第三国办理支付的外汇。非自由外汇：是指不经货币发行国货币管理当局批准，不能自由兑换成其他货币或对第三国进行支付的外汇。2）按交割期限的不同，外汇可划分为即期外汇和远期外汇。即期外汇：是指在外汇买卖成交后2个营业日内进行交割的外汇。远期外汇：是指按远期外汇合同约定的日期在未来办理交割的外汇。5:53第102页/共420页二、汇率二、汇率 1.汇率的涵义：又称汇价、外汇牌价或外汇行市，是指一种货币以另一种货币表示的价格，也可以理解成两种货币相互兑换的比率。 2.汇率的标价方法 直接标价法：以一定单位的外国货币为标准折算成一定数额的本国货币的方法叫做直接标价法。汇率上升，则意味着单位外币所兑换的本币越多，本币的币值越低，反之亦然，绝大多数国家都采用直接标价法。 间接标价法：以一定单位的本国货币为标准，折算成一定数额的外国货币的方法叫做间接标价法。汇率上升，则意味着本币的币值升高，亦即表明每单位本币所能兑换的外币增加，反之则反。 美元标价法：上述两种标价法的特殊例外。战后，美元在世界经济中一直占据支配地位，国际金融市场之间的外汇交易量迅速增长。为便于国际间的外汇交易，银行之间的报价都以美元为标准，来表示各国货币的价格。 第103页/共420页货币名称货币名称现汇买现汇买入价入价现钞买现钞买入价入价现汇卖现汇卖出价出价现钞卖现钞卖出价出价人民币人民币汇率中汇率中间价间价中行折中行折算价算价英镑1011.62980.391019.741019.741013.181013.18港币81.280.5581.5181.5181.1881.18美元630.54625.48633.06633.06630.4630.4瑞士法郎674.9654.06680.32680.32677.15新加坡元500.71485.26504.74504.74503.86瑞典克朗90.0287.2490.7590.7590.4丹麦克朗109.06105.69109.94109.94109.43挪威克朗106.66103.36107.51107.51107.4日元7.85857.61597.92177.92177.87367.8736加拿大元627.42608.05632.46632.46630.65630.65澳大利亚元628.55609.14633.6633.6632.39632.39欧元810.76785.72817.27817.27813.28813.28发布日期：2012-5-14第104页/共420页 2.汇率的种类1）按照制定汇率的方法不同，汇率可分为基准汇率和套算汇率。基准汇率是指一国选定一种或几种外国货币作为关键货币，制定各关键货币与本国货币的兑换比率，这一汇率即为基准汇率。套算汇率：是根据本国基准汇率套算出本国货币对国际金融市场上其他货币的汇率。5:53第105页/共420页 2）按照外汇交易的清算交割时间划分，汇率分为即期汇率和远期汇率。即期汇率是指外汇的买卖双方成交后的当日或2个营业日内进行外汇交割，这种即期外汇交易所使用的汇率即为即期汇率。远期汇率：是指外汇的买卖双方在未来一定时期进行外汇交割，而事先由双方签订合同达成协议的汇率。远期汇率与即期汇率之间存在差额，差额用升水、贴水或平价来表示。升水表示远期汇率比即期汇率高，贴水则表示远期汇率比即期汇率低，平价表示两者相等。5:53第106页/共420页 3）按照银行买卖外汇的不同划分，汇率分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率。买入汇率是银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率是银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率：买入汇率与卖出汇率的算术平均数是中间汇率。4）按照国家对汇率管制的宽严程度划分可将汇率分为官方汇率和市场汇率。官方汇率是指国家货币管理当局所公布的汇率。市场汇率是指外汇市场上由外汇供求决定的汇率。5:53第107页/共420页 5）按照是否剔除通货膨胀因素划分，可将汇率分为名义汇率和实际汇率。名义汇率：没有剔除通货膨胀因素的汇率。实际汇率：是名义汇率用两国的价格水平调整后的汇率。公式为：实际汇率名义汇率（外国价格指数本国价格指数） 3.有效汇率及其测算有效汇率是指某种加权平均汇率，它是一种货币与其他多种货币双边的加权平均数。5:53第108页/共420页第二节汇率的决定与影响因素第二节汇率的决定与影响因素 一、汇率决定的各种理论（理解即可）（一）国际借贷说（又称国际收支说）该理论是阐述汇率变动原因的理论。该理论认为国际间的收支活动会引起国际借贷的发生，国际借贷又引起外汇供求的变动。当流动债权（外汇应收）大于流动债务（外汇应付）时，外汇供大于求，外汇汇率下跌；当流动债权小于流动债务时，外汇供小于求，外汇汇率上升；只有当流动债权等于流动债务时，外汇供求相等，外汇汇率保持稳定。5:53第109页/共420页 （二）购买力平价理论该理论是阐述汇率决定的理论。该理论认为人们之所以需要其他国家的货币，是因为这些货币在其发行国具有购买商品和服务的能力，这样，两国货币的兑换比率就主要应该由两国货币的购买力之比决定。5:53第110页/共420页 （三）汇兑心理说该理论是阐述汇率决定的理论。该理论认为人们之所以需要外国货币，除了需要用外国货币购买商品外，还有满足债务支付，进行投资或投机、资本逃避等需求，正是这种需求使外国货币具有了价值。因此，外国货币的价值取决于人们对外国货币所作出的主观评价，而这种主观评价的高低又依托于使用外国货币的边际效用。由于每个经济主体使用外国货币会有不同的边际效应，他们对外币的主观评价也就不同，而不同的主观评价产生了外汇的供给与需求，供求双方通过市场达到均衡，均衡点就是外汇汇率。5:53第111页/共420页 四）利率平价理论该理论